Кредитование и расчеты

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Оглавление

1. Ссуды на завершение расчетов и факторинг ……………………….3
2. Кредитование лизинговых операций ………………………………..6
3. Учет векселей форфейтирование. Акцептное кредитование ………11
4. Операции «РЕПО»…………………………………………………… 17

Список используемой литературы ………………………………………25

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.Ссуды на завершение расчетов и факторинг.

Комплекс финансовых услуг, который предусматривает передачу за поставленную продукцию дебиторской  задолженности (передачу права требования денежных средств), банку (фактору) и  получение немедленной оплаты поставщиком  называется финансовый факторинг. Другими словами, работающий с клиентами поставщик, может сразу получить оплату услуг или товаров после их отгрузки.

Поставщику, при этом, нет  необходимости беспокоиться о возврате этого «кредита», так как задолженность  перед факторинговой компанией  погашается дебитором. Предприятие, в  результате может получить от 50 до 95 процентов суммы долга без  предоставления залога и оформления кредита. В большинстве случаев  срок лимита по контракту составляет 1-3 месяца, но не более одного года.

Несмотря на то, что пользователю сама услуга обходится немного дороже обычного кредита, финансовый факторинг имеет преимущество, так как такой механизм более простой в плане получения денежных средств и отсутствия ограничений по размерам финансирования, они могут увеличиваться пропорционально росту продаж.

Финансовый факторинг является одним из источников покрытия дефицита оборотных денежных средств и подходит таким предприятиям, как:

- торговым предприятиям, занимающимся оптовой торговлей,  поставками магазинам продукции  (в сети супермаркетов, магазинов), которым необходимы удобные условия  оплаты;  
- предприятиям-производителям, реализующим товары дистрибьюторам и желающим финансировать процессы продаж и производства;  
- предприятиям-поставщикам, реализующим товары и сырье в случаях, когда недостача оборотных денежных средств, вызванных требованиями производителей по срокам оплаты, для них создает трудности;

- малым и средним предприятиям, стремительно развивающимся;

- исполнителям крупных  проектов: одним из преимуществ  в конкурсе в условиях конкуренции  является предложение большого  срока уплаты, предложить который  можно при использовании факторинга  и т. д.

Механизм работы финансового  факторинга:

1. Продавец осуществляет  покупателю поставку товара.

2. Покупатель представляет  расчетные документы продавцу, которые  подтверждают факт поставки товара (ТТН, накладные и т. п.).

3. Продавец представляет  в банк расчетные документы  (отступает банку права денежного  требования).

4. Банк выплачивает аванс  (досрочный платеж) поставщику сразу  же после поставки.

5. Покупатель производит  оплату товара на счет банка.

6. Банк производит оплату  остатка денежных средств за  вычетом комиссии банка.

Преимущества финансового  факторинга над кредитом:

1. Ускорение оборачиваемости  денежных средств, а, следовательно,  и увеличение прибыли предприятия.

2. За счет более продолжительного  срока товарного кредита, возникает  возможность установления на  товар дополнительной наценки.

3. Покрытие, возникающих  с предоставлением товарного  кредита, рисков.

4. Улучшение финансовых  показателей (финансирование при  помощи банковского факторинга  способствует увеличению оборотов, и не отражается, при этом, в  пассивной части баланса).

5. Возможность получения  денежных средств сверх банковского  лимита кредитования.

6. Защита при несвоевременных  расчетах с кредиторами от  штрафных санкций, вызванных кассовыми  разрывами.

7. Защита от упущенной  выгоды из-за потери клиентов  в результате невозможности предоставления  конкурентных сроков по отсрочке  платежа и обеспечения достаточного уровня ассортиментов товара в случае нехватки оборотных средств.

Недостатки финансового  факторинга заключаются в:

1. Более высокой стоимости  такой операции.

2. Более высоким требованиям  к документам у банков.

3. Необходимость, в большинстве  случаев, наличия поручительства  и предоставления залога.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Кредитование  лизинговых операций.

В настоящее время получают развитие лизинговые операции, дающие специфические выгоды. Это операции по передаче права пользования на длительный срок недвижимым или движимым имуществом, остающимся собственностью лизинговых организаций на весь срок действия договора лизинга.

