Государственное регулирование финансовых рынков

Введение

   Финансовый менеджмент – процесс  управления денежным оборотом, формирования  и использования ресурсов предприятия.

   Объектом исследования данной  курсовой работы является СПК  «Рассвет» Ононского района. Целью  исследования является государственное регулирование финансовых рынков.

   Основной задачей исследования  является изучение современного  состояния предприятия после  получения от государства поддержки. 

1. Теоретические аспекты.

1.1 Функции государственного регулирования.

           Рыночный механизм свободной  конкуренции имеет много достоинств, его возможности велики, но все  же не безграничны. Существуют  области, где механизм свободной  конкуренции не срабатывает и  требуется вмешательство государства. 

           Во-первых. Это правильная организация денежного обращения.

           Во-вторых, предоставление государством общественных товаров. Механизм свободного рынка позволяет удовлетворять потребности, которые выражаются в денежной форме через спрос. Однако существуют такие потребности, которые невозможно измерить в деньгах и превратить в спрос. Речь идет об услугах коллективного пользования: национальная оборона, государственное управление, единая энергетическая система, национальные сети коммуникаций, охрана общественного порядка, вакцинация, хлорирование питьевой воды и др. Здесь не обойтись без  вмешательства государства в экономику.

           В-третьих, устранение государством последствий внешних эффектов. В процессах рыночного производства и потребления могут возникать своеобразные дефекты, не имеющие  денежного выражения и не фиксируемые рынком. Эти внешние эффекты нарушают рыночное равновесие и обусловливают неоптимальное распределение ресурсов. Что делает необходимым вмешательство государства в  экономику.

           Функции, выполняемые государством по организации денежного обращения, предоставлению общественных товаров и устранению последствий внешних эффектов, составляют максимальные границы его вмешательства в экономику свободного рынка. Вместе с тем эти функции образуют минимально необходимые границы регулирования реального рынка. Как видно, нерегулируемого рынка вообще не бывает, ибо в определенном воздействии со стороны государства нуждается даже идеальный свободный рынок. 

           Если обратиться к реальному конкурентному рынку, то обнаружатся новые области экономической жизни, где проявляется ограниченность механизма рынка, что делает необходимым более широкое участие государства в хозяйственных процессах. Совокупность таких областей определяет максимально допустимые границы вмешательства государства в экономику. Обозначим эти сферы.

           Перераспределение доходов. Рынок признает справедливыми доходы, полученные в результате свободной конкуренции на рынках факторов производства, размеры доходов зависят от эффективности вложения факторов. В обществе есть люди, не владеющие ни землей, ни капиталом, ни трудом (неимущие нетрудоспособные). Им нечего предъявлять а рынки факторов производства, они не участвуют в конкуренции, не получают никаких доходов. Нетрудоспособными являются дети, люди преклонного возраста, инвалиды. В обществе существуют безработные, которые трудоспособны. Но не могут найти рыночное применение своему труду. Даже людям, предъявляющим тот или иной фактор производства, рыночное распределение не гарантирует минимума доходов, обеспечивающих стандарт благосостояния. Рыночное распределение доходов неприменимо к тем, кто занят производством общественных товаров, их содержание становится заботой государства, а не рынка.

           Во всех перечисленных случаях государство вправе вмешаться в перераспределение доходов, ибо то, что справедливо с позиции рыночного механизма, несправедливо с общечеловеческих норм морали, нарушает право человека недостойное существование в обществе. Страны с развитыми рыночными хозяйствами испытали острые социальные конфликты, им понадобилось немало времени, чтобы прийти к общественному согласию, осознанию различными социальными слоями абсолютной ценности права человека на жизнь. В результате расширились экономические функции государства. Активно включившегося в перераспределение доходов.

           Занятость. Механизм рынка не реализует автоматически право на труд для тех, кто может и хочет работать. Заметим, что обеспечение указанного права не тождественно наделению всех трудоспособных членов общества гарантированными рабочими местами. Выше отмечалось, что для эффективной работы рынка требуется оптимальной резерв рабочей силы. По ряду причин в рыночной экономике неизбежна безработица, что ставит перед государством немало сложных проблем. Его обязанностью становится регулирование рынка рабочей силы с целью поддержания определенного уровня занятости. Материального обеспечения людей, утративших рабочие места или не сумевшие найти их.

