Анализ финансовой устойчивости коммерческой организации

     Содержание

      Введение.

     Тема  данной контрольной работы – анализ финансовой устойчивости коммерческой организации.

     Финансовое  состояние предприятия зависит  от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовые планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия.

     Определение финансовой устойчивости необходимо не только для самих организаций, но и для партнеров, принимающих непосредственное участие в их деятельности. Финансово устойчивое предприятие имеет преимущества в привлечении инвестиций, получение кредитов, выборе поставщиков и потребителей, оно более независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры, следовательно, у него меньше риск быть неплатежеспособным и оказаться на краю банкротства.

     Решение стабилизации положение организации  требует нахождение источников финансовых ресурсов, их рационального распределения, эффективного использования в ходе проведения финансового анализа, дающего оценку финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта. Цель работы заключается в выявлении запаса источников собственных средств и выработке мероприятий по совершенствованию управления ими, а также выявление резерва повышения качества управления дебиторской и кредиторской задолженности.

     Задачей работы является определить наличие  источников средств для формирования запасов и затрат с помощью  трехкомпонентного показателя; оценить  финансовую устойчивость предприятия с помощью коэффициентов финансового риска, долга автономии, финансовой устойчивости, маневренности, устойчивости структуры мобильных средств, обеспеченности оборотного капитала собственными источниками. 

      1.Понятие финансовой  устойчивости, её  типы, информационная база и этапы анализа

     Финансовая устойчивость - характеристика, свидетельствующая о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

     Анализ  устойчивости финансового состояния  на ту или иную дату позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатёжеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.

     Финансово устойчивым является такой хозяйствующий  субъект, который за счёт собственных  средств покрывает средства, вложенные  в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам. Основой финансовой устойчивости являются рациональная организация и использование оборотных средств. Поэтому в процессе анализа финансового состояния вопросам рационального использования оборотных средств уделяют основное внимание.

     При анализе финансовой устойчивости изучаются:

• состав и размещение активов хозяйствующего субъекта;
• динамика и структура источников финансовых ресурсов;
• наличие собственных оборотных средств;
• кредиторская задолженность;
• платёжеспособность.

     Обеспеченность  запасов и затрат источниками  их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости. Возможно выделение четырёх типов финансовой устойчивости:

• абсолютная устойчивость финансового состояния;
• нормальная устойчивость финансового состояния;
• неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние;
• кризисное финансовое состояние.

     При абсолютной финансовой устойчивости предприятие  не зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются  собственными ресурсами. В российской практике такая финансовая устойчивость встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости.

     Нормальная  устойчивость финансового состояния  предприятия, гарантирует его платежеспособность, то есть показывает, что предприятие использует все источники финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты.

     Неустойчивое финансовое состояние сопряжено с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращение дебиторов и ускорение оборачиваемости запасов.

     Пределом  финансовой неустойчивости является кризисное  состояние предприятия. Оно проявляется  в том, что наряду с нехваткой  «нормальных» источников покрытия запасов  и затрат (к их числу может относиться часть внеоборотных активов, просроченная задолженность и т.д.) предприятие имеет убытки, непогашенные обязательства, безнадежную дебиторскую задолженность.

     Профессор А.Д.Шеремет и Р.С.Сайфулин отмечают, что финансовая неустойчивость считается  нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат).

     Если  указанные условия не выполняются, то финансовая неустойчивость является ненормальной и отражает тенденцию к существенному ухудшению финансового состояния.

     Кризисное финансовое состояние: предприятие  находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров), дебиторская задолженность организации (за вычетом задолженности учредителей (участников) по взносам в уставной капитал) и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской задолженности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочие краткосрочные пассивы.

     Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным  фактором — величина запасов, то основными  способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов.

     Наиболее  без рисковым способом пополнения источников формирования запасов следует признать увеличение реального собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли или за счет распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления при условии роста части этих фондов, не вложенной во внеоборотные активы. Снижения уровня запасов происходит в результате планирования остатков запасов, а также реализации неиспользованных товарно-материальных ценностей.

     Основным  источником анализа финансовой устойчивости служит бухгалтерский баланс (форма  №1), определяющий состояние дел предприятия на момент его составления. В процессе анализа используются формы №2, №3, №4 и №5 бухгалтерской отчётности, а также расшифровки различных балансовых статей.

