Концепции и анализ денежных потоков 1 вариант

Министерство образования и  науки Российской федерации

Филиал федерального государственного бюджетного

образовательного учреждения

высшего профессионального образования

«Санкт-Петербургского государственного

инженерно-экономического университета»  в г. Пскове

 

Кафедра финансов и бухгалтерского учета

 

 

Контрольная работа по дисциплине

КОНЦЕПЦИИ И АНАЛИЗ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ

Вариант №1

 

Выполнила:

Кузьмина Ирина Владимировна

 

студентка

5

курса

5 лет.10 мес.

спец.

080109

                     (срок обучения)

группа

8113С

№ зачетной книжки

2565/08

 

Подпись:

 

 

Преподаватель:

Еремина Е.В.

 

Должность

Ст. преподаватель

 

Оценка:

Дата:

 

Подпись:

 

 

 

 

Псков

2012 
Содержание

Введение…………………………………………………………………………...3

I. ТЕОРЕТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ: Экономико-математические методы управления денежными потоками……………………………………………….6

1. Методы оценки денежных потоков во времени…………………………...…6

2. Методы оценки денежных потоков в условиях инфляции………………......9

3. Методы оценки ликвидности денежных потоков…………………………..12

4. Методы оценки равномерности и синхронности денежных потоков……..14

II. ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ………………………………………………...…17

1. Сведения о компании…………………………………………………………17

2. Задание………………………………………………………………………...18

3. Выполнения  задания………………………………………………………….19

4. Вывод………………………………………………………………………..…20

Заключение……………………………………………………………………….21

Список литературы…………………………………………………………...….22

 

Введение

Данная контрольная состоит из двух частей: письменное изложение теоретических положений, раскрывающих концепцию и анализ денежных потоков предприятия; вторая часть – практическое задание.

В теоретической части подробно описывается о экономико-математических методах управления  денежными потоками.

Анализ денежных средств  и управление денежными потоками является одним из главных направлений деятельности компании. Управление денежным потоком включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т.д. Перечислим основные задачи анализа потока денежных средств: оценка динамики и структуры источников поступления и направления расходования денежных средств; оценка сбалансированности отрицательного и положительного потоков финансов и определение уровня их достаточности для проведения платежей по текущим обязательствам; изучение структуры чистого денежного потока; оценка факторов, оказывающих влияние на выручку от продаж, которая является основным источником поступления денежных средств; оценка рентабельности компании по чистому денежному потоку; расчет оборачиваемости денежных средств.

Текущая деятельность включает воздействие на денежные средства операций, оказывающих влияние на размер прибыли  предприятия. К этой категории относятся  такие операции как продажи, приобретения товаров (работ, услуг), необходимых в производственной деятельности организации, выплата процентов за кредит, выплаты по заработной плате, перечисления налогов.

Под инвестиционной деятельностью  понимают приобретение и реализацию основных средств, ценных бумаг, выдачу кредитов и т.д.

Финансовая деятельность включает получение от собственников  и возврат собственникам средств  для деятельности компании, операции по выкупленным акциям и др.

Существует два метода исчисления денежных потоков: прямой метод и косвенный. Прямой метод основывается на исчислении притока и оттока денежных средств и позволяет судить о ликвидности предприятия, раскрывая движение денежных средств на его счетах. Суть косвенного метода состоит в установлении несоответствий между показателем чистой прибыли (убытка) отчетного периода, сформированного по методу начисления и представленного в отчете о прибылях и убытках, и показателем чистые денежные средства по операционной деятельности.

Эффективность работы предприятия полностью зависит от организации системы управления денежными потоками. Данная система создается для обеспечения выполнения краткосрочных и стратегических планов предприятия, сохранения платежеспособности и финансовой устойчивости, более рационального использования его активов и источников финансирования, а также минимизации затрат на финансирование хозяйственной деятельности.

