Валютные операции. Инструменты валютного рынка

Содержание

Введение

1. История развития международного валютного рынка и валютное регулирование в послереволюционной России.
2. Классификация валютных рынков.
3. Современные валютные рынки.
4. Валютные операции. Инструменты валютного рынка.
5. Сегменты валютного рынка

Заключение

Введение

Валюта (от итал. Valuta-буквально как цена, стоимость) - денежная единица страны, участвующей в международном экономическом обмене и других международных связях, связанных с денежными расчетами. В качестве валюты национальная денежная единица должна получить международную "цену", что выражается в ее валютном курсе.

Успешное развитие валютных отношений возможно при условии  существования особого рынка, на котором можно свободно продать  и купить валюту. Без такой возможности  экономические контрагенты просто не смогли бы реализовать свои валютные отношения - не имели бы иностранной  валюты для осуществления своих  внешних обязательств, не могли бы превратить полученную инвалютную выручку  в национальные деньги для выполнения своих внутренних обязательств. Такой  рынок заведено называть валютным.

Валютный рынок (англ. Foreign exchange market, currency market) — это система устойчивых экономических и организационных отношений, возникающих при осуществлении операций по покупке и/или продаже иностранной валюты, платежных документов в иностранных валютах, а также операций по движению капитала иностранных инвесторов.

На валютном рынке происходит согласование интересов инвесторов, продавцов и покупателей валютных ценностей. Западные экономисты характеризуют  валютный рынок с организационно-технической  точки зрения как совокупную сеть современных средств связи, соединяющих национальные и иностранные банки и брокерские фирмы.

Субъектами валютного  рынка могут быть любые экономические  агенты (юридические и физические лица, резиденты и нерезиденты) и  посредники, прежде всего банки, брокерские компании, валютные биржи, которые "сводят" продавцов и покупателей валюты и организационно обеспечивают операции купли-продажи.

История развития валютного рынка

     30-е годы XX века Мировой финансовый кризис. Происходит разрушение торгово-экономических связей. Ушли в прошлое времена господства золотомонетного стандарта. К середине 30-х Лондон становится мировым финансовым центром. Британский фунт стерлингов в то время являлся основной валютой для торговых операций и создания валютных резервов. Уже тогда фунт называли жаргоном "кэйбл". Это название связано с тем, что средством коммуникации при заключении сделок был телеграф, и информация передавалась по кабелю. В 1930 году в Швейцарском городе Базеле был создан Банк Международных Расчетов.

     Целью создания была финансовая поддержка молодых независимых государств и государств, временно испытывающих дефицит платежного баланса.

     1944 В США прошла Бреттон-Вудская конференция. Ее считают окончанием американо-британского соперничества. На конференции присутствовали две крупнейшие фигуры: Джон Мейнард Кейнс (Англия) и Гарри Декстер Уайт (США). Им удается создать и принять новый порядок развития мировой финансовой системы в сложившихся условиях.

     1947 Для приостановки наступления коммунизма, в США принимают программу восстановления европейской экономики. Госсекретарь США Маршалл в своем докладе обрисовывает план, согласно которому экономика Европы оздоровится до того уровня, когда она самостоятельно сможет поддерживать свой военный потенциал. Одной из задач является утоление "долларового голода". Если в 1949 году долларовые обязательства США Европе составляли 3.1 млрд., то в 1959 году они достигли 10.1 млрд. долларов.

    1958 Большинство европейских стран объявляют о свободной конвертируемости своих валют.

     1964 Япония объявила о конвертируемости своей валюты. После объявления

конвертируемости основных валют стало ясно, что США уже  не в состоянии

поддерживать цену $35 за унцию  золота. Долларовая инфляция составила  угрозу для США. Администрацией Кеннеди был принят ряд неверных действий – введен налог на процентный дифференциал, повышающий издержки иностранных заемщиков,

и программа добровольного  ограничения иностранных кредитов. Налог и

ограничения послужили толчком  к возникновению нового рынка - рынка

евродолларов.

