Инвестиции как фактор экономического роста. 2

 

 

Введение

       Инвестиционная деятельность в рыночных условиях хозяйствования осуществляется на инвестиционном рынке, состоящем из рынка объектов реального инвестирования, рынка объектов финансового инвестирования и рынка объектов инновационных инвестиций. Рынок объектов реального инвестирования включает в себя рынок недвижимости, рынок прямых капитальных вложений и рынок прочих объектов реального инвестирования (художественные ценности, драгоценные металлы и изделия и т.д.). Рынок объектов финансового инвестирования обычно подразделяют на фондовый и денежный. 
        Большая часть реальных инвестиций реализуется в форме инвестиционных проектов. Претворение в жизнь эффективных инвестиционных проектов может позволить предприятию выйти из кризисного состояния. Кроме того, среди направлений банковской деятельности в последнее время широкое распространение получили проектное финансирование и инвестиционное кредитование, связанные с финансированием инвестиционных проектов.       

Все вышеизложенное обуславливает актуальность  данной работы. 
       Целью  работы  является  анализ инвестиционного климата в России и влияние инвестиций на экономический рост.  
        Исходя из цели, необходимо решить следующие задачи: 
-         изучить экономическую сущность инвестиций и их виды; 
-         проанализировать влияние инвестиций на динамику ВВП; 
-         ознакомиться с теорией мультипликатора и акселератора; 
-         рассмотреть основные проблемы инвестиций в современной экономике России.

 

 

 

 

Экономическая сущность инвестиций и их виды

Под инвестициями понимают финансовые ресурсы, направляемые на совершенствование производительных сил общества. Формы инвестиций могут быть различными: вложения средств в расширение или реконструкцию производства, в мероприятия, обеспечивающие повышение качества продукции и услуг, в образование кадров и проведение научных исследований. Иными словами инвестиции – это экономические ресурсы, увеличивающие реальный капитал общества, включая, помимо технического капитала, такие его формы, как человеческий и природный (натуральный) капитал. Функционирование и рост экономики в значительной степени зависят от того, насколько легко могут быть мобилизованы денежные средства для финансирования возрастающих потребностей как государства и компаний, так и частных лиц. Другими словами, инвестиции – это искусство приумножать деньги.

В качестве инвестиций могут выступать:

1)денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции, облигации и другие ценные  бумаги;

2) движимое и  недвижимое имущество (здания, сооружения, машины, оборудование, транспортные  средства, вычислительная техника  и др.);

3) объекты авторского  права, лицензии, патенты, ноу-хау, программные  продукты, технологии и другие  интеллектуальные ценности;

4) права пользования  землей, природными ресурсами, а  также любым другим имуществом  или имущественные права.

Инвестиции в широком понимании, представляют собой вложения средств и ресурсов с целью последующего их увеличения и получения экономического эффекта либо иного запланированного результата (социального, экологического и других эффектов). Поэтому такие вложения должны осуществляться на условиях платности, срочности и возвратности.

Существуют разные классификации инвестиций.

 

По объекту инвестирования выделяют

Реальные инвестиции (или инвестиции в основной капитал – здания, сооружения, машины, оборудование и т.д., или в поддающиеся оценке активы общественного пользования – школы, дамбы и т.д., а не в такие "бумажные" активы, как ценные бумаги, облигации и прочее):

- в форме материальных активов (основных фондов, земли), оплата строительства или реконструкции;

- капитальный ремонт основных фондов;

- вложения в нематериальные активы: патенты, лицензии, права пользования, авторские права, товарные знаки, ноу-хау и т. д.;

- вложения в человеческий капитал (воспитание, образование, наука).

Финансовые инвестиции (вложения в ценные бумаги (акции, облигации, векселя и т. п.), выпущенные государством и частными компаниями, размещенные на депозитных счетах банков и других финансовых учреждений):

- ценные бумаги, в том числе через ПИФы;

- предоставленные кредиты;

- лизинг (для лизингодателя).

