Контрольная работа по финансовому менеджменту. 4

Оглавление:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение:

 

Деятельность  любого предприятия сопровождается непрерывным движением денежных средств. Сначала они поступают  на счета предприятия, формируя его  финансовые ресурсы, а потом тратятся в определенных направлениях с целью  достижения конкретных целей, определенных предприятием, и получения прибыли.

Розничные торговцы закупают готовые продукты у оптовых торговцев или непосредственно  у производителей для последующей  продажи потребителям.

       Лишь  поняв цели компании, финансовый  аналитик способен ответить на  вопросы, имеющие  важное значение для анализа финансовой отчетности.

       Основная  цель данной курсовой работы - анализ деятельности предприятия  в рыночных условиях опираясь на исходные данные и прогнозное моделирование. Также , необходимо дать рекомендации по повышению эффективности работы предприятия и оптимизации использования финансовых и материальных ресурсов.

       Для  достижения этих целей следует поставить такие задачи, как:

• формирование финансовых документов (баланс, отчет о прибылях и др.),

• их анализ на основе расчета финансовых показателей и коэффициентов характеризующих финансовое положение предприятия ;

• изучение влияния экономических рычагов и рисков.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1. Формирование финансовых отчетов.

Исходные  данные:

Таблица 1.1. Отрасль: Торговля автомобилями (в долларах)

Наименование  статей	1ый год	2ой год
Земля	20000	20000
Собственный капитал	294392	363842
Арендная  плата	11400	12000
Объем продаж	1452000	1650000
Процент к уплате	58080	84000
Здание (первоначальная стоимость)	200000	200000
Долгосрочная  банковская ссуда	250000	220000
Амортизация за год	32000	33000
Векселя к оплате	155000	192632
Задолженность клиентов	20009	27003
Накопленные платежи	1550	3800
Амортизация на конец года	97000
Оборудование (первоначальная стоимость)	200000	210000
Задолженность организаций	87000	90790
Прочие  операционные расходы	56600	60500
Счета к оплате	159000	176200
Дивиденды	0	0
Краткосрочная ссуда	30000	30000
Налог на прибыль	52928	46300
Банковский  кредит на 5 лет	150000	150000
Себестоимость реализованных товаров	1161600	1344750
Автомобили  для продажи	477325	583499
Задолженность по зарплате	3800	5400
Касса	1018	875
Запасные  части для продажи	87125	92051
Денежные  средства на счетах	103269	87656
Задолженность перед бюджетом	55004	40000

 

 

 

Дополнительная  информация:

 

Данная компания является единоличной собственностью и не имеет права на эмиссию акций. 
Доля переменных затрат в себестоимости реализованной продукции – 80%. 
Прогноз объема продаж на будущий год: рост на 10%.

 

 

 Таблица 1.2. Средние отраслевые финансовые коэффициенты

Наименование  коэффициента	Розничная торговля автомобилями
Текущая ликвидность	1,7
Срочная ликвидность	0,4
Коэффициент общей зависимости	0,67
Коэффициент долгосрочной зависимости	0,34
Коэффициент привлечения средств	2,2
Коэффициент покрытия процентов	2,5
Период  инкассации, дни	14
Оборачиваемость запасов	4,5
Оборачиваемость активов	3,7
Рентабельность  продаж, %	3,0
Рентабельность  активов, %	11,1
Рентабельность  собственного капитала, %	35,6

 

 

 

     Финансовые  отчеты являются важнейшим средством  предоставления информации, характеризующей  финансовое положение предприятия. В комплексе они должны содержать  информацию, которая может представлять  интерес для различных категорий  пользователей: акционеров, кредиторов, потенциальных инвесторов, партнеров  по бизнесу, представителей государственных  финансовых, статистических и налоговых  органов.

     Согласно  требованиям Международного комитета  по стандартам бухгалтерского  учета в финансовые отчеты  должны включаться следующие  документы:

 

   - балансовый отчет;

   - отчет о прибылях и убытках;

   - отчет об источниках и использовании фондов.

