Пути повышения инвестиционной деятельности предприятия

ВВЕДЕНИЕ

Для поддержания конкурентоспособности  организации и ее доли рынка сбыта, ей постоянно необходимо производить  реконструкцию производственных мощностей, обновление имеющейся материально-технической  базы, наращивание объемов производственной деятельности, освоение новых видов  деятельности. Для проведения реконструкции  старого и покупки нового оборудования организации необходимо вложение денег, которое ей чаще всего недоступно по причине отсутствия свободных  денежных средств. Для привлечения  необходимых средств организация  должна проводить соответствующую  инвестиционную политику. Инвестиционная деятельность в той или иной степени  присуща любой организации. При  большом выборе видов инвестиций организация сталкивается с задачей  выбора инвестиционного решения. Принятие инвестиционного решения невозможно без учета следующих факторов: вид инвестиции, стоимость инвестиционного  проекта, множественность доступных  проектов, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием того или иного решения и др.

Степень ответственности  за принятие инвестиционного проекта  в рамках того или иного направления  различна. Так, если речь идет о замещении  имеющихся производственных мощностей, решение может быть принято достаточно безболезненно, поскольку руководство  организации ясно представляет себе в каком объеме и с какими характеристиками необходимы новые основные средства. Задача осложняется, если речь идет об инвестициях, связанных с расширением  основной деятельности, поскольку в  этом случае необходимо учесть целый  ряд новых факторов: возможность  изменения положения организации  на рынке, доступность дополнительных объемов материальных, трудовых и  финансовых ресурсов, возможность освоения новых рынков и др.

Именно вложения, используемые для развития и расширения производства с целью извлечения дохода в будущем, составляют экономический смысл  инвестиций. Целью дипломной работы является разработка мероприятий по эффективности инвестиционной деятельности предприятия. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1. определить понятие, сущность, значение, виды инвестиций и источников их финансирования;

2. изучить основные показатели эффективности инвестиционной деятельности предприятия;

3. выявить резервы повышения эффективности инвестиционной деятельности Республиканского унитарного предприятия «Издательство «Пачатковая школа».

Объектом исследования является инвестиционная деятельность Республиканского унитарного предприятия «Издательство  «Пачатковая школа». Предмет – исследовать пути повышения инвестиционной деятельности Республиканского унитарного предприятия «Издательство «Пачатковая школа».

При написании работы был  использован широкий круг учебной  литературы по таким дисциплинам, как  экономика предприятия, финансовый менеджмент, экономический анализ. Основные методологические аспекты, которые  послужили базой для проведения анализа, изложены в книгах Савицкой Г.В. «Анализ хозяйственной деятельности предприятия», Ковалева В.В. «Финансовый  анализ: управление капиталом, выбор  инвестиций, анализ отчетности», Ефимовой О.В. «Финансовый анализ», Бочарова В.В. «Финансовый анализ». Данные источники содержат множество аналитических исследований, в данном случае вполне целесообразно их применение.

1 ИНВЕСТИЦИИ И ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ

1. Инвестиционная политика предприятия

 
            Инвестиционная политика представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающуюся в выборе и реализации наиболее эффективных форм реальных и финансовых его инвестиций с целью обеспечения высоких темпов его развития и расширения экономического потенциала хозяйственной деятельности.

Во-первых, инвестиционная политика предприятия - это не только часть финансовой стратегии, но и важная часть производственно-коммерческой (сбытовой) и социальной стратегий  предприятия.

Во-вторых, инвестиционная политика - это постоянный процесс управления инвестиционной деятельностью, направленный не только на выбор и реализацию наиболее эффективных форм различных  инвестиций, но и на обеспечение  возможности воспроизводства самого инвестиционного процесса.

В-третьих, инвестиционная политика в  конечном итоге преследует цель оптимизации  различных экономических интересов  в процессе формирования и использования  финансовых, материальных и иных ресурсов предприятия.

Исходя из сказанного, определение  инвестиционной политики предприятия  может быть дано в следующей формулировке: инвестиционная политика предприятия - это система оптимального управления инвестиционным процессом, направленным на разработку инвестиционных проектов, выбор и реализацию наиболее эффективных  из них, а также постоянное воспроизводство  инвестиционной деятельности с целью  удовлетворения различных экономических  интересов в процессе формирования и использования финансовых, материальных и иных ресурсов, обеспечения возрастания  доходов как собственников предприятия, так и членов трудового коллектива.