Спекулятивные инвестиции (это краткосрочные вложения в активы ради изменения их стоимости с целью последующей перепродажи):

- валюты;

- драгоценные металлы (в виде обезличенных металлических счетов);

- ценные бумаги (акции, облигации, сертификаты институтов совместного инвестирования и т. п.).

По основным целям инвестирования

- Прямые инвестиции

Вложения денежных средств в материальное производство и сбыт с целью участия в управлении предприятием или компанией, в которые вкладываются деньги, и получения дохода от участия в их деятельности (прямые инвестиции обеспечивают обладание контрольным пакетом акций).

- Портфельные инвестиции 

Инвестиции  в ценные бумаги, формируемые в виде портфеля ценных бумаг. Портфельные инвестиции представляют собой пассивное владение ценными бумагами, например акциями компаний, облигациями и пр., и не предусматривает со стороны инвестора участия в оперативном управлении предприятием, выпустившим ценные бумаги.

- Реальные инвестиции

Инвестиции в основной капитал – здания, сооружения, машины, оборудование и т.д., или в поддающиеся оценке активы общественного пользования – школы, дамбы и т.д., а не в такие "бумажные" активы, как ценные бумаги, облигации и прочее.

- Нефинансовые инвестиции

Не денежные инвестиции, связанные с вложением в инвестиционный проект прав, лицензии, ноу-хау, машин, оборудования, земельных участков и т.д.

- Интеллектуальные инвестиции 

Вложение капитала в подготовку специалистов, передачу ноу-хау, научные разработки и т.п.

По степени риска

Под риском понимается возможность того, что абсолютная либо относительная величина прибыли на инвестицию окажется меньше ожидаемой. Чем шире разброс абсолютных либо относительных значений прибыли на вложенные средства, тем больше риск, и наоборот. Инвестиции с низким риском считаются безопасным средством получения определенного дохода, инвестиции с высоким риском, напротив, считаются спекулятивными.

По срокам вложения

- краткосрочные (до одного года);

- среднесрочные (1-3 года);

- долгосрочные (свыше 3-5 лет).

По форме собственности на инвестиционные ресурсы

- частные

Инвестиции, образуемые из средств частных, корпоративных предприятий и организаций, граждан, включая как собственные, так и привлеченные средства.

- государственные

Инвестиции, образуемые из средств государственного бюджета и других государственных финансовых источников. 

-иностранные

Все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вложенных иностранными инвесторами в объекты предпринимательской и иных видов деятельности с целью получения прибыли. Объектами иностранных инвестиций могут являться: вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, интеллектуальные ценности, имущественные права.

- смешанные

Вложения, которые осуществляются зарубежными и отечественными субъектами экономики.

По способу учёта средств

- валовые инвестиции — общий объём вкладываемых средств в новое строительство, приобретение средств и предметов труда, прирост товарно-материальных запасов и интеллектуальных ценностей;

- чистые инвестиции — вся сумма валовых инвестиций за вычетом амортизационных отчислений.

 

 

 

 

Инвестиции и динамика ВВП. Теория мультипликатора и акселератора

Инвестиции выступают важным фактором, воздействующим на рост валового национального и внутреннего продукта. Динамика ВВП отражена в графике 1, 2 и 3 .

 

График 1

График 2

 

График 3

Экономика России — шестая экономика среди стран мира по объёму ВВП по ППС ( Паритет Покупательской Способности) по данным 2013 года. По номинальному объёму ВВП за 2013 год Россия занимает 8-е место.

Номинальный ВВП России за 2013 год составил $2,097 трлн., ВВП по ППС — $3,461 трлн. По ВВП на душу населения по ППС Россия на 2013 год занимает 44-е место (по данным Всемирного Банка), по номинальному ВВП на душу населения — 47-е место (по данным Международного Валютного Фонда). По данным на 2013 год, доля экономики России в мировой экономике — 4,3 %.

