Валютно-финансовые операции на международных и национальных финансовых рынках, их организация

Министерство образования и науки  РФ

Таганрогский институт управления и экономики

 

Экономический факультет

Кафедра экономики и финансов

 

КОНТРОЛЬНАЯ  работа

по дисциплине

Международный финансовый рынок

на тему:

Валютно-финансовые операции на международных и национальных финансовых рынках, их организация. 
Особенности и проблемы выхода России на мировой рынок капитала.

 

 

 

Выполнил (а) студент(ка) группы № ___________   № зач.кн.______________	______________/_____________________ (подпись студента)    (ФИО студента)   «___»_______________________2013г.
Принял «_____________________»	______________/_____________________/ (подпись преподавателя) (ФИО преподавателя)     «___»_______________________2013г.

 

 

 

Таганрог 2013

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………... 3

         1. СИСТЕМА ВАЛЮТНО-ФИНАНСОВЫХ ОПЕРАЦИЙ……….......4-7

1.  Валютно-финансовые операции на международных

         финансовых рынках………………..…………………………………...7-12

2.  Валютно-финансовые операции на национальных финансовых        рынках……………………………………………………………….....12-16

2. ОСОБЕННОСТИ И ПРОБЛЕМЫ ВЫХОДА РОССИИ НА МИРОВОЙ РЫНОК КАПИТАЛА……………………….......................16

2.1. Современное положение  России на мировом рынке капитала. Основные проблемы…………………………………………………..16-20

2.2.  Выводы о текущем состоянии рынка капитала в России…….20-22

         ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………...22-23

3. ЛИТЕРАТУРА………………………………………………………….24

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение.

Мировой финансовый рынок состоит из нескольких: валютный рынок, рынок ценных бумаг, инвестиционный рынок. Задача каждого из них – эффективное накопление и перераспределение ресурсов. Классификация мирового финансового рынка, как национального финансового рынка, так и международного, по функциональному признаку делится на два сегмента: денежный рынок и рынок капитала.

Денежный рынок подразумевает под собой мировой межбанковский рынок, где производятся финансовые операции между банковскими учреждениями, и учетный рынок, на котором оборачиваются казначейские и иные обязательства.

Рынок капитала включает в себя кредитный рынок (рынок заимствований) и фондовый рынок, основной объем которого приходится на обращение акций. Акция – это эмиссионная ценная бумага, удостоверяющая право владельца на участие в управлении акционерным обществом (в зависимости от доли выпущенных акций) и право на получение дивидендов (части прибыли).

Валютные рынки – это операционные центры, где совершаются операции по купле-продаже валют на основе спроса и предложения.

Быстрота расчетов, наличие иностранной валюты и гибкость валютных рынков способствуют развитию международной торговли. При этом цена является определяющим фактором для предоставления или получения валюты. Наряду с официальным валютным рынком также существуют «черный», или «серый» рынок (в зависимости от степени либерализации внутреннего валютного законодательства), бартер, компенсационные сделки между предприятиями. 

Валютно-финансовый рынок представляет собой организованную или неформальную систему торговли финансовыми инструментами. На этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация капитала. Основную роль здесь играют финансовые институты (операции), направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщикам. Товаром выступают собственно деньги и ценные бумаги. Таким образом, валютно-финансовый рынок предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов.

В данной контрольной работе мы рассмотрим особенности функционирования мирового рынка в рамках организации финансовых институтов.

 

 

1. СИСТЕМА ВАЛЮТНО-ФИНАНСОВЫХ  ОПЕРАЦИЙ.

 

В широком смысле, валютно-финансовые операции – это учет активов и обязательств, стоимость которых выражена в иностранной валюте, а также операций по ним. Стоимость активов и обязательств (денежных знаков в кассе организации, средств на счетах в кредитных организациях, денежных и платежных документов, финансовых вложений, средств в расчетах, в том числе по заемным обязательствам, с юридическими и физическими лицами, основных средств, нематериальных активов, материально - производственных запасов, а также других активов и обязательств организации), выраженная в иностранной валюте, для отражения в бухгалтерском учете и бухгалтерской отчетности подлежит пересчету в рубли.

