Лизинг как форма финансирования инвестиционного проекта. 2

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

БИРСКИЙ  ФИЛИАЛ ФЕДЕРАЛЬНОГО ГОСУДАРСТВЕННОГО БЮДЖЕТНОГО ОБРАЗОВАТЕЛЬНОГО УЧРЕЖДЕНИЯ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«Башкирский государственный университет»

Физико-математический факультет

 

 

Контрольная работа

по дисциплине

Инвестиции

 

на тему:

«Лизинг как форма финансирования инвестиционного проекта»

 

 

 

 

 

 

.

 

 

 

 

Бирск – 2014

Оглавление

 

 

Введение

Жесткие условия конкуренции в современном рыночном экономическом пространстве заставляют компании постоянно искать пути для развития и роста более выгодные и удобные для них. Поиск новых источников финансирования, более выгодных и более гибких схем предоставления займов является очень важным условием выживания и развития для всех компаний, находящихся в конкурентной среде. Наряду с широко известными и распространёнными банковскими кредитами на рынке существуют и другие инструменты, дающие возможность компании привлечь необходимые ей ресурсы на более приемлемых для неё условиях. Одним из таких инструментов является лизинг. Его доля в структуре источников инвестиций в среднем по миру достигает 30%, а в России по экспертным оценкам не превышает 10-12%. Так что изучение возможностей лизинга в условиях Российской экономики является крайне актуальным.

 

1. Инвестиционный проект, понятие и назначение

Инвестиционный проект (ИП) - это обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно - сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утверждёнными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес - план).

Инвестиционным проектом называется план или программа мероприятий, связанных с осуществлением капитальных вложений и их последующим возмещением и получением прибыли. Термин «инвестиционный проект» можно понимать в двух смыслах:

• как комплект документов, содержащих формулирование цели предстоящей деятельности и определение комплекса действий, направленных на ее достижение;
• как сам этот комплекс действий (работ, услуг, приобретений, управленческих операций и решений), направленных на достижение сформулированной цели.

Правильно составленный инвестиционный проект в конечном счёте отвечает на вопрос: стоит ли вообще вкладывать деньги в это дело и принесет ли оно доходы, которые окупят все затраты сил и средств? Очень важно составить инвестиционный проект на бумаге в соответствии с определенными требованиями и провести специальные расчеты - это помогает заранее увидеть будущие проблемы и понять,  преодолимы ли они и где надо заранее подстраховаться.

Назначение  инвестиционного  проекта  состоит  в  том, чтобы помочь предпринимателям и экономистам решить четыре основные задачи:

• изучить  емкость  и  перспективы  будущего рынка сбыта;
• оценить те затраты,  которые будут необходимы для изготовления и сбыта нужной этому рынку продукции, и соизмерить их с теми ценами, по которым можно будет продавать свои товары, чтобы определить потенциальную прибыльность  задуманного  дела;
• обнаружить все возможные «подводные камни», подстерегающие новое дело;
• определить те сигналы и те показатели, на основе которых можно будет регулярно оценивать деятельность предприятия.

 

2. Понятие и содержание лизинговых отношений

Известное английское слово «lease» в русской транскрипции звучит «лизинг», в переводе означает «аренда». «Аренда» означает (понимается) как сдача имущества во временное владение и пользование за определенную плату. При этом под арендой, как краткосрочной, так и долгосрочной, всегда понимались двусторонние отношения (арендодатель — арендатор).

Понятие «лизинг» как вид инвестиционной деятельности появилось в начале 1950 гг. в США, в 1960 гг. в странах Западной Европы. В России лизинговые сделки стали осуществляться с 1990 гг. Лизинговые отношения между сторонами оформляются договором финансовой аренды (лизингом).

Договор финансовой аренды (лизинг) — договор, в соответствии с которым арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность указанное арендатором (лизингополучателем) имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование (п. 1 ст. 665 ГК РФ).