           Монополизм и инфляция – тяжелые «хронические болезни» рыночной экономики, которая нуждается в постоянно проводимой государством и антиинфляционной и антимонопольной профилактики.

           Развитие фундаментальных научных  исследований и связанных с  ними  крупных инвестиций с  длительными сроками окупаемости, высокой степенью риска и неопределенностью в отношении прибыли практически не под силу рыночному механизму. Здесь не обойтись без участия государства, которое стимулирует структурную политику и научно-технический прогресс. Напротив, рынок эффективно работает при коммерческом освоении перспективных видов новой техники и технологии.

           Государство проводит региональную  политику, решая проблемы, возникающие  при воздействии на рыночную  экономику исторических, национальных, демографических и прочих нерыночных факторов.

           Реализация национальных  интересов в мировой  экономике предполагает проведение государством соответствующей внешнеторговой политики, контроль над международной миграцией капиталов и рабочей силы, воздействие на валютные курсы, управление платежными балансами и многое другое.

           Таковы в общих чертах верхние  максимально допустимые пределы  государственного вмешательства  в рыночную экономику. Эти рамки  достаточно широки для того, чтобы  разумный симбиоз государственного регулирования и эффективно работающего механизма рынка позволил решить основные социально-экономические проблемы современного общества.

           Если же государство пытается  делать больше, чем ему отмерено  рыночной экономикой, - продолжает распределять производственные ресурсы, удерживает административный контроль над ценами, прощает предприятиям кредитную задолженность, сохраняет рабочие места в технологически отсталых

производствах, ведет фискальную налоговую политику, пытается обеспечить высокую социальную защищенность населения без учета реальных возможностей экономики, то в народном хозяйстве консервируется отсталая структура производства, низкое качество продукции, увеличивается отставание от развитых стран в области научно-технического прогресса и уровня жизни народа. В результате страдают те, ради кого государство шло на превышение пределов разумного вмешательства в экономику. Тогда рано или поздно  

становится  необходимым разгосударствление экономики  избавление ее от чрезмерной государственной активности.

           Основными направлениями экономической  деятельности государства являются  следующие.

          Обеспечение нормальных условий работы рыночного механизма, что предполагает регулярную демонополизацию экономики, ее антиинфляционную профилактику с помощью стабильной денежной политики, поддержание бездефицитной системы государственных финансов и др. В странах, вставших на путь восстановления рыночного хозяйства, государству также приходится формировать многосекторную экономику, демонтировать звенья административно-командного управления, образовывать действенную систему экономических регуляторов и много другое.

           Выполнение функций, очерченных  минимально необходимыми и максимально  допустимыми границами вмешательства государства в экономику. В решении этих экономических проблем рыночный механизм обнаруживает свою несостоятельность или неэффективность.

           Разработка, принятие и организация выполнения хозяйственного законодательства, т.е. правовой основы предпринимательства, налогообложения, банковской системы и др.

1.2 Методы государственного регулирования.

   Государство выполняет свои функции,  применяя различные методы, к  которым рыночная система предъявляет  различные требования.

   Во-первых, исключаются любые действия государства, разрывающие рыночные связи. Недопустимы, например, тотальное директивное планирование, натуральное распределение производственных ресурсов и предметов потребления (фонды, талоны, купоны и т. д.), всеобщий административный контроль над ценами и т. п. Отсюда не следует, что в условиях рыночной экономики государство снимает с себя всякую ответственность, допустим за уровни и динамику цен. Напротив, государство внимательно следит за ценами и, опираясь главным образом на экономические   методы управления,  старается не допустить их бесконтрольного инфляционного роста, причем имеет для этого гораздо больше возможностей, чем при административном ценообразовании.

   Во-вторых, влиять на рынок как  самонастраивающуюся систему можно  в основном экономическими методами. Если государство полагается исключительно на административные методы, то оно способно разрушить рыночный механизм. Вместе с тем это не означает, что в рыночном хозяйстве административные методы не имеют право на существование, в ряде случаев их применение не только допустимо , но и необходимо.

    В-третьих, экономические регуляторы  не должны ослаблять или заменять  рыночные стимулы, их следует  применять по правилу «не мешай  рынку». Если государство игнорирует это требование, не обращает внимание на то, как действие регуляторов отражается на механизме рынка, последний начинает давать сбои.