 

     Первое  задание предусматривает составление  этих документов. Для его выполнения  необходимо воспользоваться исходной  информацией (таблица 1.1.), в которую  включены сальдо по активным  и пассивным операциям, а также  по счетам доходов и расходов. Чтобы выполнить задание, надо  установить счета, используемые  для расчета годовой прибыли  или убытков, а также для формирования  баланса.

 

1.1. Отчет  о прибылях и убытках.

 

    В первую  очередь необходимо составить  отчет  о прибылях и убытках (таблица  1.3), отражающий различные доходы и расходы предприятия в зависимости от их источников.

      В отчете  о прибылях и убытках отражаются  такие важные показатели финансовой  деятельности предприятия как  выручка от реализации продукции, себестоимость, коммерческие и управленческие, прочие расходы, прочие доходы, налогооблагаемая  прибыль, чистая прибыль. В себестоимость  реализованной продукции включаются  затраты на производство продукции. 

 

Таблица 1.3. Отчет о прибылях и убытках за год (в долларах)

Наименование  статей	за 1-й год	за 2-й год
Продажи	1 452 000	1 650 000
Себестоимость проданных товаров	1 161 600	1 344 750
Амортизация	32000	33000
Коммерческие  расходы	68000	72500
Операционная  прибыль	190400	199 750
Проценты  к уплате	58080	84000
Налогооблагаемая  прибыль	132320	115750
Налог на прибыль	52928	46300
Чистая  прибыль	79392	69450
Дивиденды	0	0
Нераспределенная  прибыль	79392	69450

 

     

Операционная  прибыль = Выручка от продаж - Себестоимость проданных товаров - Амортизация – Коммерческие расходы.

Операционная  прибыль (за 1-ый год) = 1452000-1161600-32000-68000= 190400

Операционная  прибыль (за 2-ой год) = 1650000-1344750-33000-72500 = 199750

      Исходя  из полученных данных видно, что  произошло  увеличение по этой  статье (по сравнению  с первым  годом) на 9350 долларов, это произошло  за счет более быстрого темпа  роста продаж по сравнению  с темпом роста других статей, используемых в расчете операционной  прибыли.

      Налогооблагаемая  прибыль = Операционная прибыль - Проценты к уплате.

      Налогооблагаемая  прибыль (за 1-ый год) = 190400 - 58080=132320

      Налогооблагаемая  прибыль (за 2-ой год) = 199750 - 84000=115750

      Налогооблагаемая  прибыль снизилась за счет  увеличения процентов к уплате  на 25 920 долларов.

      Чистая  прибыль = Налогооблагаемая прибыль - Налог на прибыль.

      Чистая  прибыль (за 1-ый год) = 132320 - 52928=79392

      Чистая  прибыль (за 2-ой год) =115750 - 46300=69450

   Снижение чистой  прибыли во 2-м году по сравнению  с 1-м годом (на 9942 долл.) произошло  за счет значительного снижения  налогооблагаемой прибыли (на 25 920 долл.)

   Нераспределенная  прибыль  образуется после вычитания  из чистой прибыли величины дивидендов. Дивиденды в данной компании не выплачиваются.

 

1.2. Баланс.

     Следующим  шагом является составление баланса (таблица 1.4).

      Баланс  – отчет, отображающий имущество  предприятия на определенный  момент времени. Баланс состоит  из четырех разделов, два из  которых представляют активы, а  два – пассивы. Активы разделяют на фиксированные: в рассматриваемом задании сюда входят материальные активы (земля, оборудование, здания), на которые начисляется амортизация (указана в исходных данных) и в балансе для удобства отражается сумма материальных активов по остаточной стоимости (материальные активы минус амортизация) и на текущие: в которые входят запасы (автомобили для продажи плюс запасные части для продажи), дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения и деньги (денежные средства на счетах плюс касса).

      Пассивы так же как и активы разделяются на постоянные (фиксированные) и текущие. Постоянные пассивы включают в себя собственный капитал и долгосрочный заемный капитал (долгосрочная банковская ссуда, банковский кредит на 5 лет). Текущие пассивы включают в себя краткосрочную банковскую ссуду, задолженность перед поставщиками, задолженность перед бюджетом, задолженность по зарплате, счета к оплате, накопленные платежи.

     По  описанной  схеме распределения  статей баланса  исходные данные сведены  в  Таблицу 1.4, которая и представляет  собой баланс рассматриваемого  предприятия на конец 1-го и 2-го годов.

