Управление оборотным капиталом. 3

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность исследуемой проблемы. Оборотные активы являются одной из составных частей имущества предприятия. Состояние и эффективность их использования - одно из главных условий успешной деятельности предприятия. Развитие рыночных отношений определяет новые условия их организации.

Достаточно высокий уровень инфляции, неплатежи и другие кризисные явления вынуждают предприятия изменять свою политику по отношению к оборотным активам, искать новые источники пополнения, изучать проблему эффективности их использования.

Одним из условий непрерывности производства является постоянное возобновление его материальной основы - средств производства. В свою очередь, это предопределяет непрерывность движения самих средств производства, происходящего в виде их кругооборота.

Оборотные средства выступают, прежде всего, как стоимостная категория. Являясь стоимостью в денежной форме, оборотные средства уже в процессе кругооборота принимают форму производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции. В отличие от товарно-материальных ценностей оборотные средства не расходуются, не затрачиваются, не потребляются, а авансируются, возвращаясь после окончания одного кругооборота и вступая в следующий.

Оборотные средства, как отмечалось, не только последовательно принимают различные формы, но и постоянно в определенных частях пребывают в этих формах.

Ритмичность, слаженность и высокая результативность работы предприятия во многом зависят от его обеспеченности оборотными средствами. Недостаток средств, авансируемых на приобретение материальных запасов, может привести к сокращению производства, невыполнению производственной программы. Излишнее отвлечение средств в запасы, превышающие действительную потребность, приводит к омертвлению ресурсов, неэффективному их использованию.

Поскольку оборотные средства включают как материальные, так и денежные ресурсы, от их организации и эффективности использования зависит не только процесс материального производства, но и финансовая устойчивость предприятия. Однако следует подчеркнуть, что период нахождения средств в обороте в значительной степени определяется внутренними условиями деятельности предприятия, и в первую очередь эффективностью стратегии управления его активами (или ее отсутствием) [15, с.152].

Источники формирования оборотных средств неразличимы в процессе кругооборота капитала. Однако система формирования оборотных средств оказывает влияние на скорость оборота, замедляя или ускоряя ее. Поэтому одной из основных задач управления процессом формирования оборотных средств является обеспечение эффективности привлечения заемных средств.

Целью выпускной квалификационной работы является раскрытие основных аспектов анализа оборотных активов на предприятии и разработка рекомендаций по повышению эффективности управления ими.

Основные задачи работы:

- рассмотреть теоретические аспекты оценки использования оборотных активов, в частности, сущность, состав, законодательная база и методика анализа эффективности использования оборотных активов предприятия;

- дать общую характеристику ООО «Пермдизельаппаратура»;

- проанализировать состав и структуру средств предприятия и источников их формирования;

- рассчитать и проанализировать показатели ликвидности и финансовой устойчивости;

- провести детальный анализ использования оборотных активов предприятия на основе данных бухгалтерской отчетности ООО «Пермдизельаппаратура» за 2009 – 2011 гг.;

- разработать мероприятия, направленные на совершенствование управления оборотными активами предприятия.

Объектом исследования выступает деятельность ООО «Пермдизельаппаратура», предметом исследования - проблемные аспекты оценки эффективности управления оборотными активами предприятия.

Теоретической основой исследования явились труды ученых-экономистов по вопросам оценки эффективности использования и управления оборотными активами предприятия, в частности, Г.В. Савицкой, А.И. Руденко, А.Д. Шеремета, М.И. Баканова Р.С. Сайфуллина, В.Я. Горфинкеля. Также использовались материалы периодической печати и научно-практических конференций, учредительные документы предприятия.

Информационной основой исследования явились формы финансовой отчетности ООО «Пермдизельаппаратура» за 2009 - 2011 годы, в частности, форма №1 "Бухгалтерский баланс", форма №2 "Отчет о прибылях и убытках".

