Ирина Эланс

Автор который поможет с любыми образовательными и учебными заданиями

Инвестирование капитала

МИНОБРНАУКИ РОССИИИ

Федеральное государственное

бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«Южно-российский государственный университет экономики и

сервиса»

(ФГБОУ ВПУ «ЮРГУЭС»)

Ростовский технологический институт сервиса и туризма (филиал)

(РТИСТ ФГБОУ ВПУ «ЮРГУЭС»)

Кафедра «Финансы и кредит»

Контрольная работа

по дисциплине: «Финансовый менеджмент»

на тему: «Инвестирование капитала»

Выполнил:

Студентка:493 гр ФиК, ФЭФ,

Филимонова Е.С

Ростов –на-Дону

2012г.

Содержание

Введение……………………………………………………………………...3 стр.

Глава 1. Сущность и классификация инвестиций…………………………5 стр.

Классификация инвестиций……………………………………………..7 стр.

1.2Факторы, влияющие на инвестиции…………………………………...10 стр.

Глава 2. Инвестиционное решение……………………………………….13 стр.

2.1 Расчет денежных потоков конкретного инвестиционного решения……………………………………………………………………...18 стр.

Глава3.Инвестиционная стратегия предприятия…………………………20 стр.

3.1 Инвестиционная стратегия, как элемент общей стратегии предприятия…………………………………………………………………20 стр.

3.2 Принципы инвестиционной стратегии предприятия………………...23 стр.

3.3 Этапы разработки инвестиционной стратегии предприятия………...28 стр.

Заключение………………………………………………………………….30 стр.

Список использованной литературы………………………………………31 стр.

Введение

В условиях рыночной экономики существует множество возможностей для инвестирования. Вместе с тем, любая коммерческая организация имеет ограниченную величину свободных финансовых ресурсов, доступных для инвестирования. Поэтому всегда актуальна задача оптимизации инвестиционного портфеля. Так, в момент приобретения новых основных средств никогда нельзя точно предопределить экономический эффект этой операции. Поэтому нередко решения принимаются на интуитивной основе. Ошибочный прогноз в отношении целесообразности приобретения того или иного объема активов может вызвать последствия двух типов: ошибка в инвестировании в сторону занижения приводит к неполучению возможного в принципе дохода; излишнее инвестирование приведет к неполной загрузке мощностей.

Одним из ключевых элементов организации бизнеса является система управления финансами коммерческой организации. С точки зрения принятия управленческих решений и анализа хозяйственной деятельности предприятия выделяют три основных направления анализа:

· инвестиционная политика;

· управление источниками средств;

· дивидендная политика.

Под инвестиционной политикой понимается выбор между различными вариантами развития предприятия, т.е. рассмотрение различных вариантов достижения целей предприятия. В условиях большого разнообразия возможностей вложения средств, необходимо выбрать варианты, с оптимальным достижением необходимых показателей.

В своей работе я попыталась раскрыть вопросы, связанные с принятием финансово-инвестиционных решений, которые в той или иной степени присущи любому предприятию и представляют собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации.

Глава 1. Сущность и классификация инвестиций.

Инвестиции - долгосрочные вложения денежных средств, имущества и имущественных прав, имеющих денежную оценку, иных форм капитала в собственной стране или за рубежом в предприятия разных отраслей экономики, предпринимательские проекты, инновационные проекты, социально-экономические программы и т.п. в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Капитальные вложения - инвестиции в основной капитал (основные средства), включая затраты материальных, финансовых и трудовых ресурсов на новое строительство, расширении, реконструкцию, техническое перевооружение, приобретение ОПФ и инструмента, проектные работы и др.

Само понятие инвестиции (от лат. investio - одеваю) означает вложения капитала в отрасли экономики внутри страны и за границей.

Понятие инвестиционных ресурсов охватывает все произведенные средства производства, т.е. все виды инструмента, машины, оборудование, фабрично-заводские, складские, транспортные средства и сбытовую сеть, используемые в производстве товаров и услуг и доставке их к конечному потребителю. Процесс производства и накопления этих средств производства называется инвестированием.

Инвестиционные товары (средства производства) отличаются от потребительских товаров тем, что последние удовлетворяют потребности непосредственно, тогда как первые делают это косвенно, обеспечивая производство потребительских товаров. Фактически, по своему содержанию, инвестиции представляют тот капитал, при помощи которого умножается национальное богатство. При этом следует иметь в виду, что термин «капитал» не подразумевает деньги. Правда, менеджеры и экономисты часто говорят о «денежном капитале», имея в виду деньги, которые могут быть использованы для закупки машин, оборудования и других средств производства. Однако, деньги, как таковые, ничего не производят, а, следовательно, их нельзя считать экономическим ресурсом. Реальный капитал - инструмент, машины, оборудование, здания и другие производственные мощности - это экономический ресурс, деньги, или финансовый капитал, таким ресурсом не являются.