 

 

Таблица 1.4 Балансовый отчет на конец года (в долларах).

Наименование  статей	31.12.1го года	31.12.2го года
1	2	3
I. Фиксированные  активы
нематериальные  активы*
материальные  активы - всего, в том числе:*	420 000	430 000
здание	200 000	200 000
земля	20000	20000
оборудование	200 000	210000
минус амортизация	97000	130 000
итого амортизируемые активы по остаточной стоимости	323 000	300 000
долгосрочные  финансовые вложения
Итого по разделу I	323 000	300 000
П. Текущие активы
запасы - всего, в  том числе:	564 450	675 550
автомобили  для продажи	477 325	583 499
запасные  части для продажи	87 125	92051
дебиторская задолженность	107009	117793
деньги - всего, в том числе:	104287	88531
денежные  средства на счетах	103 269	87656
касса	1018	875
Итого по разделу II	775 746	881 874
Баланс	1 098 746	1 181 874
III. Постоянные  пассивы
собственный капитал	294 392	363 842
долгосрочный  заемный капитал - всего, в том  числе:	400 000	370 000
долгосрочная  банковская ссуда	250 000	220 000
банковский  кредит на 5 лет	150000	150000
Итого по разделу III	694 392	733 842
IV. Текущие пассивы
краткосрочная банковская ссуда	30000	30000
задолженность перед поставщиками	155 000	192 632
задолженность перед бюджетом	55004	40000
задолженность по зарплате	3800	5400
счета к оплате	159000	176200
накопленные платежи	1550	3800
Итого по разделу IV	404 354	448 032
Баланс	1 098 746	1 181 874

 

 

      Фиксированные  активы снизились на 23 000 долл., вследствие  снижения амортизируемых активов  по остаточной стоимости на 23 000 долл. Долгосрочные финансовые  вложения отсутствуют.

      * Амортизируемые  активы могут быть показаны  по первоначальной стоимости. В  валюту баланса следует включать  указанные активы по остаточной  стоимости. Чтобы её рассчитать, из первоначальной стоимости  необходимо вычесть начисленную  за весь срок службы амортизацию. Амортизируемые активы по остаточной стоимости снизились на 23 000 долл. за счет значительного увеличения амортизации (на 33 000 долл.)

      Текущие  активы увеличились на 106 128 долл. Это увеличение вызвано ростом  запасов (на 111 100 долл.) и дебиторской  задолженности (на 10 784 долл.). Деньги  снизились на 15 756 долл. Это плохая  тенденция.

      Постоянные  пассивы увеличились на 39 450 долл., это обусловлено ростом собственного  капитала на 69 450 долл. Долгосрочный  заемный капитал снизился на 30 000 долл. за счет погашения долгосрочной  банковской ссуды на 30 000 долл., банковский  кредит на 5 лет остался на прежнем  уровне, т.е. погашен не был.

      Увеличение  текущих пассивов произошло за  счет увеличения задолженности  перед  поставщиками, задолженности  по зарплате, также увеличением  счетов к оплате и накопленных  платежей. Это плохие тенденции. Но стоит отметить и хорошую  тенденцию: снизилась задолженность  перед бюджетом на 15 004 долл.

 

     1.3. Отчет об источниках и использовании  фондов.

Следующим документом, который надо составить  согласно заданию, является отчет об источниках и использовании фондов (таблица 1.5). Отчет о фондах и их использовании показывает источники формирования фондов предприятия и направления использования этих фондов. Данные для этого отчета берутся из отчета о прибылях и убытках (за 2-й год) и из баланса (как разность между значениями статей 2-го и 1-го годов). Данный отчет сформирован в Таблице 1.5. В отчете сначала отражают источники долгосрочного финансирования, затем следует перечень долгосрочных вложений и, наконец изменения в краткосрочных вложениях и источниках.

     Важным  показателем отчета о фондах  и  их использовании является  работающий капитал (чистый оборотный  капитал) - разница между текущими  активами и краткосрочными обязательствами  предприятия. Он показывает, в какой  степени текущие потребности  производства обеспечиваются собственными  средствами без привлечения внешних  займов.