1.3 Финансовые рынки.

      В основе экономики рыночного типа лежит трёхэлементная система её финансирования: прямое финансирование через механизмы рынка капитала, банковское кредитование и бюджетное финансирование. В годы советской власти, т.е. в условиях плановой экономики, имела место абсолютная доминанта последнего элемента этой системы; что касается других её частей, то первый элемент отсутствовал полностью, роль второго бала крайне ограничена. В последние годы эти перекосы постепенно устраняются. В частности, в силу ряда объективных и субъективных факторов снижается роль бюджетного финансирования; в 1992 – 1995 гг. были предприняты существенные усилия по мобилизации средств на развитие банковской системы; в ближайшем будущем приоритетное внимание, безусловно, будет уделяться развитию отечественного рынка капитала. Рассмотрим сущность и виды рынков капитала, являющихся основой функционирования реальной рыночной экономики.

      Деятельность большинства компаний, особенно крупных, тесным образом  связана с финансовым рынком, представляющим собой организованную  или неформальную систему торговли  финансовыми активами и инструментами.  На этом рынке происходит обмен деньгами и их эквивалентами, предоставление кредита и мобилизации капитала. Основную роль здесь играют финансовые институты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заёмщикам. Как и любой рынок, финансовый рынок предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов. Принято выделять несколько основных видов финансовых рынков; одна из возможных классификаций приведена на рисунке 1.8.

    Валютный рынок (foreign exchange market) - представляет собой рынок, на котором совершаются валютные сделки. Основой этого рынка являются банки и другие кредитно-финансовые учреждения.

    Рынок денежных средств (money market) – представляет собой рынок, на котором обращаются активы со сроками погашения не более года.

   Рынок золота (gold market) – это рынок, на котором совершаются наличные, оптовые и другие сделки с золотом, в том числе со стандартными золотыми слитками. Основной объём операций с физическим золотом осуществляется между банками и специализированными фирмами; фьючерсная и опционная торговля золотом сконцентрирована на срочных биржах.

   Рынок капитала (capital market) – представляет собой рынок, на котором аккумулируются и обращаются долгосрочные капиталы и долговые обязательства. Является основным видом финансового рынка в условиях рыночной экономики, с помощью которого компании изыскивают источники финансирования своей деятельности. В наиболее общем виде схема движения денежных потоков, связывающих фирму и рынок капитала, представлена на рисунке 1.9

    Логика приведённых на рисунке 1.9 денежных потоков заключается в следующем:

    1 – начало работы: размещение  на рынке ценных бумаг и  привлечение средств инвесторов;

    2 – инвестирование полученных  финансовых ресурсов в основные средства и оборотные активы;

    3 – генерирование денежного потока  как результата успешной деятельности;

    4 – уплата предусмотренных законом  налогов и других отчислений;

    5 – выплата инвесторам и кредиторам  части оставшейся прибыли;

    6 – реинвестирование в активы  фирмы части прибыли;

    7 – направление на рынок капитала  части прибыли в виде финансовых  инвестиций.

    Приведённая схема относится  к акционерным обществам открытого  типа, предприятия других форм  собственности также могут взаимодействовать с рынками капитала, выступая на них в роли инвесторов.

    Рынок капитала иногда подразделяется  на рынок ценных бумаг и  рынок ссудного капитала. Рынок  ценных бумаг, в свою очередь,  подразделяется на первичный  и вторичный, биржевой и внебиржевой, срочный и спотовый.

     Первичный рынок ценных бумаг  (primary market) представляет собой рынок, обслуживающий выпуск (эмиссию) и первичное размещение ценных бумаг. Именно на этом рынке компании получают необходимые финансовые ресурсы путём продажи своих ценных бумаг.

     Вторичный рынок (secondary market) предназначен для обращения ранее выпущенных ценных бумаг. На вторичном рынке компании не получают финансовых ресурсов непосредственно, однако этот рынок является исключительно важным, поскольку даёт возможность инвесторам при необходимости получить обратно денежные средства, вложенные в ценные бумаги, а также получить доход от операций с ними. Возможность перепродажи ценных бумаг основана на том, что первоначальный инвестор свободен в своём праве владеть, и распоряжаться ценными бумагами и может перепродать их другому инвестору. Существование вторичного рынка стимулирует деятельность первичного рынка.