Приобретение банками  машин, оборудования, транспортных средств  и другого имущества для таких  операций осуществляется за счет привлеченных средств.

Лизинг - сложная операция, требующая больших капитальных  вложений в закупку оборудования для последующей сдачи его  банком в аренду хозорганам, что дает арендатору ряд преимуществ:

-расширение круга банковских  операций и рост числа клиентов;

-снижение риска потерь  от неплатежеспособности арендатора;

-собственность на лизинговое  имущество сохраняется за арендодателем  (банком). Для погашения обязательств  он может отобрать имущество,  отдать в аренду другому хозоргану  или продать;

-после занесения переданного  имущества в актив баланса    арендодатель    (коммерческий    банк)    начисляет амортизацию, которая не облагается налогом и направляется на увеличение фонда новых закупок оборудования банка;

-в отличие от простой  банковской ссуды, комиссия лизинга  рассчитана на средний и долгий  сроки и поэтому на срок  договора лизинга платежи арендодателю (банку) остаются стабильными;

-после подписания договора  банк зачисляет арендную плату  на определенную дату, что намного  проще начисления, учета процентов  по ссудам и ведения платежных  дел хозорганов в процессе  долгосрочного кредитования.

С другой стороны, арендатор  также получает определенные выгоды. Это, прежде всего возможность использования дорогостоящей новейшей техники без больших начальных капиталовложений для ускорения темпов обновления основных фондов. Выгодно, что платежи ведутся из прибыли от эксплуатации арендуемого имущества и не подлежат налогообложению как амортизационные отчисления. Становится возможным избежать привлечения больших кредитов других банков. Изменяющиеся арендные взносы облегчают использование финансовых ресурсов, учет и контроль над расходованием средств обеспечивает стабильность платежей, не зависящую от валютного курса рубля и банковского процента. Оборудование оценивается в текущих ценах, и арендные взносы из будущих поступлений становятся средством снижения инфляции. В случае лизинга дополнительные гарантии других учреждений банков не всегда обязательны, за что наряду с лизингом становится возможным получить от банка ряд финансовых и нефинансовых услуг.

Классификация лизинговых операций.

ПРИЗНАК	ГРУППА ЛИЗИНГОВЫХ ОПЕРАЦИЙ
Предмет лизинга	1.Лизинг движимого имущества  или недвижимости.   2.Лизинг нового оборудования или использовавшегося ранее имущества.
Состав субъектов лизинга и  их принадлежность к резидентам РФ	1.Классический трехсторонний или двусторонний лизинг, основанный на совмещении функций лизингодателя и поставщика предмета лизинга или лизингополучателя и поставщика предмета лизинга.   2.Внутренний лизинг или международный  лизинг. В случае внутреннего  лизинга лизингодатель и лизингополучатель  являются резидентами РФ. В случае  международного лизинга,  одна  из сторон не является резидентом  РФ.
Срок лизинга	1.Краткосрочный лизинг (менее 1,5 года). 2.Среднесрочный лизинг (1,5 – 3  года). 3. Долгосрочный лизинг (свыше 3-х  лет).
Соотношение срока лизинга и  периода полной амортизации предмета лизинга	1.Финансовый лизинг (срок договора  лизинга соизмерим по продолжительности  со сроком полной амортизации  предмета лизинга).   2.Оперативный лизинг (срок аренды  значительно короче срока службы предмета лизинга).
Объем обслуживания со стороны лизингодателя	1.Лизинг с оказанием дополнительных  услуг.   2. Лизинг без оказанием дополнительных  услуг.
Тип лизинговых платежей и способов их уплаты	1.Лизинг с выплатой лизинговых  платежей.   2.Лизинг с отсрочкой или без  отсрочки начала выплаты лизинговых  платежей.   3.Лизинг с ежемесячной, ежеквартальной  и т.д. выплатой лизинговых  платежей.

 

Объекты лизинговых операций можно разделить  на группы:

1.         оргтехника    (электронно-вычислительная    техника, конторское оборудование, медицинское и полиграфическое оборудование);

2.         машины,    оборудование   для    производительного потребления (станки с ЧПУ, краны и т.д.);

3.         транспортные средства (грузовики, суда, самолеты);

4.         здания и сооружения, складские помещения и прочее недвижимое имущество.