Особенностью, отличающей лизинг от обычной аренды, является то, что:

· договором лизинга может быть предусмотрено, что выбор продавца и приобретаемого имущества осуществляется лизингодателем;

· предмет лизинга, переданный во временное владение и пользование лизингополучателю, является собственностью лизингодателя (ст. 665 ГК РФ);

· в аренду сдается имущество, приобретенное лизингодателем «под заказ», по указанию лизингополучателя.

В Федеральном Законе «О лизинге» дается следующее определение лизинга Лизинг — вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим или юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем.

Финансовый лизинг представляет собой лизинг имущества с полной окупаемостью или с полной выплатой его стоимости. Данный вид лизинга имеет место тогда, когда в течение срока договора лизингодатель возвращает себе всю стоимость имущества и получает прибыль от лизинговой операции. При финансовом лизинге, срок на который оборудование передается во временное пользование, по продолжительности совпадает со сроком его полной амортизацией (т.е. является полностью амортизационным).

Финансовый лизинг дает возможность полного финансирования всех расходов, включая накладные. Это позволяет экономить собственные средства и ликвидные средства.

В условиях острой конкуренции использование финансового лизинга весьма эффективно, особенно в высокотехнологических отраслях. Лизинг позволяет быстро и без резкого финансового напряжения обновлять производственные фонды, подвергающиеся стремительному моральному старению в связи с научно-техническим прогрессом (сложные компьютеры и другое электронное оборудование, оргсредства, медицинскую технику, транспортные средства промышленного назначения).

Популярность получения дорогостоящего оборудования и транспортных средств по договору финансовой аренды (лизинга) возрастает с каждым годом. Вместе с тем, вопросов, связанных с порядком отражения лизинговых операций как в целях бухгалтерского, так и налогового учета, меньше не становится.

Многие организации и предприниматели заинтересованы в развитии своей производственной базы, приобретении дорогостоящего оборудования или автотранспортных средств, но ограниченные финансовые возможности не позволяют единовременно отвлечь значительные денежные средства, а кредитные ресурсы банков не всегда доступны. В такой ситуации «спасательным кругом» зачастую является договор лизинга.

С хозяйственной точки зрения лизинг служит средством активизации инвестиционной деятельности, развития и технического перевооружения производства, внедрения научно-технического прогресса, создания новых рабочих мест.

В России лизинг пока находится в стадий становления. Однако в ближайшее время следует ожидать его бурного развития, причем не только в силу присущих ему возможностей, но и благодаря проводимой государством законодательной поддержке.

Договор лизинга является по своей правовой природе договором аренды. Поэтому лизинговую деятельность следует рассматривать, с одной стороны, как инвестиционную деятельность, а с другой — как арендные отношения.

Отношения лизинга могут существовать как минимум в трех формах:

1) Аренда, не предполагающая выкуп  имущества.

2) Аренда с выкупом имущества, при которой выкупные платежи  входят составной частью в  размер лизингового платежа.

3) Аренда, при которой выкупные  платежи уплачиваются обособленно  от лизинговых платежей.

Как правило, договоры лизинга, заключаемые российскими организациями, предусматривают выкуп имущества лизингополучателями по истечении договора лизинга.

 

3. Формы лизинговых операций

При выделении видов лизинга исходят прежде всего из признаков их классификации, которые характеризуют: отношение к арендуемому имуществу; тип финансирования лизинговой операции; тип лизингового имущества; состав участников лизинговой сделки; тип передаваемого в лизинг имущества; степень окупаемости лизингового имущества; сектор рынка, где проводятся лизинговые операции; отношение к налоговым, таможенным и амортизационным льготам и преференциям; порядок лизинговых платежей.

Формы лизинга:

1. По типу имущества:

- лизинг движимого имущества (оборудование, техника, автомобили, суда, самолеты и т.п.), в том числе  нового и бывшего в употреблении.