В качестве методологической основы исследования выступили такие общенаучные методы исследования как анализ и синтез, логический подход к оценке экономических явлений, сравнение изучаемых показателей, метод финансовых коэффициентов, факторный анализ.

Практическая значимость дипломной работы заключается в разработке практических рекомендаций по совершенствованию управления оборотными активами анализируемого предприятия.

Выпускная квалификационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и литературы и приложений.

Первая глава носит теоретический характер. В ней на основе изучения литературы, публикаций в периодической печати рассматриваются основные понятия, определения, проблемы эффективного использования и управления оборотными активами предприятия.

Во второй главе дана краткая характеристика предприятия, представлены технико-экономические показатели его деятельности за 2009-2011 годы, проведен анализ динамики, состава и структуры, а также эффективности использования оборотных активов предприятия.

В третьей главе дипломной работы предложены пути повышения эффективности управления запасами и дебиторской задолженностью, как основных элементов оборотных активов анализируемого предприятия.

В заключении даны основные выводы по работе.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА

1.1 Понятие оборотного капитала, классификация, источники его формирования

Наряду с основным капиталом для эффективной работы предприятия огромное значение имеет наличие оптимального объема оборотного капитала.

На сегодняшний день в экономической литературе не прослеживается очевидная грань между понятием «оборотные средства» и «оборотный капитал» и не наблюдается единообразия в терминологии.

При рассмотрении оборотных средств и оборотного капитала с точки зрения способа их отражения в бухгалтерском балансе под оборотными средствами следует понимать актив баланса, раскрывающий предметный состав имущества предприятия, в частности, его оборотные или текущие активы (материальные оборотные средства, дебиторскую задолженность, свободные денежные средства), а под оборотным капиталом – пассив баланса, показывающий, какая величина средств вложена в хозяйственную деятельность предприятия.

С точки зрения экономики организации оборотный капитал - это совокупность денежных средств, авансируемых для создания оборотных производственных фондов и фондов обращения, обеспечивающих непрерывный кругооборот денежных средств. [15, с. 249] Данное определение является не единственным в экономической литературе.

Современная экономическая терминология содержит следующие понятия, которые часто используются как синонимы, но включают серьезные смысловые особенности: «оборотный капитал», «оборотные средства», «оборотные фонды» и «оборотные активы».

Оборотные средства предприятия представляют собой мобильные активы предприятия, которые являются денежными средствами или могут быть обращены в них в течение года или одного производственно цикла [13. с.268].

Оборотные фонды - это те средства производства, которые целиком потребляются в каждом новом производственном цикле, полностью переносят свою стоимость на готовый продукт и в процессе производства не сохраняют своей натуральной формы [16. с.293]. 

Оборотные активы - денежные средства, а также те виды активов, которые будут обращены в деньги, проданы или потреблены не позднее, чем через год: легко реализуемые ценные бумаги, счета дебиторов, товарно-материальные запасы, расходы будущих периодов. Оборотные активы могут включать или не включать в себя наличность и ее эквиваленты, по выбору компании [15. с.276].

М.И. Баканов и И.В. Сергеев различают два понятия: оборотные средства и оборотные фонды. Под оборотными фондами понимается часть средств производства, которые единожды участвуют в производственном процессе и свою стоимость сразу и полностью переносят на производимую продукцию. К оборотным фондам относятся: сырье, основные и вспомогательные материалы, комплектующие изделия, не законченная производством продукция, топливо, тара и другие предметы труда. Оборотные средства как экономическая категория шире, чем оборотные фонды. Оборотные средства складываются из оборотных фондов и фондов обращения. К фондам обращения относятся средства, обслуживающие процесс реализации продукции: готовая продукция на складе, товары, отгруженные заказчикам, но еще не оплаченные ими, средства в расчетах, денежные средства в кассе предприятия и на счетах в банках. Таким образом, оборотные средства - это денежные средства предприятия, предназначенные для образования оборотных и производственных фондов и фондов обращения.

