Управление рентабельностью и ликвидностью предприятия

Содержание

  Введение

В условиях рыночной экономики деятельность каждого  хозяйствующего субъекта становится предметом  внимания значительного круга предприятий и лиц, заинтересованных в результатах его функционирования. «На основе доступной финансово-учетной информации партнеры предприятия стремятся адекватно оценить его финансовое состояние.

Финансовое  положение фирмы является главным  критерием для банков при решении вопроса о целесообразности или нецелесообразности выдачи ему кредита, а при положительном решении этого вопроса - под какие проценты и на какой срок» [22, с. 135].

Актуальность  данной темы заключается в том, что  чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую - заемные. Следует знать и такие понятия рыночной экономики, как деловая активность, платежеспособность, кредитоспособность предприятия, рентабельность и другие, а также методику их анализа.

Для оценки уровня эффективности работы получаемый результат  — прибыль — сопоставляется с затратами или используемыми ресурсами. Рентабельность есть относительный показатель, который обладает свойством сравнимости, может быть использован при сравнении деятельности разных хозяйствующих субъектов. Рентабельность характеризует степень доходности, выгодности, прибыльности.

Анализ состояния  ликвидности предприятия показывает, по каким конкретным направлениям надо вести эту работу, дает возможность  выявления наиболее важных аспектов и наиболее слабых позиций в финансовом состоянии на конкретном предприятии.

Целью дипломной работы является рассмотрение теории  и методологии, управления рентабельностью и ликвидностью предприятия, выработать рекомендации для дальнейшего поддержания, либо улучшения уровня рентабельности и ликвидности объекта исследования

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

• изучить научную литературу по теме дипломной работы;
• изучение деятельности ЗАО «Прагматика»;
• изучение организации: его структура, основными функции управленческих и производственных подразделений;
• провести расчет основных показателей, используемых для оценки управления ликвидностью предприятия
• провести анализ ликвидности и платежеспособности предприятия;
• изучение управления рентабельностью и ликвидностью предприятия.

Объектом исследования является рекламно-производственное предприятие ЗАО «Прагматика» (ранее ООО фирма «Прагматика»)

В данной работе в качестве информационной базы были использованы следующие материалы:

• специальная научная и учебная литература;
• Устав ЗАО «Прагматика»;
• статистические данные;
• специальные печатные издания;
• внутренние нормативные документы;
• материалы собранные в ходе практики на организации;
• бухгалтерская отчетность за 2011 – 2013 г.г.

В ходе подготовки данной работы изучены исторические, теоретические разработки, статистические источники, официальные документы, законодательные акты.

Методологической основой  дипломной работы послужили труды  ученых и специалистов в области  бухгалтерского учета, анализа ликвидности  и платежеспособности, нормативные  и законодательные акты, регламентирующие сферу бухгалтерского учета, информация справочных систем, информационные ресурсы сети «Интернет», рабочие материалы бухгалтерии и других отделов ЗАО «Прагматика»

Практическая значимость результатов дипломной работы заключается в возможности применения основных положений, результатов и рекомендаций в практике бухгалтерского учета и анализа рентабельности и ликвидности.

Временные границы определены с учетом имеющихся в распоряжении автора достоверных данных.

Структура дипломной работы состоит из введения, трех основных глав, заключения, списка использованной литературы, включающего 48 источников и приложений. Работа изложена на 88 страницах, содержит 10 таблиц, 4 рисунка.

1. Теоритико-методологические основы управления рентабельностью и ликвидностью предприятия

1. Понятие рентабельности и факторы, на нее влияющие

Рентабельность – это коэффициент полученный как отношение прибыли к затратам, где в качестве прибыли может быль использована величина балансовой, чистой прибыли, прибыли от реализации продукции, а также прибыли от разных видов деятельности  предприятия. В знаменателе в качестве затрат могут быть использованы показатели стоимости основных и оборотных фондов, выручки от реализации, себестоимости продукции собственного и заемного капитала и т.д.

«Рентабельность  (от нем. rentabel - доходный) эффективность, прибыльность, доходность предприятия или предпринимательской деятельности. Количественно рентабельность исчисляется как частное от деления прибыли на затраты, на расход ресурсов» [47].