У них различные сроки  аренды, что обусловливает не одинаковые сроки амортизации арендуемого имущества в каждой группе: в 1-й - до 10 лет, во 2-й и 3-й - до 20 лет и свыше, в 4-й еще более длительные сроки. 

 

Преимущества  лизинга перед кредитами

Кредит	Лизинг
Налоговые преимущества, оптимизация налогообложения
Налогооблагаемая  прибыль уменьшается на: величину расходов по процентам, но не более 11,55 % в рублях (ставка рефинансирования увеличенная на 10%); величину амортизации (без возможности применения коэффициента ускорения).	В лизинговые платежи  включаются все расходы по финансированию сделки, а также амортизация объекта лизинга с коэффициентом ускорения (до 3).   Лизингополучатель в свою очередь, согласно законодательству, относит на себестоимость сумму лизинговых платежей в полном объеме.
При кредитовании прямые расходы на первый взгляд составляют меньшую сумму, чем расходы при  лизинге но...	Но при лизинге за счет оптимизации налога на прибыль, налога на имущество и принимаемого к зачету НДС суммарные расходы меньше расходов при приобретении оборудования в кредит на 8-15%.
Гарантии  и залоги
При кредитовании банк требует дополнительное обеспечение  в виде гарантии или залога, а  также наличие истории движения денежных средств по расчетному счету  в банке.	При заключении лизинговой сделки, как правило, не требуется  дополнительного обеспечения, так  как сам предмет лизинга выступает  обеспечением сделки для лизинговой компании (оборудование находится на балансе лизинговой компании до момента  выкупа). А также, предмет лизинга  одновременно является и залоговым  обеспечением в банке, предоставляющем  кредит лизинговой компании.
Оптимизация финансовых потоков
При приобретении активов  путем привлечения кредитных  ресурсов происходит ситуация когда  срок погашения займа значительно  меньше срока эксплуатации актива (срока  амортизации).	Приобретение активов  посредством лизинга позволяет  соблюдать «золотое правило финансирования», согласно которому, финансирование должно осуществляться в течение всего срока использования актива.
При приобретении в  кредит требуется значительная доля собственных средств от 30 до 60% от стоимости оборудования.	При лизинговой сделке не требуется привлечение значительного  объема инвестиций, достаточно 10-30% собственных  средств.
При приобретении оборудования в кредит высока вероятность, что, через  некоторый период времени, фактический  износ оборудования будет более  значительным, чем по данным бухгалтерского учета. В случае интенсивной  эксплуатации оборудования, обладая  высокой балансовой стоимостью, основные фонды являются устаревшими и  не позволяют извлекать высокие  доходы.	Возможность получения  высокой ликвидационной и минимальной  остаточной стоимости предмета лизинга  в конце срока лизинговой сделки является, во многих случаях, определяющим для решения предприятием по приобретению оборудования через лизинговую сделку. Срок амортизации значительно ниже фактического износа
Амортизация имущества
По окончании  погашения кредита на балансе  предприятия находится оборудование по действительной рыночной стоимости (с учетом обычной амортизации)	За счет применения коэффициента ускорения амортизации  по окончании договора лизинга лизингополучатель  приобретает в собственность  за символическую плату предмет  лизинга, обладающий высокой рыночной стоимостью.
Гибкая  система платежей
Погашение заемных  средств, как правило, представляет из себя равномерное погашение основного  долга и ежемесячную выплату  процентов по привлекаемым кредитам. Причем график погашения кредита  никаким образом не привязан к  сезонности выполняемых работ и  производимой продукции. Что, соответственно, требует привлечение дополнительных оборотных средств, которые также  привлекаются предприятием в виде краткосрочных  кредитов.	Лизинговая сделка может предусматривать сезонность работ или предоставляемых услуг  лизингополучателем.   График лизинговых платежей максимально приближен к поступлениям денежных средств лизингополучателей, что позволяет Лизингополучателю более эффективно перераспределять финансовые потоки.
Сохранение  ликвидности предприятия
Задолженность по заемным  средствам (кредитам) учитывается на балансе компании как текущие  краткосрочные обязательства	Оборудование отражается на балансе лизинговой компании, а  у лизингополучателя задолженность  по лизинговому договору учитывается  на забалансовом счете.
Ухудшаются показатели ликвидности (соотношение собственных  и заемных средств), что влечет за собой ограничение по привлечению дополнительных заемных средств.	Использование лизинга  только улучшает экономические показатели в части соотношения собственных и заемных средств. Такое улучшение связано с тем, что новое оборудование позволяет увеличивать объемы реализации продукции или услуг без увеличения пассивов баланса (обязательств).   Возможность лизингополучателя по привлечению дополнительных займов и кредитов не снижается.   В то же время, своевременная оплата лизинговых платежей является такой же кредитной историей, как и при банковском кредитовании.
При приобретении в  кредит на предприятие ложатся все  обязательства по балансовому учету  имущества, начислению амортизации, учету  обязательств перед банком и начислению процентов по привлеченным средствам.	При лизинге лизинговая компания принимает на себя учет имущества, начисление амортизации, выплату соответствующих  налогов и управляет долгом перед  кредитной организацией.   Лизингополучатель только проводит операции по списанию на себестоимость периодических лизинговых платежей.
Различия  в подходе к вопросу финансирования
Функции кредитора  ограничиваются предоставлением кредита.	Функции лизинговой компании значительно шире. Как правило, лизинговые компании кроме финансирования самой сделки занимаются: вопросами анализа рынка поставщиков оборудования; организацией переговоров и подписания договора купли-продажи; вопросом страхования техники; консалтингом в различных областях, в том числе в области налогового планирования;
При получении кредита  в банке предъявляются трудно выполнимые требования в отношении  его обеспечения.   Многие предприятия не имеют доступа к долгосрочному финансированию именно по этой причине.	Даже с учетом предоставления определенного комплекта  документов от лизингополучателя в  лизинговую компанию сам процесс  заключения лизинговой сделки более  прост и нет жестких ограничений  по залоговому обеспечению как в  банке.
Срок рассмотрения заявок составляет довольно продолжительное  время.   В крупных банках срок рассмотрения заявки на кредитование может составлять 2-3 месяца.	Срок рассмотрения вопроса по заключению лизинговый сделки 2-3 дня с момента предоставления минимального комплекта документов в лизинговую компанию
В результате процентная ставка по кредиту «обрастает» дополнительными  комиссиями и расходами, что значительно  удорожает, дешевые на первый взгляд, заемные средства.	При лизинге клиенты  оплачивают только лизинговые платежи  и страхование оборудования.