Инвестиции - это то, что «откладывают» на завтрашний день, чтобы иметь возможность больше потреблять в будущем. Одна часть инвестиций - это потребительские блага, которые не используются в текущем периоде, а откладываются в запас (инвестиции на увеличение запасов). Другая часть инвестиций - это ресурсы, которые направляются на расширение производства (вложения в здания, машины и сооружения).

Согласно действующему законодательству инвестиционная деятельность на территории РФ может осуществляться за счет:

· собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвестора (прибыль, амортизационные отчисления, денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц, средства выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и др. средства);

· заемных финансовых средств инвестора (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и др. средства);

· привлеченных финансовых средств инвестора (средства полученные от продажи акций паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан юридических лиц);

· денежных средств, централизуемых объединениями предприятий в установленном порядке;

· инвестиционных ассигнований из государственных бюджетов, местных бюджетов и внебюджетных фондов;

· иностранных инвестиций;

· собственные финансовые ресурсы (самофинансирование) Прибыль главная форма чистого дохода предприятия, выражающая стоимость прибавочного продукта. Ее величина выступает как часть денежной выручки, составляющая разницу между реализационной ценой продукции (работ услуг) и ее полной собственностью. Прибыль является обобщающим показателем результатов коммерческой деятельности предприятия после уплаты налогов и других платежей из прибыли в бюджет у предприятия остается чистая прибил. Часть ее можно направить на капитальные вложения социального и производственного характера. Эта часть прибыли может использоваться на инвестиции в составе фонда или другого фонда аналогичного назначения, создаваемого на предприятии.

1.1 Классификация инвестиций

Разделение инвестиций на портфельные и реальные предполагается в общепринятой формулировке: портфельные (финансовые) инвестиции - вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, активы других предприятий (осуществляя портфельные инвестиции, инвестор увеличивает свой финансовый капитал счет дивидендов и курсовой разницы), реальные инвестиции - вложения в создание новых, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий. В этом случае предприятие-инвестор, вкладывая средства, увеличивает свой производственный капитал - основные производственные фонды и необходимые для их функционирования оборотные средства.

Различаются капиталообразующие инвестиции, которые обеспечивают создание и воспроизводство основных и оборотных фондов, и портфельные инвестиции - размещение средств в финансовых активов других предприятий.

Капиталообразующие инвестиции (затраты) определяются как сумма средств, необходимых для строительства, расширения, реконструкции или технического перевооружения предприятия, оснащения его оборудованием, а также затраты на подготовку капитального строительства и прироста оборотных средств, необходимых для нормального функционирования предприятия.

Наряду с приведенной выше классификацией, в экономической литературе существуют и другие подходы к классификации инвестиций. Например, инвестиции рекомендуется подразделять на финансовые, реальные (прямые) и интеллектуальные.

Финансовые инвестиции представляют собой вложения в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными компаниями или государством.

Реальные инвестиции - вложения частной фирмы или государства в производство какой-либо продукции, предоставление каких-либо услуг, вложения в основной или оборотный капитал.

Интеллектуальные инвестиции -- вложения в научно-исследовательские и опытно-конструкторские научные разработки, лицензии, ноу-хау и др.

Реальные инвестиции состоят из двух частей. Первая часть представляет собой вложения в основной капитал, т.е. новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение предприятия, приобретение вновь произведенных капитальных благ таких, как производственное оборудование, персональные компьютеры, здания производственного назначения. Вторая часть - инвестиции в товарно-материальные запасы, которые представляют собой накопление запасов сырья, подлежащего использованию в производственном процессе, или нереализованных товаров. Коммерческие товарно-материальные запасы считаются составной частью общей величины запасов капитала в экономической системе. Они необходимы, как и капитал, в форме оборудования и зданий производственного назначения.

Нормально функционирующее предприятие не может обходиться без инвестиций и определенной структуры, организующей инвестиционный процесс и управляющей им. Традиционный состав инвестиционных целей предусматривает не только решение производственно-технологических, финансовых, рыночных проблем, но также и вопросов, не связанных непосредственно с чисто хозяйственными интересами, например, в некоторых публикациях отмечаются следующие цели

· расширение и развитие производства;

· недопущение чрезмерного морального и физического износа основных фондов;

· повышения технического уровня производства;

· повышения качества и конкурентоспособности продукции;

· приобретение ценных бумаг и вложения в активы других предприятий;

· осуществления природоохранных мероприятий;

· решение актуальных социальных проблем трудового коллектива и территории (характерно для градообразующих предприятий).