Главная роль в управлении денежными потоками отводится обеспечению  их сбалансированности по видам, объемам, временным интервалам и другим существенным характеристикам.

Важность и значение управления денежными потоками на предприятии  трудно переоценить, поскольку от его  качества и эффективности зависит  не только устойчивость предприятия  в конкретный период времени, но и  способность к дальнейшему развитию, достижению финансового успеха на долгую перспективу.

В практической части мы закрепим на практике, полученные теоретические знания.

Целью данной контрольной  работы является: изучение экономико-математических методов управления денежными потоками и решение практической задачи.

Для выполнения поставленной цели необходимо выполнить следующие  задачи:

1) в теоретической части изучить:

- методы оценки денежных  потоков во времени,

- методы оценки денежных  потоков в условиях инфляции,

- методы оценки ликвидности денежных потоков,

- методы оценки равномерности  и синхронности денежных потоков;

2) в практической части:

- рассчитать денежные  потоки (поступление и отток),

- определить совокупную  потребность в краткосрочном  финансировании,

- определить, насколько эффективно планируются денежные потоки и т.д.

 

 

 

 

 

I. ТЕОРЕТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ:

Экономико-математические методы управления денежными потоками

 

1. Методы оценки денежных  потоков во времени

Фактор времени обязательно  учитывается в любых долгосрочных финансовых операциях, и в финансовых вычислениях концепция стоимости денег во времени играет основополагающую роль. Эта концепция состоит в том, что эта стоимость с течением времени изменяется с учетом нормы прибыли на финансовом рынке, в качестве которой обычно выступает норма ссудного процента (или процента).

Среди базовых понятий, связанных  с данной концепцией, такие как  простой процент, сложный процент, процентная ставка, будущая стоимость  денег, настоящая стоимость денег, наращение стоимости, дисконтирование стоимости, период начисления, интервал начисления, предварительный метод начисления процента, последующий метод начисления процента,, дискретный денежный поток, непрерывный денежный поток, аннуитет и другие.

Рассмотрим основные методические подходы к оценке стоимости денег во времени. 

I. Методический инструментарий  оценки стоимости денег по  простым процентам использует  наиболее упрощенную систему  расчетных алгоритмов.

1)  При расчете суммы простого процента в процессе наращения стоимости используется формула I=P*n*i, где I – сумма процента за период времени в целом, P – первоначальная сумма денежных средств, n – количество интервалов, по которым осуществляется расчет процентных платежей в общем периоде времени, i – используемая процентная ставка, выраженная десятичной дробью. В этом случае будущая стоимость вклада (S) определяется по формуле S=P+I = P*(1+n*i).

2)  При расчете суммы простого процента в процессе дисконтирования стоимости используется формула D = S – S*(1/(1+n*i)), где D – сумма дисконта за период времени в целом, S - стоимость денежных средств. В этом случае настоящая стоимость денежных средств (Р) с учетом рассчитанной суммы дисконта определяется по формуле

P=S-D =S*(1/(1+n*i)) 

II. Методический инструментарий  оценки стоимости денег по сложным процентам использует более обширную и более усложненную систему расчетных алгоритмов.

1)  При расчете будущей суммы вклада (стоимости денежных средств) в процессе его наращения по сложным процентам используется формула

S = P*(1+i)

где S - будущая стоимость вклада. Сумма процента (I ) в этом случае будет равна I = S - P.

2)  При расчете настоящей стоимости денежных средств в процессе дисконтирования по сложным процентам используется формула

3)  где P - первоначальная сумма вклада, S – будущая стоимость вклада при его наращении. Сумма дисконта в этом случае определяется по формуле D = S – P .

4)  При определении средней процентной ставки, используемой в расчетах стоимости денежных средств по сложным процентам используется формула

.

5)  Длительность общего периода платежей, выраженная количеством его интервалов, в расчетах стоимости денежных средств по сложным процентам определяется по формуле

.