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Учет  векселей и форфейтирование. Акцептное  кредитование.

Вексель – разновидность  кредитных денег, уже несколько  столетий применяющийся в мировой  торговой практике, и только в последние  шесть лет осваивается российскими  предприятиями и банками на внутреннем рынке, хотя в России, как показывает история и существовала нормативная  база для его использования.

Вексельное обращение  становиться особенно актуально  в наше время взаимных неплатежей. Таким образом знание вексельного  обращения необходимо как и фондовым брокерам, так и работникам финансовых отделов предприятий. При использовании  векселя в хозяйственной практике предприятия и организации сталкиваются с большим количеством вопросов и проблем, как в методологии  учёта, так и в налогообложении. Вопросы и недоумения подчас вызывают даже инструкции и положения по векселям, издаваемые государственными органами, зачастую противоречащие друг другу  в отдельных принципиальных вопросах, как- то появление "товарных" векселей, векселей в бездокументарном виде, наложение особых ограничений на бланк векселя (при том, что он может быть принципиально написан  даже на салфетке) и др. Всё это  искажает сущность векселя и подрывает  к нему доверие.

Формирование рыночных отношений  приводит к постепенному восстановлению в России института коммерческого  кредитования, связанного с предоставлением  поставщиками (производителями) товаров (работ, услуг) своим покупателям  кредита в виде отсрочки платежа, оформляемого либо векселем, либо открытием  на имя покупателя банковского счета, в дебет которого и относится  соответствующая задолженность.

