Ирина Эланс

Автор который поможет с любыми образовательными и учебными заданиями

Государственный кредит. 6

Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

Нижегородский государственный университет

имени Н.И.Лобачевского

Третий факультет дистанционного обучения

Специальность: Экономика и управление на предприятии

(в машиностроении).

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

Дисциплина: Финансы, денежное обращение и кредит.

Тема: Государственный кредит.

Выполнила: Красильникова Е.В.

Группа: 3-24 ЭУ/13

Проверила: Рыбакова Ирина

Викторовна

Дзержинск 2011г.

Содержание:

Введение ………………………………………………………………………. 3

Государственный кредит

Понятие государственного кредита и его функции ………........ 4
Формы государственного кредита ……………………………………….. 9
Классификация государственных займов………………………………. 11
Управление государственным кредитом……………………………….. 14

Государственный кредит Российской Федерации

Российская Федерация как заемщик ………..………………………….. 15
Российская Федерация как гарант ………………………………………. 16

Заключение ………………………………………………………………………… 17

Приложение .…………………………………………………………………....... 18

Список используемой литературы ……………………………………………. 23

Введение

Для обеспечения бесперебойного финансирования многообразных потребностей государство формирует дополнительные финансовые ресурсы путем мобилизации временно свободных денежных средств населения и хозяйственных структур. Главным способом их получения является государственный кредит. Мобилизуемые при этом взаймы средства поступают в распоряжение органов государственной власти, превращаясь в дополнительные финансовые ресурсы, направляются, как правило, на покрытие бюджетного дефицита. Источником погашения государственных займов и выплаты процентов по ним выступают в основном средства бюджета.

Государственный кредит.

Понятие государственного кредита и его функции.

Государственный кредит – совокупность экономических отношений между государством в лице его органов власти и управления, с одной стороны, и юридическими и физическими лицами – с другой, при которых государство выступает преимущественно в качестве заёмщика, а также кредитора и гаранта. В этих отношения преобладает деятельность государства как заёмщика средств. Объёмы операций в качестве кредитора, т.е. когда государство предоставляет ссуды юридическим и физическим лицам, значительно ниже. В тех случаях, когда государство берёт на себя ответственность за погашение займов или выполнение других обязательств, взятых физическими и юридическими лицами, оно (государство) является гарантом.

В зависимости от характера операций различают три формы государственного кредита:

государственное заимствование;
государственный кредит;
государственная гарантия.

Государственное заимствование осуществляется в виде государственных займов и прямых кредитов.

Государственный займ – это привлечение временно свободных денежных средств физических и юридических лиц путем выпуска и реализации государственных ценных бумаг.

Прямые кредиты – это привлечение средств инвесторов без продажи им ценных бумаг. Прямое заимствование осуществляется у банков, международных финансовых организаций, правительств других государств.

Государственные кредиты предоставляются за счет бюджетных средств субъектам хозяйствования, местным органам власти, другим государствам, международным организациям. В зависимости от категории заемщика различают бюджетные и государственные кредиты.

Бюджетные кредиты – это средства, предоставляемые на возвратной основе юридическими лицами своей страны или местными органами власти.

Государственный кредит – это средства, предоставляемые на возвратной основе другими государствам, их юридическим лицам и международным организациям.

Государственные гарантии предоставляются по займам и кредитам, осуществляемым местными органами власти и субъектами хозяйствования. Государство гарантирует не только безусловное погашение займов и кредитов, но и выплату процентов по ним путем резервирования средств на погашение гарантированного займа или кредита.

Наибольшее развитие во всем мире получила деятельность государства в качестве заемщика.

В отличие от двух первых видов кредитных отношений (заемщик, кредитор), сразу же влияющих на величину централизованных денежных фондов, выдача гарантий не обязательно приводят к их изменению. Если должник своевременно и в полном объеме рассчитался по своим обязательствам, то гарант не несет каких-либо дополнительных затрат. Однако обычно достаточно надежные заемщики не нуждаются в государственных гарантиях. Они в состоянии привлечь средства на кредитном рынке самостоятельно. В связи с этим государственные гарантии традиционно распространяются на недостаточно надежных заемщиков и соответственно влекут за собой рост расходов из централизованных денежных фондов.