     Бухгалтерский баланс - способ отражения в денежной форме имущества предприятия и источников его финансирования на определённую дату. Стоимость долговых прав и имущества, которым располагает предприятие на отчётную дату, отражается в активе баланса. Активы дают определённое представление об экономических ресурсах или потенциале предприятия по осуществлению будущих затрат.

     Собственный капитал, а также обязательства  предприятия по кредитам, займам и  кредиторской задолженности отражаются в пассиве баланса. Таким образом, обязательства (пассивы) показывают объём  средств, полученных предприятием, и их источники, а активы - направления использования этих средств. Общая сумма активов должна быть равна общей сумме пассивов.

     Для выполнения аналитического исследования статьи актива и пассива баланса  подлежат группировке. Главным признаком  группировки статей актива считают срок их эксплуатации (окупаемости), степень ликвидности и направления использования в деятельности предприятия.

     Форма №2 «Отчёт о прибылях и убытках» раскрывает информацию о формировании доходов и расходов организации  за отчётный период. Деление затрат на переменные и постоянные даёт возможность определить объём доходов, который обеспечивает возмещение расходов организации до момента начала зарабатывания прибыли. Возрастание критического объёма продаж означает, что увеличившиеся доходы идут увеличение потребления ресурсов и на поддержание производства, а не на его расширение.

     Форма №3 «Отчёт об изменениях капитала»  отражает данные о движении собственного капитала, фондов и резервов, содержит показатель чистых активов. Он позволяет  оценить изменения в собственном капитале и представляет интерес с точки зрения характеристики его надёжности и оценки риска, а также изменения финансового положения собственника.

     Форма №4 «Отчёт о движении денежных средств» содержит информацию о денежных средствах организации в наличной и безналичной формах в разрезе основных видов деятельности: текущей, инвестиционной, финансовой.

     Форма №5 «Приложение к бухгалтерскому балансу» содержит подробную информацию о движении заёмных средств, дебиторской  и кредиторской задолженности, амортизируемом имуществе, затратах организации, финансовых вложениях и т. д., что даёт возможность провести детальный финансовый анализ.

     Пояснительная записка является одним из основных источников дополнительной информации, которая позволяет пользователям детально оценить положение предприятия, так как раскрывает общие данные по организации и отрасли; экономической среде, в которой она работает; объявляет об изменениях учредительной политики; раскрывает финансовые и другие данные, используемые в анализе; выявляет и оценивает положительное и отрицательное влияние количественных и качественных факторов по основным направлениям анализа; интерпретирует, оценивает и обобщает полученные результаты.

     Анализ  бухгалтерской отчётности и оценку финансовой устойчивости целесообразно проводить в три этапа: предварительный, подготовительный и основной.

     Цель  первого (предварительного) этапа - принятие решения о целесообразности анализа  бухгалтерской отчётности организации. Без этого этапа может не иметь  смысла последующая аналитическая работа. Здесь осуществляется проведение визуальной и простейшей счётной проверки показателей бухгалтерских форм отчётности по формальным признакам и по существу - качественным признакам; определяется наличие всех необходимых форм и приложений; проверяется правильность и ясность заполнения отчётных форм (название организации, отрасль или вид деятельности, организационно-правовая форма, т. е. реквизиты, а также отчётная дата, необходимые подписи и др.); выполняется счётная проверка, которая заключается в установлении правильности подсчёта итоговых и промежуточных результатов, согласуются показатели разных форм отчётности, т. е. осуществляется так называемая взаимоувязка показателей.

     По  результатам проделанной работы делается вывод о достоверности бухгалтерской отчётности и возможности её использования для оценки финансовой устойчивости организации, а также о том, желательно ли иметь её в качестве делового партнёра.

     Цель  второго (подготовительного) этапа  — ознакомление с пояснительной запиской к балансу в связи с необходимостью оценки условий работы в отчётном периоде, определение тенденций изменения показателей деятельности и качественного изменения в имущественном и финансовом положении.

     Цель  третьего (основного) этапа - проведение аналитических процедур, т. е. расчёта системы количественных и качественных показателей, которые дают комплексную характеристику и оценку финансовой устойчивости организации и могут быть использованы в пространственно - временных сопоставлениях. Более детальный анализ в целях поиска резервов и направлений укрепления финансовой устойчивости связан с выбором оптимальных решений по корректировке текущей деятельности и прогнозированию результатов.