Рентабельность  предприятия – «показатель эффективности использования основных средств предприятия, производственных ресурсов. Общая рентабельность предприятия определяется как отношение прибыли к средней стоимости основных и оборотных средств» [22, с.116].

Предприятие считается  рентабельным, если в результате реализации товаров, работ, услуг оно покрывает все свои издержки и получает прибыль. Поэтому в широком смысле слова понятие рентабельность означает прибыльность, доходность. Но определение рентабельности как прибыльности не достаточно точно раскрывает её экономическое содержание из-за отсутствия тождества между ними, т.к. сумма прибыли и уровень рентабельности, как правило, изменяются не в равной пропорции, а зачастую и в разном направлении.

В течение производственного цикла на уровень рентабельности влияет ряд факторов. Которые можно разделить на: внешние – связаны с воздействием на деятельность предприятия рынка, государства, географического положения и внутренние: производственные и внепроизводственные. Выявление в процессе анализа внутренних и внешних факторов, влияющих на рентабельность, дает возможность “очистить” показатели эффективности от внешнего воздействия.

Рассмотрим  сначала факторы, непосредственно  связанные с деятельностью предприятия,  которые оно может изменять и регулировать в зависимости от поставленных перед предприятием целей и задач, т.е.  внутренние факторы. Их можно разделить на производственные, непосредственно связанные с основной деятельностью предприятия, и внепроизводственные факторы, которые не связаны с производством продукции и с основной деятельностью предприятия.

Внепроизводственные факторы включают в себя снабженческо-сбытовую деятельность, т.е. своевременность и полноту выполнения поставщиками и покупателями обязательств перед предприятием, их удаленность от предприятия, стоимость транспортировки до места назначения и т.д.. Природоохранные мероприятия, которые необходимы для предприятий ряда отраслей, например, химической, машиностроительной и т.п. отраслей, и влекут за собой значительные издержки. Штрафы и санкции за несвоевременность или не точность выполнения каких-либо обязательств фирмы, например, штрафы в налоговые органы за несвоевременность расчетов с бюджетом. На финансовые результаты деятельности фирмы, следовательно, и на рентабельность косвенно влияют и социальные условия труда и быта работников. Финансовая деятельность предприятия, т.е. управление собственным и заемным капиталом на предприятие, деятельность на рынке ценных бумаг, участие в других предприятиях и т.д.

Что касается производственных факторов - из курса экономической теории известно, что процесс производства состоит из трех элементов: средства труда, предметы труда и трудовые ресурсы. В связи с этим, выделяют такие производственные факторы, как наличие и использование средств труда, предметов труда и трудовых ресурсов. Названные факторы являются основными факторами роста прибыли и рентабельности предприятия, именно с повышением эффективности их использования связываются процессы интенсификации производства.

Влияние производственных факторов на результат деятельности можно оценить с двух позиций: как экстенсивное и как интенсивное. Экстенсивные факторы связаны с изменением количественных параметров элементов процесса производства, к ним относятся :

• изменение объема и времени работы, т.е., например, покупка дополнительных станков, машин и т.д., строительство новых цехов и помещений или увеличение времени работы оборудования для увеличения объема производимой продукции;
• изменение количества предметов труда, непроизводительное использование средств труда, т.е. увеличение запасов, большой удельный вес брака  и отходов в объеме выпускаемой продукции;
• изменение численности рабочих, фонда рабочего времени, непроизводительные затраты живого труда (простои).

Количественное  изменение производственных факторов всегда должно быть оправдано изменением объема выпускаемой продукции, т.е. предприятие должно следить за тем, чтобы не снижались тепы прироста прибыли относительно темпов прироста затрат.

Интенсивные производственные факторы связаны с повышением качества использования производственных факторов, к ним относятся:

• повышение качественных характеристик и производительности оборудования, т.е. своевременная замена оборудования на более современное с большей производительностью;
• использование прогрессивных материалов, совершенствование технологии обработки, ускорение оборачиваемости материалов;
• повышение квалификации рабочих, снижение трудоемкости продукции, совершенствование организации труда.