Возможность мобилизации денежных средств вытекает из особенностей формирования и времени использования доходов, получаемых физическими и юридическими лицами. У населения постоянно образуются временно свободные денежные средства в связи с неравномерным получением различных доходов, особенно в сезонных отраслях производства, выплатой премии, отпускных и т.п. Население может и сознательно ограничивать текущие потребности из-за необходимости накопить денежные средства для покупки товаров длительного пользования. Аналогичные тенденции имеют место и в движении денежных средств организаций и предприятий в связи с длительностью производственного цикла, сезонностью производства и т.п.

Как экономическая категория государственный кредит находится на стыке двух видов денежных отношений – финансов и кредита и совмещает их особенности.

В качества звена финансовой системы он обслуживает формирование и использование централизованных денежных фондов государства, т.е. бюджета и внебюджетных фондов, и является вторым по величине после доходов источником формирования финансовых ресурсов государства и местных органов самоуправления.

Государственный кредит отличается и от других видов кредитных отношений. Эти отличия обусловлены не только субъектами отношений, но и направлением использования средств, особенностями ценообразования на привлеченные или выданные ресурсы, формированием обеспечения. Например, если при предоставлении банковского кредита в качестве обеспечения обычно выступают конкретные ценности – товары на складе, незавершённое производство, то при заимствовании средств государством обеспечение кредита служит всё имущество, находящееся в его собственности, имущество данной территориальной единицы или какой-либо её доход. Ещё одной отличительной чертой банковского кредита является производительное использование его как капитала, создающего условия его погашения и выплаты процентов за счет увеличения производимой стоимости прибавочного продукта. Источником же погашения государственного кредита выступают в основном средства бюджета.

Как и любой другой заёмщик, государство привлекает средства на заранее определённый срок: до одного года, от одного года до пяти лет, от пяти лет до тридцати лет. Так, Бюджетный кодекс Российской Федерации предусматривает, что любые долговые обязательства Российской Федерации погашаются в сроки, которые определены конкретными условиям займа, но не могут превышать тридцати лет.

Как финансовая категория, государственный кредит выполняет три функции финансов: распределительную, регулирующую и контрольную.

Распределительная функция.

Через распределительную функцию государственного кредита осуществляется формирование централизованных денежных фондов государства или их использование на принципах срочности, платности и возвратности. Выступая в качестве заемщика, государство обеспечивает дополнительные средства для финансирования своих расходов. Это одна сторона государственных кредитных отношений. Другая её сторона – финансовые связи, обусловленные возвратностью и платностью дополнительно мобилизованных средств. При этом выплата доходов кредиторам обеспечивается за счет бюджетных поступлений, а круг налогоплательщиков не совпадает с кругом держателей государственных ценных бумаг, да и при совпадении, что невозможно, будут наблюдаться структурные несовпадения: размер вносимых в бюджет налогов каждым владельцем ценных бумаг не совпадает с величиной получаемых им доходов от государственно-кредитных операций. Это означает, что и вторая сторона государственных кредитных отношений перераспределительный характер.

В современных условиях поступления от государственных займов стали вторым после налогов методом финансирования расходов бюджета. Последнее объясняется более быстрым темпом роста расходов по сравнению с увеличением налоговых поступлений.

Финансирование расходов капитального характера за счет позаимствованных средств в определенных пределах имеет положительное значение. Растяжение источников финансирования во времени путём выпуска займов на соответствующий срок позволяет переложить платежи по основному кредиту и процентов по нему на все поколения, которые будут пользоваться услугами объектов, построенных нынешним поколением. Например, школа, библиотека, метрополитен и т.п.

Таким образом, положительное воздействие распределительной функции государственного кредита заключается в том, что с ее помощью налоговое бремя более равномерно распределяется во времени и при благоприятных обстоятельствах может быть даже снижено. Налоги, которые взимаются в период финансирования расходов за счёт государственного займа, не увеличиваются (что пришлось бы сделать в противном случае). Зато потом, когда кредиты погашаются, налоги взимаются не только для их уплаты, но и для погашения процентов по задолженности.

Налоги являются основным, но не единственным источником финансирования расходов, связанных с обслуживанием и погашением государственного долга. Источники финансирования этих расходов зависят от направления использования средств. В случае производительного вложения мобилизованных капиталов построенный объект после вступления в действие начинает приносить прибыль, за счет которой и погашается заем. Никакого увеличения налоговых поступлений в этом случае не происходит.

