Контрольная работа по «Финансовый менеджмент». 5. 2

МИНИСТЕРСТВО СЕЛЬСКОГО  ХОЗЯЙСТВА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ  БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО  ОБРАЗОВАНИЯ

«ИЖЕВСКАЯ ГОСУДАРСТВЕННАЯ  СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННАЯ АКАДЕМИЯ»

ФАКУЛЬТЕТ НЕПРЕРЫВНОГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

 

 

 

 

Контрольная работа по дисциплине

   «Финансовый менеджмент»

 

 

 

 

 

                                                 Проверил: к.э.н., доцент С. В. Бодрикова

                                               Выполнила: студентка 3 курса  Е. В. Зюкова     

                                                 (специальность 080109 – «Бухгалтерский учет,        

                                                 анализ и аудит»)

                                                 Гр. 124 шифр 1005133

                                              Вариант № 11, № 2      

                                                          

 

 

 

 

Ижевск 2013

Содержание

 

 

1. Классификация рисков……………………………………………………....3

2. Задачи (вариант 2)…………………………………………………………..10

Литература……………………………………………………………………..14

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Классификация  рисков

 

Риск — это возможность возникновения неблагоприятной ситуации или неудачного исхода производственно-хозяйственной или какой-либо другой деятельности.

Под классификацией понимают систему соподчиненных понятий какой-либо области знания или деятельности человека, используемую как средство для установления связей между этими понятиями. Таким образом, классификация рисков означает систематизацию множества рисков на основании каких-то признаков и критериев, позволяющих объединить подмножества рисков в более общие понятия.

В настоящий момент практически  в каждой книге, посвященной вопросам риска, приводится один из вариантов  классификации рисков. В большинстве  случаев выбранные критерии не позволяют охватить все множество рисков, однако ряд основных рисков в экономической литературе фигурирует. Исходя их этого, достаточно частыми являются попытки классифицировать подмножества рисков, входящих в эти общие понятия. Очевидно, что четко разработанной классификации рисков не существует. Более того, насчитывается свыше 40 различных критериев рисков и, соответственно, 220 видов рисков, в связи с чем в экономической литературе нет единого понимания в этом вопросе. Существует большое количество классификаций в зависимости от специфики деятельности компании. Отдельно классифицируются инвестиционные риски, риски на рынке недвижимости, риски на рынке ценных бумаг и пр.

1. Виды рисков по роду опасности:

Техногенные риски — это риски, связанные с хозяйственной деятельностью человека (например, загрязнение окружающей среды). Количественное определение техногенных рисков осуществляется соответствующими методами анализа риска для основных стадий жизненного цикла объекта техносферы - проектирование, изготовление, испытания, эксплуатация, вывод из эксплуатации. При определении показателей техногенного риска используют критерии прочности, ресурса, надежности, живучести, а также данные по ущербам - людям, объектам техносферы и окружающей среде Источниками техногенных рисков являются отказы технических систем, ошибки операторов и персонала (человеческий фактор), опасные природные процессы. Для их снижения применяются комплексные методы - построение систем защит и барьеров для развития техногенных аварий и катастроф, проведение диагностики и мониторинга технических систем и операторов, применение сил и средств предупреждения и локализации чрезвычайных ситуаций техногенного характера.

Природные риски — это риски, не зависящие от деятельности человека (например, землетрясение). Вероятная мера соответствующей природной опасности, установленная для определенного объекта в виде возможных потерь за определенное время или потенциальная возможность такого протекания природных процессов, которые оказывают негативное влияние на жизнедеятельность человека, общества и государства. Ожидаемый социально-экономический ущерб (убыток) от возможного проявления опасного природного процесса или явления, выраженный в количестве погибших и раненых, стоимости пострадавших объектов личной собственности и хозяйственно-экономической деятельности. Разделяется по источникам возникновения и поражаемым объекта на природный, природно-социальный и природно-техногенный. Расчет риска производится на основе оценки опасности и уязвимости.

Смешанные риски — это риски, представляющие собой события природного характера, но связанные с хозяйственной деятельностью человека (например, оползень, связанный со строительными работами).

2. Виды рисков по  сферам проявления:

Политические  риски — это риски прямых убытков и потерь или недополучения прибыли из-за неблагоприятных изменений политической ситуации в государстве или действий местной власти. Таким образом, политический риск связан с возможными изменениями в курсе правительства, переменами в приоритетных направлениях его деятельности. Учет данного вида риска особенно важен в странах с неустоявшимся законодательством, отсутствием традиций и культуры предпринимательства. Политический риск с неизбежностью присущ предпринимательской деятельности, от него нельзя уйти, можно лишь верно оценить и учесть.