По мнению Протасова, оборотные активы - объекты, использование которых осуществляется предприятием с целью достижения определенного результата в рамках одного воспроизводственного цикла и/или в рамках относительно короткого календарного периода времени (не более одного года)" [23, с.276]. Назначение оборотных средств состоит в обеспечении динамической составляющей экономической деятельности предприятия - потока материальных и денежных ресурсов.

По мнению А.Д. Шеремета, "оборотные средства предприятия - совокупность денежных и материальных средств, авансированных в средства производства, однократно участвующих в производственном процессе и полностью переносящих свою стоимость на готовый продукт" [35, с.277].

Волков считает, что оборотные средства есть совокупность денежных средств, авансированных для создания и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения для обеспечения непрерывного процесса производства и реализации продукции [16, с.118].

В.И. Титов говорит о том, что при характеристике оборотного капитала и оборотных средств имеется разница в их толковании. Оборотный капитал - это оборотные средства, находящиеся в материальных, производственных запасах, денежных средствах, ценных бумагах, дебиторской задолженности.

Оборотные средства, по его мнению, - это авансируемая в денежной форме стоимость для планомерного образования и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения в минимально необходимых размерах, обеспечивающих выполнение организацией производственной программы и своевременности осуществления расчетов [33, с.76].

Такого же мнения в определении оборотных средств придерживаются Н.А. Батурина, Л.Л. Ермолович [37, с. 74].

Л.А. Чалдаева так же, как и П.П. Табурчак и Н.П. Любушин отождествляет понятия "оборотные активы" и "оборотный капитал". Оборотный капитал она определяет как совокупность денежных средств, находящихся в материально-производственных запасах, процессах производства и обращения [43, с. 201].

Их величина для оперативного использования в целях обеспечения нормальных производственных условий рассчитывается на основе определенной методики.

              В понимании Данилиной оборотные средства - это стоимость, авансируемая в производственные ресурсы, участвующая в процессе производства и реализации продукции, последовательно принимающая функциональные формы, соответствующие трем стадиям кругооборота, в оптимальном размере, необходимом для осуществления одного оборота, и являющаяся материальной основой осуществления расширенного воспроизводства [19, с.133].

Сафронов определяет оборотный капитал как капитал организации, вложенный в оборотные активы (оборотные средства), возобновляемые с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности. Оборотный капитал как минимум однократно оборачивается в течение года или одного производственного цикла, если последний превышает год. Под оборачиваемостью капитала в данном случае подразумевается трансформация финансовых ресурсов, происходящая в организации циклически [30, с.200].

По мнению Виханского оборотные активы (оборотный капитал) как часть капитала предприятия, вложенного в его текущие активы. Функциональная роль оборотных активов в процессе производства в корне отличается от основного капитала [30, с.202].

Ю. Бригхем, Ван Хорн Дж.К., Терехин В.И., Поляк Г.Б., Хорин А.Н. В выделяют в соответствии со способом переноса стоимости используемого производственного капитала на стоимость созданного товара различные по натурально-вещественной форме его элементы, которые делятся на две группы – основной капитал и оборотный капитал.

              Таким образом, следует сделать вывод, что оборотные активы - это совокупность имущественных ценностей предприятия, обслуживающих текущую производственно-коммерческую деятельность предприятия и полностью потребляемых (видоизменяющих свою форму) в течение одного операционного цикла. В практике учета к ним относят имущественные ценности предприятия всех видов со сроком использования до года. А под оборотным капиталом (оборотными средствами) в отечественной экономической теории подразумеваются денежные средства и другие мобильные активы предприятия, которые могут быть обращены в них в течение одного производственного цикла (или одного года).