6)  Определение эффективной процентной ставки в процессе наращения стоимости денежных средств по сложным процентам осуществляется по формуле

где i - эффективная среднегодовая  процентная ставка при наращении  стоимости денежных средств по сложным  процентам.

III. Методический инструментарий  оценки стоимости денег при  аннуитете связан с использованием наиболее сложных алгоритмов и определением метода начисления процента – предварительным (пренумерадо) или последующим (постнумерадо).

1)  При расчете будущей стоимости аннуитета на условиях предварительных платежей (пренумерадо) используется формула

где SApre - будущая стоимость аннуитета, осуществляемого на условиях предварительных платежей (пренумерадо), R – член аннуитета, характеризующий размер отдельного платежа.

2)  При расчете будущей стоимости аннуитета, осуществляемого на условиях последующих платежей (постнумерадо), используется формула

3)  При расчете настоящей стоимости аннуитета, осуществляемого на условиях предварительных платежей (пренумерадо), используется формула

4)  При расчете настоящей стоимости аннуитета, осуществляемого на условиях последующих платежей (постнумерадо), используется формула

5)  При расчете размера отдельного платежа при заданной будущей стоимости аннуитета используется формула

6)  При расчете размера отдельного платежа при заданной текущей стоимости аннуитета используется формула

При расчете аннуитета возможно использование упрощенных формул, основу которых составляет только член аннуитета (размер отдельного платежа) и соответствующий  стандартный множитель (коэффициент) его наращения или дисконтирования.

В этом случае формула для определения будущей стоимости аннуитета, осуществляемого на условиях последующих платежей, имеет вид: SApost = R*IA , где IA - множитель наращения стоимости аннуитета, определяемый по специальным таблицам, с учетом принятой процентной ставки и количества интервалов в периоде платежей. Формула для определения настоящей стоимости аннуитета имеет вид PApost = R*DA , где DA – дисконтный множитель аннуитета, определяемый по специальным таблицам, с учетом принятой процентной ставки и количества интервалов в периоде платежей.

 

2. Методы оценки денежных  потоков в условиях инфляции

В процессе управления денежными потоками необходимо считаться с фактором инфляции. Влияние инфляции сказывается  на многих аспектах формирования денежных потоков предприятия. Концепция учета влияния фактора инфляции в управлении денежными потоками предприятия заключается в необходимости реального отражения их стоимости, а также в обеспечении возмещения их потерь, вызываемых инфляционными процессами, при осуществлении различных финансовых операций.

Основные базовые понятия, связанные  с данной концепцией, следующие: инфляция, темп инфляции, фактический темп инфляции, ожидаемый темп инфляции, индекс инфляции, номинальная сумма денежных средств, реальная сумма денежных средств, номинальная процентная ставка, реальная процентная ставка, инфляционная премия.

Рассмотрим основные методы оценки денежных потоков в условиях инфляции.

I.  Методический инструментарий прогнозирования годового темпа и индекса инфляции основывается на ожидаемых среднемесячных ее темпах.

1)  При прогнозировании годового темпа инфляции используется формула

ТИг = (1+ТИм) – 1

где ТИг – прогнозируемый годовой  темп инфляции, выраженный десятичной дробью, ТИм - ожидаемый среднемесячный темп инфляции в предстоящем периоде, выраженный десятичной дробью.

2)  При прогнозировании годового индекса инфляции используются формулы:

ИИг = 1+ТИг или ИИг = (1+ТИм)

где ИИг - прогнозируемый годовой индекс инфляции, выраженный десятичной дробью.

II.  Методический инструментарий формирования реальной процентной ставки с учетом фактора инфляции основывается на прогнозируемом номинальном ее уровне на финансовом рынке и результатах прогноза годовых темпов инфляции. Используется формула Ip = (I – ТИ) / (I + ТИ), где Ip - реальная процентная ставка, выраженная десятичной дробью, I - номинальная процентная ставка, выраженная десятичной дробью, ТИ – темп инфляции (фактический или прогнозируемый), выраженный десятичной дробью.