Первоначальный прогноз Минэкономразвития России по валовому внутреннему продукту составлял 2,5%. Однако массированный отток капиталов, последовавший как реакция на аннексию Крыма, привел к существенному замедлению экономики. По итогам II квартала экономика России ушла в рецессию, а прогнозы по росту были существенно снижены:

- по консервативно-адаптационному прогнозу – ВВП вырастет лишь на 0,5%;

- по консервативно-активному – на 1,1%.

Базовый консервативно-активный прогноз роста валогого продукта России предполагал такие меры, как докапитализация банков1 и смягчение бюджетного правила. Впрочем, предполагаемые изменения вноситься пока не будут, поэтому рост ВВП на 1,1% маловероятен.

Более того, ряд экспертов отмечают, что рост ВВП может быть и вовсе нулевым, если не отрицательным, если черед дойдет до третьего этапа санкций против РФ.

 Теория мультипликатора или акселератора или модель, связывающая экономические колебания со взаимодействием мультипликатора и акселератора. Мультипликатор приводит к росту объема производства в результате увеличения инвестиций, а акселератор – к увеличению инвестиций при росте объема производства. В процессе роста при сильном акселераторе экономика стремиться к перегреву, а при слабом акселераторе, согласно эмпирическим исследованиям, экономический рост замедляется, что ведет к сокращению инвестиций и снижению доходов. В итоге наступает спад, в течение которого инвестиции находятся на низком уровне, а капитал изнашивается. Как только объем инвестиций сокращается до определенных низких значений относительно объема производства, инвестиции возобновляются, и начинается экономический рост. Это может привести к устойчивым экономическим циклам  со сменяющими друг друга периодами подъемов и кризисов.

Мультипликатор инвестиций – это числовой коэффициент, показывающий увеличение ВНП на 1 + n при росте инвестиций на 1.

Мультипликационный эффект является своеобразным экономическим эхом, которое, подобно его акустическому аналогу, многократно повторяет исходный импульс. Доход состоит из потребления и сбережений. Поэтому эффект мультипликатора можно выразить с помощью предельной склонности к потреблению (МРС) и сбережению (MPS):     

   __________

1 Докапитализация банков – увеличение уставного капитала банка за счет вкладчиков, заемщиков и т.п.

         К =1 / (1- МРС) = 1/ (1- MPS), где К – мультипликатор инвестиций

Чем доля потребления в доходе больше, тем сильнее будет проявляться в экономике эффект мультипликатора, так как рост потребления (расход) одних людей приводит к увеличению доходов других, продавших свои товары и услуги. Эта цепочка (эхо) будет продолжаться до тех пор, пока постепенно исходный уровень потребления не будет полностью замещен сбережениями.

Мультипликатор инвестиций можно изобразить графически (график 4).

График 4

S – сбережения; I – исходный  уровень инвестиций; I, I', I" – изменение  инвестиций; E, – равновесие на  рынке; УE – исходный объем национального производства; УE1, УE2 – изменения объема национального производства.

Мультипликатор умножает не только прирост инвестиций, но и их сокращение, т. е. работает в обе стороны. Чтобы убедиться в этом, достаточно на графике ниже линии I построить линию I". Тогда УE – УE2 покажет воздействие мультипликатора на снижение ВНП.

Эффект мультипликатора инвестиций дополняется эффектом акселератора.

Акселератор инвестиций – коэффициент, показывающий соотношение между приростом инвестиций в данном году и приростом ВНП в предыдущем.

Экономическое развитие страны является не только следствием вложения в нее инвестиций, но служит исходной базой для увеличения их в будущем. В связи с этим целесообразно все инвестиции разделить на автономные и производные (индуцированные). Величина первых не зависит от сложившегося уровня ВНП и может рассматриваться в качестве первоначального толчка к активным действиям предпринимателей на рынке. Именно эти инвестиции и создают эффект мультипликатора. Величина вторых является следствием предыдущего развития: предприниматели, видя, что объем национального производства растет и конъюнктура рынка улучшается, стремятся использовать благоприятные условия и расширяют инвестиции. В результате, на автономные инвестиции накладываются производные, что ведет к ускорению развития, т. е. эффекту акселератора.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Проблемы инвестиций в современной экономике

Благоприятный  инвестиционный  климат  является  важным  фактором  привлечения  инвестиций  для  структурной  перестройки  экономики,  внедрения  инновационных  разработок,  наращивания  основных  фондов  предприятий,  улучшения  жизненного  уровня  населения  и  быстрого  экономического  роста  государства.