Кроме внутренних факторов на рентабельность предприятия оказывают косвенное воздействие и внешние факторы, которые не зависят от деятельности предприятия, но зачастую достаточно сильно влияют на результат его деятельности. К данной группе факторов  относятся географическое положение предприятия, т.е. регион в котором оно располагается, удаленность предприятия от сырьевых источников, от районных, республиканских центров, природные условия и т.д. Конкуренция и спрос на продукцию предприятия, т.е. наличие на рынке платежеспособного спроса на продукцию фирмы, присутствие на рынке фирм - конкурентов, производящих аналогичный по потребительским свойствам товар. Ситуация на смежных рынках, например, на финансовом, кредитном, рынке ценных бумаг, сырьевых рынках и т.д., т.к. изменение доходности на одном рынке, влечет за собой снижение доходности на другом, например, повышение доходности государственных ценных бумаг ведет к сокращению инвестиций в реальный сектор экономики. Государственное вмешательства в экономику, которое проявляется в изменение законодательных основ деятельности рынка, изменение налогового бремени на предприятия, изменение ставок рефинансирования и т.д.» [44, с.597].

«Данные о рентабельности могут служить базой для оценки уровня эффективности производства, разработки мер по снижению задолженности предприятий, улучшению налоговой и ценовой политики, проведению структурных преобразований, регулированию деятельности естественных монополий и предприятий-монополистов» [13, с.84].

2.  Понятие, сущность и виды ликвидности

В условиях экономической  обособленности и самостоятельности, хозяйствующие субъекты обязаны в любое время иметь возможность срочно погашать свои внешние обязательства, т.е. быть платежеспособными, или краткосрочные обязательства, т.е. быть ликвидными.

Ликвидность:

• в деловой терминологии способность превращения активов фирмы, ценностей в наличные деньги, мобильность активов;
• способность заемщика обеспечить своевременное выполнение долговых обязательств, платежеспособность;
• способность рынка поглощать ценные бумаги, мера их продаж при существующем уровне цен, без их существенного изменения;

 «Под ликвидностью предприятия понимается ее способность покрывать свои обязательства активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Понятие ликвидности на практике сравнивают с платежеспособностью. Это не точное представление, но в обеспеченности кредита эти понятия приблизительно равны. Ликвидность означает безусловную платежеспособность организации и предполагает постоянное равенство между ее активами и обязательствами одновременно по:

1. общей сумме;
2. срокам превращения в деньги (активы) и срокам погашения (обязательства).

Платежеспособность  организации — внешний признак  его финансовой устойчивости и обусловлена  степенью обеспеченности оборотных активов долгосрочными источниками. Она определяется возможностью организации своевременно погашать наличными денежными ресурсами свои платежные обязательства» [21, с. 107]. Анализ платежеспособности необходим не только для самой организации с целью оценки и прогнозирования его дальнейшей финансовой деятельности, но и для ее внешних партнеров и потенциальных инвесторов.

Хозяйствующий субъект считается платежеспособным, если его общие активы больше чем  долгосрочные и краткосрочные обязательства. Предприятие является ликвидным, если его текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства.

Потребность в  анализе ликвидности баланса  возникает в связи с увеличением  потребности в финансовых ресурсах и необходимостью оценки кредитоспособности хозяйствующего субъекта.

Теория различает  такие виды ликвидности:

1. ликвидность предприятия
2. ликвидность статей баланса
3. ликвидность баланса

Ликвидность баланса  означает степень покрытия обязательств его активами, срок превращения которых  в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Ликвидность предприятия  — более общее понятие, чем  ликвидность баланса. Ликвидность  баланса предполагает изыскание  платежных средств за счет внутренних источников (реализации активов), но хозяйствующий  субъект может привлекать заемные средства при условии его кредитоспособности, высокого уровня инвестиционной привлекательности и соответствующего имиджа.

Ликвидность активов  — величина, обратная ликвидности  баланса по времени превращения  активов в денежные средства. Чем  меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность.

От степени  ликвидности баланса зависит  платежеспособность. В то же время  ликвидность характеризует как  текущее состояние расчетов, так  и перспективы.

1.3 Система показателей и методов оценки ликвидности, анализ ликвидности баланса предприятия

«Ликвидность баланса является основой платежеспособности и ликвидности хозяйствующего субъекта. Ликвидность — это способ поддержания платежеспособности» [9, с. 180].

