Управление оборотными активами. 2

Введение

Оборотный капитал  являются одной из составных частей имущества предприятия. Состояние  и эффективность их использования  — одно из главных условий успешной его деятельности. Развитие рыночных отношений определяет новые условия  их организации. Высокая инфляция, неплатежи и другие кризисные явления вынуждают предприятия изменять свою политику по отношению к оборотным активам, искать новые источники пополнения, изучать проблему эффективности их использования.

В системе мероприятий  по повышению эффективности общественного производства важное место занимают вопросы рационального использования оборотных средств во всех сферах деятельности человека, особенно в промышленности.

Назначением анализа  бухгалтерской (финансовой) отчетности с позиции пользователя является рассмотрение и оценка информации, имеющейся в отчетности, для того, чтобы получить достоверные выводы о прошлом состоянии предприятия с целью предвидения его жизнеспособности в будущем.

В результате анализа  бухгалтерской (финансовой) отчетности определяются также важнейшие характеристики предприятия, которые свидетельствуют, в частности, о его успехе или угрозе банкротства.

Для разных пользователей  анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности с точки зрения масштаба его проведения зависит от конкретно поставленной цели. В то же время характер анализа и направления работы при анализе бухгалтерской (финансовой) отчетности могут быть разными.

Проведение  анализа оборотного каптала является наиболее важным направлением анализа  бухгалтерской отчётности, так как по изменению динамики и структуры оборотных активов определяется платёжеспособность предприятия, его производственные возможности, востребованность данного предприятия на рынке.

Оборачиваемость оборотного капитала является одним  из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования оборотных средств предприятия и его деловую активность. От того насколько  быстро средства, вложенные в оборотные активы, превращаются в реальные деньги, непосредственно зависит финансовое состояние организации. Так, рост неплатежей затрудняет ритмичность деятельности организации и ведет к увеличению дебиторской задолженности; излишнее отвлечение средств в производственные запасы, незавершенное производство, готовую продукцию приводит к «омертвлению» ресурсов и неэффективному использованию оборотных средств.

Проблемы управления оборотными средствами предприятия  рассмотрена многими современными учеными и экономистами, на эту  тему написан ряд книг и учебных  пособий.

Методическую  основу работы составляют труды отечественных  исследователей: М.И.Баканова, А.Д.Шеремета, Г.В.Савицкой, В.В.Ковалева, Н.А.Краюхина, Е.В.Негашева и других.

Однако, несмотря на то, что данная проблема нашла  свое отражение в экономической  литературе, тема управления оборотными активами на  предприятии остается актуальной ввиду злободневности проблемы выживаемости в рыночных условиях.

Главная цель данной выпускной квалификационной работы – оценить эффективность использования  оборотных активов торгового  предприятия, выявить основные проблемы, и дать рекомендации по совершенствованию управления оборотными средствами на предприятии.

Объектом исследования является торговое  предприятие  ОАО «ТГК-2».

В задачи выпускной  квалификационной работы входит:

• Изучение теоретических и организационных основ оборачиваемости оборотного капитала;
• Изучение методологических основ и подходов к анализу оборачиваемости оборотного капитала;
• Непосредственно анализ оборотного капитала исследуемой организации с выводами о его результатах и рекомендациями по оптимизации.

В данной выпускной квалификационной работе проводится анализ оборотного капитала тремя методами:

• анализ динамики, структуры и рентабельности оборотного капитала;
• расчёт аналитических показателей (коэффициенты оборачиваемости);
• факторный анализ коэффициентов оборачиваемости;

Структура данной выпускной квалификационной работы состоит из введения, трех основных глав с параграфами, заключения и  библиографического списка.

В первой главе  данной работы освещаются теоретические  и организационные аспекты оборачиваемости оборотного капитала. Дано понятие оборотного капитала, его состав и классификация, назначение и роль в производстве, а также эффективность использования оборотного капитала и пути её повышения. Определены основные цели, задачи и информационные источники анализа оборотного капитала.

Во второй главе  отражены методологические основы и  подходы к анализу оборачиваемости  оборотного капитала. Описаны методы анализа уровня динамики и структуры  оборотного капитала, методика анализа  оборачиваемости и рентабельности оборотного капитала организации,  методика факторного анализа показателей оборачиваемости оборотных средств. Приведены формулы расчета коэффициентов оборачиваемости, расчёта влияния факторов первого, второго и третьего порядка, их значимость для анализа оборотных активов, а также основные трактовки соотношения и изменения показателей.

