Ирина Эланс

Автор который поможет с любыми образовательными и учебными заданиями

Инвестиционный менеджмент. 5

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

ФГОУ ВПО «Чувашский государственный университет

им. И.Н. Ульянова»

Факультет экономики и менеджмента

Кафедра государственного и инновационного управления

КУРСОВОЙ ПРОЕКТ

по дисциплине «Инвестиционный менеджмент»

Вариант- 12

Выполнил: М.В. Матвеева

ФЭМ гр. 62-07

Проверил: А.В.Варламов

Чебоксары 2011

Содержание

Глава I. Расчет эффективности строительства и эксплуатации кирпичного завода………………………………………………………………...3

Расчетное задание……………………………………………………....3
Оценка эффективности инвестиционного проекта…………………...4
Выводы и рекомендации по реализации инвестиционного проекта…………………………………………………………………………......8

Глава II. Определение эффективности организации производства пластмассовых строительных оболочек………………………………………..10

2.1. Расчетное задание………………………………………………….......10

2.2. Оценка эффективности инвестиционного проекта без привлечения заемных средств………………………………………………………………….12

2.3. Оценка эффективности инвестиционного проекта с учетом привлечения заемных средств…………………………………………………..15

2.4. Выводы и рекомендации по реализации инвестиционного

проекта……………………………………………………………………………22

Список используемой литературы………………………………………...23

Глава I. Расчет эффективности строительства и эксплуатации кирпичного завода

1.1. Расчетное задание

Разработан технический проект строительства и эксплуатации кирпичного завода производственной мощностью N_м =11000 тыс. шт./год. Период строительства и освоения производственной мощности нового предприятия (∆Т) равен 0,8 года. Признано целесообразным 10% производственной мощности завода использовать в качестве резерва.

В соответствии с проектом ежегодные постоянные расходы завода составляют С_пос = 2450 тыс. руб./год., а переменные С_п = 0,295 руб./шт. Рыночная цена кирпича на момент проектирования завода определяется как Ц_р = 0,900 руб./шт. Прогнозные исследования показывают, что к началу эксплуатации завода цена кирпича изменится: от α_min=1,14 до α_max=1,2. Капиталовложения в создание завода определяются как К= 4500 тыс. руб. Норма эффективности капитальных вложений (Е_н), установленная фирмой, равна 0,20. Ожидаемый спрос на кирпич составляет 1,25 N_м. Величиной инфляционных ожиданий можно пренебречь.

При расчетах примем, что планируемый выпуск кирпича составляет 85% производственной мощности предприятия, а налоги определяются как: λ = 0,215 величины постоянных затрат (условно-постоянные годовые налоги) и β = 0,28 балансовой прибыли предприятия (переменные налоги, зависящие от производственной деятельности предприятия). Необходимо определить величину следующих показателей, характеризующих эффективность будущего бизнеса:

годовую производственную программу;
ожидаемую цену реализации кирпича за единицу продукции;
годовую выручку от продажи кирпича;
годовые переменные текущие затраты;
условно-постоянные текущие затраты на единицу продукции;
себестоимость производства единицы продукции;
себестоимость производства годовой товарной продукции;
величину годовой балансовой прибыли предприятия;
рентабельность производства кирпича;
годовую производственную программу самоокупаемости деятельности предприятия;
характеристику и степень надежности будущего бизнеса;
величину годового совокупного налога;
годовую производственную программу самоокупаемости предприятия с учетом его налогообложения;
долю выручки, остающуюся в распоряжении предприятия после выплаты налогов;
долю балансовой прибыли, изымаемую в бюджет в качестве налогов (совокупный налог в процентах от балансовой прибыли);
коэффициент эффективности срок окупаемости капитальных вложений (с учетом риска предпринимательства).

После всех проведенных расчетов необходимо сделать вывод о целесообразности бизнеса (основные показатели производства даны в таблице).

Результаты выполненных расчетов оформить в сводной таблице. Построить график издержек и результатов производства в зависимости от производственной программы предприятия.

1.2. Оценка эффективности инвестиционного проекта

Эффективность инвестиционного проекта оценивается по следующим показателям:

1) Определяем годовую производственную программу:

где К_м – коэффициент использования производственной мощности.

_{N
= 0,85 × 11000=9350 (т.шт.), т..е.
предприятие планирует
выпускать 9775т.шт. кирпичей
в год.}

2) Ожидаемую цена одного кирпича:

руб./шт., т.е. предприятие планирует реализовывать свою продукцию по цене 1,053 руб. за шт.

3) Определяем годовую выручку от продажи кирпича:

В = 9350 × 1,053 = 9 845,55 т. руб./год

4) Определяем годовые переменные затраты предприятия:

С_пер= 0,295 × 9350 = 2 758,25 т. руб./год.

5) Определяем условно-постоянные затраты на единицу продукции:

= 2450 ¸ 9350 » 0,2620 т. руб./шт.

6) Себестоимость производства единицы продукции:

= 0,295 + 0,2620 = 0,5570 т. руб./шт.

7) Себестоимость годовой товарной продукции:

8) Определяем размер годовой валовой прибыли:

П_в = 9350 × (1,053 - 0,5570) = 4 637,30 т. руб., т.е. предприятие планирует получить прибыль за вычетом себестоимости в размере 4 637,30 т.р.

9) Рентабельность производства кирпича:

Р = (1,053 - 0,5570)¸0,5570 = 0,8904 = 89,04%

Р < 1, т.е. производство будет не рентабельным, невыгодным.

10) Годовая производственная программа самоокупаемости деятельности предприятия:

11) Для определения характеристики и степени надежности будущего бизнеса необходимо воспользоваться таблицей 1.

Таблица 1

Надежность и риск бизнеса и капитальных вложений в новое предпринимательское дело

Отношение производственной мощности к программе самоокупаемости (Х_р)	≥8,0	<8,0 ≥6,0	<6,0 ≥4,2	<4,2 ≥3,0	<3,0 >2,5	<2,5 >2,0	<2,0 >1,7	<1,7
Характеристика надежности бизнеса	Сверхна-дежный	Высо-конаде-ный	Надеж-ный	Доста-точно надеж-ный	Мало-надеж-ный	Низко-надеж-ный	Нена-дежный	Безна-дежный
Характеристика уровня риска	Практи-чески от-сутствует	Незначи-тельный	Малый	Ниже среднего	Сущест-венный	Значи-тельный	Высокий	Сверх-высокий
Рекомендуемая поправочная норма эффективности капитальных вложений с учетом риска (Е_р)	0,03	0,05	0,1	0,17	0,25	0,33	0,4	0,5

Х_р = 11000¸3232,19 » 3,40, т.е. бизнес будет достаточно надежным, уровень риска будет ниже среднего, а поправочная норма эффективности капитальных затрат Е_р составляет 0,17.

12) Размер годового совокупного налога предприятия:

13) Годовая производственная программа самоокупаемости с учетом налогообложения:

= 4 197,36 т. руб./год

Полученный результат говорит о том, что с учетом налогообложения производственная программа самоокупаемости значительно выросла. Это существенно сокращает размер чистой прибыли, повышает риск вложений в данный бизнес.

14) Определяем часть прибыли, которая остается в распоряжении предприятия после оплаты налогов:

Это означает, что после оплаты налогов в распоряжении предприятия будет 28,56% прибыли.

15) Совокупный налог в процентах к балансовой прибыли будет составлять:

Полученный совокупный налог показывает, что 60,64% остается для производственного и социального развития.

16) Определяем коэффициент эффективности и срок окупаемости капиталовложений с учетом предпринимательского риска:

Таким образом, с учетом риска, эффективность капиталовложений соответствует требованиям и установленному ограничению нормы эффективности.

Определим срок окупаемости капиталовложений:

Выводы и рекомендации по реализации инвестиционного проекта

Представим полученные данные в таблице 2.

Таблица 2

Сводная таблица основных показателей оценки эффективности инвестиционного проекта

Показатель	Единица измерения	Значения
1. Годовая производственная программа	т.шт.	9 350
2. Ожидаемая цена одного кирпича	р./шт.	1,053
3. Годовая выручка	т. р.	9 845,55
4. Годовые переменные затраты	т. р.	2 758,25
5. Условно-постоянные затраты на единицу продукции	р.	0,2620
6. Себестоимость производства единицы продукции	р.	0,5570
7. Себестоимость годовой товарной продукции	т. р.	5 208,25
8. Величина годовой балансовой прибыли	т. р.	4 637,3
9. Рентабельность производства кирпича	%	0,8904
10. Годовая производственная программа самоокупаемости	т. шт./год	3 232,19
11. Степень надежности бизнеса		3,40
12. Величина годового совокупного налога	т. р.	1 825,19
13. Годовая производственная программа самоокупаемости с учетом налогообложения	т. шт.	4 197,39
14.Доля выручки, остающаяся в распоряжении предприятия после выплаты налогов	%	0,2856
15.Размер совокупного налога	%	0,3936
15. Коэффициент эффективности		0,42> 0,37
16. Срок окупаемости капитальных вложений с учетом риска предпринимательства	Год	2,3647

Исходя из полученных результатов, можно сделать следующие выводы:

Предприятие планирует производить в год 9 350 тыс. шт. кирпичей по цене 1,0353руб. за шт. Годовая выручка ожидается в размере 9 845,55 тыс. р., себестоимость произведенной продукции 5 208,25 тыс. р., т.е. предприятие планирует получить балансовую прибыль 4 637,30 тыс. р., из этой суммы налоги составят 1 825,19 тыс. р. Затраты на производство с учетом налогообложения окупятся при реализации 4 197,39 тыс. шт. С учетом риска, эффективность капиталовложений соответствует требованиям и установленному ограничению нормы эффективности (0,42>0,37).

Капитальные вложения на строительство и эксплуатацию кирпичного завода окупятся через 2,3647 года.

Таким образом, проект будущего бизнеса обеспечивает достаточно высокую прибыль и может быть рекомендован к реализации

Построим график зависимости затрат и результатов производства от объема выпуска продукции:

Рис.1. Зависимость затрат и результата производства от объема выпуска продукции

Глава II. Определение эффективности организации производства пластмассовых строительных оболочек

2.1. Расчетное задание

Фирма решила организовать производство пластмассовых строительных оболочек. Проект участка по их изготовлению предусматривает выполнение строительно-монтажных работ (строительство производственных площадей, приобретение и установка технологического оборудования) в течение трех лет. Эксплуатация участка и изготовление оболочек рассчитаны на 11 лет. Начало функционирования участка планируется осуществить сразу же после окончания строитель-монтажных работ. Остальные исходные данные приводятся в таблице 3.

Таблица 3

Индекс показателей по годам

Год	Индекс показателей по годам
Год	Кап. вложения	Объем производства	Цена за единицу	Пост. затраты (без амортизации)	Перем. затраты	Налоги	Ликвидационная стоимость
0-й	1
1-й	1,8
2-й	2,3
3-й	1,9
4-й		1	1	1	1	1
5-й		1,08	1,06	1,03	1,05	1,18
6-й		1,15	1,11	1,05	1,08	1,36
7-й		1,21	1,15	1,07	1,12	1,5
8-й		1,26	1,2	1,09	1,17	1,74
9-й		1,3	1,24	1,11	1,19	2
10-й		1,33	1,27	1,12	1,22	2,2
11-й		1,35	1,29	1,14	1,24	2,3
12й-		1,36	1,3	1,15	1,27	2,3
13й-		1,1	1,33	1,16	1,29	1,8
14-й		0,8	1,35	1,18	1,32	1,05	1

Значения капитальных вложений (К), объема производства (N_пр), цены (Ц), постоянных затрат (С_пос), переменных затрат (С_п), налогов (Н), величины ликвидационной стоимости (L) и нормы дисконтирования (q_н) для единичного индекса приводятся в таблице 4.

Таблица 4

Исходные данные

К (млн.руб)	N_пр (млн.м²)	Ц (руб./м²)	С_пос (млн руб./ год)	С_п (руб./м²)	Н (млн.руб./ год)	L (% от общей стоимости)	q_н (в долях единицы)
8,2	15,8	7,08	35,6	2,27	17,2	10,2	0,228

Определить показатели внутренней нормы доходности (IRR), чистого приведенного дохода (NPV), рентабельности инвестиций (PI), срока окупаемости инвестиций (PB). Расчет последних двух показателей подтвердить графиком окупаемости.

Установить экономическую целесообразность организации производства пластмассовых строительных оболочек.

В процессе строительно-монтажных работ предприятие воспользовалось для их инвестирования кредитом коммерческого банка (инвестирование проекта будет осуществляться из расчета 60% из кредитных средств и 40% за счет собственных средств). По условиям договора между банком и предпринимателем возврат кредита будет осуществляться в течении четырех лет следующими долями (%):

по истечении первого года пользования кредитом – 30;
по истечении двух лет – 25;
по истечении трех лет – 25;
по истечении четырех лет – 20.

За пользованием кредитом предприниматель должен платить банку за первый год 22% используемой в течение года суммы, за второй – 26; за третий – 32 и за четвертый – 35%.

Установить, как изменится эффективность проекта при использовании предприятием кредита коммерческого банка.

2.2. Оценка эффективности инвестиционного проекта без привлечения заемных средств

Преобразуем исходные данные, выраженные через индексы, в абсолютные цифры.

Таблица 5

Преобразование исходных данных

Год	К (млн руб)	N_пр (млн м²)	Ц (руб./ м²)	С_пос (млн руб./ год)	С_п (руб./ м²)	Н (млн руб./ год)	С, руб на м²	П_б (млн руб./ год)	Д, млн руб/год
0	8,2	15,8	7,08	35,6	2,27	17,2
1	14,76
2	18,86
3	15,58
4		15,8	7,08	35,6	2,27	17,2	4,523164557	40,398	23,198
5		17,064	7,5048	36,668	2,3835	20,296	4,532351383	50,7218632	30,4258632
6		18,17	7,8588	37,38	2,4516	23,392	4,508837204	60,868824	37,476824
7		19,118	8,142	38,092	2,5424	25,8	4,534867831	68,9611528	43,1611528
8		19,908	8,496	38,804	2,6559	29,928	4,605066164	77,4607108	47,5327108
9		20,54	8,7792	39,516	2,7013	34,4	4,625155891	85,324066	50,924066
10		21,014	8,9916	39,872	2,7694	37,84	4,666801732	90,8813108	53,0413108
11		21,33	9,1332	40,584	2,8148	39,56	4,717472293	94,187472	54,627472
12		21,488	9,204	40,94	2,8829	39,56	4,788149442	94,8877968	55,3277968
13		17,38	9,4164	41,296	2,9283	30,96	5,304364442	71,467178	40,507178
14		12,64	9,558	42,008	2,9964	18,06	6,319817722	40,930624	22,870624

В таблице использовались следующие показатели:

Себестоимость единицы продукции:

Балансовая прибыль предприятия:

Чистая прибыль:

Представим полученные данные в виде таблицы 6.

Таблица 6

Инвестиционные вложения и чистая прибыль по годам

Инвестиционные вложения	Год	Чистая прибыль
8,2	0
14,76	1
18,86	2
15,58	3
	4	23,198
	5	30,4258632
	6	37,476824
	7	43,1611528
	8	47,5327108
	9	50,924066
	10	53,0413108
	11	54,627472
	12	55,3277968
	13	40,507178
	14	22,870624

Далее определяем показатели эффективности инвестиционного проекта.

Чистый приведенный доход (NPV) по следующей формуле:

, где

P_t – денежные поступления в t-ом году,

I_t – капитальные вложения в t-ом году.

Далее определяется рентабельность инвестиционных вложений (PI).

Если PI > 1, проект принимается,

PI < 1, то проект отвергается,

PI = 1 – проект является ни прибыльным, ни убыточным.

1,963867614

В нашем случае PI > 1, следовательно, проект следует принять.

Для того, чтобы охарактеризовать минимальную величину рентабельности, при которой вложенные средства окупятся за планируемый срок реализации проекта, рассчитаем внутреннюю норму рентабельности (IRR).

При расчете IRR должны быть соблюдены следующие условия:

NPV_b < 0 < NPV_a,

r_a < IRR < r_b.

Для этого примем r_b=38%, тогда чистый приведенный доход по проекту B:

Тогда внутренняя норма рентабельности будет рассчитываться по следующей формуле:

_{-0,153
< 0 < 39,653}

_{22,8%
< 38,06% < 38,0%}

Минимальная величина рентабельности, при которой окупятся вложенные средства 38,06%.

Рассчитаем срок окупаемости инвестиций (PB):

= 1 - (91,1006872 - 57,4) : 37,476824 = 0,100759253

Период окупаемости инвестиций после ввода в эксплуатацию объекта, в нашем случае кирпичного завода, 4,1008 года. Срок окупаемости инвестиций представлен на рисунке 2.

Рис. 2. Срок окупаемости инвестиций

2.3. Оценка эффективности инвестиционного проекта с учетом привлечения заемных средств

по истечении первого года пользования кредитом – 30;
по истечении двух лет – 25;
по истечении трех лет – 25;
по истечении четырех лет – 20.

Инвестиционный менеджмент. 5 📙 Контрольная → 🆔 35963