Для хозяйствующего субъекта  важным является наличие  денежных средств,. Их отсутствие на счетах в банке в силу объективных  особенностей кругооборота средств  может привести к кризисному финансовому  состоянию.

Для группировки  статей баланса по группам можно использовать один из предложенных вариантов.

Первый вариант: анализ ликвидности организации представляет собой анализ ликвидности баланса и заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности и расположенных в порядке убывания с обязательствами по пассиву, объединенными по срокам их погашения в порядке возрастания сроков.

Различают:

• текущую ликвидность — соответствие дебиторской задолженности и денежных средств дебиторской задолженности;
• расчетную ликвидность — соответствие групп актива и пассива по срокам их оборачиваемости в условиях нормального функционирования организации;
• срочную ликвидность — способность к погашению обязательств в случае ликвидации организации.

Второй вариант проведения аналитических работ по оценке ликвидности баланса предприятия предлагает следующую группировку статей актива по степени ликвидности.

- наиболее мобильные активы: денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;

- мобильные активы: готовая продукция, товары отгруженные, дебиторская задолженность;

- наименее мобильные активы: производственные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов.

Соответственно  на три группы разбиваются и платежные  обязательства предприятия:

• задолженность, сроки оплаты которой уже наступили;
• задолженность, которую следует погасить в ближайшее время;
• долгосрочная задолженность.

Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными  и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность.

Для более точной оценки платежеспособности исчисляется величина чистых активов и анализируется их динамика. Чистые активы представляют собой превышение активов над пассивами, принимаемыми в расчет.

В активы, принимаемые в  расчет, включается имущество, за исключением  НДС и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.

Пассивы, участвующие в  расчете, включают часть собственных  обязательств (целевое финансирование и поступления), все внешние обязательства, расчеты и резервы предстоящих расходов и платежей и прочие пассивы.

Если хозяйствующий субъект располагает чистыми активами, значит, он платежеспособен. Оценка дается по изменению их удельного веса в активах предприятия.

Одним из показателей уровня ликвидности является «показатель чистого оборотного капитала (ЧОК). Он определяется как разность текущих (оборотных) активов и краткосрочных обязательств. Чем больше превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами, тем больше чистый оборотный капитал» [9, с. 180]. Если хозяйствующий субъект не обладает чистым оборотным капиталом, он неликвиден.

Уровень ЧОК = ЧОК/Валюта баланса

Абсолютное значение и  уровень ЧОК у каждого предприятия  свой, который и обеспечивает платежеспособность.

Вторая стадия анализа  — расчет финансовых коэффициентов  ликвидности, который производится путем поэтапного сопоставления отдельных групп активов с краткосрочными пассивами на основе данных баланса.

Традиционно расчеты начинают с определения коэффициента абсолютной ликвидности (Кал), который рассчитывается как отношение наиболее ликвидных  активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов):

Кал = (Д+ ЦБ)/(К + 3) = (строка 250 + строка 260) / (строка 610 +

+строка 620 + строка 630+строка 660),                                                       (1)

Где:

Д — денежные средства (стр.250);

ЦБ — краткосрочные  финансовые вложения (ценные бумаги), стр.260;

К — кредиторская задолженность, тыс. руб.;

З — краткосрочные  заемные средства, тыс. руб.;

Нормальное  ограничение — Кал ≥ 0,2—0,3

Коэффициент показывает, какая  часть текущей задолженности  может быть погашена в ближайшее  к моменту составления баланса  время, что является одним из условий  платежеспособности.

Если фактические значения коэффициента укладываются в указанный  диапазон, что в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты (за счет обеспечения равномерного поступления платежей от партнеров по бизнесу) имеющаяся краткосрочная задолженность может быть погашена за 2-5 дней (1 :0,5; 1 : 0,2).

Следующим коэффициентом является коэффициент критической ликвидности (Ккл) (промежуточный коэффициент покрытия)  или «Лакмусовая бумажка» — он рассчитывается как частное от деления величины денежных средств, краткосрочных ценных бумаг и расчетов на сумму краткосрочных обязательств организации.