Оборотный капитал представляет собой разность между оборотными активами и оборотными пассивами. К оборотным активам относятся денежные средства, быстро реализуемые ценные бумаги, товарно-материальные запасы, дебиторская задолженность, авансы поставщикам (оплаченная заранее продукция и услуги), незавершенное производство; к оборотным пассивам — счета к оплате: кредиторская задолженность, расчеты по оплате труда, расчеты с бюджетом и внебюджетными фондами, арендные платежи и т. п.

Для полного понимания сущности оборотного капитала предприятия необходимо рассмотреть его состав и структуру. Состав оборотного капитала –  это совокупность элементов, его образующих, а структура оборотного капитала представляет собой соотношение отдельных элементов в общей его сумме.  Структура оборотных активов изменяется во времени. Состояние,  состав и структура производственных запасов, незавершенного  производства и готовой продукции являются важным индикатором  коммерческой деятельности организации. Определение структуры  и выявление тенденций изменения элементов оборотного капитала дают возможность эффективного управления, как текущими  активами хозяйствующего субъекта, так и развитием организации  в целом. Постоянное движение оборотного капитала, а, точнее, его неравномерность, приводит к тому, что его внутренняя структура и  общие размеры могут значительно различаться от периода к периоду. С этой целью необходимо проанализировать те факторы, которые определяют средние размеры отдельных составляющих оборотного капитала за отчетный период.

Типовой состав и размещение оборотного капитала представлены на рис.  1 [27, с.185].

Рисунок 1. Состав и размещение оборотного капитала организации

Оборотный капитал постоянно находится в движении, т.е. совершает кругооборот. Из сферы обращения он переходит в сферу производства и т.д. Кругооборот денежных средств начинается с момента оплаты материальных и других видов ресурсов, необходимых производству, и заканчивается возвратом этих затрат в виде выручки от реализации продукции. Затем денежные средства используются для организации нового оборота.

Иначе говоря, оборотный капитал, затраченные в ходе изготовления продукции и ее реализации, полностью потребляются и переносят свою стоимость на продукцию в течение одного года или операционного цикла.

Операционный цикл включает следующие действия по производству продукции [12, с. 131]:              

- приобретение сырья и материалов за наличные средства и безналичную оплату поставщикам;

- производственную обработку сырья и материалов, выплату заработной платы персоналу предприятия;

- переход продукции в процессе ее производства из категории «незавершенное производство» в категорию «готовая продукция»;

- реализация готовой продукции и выставление счетов покупателям.

Оборотный капитал в хозяйственной практике включает в себя стоимость материальных и производственных запасов, дебиторскую задолженность (счета, предъявленные к оплате), расходы будущих периодов, денежные средства [13, с. 195].

Необходимость создания материально - производственных запасов обуславливается сущностью производственного процесса. Она заключается в том, что производство продукции осуществляется непрерывно. Это означает, что сырье и материалы, необходимые для изготовления продукции, должны поступать непрерывно, бесперебойно. А этого можно достичь только при условии создания запасов.

На производственном предприятии существуют три вида запасов товарно-материальных ценностей: производственные запасы, незавершенное производство, запасы готовой продукции [14, с. 125].

Производственные запасы представляют собой, с одной стороны, вещественные факторы производства, а с другой стороны - денежное выражение стоимости, ТМЦ, которые находятся на складе для обеспечения его непрерывности. Продукция, как известно, изготавливается не сразу. Пройдет несколько этапов обработки сырья и материала с расходом топлива и затрат труда, прежде чем производственные запасы перейдут в форму запасов готовой продукции. Отсюда на каждый момент времени имеется незавершенное производство.

К незавершенному производству относят ту продукцию, которая на момент расчета не прошла всех стадий технологической обработки. Из этого следует, что в этот запас включают стоимость товарно-материальных ценностей, потребление электроэнергии, воды и т. д. К незавершенному производству в строительстве относят все затраты подрядчика на завершение незаконченных работ, выполненных согласно договору строительного подряда [13, с. 175].