В третьей главе  проводится непосредственно анализ оборотного капитала ОАО «ТГК-2». Он включает: горизонтальный, вертикальный анализ и анализ рентабельности оборотного капитала; анализ показателей оборачиваемости; факторный анализ показателей оборачиваемости оборотных активов.

При написании  работы мы основывались на труды таких  авторов как: Селезнёва Н.Н., Ионова А.Ф., “Финансовый анализ. Управление финансами”; Гиляровкая Л.Т., Д.В. Лысенко, Д.А. Эндовицкий: “Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности”; Маркарьян Э.А. “”Экономический анализ хозяйственной деятельности”; Любушин Н.П., Лещёва В.Б., Дьякова В.Г. “Анализ финансово-экономической деятельности предприятия”; Т.Г. Вакуленко, Л.Ф. Фомина “Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений”; И.М. Лоханина “Финансовый анализ на основе бухгалтерской отчётности”, именно они являются основной информационной базой нашего дипломного исследования.

В процессе работы  использована информация о финансовом положении ОАО “ТГК-2», в частности  формы его бухгалтерской и  статистической отчетности

Результаты, полученные в результате данного исследования, могут быть использованы в планировании финансовой политики ОАО «ТГК-2».

1. Научно-теоретические аспекты анализа оборотных активов организации

1.1. Понятие, состав и классификация оборотных активов

Оборотным капиталом обычно называют активы (средства), которые будут превращены в наличность в ходе нормальных операций фирмы в течение периода, не превышающего один год. Оборотные средства предприятия представляют собой мобильные активы предприятия, которые являются денежными средствами или могут быть обращены в них в течение года или одного производственного цикла. Оборотный капитал – это финансовые ресурсы, вложенные в объекты, использование которых осуществляется предприятием либо в рамках одного воспроизводственного цикла, либо в рамках относительно короткого календарного периода (как правило не более 1 года).

Эти средства постоянно  совершают кругооборот в процессе хозяйственной деятельности, изменяя  свою форму с денежной на товарную и наоборот. Таким образом, они  формируют основную часть себестоимости  продукции. С другой стороны, они  являются гарантом ликвидности предприятия, то есть его способности заплатить по своим обязательствам. Под составом оборотных средств понимается совокупность элементов, образующих оборотные производственные фонды и фонды обращения, то есть их размещение по отдельным элементам.

Структура оборотных  средств представляет собой соотношение  отдельных элементов оборотных  производственных фондов и фондов обращения, то есть показывает долю каждого элемента в общей сумме оборотных средств.

Преобладающую часть оборотных производственных фондов составляют предметы труда - сырье, основные и вспомогательные материалы, покупные полуфабрикаты, топливо и горючее, тара и тарные материалы. Кроме того, к оборотным производственным фондам относятся и некоторые орудия труда - инструменты, специальные приспособления, сменное оборудование, инвентарь, запасные части для текущего ремонта, специальная одежда и обувь. Эти орудия труда функционируют менее года или имеют ограничения по стоимости. Лимиты стоимости средств в обороте периодически изменяются, что связано с проводимыми переоценками основных фондов и периодом их приобретения. Кроме того, на предприятиях эти орудия труда зачастую исчисляются тысячами наименований, что технически затрудняет учет их износа. Поэтому на практике их относят не к основным, а к оборотным фондам. Перечисленные предметы и орудия труда составляют группу оборотных производственных фондов - производственные запасы. Кроме них в оборотные производственные фонды входят незавершенное производство и расходы будущих периодов.

Основное назначение средств, авансированных в оборотные  производственные фонды, заключается  в обеспечении непрерывного и  ритмичного процесса производства.

Кроме оборотных  производственных фондов на предприятиях формируются фонды обращения. К  ним относятся: готовая продукция на складе; товары отгруженные; денежные средства в кассе предприятия и на счетах в банке; дебиторская задолженность; средства в прочих расчетах. Основное назначение фондов обращения состоит в обеспечении ресурсами процесса обращения.