В узком смысле, валютно-финансовые операции - операции, связанные только с валютными ценностями.

Закон Российской Федерации от 09.10.92 № 3615-I "О валютном регулировании и валютном контроле"1 послужил правовой основой для создания в РФ нормативной правовой базы валютного регулирования и организационной системы валютного контроля. В декабре 1998 г., июле 1999 г., в мае, августе и декабре 2001 г. в этот и другие федеральные законы вносились изменения. Внесение изменений в вышеупомянутый Закон, а также в сопредельные с ним федеральные законы было обусловлено необходимостью последовательной либерализации валютного законодательства РФ, как одного из факторов развития рыночной экономики в РФ, а также устранения имеющихся пробелов, коллизий и противоречий с положениями других федеральных законов.

С учетом процесса интеграции нашей страны в мировую экономику, в том числе и в связи с предстоящим вступлением РФ в ВТО, все более актуальным становилось требование о необходимости повышения степени "четкости и прозрачности" валютного законодательства РФ.

Федеральный закон от 10.12.03 № 173-ФЗ "О валютном регулировании и валютном контроле" (в ред. Федерального закона от 29.06.04 № 58-ФЗ) (далее - ФЗ-173) был принят Государственной Думой 21.11.03, одобрен Советом Федерации 26.11.03 и подписан Президентом РФ 10.12.03 г.

ФЗ-173 разработан с учетом результатов анализа макроэкономических тенденций, связанных с реализацией мер по либерализации валютного законодательства РФ. Он направлен на обеспечение реализации единой государственной валютной политики, а также устойчивости валюты РФ и стабильности внутреннего валютного рынка как факторов прогрессивного развития национальной экономики и международного экономического сотрудничества.

В отличие от ранее действовавшего валютного Закона, в ФЗ-173 указаны принципы валютного регулирования и валютного контроля (ст. 3):

1) приоритет экономических мер  в реализации государственной  политики в области валютного  регулирования;

2) исключение неоправданного вмешательства  государства и его органов  в валютные операции резидентов  и нерезидентов;

3) единство внешней и внутренней  валютной политики РФ;

4) единство системы валютного  регулирования и валютного контроля;

5) обеспечение государством защиты  прав и экономических интересов  резидентов и нерезидентов при  осуществлении валютных операций.

Однако закон о валютном регулировании РФ определяет лишь основные положения регулирования валютной сферы. В этой связи большое значение имеют нормативные акты в области валютного регулирования, разрабатываемые ЦБ РФ.

Согласно действующему законодательству, все валютные операции должны осуществляться только через Центральный банк РФ или уполномоченные банки - банки и иные кредитные учреждения, получившие лицензии ЦБ РФ на проведение валютных операций.

Участниками валютно-финансовых операций являются: во-первых, коммерческие банки. Это не только крупные ТНБ, но и средние, и мелкие банки, причем для всех характерна тенденция к сосредоточению операций на крупных биржах; во-вторых, небанковские финансовые учреждения: фонды хеджирования (в основном спекулятивные фонды) и пенсионные. Эти учреждения прямо на рынке не выступают, а используют посредничество банков. Их сделки достигают крупных размеров и они не подпадают под правила защиты вкладчиков, как банковские учреждения; в-третьих, предприятия и частные лица. Крупные компании работают практически как банки и осуществляют сделки, которые не всегда связаны с удовлетворением их коммерческих потребностей. Помимо этого малые и средние компании «подпитывают» банки своими средствами; в-четвертых, брокеры, работающие на крупных биржах. Их роль постоянно меняется в результате технологических изменений. Они должны всегда быть в состоянии предоставить банкам те услуги, которые банкиры не могут найти ни в прямых сделках с другими учреждениями, ни при использовании новой технологии (электронная котировка); и, наконец, в-пятых, центральные банки, играющие роль регулятора.  

Мотивациями выхода на валютныйрынок могут быть удовлетворение коммерческих целей (спотовый рынок, срочный рынок, рынок опционов, рынок финансовых фьючерсов), чистая спекуляция, а также интервенции. Все эти финансовые операции определяют тенденции валютного рынка.