III.  Методический инструментарий оценки стоимости денежных средств с учетом фактора инфляции позволяет осуществлять расчеты как будущей, так и настоящей из стоимости с соответствующей «инфляционной составляющей».

1)  При оценке будущей стоимости денежных средств с учетом фактора инфляции используется формула

Sн  = P*[(1+Ip)*(1+ТИ)]

где Sн – номинальная будущая стоимость  вклада, учитывающая фактор инфляции, Р – первоначальная сумма вклада, Ip - реальная процентная ставка, выраженная десятичной дробью, ТИ – прогнозируемый темп инфляции, выраженный десятичной дробью, n - количество интервалов, по которым осуществляется каждый процентный платеж в общем периоде времени.

2)  При оценке настоящей стоимости денежных средств с учетом фактора инфляции используется формула

где Pp – реальная настоящая сумма  вклада, учитывающая фактор инфляции, Sн – ожидаемая номинальная будущая стоимость вклада.

IV.  Методический инструментарий формирования необходимого уровня доходности финансовых операций с учетом фактора инфляции призван обеспечить расчет суммы и уровня «инфляционной премии» и расчет общего уровня номинального дохода, обеспечивающего возмещение инфляционных потерь и получение необходимого уровня реальной прибыли.

1)  При определении необходимого размера инфляционной премии используется формула Пи = Р*ТИ, где Пи – сумма инфляционной премии в определенном периоде, Р – первоначальная стоимость денежных средств, ТИ – темп инфляции в рассматриваемом периоде, выраженный десятичной дробью.

2)  При определении общей суммы необходимого дохода по финансовой операции с учетом фактора инфляции используется формула Дн = Др + Пи, где Дн – общая номинальная сумма необходимого дохода по финансовой операции с учетом фактора инфляции в рассматриваемом периоде, Др – реальная сумма необходимого дохода по финансовой операции в рассматриваемом периоде, исчисленная по простым или сложным процентам с использованием реальной процентной ставки, Пи – сумма инфляционной премии в рассматриваемом периоде.

3)  При определении необходимого уровня доходности финансовых операций с учетом фактора инфляции используется формула УДн = (Дн/Др)-1, где УДн - необходимый уровень доходности финансовых операций с учетом фактора инфляции, выраженный десятичной дробью.

 

3. Методы оценки ликвидности  денежных потоков

Формирование денежных потоков  и интенсивность денежного оборота  тесно связана с категорией ликвидности. Концепция учет фактора ликвидности  состоит в объективной оценке ее уровня по намечаемым объектам инвестирования с целью обеспечения необходимого уровня доходности по ним, возмещающего возможное замедление денежного оборота при реинвестировании капитала.

Основные базовые понятия, связанные  с данной концепцией, следующие: ликвидность, ликвидность инвестиций, ликвидность индивидуальных объектов инвестирования, ликвидность инвестиционного портфеля, уровень ликвидности инвестиций, абсолютная ликвидность инвестиций, соотношение уровня доходности и ликвидности инвестиций, премия за ликвидность.

I.  Методический инструментарий оценки уровня ликвидности инвестиций обеспечивает осуществление такой оценки в абсолютных и относительных показателях.

1)  Основным абсолютным показателем оцени ликвидности является общий период возможной реализации соответствующего объекта инвестирования. Он рассчитывается по формуле ОПл = ПКв – ПКа, где ОПл – общий период ликвидности конкретного объекта инвестирования в днях, ПКв – возможный период конверсии конкретного объекта инвестирования в денежные средства в днях, ПКа – технический период конверсии инвестиций с абсолютной ликвидностью в денежные средства, принимаемый обычно за 7 дней.