Инвестиционный  климат  в  любой  стране  является  одним  из  главных  факторов  общеэкономической  ситуации.  Подъему  экономики  в  значительной  степени  способствует  эффективная  инвестиционная  деятельность,  которая  служит  важным  рычагом  подъема  экономики.

В сентябре 2013 г. исполнилось пять лет с начала глобального экономического кризиса. В отличие от большинства стран с развивающимися рынками, сумевших найти успешные модели адаптации к кризисным потрясениям и вернуться к устойчиво высоким темпам роста, Россия не смогла добиться успехов. После короткого периода надежд на оживление роста в 2011-2012 гг., развитие экономики резко замедлилось. К осени 2013 г. масштаб проблем в российской экономике достиг столь угрожающих масштабов, что позволил говорить в лучшем случае о стагнации, а в худшем - о серьезных рисках новой полноценной рецессии. 

С одной стороны, крайне неблагоприятной оказалась динамика базовых макроэкономических показателей. Наиболее тревожные сигналы поступали из сектора обрабатывающей промышленности. Его замедление началось еще в IV квартале 2012 г. и продолжилось в I квартале 2013 г., а II и III кварталах 2013 г. наблюдался уже заметный спад - на 1,3% и 0,8% соответственно. Грузооборот транспорта в 2013 г. также сократился на 0,4%, в том числе железнодорожного транспорта на 2,6%, убедивших правительство в глубине кризисных тенденций и в необходимости проведения экстренной антикризисной политики.

Не менее тревожной оказалась ситуация в во внешнем секторе российской экономики. По данным Центрального Банка России, в I-III кварталах 2013 г. экспорт товаров сократился на 1,3% по сравнению с аналогичным периодом 2012 г., причем произошло это за счет снижения объемов ненефтегазового экспорта на 4,6% при почти неизменном объеме нефтегазового экспорта - рост менее чем на 0,3%. В результате доля сырой нефти, нефтепродуктов и природного газа в структуре экспорта достигла рекордного уровня 67,3%. Таким образом, тенденция к усилению сырьевой ориентации российского экспорта, характерная для всего периода с начала глобального кризиса, получила в 2013 г. новый импульс. Параллельно с этим чистый вывоз капитала частным сектором в 2013 г. достиг 48,1 млрд. долл., отражая дальнейшее сокращение объема ресурсов, потенциально доступных для инвестиций в российскую экономику. 

Сочетание указанных внутренних и внешних факторов свидетельствует о том, что модель экономического роста, основанная на использовании доходов от экспорта энергоресурсов для повышения потребительского и инвестиционного спроса, в очередной раз дает сбои. При этом резкое замедление темпов роста поставило перед российским правительством двойной вызов: обеспечить реализацию инициатив, выдвинутых в период надежд на скорейшее преодоление последствий кризиса, и одновременно не допустить сползания экономики в новую рецессию. Не справившись с задачей перевода экономики на рельсы посткризисного развития, российская экономическая политика стала вновь приобретать характер «политики кризисного периода». Такая двойственность вызовов обусловила двойственность реакции, породив трудноразрешимые противоречия между отдельными приоритетами экономической политики. Нигде эти противоречия не проявлялись ярче, чем в бюджетной сфере. 

В рейтинге инвестиционной привлекательности России за 2 квартала 2014г.

Тюменская область набрала максимальный показатель среди регионов – 158,3. Следом за ней в списке расположились Краснодарский край, Республика Коми, ХМАО и Сахалинская область. Замыкают топ-20 Калужская область, Республика Башкортостан и Самарская область.