При непроизводительном использовании мобилизованных в результате государственных займов капиталов, например финансировании за их счет военных или социальных расходов, единственным источником их погашения становятся налоги либо новые займы. Размещение новых государственных займов для погашения задолженности по уже выпущенным называется рефинансированием государственного долга.

Увеличение налоговых поступлений, вызванные заимствованиями государства, зависит от их срока и процентов по кредиту, уплачиваемых заёмщику. Чем выше доходность государственного займа для инвестора, тем большую часть налогов вынуждено направлять государство на их погашение. Чем больше величина долга, тем выше доля средств, направляем на его обслуживание при прочих равных условиях.

Регулирующая функция.

Вступая в кредитные отношения, государство вольно или невольно воздействует на состояние денежного обращения, уровень процентных ставок на рынке денег и капиталов, на производство и занятость. Сознательно используя государственный кредит как инструмент регулирования экономики, государство может проводить ту или иную финансовую политику.

Государство регулирует денежное обращение, размещая займы среди различных групп инвесторов. Мобилизуя средства физических лиц, государство сжимает платежеспособный спрос. Если за счёт кредита профинансируются производственные затраты, например инвестиции, произойдёт абсолютное сокращение наличной денежной массы в обращении. В случае финансирования затрат на оплату труда, например преподавателей и врачей, количество наличной денежной массы в обращении останется без изменений, хотя возможно изменение структуры платежеспособного спроса.

Операции по купле-продаже государственных ценных бумаг или выдача кредитов под их залог, проводимые Центральным банком, являются важным инструментом регулирования ликвидности коммерческих банков в стране. Кредиты под залог высоколиквидных государственных ценных бумаг стали предоставляться Банком России с апреля 1996 года.

Выступая на финансовом рынке в качестве заемщика, государство увеличивает спрос на заемные средства и тем самым способствует росту цены кредита. Чем выше спрос государства, тем выше при прочих равных условиях уровень ссудного процента, тем более дорогим кредит становится для предпринимателей. Дороговизна заемных средств вынуждает бизнесменов сокращать инвестиции в сферу производства и в то же время стимулирует их создавать накопления в виде приобретения государственных ценных бумаг. Если в стране достаточно свободных капиталов, негативное воздействие на производство несущественно. Беспредельная же активность государства (как это имело место в нашей стране до августовского кризиса 1998 года) на финансовом рынке отвлекает значительную долю денежных накоплений для непроизводительного использования, существенно замедляет темпы экономического развития, приводит к росту государственного долга.

Положительное воздействие на производство и занятость государство оказывает, предъявляя спрос на товары национального производства за счет позаимствованных за рубежом средств, выступая в качестве кредитора и гаранта. В частности, это может выражаться в поддержке малого бизнеса, экспорта или производства в отдельных районах, испытывающих спад:

путём гарантирования государством кредитов, предоставляемых банками, согласно соответствующим программам,
путём погашения задолженности банкам по кредитам, предоставленным мелким предпринимателям,
в случае их банкротства путём страхования риска по низким ставкам неплатежа экспортёрам национальных товаров и т.д.

Контрольная функция.

Контрольная функция государственного кредита органически связана с контрольной функцией финансов. Однако она имеет свои специфические особенности, порожденные особенностями данной категории. Во-первых, она очень тесно связана с деятельностью государства и состоянием централизованного фонда денежных средств, во-вторых, охватывает движение стоимости в обе стороны, поскольку предполагает возвратность привлечения ресурсов, в-третьих, осуществляется не только финансовыми структурами, но и кредитными институтами.

Формы государственного кредита.

Государственный кредит подразделяется на внутренний и внешний (международный). Поскольку основная Даля государственных расходов осуществляется в национальной валюте, поэтому преимущественное развитие получает внутренний государственный кредит. В то же время международное разделение труда, обмен технологиями и научно-техническими достижениями, необходимость оказания финансовой помощи иностранным государствам обуславливает развитие международного государственного кредита, т.е. осуществление государственно-кредитных отношений в иностранной валюте.

Внутренний государственный кредит может выступать в следующих формах:

государственные займы;
обращение части вкладов населения в государственные займы;
заимствование средств общегосударственного ссудного фонда;
казначейские ссуды (бюджетные ссуды);
гарантированные займы.

Государственные займы как формы государственного кредита характеризуются тем, что временно свободные денежные средства населения, организаций и предприятий, привлекаются на финансирование общественных потребностей путём выпуска и реализации облигаций, казначейских обязательств и других видов государственных ценных бумаг.