В запасы готовой продукции включается стоимость товаров, законченных в производстве и готовой к реализации, а также остатков готовой продукции находящейся на складе. Как правило, готовая продукция определенное время находится на складе, где комплектуется и упаковывается, а затем отгружается потребителю. Эти затраты тоже добавляются в издержки, идущие на производство продукции.

Получение денег - конечный этап и главная цель всей производственно хозяйственной деятельности. Из этих средств оплачиваются счета за купленное сырье и материалы, выплачивается заработная плата, перечисляются налоги и рассчитываются с внебюджетными фондами. Вычитая сумму наличности из оборотных средств, мы получаем оборотные средства, находящиеся в товарно-материальных запасах, неоплаченных счетах и т.д. Возрастание части ТМЦ означает отток наличности, что приводит к финансовым затруднениям в деятельности предприятия. Уменьшение же сумм товарно-материальных ценностей способствует притоку денежных средств. Из этого следует, что эффективное решение вышеуказанной задачи (получение денег) предполагает соответствующую организацию хозяйствования с оборотными средствами [15, с. 173].

В планировании, учете и анализе оборотный капитал классифицируют по следующим признакам. Изучив работы Т.Б. Бердникова, Н.П. Любушина, В.Я. Горфинкеля, В.И. Титова, М.В. Мельника, П.П. Табурчака, Е. Данилиной, В.Ф. Протасова, Н.А. Батуриной [13,14,15,17,19,26,29,30] и других ученых, выделим следующие основные признаки классификации:

В зависимости от функциональной роли в производстве: 1) оборотные фонды и 2) фонды обращения. 1) К оборотным фондам относят производственные запасы (сырье, материалы, топливо), незавершенное производство, полуфабрикаты собственного производства, расходы будущих периодов. 2) Фонды обращения - это готовая продукция и товары для перепродажи, товары отгруженные, денежные средства, средства в расчетах с другими предприятиями и организациями. Необходимость такого деления обусловлена продолжительностью времени пребывания оборотных средств в процессе производства и обращения.

В зависимости от практики контроля, планирования и управления:

1) Нормируемые оборотные средства. Для организации нормальной работы предприятия производится нормирование оборотных средств, т.е. разработка экономически обоснованных величин оборонных средств. Нормирование оборотных средств способствует выявлению внутренних резервов, сокращению длительности производительного цикла, более быстрой реализации продукции. Этот процесс заключается в определении сумм оборотных средств, необходимых для образования постоянных минимальных и в то же время достаточных запасов материальных ценностей, неснижаемых остатков незавершенного производства и других оборотных средств.

Нормируют производственные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов, готовую продукцию на складах предприятия по строкам бухгалтерского баланса.

2) Ненормируемые оборотные средства - товары отгруженные, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные активы по строкам бухгалтерского баланса.

3) Оборотные средства, находящиеся в иммобилизации - сверхнормативные запасы ТМЦ, товары, не оплаченные в срок и на ответственном хранении, расходы, не перекрытые средствами специальных фондов и целевого финансирования, превышение задолженности рабочих и служащих над ссудами банка.

В зависимости от источников формирования: 1) собственный и 2) заемный оборотный капитал [17, с. 202].

1) Величина собственного оборотного капитала по бухгалтерскому балансу может быть определена как разность между итогами третьего раздела баланса «Капитал и резервы» и первого раздела «Внеоборотные активы».

2) Заемный оборотный капитал формируется в виде банковских кредитов, а также кредиторской задолженности. Он предоставляется во временное пользование.

В зависимости от ликвидности (скорости превращения в денежные средства): абсолютно ликвидные (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и т.д.), быстро реализуемые (дебиторы до 12 месяцев и прочие активы), медленно реализуемые (запасы и затраты, долгосрочные вложения, дебиторская задолженность свыше 12 месяцев, расходы будущих периодов) оборотные средства [19, с. 205].