Инвестиционную политику предприятия  классифицируют в зависимости от ее направленности. С этой точки  зрения, выделяют инвестиционную политику, направленную на:

1) повышение эффективности;

2) модернизацию технологического оборудования, технологических процессов;

3) создание новых предприятий;

4) внедрение принципиально нового оборудования и выход на новые рынки сбыта.

В своей инвестиционной политике предприятие  может выбирать различные ее виды:

- Консервативная инвестиционная  политика - вариант политики инвестиционной  деятельности предприятия, приоритетной  целью которой является минимизация  уровня инвестиционного риска.  При осуществлении такой политики  инвестор не стремится ни к  максимизации уровня текущей  прибыльности инвестиций, ни к  максимизации темпов роста капитала.

- Компромиссная (умеренная) инвестиционная  политика - вариант политики осуществления  инвестиционной деятельности предприятия,  направленной на выбор таких  объектов инвестирования, по которым  уровни прибыльности и риска  в наибольшей степени приближены  к среднерыночным.

- Агрессивная инвестиционная политика - вариант политики осуществления  инвестиционной деятельности предприятия,  направленной на выбор таких  объектов инвестирования, по которым  уровни прибыльности и риска  значительно выше среднерыночных.

Для эффективного осуществления инвестиционной политики выделяют следующие основные элементы инвестиционной политики предприятия:

- определение стратегической цели предприятия;

- прогноз конъюнктуры рынка и определение приоритетов инвестиций;

- анализ экономических результатов и инвестиционной деятельности предприятия;

- планирование инвестиционной деятельности;

- выбор между инвестиционными программами;

- обеспечение ресурсами инвестиционной деятельности.

В настоящее время на развитие предприятий  и формирование их инвестиционной политики влияют:

- динамика спроса и предложения на рынке продукции, производимой организацией, качество и цена этой продукции;

- особенности общей стратегии организации;

- финансово-экономическое положение организации, в частности соотношение собственных и заемных средств;

- технический уровень производства в организации;

- финансовые условия инвестирования на рынке капиталов;

- возможность получения государственной поддержки;

- норма прибыли от реализации инвестиционных проектов с участием организации;

- условия страхования и получения гарантий от некоммерческих рисков.

Основная цель инвестиционной политики предприятия может быть сформулирована как создание оптимальных условий  для вложения собственных и заемных  финансовых и иных ресурсов, обеспечивающих возрастание доходов на вложенный  капитал, для расширения экономической  деятельности предприятия, создания лучших условий для победы в конкурентной борьбе.

Наряду с основной целью предпринимательские  структуры в процессе осуществления  инвестиционной политики стремятся  к достижению отдельных целей  или подцелей. Прежде всего, к таким  целям или подцелям относятся:

1) выработка стратегии и тактики экономической деятельности предприятия на краткосрочный и долгосрочный период;

2) поиск наиболее эффективных  объектов для инвестирования;

3) выбор оптимального варианта  инвестиционного проекта;

4) поиск и оценка альтернативных  источников финансовых ресурсов  для осуществления инвестиционного  процесса;

5) достижение максимального результата  в процессе реализации инвестиционной  политики при минимальном возможном  объеме капитала, продолжительности  его эксплуатации и организационных  усилий.

При разработке инвестиционной политики предприятия необходимо придерживаться следующих принципов:

- нацеленность инвестиционной  политики на достижение стратегических  планов предприятия и его финансовую  устойчивость;

- учет инфляции и фактора  риска;

- экономическое обоснование инвестиций;

- формирование оптимальной структуры  портфельных и реальных инвестиций;

- ранжирование проектов и инвестиций  по их важности и последовательности  исходя из имеющихся ресурсов  и с учетом привлечения внешних  источников;

- выбор надежных и более дешевых источников и методов финансирования инвестиций.

Учет этих и других принципов  позволит избежать многих ошибок и  просчетов при разработке инвестиционной политики предприятия.