Состав и  структура оборотных средств  не одинаковы в различных отраслях и подотраслях экономики. Они  определяются многими факторами  производственного, экономического и  организационного порядка. Так, в машиностроении, где производственный цикл длительный, высок удельный вес незавершенного производства. На предприятиях легкой и пищевой промышленности главное место занимаются сырье и материалы (например, в текстильной промышленности). В то же время в пищевой промышленности (например, молочной, маслосыродельной) относительно высоки запасы вспомогательных материалов, тары, готовой продукции.

На предприятиях, где применяется большое количество инструментов, приспособлений, приборов, высок удельный вес малоценных и  быстроизнашивающихся предметов (например, в машиностроении и металлообработке). В добывающих отраслях практически отсутствуют запасы сырья и основных материалов, но велик удельный вес расходов будущих периодов. Кроме того, например, в нефтедобывающей промышленности повышенную долю составляют вспомогательные материалы, запасные части для ремонта основных фонов. На величину готовой продукции, товаров отгруженных, дебиторской задолженности оказывают влияние такие факторы как условия сбыта продукции, формы и состояние счетов.

Основной чертой оборотных активов является ликвидность, т.е. быстрота превращения элемента актива в наличность.

В порядке уменьшения ликвидности оборотный капитал  можно классифицировать:

1. Денежные средства. Являются наиболее ликвидным элементом оборотных активов. К ним относится наличность в кассе, средства на расчетных и валютных и прочих счетах в банках. Они являются важнейшим показателем платёжеспособности организации.
2. Легко реализуемые ценные бумаги: Компании часто вкладывают избыточную наличность в депозитные сертификаты, акцептованные банками векселя, государственные ценные бумаги или высококачественные ценные бумаги крупных компаний, собственные акции. Такие ценные бумаги должны быть легко реализуемыми, иметь короткий срок обращения, исключать риск утраты основной суммы. Акции других компаний не относятся к оборотным активам, потому что: стоимость акций подвержена значительным колебаниям, акции представляют собой право собственности на предприятие (не на активы), владельцы акций получают компенсацию только после удовлетворения требований кредиторов. Поэтому акции относят к внеоборотным активам (кроме акций собственной компании).
3. Счета дебиторов. Продажа продукции в кредит до получения соответствующих сумм отражается в балансе как счета дебиторов. Ликвидность зависит от финансового состояния дебиторов и их деловой репутации.
4. Векселя к получению. Неоплаченные векселя в рамках особых соглашений об оплате поставок продукции и услуг.
5. Материальные запасы. К ним относят готовую продукцию, запасы сырьевых материалов, незавершённое производство.
6. Прочие оборотные активы. К ним можно отнести краткосрочные вложения в акции других предприятий, взносы пожизненного страхования.

Оборотные активы можно классифицировать и по степени  риска потери ликвидности (см. таблицу 1.).

Таблица 1

Классификация оборотных средств по степени риска

Оборотный капитал  классифицируются по своей форме (по месту и роли в процессе воспроизводства):

1. производственные или материальные (запасы, незавершённое производство, готовая продукция);
2. платёжные (денежные средства и т.д.).

Рассмотрение  состава и структуры оборотных  средств позволяет коснуться  такой важной проблемы организации  оборотных средств, как рациональное размещение их между сферами производства и обращения.

Установление  оптимального соотношения оборотных  средств в производстве и обращении  имеет важное значение для обеспечения  денежными средствами выполнения производственной программы, а также является одним  из основных факторов эффективности использования оборотных средств.

По степени  планирования оборотный капитал подразделяют на нормируемый и ненормируемый. Материальные оборотные активы являются нормируемыми, а платёжные – не нормируются.

По источникам формирования оборотные средства делятся на собственные, заемные и привлеченные.

В современных  экономических условиях предприятиям предоставлены широкие права  в распоряжении оборотными средствами. Оборотные средства находятся в  распоряжении предприятия и изъятию  не подлежат. Предприятия могут продавать их и передавать их другим предприятиям, организациям, учреждениям, гражданам, сдавать в аренду, предоставлять во временное пользование (за исключением тех, которые не находятся в собственности или использовании предприятий).

Важной проблемой  на предприятии является обеспечении  сохранности оборотных средств. В процессе финансового планирования важно определить возможное наличии  излишка или недостатка оборотных  средств на начало планируемого периода. Для этого составляется сумма ожидаемого (фактического) наличия собственных оборотных средств предприятия на начало планируемого периода с его совокупной потребностью в оборотных средствах.