Вексель - составленное по установленной  законом форме безусловное письменное долговое денежное обязательство одной  стороны (векселедателя) безоговорочно уплатить в определенном месте сумму денег, указанную в векселе, другой стороне - владельцу векселя (векселедержателю) - при наступлении срока выполнения обязательства (платежа) или по его требованию.

Вексель дает его владельцу право требовать  от должника, или акцептанта, (третьего лица, обязавшегося уплатить по векселю) выплатить указанную в векселе  сумму при наступлении срока  платежа.

Поэтому вексель выступает сложным расчетно-кредитным  инструментом, способным выполнять  функции как ценной бумаги, так  и кредитных денег и средства платежа.

 

Учёт векселя — передача векселя векселедержателем банку для получения вексельной суммы до наступления даты платежа. За учёт векселя банк взимает плату в виде процента от вексельной суммы. Данный процент называется учётной ставкой, или учётным процентом или дисконтом. Иными словами учёт векселя — это покупка векселя банком по цене ниже вексельной суммы, с дисконтом.

Размер учётной ставки зависит от качества и срока до погашения векселя и определяется в договоре между векселедержателем  и банком. На размер учётной ставки влияет размер процентной ставки по кредитам, предоставляемым банком.

По векселям, в которых  указана фиксированная сумма  долга, без начисления процентов, величина дисконта определяется по формуле:   , где

 — сумма дисконта;

 — вексельная сумма;

 — количество дней до даты погашения  векселя;

 — учётная ставка банка.

Банки принимают к учету  векселя, содержащие обязательства  солидных фирм, платежеспособность которых  не вызывает сомнений, так называемые первоклассные векселя. Если вексель  имеет гарантию крупного банка, то он учитывается по более низкой процентной ставке, чем вексель торговых или  промышленных фирм, не имеющий банковской гарантии (банковского аваля). Векселя с обязательствами мелких и слабых в финансовом отношении фирм банками не принимаются для учета или учитываются по отличным от обычных, сильно завышенным процентным ставкам^[1].

Форфейтинг (англ. Forfaiting от фр. à forfait — целиком, общей суммой) — операция по приобретению финансовым агентом (форфейтором) коммерческого обязательства заемщика (покупателя, импортера) перед кредитором (продавцом, экспортером). Операция является специфической формой кредитования торговых операций. Основное условие форфейтинга состоит в том, что все риски по долговому обязательству переходят к форфейтору без права оборота на обязательства продавца.

Форфейтирование – это термин, обычно употребляемый для обозначения покупки обязательств, погашение которых приходится на какое-либо время в будущем и которые возникают в процессе поставки товаров и услуг (большей частью экспортных операций) без оборота на любого предыдущего должника. Слово "a forfait" французского происхождения и выражает отказ от прав, что составляет самую суть операций по форфетированию.

При форфетировании продавец требования, могущего принять, например, форму переводного векселя, защищает себя от любого регресса включением слов "без оборота" в индоссамент. Продавцом форфетируемого векселя  обычно является экспортер; он акцептует  его в качестве платежа за товары и услуги и стремится передать все риски и ответственность  за инкассирование форфетеру (т.е. банку, учитывающему векселя) в обмен на немедленную оплату наличными деньгами. 

Обычно форфетированию подлежат торговые тратты или простые векселя, хотя теоретически задолженность в  любой форме могла бы быть форфетирована. Менее употребительные формы  включают аккредитив и вытекающие из него отсроченные платежи. Преобладание простых и переводных векселей объясняется  их употреблением в качестве инструментов торгового финансирования в течение  длительного времени и свойственной им операционной простоте. 

Окончательный выбор того или иного платежного средства в  международных торговых и кредитных  сделках зависит от многочисленных юридических, экономических и политических соображений, что не позволяет выработать какое-либо общее правило. 

Если импортер не является первоклассным заемщиком, пользующимся несомненной репутацией, любая форфетируемая  задолженность обязательно должна быть гарантирована в форме аваля  или безусловной и безотзывной  банковской гарантии, приемлемой для  форфетера. 