В современных условиях эффективная  инвестиционная политика должна строиться  в развитии четырех базовых принципов:

- совершенствование законодательного  обеспечения инвестиционной деятельности;

- осуществление концентрации инвестиционной  политики на стратегических направлениях  инвестиционных программ;

- организация взаимодействия с  предприятиями с целью мобилизации  в инвестиции их собственных  средств (реализация взаимных  интересов предприятий региона  в развитии инвестиционной политики);

- осуществление постоянного мониторинга  положительных и отрицательных  моментов развития.

Этапы осуществления инвестиционной политики предприятия

В формировании инвестиционной политики предприятия можно выделить три  этапа:

1) на первом этапе определяют необходимость развития предприятия и экономически выгодные направления этого развития. Для этого требуется:

- оценить потребительский спрос на выпускаемую продукцию;

- выявить ожидаемый спрос на период намеченной инвестиционной политики предприятия;

- сравнить затраты на выпуск продукции с действующими рыночными ценами;

- выявить производственные возможности предприятия на перспективу;

- проанализировать деятельность предприятия за предшествующий период и выявить неиспользованные резервы.

2) на втором этапе осуществляется разработка инвестиционных проектов для реализации выбранных направлений развития предприятия;

3) на третьем этапе происходит окончательный выбор экономически выгодного инвестиционного проекта, планируемого к реализации. Здесь требуется определить:

- стоимость оборудования, строительных материалов, аренды производственной площади, доставки готовой продукции на рынок сбыта;

- себестоимость заданного объема производства и единицы продукции, выпускаемой на новом оборудовании;

- постоянные и переменные затраты;

- требующиеся объемы инвестиционных ресурсов;

- размер собственных и привлеченных средств, необходимых для реализации проекта;

- показатели эффективности проекта;

- риски, генерируемые проектом.

Таким образом, на каждом этапе разработки и реализации инвестиционного процесса обосновывается экономическая эффективность  проекта, анализируется его доходность, т.е. проводится проектный анализ, позволяющий  сопоставлять затраты с полученными (прогнозируемыми) результатами (выгодами).

Источники инвестиционной деятельности.

Источники инвестиционной деятельности делятся на две крупные категории:

- привлеченные источники финансирования;

            - собственные источники финансирования.

Источники финансирования инвестиций, состоящие из привлеченных средств  делятся на:

- заемные средства других организаций;

- кредиты банков;

- привлеченные средства, направленные на долгосрочные финансовые вложения;

- привлеченные средства, направленные на другие инвестиции;

- привлеченные средства, направленные на инвестиции в основной капитал;

- привлеченные средства, направленные на краткосрочные финансовые вложения;

- привлеченные средства, направленные на приобретение основных средств, бывших в употреблении, и объектов незавершенного строительства;

- прочие привлеченные средства;

- инвестиции внебюджетных фондов.

Источники финансирования инвестиций, состоящие из собственных средств  делятся на:

- амортизация;

- прибыль, остающаяся в распоряжении организации;

- собственные средства, направленные на долгосрочные финансовые вложения;

- собственные средства, направленные на другие инвестиции;

- собственные средства, направленные на инвестиции в основной капитал;

- собственные средства, направленные на краткосрочные финансовые вложения;

- собственные средства, направленные на приобретение основных средств, бывших в употреблении, и объектов незавершенного строительства.

Таким образом, структура собственных источников средств имеет следующий вид:

- прибыль от основной деятельности;

- прибыль от реализации выбывшего имущества;

- прибыль от внереализационных операций;

- устойчивые пассивы;

- целевые поступления;

- паевые и иные взносы членов трудового коллектива.

2. Инвестиционный проект

Инвестиционный проект - это обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).

Структура и состав инвестиционных проектов могут быть самыми разнообразными в зависимости от поставленной цели реализации конкретного проекта  и ожидаемых конкретных результатов, важнейшими видами которых являются:

- создание нового предприятия  для организации выпуска продукции,  выполнения работ и оказания  услуг;

- разработка и производство  новых, а также увеличение объемов  выпуска освоенных видов продукции  на действующих предприятиях  для удовлетворения рыночного  спроса;

- обновление действующего  производства, развитие его материально-технической  базы;

- повышение качества изготовляемой  продукции;

- природоохранная деятельность.