Очевидно, что структура целей может быть значительно расширена, в частности, за счет процессов реструктуризации акционерного капитала.

Управление инвестиционными процессами на уровне предприятия осуществляется в соответствии со стратегическими целями развития (предприятия и корпорации), на основе которых осуществляется разработка инвестиционной политики, что требует постоянного мониторинга как общего положения в области инноваций, так и перспективных направлений инновационной деятельности. Таким образом, формально инвестиционный процесс представляет собой совокупность практических действий юридических лиц, государства и граждан, осуществляющих инвестиции в объекты предпринимательской и иной деятельности с целью получения прибыли (дохода) или другого эффекта.

1.2 Факторы, влияющие на инвестиции

На приток в инвестиционную сферу частного национального и иностранного капитала влияет множество как положительных, так и отрицательных факторов.

К отрицательным факторам, которые препятствуют вливанию инвестиций можно отнести политическую нестабильность, инфляцию, несовершенство законодательства, неразвитость производственной и социальной инфраструктуры, недостаточное информационное обеспечение.

В настоящее время производственная сфера России распалась на экспортно-ориентированный сырьевой сектор, относительная стабильность которого обеспечивается (иногда с ущербом для экономики страны) за счет преимущественной ориентации на внешний рынок, и остальную экономику, ориентированную на внутренний рынок и характеризующуюся неплатежеспособностью, низкой рентабельностью и низкой конкурентоспособностью в сравнении с импортом. Возникшая территориальная дезинтеграция экономики вследствие распада хозяйственных связей и опережающего роста тарифов на транспортные услуги привела к значительной деформации и разрушению традиционной кооперации и специализации производства, переориентации отдельных территорий на внешние рынки.

В новой, качественно изменившейся структуре экономических оценок, отражающей поддерживаемый реформами курс на интеграцию в мировой рынок, российское производство большей части изделий конечного потребления с высокой добавленной стоимостью стало неэффективным. Отрицательные последствия этого процесса имеют комплексный и взаимосвязанный характер, что затрудняет выработку действенных программ, направленных на их устранение. Сокращение спроса и объемов производства, рост издержек, ухудшение финансового положения предприятий реального сектора экономики, снижение зарплаты и т.п. предопределили значительное снижение инвестиционной активности, а также инвестиционной привлекательности предприятий и многих территорий.

Отрицательные структурные изменения в народном хозяйстве в условиях современных тенденций развития российской экономики, отмечаемые во многих российских и зарубежных исследованиях выражаются в следующем:

1) в реальной экономике доминируют топливно-энергетический и сырьевой комплексы, образующие в своем единстве экспортный контур воспроизводства, все сильнее подчиняющий себе остальную российскую экономику; именно на этот сектор ориентирована подавляющая часть российских и иностранных инвестиций;

2) над реальной экономикой, в том числе и над экспортным контуром воспроизводства, явно доминирует финансово-кредитный сектор в лице крупнейших коммерческих банков, стоящих во главе мощных финансовых холдингов и финансово-промышленных групп. Свою активность они концентрируют на операциях с ценными бумагами и реструктуризации акционерного капитала, ограничивая реальные инвестиции даже в предприятия, контрольными пакетами акций которых они владеют;

3) в наибольшей степени сокращаются объемы производства в отраслях обрабатывающей промышленности, а среди них в отраслях наукоемкой продукции;

4) вместо конверсии оборонных производств, где сконцентрирован основной научно-технический потенциал, происходило его финансовое удушение (лишь отдельные предприятия и производства находятся в устойчивом положении за счет экспортных поставок или изготовления принципиально новой продукции на базе прошлых научно-технических разработок, созданных в ВПК;

5) наука, образование, культура - отрасли экономики, определяющие высокий уровень развития страны и благосостояние ее народа в долгосрочном плане, -- поставлены на грань выживания;

6) добыча топливно-энергетических ресурсов и производство сырья осуществляются преимущественно на старых, морально и физически изношенных мощностях, разведка и освоение новых месторождений сырья не обеспечивает восстановление подготовленных к разработке запасов;

7) в структуре экспорта преобладают топливно-энергетические ресурсы и сырье (абсолютно и относительно); существенно сокращается (тоже абсолютно и относительно) экспорт машин и оборудования, другой наукоемкой продукции.