 

 

1.1. Валютно-финансовые  операции на международных  финансовых  рынках.

 

Международный финансовый рынок - это сфера реализации финансовых активов и отношений между участниками сделок с этими активами на международном уровне. 
Финансовые активы представляют собой денежные средства и инвестиционные ценности, служащие инструментом образования этих средств. Это создает условия для спекулятивных операций и для игры на рынке.

Современный финансовый рынок представляет собой семиблочную систему относительно самостоятельных звеньев. К таким звеньям финансового рынка относятся денежный рынок, рынок ссудных капиталов, рынок недвижимости, валютный рынок, рынок драгоценных металлов.

Основным сегментом международного финансового рынка является международный валютный рынок.

МФР не существует в форме единого рынка, он представляет собой лишь совокупность взаимосвязанных национальных финансовых рынков. 
По признаку функциональных различий (или в зависимости от экономического содержании операции) мировой финансовый рынок, как национальный, так и международный, можно разделить на два основных сектора: 
1) мировой денежный рынок (межбанковский рынок, учетный рынок, кредитный рынок, фондовый рынок); 
2) мировой рынок капитала.

Международный финансовый рынок - это сегмент мирового рынка ссудных капиталов, где осуществляется эмиссия и купля-продажа ценных бумаг и различных обязательств. Деятельность мирового кредитного рынка тесно связана с мировым финансовым рынком. Их взаимосвязь усиливается в связи с тенденцией к секъюритизации (англ. securities - ценные бумаги) - замещению традиционных форма банковского кредита выпуском ценных бумаг. Ценные бумаги - особая сфера вложения ссудного капитала, хотя сами они и не являются таковым.

В экономической теории существует разделение международного финансового рынка на рынок денег и капиталов. Ссуда денег означает получение средств заемщиком для поддержания текущей ликвидности и покрытия дефицита кредиторской задолженности со сроком до одного года. Ссуда капитала подразумевает получение средств заемщиком на долгосрочный период. 

Современная структура международного финансового рынка представлена на схеме:

 

 

Исходя из анализа структуры международного рынка, можно выявить несколько вариантов валютно-финансовых операций в пределах действия данного рынка.

Мировой финансовый рынок непосредственно складывается из первичного и вторичного рынков. На первичном рынке осуществляется эмиссия государственных и муниципальных облигаций, а также акций и облигаций, которые выпускаются различными акционерными компаниями как финансового, так и нефинансового профиля. Непосредственными инвесторами на первичном рынке ценных бумаг выступают коммерческие и инвестиционные банки, собственно биржевые фирмы, страховые компании, пенсионные фонды, нефинансовые корпорации (институциональные инвесторы) и частные лица (индивидуальные инвесторы), приобретающие непосредственно или с помощью биржевых фирм и инвестиционных банков акции и облигации.

Вторичный рынок ценных бумаг представляет собой нецентрализованную или централизованную (фондовая биржа) куплю-продажу эмитированных ценных бумаг.

Существование нецентрализованного рынка ценных бумаг совсем не означает стихию торговли ими. Мелкие акционерные компании, как правило, размещают свои ценные бумаги среди небольшого круга известных лиц. Подавляющая часть средних и крупных корпораций, которые не котируют свои ценные бумаги на фондовых биржах, чаще всего прибегают к помощи брокерско-дилерских фирм коммерческих банков, осуществляющих торговлю ценными бумагами, пользуясь современными системами связи. 
Международный рынок ценных бумаг - это прежде всего первичный рынок.

Вторичный рынок на данный момент не получил адекватного развития. Поэтому под международным рынком ценных бумаг понимается выпуск ценных бумаг, выраженный в евровалютах и осуществляемый эмитентами вне рамок какого-либо национального регулирования эмиссий. В настоящее время международный рынок ценных бумаг включает как рынок акций, так и рынок облигаций.

Международный облигационный рынок можно представить как совокупность двух: рынка иностранных облигаций и рынка собственно международных облигаций - так называемого рынка еврооблигаций. Рынок иностранных облигаций - это рынок ценных бумаг, выпускаемых иностранными заемщиками через банковские консорциумы на национальных облигационных рынках с целью мобилизации капитала, прежде всего, местных инвесторов.