    Биржевой рынок представляет  собой рынок ценных бумаг, осуществляемый  фондовыми биржами. Порядок участия в торгах для эмитентов, инвесторов и посредников определяется биржами. Внебиржевой рынок предназначен для обращения ценных бумаг, не получивших допуска на фондовые биржи.

   На биржевом рынке обращаются  ценные бумаги, прошедшие листинг, т.е. получившие допуск к официальной торговле на бирже. Поскольку условия получения биржевой котировки устанавливаются биржей и могут быть достаточно сложными для некоторых эмитентов, существует внебиржевой рынок (over-the-counter stock market), на котором обращаются ценные бумаги, не котируемые на фондовых биржах. Внебиржевой рынок может быть довольно объёмным.

   На спотовом рынке (spot market) обмен активов на денежные средства осуществляется непосредственно во время сделки; на срочном рынке осуществляется торговля срочными контрактами, предусматривающими поставку базисных активов в будущем. Срочный рынок в зависимости от вида торгуемых в нём финансовых инструментов, в свою очередь, подразделяется на несколько сегментов: форвардный, фьючерсный, опционный рынки и рынок свопов.

     Следует отметить, что для финансового  менеджера наибольший интерес  представляют рынки ценных бумаг,  поскольку, во-первых, здесь совершаются  основные сделки с ценными  бумагами компаний, во-вторых, именно  положение ценных бумаг данной компании на этом рынке служит индикатором оценки успешности её деятельности со стороны инвесторов и, в-третьих, рынок ценных бумаг является основным источником дополнительного финансирования деятельности компании.

    Становление отечественного рынка ценных бумаг в начале 90-х годов сопровождалось действием ряда факторов, обобщённых, в частности, в Указе Президента «Об утверждении концепции развития ценных бумаг в Российской Федерации» от 01 июля 1996 года №1008:

     -  масштабная чековая приватизация, в период которой приватизационные чеки (ваучеры) были наиболее массовыми видами ценных бумаг;

     -  развитие практики финансирования  дефицитов федерального бюджета  и бюджетов субъектов Российской  Федерации за счёт выпуска  ценных бумаг;

     - реструктуризация внутреннего валютного долга на основе выпуска ценных бумаг»

     -  кризис неплатежей и появление  в связи с дефицитом денежных  средств специфических финансовых  инструментов – казначейских  обязательств, налоговых освобождений, векселей;

     -  появление огромного числа суррогатов ценных бумаг, эмиссия которых осуществлялась нелицензированными финансовыми компаниями (финансовые пирамиды);

     -  постепенное открытие доступа  эмитируемым в России ценным  бумагам на международные рынки  капитала.

     Одной из характерных особенностей  российского рынка ценных бумаг  является его дробление на  региональные замкнутые анклавы. 

2. Организационно-экономическая характеристика хозяйства. 

     2.1 Основные положения  устава.

     В  своей деятельности СПК «Рассвет» руководствуется Федеральным Законом «О сельскохозяйственной кооперации» от 18.12.1995 года № 34 – ФЗ.

     Собственность  кооперативов представляет собой  разновидность частной собственности  юридических лиц, а кооперативы  являются одной из форм предпринимательской деятельности в различных отраслях народного хозяйства и единой системы не образуют, за исключением аграрной сферы, где им придаётся особое значение и где формируется система сельскохозяйственной кооперации.

     Также  СПК «Рассвет» в своей деятельности руководствуется уставом, утверждённым 03.02.2003 года общим собранием учредителей на общем собрании.

     Устав  содержит пять разделов;

     Раздел 1. Общие положения и задачи. Сельскохозяйственный  производственный кооператив с  частной собственностью является самостоятельным хозяйствующим субъектом с правами юридического лица, который на основе коллективно-полевого использования трудовыми коллективом имущества производит и реализует сельскохозяйственную продукцию, выполняет работы, оказывает услуги.

     Главной  задачей хозяйства является удовлетворение  общественных потребностей в  его продукции, работах, услугах  и реализации на основе полученной  прибыли, удовлетворение социальных  и экономических интересов членов  трудового коллектива и интересов собственника хозяйства.

     Раздел 2. Создание кооператива и порядок  его регистрации. Кооператив вправе  создавать дочерние предприятия  с правом открытия текущих  и расчётных счетов и утверждает  положения о них.