Глава 2. Инвестиционное решение

Все предприятия в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью. Принятие решений по инвестиционным проектам осложняется различными факторами: вид инвестиций, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием того или иного решения. Причины, обусловливающие необходимость инвестиций, могут быть различны, однако в целом их можно подразделить на три вида: обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производственной деятельности, освоение новых видов деятельности.

Степень ответственности за принятие инвестиционного проекта в рамках того или иного направления различна. Так, если речь идет о замещении имеющихся производственных мощностей, решение может быть принято достаточно безболезненно, поскольку руководство предприятия ясно представляет себе, в каком объеме и с какими характеристиками необходимы новые основные средства. Задача осложняется, если речь идет об инвестициях, связанных с расширением основной деятельности, поскольку в этом случае необходимо учесть ряд новых факторов: возможность изменения положения фирмы на рынке товаров, доступность дополнительных объемов материальных, трудовых и финансовых ресурсов, возможность освоения новых рынков и т.д.

Очевидно, что важным является вопрос о размере предполагаемых инвестиций. Так, уровень ответственности, связанной с принятием проектов стоимостью 100 тыс.$ и 1 млн.$ различен. Поэтому должна быть различна и глубина аналитической проработки экономической стороны проекта, которая предшествует принятию решения. Кроме того, во многих фирмах становится обыденной практика дифференциации права принятия решений инвестиционного характера, т.е. ограничивается максимальная величина инвестиций, в рамках которой тот или иной руководитель может принимать самостоятельные решения.

Нередко решения должны приниматься в условиях, когда имеется ряд альтернативных или взаимно независимых проектов. В этом случае необходимо сделать выбор одного или нескольких проектов, основываясь на каких-то критериях. Очевидно, что каких-то критериев может быть несколько, а вероятность того, что какой-то один проект будет предпочтительнее других по всем критериям, как правило, значительно меньше единицы.

В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования достаточно много. Вместе с тем любое предприятие имеет ограниченные финансовые ресурсы, доступные для инвестирования. Поэтому встает задача оптимизации инвестиционного портфеля.

Весьма существенен фактор риска. Инвестиционная деятельность всегда осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может существенно варьировать. Так, в момент приобретения новых основных средств никогда нельзя точно предсказать экономический эффект этой операции. Поэтому решения нередко принимаются на интуитивной основе.

Принятие решений инвестиционного характера, как и любой другой вид управленческой деятельности, основывается на использовании различных формализованных и неформализованных методов.

Степень их сочетания определяется разными обстоятельствами, в том числе и тем из них, насколько менеджер знаком с имеющимся аппаратом, применимым в том или ином конкретном случае. В отечественной и зарубежной практике известен целый ряд формализованных методов, расчеты с помощью которых могут служить основой для принятия решений в области инвестиционной политики. Какого-то универсального метода, пригодного для всех случаев жизни, не существует.

Вероятно, управление все же в большей степени является искусством, чем наукой. Тем не менее, имея некоторые оценки, полученные формализованными методами, пусть даже в известной степени условные, легче принимать окончательные решения.

Различаются отдельные и программные решения. При этом альтернативами являются полностью взаимоисключающие возможности действий. В противоположность этому в ходе принятия программных решений речь идет о выборе «либо совместно инвестиция А и В или C, D и E».

По сроку действия решения можно подразделить на такие, при которых срок действия проекта фиксирован, и такие, при которых срок сам является проблемой принятия решения.

Предприятия, как правило, преследуют не единственную цель (например, стремление к прибыли), а целый комплекс целей одновременно - систему целей. Между целями, входящими в систему целей, существуют определенные отношения: независимые, конкурирующие или взаимодополняющие. По содержанию цели можно подразделить на денежные и неденежные. Преимуществом денежных целей является то, что они всегда поддаются количественной оценке, что и является предметом рассмотрения инвестиционных расчетов.

Возможности действий инвестора распространяются на все мыслимые объекты. Так как их проявления различны, будем отличать друг от друга несколько видов инвестиций.

Способности человека знать уже сегодня, что произойдет в будущем, как правило, ограничены. Проблематика инвестиционных расчетов заключается не в расчетах как таковых, а в характеристике данных, необходимых для этих расчетов. Поэтому прогноз последствий действия является центральной проблемой инвестиционного планирования. Качественные методы прогнозирования основываются на субъективной оценке людей и не связаны с математикой. Внутри этой группы различаются метод опроса и метод структурированного мышления. Тот факт, что качественные методы прогнозирования в целом не основываются на известных фактических значениях и не связаны с использованием математического инструментария, часто вызывает недооценку этого подхода. Это не оправдано, так как часто отсутствуют условия для применения более формализуемых методов прогнозирования.

