Валютно - финансовые отношения предприятия с зарубежными партнерами

 

Содержание

 

 

 

1. Валютно - финансовые отношения предприятия с зарубежными

партнерами………………………………………………………………………...3

2. Страхование: кредитных рисков, валютных рисков, банковских

рисков……………………………………………………………………………...6

1. Страхование кредитных рисков…………………………………………..9
2. Страхование валютных рисков…………………………………………..15
3. Страхование банковских рисков…………………..................................20
3. Задание……………………………………………………………………………30
4. Список литературы……………………………………………………………...31

 

    

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.Валютно-финансовые отношения  предприятий с зарубежными партнерами.

В сделках внутри страны люди используют национальную валюту, но для проведения операций за границей им нужна иностранная  валюта. Например, если украинская фирма  заключает контракт с американской на поставку оборудования, то ей нужна  американская валюта для оплаты сделки. Для этих целей существуют специальные  рынки, на которых может быть куплена  или продана иностранная  валюта и которые называются валютными  рынками.

Для своих участников они предоставляют  клиринговые услуги, возможность  застраховаться от валютных рисков. Также  имеется возможность     “спекулировать”, приобретая или продавая валюту, то есть играя на ее будущей цене.

Валютная сделка представляет собой  обмен денег одной страны на деньги другой. Подавляющая часть денежных активов, продаваемых на валютных рынках, имеет вид депозита до востребования  в банках, осуществляющих торговлю друг с другом. Только незначительная часть рынка приходится на обмен  наличных денег¹.

Основные участники  торговых  сделок  на валютном рынке - это крупные  коммерческие банки,  во многих случаях  выполняющие функции дилеров  в рыночном процессе.  В этом качестве они поддерживают позицию двух или  более валют, т.е. обладают вкладами, выраженными в этих валютах.  Например,  "Чейз  Манхеттен  Банк"  имеет  отделения в Лондоне и Нью-Йорке. Отделение в Нью-Йорке располагает  депозитами в фунтах стерлингов  в  лондонском отделении,  а отделение  в Лондоне - депозитами в долларах в Нью-Йорке.  Каждое из  этих  отделений  может  предоставить вкладчику  иностранную валюту в обмен на местный вклад.  На осуществлении  этой операции банк получает прибыль  как дилер,  продавая иностранную  валюту по "цене продавца", которая  немного выше "цены покупателя", по которой банк приобретает валюту.  Конкуренция между банками удерживает  разрыв  между  "ценой покупателя" и"ценой продавца" на уровне 1%  для больших международных деловых операций.

Иногда коммерческие банки выступают  в роли брокеров.  В этом качестве они не "поддерживают позицию" по определенным валютам, но только сводят вместе продавцов и покупателей.  Так,  например,  какая-либо английская фирма может попросить лондонский банк выступить в роли брокера  при необходимой ей организации  обмена долларов на фунты.

Кроме коммерческих  банков  на  внешнем валютном рынке существует небольшое количество небанковских  дилеров  и  брокеров.  Коммерческие банки  используют независимых брокеров как посредников при заключении значительных оптовых сделок между  собой².

1.1. Телеграфные  переводы  - являются основным способом проведения международных обменных операций.  Предположим,  что некая американская компания  продала сети розничных магазинов в Великобритании партию медикаментов,  оцениваемую в 1000 долларов.  Банк, на который замыкаются операции  этой  компании,  -  это коммерческий банк в Нью-Йорке.  Этот нью-йоркский банк пошлет телеграфное сообщение Лондонскому банку британской сети розничной торговли, сообщая ему о необходимости поместить 1000 долларов на банковский счет нью-йоркского банка в его лондонском отделении.  После этого банк Нью-Йорка предоставляет поставщику кредит на эквивалентную сумму в долларах.  Перевод денежных средств с помощью телеграфа  обычно осуществляется на первый или второй день,  следующий за покупкой или продажей.