Социальные  риски — это риски, связанные с социальными кризисами. Под социальным риском мы будем понимать деятельность человека или отказ от нее в ситуации риска (выбора, неопределенности (которые присущи любой сфере жизнедеятельности), требующая от него оценки собственных действий, выработки необходимых социальных качеств, а также учет и регулирование воздействия социальных факторов, при воздействии которых сохраняется вероятность негативного воздействия на жизнедеятельность людей последствия которых могут негативно повлиять на жизнь и здоровье людей.

Экологические риски — это риски, связанные с вероятностью наступления гражданской ответственности за нанесение ущерба окружающей среде, а также жизни и здоровью третьих лиц. Неразумные действия человека довольно часто в историческом масштабе времени приводили к тяжелым экологическим последствиям, которые иногда меняли образ жизни больших групп людей и даже целых народов. Современное развитие общественного производства характеризуется увеличением сложности и концентрации промышленных объектов, потенциально опасных по возможным последствиям. Повышается опасность аварий. Аварийные ситуации угрожают здоровью и жизни людей, наносят непоправимый ущерб природе, разрушают материальные и культурные ценности.

Коммерческие  риски — это риски экономических потерь, возникающие в любой коммерческой, производственно- хозяйственной деятельности. В состав коммерческих рисков включают финансовые риски (связанные с осуществлением финансовых операций) и производственные риски (связанные с производством продукции (работ, услуг), осуществлением любых видов производственной деятельности).

Профессиональные  риски — это риски, связанные с выполнением профессиональных обязанностей (например, риски, связанные с профессиональной деятельностью врачей, нотариусов и т.д.).

3. Виды рисков по возможности предвидения:

Прогнозируемые  риски — это риски, которые связаны с циклическим развитием экономики, сменой стадий конъюнктуры финансового рынка, предсказуемым развитием конкуренции и т.п. Предсказуемость рисков носит относительный характер, так как прогнозирование со 100%-ным результатом исключает рассматриваемое явление из категории рисков. Например, инфляционный риск, процентный риск и некоторые другие их виды.

Непрогнозируемые  риски — это риски, отличающиеся полной непредсказуемостью проявления. Например, форс - мажорные риски, налоговый риск и др.

Виды рисков по источникам возникновения:

Внешний (систематический  или рыночный) риск — это риск, не зависящий от деятельности предприятия. Этот риск возникает при смене отдельных стадий экономического цикла, изменении конъюнктуры финансового рынка и в ряде других случаев, на которые предприятие в своей деятельности повлиять не может. К этой группе рисков могут быть отнесены инфляционный риск, процентный риск, валютный риск, налоговый риск.

Внутренний (несистематический  или специфический) риск — это риск, зависящий от деятельности конкретного предприятия. Он может быть связан с неквалифицированным финансовым менеджментом, неэффективной структурой активов и капитала, чрезмерной приверженностью к рисковым (агрессивным) операциям с высокой нормой прибыли, недооценкой хозяйственных партнёров и другими факторами, отрицательные последствия которых в значительной мере можно предотвратить за счёт эффективного управления рисками.

Виды рисков по размеру возможного ущерба:

Допустимый риск — это угроза полной потери прибыли от реализации того или иного проекта или от предпринимательской деятельности в целом. В данном случае потери возможны, но их размер меньше ожидаемой предпринимательской прибыли; таким образом, данный вид предпринимательской деятельности или конкретная сделка, несмотря на вероятность риска, сохраняют свою экономическую целесообразность.

Критический риск — этот риск связан с опасностью потерь в размере произведенных затрат на осуществление данного вида предпринимательской деятельности или отдельной сделки. При этом критический риск первой степени связан с угрозой получения нулевого дохода, но при возмещении произведенных предпринимателем материальных затрат. Критический риск второй степени связан с возможностью потерь в размере полных издержек в результате осуществления данной предпринимательской деятельности, т. е., вероятны потери намеченной выручки и предпринимателю приходится возмещать затраты за свой счет.

 Катастрофический риск — риск, который характеризуется опасностью, угрозой потерь в размере, равном или превышающем все имущественное состояние предприятия. Катастрофический риск, как правило, приводит к банкротству предпринимательской фирмы, так как в данном случае возможна потеря не только всех вложенных предпринимателем в определенный вид деятельности или в конкретную сделку средств, но и его имущества. Это характерно для ситуации, когда предпринимательская фирма получала внешние займы под ожидаемую прибыль; при возникновении катастрофического риска предпринимателю приходится возвращать кредиты из личных средств.

Виды рисков по комплексности  исследования:

Простой риск характеризует вид риска, который не расчленяется на отдельные его подвиды. Например, инфляционный риск.

Сложный риск характеризует вид риска, который состоит из комплекса подвидов. Например, инвестиционный риск (риск инвестиционного проекта и риск конкретного финансового инструмента).