Количественные методы связаны с использованием существующих временных рядов прошлых значений. При использовании метода простого динамического анализа, делается попытка вывести закономерность из временного ряда, который описывает историческую динамику некоторой величины и обосновать возможность ее распространения на будущее. При этом прогнозируемая величина рассматривается как автономная, так как не учитываются объективные факторы, влияющие на динамику прогнозируемых величин. Самыми известными методами такого типа являются экстраполяция и экспоненциальное сглаживание. При использовании метода тренда исходят из ожидания того, что наблюдаемая до сих пор закономерность будет непрерывно продолжаться в будущем. Делается попытка найти математически как можно более простую функцию, которая была бы хорошо «подогнана» к значениям из статистического временного ряда.

Характерным признаком многомерных методов является то, что прогнозируемая величина принимается как зависимая переменная, определяемая одним или несколькими факторами. Самые важные методы такого типа - простая регрессия и множественная регрессия.

Инвестиции являются главной движущей силой любого бизнеса. Они поддерживают разрабатываемые менеджерами конкурентные стратегии и базируются на планах по вложению имеющихся или приобретенных фондов в три основные области: основной капитал, оборотный капитал, основные расходные программы (научные разработки, продвижение товаров на рынок и т. д.). Если отказ от какой-либо деятельности экономически обоснован, то необходимо решать вопрос об изъятии вложений и направлении их в новые проекты.

Инвестиции следует рассматривать в первую очередь с точки зрения стратегической перспективы компании. Выбор инвестиционных проектов должен учитывать ожидаемые экономические условия, перспективы отрасли, где работает компания и конкурентоспособность компании.

Определить уровень доходности от инвестиций иногда довольно сложно. Совершенные компанией инвестиции генерируют дополнительные прибыли от большего объема продаж, новых продуктов, сокращения затрат. Чистую дополнительную прибыль от данной инвестиции бывает трудно определить, потому что она затеряна в общей финансовой отчетности компании.

Чтобы судить о привлекательности любого инвестиционного проекта, следует рассмотреть четыре элемента:

· объем затрат - чистые инвестиции;

· потенциальные выгоды - чистый денежный поток

· период, в течение которого инвестиционный проект, как ожидается, будет давать доход - жизненный цикл инвестиции;

· высвобождение капитала в конце срока экономической жизни инвестиции - ликвидационная стоимость.

2.1 Расчет денежных потоков конкретного инвестиционного решения

В результате анализа привлекательности инвестиционного проекта могут быть получены оценки обоснованности финансового плана, включающие следующие составляющие:

· прогноз доходов и расходов по реализации инвестиционного проекта;

· прогноз в движении денежной наличности;

· прогноз активов и пассивов предприятия.

Эти показатели являются исходными для определения экономической эффективности инвестиционного проекта в целом, причем в качестве базовых для инвестиционных расчетов выступают прогнозные величины поступлений и платежей денежных средств в течение всего инвестиционного периода.

Для удобства анализа эти величины могут быть представлены в табличной форме или в форме графика, отражающего время и объемы финансовых поступлений и платежей в течение всего инвестиционного периода.

Количественная оценка компонентов инвестиций, в частности денежных поступлений и платежей, представляет сложную задачу, поскольку на каждый из них оказывает влияние множество разнообразных факторов, а сами оценки охватывают достаточно длительный промежуток времени. В частности, для рассматриваемого примера важно учитывать следующие характеристики инвестиционного проекта:

· возможные колебания рыночного спроса на продукцию;

· ожидаемые колебания цен на потребляемые ресурсы и производимую продукцию;

· возможное появление на рынке товаров-конкурентов, в том числе товаров-субститоров;

· планируемое снижение производственно-сбытовых издержек по мере освоения новой продукции и наращивания объемов производства;

· влияние инфляции на покупательную способность потребителей и, соответственно, на объемы продаж.

Поэтому такие оценки базируются на прогнозах внутренней и внешней среды предприятия. Использование прогнозных оценок всегда связано с риском, пропорциональным масштабам проекта и длительности инвестиционного периода.

Оценка компонентов инвестиций связана также с анализом источников финансирования, причем для целей проводимого анализа особое внимание уделяется внешним источникам, в частности, акционерному капиталу и планируемым затратам по обслуживанию привлеченного капитала: размеры дивидендов, периодичность их выплат и т.п.

Ожидаемые денежные оценки и платежи выступают исходными данными при проведении инвестиционных расчетов, основная цель которых состоит в оценке экономического эффекта.