Классические займы в форме свободного выпуска облигаций на иностранном рынке ценных бумаг основаны на принципе единства места (в Нью-Йорке, Лондоне либо других финансовых центрах), валюты (обычно валюты кредитора) и биржевой котировки.

В современных условиях эмитентами иностранных облигационных займов являются лишь ведущие страны. В каждой из них сохраняется специфическое название выпускаемых ими облигаций: в Швейцарии - Chocolate Bonds, Японии - Samurai Bonds, США - Yankee Bonds, Великобритании - Bulldog. Рынок иностранных облигационных займов регулируется законодательством страны-эмитента, но учитывает рыночные условия в аспекте налогообложения вторичного рынка. Этот сектор мирового финансового рынка имеет тенденцию к уменьшению.

В мировой практике основную долю валютных операций на международных финансовых рынках составляют депозитные и конверсионные операции.

Депозитные операции представляют собой операции по привлечению в депозиты (вклады) средств в иностранной валюте. Депозиты подразделяются на депозиты до востребования и срочные. Дата начала депозита, т.е. поступления средств на счет заемщика, называется датой валютирования. Дата окончания (погашения) депозита – это дата возврата банком средств, помещенных в депозит. Датами валютирования и окончания депозита являются только рабочие дни.

Валютные депозитные операции делятся на клиентские – операции с клиентами (главным образом экспортерами и импортерами) и межбанковские – операции с другими банками. На мировом денежном рынке преобладают межбанковские депозиты: привлеченные и размещенные.

Конверсионными называются операции по покупке-продаже (обмену, конверсии) оговоренных сумм валюты одной страны на валюту другой по согласованному курсу на определенную дату. Конверсионные операции принято называть термином «форекс» (forex).

Депозитные и конверсионные операции (в том числе и фьючерсные, если это не запрещено законодательством соответствующих стран), совершаются с коммерческими банками и международными финансовыми организациями.

Валютно-финансовые операции «СПОТ» наиболее распространены и составляют до 90% объема валютных сделок. Их сущность заключается в купле-продаже валюты на условиях ее поставки банками-контрагентами на второй рабочий день со дня заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения. По сделкам «СПОТ» поставка валюты осуществляется на счета, указанные банками - получателями. Двухдневный срок перевода валют по заключенной сделке ранее диктовался объективными трудностями осуществить его в более короткий срок. С помощью операции «СПОТ» банки обеспечивают потребности своих клиентов в иностранной валюте, перелив капиталов, в том числе "горячих" денег, из одной валюты в другую, осуществляют арбитражные и спекулятивные операции.

Операции "СВОП» - разновидность валютно-финансовой сделки, сочетающая куплю-продажу двух валют на условиях немедленной поставки с одновременной контрсделкой на определенный срок с теми же валютами. При этом договариваются о встречных платежах два партнера (банки, корпорации и др.). «СВОП» дает возможность получать необходимую валюту, компенсировать временный отлив капиталов из страны, регулировать структуру валютных резервов, в том числе официальных.

 

1.2. Валютно-финансовые  операции на национальных финансовых  рынках.

 

С точки зрения какой-либо отдельной страны финансовые рынки можно подразделить на внутренние (национальные) и внешние.

 

 

 

В общем смысле каждая страна имеет собственный национальный рынок, на котором обращаются финансовые инструменты в национальной валюте. Участниками таких рынков являются национальные и финансовые иностранные институты, которые расположены в стране этой валюты, например участники рынка федеральных фондов в США. Именно на национальных рынках местные банки осуществляют свои повседневные операции, которые включают заимствование и кредитование с целью закрытия счетов или «прощупывания» рынка. Национальные рынки различаются по размеру, варьируя от огромных, к которым, например, относится рынок федеральных фондов в США или национальный рынок иены в Токио, до небольших, таких как рынок чешской кроны в Праге. На практике торговля в каждой стране сосредоточена в основных финансовых центрах, где ее контролируют местные регулирующие органы. Обычно это центральные банки стран.