1.2. Переводные векселя.  В случае продажи партии медикаментов операция может быть организована следующим образом. Во-первых, британская торговая  компания  получит в своем банке кредитное письмо и перешлет его американской фирме - поставщику. Получение этого документа обяжет экспортера выписать переводной вексель на британский банк.  Этот переводной вексель - суть распоряжение, подобное банковскому чеку, которое подразумевает,  что банк обязан заплатить экспортеру определенное количество денег.  Экспортер может затем продать этот вексель коммерческому банку, получив взамен эквивалентное количество долларов. Когда по этому векселю будет оплачено,  коммерческий банк получит  платеж  в фунтах стерлингов.

Платежный вексель  может быть оплачен немедленно или в определенный момент в будущем - например, через 30, 60 или 90 дней спустя. Если экспортер выписывает вексель,  подлежащий оплате через 90 дней,  а наличные средства нужны ему немедленно, он может снова обратиться за помощью в коммерческий банк.  В этом случае коммерческий банк приобретет вексель с учетом дисконтной  ставки,  которая отражает  преобладающую норму процента³.

Если коммерческий  банк,  выкупив  вексель,  не хочет держать его  полные 90 дней,  он может предпринять следующий шаг.  Этот банк  может связаться с британским банком,  на который выписан вексель, и затребовать подтверждение,  что данный вексель будет оплачен в срок. По получении подтверждения вексель помечается как "акцептованный вексель" и становится банковским акцептом,  который может быть реализован на открытом рынке ценных бумаг, во многом аналогичным образом как иные краткосрочные ценные бумаги - казначейские векселя федерального правительства, коммерческие ценные бумаги и т.д.

1.3. Валюта и дорожные чеки. Кроме телеграфных переводов и переводных векселей небольшая доля финансовых операций на международных рынках  обеспечивается  собственно  валютой и дорожными чеками.  Пусть вы собрались во Францию.  Вы можете обратиться к дилеру, специализирующемуся на торговле иностранной валютой, или в ваш банк и обменять валюту США на французскую.  Банк или дилер от этой операции получает  прибыль за  счет  разницы в "цене продавца" и "цене покупателя",  во многом по своему характеру схожей с извлечением прибыли при совершении  значительных сделок,  требующих обмена банковскими вкладами. Однако при совершении небольших валютных операций такого рода разрыв в цене составляет  в среднем 4  - 5 процентов,  как это принято при осуществлении больших финансовых операций на международном валютном рынке.

Туристы и  путешественники  считают, что дорожные чеки более безопасны, чем валюта. Отправляясь во Францию, вы можете приобрести дорожные чеки, деноминированные либо в долларах, либо во франках, в коммерческом банке или в компании типа "Америкен экспресс".  Владельцу французского  отеля,  который берет дорожные чеки компании "Америкен экспресс" в виде платы за услуги,  депонирует их в местном банке, получая кредит во франках независимо от того,  в какой валюте исчислена стоимость чека. Французский банк затем получит доллары или соответствующее количество франков у "Америкен экспресс".

 

 

 

 

2.Страхование: кредитных рисков, валютных рисков, банковских рисков

 

Риск - это ситуативная характеристика деятельности любого производителя, в  том числе банка, отражающая неопределенность ее исхода и возможные неблагоприятные  последствия в случае неуспеха. Риск выражается вероятностью получения  таких нежелательных результатов, как потери прибыли и возникновение  убытков вследствие неплатежей по выданным кредитам, сокращение ресурсной базы, осуществления выплат по забалансовым операциям и т.п. Но в то же время чем ниже уровень риска, тем ниже и вероятность получить высокую прибыль. Поэтому, с одной стороны, любой производитель старается свести к минимуму степень риска и из нескольких альтернативных решений всегда выбирает то, при котором уровень риска минимален; с другой стороны, необходимо выбирать оптимальное соотношение уровня риска и степени деловой активности, доходности. Уровень риска увеличивается, если:

 

· проблемы возникают внезапно и  вопреки ожиданиям;

 

· поставлены новые задачи, не соответствующие  прошлому опыту банка (что особенно актуально в наших условиях, где  институт коммерческих банков только начинает развиваться);

 

· руководство не в состоянии  принять необходимые и срочные  меры, что может привести к финансовому  ущербу (ухудшению возможностей получения  необходимой и/или дополнительной прибыли);

 

· существующий порядок деятельности банка или несовершенство законодательства мешает принятию некоторых оптимальных  для конкретной ситуации мер.