     1.1. Оценка динамики и структуры источников финансовых ресурсов коммерческой организации.

     Причины увеличения или уменьшения имущества  предприятия устанавливаются в ходе изучения изменений в составе финансовых ресурсов. Поступление, приобретение, создание имущества предприятий может осуществляться за счёт собственного и заёмного капитала, соотношение которых раскрывает сущность финансового положения. Увеличение доли заёмного капитала, с одной стороны, свидетельствует об усилении финансовой неустойчивости предприятия и росте степени его финансовых рисков, а с другой - об активном перераспределении (в условиях инфляции и невыполнения в срок финансовых обязательств) доходов от кредитора к предприятию-должнику.

     Анализ  изменений в составе имущества  предприятия и источниках его  формирования начинают с определения  соотношения отдельных статей актива и пассива баланса, их удельного  веса в общем итоге (валюте) баланса, а также суммы отклонений в  структуре основных статей баланса по сравнению с предшествующим периодом. При этом из общей суммы изменения валюты баланса вычленяют составные части, что позволяет сделать предварительные выводы о характере происшедших сдвигов в обусловленности.

     2. Анализ наличия и достаточности собственного капитала организации.

       Собственный капитал- это сбережения собственника (внесение первоначально в виде уставного капитала, а затем реинвестирование прибыли от деловой активности организации), которые должны обеспечить ему доходы в будущем.

     Собственный капитал в обороте вычисляется  как разность между собственным  капиталом организации, и её внеоборотными активами:

     Е_С = стр 490 - стр 190 (форма №1)

     Одна  из основных характеристик финансово-экономического состояния предприятия - степень зависимости от кредиторов и инвесторов. Владельцы предприятия заинтересованы в минимизации собственного капитала и в максимизации заёмного капитала в финансовой структуре организации. Кредиторы оценивают устойчивость предприятия по уровню собственного капитала и вероятности банкротства.

     Финансовая  устойчивость предприятия характеризуется  состоянием собственных и заёмных  средств и анализируется с  помощью системы финансовых коэффициентов.

     Анализ  проводится посредством расчёта  и сравнения полученных значений коэффициентов с установленными базисными величинами, а также изучения динамики их изменений за определённый период.

     Базисными величинами могут быть:

• значения показателей за прошлый период;
• среднеотраслевые значения показателей;
• значения показателей конкурентов;
• теоретически обоснованные или установленные с помощью экспертного опроса оптимальные или критические значения относительных показателей.

     Оценить состояние собственных и заёмных  средств позволяют следующие  показатели:

     1) Коэффициент автономии характеризует независимость от заёмных 
средств, показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств 
предприятия:

       где

     К_А - коэффициент автономии;

     И_С - источники собственных средств;

     В - общая сумма всех средств.

     Минимальное пороговое значение равно 0,5. Превышение указывает на увеличение финансовой независимости, расширение возможности привлечения средств со стороны.

     2) Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств (финансового риска) показывает, сколько средств привлекло предприятие на 1 рубль вложенных собственных средств:

       где 

     К_З/С - коэффициент соотношения собственных и заёмных средств;

     К_т + K_t - сумма всех обязательств.

     Кз/с < 0,7. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости (автономности).

     3) Коэффициент обеспеченности собственными  средствами отражает наличие  у предприятия собственных оборотных  средств, необходимых для его  финансовой устойчивости:

       где

     К_О - коэффициент обеспеченности собственными средствами;

     Е_С- собственные оборотные средства предприятия;

     F - внеоборотные активы;

     R_A- общая величина оборотных средств предприятия.

     К₀ ≥ 0,1. Чем выше показатель (0,5), тем лучше финансовое состояние предприятия, тем больше у него возможностей проведения независимой финансовой политики.

     4) Коэффициент маневренности характеризует способность предприятия 
поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счёт собственных источников:

       где

     К_М – коэффициент маневренности.

     0,2 ≤ К_М ≤ 0,5. Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше возможность финансового манёвра у предприятия.

     5) Коэффициент долга (индекс финансовой напряженности) - это отношение заемных средств к валюте баланса:

       где

     Кд - коэффициент долга;

     В_Б - валюта баланса.