Согласно исследованиям Всемирного банка текущее состояние инвестиционного климата в России оценивается как не вполне удовлетворительное. Условия для ведения бизнеса в России недостаточно хорошие. По простоте осуществления предпринимательской деятельности страна занимает 120 место.

По прогнозам на 2014 год, стабильный доход инвесторам продолжают гарантировать следующие сферы экономики:

• информационные технологии;
• нефтегазовая отрасль;
• потребительская отрасль.

Инвестиции по данным направлениям с высокой долей вероятности принесут прирост активов в диапазоне от 10% до 30%.

Тем не менее, возрастают общеэкономические риски, которые делают результат инвестирования в реальный сектор менее предсказуемым.

Инвестиции в России в 2014 году предпочтительно осуществлять по консервативному либо умеренному сценарию, риски «агрессивного» подхода при формировании инвестиционного портфеля сегодня неоправданно высоки. Рекомендуемое соотношение облигаций к акциям – 2:1. Облигациям рекомендуется отдать до 50% всего портфеля, акциям – до 25%, остальную часть – распределить между финансовыми инструментами сырьевых рынков, недвижимостью, золоту и валютным резервам в долларовом эквиваленте.

За 2013г. в экономику России поступило 170,2 млрд.долларов иностранных инвестиций, что на 10,1% больше, чем в 2012 году.

Поступление иностранных инвестиций по типам представлены в таблице 1.

	2013г.
	млн. долларов США		в % к
			2012г.	итогу
Инвестиции, всего	170 180		110,1	100
Прямые инвестиции взносы в капитал - реинвестирование2      2) лизинг      3)кредиты, полученные от     зарубежных совладельцев организаций     4) прочие прямые инвестиции	26 118 9976 1192 4 14581   1557		139,9 107,9 161,1 128,2 190,1   89,3	15,4 5,9 0,7 0 8,6   0,9
Портфельные инвестиции - акции и паи     1) долговые ценные бумаги		1 092 895 186	60,1 58,4 66,0		0,6 0,5 0,1
Прочие инвестиции торговые кредиты прочие кредиты - на срок до 180 дней - на срок свыше 180 дней 3) прочее		142 970 27 345 113 950 21 647 92 303 1 675	106,6 97,5 116,9 48,6 174,4 19,6		84,0 16,1 66,9 12,7 54,2 1,0

 

Таблица 1- Поступление иностранных инвестиций по типам

 

После присоединения Крыма Россия потерпела на себе ряд проблем.

Из-за введенных санкций больше всего на нашей экономике скажется снижение общего рейтинга России ведущими рейтинговыми агентствами мира,   с      прогнозом    изменения рейтинга на «негативный». Такая оценка

спровоцирует сокращение притока капитала в Россию в виде прямых инвестиций. По этому показателю Россия занимала третье место в мире после США и Китая: объемом инвестиций в 2013 году составил 76 млрд. долларов. После снижения рейтинга сократится объем кредитования российских предприятий и организаций. Это приведет к увеличению оттока капитала из страны, который за 6 лет (2008-2013 годы) превысил 420 млрд.

________________________

2 Реинвестирование - дополнительное вложение собственного или иностранного капитала в экономику в форме наращивания ранее вложенных инвестиций за счет полученных от них доходов или прибыли.

долларов. Размер оттока капитала только за первый квартал 2014 года почти сравнялся с размером оттока за весь 2013 год: в прошлом году за пределы страны ушло 63 млрд. долларов, а с начала 2014 года, после введения санкций, — больше 50 млрд. долларов. В целом за год отток вырастет до 90 млрд. долларов, по оценке Минэкономразвития, или до 160 млрд. долларов, по оценке Международного валютного фонда.

Снижение рейтинга России стало негласным указанием западным компаниям ограничить свое сотрудничество с Россией: не начинать новые проекты, не ввозить в Россию новые технологии, ограничить поставку машин и оборудования, особенно двойного назначения (гражданского и военного). Ущерб от этого будет намного больше, чем от официально объявленных санкций: ограничение въезда для некоторых политических деятелей и бизнесменов, ограничение деятельности за рубежом отдельных российских компаний, сокращение поставок оборудования со стороны США для освоения шельфовых месторождений нефти и газа.