 

Таблица 1.5. Отчет о фондах и их использовании за 2-й год (долл.).

Наименование	Сумма	Расчет
1. Источники долгосрочных  средств: а) внутренние  - чистая  прибыль;  - амортизация*     б) внешние  - эмиссия  акций;  - эмиссия  облигаций;  - банковская  ссуда;  - прочие  Итого (а)	69 450 33 000     -  -  -  -  102 450	Суммы проставлены  по отчету о прибылях и убытках                 69 450 + 33 000
2. Использование  долгосрочных средств (долгосрочные  вложения): - приобретение  фиксированных активов (оборудования);  - погашение  долгосрочных займов;  - выплата  дивидендов;  - прочее  Итого (в)	10 000   30 000  -  -  40 000	430 000-420 000   250 000-220 000        10 000 + 30 000
Превышение  по долгосрочным средствам (а-в)	62 450	102 450-40 000
3. Изменения в работающем  капитале: - изменения  в текущих активах (с);  - изменения  в текущих пассивах (d)  Прирост чистого оборотного (работающего) капитала (с-d)	106 128 43 678     62 450	881 874 –  775 746 448 032 –  404 354     106 128 – 43 678

 

 

Анализ  отчета об источниках и использовании  фондов с точки  зрения эффективности расходования источников фондов:

     Из  отчета  о фондах и их использования  видно, что во втором году источником  долгосрочных средств были такие  показатели, как чистая прибыли  и  амортизация (из отчета о  прибылях и  убытках за второй  год). Внешние источники  долгосрочных  средств не привлекались. Сумма  внутренних источников составила 102 450 долларов.

       Большая  часть средств использована для  погашения долгосрочных займов (с 250 000 дол. до 220 000 дол., уменьшение на 30 000 дол.). На приобретение оборудования было истрачено 10 000 дол. (с 430 000 дол. до 420000 дол.). Не было выплаты дивидендов, хотя это не устраивает семейных и пожилых людей, которые нуждаются в дополнительном постоянном источнике доходов. Всего было использовано долгосрочных средств: 40 000 долларов. Значит не использовано: 102 450 – 40 000 = 62 450 долларов.

     Изменения в работающем капитале рассчитываются как разность между изменениями  в текущих активах (разность между  соответствующими значениями позиций  баланса за 2-й и 1-й год: 881 874–775 746=106 128) и изменениями в текущих пассивах (аналогичный расчет по данным баланса: 448 032–404 354= 43 678) и в итоге составляет 106 128 - 43 678= 62 450 долларов.

     Неиспользованные  долгосрочные средства ушли на  увеличение текущих активов и  на уменьшение текущих пассивов (погашение краткосрочной ссуды, задолженности перед поставщиками, бюджетом, по зарплате, рассчитаться  по счетам к оплате и накопленным  платежам). Увеличение работающего  капитала говорит о стремлении  организации обеспечить производство  в большей мере собственными  средствами производства.

       Таким  образом, можно сделать вывод  о том, что средства израсходованы  достаточно эффективно.

 

 

   

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. Анализ  финансовых документов.

 

     Анализ  финансовых документов необходим  для  выявления финансового состояния  предприятия на дату составления  отчетности и выявления резервов изменения сложившейся ситуации в лучшую сторону.

 

     2.1. Вертикальный анализ.

       Вертикальный  анализ имеет следующие достоинства: во-первых, он облегчает изучение  деятельности предприятия, выражая  всю информацию в относительных  единицах, и, во-вторых, дает возможность  аналитику проводить сравнение  с другими фирмами относительно.

Таблица 2.1. Вертикальный анализ финансовых документов (в %).