 

Риску подвержены практически все  виды банковских операций.

 

Анализируя риски коммерческих банков России на современном этапе, надо учитывать:

 

· кризисное состояние экономики  переходного периода, которое выражается не только падением производства, финансовой неустойчивостью многих организаций, но и уничтожением ряда хозяйственных  связей;

 

· неустойчивостью политического  положения;

 

· незавершенностью формирования банковской системы;

 

· отсутствие или несовершенство некоторых  основных законодательных актов, несоответствие между правовой базой и реально  существующей ситуацией;

 

· инфляцию, переходящую в гиперинфляцию, и др.

 

 Данные обстоятельства вносят  существенные изменения в совокупность  возникающих банковских рисков  и методов их исследования. Однако  это не исключает наличия общих  проблем возникновения рисков  и тенденций динамики их уровня.

 

 Риски возникают в связи  с движением финансовых потоков  и проявляются на рынках финансовых  ресурсов в основном в виде  процентного, валютного, кредитного, коммерческого, инвестиционного  рисков.

 

В зависимости от возможного результата риски можно разделить на две  большие группы: чистые и спекулятивные.

 

 Чистые риски означают возможность  получения отрицательного или  нулевого результата. К этим рискам  относятся следующие риски: природно-естественные, экологические, политические, транспортные  и часть коммерческих рисков (имущественные,  производственные, торговые).

 

 Спекулятивные риски выражаются  в возможности получить как  положительного, так и отрицательного  результата. К этим рискам относятся  финансовые риски, являющиеся  частью коммерческих рисков.

 

 Страхование одновременно выступает  как один из стабилизаторов  экономической и социальной ситуации  в стране и как одна из  сфер экономики и бизнеса. 

 

Одновременно страхование считается  одним из методов управления риском. Специфика страховой защиты состоит  в компенсации ущерба при осуществлении  страхового случая.

 

Велико значение страхования в  инвестиционной деятельности и управлении капиталами финансово-промышленных групп  и холдингов.

 

Наконец, страхование выступает  как одно из средств обеспечения  экономической свободы и прав личности в условиях рыночной экономики.

 

Традиционное фондовое страхование (далее просто страхование) как инструмент финансового менеджмента используется тогда, когда:

 

- меры по предупреждению и  снижению рисков оказываются  либо недостаточными, либо экономически  не эффективными;

 

- имеет место экономическая  обособленность субъектов хозяйственной  деятельности, базирующаяся на многообразии  форм собственности; 

 

- в производстве и отрасли  имеется добавочный продукт, необходимый  для добровольного страхования; 

 

- риск деятельности существует, но не слишком опасен;

 

- страховые услуги достаточно  надежны, а финансы страховщика  устойчивы, чтобы обеспечить реальную  страховую защиту страхователя, его ответственности, имущества  и др.

 

В настоящей главе представлены основы страхования как инструмента  финансового риск - менеджмента предприятий. При этом страховой тариф рассматривается  с методологических позиций обще - экономического нормирования.

 

 

 

2.1Страхование кредитных рисков.

 

Кредитный риск в области банковских рисков

 

Понятие «банк» органично  связано с понятием «риск». Банки  выступают в роли посредников  при перемещении средств или  проводят денежные операции. Депозиты, полученные от одних, трансформируются в кредиты для других. Банкиры, как всякие бизнесмены, больше всего заинтересованы в достижении высокой прибыльности банка, но при этом они не могут игнорировать проблему рискованности банковских операций.

Классическое  учение о банковской системе исходит  из исключительного существования  трех ведущих критериев – это  ликвидность, рентабельность и безопасность.