Виды рисков по финансовым последствиям:

Риск, влекущий только экономические потери, несёт только отрицательные последствия (потеря дохода или капитала).

Риск, влекущий упущенную выгоду, характеризует ситуацию, когда предприятие в силу сложившихся объективных и субъективных причин не может осуществить запланированную операцию (например, при снижении кредитного рейтинга предприятие не может получить необходимый кредит).

Риск, влекущий как экономические потери, так  и дополнительные доходы («спекулятивный финансовый риск»), присущ, как правило, спекулятивным финансовым операциям (например, риск реализации реального инвестиционного проекта, доходность которого в эксплуатационной стадии может быть ниже или выше расчётного уровня).

Виды рисков по характеру  проявления во времени:

Постоянный  риск характерен для всего периода осуществления операции и связан с действием постоянных факторов. Например, процентный риск, валютный риск и т. п.

Временный риск характеризует риск, носящий перманентный характер, возникающий лишь на отдельных этапах осуществления финансовой операции. Например, риск неплатёжеспособности предприятия.

Виды рисков по возможности  страхования:

Страхуемые  риски — это риск, уровень допустимых убытков для которого легко определим, и потому страховая компания готова их возместить.  Страхуемый риск, который готова взять на себя страховая компания, обычно отвечает следующим требованиям: страхуемая опасность не может быть результатом преднамеренных действий, убытки должны подлежать подсчету, и затраты на страхование должны быть экономически оправданны, один вид риска должен охватывать значительное количество подобных случаев, риск не должен одновременно затрагивать всех застрахованных, потенциальные финансовые потери должны быть ощутимыми для страхователя.

Нестрахуемые риски — это риск, страхования которого избегает большинство страховых компаний из-за того, что вероятность связанных с ним убытков почти непредсказуема. Можно купить страхование от стихийного бедствия, таких как наводнение или землетрясение. Но страховые компании всегда неохотно, если не сказать больше, рассматривают возможность сотрудничества в тех случаях, когда риск связан с акциями правительства или общей экономической ситуацией. Такие неопределенные факторы, как изменения законодательства и экономические колебания, выходят за рамки страхования.

Виды рисков по частоте  реализации:

Высокие риски — это риски, для которых характерна высокая частота наступления ущерба.

Средние риски — это риски, для которых характерна средняя частота нанесения ущерба.

Малые риски — это риски, для которых характерна малая вероятность наступления ущерба.

Одним из путей снижения риска является получение полной информации. При более доступной  информации потребители могут сделать  лучший прогноз и снизить риск. Учитывая, что информация является ценным товаром, люди готовы платить за нее. На практике наиболее эффективный результат можно получить лишь при комплексном использовании различных методов снижения риска. Комбинируя их друг с другом в самых различных сочетаниях, можно достичь также оптимальной соотносительности между уровнем достигнутого снижения риска необходимыми для этого дополнительными затратами.

 

 

 

 

2. Задачи (вариант 2)

 

1. При вложении  капитала в мероприятие А из 230 случаев прибыль 25 тыс. руб. была получена в 35 случаях, прибыль 50 тыс. руб. была получена в 70 случаях, прибыль 75 тыс. руб. была получена в 125 случаях. При вложении  капитала в мероприятие В из 180 случаев прибыль 30 тыс. руб. была получена в 40 случаях, прибыль 40 тыс. руб. была получена в 85 случаях, прибыль 65 тыс. руб. была получена в 55 случаях. Выберете вариант вложения капитала.

Решение задачи 1:

1. Определим вероятности получения прибыли для мероприятия А и мероприятия В.

Мероприятие А		Общее число случаев  – 230.
Прибыль	25000	50000	75000
Вероятность	35/230 = 0,15	70/230 = 0,30	125/230 = 0,55
Мероприятие В		Общее число случаев  – 180.
Прибыль	30000	40000	65000
Вероятность	40/180 = 0,22	85/180 = 0,47	55/180 = 0,31

 

2. Теперь по формуле: ∑ (доход при i-м исходе*вероятность при i-м исходе), вычислим возможный доход, получаемый при каждом мероприятии.

Для мероприятия А  получим:

Прибыль, х	Вероятность, р	Х*Р
25000	0,15	3750
50000	0,30	15000
75000	0,55	41250
Сумма	1	60000

 

 

 

Для мероприятия В  получим:

Прибыль, х	Вероятность, р	Х*Р
30000	0,22	6600
40000	0,47	18800
65000	0,31	20150
Сумма	1	45550

Таким образом, максимальная прибыль будет получена при вложении капитала в мероприятие А.