Казалось, что из-за санкций на Петербургском экономическом форуме будет заключено меньше контрактов между российскими и зарубежными компаниями. Но санкции практически не сказались на результатах форума: из иностранных топ-менеджеров не приехало около 15 человек, в основном из США. А с «Роснефтью», на которую распространяется большая часть санкций, на Форуме было подписано более десятка крупных соглашений с ведущими западными компаниями.

Европейские страны заинтересованы в дальнейшем развитии отношений с Россией, несмотря на санкции. Еврокомиссия поддерживает Россию в ее требованиях украинской стороне оплатить долг за проданный газ. Западная Европа долгое время не давала согласие на строительство Южного потока газопровода в Европу в обход Украины, а теперь, после принятия санкций, все-таки согласилась. Этот проект оставит без работы значительную часть украинских трубопроводов, лишит страну крупного источника доходов от транзита газа, который теперь по Южному и Северному потокам пойдет мимо Украины во все страны Европы.

США настаивает на том, чтобы Европа резко сократила потребление российского газа — треть от всего потребляемого ими объема. Сами Штаты приняли решение о подготовке к экспорту своего сланцевого газа в Европу. Но потребуется, как минимум, 5 лет, чтобы заменить большую часть российского газа поставкой сжиженного американского газа. К тому же, сжиженный газ может стоить дороже российского. Это не выгодно для Европы, потому что приведет к подорожанию ее продукции, а это снизит конкурентоспособность товаров. 

Влияние экономических санкций могут отразиться на ВВП страны. Уже по первому кварталу заметно ухудшение: инвестиции, внешняя торговля и строительство сократились на 5-7% в сравнении с этим же периодом прошлого года. Для сравнения: в 2013 году это сокращение было от 0 до -1,5%. Впервые за 15 лет на 1,5% сократились реальные доходы населения, которые даже в кризисном 2009 году показали небольшой рост. Во втором квартале признаки рецессии усилятся. Экономический рост за весь 2014 году, по разным оценкам, может составить от 0 до +0,5%. 

При этом, на мой взгляд, влияние санкций со временем будет ослабляться и в следующем 2015 году мы, возможно, достигнем или даже превзойдем 2-ух процентный рост экономики.

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Нестабильность современного экономического мира, заставляет серьезней относиться к собственным накоплениям. И если ранее, предприимчивые люди старались разместить свои капиталы как можно более выгодней и прибыльней, то экономический кризис и его последствия заставили многих пересмотреть свои схемы вложения и вкладывать деньги не столько выгодно, сколько надежно и безопасно. В 2014 году, финансовые эксперты, анализируя нынешнее состояние мировой экономики, прогнозируют несколько видов надежных и прибыльных инвестиций, на которые следует обратить внимание.

1. Инвестиции в депозитные  банковские счета являются достаточно надежным вариантом. Несмотря на то, что курсы валют были не особо стабильными в прошлом году и банки не  предлагали максимальные ставки по депозитам, в этом году, ожидается увеличение процента как в национальной валюте, так и в зарубежной. Однако, стоит помнить об ограничении государственной гарантии по сохранности депозитных средств. 
2. Инвестиции в золото. Тенденция роста цены на «желтый металл» постепенно уменьшается, однако рост есть и это по-прежнему говорит о стабильности и надежности данного вклада. По прогнозам экспертов, покупка золота будет не слишком выгодной для краткосрочной инвестиции, но вклад на 5-10 лет, несомненно, принесет достаточно высокую прибыль. 
3. ПАММ - счета набирают все большую популярность среди населения. Доход от такого вида вложений находится в пределах от 5 до 25 %, что значительно уменьшает риск потери сбережений. По прогнозам экспертов, доход от этого вида инвестиции может в ближайшее время значительно увеличится.