Специфика риска  банковских операций заключается в  том, что за денежными операциями стоит не менее важный, а, возможно, в долгосрочной перспективе и  более важный процесс: посредничество при принятии риска. Для банков значительная порция всех рисков состоит из «производных»  рисков. Та степень риска, которую  банк предлагает для себя, в значительной степени определяется той степенью риска, которую он объективно или  субъективно приемлет от своих клиентов. Чем выше степень риска, присущего  типу бизнеса клиентов банка, тем  выше риск, который может ожидать  банк, работая с этими клиентами. Посредничество между вкладчиками  и заемщиками не может возникнуть без посредничества при принятии риска. Банк несет эти риски осознанно, за счет чего в качестве платы за принятие на себя этих рисков имеет  доход. В общем случае к рискам по произвольным банковским операциям  относят следующие:

 

Таблица 1.Типология банковских рисков и  их характеристика

Тип риска	Характеристика
1. Кредитный риск	Возможное падение прибыли банка  и даже потеря части акционерного капитала в результате неспособности  заемщика погашать и обслуживать  долг (выплачивать проценты)
2. Риск ликвидности банка (риск несбалансированной ликвидности)	Возможная угроза прибыли и акционерному капиталу банка в результате затруднения  в получении средств путем  реализации части активов или  приобретения нового займа по приемлемой цене. Риск считается наивысшим, когда банк не в состоянии удовлетворить кредитную заявку или ответить по обязательству вкладчика. Соответственно различают ликвидность активов и ликвидность пассивов
3. Процентный риск	Вероятная потеря дохода банка в результате непогашения процентных платежей заемщиком
4. Риск, связанный с неспособностью банка возмещать административно-хозяйственные расходы (риск текущих расходов)	Возможное снижение прибыли банка  из-за непредвиденных расходов на содержание аппарата сотрудников и прочих расходов, обеспечивающих нормальный ритм работы учреждения
5. Валютный риск	Опасность валютных потерь, связанных  с изменением курса иностранной  валюты по отношению к национальной валюте при проведении международных  кредитных, валютных и расчетных  операций
6.Риск неплатежеспособности банка	Использование банком акционерного капитала для погашения своих обязательств при отсутствии каких-либо других источников (платежи по возвращаемым кредитам, привлечение новых займов, реализация активов). Чтобы предотвратить подобную ситуацию, важно поддерживать соотношение между акционерным капиталом и активами, так называемый коэффициент достаточности капитала (capital-to-assets ratio). Это означает, что банк с акционерным капиталом, равным 10% активов, в состоянии выдержать большую нагрузку в случае затруднения доступа к прочим источникам средств, чем банк, у которого акционерный капитал составляет только 6% от общей суммы активов

 

Перечисленные типы рисков взаимосвязаны. Очевидно, что кредитный риск ведет к  возникновению всей цепочки банковских рисков, а также может привести к риску ликвидности и неплатежеспособности банка.

В упрощенной форме кредитный риск можно определить как «риск того, что партнер  по финансовой сделке окажется неспособным  выполнить условия контракта  и держатель актива понесет финансовые потери».

Кредитный риск необходимо определить в первую очередь, как риск экономический, связанный  с управлением финансовыми ресурсами. Однако в отличие от других видов  экономических рисков, кредитный  риск обладает специфическими чертами, выделяющими его из общей совокупности рисков. Важнейшей отличительной  особенностью кредитного риска является то, что он связан с движением  кредита.

Величина  кредитного риска - сумма, которая может  быть потеряна при неуплате или просрочке  выплаты задолженности. Максимальный потенциальный убыток - это полная сумма задолженности в случае ее невыплаты клиентом. Просроченные платежи не приводят к прямым убыткам, а возникают косвенные убытки, которые представляют собой издержки по процентам (из-за необходимости финансировать  дебиторов в течение более  длительного времени, чем необходимо) или потерю процентов, которые можно  было бы получить, если бы деньги были возвращены раньше и помещены на депозит.

В зависимости  от уровня осуществления анализа  необходимо различать совокупный и  индивидуальный виды кредитного риска. Общий предполагает оценку всей совокупности выданных кредитов с позиций их качества. Индивидуальный характеризует величину риска, присущую отдельному заемщику.

Такой критерий классификации как тип  заемщика предполагает деление кредитного риска на три вида. 1) Риск страны, имеющий место при зарубежном кредитовании. 2) Риск кредитования юридических лиц, возникающий при финансировании деятельности предприятий, фирм, общественных организаций внутри страны. 3) Риск кредитования физических лиц, возникающий при осуществлении банком кредитных операций с населением. При этом каждый из перечисленных видов может разбиваться на более мелкие подвиды.