     Международный стандарт (европейский) до 50%. Тенденцию  нормальной финансовой устойчивости подтверждает и коэффициент долга: если доля заемных  средств в валюте баланса снижается, то налицо тенденция укрепления финансовой устойчивости предприятия, что делает его более привлекательным для деловых партнеров.

     Нормативное значение коэффициента привлеченного  капитала должно быть меньше или равно 0,4.

     6) Коэффициент финансовой устойчивости - это отношение итога собственных и долгосрочных заемных средств к валюте баланса предприятия:

       где

     Кфу - коэффициент финансовой устойчивости.

     Долгосрочные  заемные средства (включая долгосрочные кредиты) вполне правомерно присоединить к собственным средствам предприятия, поскольку по режиму их использования они приближаются к собственным источникам. Поэтому кроме расчета коэффициентов финансовой устойчивости и независимости предприятия анализируют структуру его заемных средств: большой удельный вес в ней долгосрочных кредитов является признаком устойчивого финансового состояния предприятия.

     Оптимальное значение этого показателя составляет 0,8-0,9.

     7) Коэффициент устойчивости структуры  мобильных средств - это отношение чистого оборотного капитала ко всему оборотному капиталу:

     К уст.мс - коэффициент устойчивости структуры  мобильных средств;

     Е - величина оборотных активов.

     Чистый  оборотный капитал - это текущие  активы, которыми располагает компания после погашения текущих обязательств. Стандарта по данному коэффициенту нет.

     3. Анализ обеспеченности запасов источниками их формирования. 

     Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие  состояние запасов и обеспеченность их источниками формирования.

     Для оценки состояния запасов и затрат используют данные группы статей «Запасы» II раздела актива баланса.

     Для характеристики источников формирования запасов применяют три основных показателя:

     1. Собственные оборотные средства (Е_с) рассчитываются как разница 
между капиталом и резервами (III раздел пассива баланса) и внеоборотными 
активами (I раздел актива баланса). Это показатель является абсолютным, его 
увеличение в динамике рассматривается как положительная тенденция:

     Е_С = и_С – F;

     2. Величина собственных и долгосрочных заёмных источников формирования запасов и затрат ( К_т) определяется по формуле:

     СД = Е_С + К_Т;

     3. Общая величина основных источников  формирования запасов и затрат:

     И_О = СД + К_t

     Трём  показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют показатели обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

     1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных  оборотных средств (∆ Е_С)

     ∆ Е_С = Е_С – З, где

     3 - запасы;

     2. Излишек (+) или недостаток (-)собственных и долгосрочных заёмных источников формирования запасов (∆ СД):

     ∆ СД = СД – З;

     3. Излишек (+) или недостаток (-) общей  величины основных источников  формирования запасов (А И_о):

     ∆ И₀ = И₀ - З.

     С помощью этих показателей можно  определить трёхфакторный показатель типа финансовой устойчивости (S):

     S = {∆ Е_с; ∆ СД; ∆ И₀}

     Далее с его помощью выделяют четыре типа финансовой устойчивости.

     1. Абсолютная устойчивость финансового состояния организации показывает, что запасы и затраты хозяйствующего субъекта меньше суммы собственных оборотных средств и кредитов банка под товарно - материальные ценности. Она встречается редко и представляет собой крайний тип финансовой устойчивости. При абсолютной устойчивости:

     ∆ Е_С>0; ∆ СД>0; ∆ И₀> 0, тогда S = (1; 1; 1}.

     2. Нормальная устойчивость финансового состояния, при которой гарантируется платежеспособность хозяйствующего субъекта. Запасы и затраты хозяйствующего субъекта равны сумме собственных оборотных средств и кредитов банка под товарно - материальные ценности:

     ∆ Е_С<0; ∆ СД>0; ∆ И₀>0,тогда S = {0; 1; 1}.

     3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором нарушается платёжный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платёжных средств и платёжных обязательств путём привлечения временно - свободных источников средств в оборот предприятия, кредитов банка на временное пополнение оборотных средств и др. В данной ситуации запасы и затраты равны сумме собственных оборотных средств, кредитов банка под товарно - материальные ценности и временно свободных источников средств (резервного фонда, фонда социальной сферы и т. д.).