- лизинг недвижимости (арендодатель  строит или покупает здания, сооружения  по поручению арендатора).

- лизинг имущества бывшего  в употреблении.

2. По степени окупаемости  имущества:

- лизинг с полной окупаемостью ( в течении срока действия  договора происходит полная выплата  стоимости арендного имущества)

- лизинг с неполной  окупаемостью, при котором в течение  срока действия одного лизингового  договора происходит частичная  амортизация имущества и окупается  только часть ее.

3.В зависимости от степени  амортизации:

- с полной;

- с неполной.

4. По объему оказываемых  услуг (объему обслуживания):

- чистый (все расходы по  обслуживанию имущества принимает  на себя лизингополучатель. Большинство  услуг на отечественном лизинговом  рынке оборудования являются  чистыми.

- полный (лизингодатель принимает  на себя все расходы по обслуживанию  имущества. Его используют, как правило, сами изготовители оборудования.

По стоимости полный лизинг один из самых дорогих.

- частичный, (с частичным  набором услуг), когда на лизингодателя  возлагаются лишь отдельные функции  по обслуживанию имущества.

5. От сектора рынка:

- внутренний (все участки  сделки находятся в одной стране);

- международный (внешний), к  нему относятся сделки, в которых  хотя бы одна из сторон принадлежит  разным странам. К этому же  виду лизинга относят и сделки, проводимые лизингодателем и  лизингополучателем одной страны, если хотя бы одна из сторон  ведет свою деятельность и  имеет капитал совместно с  зарубежной фирмой.

Внешний лизинг, в свою очередь, подразделяется на импортный, когда зарубежной стороной является лизингодатель, и экспортный, когда зарубежной стороной является лизингополучатель.

6. По характеру лизинговых  платежей:

- лизинг с денежным  платежом (все платежи в денежной  форме);

- лизинг с компенсационным  платежом (поставка товаров, произведенных  на арендуемом оборудовании);

- со смешанным платежом.

7. По отношению к налоговым  и амортизационным льготам различают:

- действительные (с использованием  льгот по налогообложению имущества, прибыли, НДС, различных сборов, ускоренной  амортизации);

- фиктивных (без использования);

- смешанных.

8. По составу участников  сделки:

- прямой, при котором собственник  имущества (поставщик) самостоятельно  сдает объект в лизинг (двухсторонняя  сделка). По сути, эту сделку нельзя  назвать классической лизинговой  сделкой, так как в ней не  участвует лизинговая компания.

- косвенный, когда передача  имущества в лизинг происходит  через посредника. Такого рода  сделка схожа с классической  лизинговой операцией, так как  в ней участвуют поставщик, лизингодатель  и лизингополучатель, причем каждый  из них выступает самостоятельно.

 

4. Правовое регулирование лизинга в РФ

 Финансовую аренду (лизинг) регулируют Гражданский кодекс РФ (ст. 665, 666), Федеральный закон от 29 октября 1998 года «О финансовой аренде (лизинге)», а также многочисленные подзаконные акты.

Статья 665 ГК РФ:

«По договору финансовой аренды (договору лизинга) арендодатель обязуется приобрести в собственность указанное арендатором имущество у определенного им продавца и предоставить арендатору это имущество за плату во временное владение и пользование для предпринимательских целей. Арендодатель в этом случае не несет ответственности за выбор предмета аренды и продавца.

Договором финансовой аренды может быть предусмотрено, что выбор продавца и приобретаемого имущества осуществляется арендодателем».

 Основные требования к форме и содержанию договора лизинга установлены в статье 15 Закона №164-ФЗ.

Договор лизинга заключается в письменной форме. Данное требование следует рассматривать как специальную норму, установленную в дополнение к статье 609 ГК РФ, предусматривающей общие требования к форме и государственной регистрации договора аренды:

«Договор аренды на срок более года, а если хотя бы одной из сторон договора является юридическое лицо, независимо от срока, должен быть заключен в письменной форме. Договор аренды недвижимого имущества подлежит государственной регистрации, если иное не установлено законом».