     Раздел 3. Имущество хозяйства. Имущество кооператива составляет основные фонды, оборотные средства, также иные ценности, стоимость которых отражается в самостоятельном балансе хозяйства. Источником формирования  имущества кооператива «Рассвет» являются материальные и денежные взносы членов кооператива на основании поданного им заявления и передаче имущества и земле коллективу, согласно прилагаемому списку, доходы от цепных бумаг кредита банка и других кредиторов, капитальные вложения и дотации бюджета, безвозмездные им благотворительные взносы, пожертвования организации, предприятия и граждан, иные источники, не запрещённые законодательными актами Российской Федерации. Владение и пользование землёй и другими природными ресурсами хозяйство осуществляет в соответствии с действующим законодательством с соблюдением природоохранного законодательства.

     Раздел 4. Управление кооперативом и самоуправление. Управление кооперативом осуществляется  в соответствии с Уставом на  основе сочетания принципов самоуправления, членов кооператива и прав  собственников по хозяйственному использованию своего имущества. Кооператив самостоятельно определяет структуру управления, устанавливает штаты. Собственник осуществляет свои права по управлению кооперативом, непосредственно через уполномоченный им орган правления кооператива. Назначение руководителя кооперативом является правом собственника имущества членом кооператива и реализуется через правление кооператива, либо непосредственно им. Общее собрание членов кооператива решает вопросы, связанные с выкупом имущества кооператива, решает вопросы о необходимости заключения с администрацией коллектива, коллективного договора, рассматривает проект и уполномочивает  другие органы подписывать его от имени трудового коллектива избирает (отзывает) представителей в Совет совместного кооператива, заслуживает отчёты об их деятельности, могут при их необходимости образовать Совет трудового коллектива и определять его функции. Правление кооператива определяет общее направление экономического и социального развития кооператива,  определяет порядок распределения чистой прибыли, принимает решения, касающиеся основных вопросов внешнеэкономической деятельности хозяйства.

    Приём  в члены кооператива производится  при выяснении паевого взноса  в размере 100 минимальных заработных  плат.

    Раздел 5. Хозяйственная, экономическая и социальная деятельность кооператива. Основным обобщающим показателем финансовых результатов хозяйственной деятельности является прибыль и убытки. Кооператив самостоятельно определяет использование чистой прибыли. Государственное воздействие на выбор использования чистой прибыли осуществляется через налоги, налоговые льготы, а также экономические санкции. Часть чистой прибыли передаётся в собственность трудового коллектива. Сумма прибыли принадлежит члену кооператива, образуется его вклад. На сумму вклада члену кооператива могут быть выданы акции. Кооператив ежегодно выплачивает члену кооператива проценты (дивиденды) после окончательного расчёта по итогам года.

    Кооператив  самостоятельно планирует деятельность  и определяет перспективы развития исходя из спроса на производимую продукцию, работы, услуги необходимости обеспечения производственного и социального развития кооператива, повышение личных доходов его работников. Кооператив вправе открывать расчётный и другие счета в любом банке для хранения денежных средств и осуществления всех видов расчётов кредита кассовых операций по месту регистрации кооператива, в другом банке с согласия  последнего. Вопросы социального развития, включая улучшение условий труда, жизни и здоровья, гарантий обязательного медицинского страхования членов трудового коллектива с участием администрации кооператива в соответствии с законодательством. Кооператив ведёт бухгалтерскую отчётность, а также протоколы общих собраний членов кооператива, заседаний правления и наблюдательного совета кооператива. Годовой отчёт и бухгалтерский баланс кооператива утверждается общим собранием членов кооператива и предоставляется в налоговые органы и органы государственной статистики.

     Кооператив  ликвидируется по решению общего  собрания. Распоряжение землёй ликвидируемого  кооператива осуществляется в  порядке на условиях действующего  земельного законодательства Российской Федерации. Оставшееся имущество после удовлетворения требований кредиторов распределяется между членами кооператива, выплачивается стоимость паевых взносов ассоциированным членам, выплачиваются объявленные, но не выплаченные дивиденды, членам кооператива выплачивается стоимость дополнительных взносов, стоимость дополнительных паёв. Ликвидация кооператива считается завершённой после внесения записи о ликвидации данного кооператива в единый государственный реестр юридических лиц.