 Если плановая  потребность превышает сумму  собственных оборотных средств  предприятия, возникает недостаток собственных оборотных средств. Предприятия, допустившие образование недостатка оборотных средств, могут выполнять его за счет собственных и временно за счет заемных средств.

Если соотношение  обратное, возникает излишек собственных средств, который может служить источником финансирования прироста оборотных средств.

Недостаток  собственных оборотных средств  может возникнуть в следствии  ряда причин, зависящих и не зависящих  от деятельности предприятия. Предприятие  может не обеспечить сохранность имеющихся собственных оборотных средств, то есть потерять определенную сумму, допустив сверхплановые убытки, незаконное отвлечение оборотных средств, например, на нужды капитального строительства, недополучение прибыли.

Экономические условия, в которых функционируют предприятия, оказывают существенное влияние на состояние оборотных средств. Повышение цен на приобретаемые товарно-материальные ценности ведет к образованию у предприятий недостатка собственных оборотных средств в больших размерах. Одним из источников его пополнения является банковский кредит, который в условиях инфляции предоставляется под высокие проценты.

В Бухгалтерском  балансе (Форма №1) в соответствии Приказом Министерства Финансов РФ от 22 июля 2003 г. N 67н “О формах бухгалтерской  отчётности организаций” элементы оборотных активов приведены в порядке возрастания ликвидности (см. таблицу 2).

Таблица 2

Оборотные активы организации

Проводимая государством финансовая политика может препятствовать или стимулировать нормальную производственно-финансовую деятельность предприятий, в том числе рациональное использование оборотных средств. Важная роль при этом принадлежит налоговой политике государства. Так, отнесение ряда налогов на себестоимость продукции (работ,  услуг), особенности уплаты в бюджет НДС, авансовые платежи налога на прибыль приводят к отвлечению оборотных средств предприятий на непроизводственные расходы. Это вынуждает предприятия прибегать к займам под большие проценты, искать внеплановые источники средств, идти на нарушение финансовой дисциплины. Отвлечение оборотных средств ведет к замедлению их оборачиваемости, снижает эффективность работы предприятия, ухудшает его финансовое состояние.

Организация оборотных средств  предприятия обязательно включает систематический контроль за их сохранностью и эффективностью использования посредством ревизий и обследований на основе статистических данных, оперативной и бухгалтерской отчетности.

1.2 Назначение  оборотных активов и их роль в производстве

Для осуществления непрерывного производственного процесса предприятия образуют оборотные активы. Они необходимы для создания материальных запасов, оплаты текущих счетов в незавершенном производстве до окончания производственного цикла.

Оборотные активы предприятия  выполняют две функции: производственную и расчетную. Выполняя производственную функцию, оборотные активы поддерживают непрерывность процесса производства и переносят свою стоимость на произведенный продукт. По завершении производства оборотные активы переходят в сферу обращения в виде фондов обращения, где выполняют вторую функцию, состоящую в завершении кругооборота и превращении оборотных активов из товарной формы в денежную.

Ритмичность, слаженность  и высокая результативность работы предприятия во многом зависят от его обеспеченности оборотными активами. Недостаток средств, авансируемых на приобретение материальных запасов, может привести к сокращению производства, невыполнению производственной программы. Излишнее отвлечение средств в запасы, превышающие действительную потребность, приводит к омертвлению ресурсов, неэффективному их использованию.

Поскольку оборотные активы включают как материальные, так и  денежные ресурсы, от их организации  и эффективности использования  зависит не только процесс материального  производства, но и финансовая устойчивость предприятия.

Для организации  и обеспечения денежных расчетов оборотные активы могут находиться последовательно в нескольких состояниях (см. схему 1). На первой стадии закупаются материалы для производства продукции  и создаются материальные запасы. На второй стадии материальные запасы передаются в производство, к ним добавляются затраты труда, энергии и т.д. и образуется следующий элемент оборотных активов – незавершенное производство. Так как предприятия не всегда используют только собственные средства для финансирования и снабжения производства, то между 1 и 2 есть промежуточная стадия – Кредиторы. На 3-й стадии помимо завершения производственного цикла, незавершенное производство превращается в готовую продукцию, которая реализуется потребителем. На 4-й стадии готовая продукция превращается в денежные средства. Между 3 и 4 также есть промежуточная стадия – Дебиторы по причине реализации продукции в кредит.  Далее опять закупается сырье, материалы и начинается новый производственный цикл (см. рис. 1).