В зависимости от степени риска вложения средств в оборотный капитал (риск возврата) различают средства:

- с минимальным риском вложений (денежные средства в кассе и на расчетных счетах, краткосрочные финансовые вложения);

с малым риском вложений (дебиторская задолженность без сомнительной, производственные запасы без залежалых, остатки готовой продукции, не пользующейся спросом);

- со средним риском вложений (незавершенное производство, расходы будущих периодов);

с высоким риском вложений (сомнительная дебиторская задолженность, залежалые производственные запасы, готовые товары и продукция, которая не пользуется спросом).

В зависимости от материально-вещественного содержания - предметы труда (сырье, материалы, топливо и др.), готовая продукция, денежные средства и средства в расчетах.

Руководство предприятия должно четко представлять, за счет каких источников ресурсов оно будет пополнять оборонные средства предприятия.

Формируется капитал как за счет собственных (внутренних), так и заемных (внешних) источников [20, с. 186].

Источники формирования оборотных средств в значительной степени определяют эффективность их использования. От того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия.

Таким образом, оборотный капитал – одна из важнейших категорий рыночной экономики. При его недостаточности или неэффективном использовании финансовое состояние организации резко ухудшается. В настоящее время состояние оборотных активов  российских организаций заметно ухудшилось, поскольку они в большей степени подвержены влиянию внешних факторов. Разрыв экономических связей, инфляционные процессы в экономике оказали свое негативное воздействие на эффективность использования оборотного капитала. Собственные источники оборотных активов все в большей степени замещаются заемными. В результате собственный оборотный капитал не участвует в полном  объеме в кругообороте средств организаций, а все больше превращается в источник погашения кредитов.

Оборотный капитал оказывает воздействие на изменение всех  основных показателей деятельности организации: объем выпуска  продукции, производительность труда, себестоимость и т.д. В связи с этим возникает необходимость эффективного управления оборотным капиталом как на уровне отдельно взятой организации, так и в масштабах всей российской экономики. Развитие рыночных отношений предоставило организациям дополнительные возможности в выборе форм, и методов управления оборотным капиталом.

1.2 Модели управления оборотным капиталом

Управление оборотными средствами должно помочь выявить дополнительные резервы и способствовать улучшению основных экономических показателей работы предприятия. Обеспеченность собственными оборотными средствами и их сохранность, состояние нормируемых запасов материальных ценностей, эффективность использования банковского кредита и его материальное обеспечение, оценка устойчивости платежеспособности предприятия, являются основными показателями, характеризующими финансовое состояние фирмы.

Суть политики управления оборотным капиталом состоит в определении достаточного уровня и рациональной структуры текущих активов и в определении величины и структуры источников их финансирования.

Можно выделить три основных модели управления оборотными средствами.

Агрессивная модель управления текущими активами и пассивами. Предприятие не ставит ограничений в наращивании текущих активов, имеет значительные денежные средства, запасы сырья и готовой продукции, существенную дебиторскую задолженность в этом случае удельный вес текущих активов в составе всех активов высок, а период оборачиваемости оборотных средств длителен [23, с. 210].

Такая политика управления текущими активами не может обеспечить повышенную экономическую рентабельность активов, но практически исключает вопрос возрастания риска технической неплатежеспособности.

Агрессивной модели управления текущими активами соответствует агрессивная модель управления текущими пассивами, при которой в общей сумме пассивов преобладают краткосрочные кредиты. При этом у предприятия повышается уровень эффекта финансового рычага. Затраты предприятия на выплату процентов по кредитам растут, что снижает рентабельность и создает риск потери ликвидности.

Консервативная модель управления текущими активами и пассивами.

Предприятие сдерживает рост текущих активов и тогда удельный вес текущих активов в общей сумме активов низок, а период оборачиваемости оборотных средств краток. Такую политику ведут предприятия либо в условиях достаточной определенности ситуации, когда объем продаж, сроки поступлений и платежей, необходимый объем запасов и точное время их потребления и т.д. известны заранее, либо при необходимости строгой экономии.