     1967 Произошла девальвация английского фунта, что нанесло последний удар иллюзорной стабильности Бреттон-Вудской системы. В 60-е годы дефицит

платежного баланса США  приводит к сокращению золотого запаса с 18 до 11 млрд.долларов. Одновременно с этим идет нарастание внешних долгов США.

     1970 В США резко снижаются процентные ставки, что порождает сильнейший кризис доллара. За короткий промежуток времени происходит массовый отток капитала из США в Европу, где уровень процентных ставок был более высоким.

     Май 1971 Германия и Голландия объявляют о временном свободном плавании своих валют.

     Август 1971 Рост дефицита платежного баланса США вынудил президента Р. Никсона приостановить конвертируемость долларов в золото.

     Декабрь 1971 На совещании в Смитсонианском институте в Вашингтоне была предпринята последняя попытка сохранить Бретсон-Вудскую систему. Интервал отклонений обменных курсов от паритетов был увеличен до 4,5%. Удержать границы интервала было очень непросто. И некоторое время спустя Бундесбанк провел интервенцию на сумму 5 млрд. долларов. Это была громадная сумма по тем временам, но успеха это не принесло. Валютные биржи в Европе и в Японии пришлось временно закрыть, а США объявили о девальвации доллара на 10%. Развитые страны прекратили поддерживать фиксированные паритеты и пустились в валютное плавание.

     1973 – 1974 США поэтапно отменяет налог на процентный дифференциал и программу добровольного ограничения иностранных кредитов. Бреттон-Вудская система прекратила свое существование. В последние годы действия Бреттон-Вудской системы валютные трейдеры извлекали большую спекулятивную прибыль в периоды, следовавшие за прекращением интервенций центральных банков. После отказа от фиксированных курсов возможности извлечения такой прибыли стали сильно ограниченными. Многие банки понесли крупные убытки, а два известных - "Банкхаус Херштадт" в Колоне и "Френклнн Нэшнл" в Ныо-Йорке - даже обанкротились из-за неудачных спекулятивных операций.

     1976 Состоялась Ямайская конференция (г. Кингстон). Представители ведущих мировых государств сформировали новые принципы формирования Мировой валютной системы. Государства отказались от использования золота в качестве средства покрытия    дефицита    при    международных    платежах. Основными элементами новой системы выступают межгосударственные организации, регулирующие валютные отношения, конвертируемость валют. Платежными средствами выступают национальные валюты государств. Главным механизмом, посредством которого осуществляются международные валютные операции, выступают коммерческие банки.

     1978 Создается Европейская валютная система (ЕВС). Стержнем ЕВС

является сетка кросс-курсов валют с центральными и граничными значениями обменных курсов. В целом, ЕВС напоминает Бреттон-Вудс. Если кросс-курс приблизится к границе, обе стороны обязаны проводить интервенцию. Ключевая валюта ЕВС - дойчмарка.

     Одновременно с созданием ЕВС была введена новая валюта - ЭКЮ. Цель – создание платежного средства внутри ЕВС, а со временем – замена национальных валют. ЭКЮ представляла собой корзину из валют стран-участниц ЕВС. 

     1985 Постепенно ЭКЮ становится не счетным, а физическим инструментом. Выпускаются деноминированные в ЭКЮ дорожные чеки и кредитные карточки, банки открывают депозиты в ЭКЮ.

     1981 К Европейской валютной системе присоединилась Греция.

     1986 В Европейскую валютную систему вступают Иснания и Португалия. Для испанской песеты были установлены пределы колебаний в размере 6%.

     1990 Великобритания присоединилась к Механизму обменных курсов, который был разработан в рамках ЕВС, с курсом фунта стерлингов по отношению к немецкой марке 2,9500. Западная Германия (ФРЕ) и Восточная Германия (ГДР) объединились в единую Германию.

     Февраль 1992 В голландском городе Маастрихт 12 государств-членов Европейского валютного союза подписали новый Договор о Европейском союзе. В основе этого договора лежали римские соглашения 1957 года. В Маастрихтском соглашении были намечены ориентиры создания единого европейского рынка, европейского центрального банка, единой валюты, единой экономической политики.