 

 

2.      Собственные средства, млн. руб.                                     600

           Заемные средства, млн. руб.                                            800

           В т.ч. кредиты, млн. руб.                                                   440

            Кредиторская задолженность, млн. руб.                          360

            Нетто результат эксплуатации инвестиций, млн. руб.   200

            Фактические финансовые издержки по кредитам, %    15

          Ставка налогообложения прибыли, %                              24

 Рассчитайте эффект  финансового рычага, сделайте выводы  по полученным результатам.

Решение задачи 2:

Эффект финансового  рычага рассчитывается по формуле:

ЭФР = (1 - Сн) × (КР - Ск) ×  ЗК/СК,

где:

ЭФР	—	эффект финансового рычага, %.
Сн	—	ставка налога на прибыль, в десятичном выражении.
КР	—	коэффициент рентабельности активов (отношение валовой прибыли к    сред средней стоимости активов), %.
Ск	—	средний размер ставки процентов за кредит, %. Для более точного расчета мож  можно брать средневзвешенную ставку за кредит.
ЗК	—	средняя сумма используемого заемного капитала.
СК	—	средняя сумма собственного капитала.

В нашем случае, коэффициент  рентабельности активов рассчитаем как отношение НРЭИ (нетто-результат  экономической деятельности) к активам.

Активы равны пассивам. Пассивы равны сумме собственных средств, заёмных средств и кредиторской задолженности.

Следовательно, получим: А = П = СК + ЗК + КЗ = 600+800+360 = 1760 млн. руб. отсюда, КР = 200/1760 = 0,11 или 11%.

ЭФР = (1 – 0,24) × (11 - 15) × 800/600 = -4

Отрицательный эффект связан с отрицательным дифференциалом (разностью между рентабельностью активов и кредитной ставкой). В данном случае использование заёмного капитала убыточно. И предприятию могут отказать в новых кредитах или повысить ставки за кредит. 

3. Предприятие изготавливает изделия, продавая 400 штук в месяц по цене 550 руб. (без НДС). Затраты на изготовление 1 единицы составляют на материалы 200 рублей. В целом  амортизация основных производственных фондов 40 тыс. руб., административных зданий – 15 тыс. руб., расходы на оплату труда основных производственных работников – 50 тыс. руб., администрации 12 тыс. руб. Рассчитайте порог рентабельности, запас финансовой прочности и силу воздействия операционного рычага данного бизнеса.

Решение задачи 3:

Порог рентабельности (точка  безубыточности, критическая точка, критический объем производства (реализации)) – это такой объем продаж фирмы, при котором выручка от продаж полностью покрывает все расходы на производство и реализацию продукции.

Точка безубыточности в  натуральном выражении по производству и реализации конкретного изделия (Тб) определяется отношением всех постоянных затрат по производству и реализации конкретного изделия (Зпост) к разности между ценой (Ц) и переменными затратами на единицу изделия (Зуд.пер.): Тб = Зпост/(Ц-Зуд.пер.).

Постоянные затраты  равны сумме амортизации и  оплаты труда: Зпост = 40 + 15 + 50 + 12 = 117 тыс. руб.

Следовательно, Тб = 117000/(550-200) = 335 штук.

Точка безубыточности в  стоимостном выражении определяется как произведение критического объема производства в натуральном выражении и цены единицы продукции: Тб = 335*550 = 184250 руб.

Запас финансовой прочности = Выручка – Порог рентабельности.

Выручка = 400*550 = 220000 руб.

Зфп = 220000 – 184250 = 35750 тыс.руб.

Сила воздействия операционного  рычага рассчитывается как отношение маржинальной прибыли к прибыли от реализации.

Маржинальная прибыль  рассчитывается как разность выручки  от реализации продукции и общей  суммой переменных затрат на весь объем производства: 220000 – (200*400) = 140000 руб.

Прибыль от реализации рассчитывается как разность выручки от реализации продукции и общей суммой постоянных и переменных затрат на весь объем производства: 220000 – (200*400) – 117000  = 23000 руб.

Следовательно, сила воздействия  операционного рычага = 140000/23000 = 6,1.

Сила воздействия операционного рычага тем выше, чем предприятие ближе к порогу рентабельности; но чем ниже разница между выручкой и порогом рентабельности, тем больше риск получить убытки.

 

 

 

Литература

 

1. Выверец А.Д. Экономика предприятия: Учеб. для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. – 543с.
2. Лапыгин Ю.Н. Теория организация: Учеб пособ. - М.: ИНФРА – М, 2007. – 311с.
3. Радионова С.П., Радионов Н.В. Оценка инвестиционных ресурсов предприятий (инновационный аспект). - СПб.: Альфа, 2001. – 208 с.;
4. Скляренко В.К., Прудникова В.М. Экономика предприятия: Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2006. – 528с.
5. Чернова Г.В., Кудрявцев А.А. Управление рисками. - М.: ТК Велби, Проспект, 2005. — 160 с.;