Баланс	1-й  год	2-й  год
1	2	3
АКТИВЫ
I. Фиксированные  активы:
-Амортизируемые  активы по остаточной стоимости	29,4	25,4
-Долгосрочные  финансовые вложения	0,0	0,0
Итого по разделу I	29,4	25,4
II. Текущие активы
Запасы  – всего, в том числе:	51,4	57,15
-автомобили  для продажи	43,44	49,37
-запасные части  для продажи	7,93	7,78
-Дебиторская задолженность	9,7	1,0
-Деньги	9,5	7,49
-денежные  средства на счетах	9,4	7,42
-касса	0,1	0,07
Итого по разделу II	70,6	74,6
Итого активов:	100,0	100,0
ПАССИВЫ
III. Постоянные  пассивы
-собственный капитал	26,8	30,8
-долгосрочный  заемный капитал - всего, в том числе	36,4	31,3
-долгосрочная  банковская ссуда	22,75	18,61
-банковский  кредит на 5 лет	13,65	12,69
Итого по разделу III	63,2	62,1
IV. Текущие пассивы
-краткосрочная банковская ссуда	2,7	2,5
-задолженность перед поставщиками	14,1	16,3
-счета к оплате	14,5	14,9
-накопленные платежи	0,1	0,3
-задолженность по зарплате	0,4	0,5
-задолженность перед бюджетом	5	3,4
Итого по разделу IV	36,8	37,9
Итого пассивов:	100,0	100,0
Отчет о прибылях и убытках	1-й год	2-й год
Продажи	100,0	100,0
Себестоимость проданных товаров	80,0	81,5
Амортизация	2,2	2,0
Коммерческие  расходы	4,7	4,4
Операционная  прибыль	13,1	12,1
Проценты  к уплате	4,0	5,1
Налогооблагаемая  прибыль	9,1	7,0
Налог на прибыль	3,6	2,8
Чистая  прибыль	5,5	4,2
Нераспределенная  прибыль	5,5	4,2

 

 

       В  таблице 2.1. видно, что доля фиксированных  активов снизилась незначительно, на 4 % (с 29,4 до 25,4). Долгосрочные финансовые  вложения отсутствуют.

       Что  касается текущих активов, то  их увеличение вызвано ростом  запасов с 51,4% до 57,14% в основном  за счет роста автомобилей  для перепродажи, небольшим увеличением  удельного веса дебиторской задолженности (с 9,7 до 1%). Доля денег снизилась  с 9,5% до 7,42%. Это плохая тенденция.

       Что  касается пассивов, то здесь также  произошли изменения, незначительные. Доля постоянных пассивов снизилась  на 1,1%, это вызвано снижением долгосрочного  заемного капитала на 5.1%.

       Хочется  отметить рост собственного капитала (на 4%) в качестве одного из  важных моментов развития предприятия.

       Доля  текущих пассивов, в отличие от  постоянных пассивов, увеличилась  на 1,1%. Это увеличение вызвано  ростом задолженности перед поставщиками, счетов к оплате и накопленных  платежей.

       Из  соотношения постоянных и текущих  пассивов видно, что значительная  доля (около 70%) принадлежит постоянным  пассивам. Можно сказать, что эти  изменения  положительно влияют  на предприятие.

       Наибольшую  долю в активе баланса имеют  материальные активы, запасы. В общем, в структуре пассива и актива  произошли незначительные изменения. Это очень хорошо для предприятия, так как любое предприятие  хочет иметь более эффективную  работу, а значит, и получать лучшие  результаты.

       Из  вертикального анализа отчета  о  прибылях и убытках видно, что  большую долю в продажах  занимает себестоимость (80% в 1-ом  году и 81,5% во 2-ом). Доля операционной  прибыли во втором году снизилась  на 1%, это отрицательный момент. Незначительно  снизились амортизация (на 0,2%) и коммерческие  расходы (на 0,3%). Доля налогооблагаемой  прибыли снизилась на 2,1%, что связано  с увеличение себестоимости и  процентов к уплате.

       Из-за  снижения налогооблагаемой прибыли, доля чистой прибыли снизилась  на 1,3%. Это плохая тенденция.

 

2.2. Горизонтальный  анализ.

 

Таблица 2.2 Горизонтальный анализ финансовых документов.