В зависимости  о характера проявления риска, выделяют моральный (присущ клиентам с отрицательной  деловой репутацией), финансовый (обнаруживается при осуществлении анализа показателей  ликвидности, прибыльности, оборачиваемости, состава и структуры имущества  предприятия, а также уровня и  стабильности доходов частных лиц), деловой (оценивается на основании  данных о развитии отрасли, в которой  работает и реализует свою продукцию  предприятие-заемщик), обеспечения (характеризуется  наступлением возможной угрозы затруднения  реализации заложенного имущества). Кроме того, в этой группе необходимо выделить риски, присущие общей кредитной деятельности банка. К таковым следует отнести структурно-процессуальные, персональные, технологические и риски незаконных манипуляций с кредитами.

 

      Способы управления кредитным риском

 

Кредитный риск зависит от внешних (связанных  с состоянием экономической среды, с конъюнктурой) и внутренних (вызванных  ошибочными действиями самого банка) факторов. Возможности управления внешними факторами  ограничены, хотя своевременными действиями банк может в известной мере смягчить их влияние и предотвратить крупные  потери. Однако основные рычаги управления кредитным риском лежат в сфере  внутренней политики банка.

Количественная  оценка степени и уровня риска  базируется на количественном анализе  динамики деловой, финансовой и профессиональной активности потенциального кредитополучателя в прогнозируемых ситуациях при системном учете степени и уровня влияния основных факторов, оказывающих влияние на деятельность клиента.

Одним из основных способов снижения риска неплатежа  по кредиту - тщательный анализ потенциальных  кредитополучателей. Этапы оценки кредитоспособности кредитополучателя можно предоставить в виде схемы.

Банк  стремится выяснить, как кредитополучатель (фирма или частное лицо) относилось к своим обязательствам в прошлом, были ли у него издержки в погашении  кредитов, каков его статус в деловом  мире.

Еще до подписания с кредитополучателем кредитного договора, кредитные специалисты банка  вместе с юристом и специалистом службы безопасности подают вывод о  возможности выдачи кредита. Для подготовки вывода используются показатели бухгалтерских балансов на начало года и на последнюю отчетную дату, статистической отчетности, технико-экономическое обоснование проекта, который предлагается прокредитовать, доходов и расходов кредитополучателя на текущий год, данные оперативного учета кредитополучателя, расчеты соответствующих коэффициентов, другая информация, которая предоставляется по соглашению сторон, а при необходимости материалы проверок, анализов, выводы привлеченных экспертов и т.п.

В процессе анализа кредита можно выделить следующие главные этапы:

1.Определение  цели финансирования и определение  источника погашения кредита.

Определив цель кредита, аналитик должен понять, из какого источника будет погашаться кредит. У кредитополучателя банка  есть три источника средств погашения  ссуды:

  -- текущие  кассовые поступления;

  -- продажа  активов;

--прочие  источники финансирования.

2. Оценка  рисков, присущих кредитополучателю,  которые могут затруднить процесс  погашения кредита (Качественный  анализ).

Для определения  риска предприятия имеет значение следующее:

Вид деятельности предприятия/отрасли - например, бакалейному  делу присущи одни риски, а автомобильной  промышленности - совершенно другие.

Конкурентоспособность - в рамках одной отрасли промышленности одни предприятия могут быть более  конкурентоспособными, чем другие, в зависимости от видов производимых ими товаров, конкурентов, системы  ценообразования т.д.

Операционная  эффективность - производит ли предприятие  на новых эффективных заводах  и с конкурентоспособной себестоимостью? Или оно пытается достигнуть такого же объема производства, что и конкуренты, но при более высоких затратах?

Руководство - качество руководства предприятия-кредитополучателя  очень важно для оценки риска.

Финансовый  анализ.