2)  Основным относительным показателем оцени уровня ликвидности инвестиций является коэффициент их ликвидности, определяемый по формуле

КЛи = ПКа/ ПКв , где КЛи – коэффициент ликвидности инвестиций

II.  Методический инструментарий формирования необходимого уровня доходности инвестиционных операций с учетом фактора ликвидности основан на взаимозависимости этих показателей, определяющих шкалу «доходность – ликвидность».

1)  Определение необходимого уровня премии за ликвидность осуществляется по формуле

ПЛ = (ОПл * Дн) / 360

где ПЛ – необходимый уровень  премии за ликвидность в процентах, ОПл – общий период ликвидности  конкретного объекта инвестирования в днях.

2)  Определение необходимого общего уровня доходности с учетом фактора ликвидности осуществляется по формуле

ДЛн = Дн + ПЛ.

III.  Методический инструментарий оценки стоимости денежных средств с учетом фактора ликвидности позволяет формировать сравнимые инвестиционные потоки, обеспечивающие необходимый уровень премии за ликвидность.

1)  При оценке будущей стоимости денежных средств с учетом фактора ликвидности используется формула

Sл = P*[(1+ Дн)*(1+ПЛ)]

где Sл – будущая стоимость  вклада, учитывающая фактор ликвидности, Р – средняя годовая норма доходности по инвестиционным проектам с абсолютной ликвидностью, выраженная десятичной дробью, ПЛ - необходимый уровень премии за ликвидность, выраженный десятичной дробью, n – количество интервалов, по которым осуществляется каждый конкретный платеж в общем периоде времени.

2)  При оценке настоящей стоимости денежных средств с учетом фактора ликвидности используется формула:

 

4. Методы оценки равномерности  и синхронности денежных потоков

Управление денежными потоками требует постоянной оценки степени равномерности и синхронности их протекания во времени.

Основные базовые понятия, связанные  с данной оценкой, следующие: равномерный  денежный поток, вариативный денежный поток, коррелятивность денежных потоков, синхронность денежных потоков.

Для оценки степени равномерности  и синхронности протекания денежных потоков во времени используются следующие основные показатели:

1. Дисперсия. Она характеризует  степень колеблемости объема  рассматриваемого вида денежного  потока в отдельные интервалы общего периода времени по отношению к его средней величине. Расчет дисперсии денежного потока осуществляется по формуле:

где  - дисперсия денежного потока, Ri - конкретное значение объема денежного потока в каждом интервале рассматриваемого общего периода времени, – среднее значение денежного потока по интервалам рассматриваемого общего периода времени, Pi – частота (вероятность) формирования отдельных объемов денежного потока в различных интервалах рассматриваемого общего периода времени, n – число наблюдений.

2. Среднеквадратическое (стандартное)  отклонение определяет степень  колеблемости денежного потока. Рассчитывается по формуле

3. Коэффициент вариации позволяет  определить уровень колеблемости  объемов различных денежных потоков во времени, если показатели среднего их объема различаются между собой. Рассчитывается по формуле:

4. Коэффициент корреляции положительного  и отрицательного денежных потоков  во времени позволяет определить  уровень синхронности формирования  этих видов денежных потоков в рассматриваемом периоде времени. Рассчитывается по формуле:

где ККдп – коэффициент корреляции положительного и отрицательного денежных потоков во времени, Рп,о – прогнозируемые вероятности отклонения денежных потоков  от их среднего значения в плановом периоде, ПДПi – варианты сумм положительного денежного потока в отдельных интервалах планового периода, – средняя сумма положительного денежного потока в одном интервале планового периода, ОДПi – варианты сумм отрицательного денежного потока в отдельных интервалах планового периода,  - средняя сумма отрицательного денежного потока в одном интервале планового периода,  - среднеквадратическое (стандартное) отклонение сумм денежных потоков соответственно - положительного и отрицательного.