И пункт 1 статьи 15 Закона №164-ФЗ устанавливает обязательность письменной формы. При этом не важно, на какой срок заключен договор, и, что является его предметом – движимое или недвижимое имущество.

Договор лизинга предполагает участие в его исполнении наряду с лизингодателем и лизингополучателем третьих лиц. Они привлекаются к его исполнению путем заключения соответствующих договоров. Одни из этих договоров являются обязательными для юридической квалификации лизинговой сделки (договор лизинга), другие считаются сопутствующими.

 Обязательным договором считается договор купли-продажи, который по общему правилу заключается лизингодателем по указанию лизингополучателя с определенным продавцом и в отношении определенного имущества. В этом случае лизингодатель не несет ответственности за выбор предмета аренды и продавца. Вместе с тем договором финансовой аренды может быть предусмотрено, что выбор продавца и приобретаемого имущества осуществляется арендодателем.

К сопутствующим относятся договоры о привлечении средств, договор залога, договор гарантии, договор поручительства и другие.

Допустим, возврат средств, затраченных лизингодателем на приобретение оборудования и передачу его в лизинг, может обеспечиваться гарантией банка либо залогом товарно-материальных ценностей и другого имущества, находящегося в собственности лизингополучателя либо третьего лица. В качестве обеспечения по договору лизинга могут быть приняты гарантии страховой компании, третьего лица либо органа исполнительной власти.

Лизингодатель вправе для привлечения средств заключить кредитный договор и договор о залоге предмета лизинга.

 

5. Преимущества и недостатки использования лизинга

Основными преимуществами лизинга являются следующие:

• он обеспечивает финансирование инвестиционной операции в полном объеме и не требует немедленного осуществления платежей, что позволяет приобретать дорогостоящие активы без отвлечения значительных объемов средств из хозяйственной деятельности;

• формально предприятию проще получить активы по лизингу, чем ссуду на их приобретение, так как предмет лизинга при достаточной ликвидности может одновременно выступать в качестве залога;

• это более гибкий источник, чем ссуда, так как предоставляет возможность обеим сторонам выработать удобную схему выплат (например, лизинговые платежи могут осуществляться после получения выручки от реализации товаров, произведенных на арендованном оборудовании, учитывать сезонность бизнеса и т.п.);

• он допускает различные формы и виды обеспечения;

• он снижает риски, связанные с владением активами;

• лизинговые платежи относятся на издержки производства (себестоимость) лизингополучателя в полном объеме и, соответственно, снижают налогооблагаемую прибыль;

• полученные активы, как правило, не числятся у лизингополучателя на балансе, что освобождает его от уплаты налога на это имущество;

• он обеспечивает возможность получения квалифицированного сервисного и технического обслуживания и др.

К специфическим недостаткам лизинга можно отнести следующие:

• конечная стоимость лизинга получается обычно более высокой, чем покупка оборудования в кредит;

• необходимость внесения аванса в размере 25-30% от стоимости сделки;

• платежи носят обязательный характер и производятся в установленные сроки независимо от состояния оборудования и результатов хозяйственной деятельности;

• выгоды от ускоренной амортизации оборудования достаются лизингодателю;

• увеличиваются финансовые риски предприятия;

• требуются дополнительные гарантии или залог;

• юридическая сложность сделки и др.