Баланс		1-й год	2-й год
1		2	3
АКТИВЫ
I. Фиксированные  активы:
-амортизируемые  активы по остаточной стоимости		100,0	92,9
-долгосрочные  финансовые вложения		100,0	0,0
Итого по разделу I		100,0	92,9
II. Текущие активы:
запасы - всего, в том числе:		100,0	119,7
-автомобили  для продажи		100,0	122,2
-запасные  части для продажи		100,0	105,7
-дебиторская задолженность		100,0	110,1
-деньги - всего, в том числе		100,0	84,9
-денежные  средства на счетах		100,0	84,9
-касса		100,0	85,95
Итого по разделу II		100,0	113,7
Итого активов		100,0	107,6
ПАССИВЫ
III. Постоянные  пассивы
-собственный капитал		100,0	123,6
-долгосрочный  заемный капитал - всего, в том  числе		100,0	92,5
-долгосрочная  банковская ссуда		100,0	88,0
-банковский  кредит на 5 лет		100,0	100,0
Итого по разделу III		100,0	105,7
IV. Текущие пассивы:
-краткосрочная банковская ссуда		100,0	100,0
-задолженность перед поставщиками		100,0	124,3
-задолженность перед бюджетом		100,0	72,7
-задолженность по зарплате		100,0	142,1
-счета к оплате		100,0	110,8
-накопленные платежи		100,0	245,2
Итого по разделу IV		100,0	110,8
Итого пассивов		100,0	107,6
Отчет о прибылях и убытках	1-й год	2-й год
Продажи	100,0	113,6
Себестоимость проданных товаров	100,0	115,8
Амортизация	100,0	103,1
Коммерческие  расходы	100,0	106,6
Операционная  прибыль	100,0	104,9
Проценты  к уплате	100,0	144,6
Налогооблагаемая  прибыль	100,0	87,5
Налог на прибыль	100,0	87,5
Чистая  прибыль	100,0	87,5
Нераспределенная  прибыль	100,0	87,5

 

 

 

      Подобно  вертикальному анализу все статьи  финансовых отчетов представлены  в процентах, но в качестве  базы сравнения приняты не  итоговые суммы (валюта баланса  и объем продаж), а идентичные  статьи базового периода. Это  позволяет определить сложившиеся  тенденции, выявить проблемные статьи, требующие особого внимания.

      На  основе горизонтального анализа  балансового отчета видно, что  снизились фиксированные активы  на 7,1% и относительно значительно  повысился уровень дебиторской  задолженности (на 10,1 %) - это хорошие  тенденции. Однако уменьшение денежных  средств (на 15,1 %) - тенденция негативная.

      Текущие  активы увеличились на 13,7%, за  счет увеличения запасов на 19,7%.

      Значительно  увеличился собственный капитал (на 23,6%). Из-за этого увеличились  постоянные пассивы на 5,7%. Значительно  снизилась долгосрочная банковская  ссуда (на 12%), что привело  к снижению  долгосрочного заемного капитала  в целом (на 7,5%).

      Текущие  пассивы увеличились на 10,8% за  счет серьезного увеличения задолженности  перед поставщиками (на 24,3%), по зарплате (на 42,1%), счета к оплате увеличились  на 10,8%, а накопленные платежи  увеличились больше чем в 2 раза (на 145,2%). Наряду с этим предприятие погасило задолженность перед бюджетом на 27,3%). Это положительный момент.

      По  отчету о прибылях и убытках  дела обстоят не очень хорошо. Прежде всего потому, что если объем продаж увеличился на 13,6 % , то себестоимость проданных товаров выросла на 15,8 %. Несколько выросли амортизация (на 3,1 %), коммерческие расходы (на 6,6 %). Все это негативные тенденции.

      На 4,9 % увеличилась операционная прибыль. Однако вследствие очень значительного  увеличения суммы уплаченных  процентов снизились налогооблагаемая, чистая и нераспределенная прибыли  предприятия (на 12,5 %).

 

2.3. Коэффициентный анализ.

 

Таблица 2.3. Финансовые коэффициенты.