Вся совокупность инвестиционных проектов дифференцирована на четыре группы, каждая из которых включает в себя проекты, классифицированные по нижеследующим признакам.

По степени взаимосвязанности конкретного инвестиционного проекта с другими проектами все они подразделяются:

- на независимые проекты,  реализация которых не оказывает  существенного влияния на осуществление  других проектов и оценка их  экономической эффективности осуществляется  автономно;

- взаимозависимые проекты,  т.е. такую совокупность проектов, осуществление которых должно  производиться совместно, поскольку  реализация одного напрямую зависит  от внедрения другого проекта,  а оценка их эффективности  также должна быть совместной;

- альтернативные проекты,  каждый из которых по отношению  к другим проектам является  конкурирующим;

- взаимовлияющие проекты,  реализация которых осуществляется  независимо от других проектов, однако последствия их реализации  могут сказаться на деятельности  других субъектов предпринимательской  деятельности вследствие образования  побочных (положительных или отрицательных)  результатов.

В соответствии с таким  классификационным признаком, как масштабность проекта, можно выделить:

- глобальные проекты,  реализация которых существенно  влияет на экономическую, социальную  или экологическую ситуацию на  планете Земля;

- народнохозяйственные проекты,  осуществление которых существенно  влияет на экономическую, социальную  и экологическую ситуацию в  стране;

- крупномасштабные проекты,  внедрение которых существенно  сказывается на экономической,  социальной или экологической  ситуации в отдельных регионах  страны или отраслях народного  хозяйства;

- локальные – такие  проекты, реализация которых не  оказывает влияния на экономическую,  социальную или экологическую  ситуацию в регионе и не  изменяет уровень и структуру  цен на товарных рынках.

Согласно признаку «получаемые (ожидаемые) конечные результаты», все множество инвестиционных проектов объединено в пять групп в зависимости от тех конечных результатов, которые будут получены вследствие их реализации. При этом следует иметь в виду, что среди подлежащих внедрению проектов могут быть и такие, которые с чисто экономических позиций окажутся убыточными, но их реализация обусловливает определенный объем социального, экологического или другого сопутствующего эффекта, не поддающегося количественному определению.

Признак «влияние на окружающую среду» делит все множество инвестиционных проектов на две группы:

- экзоэкологические проекты, т.е. природоэксплуатирующие проекты, направленные, с одной стороны, на увеличение объемов потребления первичных природных ресурсов, а с другой – на загрязнение окружающей природной среды, или, иначе говоря, это такие проекты, реализация которых сопряжена с потреблением дополнительных объемов природно-ресурсного потенциала;

- эндоэкологические проекты, т.е. природоохранные проекты, реализация которых направлена на сокращение (или предотвращение) экологического ущерба, или, иначе говоря, это такие проекты, внедрение которых обеспечивает сохранение и даже приращение природоресурсного потенциала.

Главной отличительной особенностью экзоэкологических проектов является расширение возможностей более полного  удовлетворения рыночного спроса в  требуемых товарах и услугах  на основе развития (нового строительства) или расширения их производства, что  требует все большего вовлечения (поглощения) в производственный оборот природно-ресурсного потенциала.

Разработка и реализация эндоэкологических проектов имеет  своей главной целью охрану окружающей природной среды как в результате сокращения (или даже полной ликвидации) вредного воздействия на нее, так  и вследствие сокращения объемов  вовлечения в производственный оборот первичных природных ресурсов, благодаря  чему достигается приращение («выделение») природно-ресурсного потенциала и удовлетворение потребностей людей в улучшении  «природных средств жизни».

Такая классификация инвестиционных проектов (на экзо- и эндоэкологические) позволяет, во-первых, четко и весьма обоснованно разграничить все проекты, исходя из воздействия на окружающую среду, что объективно необходимо при обосновании целесообразности и эффективности их реализации, во-вторых, обусловливает возможность вносить необходимые коррективы в алгоритм расчета эффективности инвестиционных проектов и, в-третьих, обеспечивает реальную возможность выработки более объективных критериев приоритетности и предпочтения при выборе из некоторого числа альтернативных или взаимоисключающих проектов одного, наиболее предпочтительного по степени его приоритетности.