Совокупность рынков одной страны называется национальным (внутренним) рынком. Он образует сферу обращения национальной экономики. Внутри него могут выделяться региональные рынки. Национальные рынки различаются валютой, налогами, национальными стандартами.

Внутренний финансовый рынок каждой страны состоит из двух частей. Основная часть представлена национальным рынком, на котором хозяйствующие субъекты данной страны эмитируют и перепродают финансовые активы, выраженные в национальных денежных единицах. Вторая часть внутреннего рынка, которая обычно уступает по объемам, представлена операциями, выраженными в иностранных валютах, но подвергающимися регулированию правительственными органами данной страны.

К финансовым активам относятся деньги, ценные бумаги, дающие право на получение денег, например, векселя или облигации, и акции, означающие опосредованное владение физическими и финансовыми активами компаний. Требования или права, относящиеся к финансовым активам, включают в себя внутренние и внешние долговые обязательства частных лиц, компаний и государства. Кроме того, к этой же категории причисляются акции финансовых учреждений и различные деривативы, например, опционы (options).

Операции по привлечению и размещению валютных средств на национальном финансовом рынке могут быть депозитными. Это совокупность краткосрочных (от 1 дня до 1 года) операций по размещению свободных денежных остатков, а также привлечению недостающих средств в иностранных валютах на различные сроки под определенный процент, обслуживающих краткосрочную ликвидность банков и компаний и служащих целям получения прибыли. В английском языке принят устойчивый термин для обозначения этих операций - операции денежного рынка (Money Market Operations).

Операции по привлечению и размещению валютных средств на внутреннем рынке (осуществляются с резидентами, с ограничениями, установленными нормативными актами НБКР) включают в себя следующие виды:

1) привлечение депозитов: физических лиц; юридических лиц, в том числе межбанковские депозиты;

2) выдача кредитов: физическим лицам; юридическим лицам;

3) размещение кредитов  на межбанковском рынке.

Эти операции являются основными для коммерческих банков данной страны и по доходности, и по значимости в обслуживании клиентов банка.

Пассивные валютно-финансовые операции - создание валютных резервов в иностранной валюте (прием депозитов в иностранной валюте, продажа за иностранную валюту ценных бумаг, включая собственные ценные бумаги банка, получение кредитов в иностранной валюте от других уполномоченных банков.

Активные валютно-финансовые операции - использование созданных валютных резервов (выдача кредитов в иностранной валюте, покупка за иностранную валюту ценных бумаг, номинованных в национальной валюте).

 Рынок операций в иностранной валюте, как правило, предполагает деятельность всех коммерческих банков, получившие ранее внутренние лицензии на проведение операций с иностранной валютой. Основными банковскими операциями с валютными ценностями являются:

• открытие и ведение счетов клиентуры в иностранной валюте;
• установление корреспондентских отношений с уполномоченными и иностранными банками;
• осуществление международных расчетов, связанных с экспортом и импортом товаров и услуг;
• покупка и продажа иностранной валюты на внутреннем валютном рынке;
• привлечение и размещение валютных средств внутри страны;
• осуществление кредитных операций на международных денежных рынках;
• проведение депозитных и конверсионных операций на международных денежных рынках.

Все валютные операции банков можно также подразделить на операции, проводящиеся в интересах клиентов и их собственных.

Уполномоченные банки имеют право покупать и продавать иностранную валюту (в безналичной форме) как от своего имени и за свой счет, так и в соответствии с поручениями клиентов. Сделки покупки-продажи иностранной валюты могут осуществляться на биржевом и межбанковском валютных рынках. Для того чтобы осуществлять операции покупки-продажи иностранной валюты в ходе биржевых торгов, уполномоченный банк должен вступить в члены одной из восьми действующих в настоящее время уполномоченных российских межбанковских валютных бирж.

Различают два вида сделок покупки-продажи иностранной валюты: наличные и срочные.