Облигация – наиболее распространённый вид ценных бумаг. Она представляет собой государственное долговое обязательство и даёт право её владельцу по истечении определённого срока получить обратно сумму долга и процент. Номинальная цена облигации, устанавливаемая государством, выражает денежную сумму, предоставляемую держателем облигации государству во временное пользование. Эта сумма выплачивается владельцу облигации в момент погашения, и на неё начисляются проценты. Однако реальная доходность облигаций для их держателе может быть выше или ниже установленного номинального процента, поскольку облигации продаются по курсовой цене, отклоняющейся от номинальной стоимости. Отклонение называется курсовой разницей и зависит от ряда факторов (величины номинального процента по облигации, насыщенности рынка ценными бумагами, доверия населения правительству и т.п.).

Другим действующим в нашей стране видам государственных ценных бумаг является казначейские обязательства.

Казначейские обязательства, в отличие от облигаций, подлежат реализации только среди населения. Средства от их реализации государство направляет только на пополнение бюджета.

В тесной связи с государственными займами находится вторая форма государственного кредита, функционирование которого опосредствуется системой сберегательный учреждений – обращение части вкладов населения в государственные займы. Такое обращение осуществляется через покупку особых ценных бумаг (в частности, казначейских сберегательных сертификатов) или рыночных ценных бумаг (облигаций, казначейских обязательств), а также путём оформления безоблигационных займов (путём подписания соглашений – договоров или выдачи особых свидетельств).

Заимствование средств общегосударственного ссудного фонда как форма государственного кредита характеризуется тем, что государственные кредитные учреждения непосредственно передают часть кредитных ресурсов на покрытие расходов правительства. Эта форма кредита была распространена в советский период и в определённой мере (до 1995г.) – в реформируемый период.

Казначейские ссуды (бюджетные кредиты) как форма государственного кредита выражают отношение оказания финансовой помощи предприятиям и организациям органами государственной власти и управления за счёт бюджетных средств на условиях срочности, платности и возвратности. Бюджетные кредиты, в отличие от банковских кредитов, выдаются на льготных условиях по срокам и норме процента, они возможны в случае финансовых затруднений хозяйственных организаций ввиду их особого положения на рынке или ухудшения экономической ситуации в стране. Они не имеют коммерческой цели, являются средством поддержки жизненно важных для народного хозяйства экономических структур.

В тем случаях, когда правительство гарантирует безусловное погашение займа, выпущенного местными органами власти и управления или отдельными хозяйственными организациями, а так же выплату процентов по нему, речь идет об условном государственном кредите – гарантированных займах. По гарантированным займам правительство реально несёт финансовую ответственность только в случае неплатёжеспособности плательщика.

Внешний (международный) государственный кредит представляет собой совокупность отношений, в которых государство выступает на мировом финансовом рынке в роли заёмщика, кредитора или гаранта. Эти отношения принимают форму государственных внешних займов, которые предоставляются на условиях возвратности, срочности, платности, как и внутренние займы. Сумма полученных внешних займов с начисленными процентами включается в государственный долг страны.

Предоставление внешних займов осуществляется за счёт бюджетных средств или специальных правительственных фондов.

Основной целью государственных внешних займов является содействие укреплению экономического потенциала, преодоление финансовых трудностей страны-получателя, оказание продовольственной помощи.

Государственные внешние займы предоставляются в денежной или товарной форме, выпускаются они в валюте страны-кредитора, страны-заёмщика или валюте третьей страны. Погашение займов осуществляется по соглашению сторон товарными поставками или валютой.

Классификация государственных займов.

Государственные займы классифицируются по ряду признаков.

По субъектам заёмных отношений

размещаемые центральными органами власти,
размещаемые территориальными органами власти.

По месту размещения

внутренние,

внешние.

По обращению на рынке

рыночные,
нерыночные.

Рыночные займы свободно передаются и покупаются. При финансировании бюджетного дефицита они основные.

Нерыночные займы не могут свободно менять своих владельцев и не подлежат обращению на рынке ценных бумаг. Они обычно выпускаются государством, чтобы привлечь определённых инвесторов, специфическим интересам которых и отвечают.

В зависимости от срока привлечения средств

краткосрочные (со сроком погашения до 1 года),

среднесрочные (со сроком погашения от 1 года до 5 лет),
долгосрочные (со сроком погашения от 5 лет и выше).