    Сентябрь 1992 Тяжелые времена для европейских валют. Произошло знаменитое падение фунта стерлингов. Во время агрессивных продаж фунта на валютном рынке Банк Англии и другие члены Механизма обменных курсов пытались удержать его в допустимом диапазоне колебаний с помощь операций на рынке. Однако все их усилия не привели к желаемому результату. Тогда Банк Англии был вынужден поднять дисконтную ставку трижды в течение одного дня в сумме на 5%, пытаясь предотвратить подешевление фунта. Но эта мера тоже не помогла, и давление на фунт продолжалось. Банк Англии был вынужден вывести свою валюту из Механизма обменных курсов. Судьбу британского фунта разделила и итальянская лира. Было объявлено о том, что они временно выходят из Механизма обменных курсов.

     Июль 1993 Выход фунта стерлингов из Механизма обменных курсов сильно повлиял на движение европейских валют. Все валюты ощутили на себе сильное давление, что привело к значительным движениям в сторону их подешевления. Интересная история произошла с французским франком. После девальвации европейских валют французский франк оставался последним оплотом стабильности. Тогда весь рынок набросился на него в надежде на то, что его должна постичь участь остальных валют. Помня подписанное двустороннее соглашение о сотрудничестве, Германия не могла оставить франк на растерзание. Мало того, что Бундесбанк принимал участие в интервенциях на валютном рынке, но также, специально для поддержания франка, было осуществлено снижение немецких процентных ставок. Но даже такие самоотверженные меры не смогли спасти франк от сильного подешевления. Вследствие таких грандиозных событий на валютном рынке, в рамках Механизма обменных курсов было принято решение увеличить диапазон возможных колебаний входящих в него валют с 2,25% и 6 % до 15%.

     Декабрь 1995 Европейские лидеры договариваются ввести евро в 1999 году для стран, которые удовлетворяют определенным параметрам по величине дефицита государственного бюджета, государственного долга, инфляции и процентных ставок.

     Май 1998 Европейский Парламент утверждает выбор 11 государств, которые войдут в Европейский валютный союз с новой валютой евро: Германия, Франция, Италия. Бельгия, Нидерланды, Люксембург, Ирландия, Португалия, Испания, Австрия, Финляндия. Начинается выбор кандидатуры на пост главы Европейского Центрального банка.

     Январь 1999 На рынке появились новая европейская валюта евро, которая

заменила собой ЭКЮ. 11 Европейских государств зафиксировали  обменные курсы по отношению к евро. Европейский центральный банк начал управлять валютной политикой Европейского валютного союза.

Валютное регулирование  в послереволюционной России

В истории валютного регулирования  в послереволюционной России условно можно выделить три этапа.

Первый этап - до 1986 года - обладал всеми характерными чертами валютной монополии государства. В это время имела место полная централизация валютных доходов от экспорта, который в свою очередь был монополизирован государством. Выручка от экспорта в иностранной валюте концентрировалась на счетах одного банка-монополиста, обслуживающего все международные расчеты СССР – Внешторгбанка СССР (позднее Внешэкономбанка). Использование доходов от экспорта осуществлялось на основе планового распределения средств государством в лице Госплана СССР, Минфина СССР, Госбанка СССР в соответствии с потребностями регионов и отраслей. Валютные планы государства (источники и объемы поступлений, направления и суммы расходов) утверждались в составе народнохозяйственных планов Верховным Советом СССР. Министерства, ведомства, предприятия, местные органы власти расходовали выделенные им валютные средства в пределах установленных им лимитов в процессе исполнения соответствующих смет. Практически полная изолированность внутреннего товарного и денежного рынка от мировых рынков товаров, услуг и капиталов; централизация управления валютными ресурсами государства; минимальное число непосредственных участников внешнеэкономической, прежде всего внешнеторговой деятельности, обслуживаемых в основном через один банк-хранитель единой валютной "копилки" государства, - все это объективно не требовало систем валютного регулирования, характерных для стран с рыночной экономикой на различных этапах их развития. В целом это было не регулирование как таковое, а, прямое администрирование, государственное "командование".