Преимущества лизинга для лизингополучателя

• с помощью лизинга предприятие получает возможность решить проблему нехватки денежных средств по покупке оборудования;

• отнесение лизинговых платежей на себестоимость продукции позволяет уменьшить налогооблагаемую базу по налогу на прибыль;

• участники лизинговой операции могут применять механизм ускоренной амортизации с коэффициентом не более 3;

• лизинг позволяет лизингополучателю более оперативно обновлять производственные мощности;

• лизингодатели располагают хорошей маркетинговой информацией о состоянии рынка и качественных характеристиках товара;

• в отличие от кредита при лизинге возврат средств возможен в форме продукции, произведенной на полученном по договору лизинга оборудовании;

• гибкость проведения лизинговых платежей с учетом характера использования предмета лизинга, срока использования;

• низкая вероятность отказа лизингополучателя от выполнения обязательств по договору лизинга;

• возможность получения льгот по уплате таможенных платежей в случае использования схемы международного импортного финансового лизинга.

Необходимо учесть, что несмотря на все вышеперечисленные преимущества, у лизинга имеются и недостатки:

• лизинг представляет собой сложную сделку и требует согласования интересов большого количества ее участников;

• в некоторых отраслях оборудование может устареть раньше, чем закончится срок действия договора;

• предприятие приобретает право распоряжения имуществом только после выполнения всех обязательств по договору лизинга.

Преимущества лизинга для лизингодателя

1. Безопасность сделки — право собственности на актив остается за лизингодателем.

2. Согласованность расходов — расходы и доходы от инвестиций идут параллельно.

3. Четкая определенность лизинговых платежей.

4. Уменьшение негативных последствий изменения конъюнктуры рынка — устанавливаются долгосрочные отношения с пользователем и относительно стабильные лизинговые платежи.

5. Возможность использования налоговых льгот.

Преимущества лизинга для продавца (производителя) имущества

1. Проведение активного маркетинга.

2. Установление обратной связи — оперативное выявление конструктивных недостатков оборудования.

3. Снятие риска неплатежа — оплату и гарантии берет на себя лизинговая компания.

4. Средство эффективной рекламы.

5. Повышение спроса на вспомогательное оборудование.

6. Ускорение темпа обновления выпускаемой модели.

7. Уменьшение негативных последствий изменения конъюнктуры рынка.

 

Заключение

Переживая экономический кризис, Россия, остро нуждается в капитале для инвестирования во все отрасли хозяйства. И, как уже это было рассмотрено выше, одним из наиболее эффективных способов привлечения необходимого инвестиционного капитала является лизинг, как внутренний, так и международный.

На мой взгляд, нашей стране не хватает комплексной программы, в рамках которой, была бы продуманна и создана более развитая инфраструктура рынка лизинговых услуг, которая включала бы:

1. Подготовку квалифицированных  кадров, информационное освещение  предоставляемых услуг;

2. Предоставление  банкам более широкого спектра  льгот при долгосрочном кредитовании  лизинговых сделок (более 3-х лет);

3. Развитие системы  гарантий, чтобы избежать 100 % залога  при лизинге (например: страхование) наряду с уже принятыми мерами (отсутствие валютного контроля  при контрактах международного  лизинга);

4. Усилить комплекс  мер по привлечению иностранных  инвестиций в рамках лизинга.

Такая программа смогла бы подтолкнуть коммерческие банки вместо получения сомнительных, рисковых прибылей в краткосрочном периоде переориентироваться на долгосрочное инвестирование средств в российскую экономику для получения уверенной прибыли.

Такого рода программа отделяет Россию от  обширного и массового использования лизинга. 
Литература

 О финансовой аренде (лизинге): Федеральный закон от 29 октября 1998 г. №164-ФЗ // Собрание законодательства РФ. 1998;

2. Васильев Н. М. Лизинг как механизм развития инвестиций и предпринимательства : учебное пособие / Н. М Васильев. — Москва : ДеКа, 2010 — 280 с
3. Горемыкин В.А. Основы технологии лизинговых операций. Учебное пособие. М., 2009;
4. Куликов А.Г. Стратегия инвестиционного прорыва и развития лизинга в России // Деньги и кредит. 2010;
5. Сборник материалов по экономической тематике http://www.finekon.ru/invest%20projekt.php