В этом случае к сумме  активов, используемых для погашения  краткосрочных обязательств, добавляют  краткосрочную дебиторскую задолженность  и определяют либо возможность полного  покрытия краткосрочных обязательств этими активами, либо долю обязательств, которые могут быть покрыты в данной ситуации. 
Коэффициент критической ликвидности отражает прогнозируемые платежные способности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Теоретически оправданное значение этого коэффициента ≈0,8-1.

Kкл = (II разд.бал. - строка 210 - строка 220 — 

- строка 230) / (строка 610 + строка 620 +

+строка 630 + строка 660),                                                                           (2)

Нормальное ограничение  — Ккл ≥0,8-1

На заключительном этапе  анализа рассчитывают коэффициент  текущей ликвидности (Ктл) (или коэффициент  покрытия), который определяется как  отношение всех оборотных средств  текущих активов — (раздел II баланса) за вычетом налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (строка 220 и дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты (строка 230) к текущим обязательствам (сумма строк 610 + 620 + 630).

Ктл = Та/ То = (2 разд.бал. - строка 220 -

-строка 230): (строка 610 + строка 620 +

+ строка 630 + строка 660),                                                                           (3)

где:

Та - текущие  активы;

То — текущие  обязательства.

Нормальное  ограничение - Ктл ≥2

Сумму активов, используемых для расчета предыдущего коэффициента, увеличивают на величину запасов (строка 210 баланса). Коэффициент текущей ликвидности показывает, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Он характеризует платежные возможности организации, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств. Уровень коэффициента покрытия зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат. Нормальным значением для данного показателя считается 2.

Данный норматив установлен «Методическими положениями  по оценке финансового состояния  предприятия и установлению неудовлетворительной структуры баланса», которые утверждены 12 августа 1997 г. распоряжением №31-р Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве).

Выполнение  этого норматива организацией означает, что «на каждый рубль его краткосрочных обязательств приходится не меньше двух рублей ликвидных средств» [4]. Превышение установленного норматива свидетельствует о том, что «организация располагает достаточным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников» [4]. С точки зрения кредиторов, подобный вариант формирования оборотных средств является наиболее предпочтительным.

Невыполнение  установленного норматива создает  угрозу финансовой нестабильности ввиду  различной степени ликвидности  активов и невозможности их срочной реализации в случае одновременного обращения кредиторов.

Задача анализа  ликвидности баланса в ходе анализа  финансового состояния предприятия  возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, т. е. его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

Анализ ликвидности  баланса заключается в сравнении  средств по активу, сгруппированных  по степени их ликвидности и расположенных  в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков погашения.

Все активы предприятия  в зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, можно условно разделить  на несколько групп.

Наиболее ликвидные  активы (А1) — суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. В эту группу включают также краткосрочные финансовые вложения.

Быстро реализуемые  активы (А2) — активы, для обращения  которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), прочие оборотные активы.

Медленно реализуемые  активы (А3) — наименее ликвидные  активы — это запасы, дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты), налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, при этом статья «Расходы будущих периодов» не включается в эту группу.

Труднореализуемые активы (А4) — активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода времени. В эту группу включаются статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы».

Первые три  группы активов в течение текущего хозяйственного периода могут постоянно меняться и относятся к текущим активам предприятия, при этом текущие активы более ликвидны, чем остальное имущество предприятия.

Пассивы баланса  по степени возрастания сроков погашения  обязательств группируются следующим образом.

Наиболее срочные  обязательства (П1) — кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные  обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным приложений к бухгалтерскому балансу).

Краткосрочные пассивы (П2) — краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты. При определении первой и второй групп пассива для получения достоверных результатов необходимо знать время исполнения всех краткосрочных обязательств. На практике это возможно только для внутренней аналитики. При внешнем анализе из-за ограниченности информации эта проблема значительно усложняется и решается, как правило, на основе предыдущего опыта аналитика, осуществляющего анализ.

Долгосрочные  пассивы (П3) — долгосрочные заемные  кредиты и прочие долгосрочные пассивы  — статьи раздела IV баланса «Долгосрочные  пассивы».

Постоянные  пассивы (П4) — статьи раздела III баланса  «Капитал и резервы» и отдельные  статьи раздела V баланса, не вошедшие в предыдущие группы: «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов». Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статьям «Расходы будущих периодов» и «Убытки».