С помощью инвестиционного  проекта решается важная задача по выяснению и обоснованию технической возможности и экономической целесообразности создания объекта предпринимательской деятельности избранной целевой направленности. Осознанное решение об инвестировании в объекты предпринимательской деятельности может быть принято лишь на основе тщательно проработанного инвестиционного проекта.

Значимость проекта в  определенный момент времени на предприятии  определяется целями и задачами, которые  должны решаться для достижения максимальных результатов.

Исходная информация для  оценки проектов содержится в проектных  материалах, под которыми понимается система документов, содержащих описание и обоснование проекта за весь расчетный период.

Расчетный период проекта  характеризуется периодом реализации проекта и его разбивкой на отдельные интервалы времени (шаги). В течение расчетного периода  осуществляется экономическая оценка (обоснование) проекта и обеспечивается получение предусмотренных проектом результатов.

Шаги реализации проекта  – отрезки времени, в течение  которых осуществляются предусмотренные  проектом действия, обеспечивающие получение  результата. При разбиении расчетного периода на шаги следует придерживаться нижеследующих правил.

1. Этапность: разные этапы  реализации проекта должны соответствовать  разным шагам расчетного периода  либо целочисленное количество  шагов должно соответствовать  одному этапу. Например, этапы  проектирования, строительства, освоения, ликвидации и т.д. целесообразно  привязать к соответствующему  шагу расчетного периода.

2. Равномерность: финансовые  потоки должны быть построены  таким образом, чтобы каждому  элементу потока соответствовал  шаг расчетного периода (то  есть исключить «пустые» шаги) и в пределах шага добиваться  отсутствия резких колебаний  значений экономических показателей.

3. Обоснованная детализация:  более короткие шаги следует  выделять тогда, когда процесс  реализации проекта на этих  шагах достаточно детально известен. Если информации о ходе реализации  проекта на каком- либо шаге  недостаточно, то этот этап целесообразно  разбить на более длинные шаги. Очевидно, из этого правила вытекает, что более ранние шаги должны  быть более короткими, и наоборот.

4. Обеспечение обозримости  выходных таблиц (удобства восприятия): не рекомендуется разбивать расчетный  период более чем на 15-18 шагов,  поскольку затруднительно чтение  таблиц с большим количеством  шагов.

5. Целочисленность: длительность  каждого шага расчетного периода  рекомендуется выбирать равной  целому числу месяцев, кварталов  или лет. Согласно западному  подходу первые два года расчетного  периода следует разбивать на  кварталы, третий год – на полугодия,  все последующие шаги принимать  равными одному году.

6. Ограниченное колебание  цен: изменение цен в течение  шага не должно превышать 5 –10 %.

Существенным в определении  экономической эффективности проекта  является определение момента прекращения  расчетного периода. Расчетный период должен охватывать весь жизненный цикл инвестиционного проекта вплоть до его завершения.

Выделяют два подхода  по определению момента завершения расчетного периода.

1. Прекращение проекта  определяется моментом ликвидации  производственных мощностей в  результате влияния различных  факторов:

- физический и моральный  износ основных средств;

- изменение или уменьшение  спроса;

- начало периода убыточности;

- исчерпание сырьевых  запасов и других ресурсов  и т.д.

2. Период заканчивается  до момента окончания проекта.  В этом случае у проекта  имеется «хвост», который отбрасывается  при экономических расчетах либо  учитывается укрупнено. Такой  отрыв связан с тем, что при  расчетах выходят на запланированный  результат либо дальнейший расчет  становится неточным из-за невозможности  прогнозирования.

Для решения проблемы «хвоста» обычно используют два метода.

1. Метод остаточной стоимости.

2. Метод прогнозирования  доходов.

График реализации проекта  разрабатывается в три этапа.

1-й этап: определение логической  последовательности действий без  учета продолжительности их выполнения.

2-й этап: рассмотрение  способов выполнения отдельных  действий и определение необходимых  для этого ресурсов.

3-й этап: разработка собственно  графика, в котором по каждому  действию отражаются: описание действия; ответственные лица; ресурсы, необходимые  для выполнения; сроки начала  и окончания; взаимосвязь с  другими действиями.

Объем исходной информации относительно проекта зависит от стадии проектирования, на которой  производится оценка эффективности  инвестиционного проекта.

На всех стадиях исходные сведения должны включать: