Инвестиционный менеджмент

Содержание

1. Введение
2. Теоретические основы инвестиционного менеджмента
3. Сущность и особенности инвестиционного менеджмента
4. Заключение
5. Список литературы

 

Введение 

     Инвестиционный  менеджмент представляет собой вполне самостоятельную область экономической  науки и финансовой практики. Как  инвестиционный маркетинг и инвестиционный консалтинг, инвестиционный менеджмент в качестве основного вектора  развития определяет достижение долгосрочных целей с помощью рационального, продуктивного и эффективного налаживания  процесса инвестирования. Но главное  — управление этим процессом. Таким  образом, инвестиционный менеджмент представляет собой уникальную совокупность функционального  управления, непосредственным объектом которого является инвестиционный процесс, а также вся инвестиционная деятельность в целом, осуществляемая прежде всего посредством реализации инвестиционных проектов, фигурирующих во всех сферах, секторах, сегментах и отраслях народного хозяйства.

     Цель  настоящей работы – исследование сущности и особенности инвестиционного менеджмента. В рамках данной цели обозначим следующие направления исследования:

1. Теоретические основы инвестиционного менеджмента
2. Сущность и особенности инвестиционного менеджмента

 

 

      

1. Теоретические основы инвестиционного  менеджмента

 

Экономическая сущность инвестиций и инвестиционной деятельности 

     В переводе с латинского "инвестировать" означает "вкладывать".

     Инвестиции - это все виды имущественных и  интеллектуальных ценностей, которые  вкладывают в объекты предпринимательской  и других видов деятельности, в  результате чего создается прибыль, доход или достигается социальный эффект.

     Инвестиции  представляют собой долгосрочные или  краткосрочные вложения.

     Законом Украины "Об инвестиционной деятельности" от 18.09.1991 г., к инвестиционным ценностям  относятся:

     денежные  средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги;

     движимое  и недвижимое имущество;

     имущественные права, связанные с авторским  правом, опытом и другими вилами интеллектуальной деятельности;

     совокупность  технических, технологических, коммерческих и иных знаний, оформленных в виде технической документации, навыков  и производственного опыта, необходимого для организации того или иного  производства;

     права пользования землей, водой и прочими  ресурсами, зданиями, сооружениями, оборудованием  и другими имущественными правами;

     иные  ценности.

     Инвестиционная  деятельность (далее - ИД) - совокупность практических действий граждан, юридических  лиц и государства по реализации инвестиций.

     Объектами ИД является любое имущество, в том  числе фонды и основные средства в сферах народного хозяйства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая  продукция, интеллектуальные ценности, а также имущественные права.

     Субъектами  ИД являются физические и юридические  лица, как Украины, так и иностранных  государств, и государства в лице правительств.

     Инвесторы - субъекты ИД, которые принимают  решения о вложении средств либо имущественных ценностей.

     Участники ИД - физические и юридические лица Украины и других государств, которые  обеспечивают реализацию инвестиций как  исполнителей заказов или на основании  поручения инвестора.

     Инвестиционный  цикл - комплекс мероприятий от момента  принятия решения об инвестировании до завершающей стадии инвестиционного  проекта. 

Инвестиции  предприятия, их роль в обеспечении  эффективного функционирования предприятия 

     Инвестиции  предприятия - вложения капитала во всех его формах в различные объекты, инструменты его хозяйственной  деятельности с целью получения  прибыли, а также достижения иного  экономического или социального эффекта, осуществление которого базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности.

     Процессы  протекания процессов инвестирования и получения прибыли во времени.

     Последовательное  протекание

       

       

1. Параллельное 

       
 
 

       

2. Интервальное  протекание

       
 

     Важнейшим измерителем объёма инвестиционной деятельности, характеризующим темпы  экономического развития предприятия, выступает показатель его чистых инвестиций: 

     ЧИ = ВИ - АО 

     ВИ - валовые инвестиции;

     АО - амортизационные отчисления 

Макроэкономические  факторы, влияющие на инвестиционную активность предприятия 

     Степень влияния отдельных макроэкономических факторов на инвестиционную активность предприятия интенсивность процессов  формирования сбережений в экономике  страны

     

     Рисунок.1.1 - Процесс сбережений в экономике  страны (данный процесс не учитывает  сбережений на инвестиционные цели) 

     Интенсивность процессов формирования сбережений в экономике страны связана с распределением полученного в определённом периоде чистого дохода в обществе на потребление и накопление: 

     СБ = ЧД - П 

     СБ - сумма сбережений, сформированная в определённом периоде;

     ЧД - общая сумма чистого дохода, полученного в рассматриваемом  периоде;

     П - сумма ЧД израсходованного на потребление в рассматриваемом периоде

     Уровень использования сбережений общества в инвестиционном процессе 

      Рис.1.2 График формирования точки равновесия, объёмов  сбережения и инвестирования капитала: И - кривая инвестиций, Сб - кривая сбережений; т. Р - точка равновесия между сбережениями и инвестиционными ресурсами. При этом она достигается при уровне национального дохода, который соответствует т. Б 

     Ситуация, при которой объём сбережений превышает объём инвестиций, сопровождается понижением уровня цен на капитальные  товары, называется дефляционный разрыв.

     Инфляционный  разрыв - объём инвестиций превышает  объём сбережений. Сопровождается повышением цен.

     Инвестиционный  мультипликатор (его суть) - увеличение реальных инвестиций приводит к большему росту национального дохода страны.

     Инв. М = . 

     где Инв. М - инвестиционный мультипликатор;

     НД - национальный доход

      - объём реальных инвестиций

     Инвестиционный  акселератор - показывает обратную связь  с инвестиционным мультипликатором. Т.е. показывает во сколько раз может увеличиваться объём реальных инвестиций в результате роста объёма НД. 

     Инв. А = . 

     где Инв. А - инвестиционный акселератор;

     НД - национальный доход

      - объём реальных инвестиций

     Ставка % и её динамика

      Если ожидаемый  уровень инвестиционной прибыли  будет превышать ставку %, только в этом случае инвестиции будут эффективны с экономических позиций.

     

     Рис.1.3 График формирования спроса на инвестиции со стороны хозяйствующих субъектов  в зависимости от ставки %.

     Технологический процесс (разработка новой техники  и технологии) 

     Темпы инфляции

      Кривая спроса на инвестиции

     Рис.1.4 График формирования спроса на инвестиции со стороны хозяйствующих субъектов  в зависимости от темпов инфляции 

     Цикличность экономической динамики.

     Уровень развития инвестиционного рынка.

     Инвестиционный  рынок (ИР) - на нём функционируют  инвестиционные товары, инструменты  и услуги.

     Первым  параметром, влияющим на развитие ИР является уровень сегментации.

     Вторым  параметром - инфраструктура ИР.

     Инфраструктура  ИР - разнообразные учреждения и  предприятия, обслуживающие его  участников и способствует повышению  эффективности осуществляемых ими  операций.

     Инвестиционный  климат страны.

     Инвестиционный  климат страны - это система правовых, экономических, социальных и др. факторов по осуществлению инвестиционной деятельности.

     Основные  параметры инвестиционного климата  регулируются государством.

     Для характеристики реальных инвестиций на макроэкономическом уровне в международной  практике используются такие показатели:

     Объем инвестиций - стоимостное отражение  капитала, который вкладывается. Норма  инвестиций: 

       

     Коэффициент прироста капиталоемкости, характеризующий  эффективность инвестиций (эффективность  накопления) 

     Коэф-т капиталоемкости =

       

     Кривая  спроса

     на  инвестиции 

         Q инвестиций,  лн. грн.

Норма амортизации, % 

     Норма Амортизации, %

     Кривая  спроса на инвестиции

          Q инвестиций, млн. грн.

 

Модель  инвестиционного  поведения предприятия в рыночной среде 

     Модель  инвестиционного поведения характеризует  теоретическую концепцию системы  мотивации субъектов хозяйствования, побуждающую их к осуществлению  инвестиционной деятельности на всех этапах и во всех ее формах.

     Данная  теория основана на предположении, что  каждый субъект хозяйствования ведет  себя рационально, стараясь максимализировать эффект инвестиционной деятельности.

     Теория  инвестиционного поведения предприятия, систематизируя мотивы побуждения их к ИД, разделяет их на две основные группы - экономические и внеэкономические (институциональные).

     Основу  экономической мотивации инвестиционного  поведения предприятия в соответствии с выводами традиционной теории составляют ожидаемый уровень инвестиционной прибыли, сопоставленный с нормой процента на кредитном рынке. Эти два взаимоувязанных  критерия составляют основу сформированного  еще Дж. Кейнсом "закона предельной эффективности инвестирования".

     С учетом рассмотренной системы мотивации  формируется модель инвестиционного  поведения предприятия в разрезе  конкретных этапов осуществления его  ИД. Параметры этой модели состоят  из следующих элементов.

 

      Рисунок 2. Основные элементы модели инвестиционного поведения  предприятия

 

 

2.Сущность и особенности инвестиционного менеджмента 

Сущность, цели и задачи инвестиционного  менеджмента. Субъекты и объекты инвестиционного  менеджмента 

     Инвестиционный  менеджмент (ИМ) представляет собой  систему методов и принципов  разработки и реализации управленческих решений, связанных с осуществлением различных аспектов инвестиционной деятельности предприятия.

      Место ИМ в  общей системе управления инвестиционными  предприятиями может быть проиллюстрировано  следующей схемой (1): 

     Рис. .1. Место ИМ в общей системе  управления предприятием и его связь  с другими функциональными системами  управления. 

     Современная экономическая теория в качестве главной цели ИД предприятия выдвигает  обеспечение максимального благосостояния собственников предприятия, т.к именно это ведет к росту рыночной стоимости предприятия.

     Основные  задачи ИМ.

     обеспечение достаточной инвестиционной поддержки высоких темпов развития операционной деятельности предприятия;

     обеспечение максимальной доходности отдельных  реальных и финансовых инвестиций и  инвестиционной деятельности предприятия  в целом при предусматриваемом  уровне инвестиционного риска;

     обеспечение минимизации инвестиционного риска, отдельных реальных и финансовых инвестиций, инвестиционной деятельности предприятия в целом при предусматриваемом  уровне их доходности;

     обеспечение оптимальной ликвидности инвестиций и возможностей быстрого реинвестирования капитала при изменении внутренних и внешних условий осуществления  инвестиционной деятельности;

     обеспечение формирования достаточного объёма инвестиционных ресурсов и оптимальной их структуры  в соответствии с прогнозируемыми  объёмами инвестиционной деятельности;

     обеспечение финансового равновесия предприятия  в процессе осуществления инвестиционной деятельности;

     поиск путей ускорения реализации действующей инвестиционной программы предприятия

     Объектом  управления выступают инвестиции предприятий  и его инвестиционная деятельность.

     Классификация предприятий, как объектов ИМ.

     По  формам собственности

     предприятия государственной формы собственности  всех уровней государственного управления

     предприятия негосударственной формы собственности

     предприятия смешанной формы собственности, т.е. негосударственные предприятия, основанные на различных формах собственности

     По  организационно-правовым формам деятельности

     индивидуальные

     партнёрские

     корпоративные

     По  отраслевому признаку

     По  размеру СК

     малые

     средние

     большие

     крупные

     По  стадии Ж.Ц.

     предприятия на стадии рождения

     предприятия на стадии детства

     предприятия на стадии юности

     предприятия на стадии ранней зрелости

     предприятия на стадии окончательной зрелости

     предприятия на стадии старения

     По  монопольному положению на рынке

     предприятия естественные монополисты

     монопольные предприятия по доли реализации продукции

     предприятия, функционирующие в конкурентной среде

     Субъекты  управления.

     собственник предприятия

     инвестиционный  менеджер широкого профиля

     функциональный  инвестиционный менеджер.

 

 

Функции и механизм инвестиционного  менеджмента 

     Существует  две основные группы функций инвестиционного  менеджмента, которые определяются комплексным содержанием рассматриваемой  системы управления инвестиционной деятельностью.

     Функции инвестиционного менеджмента как  управляющей системы (общие). Эти  функции являются составными частями  любого процесса управления вне зависимости  от вида деятельности предприятия, его  организационно-правовой формы, размера, формы собственности и т.п.

     Функции инвестиционного менеджмента как  специальной области управления предприятием. Состав этих функций  определяется конкретным объектом данной управляющей системы. Теория управления рассматривает эти функции как  специфические.

     Элементы  механизма ИМ:

     рыночный  механизм регулирования ИД предприятия.

     государственное нормативно-правовое регулирование ИД.

     система конкретных методов осуществлении я управления ИД предприятием.

внутренний  механизм регулирования отдельных  аспектов ИД предприятия.

 

Заключение 

     Как вид деятельности инвестиционный менеджмент представляет собой строгую систему  достаточно технологичных процедур, которые охватывают всю систему  управления инвестиционными проектами. Эта система состоит из ряда тесно  взаимосвязанных подсистем. Совокупность их функций и задач регламентируется в зависимости от уровня управления инвестиционной среды. И здесь инвестиционный менеджмент предусматривает решение  отдельных задач и выполнение отдельных функций в сочетании  с системой контроля, осуществляемого  на всех этапах реализации.

     Инвестиционный  менеджмент во всех случаях представляет собой деятельность по планированию, организации, исследованию рынка, анализу  и регулированию. На практике эти  аспекты могут быть представлены в виде основного продукта инвестиционного  процесса — завершенного «под золотой  ключик» бизнесплана. Такой документ используется прежде всего для нужд кредитования и предоставляется, например, в банк на рассмотрение кредитному комитету как подтверждение экономической целесообразности инвестиционного проекта.

 

Список  литературы 

     

1. Федеральный закон от 25 февраля 1999 года № 39-ФЗ «Об  инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме  капитальных вложений».
2. Воронцовский А.В. Инвестиции и финансирование: Методы оценки и обоснование. – СПб.: Издательство Санкт-петербургского университета, 1998. – 528с.
3. Крылов Э.И., Власова В.М., Журавкова И.В. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия: Учеб. пособие. – М.: Финансы и статистика, 2003. -  608с.
4. Скворцов М. Секреты инвестиционной привлекательности // Консультант. – 2006. - № 13.