Важнейшим источником информации о состоянии  дел перспективного кредитополучателя  служат его финансовые отчеты, сметы, данные о прибылях и убытках. Банки  используют эти материалы не только для определения обоснованности заявки на кредит с точки зрения потребности предприятия в дополнительных денежных ресурсах, но и с учетом перспектив развития предприятия в  будущем, получения им прибыли и  степени вероятности неплатежа  по кредиту. При изучении кредитоспособности предприятия важное значение придается анализу коэффициентов, характеризующих соотношение различных статей баланса и динамике этих показателей. Это важные источники информации и прогнозов по поводу состояния дел предприятия и риска, связанного с выдачей ему кредита.

 

 

 

 

 

1.2.Страхование валютных рисков

 

 

 Валютные риски при заключении стандартных контрактов

 

Предприятия и организации, непосредственно  выходящие на внешний рынок, сталкиваются с опасностью валютных потерь из-за резкого колебания курса иностранных валют. Валютные риски существуют при ведении расчетов как в свободно конвертируемых валютах (СКВ), так и в клиринговых валютах, а также при осуществлении товарообменных сделок. Различают два основных валютных риска: риск наличных валютных убытков по конкретным операциям в иностранной валюте и риск убытков при переоценке активов и пассивов, а также балансов зарубежных филиалов в национальную валюту.

 

Риск наличных валютных убытков  существует как при заключении контрактов, так и при предоставлении (или  получении) кредитов и состоит в  возможности изменения курса  валюты сделки по отношению к рублю (и, соответственно, изменения величины поступлений или платежей при  пересчете в рубли).

 

Однако ко времени подписания контракта  в начале октября, несмотря на сохранение прежней рыночной цены в долларах, его стоимость вследствие падения  курса рубля составляла уже 100 тыс. долл. = 110000 тыс. руб. (по текущему курсу 1100 руб. за 1 долл.).

 

И, наконец, к моменту платежа  по контракту в начале января 19 . года сумма поступлений составляла 100 тыс. долл. == 90000 тыс. руб. (по текущему курсу 900 руб. за 1 долл.), то есть меньше предполагавшейся суммы на 10000 тыс. руб.

Пример 2. Предположим, что предприятие  в сентябре 1999. года приняло решение  о заключении контракта на продажу 1 тыс. баррелей нефти в одну из западноевропейских стран (на сумму 100 тыс. долл. по текущим  ценам около 100 долл. за баррель) с  поставкой в IV квартале. Сумма валютной выручки по этому контракту должна составить 100 тыс. долл. или 100000 тыс. руб. (в соответствии с курсом на 1 сентября 1999 года — 1000 руб. за 1 долл.).

 

 

Указанные валютные риски (до и после  заключения контракта) различаются  по характеру и существующим возможностям их предупреждения. Так, первый вид  риска (до подписания контракта) — близок к ценовому риску или риску ухудшения конкурентоспособности, связанному с изменением валютного курса. Он может быть учтен уже в процессе ведения переговоров. В частности, в случае резкого изменения валютного курса в период проведения переговоров предприятие может настаивать на некотором изменении первоначальной цены, которое компенсировало бы (полностью или частично) изменение курса. Однако после подписания контракта (если в него не включена соответствующая валютная оговорка) подобные договоренности уже невозможны.

 

Собственно валютный риск (риск, связанный  с изменением валютного курса  в период между подписанием контракта (и платежей по нему) в валюте экспортера вследствие понижения курса иностранной  валюты к национальной или увеличения стоимости импортного контракта  в результате повышения курса  иностранной валюты по отношению  к гривне). На практике указанный риск, может быть устранен путем применения различных методов страхования валютных рисков. Риск упущенной выгоды заключается в возможности получения худших результатов при выборе одного из двух решений — страховать или не страховать валютный риск. Так, изменения курса могут оказаться благоприятными для ВЭО или предприятия, и, застраховав контракт от валютных рисков, оно может лишиться прибыли, которую в противном случае должно было получить. Вместе с тем, фактически невозможно предусмотреть риск упущенной выгоды без достаточно эффективных прогнозов валютных курсов.

 

На зависимость выручки предприятий  от колебаний валютных курсов влияет и порядок внутренних расчетов по экспортно-импортным операциям.