 Второй этап развития валютного рынка в России начался в 1986 году децентрализацией внешнеэкономической деятельности, когда сначала сотни, а затем практически все субъекты хозяйственной деятельности (предприятия, учреждения, организации) получили право прямого выхода на внешние рынки. Была установлена и стала развиваться система так называемых "валютных отчислений", когда поступления в иностранной валюте делились в определенных пропорциях между государством и непосредственным производителем (владельцем) экспортной продукции. Предприятия, поставлявшие товары (работы, услуги) на экспорт, стали получать в свое распоряжение иностранную валюту, зачисляемую в "валютные фонды" (на балансовые и внебалансовые валютные счета, позднее - только балансовые). Число участников внешнеэкономической деятельности и разнообразие форм их участия в осуществлении этой деятельности существенно возросли в 1987-1988 годах с началом бурного развития совместного (с участием иностранного капитала) предпринимательства на территории страны.

     Другой качественный скачок в процессе интеграции в мировую экономику был сделан начавшейся широкомасштабной реформой банковской системы. Появилось большое число независимых от государства коммерческих банков, получивших право открытия и ведения валютных счетов клиентов и проведения международных расчетов. В течение нескольких лет отсутствовал специальный орган валютного регулирования и источниками валютного законодательства служили решения Совета Министров СССР, а также издаваемые в их развитие нормативные акты министерств и ведомств. Нарушение "планового" характера валютных отношений страны с внешним миром, быстрое расширение круга предприятий-участников внешнеэкономических связей и банков, осуществляющих их валютное обслуживание, привели к пониманию необходимости специального законодательного регулирования валютных отношений, создания единых правил совершения валютных операций, придания функций органа валютного регулирования одному из органов государственного управления. Это послужило основанием для разработки в 1990 году проекта специального закона о валютном регулировании.

С вступлением в силу в марте 1991 года Закона СССР ''0 валютном регулировании" начался третий этап развития валютного регулирования в стране. На уровне закона впервые в юридическую практику были введены такие понятия валютного регулирования как "валютные ценности", "валюта СССР", "иностранная валюта", "резиденты", "нерезиденты", "валютные операции", "текущие валютные операции", "валютные операции, связанные с движением капитала".

Законом были установлены основные принципы проведения операций с валютой  СССР и с иностранной валютой  на территории СССР, операций на валютном рынке, разграничены полномочия органов власти и определены функции банковской системы (Госбанка СССР и уполномоченных банков) в валютном регулировании и управлении валютными ресурсами. В законе впервые провозглашено гарантируемое и защищаемое государством право собственности резидентов и нерезидентов на валютные ценности в стране; определены общие принципы владения, пользования и распоряжения валютными ценностями государством, предприятиями и организациями, а также гражданами; установлены основные положения порядка осуществления валютных операций резидентами и нерезидентами. Законом намечены основные цели и направления валютного контроля, введены понятия органа валютного контроля, а также положения об отчетности по валютным операциям и ответственности за нарушение валютного законодательства. Основным органом валютного регулирования был определен Государственный банк СССР, что соответствует практике большинства стран мира, где подобные функции осуществляют центральные (национальные) банки соответствующих государств. Главным, "универсальным" документом, в котором была предпринята небезуспешная попытка комплексно "отрегулировать" практически все важнейшие стороны валютных отношений субъектов внешнеэкономической деятельности, стало разработанное Госбанком СССР в соответствии с его компетенцией письмо от 24 мая 1991 года № 352 "Основные положения о регулировании валютных операций на территории СССР". В частности, были достаточно подробно описаны правила совершения операций в иностранной валюте между юридическими лицами (резидентами и нерезидентами), операций в иностранной валюте на территории страны между юридическими лицами-резидентами, операций в рублях юридических лиц-нерезидентов, операций с валютными ценностями, осуществляемых гражданами (резидентами и нерезидентами). "Основные положения" регламентируют отдельные вопросы открытия и ведения валютных счетов резидентов в иностранных банках за границей, а также валютных и рублевых счетов юридических нерезидентов в наших уполномоченных банках. "Основные положения" и некоторые другие нормативные акты Госбанка СССР обязательные по закону к исполнению всеми резидентами, включая уполномоченные банки, и нерезидентами на территории страны, заложили основу цивилизованного валютного регулирования и стали действительно качественным прорывом в этой сфере. "Основные положения" внесли существенный вклад в упорядочение валютных отношений между субъектами хозяйственной деятельности, в разработку единых "правил игры", обязательных для всех участников развивающегося рыночного хозяйства. В течение определенного времени, характеризующегося особенно быстрым изменением экономической ситуации, "Основные положения" оставались базовым документом валютного регулирования.