Краткосрочные займы используются для финансирования временных разрывов в поступлении доходов и осуществлении расходов. Обычно в этих целях выпускаются векселя.

По обеспеченности долговых обязательств

закладные,

беззакладные.

Закладные облигации обеспечиваются конкретным залогом, например определённым имуществом. Наиболее часто их выпускают местные органы власти.

Беззакладные облигации обеспечиваются всем имуществом государства или данного муниципалитета. Их обычно выпускают центральные органы управления. Надёжность беззакладных облигаций исключительно высока и поэтому инвесторы не нуждаются ни в каких дополнительных гарантиях.

По характеру выплачиваемого дохода

выигрышные,

процентные,
с нулевым купоном.

Выплата доходов по выигрышным облигациям осуществляется на основе тиражей выигрышей. Они не пользуются большим спросом. Инвесторы стремятся получать стабильный доход, а не полагаться на волю случая.

Поэтому основной вид – процентные облигации, доход по которым выплачивается один, два или четыре раза в год на основе купонов. Большинство инвесторов отдает предпочтение таким долговым обязательствам.

Краткосрочные заёмные инструменты государства не имеют купонов. Они продаются со скидкой с номинала, а выкупаются по номиналу. Не имеют также купонов и некоторые долгосрочные долговые обязательства. Весь доход по ним выплачивается вместе с суммой основного долга. Как и краткосрочные, они продаются со скидкой с номинала, а выкупаются по номиналу. Такие облигации получили название облигаций с нулевым купоном.

По методу определения дохода

с твёрдым доходом,

с плавающим доходом.

В ряде случаев фиксированная ставка по ценным бумагам является причиной роста расходов государства на выплату процентов, в других случаях она может отпугнуть инвесторов, ожидающих повышения процентов.

Для покрытия бюджетного дефицита приходится размещать займы при относительно завышенном уровне процентной ставки. Установив аналогичный процент по своим долговым обязательствам на весь срок займа, который может составить 20-30 лет, государство взвалит на налогоплательщиков дополнительные расходы. Избежать подобной ситуации позволяют два варианта:

покрытие потребности в денежных средствах за счёт краткосрочного или среднесрочного займа и выпуска (когда процентная ставка упадёт) долгосрочного. Однако в этом случае заёмщик несёт дополнительные расходы, связанные с выпуском, размещением и погашением ещё одного займа. Не исключена вероятность, что в ожидании повышения процентной ставки инвесторы не проявят интереса ко второму займу;
систематический пересмотр процента, выплачиваемого по ценным бумагам. В качестве базы обычно используется ставка по межбанковским кредитам в стране. Такие займы имеют большой недостаток – должник не в состоянии спланировать свои расходы. Но этот вариант решает все названные проблемы.

В зависимости от обязанности заёмщика твёрдо соблюдать сроки погашения займа, установленные при его выпуске

с правом досрочного погашения,
без права досрочного погашения.

Вопрос о досрочном погашении долговых обязательств становится актуальным только тогда, когда на финансовом рынке происходят существенные изменения. Например, заёмщик выпустил облигации с ежегодным фиксированным доходом в 12%, а через год ставка упала и составила 6%. В этом случае заёмщик терпит существенные потери, тогда как инвестор получает значительный выигрыш. Если облигации были выпущены с правом досрочного погашения, инвестор может уменьшить свои потери, выпустив и разместив новый заём и погасив старый.

Различают два варианта погашения задолженности: единовременно и частями. Если заём гасится частями, в зависимости от распределения суммы долга по срокам погашения, выделяются три варианта:

заём погашается равными частями в течение определённого срока, например четырёх лет. Так, если сумма займа составила 100 млн руб., ежегодно будет выплачиваться 25 млн руб.;
возрастающими долями. Например, в первый год гасится 10 млн руб., во второй - 20 млн руб., в третий - 30 млн руб., в четвёртый – 40 млн руб. Такая система удобна при наращивании доходов заёмщика. Например, в связи с подъёмом деловой активности предполагается рост налоговых поступлений или объект, на строительство которого привлекались заёмные средства, постепенно набирает мощность и начинает приносить всё большую прибыль;
снижающимися долями. Например, в первый год погашается долг на 40 млн руб., во второй – на 30 млн руб. и т.д. Такая система предпочтительна, когда ожидается падение доходов заёмщика или увеличение его расходов.