Под наличной (кассовой) сделкой понимается сделка, исполнение которой (дата расчетов по которой) осуществляется сторонами не позднее второго рабочего дня после дня ее заключения. Наличные сделки покупки-продажи иностранной валюты в большинстве случаев предполагают реальную поставку средств. Если наличные сделки заключаются банками на межбанковском валютном рынке, суммы сделок и другие их условия (например, курс и сроки поставки средств) определяются по взаимной договоренности сторон сделки (банков).

Под срочной сделкой понимается сделка, исполнение (дата расчетов) которой осуществляется сторонами не ранее третьего рабочего дня после дня ее заключения.

Объектами валютно-финансовых операций на национальных финансовых рынках могут быть:

1) иностранная валюта (денежные  знаки в виде банкнот, казначейских  билетов, монеты, находящиеся в обращении  и являющиеся законным платежным  средством в соответствующем  иностранном государстве или  группе государств, а также средства  на счетах в денежных единицах  иностранных государств и международных  денежных или расчетных единицах);

2) ценные бумаги в иностранной  валюте - платежные документы (чеки, векселя, аккредитивы и др.), фондовые  ценности (акции, облигации) и другие  долговые обязательства, выраженные  в иностранной валюте;

3) драгоценные металлы;

4) природные драгоценные  камни.

 

 

 

2. ОСОБЕННОСТИ  И ПРОБЛЕМЫ ВЫХОДА РОССИИ НА МИРОВОЙ РЫНОК КАПИТАЛА

2.1. Современное  положение России на мировом  рынке капитала. Основные проблемы.                                                                                     

 

Мировой рынок капитала – это неотъемлемая часть мирового хозяйства, которая на международном уровне играет все более возрастающую роль. С функциональной точки зрения международный капитала представляет собой сложный экономический механизм, систему рыночных отношений, которая обеспечивает аккумуляцию и перераспределение финансовых средств между странами и регионами.

По широкому определению, мировой рынок капитала – это совокупность национальных рынков капитала, международных организаций и международных финансовых центров мира. По узкому определению, это только те финансовые ресурсы, которые используются в международных экономических отношениях, т.е. отношениях между резидентами и нерезидентами.

Особенностями мирового рынка капиталов в последние десятилетия являются:

а) новые направления вывоза капиталов;

б) новые субъекты экспорта и импорта капиталов;

в) изменение мотивов экспорта капитала;

г) изменение роли и удельного веса отдельных стран в экспорте и импорте капитала.

Функционирование мирового рынка капитала, как любого рынка вообще, характеризуется понятиями « спроса» и, «предложения» и «цены». Спрос на капитал как финансовый актив существует в форме мировых инвестиций. Он возникает со стороны стран, у которых не хватает собственных возможностей для покрытия внутренних инвестиционных потребностей. Такие страны будут импортировать, т.е. брать взаймы капитал.

Источниками мировых инвестиций являются сбережения. Они обеспечивают предложение капитала на мировом рынке. Таким образом, мировые сбережения представляют собой предложение финансовых средств со стороны стран, у которых они имеются в избытке. Эти страны будут являться экспортерами капитала, т.е. кредиторами или инвесторами.

Под российскими зарубежными инвестициями понимаются вложения российского капитала, а также капитала российских филиалов иностранных юридических лиц в предприятия и организации, расположенные за пределами России.

В целом величина мировых инвестиций будет определяться как разница между внутренними инвестициями и внутренними сбережениями стран - импортеров капитала (заемщиков), а величина мировых сбережений как разница между внутренними сбережениями и внутренними инвестициями стран - экспортеров капитала (кредиторов).

Россия на мировом рынке капиталов выступает в качестве заемщика. Согласно оценкам Министерства экономики, разрыв между совокупными потребностями в инвестициях для проведения структурной перестройки на период до 2012 г. (800 - 900 млрд. долл. США) и внутренними возможностями страны при их максимальном использовании (400-600 млрд. долл. США) составляет 300 - 400 млрд. долл. США. Одним из важных источников покрытия этого дефицита может служить мировой рынок капиталов, где совокупные объемы мирового экспорта капиталов составляют примерно 600 млрд. долл. в год.

Для России проблема привлечения иностранных инвестиций в экономику, является очень важной. Однако оценка этой проблемы со стороны как официальных властей, так и общественного мнения неоднозначна.