С начала 1991 года также получил  бурное развитие внутренний валютный рынок - межбанковский и биржевой, который ранее находился в  зачаточном состоянии.

Распад Союза ССР и  образование суверенного государства  Российской Федерации привели к  необходимости ведения Россией  самостоятельной экономической  политики, в том числе денежно-кредитной  политики - и валютной, как составляющей последней. В этой связи, а, также  учитывая, что многие положения 3акона  СССР ''0 валютном регулировании" фактически (но не юридически) перестали действовать, весьма актуальной стала задача разработки и скорейшего введения в действие аналогичного закона Российской Федерации.

Вступление в силу Закона Российской Федерации "О валютном регулировании и валютном контроле" в ноябре 1992 года открыло новый  этап валютного регулирования в  России. В названном Законе Российской Федерации с учетом накопленного опыта были уточнены и развиты  некоторые основные понятия валютного  регулирования, существенно изменены структура и содержание по сравнению  с Законом СССР.

Во втором разделе ("Валютное регулирование") введена новая  статья "Защита валюты Российской Федерации" (ст. 2) с важнейшим положением о  том, что расчеты между резидентами осуществляются в валюте Российской Федерации без ограничений. В статье 3 подтверждено право собственности резидентов и нерезидентов на валютные ценности в Российской Федерации, которое защищается государством наряду с правом собственности на другие объекты собственности. Установлено также, что виды обязательных платежей государству (налогов, сборов, пошлин и иных безвозмездных платежей) в иностранной валюте определяются законами Российской Федерации. В статье 4 более подробно регламентированы вопросы деятельности внутреннего валютного рынка Российской Федерации.

Кардинально изменен раздел о валютном контроле (раздел Ш Закона). Органами валютного контроля названы Центральный банк Российской Федерации и Правительство Российской Федерации. Впервые в юридический оборот введен институт "агентов валютного контроля", функции которых еще предстоит детально определить. В этом разделе Закона определены также функции органов и агентов валютного контроля; права и обязанности резидентов и нерезидентов, осуществляющих в Российской Федерации валютные операции; ответственность резидентов, в том числе уполномоченных банков, и нерезидентов за нарушение валютного законодательства. Кроме того, зафиксированы права и обязанности должностных лиц органов и агентов валютного контроля.

Центральный банк Российской Федерации стал преемником Государственного банка СССР как органа валютного  регулирования. В соответствии с  Законом Российской Федерации «О валютном регулировании и валютном контроле» (п. 2 ст. 9) Центральный банк Российской Федерации:

определяет сферу и  порядок обращения в Российской Федерации иностранной валюты и  ценных бумаг в иностранной валюте;

издает нормативные акты, обязательные к исполнению в Российской Федерации резидентами и нерезидентами; устанавливает правила проведения резидентами и нерезидентами в Российской Федерации операций с иностранной валютой и ценными бумагами в иностранной валюте, а также правила проведения нерезидентами в Российской Федерации операций с валютой Российской Федерации и ценными бумагами в валюте Российской Федерации; устанавливает общие правила выдачи лицензий банкам и иным кредитным учреждениям на осуществление валютных операций и выдает такие лицензии; устанавливает единые формы учета, отчетности, документации и статистики валютных операций, в том числе уполномоченными банками, а также порядок и сроки их представления;

готовит и публикует статистику валютных операций Российской Федерации  по принятым международным стандартам.