Наименование  коэффициентов	Формула для расчета	Расчет и  значение
		1-й год		2-й год
1	2	3		4
Финансовая     зависимость
-коэффициент долго- срочной зависимости	Долгосрочные  обяза- тельства / Фиксирован- ные пассивы	400000 /694392 = = 0,58		370000 /733842 = = 0,5
-коэффициент общей зависимости	Всего обязательств* / Всего активов	(400000 + 404354) /  1098746 =804354 /  1098746 = 0,73		(370000 + 448032)/  1181874 =818032/  1181874 = 0,69
-коэффициент привлечения средств	Всего обязательств / Собственный капитал	804354/ 294392 = 2,73		818032/ 363842 = 2,25
-коэффициент покрытия процентов	Операционная  прибыль / Проценты к уплате	190400/ 58080 =3,29		199750 / 84000 =  2,38
Рентабельность
-рентабельность  продаж	Чистая  прибыль / Объем продаж * 100 %	79392 / 1452000 *100 = 5,47		69450 / 1650000 *  100 = 4,2
-рентабельность  активов	Чистая  прибыль / Всего активов * 100 %	79392 /1098746 *100 = 7,23		69450 /1650000 * 100 = 4,21
-рентабельность  собст- венного капитала	Чистая  прибыль / Соб- ственный  капитал * 100 %	79392 /294392 * 100 = 26,97		69450 /363842 * 100=19,09
Ликвидность
-текущая ликвидность	Текущие активы / Те- кущие пассивы	775746 /404354 = 1,92	881874/448032 = = 1,97
-срочная ликвидность	(Текущие активы - За- пасы) / Текущие  пасси- вы	(775746- 546450) / 404354 = 229296 / 404354 = 0,57	(881874- 675550)/ 448032 = 206324 / 448032 = 0,46
Качество   управления активами
-период  инкассации (в днях)	Дебиторская задолжен- ность / Объем  продаж * 360	107009 /1452000 * 360 = 26,5	117793 /1650000 * 360 = 25,7
-оборачиваемость запасов	Объем продаж / Запасы	1452000/546450 = 2,66	1650000/675550 = = 2,44
-оборачиваемость активов	Объем продаж / Всего активов	1452000/1098746 =1,32	1650000/1181874 = = 1,4

 

 

 

    * Сумма долгосрочных  обязательств и текущих пассивов.

       Взаимосвязь  между коэффициентами различных  групп демонстрирует формула  DuРоnt:

     Чистая  прибыль/Продажи * Продажи/Активы * Активы/Собственный  капитал = RОЕ.

      Левая  часть формулы представляет собой  комбинацию коэффициентов (рентабельности  продаж, оборачиваемости активов  и мультипликатора собственного  капитала), а правая часть - результат  этой комбинации, т. е. рентабельность  собственного капитала (RОЕ). С помощью этой формулы можно определить фактор, оказывающий наибольшее влияние на величину чистой прибыли, полученной на каждую единицу собственного капитала.

 

Таблица 2.4. Расчет формулы DuРоnt:

1-й год	2-й год
RОЕ1 = 79 392/1 452 000 * *1 452 000/1 098 746 * * 1 098 746/294 392 = = 0,05* 1,32*3,73 = 0,25	RОЕ 2 = 69 450/1 650 000 * * 1650000/1 181 874* * 1 181 874/363842 = = 0,04* 1,8*3,25= 0,23

 

 

 

      Фактор, оказывающий наиболее сильное  влияние  на величину чистой  прибыли, полученной на единицу  собственного капитала - это мультипликатор  собственного капитала (3,73 и 3,25). Существует  тенденция к понижению значения  этого фактора. Меньшее значение  имеет фактор оборачиваемости  активов (1,32 и 1,8). Имеется тенденция  к повышению значения данного  фактора на величину чистой  прибыли, полученной на единицу  собственного капитала. Наименьшее  значение имеет фактор рентабельности (0,05 и 0,04). Тенденция к понижению  значения данного фактора.

 

2.4. Оценка  вероятности наступления банкротства.

      Одна  из целей финансового анализа—  оценить  различные типы рисков, которым подвержена компания, в том числе риск несостоятельности. Неспособность фирмы рассчитываться по своим долгам может стать причиной ее банкротства. Поэтому необходимо регулярно определять уровень этого риска и во всех случаях задолго до того, когда ситуация становиться необратимой.

      Ученые  разработали простые и достаточно  точные методы оценки риска  неплатежеспособности, которые можно  объединить в две группы:

-основанные на анализе критических финансовых коэффициентов;

- основанные на дискриминантном анализе.

 

Наиболее  широкое распространение получила модель Альтмана:

 

   где X1 = (Текущие активы - Текущие пассивы) / Объем актива;

 

    Х2 = Нераспределенная прибыль / Объем актива;