Выполнение этого условия  особенно важно, если рассматривать  сделку под углом зрения ее необратимости, т.к. в случае неплатежа со стороны  должника, форфетер как на свою единственную гарантию может положиться только на эту форму банковской гарантии. 

АКЦЕПТ (от лат. acceptus — принятый) — обязательство (подтверждение согласия) плательщика оплатить в установленный срок переводный вексель (тратту), выставленный на оплату счет, удовлетворить другие требования об оплате. Акцепт оформляется в форме надписи "акцептовано" на платежном требовании и подписью. Когда говорят, что документ акцептован, это означает, что есть согласие, гарантия плательщика (банка) на его оплату. Акцептом называют также согласие одной из договаривающихся сторон на заключение договора по предложению (оферте) другой стороны.

Акцепт предполагает, что плательщик дает обязательство или согласие оплатить платежные документы, предъявленные ему по истечении определенного срока, то есть, при наступлении срока платежа.

Но при этом он не дает право получателю средств  получить денежные средства по первому  его требованию. Акцепт означает согласие плательщика выполнить свои обязательства  перед получателем средств только в случае предъявления последним  соответственных платежных документов и выполнения определенных условий, указанных в договоре между плательщиком и получателем средств.

Наличие акцепта  предполагает расчеты в безналичной  форме, то есть, путем списания денежной суммы, указанной в договоре, со счет плательщика на счет получателя. Данные расчет проводятся через расчетно-кассовый центр банка.

Если говорить об использовании такой формы расчетов, как акцепт по векселям, то в данном случае акцептовать можно только переводной вексель. Акцептационная надпись  на простом векселе не имеет никакого смысла, так как в данном случае права на получение долга принадлежат  одному лицу на протяжении всего срока  векселя.

Основанием такого согласия принято считать набор обязательств, по которым плательщик соглашается  на оплату. Существует два главных  основания для соглашения на оплату. Первой его причиной является обязательство оплаты восставленных товаров, оказанных услуг, выполненных работ. А вторым его основанием является заключение договора о предоставлении акцептного кредита. Акцептный кредит представляет собой  кредит, который выдается плательщику средств, при этом кредитный договор заключается с применением переводного векселя. В данном случае клиент предоставляет переводной вексель для акцепта, то есть, плательщик должен предоставить определенную сумму денежных средств в банк при наступлении срока платежа по векселю. А сам вексель клиент банка использует для оплаты товаров или услуг. Такой вид кредита может предоставляться только первоклассным клиентам, так как предполагает наличие высоких требований банка.

Итак, в первом случае непосредственным должником средств является покупатель каких-либо товаров или услуг, а  во втором случае плательщиком является кредитная организация, а сам  должник таким векселем производит оплату по своим обязательствам. В  последнем случае банк сам акцептует  вексель, что наделяет данную ценную бумагу высоким уровнем надежности.

По всеобщему правилу  участник сделки сам выбирает проводить  ему акцептование платежного документа  или нет, то есть, это абсолютно  свободный выбор любого юридического или физического лица. Срок предоставления ценной бумаги или платежного документа  для подтверждения согласия удовлетворить  обязательства не регламентируется законодательной базой, а выбирается участниками сделки самостоятельно по своему усмотрению, но должен указываться  в документе в обязательном порядке.

 

 

 

 

4. Операции  РЕПО.

Операции РЕПО для российских коммерческих банков являются новым  видом операции с ценными бумагами, но довольно широко используются как  коммерческими банками, так и  финансовыми компаниями и другими участниками фондового рынка.

РЕПО – финансовая операция, состоящая из двух частей. Одна из участвующих в сделке сторон продает ценные бумаги другой стороне и в тоже время берет на себя обязательство выкупить указанные ценные бумаги в определенную дату или по требованию второй стороны.

Первая часть сделки состоит  в продаже одной стороной ценных бумаг другой стороне с обязательством обратной покупки (вторая часть сделки) этих ценных бумаг в том же количестве через определенный условиями такой  сделки срок и по определенной условиями  такой сделки цене.

Продавец по первой части  сделки РЕПО является покупателем по второй части сделки РЕПО. Покупатель по первой части сделки РЕПО является продавцом по второй части сделки РЕПО.