Кроме того. Банк России в  соответствии с Законом Российской Федерации «О валютном регулировании  и валютном контроле»:

устанавливает порядок приобретения и использования в Российской Федерации валюты Российской Федерации  нерезидентами (п. 2 ст. 2);

определяет порядок и  цели покупки резидентами иностранной  валюты на внутреннем валютном рынке  Российской Федерации (п. 1 ст. 4);

устанавливает порядок покупки  и продажи иностранной валюты в Российской Федерации через  уполномоченные банки, а также порядок  и условия деятельности валютных бирж (п. 2 ст. 4);

может устанавливать предел отклонения курса покупки иностранной  валюты от курса ее продажи (п. 4 ст. 4);

устанавливает случаи и условия  открытия и ведения счетов резидентов в иностранной валюте в банках за пределами Российской Федерации (п. 2 ст. 5);

устанавливает порядок открытия и ведения уполномоченными банками  счетов резидентов в иностранной  валюте (п. 3 ст. 5);

устанавливает порядок осуществления  резидентами операций, связанных  с движением капитала (п. 2 ст. 6);

устанавливает порядок обязательного  перевода, ввоза и пересылки в  Российскую Федерацию иностранной  валюты и ценных бумаг в иностранной  валюте, принадлежащих резидентам (п. 3 ст. 6);

устанавливает порядок открытия и ведения уполномоченными банками  счетов нерезидентов в иностранной  валюте и в валюте Российской Федерации (п. 2 ст. 7);

устанавливает порядок продажи  и покупки нерезидентами иностранной  валюты за валюту Российской Федерации (п. 2 ст. 8);

поводит все виды валютных операций (п. 2 "в" ст. 9);

устанавливает совместно  с Министерством финансов Российской Федерации и Государственным  таможенным комитетом Российской Федерации  порядок осуществления резидентами  и нерезидентами вывоза и пересылки  из Российской Федерации валюты Российской Федерации и ценных бумаг, выраженных в валюте Российской Федерации, а  также ввоза и пересылки в  Российскую Федерацию валюты Российской Федерации и ценных бумаг, выраженных в валюте Российской Федерации (п. 3 ст. 2);

устанавливает совместно  с Государственным таможенным комитетом  Российской Федерации порядок осуществления  резидентами вывоза и пересылки  из Российской Федерации валютных ценностей (п. 7 ст. 6);

выполняет другие функции, предусмотренные  Законом, в том числе функции  органа валютного контроля.

  В соответствии с Законом Российской Федерации "О валютном регулировании и валютном контроле" порядок совершения сделок с драгоценными металлами, природными драгоценными камнями, а также жемчугом в Российской Федерации (п. 2 ст. 3) и порядок обязательного ввоза и пересылки в Российскую Федерацию драгоценных металлов, природных драгоценных камней, а также жемчуга, принадлежащих резидентам, устанавливает Правительство Российской Федерации (п. 3 ст. 6). Порядок формирования государственных валютных резервов устанавливается      Верховным Советом Российской Федерации, а порядок обязательной продажи резидентами поступлений иностранной валюты на внутреннем валютном рынке Российской Федерации устанавливается Президентом Российской Федерации с последующим представлением информации Верховному Совету Российской Федерации (п. 5 ст. 6 Закона).

По вышеназванным вопросам, относящимся к компетенции Банка  России, в том числе регламентируемым в настоящее время "Основными  положениями о регулировании  валютных операций на территории, СССР", действие которых на территории Российской Федерации было на основании постановления  Верховного Совета Российской Федерации "О введении в действие Закона Российской Федерации "О валютном регулировании и валютном контроле" подтверждено телеграммами Банка России от 24 января 1992 года №19-92 и от 19 мая 1993 года №83-93, Центральный банк Российской Федерации приступил к подготовке и изданию нормативных актов  по отдельным направлениям валютного  регулирования и валютного контроля с учетом их важности и актуальности.