                                        ДС® Кр. ® МЗ ® НЗП ® ГП ® Дт.

Рисунок 1. Стадии функционирования оборотных средств в процессе производства

На практике отдельно происходит оборот всех элементов  оборотных активов, периоды оборота  которых не совпадают. Выделяют следующие циклы оборота оборотного капитала по элементам (см. Рис.2):

Рисунок 2. Циклы оборота по элементам оборотных средств

• Финансовый цикл - период времени, в течение которого собственные оборотные средства предприятия участвуют в операционном цикле
• Операционный цикл характеризует период оборота общей суммы оборотных средств предприятия

Поскольку предприятие  обычно оплачивает счета поставщиков  с задержкой во времени, финансовый цикл меньше операционного на средний  период оборота кредиторской задолженности 

Графически это может выражаться в том, что финансовый цикл начинается после окончания периода оборота кредиторской задолженности, но не следует понимать, что в ряде случаев финансовый цикл начинается позже производственного цикла.

Сокращение  производственного цикла увеличивает оборачиваемость оборотного капитала в целом и производится следующими действиями:

• Уменьшение периода оборота запасов
• Уменьшение периода оборота незавершенного производства
• Уменьшение периода оборота готовой продукции

Структура оборотных  средств определяется соотношением отдельных их элементов и отражает специфику операционного цикла, а также то какая часть оборотных активов финансируется за счёт собственных средств и долгосрочных кредитов, а какая – за счёт краткосрочных кредитов.

3. Цели, задачи и информационные источники анализа оборотных активов

Основная цель анализа – своевременное выявление и устранение недостатков управления оборотным капиталом и нахождение резервов повышения интенсивности и эффективности его использования. А также: выявление факторов, влияющих на показатели оборачиваемости и длительности одного периода, количественное измерение их влияния; определение влияния оборачиваемости оборотных средств на финансовое состояние предприятия

Финансовое  положение предприятия, его ликвидность и платёжеспособность непосредственно зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. Такое влияние объясняется тем, что со скоростью оборота средств связаны:

• Минимально необходимая величина авансированного (задейство-ванного) капитала и связанные с ним выплаты денежных средств (проценты за пользованием кредитами банков, дивиденды по акциям и др.);
• Потребность в дополнительных источниках финансирования и плата за них;
• Сумма затрат, связанных с владением товарно–материальными ценностями и их хранением;
• Величина уплачиваемых налогов и др.;

Текущее расходование денежных средств и их поступления, как правило не совпадают во времени, в результате у предприятия возникает  потребность в большем или  меньшем объёме финансирования в целях поддержания платёжеспособности. Чем ниже скорость оборота оборотных активов, тем больше потребность в финансировании.

Внешнее финансирование является дорогостоящим и имеет  определённые ограничительные условия. Собственные источники увеличения капитала ограничены в первую очередь способностью получения необходимой прибыли. Таким образом, управляя оборотным капиталом, предприятие получает возможность в меньшей степени зависеть от внешних источников получения денежных средств и повысить свою ликвидность. Поэтому, управление оборотными активами рассматривается как один из способов удовлетворения потребности в капитале.

Для в целях  управления оборотными активами используются показатели их оборачиваемости и  факторный анализ показателей оборачиваемости, хотя они и являются скорее подтверждающими конкретное мнение, чем основополагающим доводом для принятия управленческого решения.

Поскольку оборотные  средства включают как материальные, так и денежные ресурсы, от их организации  и эффективности использования зависит не только процесс материального производства, но и финансовая устойчивость предприятия.

Анализ оборотного капитала позволяет:

• оценить эффективность использования ресурсов в оперативной деятельности предприятия
• определить ликвидность баланса предприятия, то есть возможность своевременно погасить краткосрочные обязательства
• выяснить во что вкладываются собственные оборотные средства предприятия в течение финансового цикла

Величина и  структура оборотного капитала должна соответствовать потребностям предприятия, которые отражены в бюджете, при этом текущие активы должны быть минимальны, но достаточны для успешной и бесперебойной работы предприятия.