 

II. ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ

 

1. Сведения о компании:

1. В среднем 80% продукции компания реализует в кредит, а 20% - за наличный расчет. Как правило, компания предоставляет своим контрагентам 30-дневный кредит на льготных условиях. Статистика показывает, что 70% платежей оплачиваются контрагентами вовремя, т.е. в течение предоставленного для оплаты месяца, остальные 30% оплачиваются в течение следующего месяца.

2. При установлении цены на свою продукцию компания придерживается следующей политики: затраты на сырье и материалы должны составлять около 65%, а прочие расходы – около 15% в отпускной цене продукции, т.е. суммарная доля расходов не должна превышать 80% отпускной цены.

3. Сырье и материалы закупаются в размере потребности следующего месяца.

4. Компания намерена наращивать объемы производства с темпом прироста 2,5% в месяц. Прогнозируемое изменение цен на сырье и материалы составит в планируемом году 3,5 % в месяц. Прогнозируемый уровень инфляции – 1,5% в месяц.

5. Остаток средств  на счете на 1 января составляет 10 млн. руб. Поскольку этой суммы недостаточно для ритмичной работы, решено ее увеличить и иметь целевой остаток денежных средств на расчетном счете в январе планируемого года в размере 18 млн. руб.; его величина в последующие месяцы изменяется пропорционально темпу инфляции.

6. Доля налогов и  прочих отчислений в бюджет  составляет приблизительно 35% валовой прибыли компании.

7. В марте планируемого  года компания намерена приобрести новое оборудование на сумму 25 млн. руб.

8. В августе все  цеха уходят в коллективный отпуск, и в это время планируется провести ремонт производственных помещений на сумму 10 млн. руб.

9. Данные за ноябрь и декабрь предыдущего года:

Фактическая выручка  от реализации за ноябрь	Фактическая выручка  от реализации за декабрь	Фактические затраты на сырье и материалы за декабрь
86	124	60

 

2. Задание

Необходимо составить помесячный график денежных средств на планируемый  год.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Выполнение задания

Помесячный  график движения денежных средств

на  планируемый год

Показатель	Фактические данные		Прогноз
	ноябрь	декабрь	январь	февраль	март	апрель	май	июнь	июль	август	сентябрь	октябрь	ноябрь	декабрь	январь
Необходимый остаток  на начало			18,0	18,3	18,5	18,8	19,1	19,4	19,7	20,0	20,3	20,6	20,9	21,2
Остаток на начало			18,0	28,8	51,1	41,4	64,8	88,8	113,3	138,5	125,5	151,3	177,8	204,9
Поступление
Планируемая выручка  от реализации продукции	86,0	124,0	127,1	130,3	133,5	136,9	140,3	143,8	147,4		151,1	154,9	158,7	162,7	166,8
Фактическая выручка  от реализации продукции			115,5	127,0	130,2	133,4	136,8	140,2	143,7		147,3	151,0	154,7	158,6
Отток
Затраты на сырье и  материалы		60,0	87,6	89,8	92,1	94,4	96,7	99,2	101,6		104,2	106,8	109,5	112,2
Прочие расходы			19,5	20,0	20,5	21,0	21,6	22,1	22,7		23,2	23,8	24,4	25,0
Приобретение оборудования					25,0
Ремонт производственных помещений										10,0
Валовая прибыль			8,3	17,1	-7,4	18,0	18,4	18,9	19,4	-10,0	19,9	20,4	20,9	21,4
Налоги и прочие отчисления в бюджет			2,9	6,0	-2,6	6,3	6,5	6,6	6,8	-3,5	7,0	7,1	7,3	7,5
Чистая прибыль			5,4	11,1	-4,8	11,7	12,0	12,3	12,6	-6,5	12,9	13,2	13,6	13,9
Чистый денежный поток			10,8	22,3	-9,7	23,4	24,0	24,6	25,2	-13,0	25,8	26,5	27,1	27,8
Остаток на конец		10,0	28,8	51,1	41,4	64,8	88,8	113,3	138,5	125,5	151,3	177,8	204,9	232,7