Обязательству на обратную покупку соответствует обязательство  на обратную продажу тех же ценных бумаг. Но цена, по которой совершается  обратная покупка ценных бумаг, отличается от цены их первоначальной продажи. Разница  между ценами составляет тот доход, который получает первоначальный покупатель ценных бумаг в первой части сделки. Иными словами, доход по сделке РЕПО — это разница между стоимостью обратного выкупа и стоимостью покупки ценных бумаг. При этом следует иметь в виду, что обязательства по исполнению второй части сделки РЕПО возникают у сторон сделки только при надлежащем исполнении ими обязательств по первой части сделки РЕПО.

Операции РЕПО по экономическому смыслу адекватны кредиту (предоставляемому покупателем ценных бумаг на первом этапе сделки их продавцу), обеспеченному ценными бумагами, лежащими в основе соглашения. Они используются для краткосрочного получения денежных ресурсов либо для получения в пользование на короткий срок ценных бумаг. Заинтересованность участников рынка в операциях РЕПО объясняется их надежностью и технологической простотой осуществления. Для «заемщика» (продавца ценных бумаг «на срок») эта операция означает получение ресурсов, как правило, на короткий срок с низкой процентной ставкой, а для «кредитора» (покупателя «на срок» ценных бумаг) — мобильную возможность инвестировать излишки кассовой наличности на короткий срок под обеспечение. В случае невозможности по какой-то причине осуществить второй этап сделки РЕПО «кредитор» остается собственником полученных ценных бумаг и может их реализовать значительно проще и быстрее, чем ценные бумаги, находящиеся в залоге.

Таким образом, сделки РЕПО оказываются более удобными и  менее рискованными для участников, чем кредитование под залог. Все  эти факторы оказывают понижающее влияние на ставку, по которой предоставляются  ресурсы по этим операциям (как правило, эта ставка ниже, чем по аналогичным  операциям кредитования под залог  ценных бумаг).

Операции РЕПО могут осуществляться как между Центральным банком, с одной стороны, и коммерческими  банками — с другой, так и  на межбанковском рынке между самими коммерческими банками, а также между производственными корпорациями и другими участниками.

Кредитные организации чаще всего проводят операции РЕПО с государственными ценными бумагами, поскольку они  наиболее надежны по сравнению с  корпоративными ценными бумагами. Правовое регулирование указанных операций осуществляется Положением Банка России о порядке заключения и исполнения сделок РЕПО с государственными ценными  бумагами Российской Федерации от 25 марта 2003 г. № 220-П. Данное Положение  определяет порядок заключения и  исполнения сделок РЕПО с облигациями, указанными в Положении Банка  России об обслуживании и обращении  выпусков федеральных государственных  ценных бумаг от 25 марта 2003 г. № 219-П.

По срокам операции РЕПО делятся на сделки «овернайт» (на одни сутки), срочные (с фиксированным  сроком погашения более чем на один день) и открытые (срок погашения  точно не устанавливается).

Каждая сделка РЕПО имеет  так называемый срок РЕПО — промежуток времени, выраженный в календарных  днях, между датами исполнения первой и второй частей сделки РЕПО. Срок РЕПО исчисляется со дня, следующего за днем исполнения первой части сделки РЕПО, до дня исполнения второй части сделки РЕПО включительно.

В зависимости от срока  исполнения различают сделки:

• внутридневные (или однодневные, или овернайт), первая и вторая части таких сделок исполняются в один торговый день. Срок РЕПО принимается равным одному дню;
• действующие, т. е. сделки, по которым первая часть исполнена, а срок исполнения второй части не истек;
• открытые, т. е. те, срок исполнения которых не установлен.

Со сроком сделок РЕПО связана  и их ставка. По сделкам «овернайт» процентная ставка является фиксированной, по открытым сделкам — не фиксированной, плавающей, а по срочным — обычно ставка является постоянной на весь срок проведения операции.

Уровень процентных ставок по сделкам РЕПО определяется в первую очередь ставками по кредитам на межбанковском  рынке на соответствующие сроки, а также качеством ценных бумаг  — объектов сделки и другими условиями  сделки, например условиями поставки/непоставки ценных бумаг.