В конце 1992 года - начале 1993 года в связи с вступлением в  силу Указа Президента Российской Федерации  от 27 октября 1992 года № 1306 «0 реализации гражданам на территории Российской Федерации товаров (работ, услуг) за иностранную валюту» и изданием на его основании Банком России телеграммы от 3 ноября 1992 года №239-92, Центральный  банк Российской Федерации 21 января 1993 года утвердил инструкцию №11 "0 порядке реализации гражданам на территории Российской Федерации товаров (работ, услуг) за иностранную валюту" и письмо №28, регламентирующее порядок выдачи юридическим лицам-резидентам разрешений на право осуществлять указанную деятельность.

При этом Банк России исходил  из того, что в силу исторических, экономических и психологических  факторов полный запрет на валютную торговлю стал бы преждевременным шагом (что  вовсе не исключает запрещения в  будущем расчетов в иностранной  валюте между резидентами). В 1992-1993 гг. такой запрет, во-первых, вызвал бы закрытие крупнейших торговых предприятий, что  отрицательно сказалось бы на общем  состоянии внутреннего потребительского рынка. Во-вторых, в условиях товарного дефицита и снятия ограничений на валютнообменные операции уполномоченных банков это привело бы к лишению доступа значительной части экономически активного населения с высокими доходами в рублях к качественным потребительским товарам и услугам, реализуемым в настоящее время преимущественно за иностранную валюту, и, соответственно, к потере стимулирующей функции денежных доходов. В-третьих, внутренний валютный рынок был не настолько развит, чтобы гарантировать минимальные риски курсовых потерь тем его участникам, чьи основные прямые расходы осуществляются в иностранной валюте.

В инструкции содержится запрет на реализацию за свободно конвертируемую валюту товаров, произведенных в  Российской Федерации, а также купленных  за рубли. Подобная практика имела широкое  распространение, когда предприятия-резиденты  вместо наращивания своего экспортного  потенциала и поисков своей "ниши" на внешнем рынке реализовывали  продукцию собственного производства через торговые организации, имеющие  разрешение на осуществление розничной  торговли за иностранную валюту.

Названной инструкцией существенно  ограничен и четко описан круг товаров (работ услуг), которые в  Российской Федерации разрешены  к продаже гражданам за иностранную  валюту. Что касается товаров, то за иностранную валюту на территории Российской Федерации могли реализовываться гражданам товары зарубежного производства, приобретаемые за иностранную валюту в безналичном порядке: а) у нерезидента непосредственно; б) у российской внешнеторговой посреднической организации, закупившей эти товары у нерезидента; в) у нерезидента через российскую внешнеторговую посредническую организацию по договорам комиссии или поручения. Таким образом, исключается последующее валютное посредничество, то есть закупка одним юридическим лицом-резидентом товаров за иностранную валюту на территории Российской Федерации у другого юридического лица-резидента для дальнейшей реализации за валюту третьему юридическому лицу-резиденту.

В упомянутой инструкции содержится еще одно принципиально важное требование, касающееся порядка реализации гражданам  на территории Российской Федерации  товаров (работ, услуг) за иностранную  валюту. Продавцы импортированных товаров  должны наряду с ценой товаров  в иностранной валюте указывать  также рублевый эквивалент валютной цены товаров. При установлении указанного соотношения торговая организация  может учесть возможные курсовые колебания, а также свои накладные  расходы в рублях. При этом необоснованно  завышенное соотношение цены в рублях по отношению к валютной цене создаст  такому предприятию эффект "антирекламы'' с сокращением и замедлением  торговых оборотов. Кроме того, свобода  установления упомянутого соотношения  цен даст возможность торгующей  организации продавать товары за рубли по соотношению ниже котируемого  Банком России курса рубля к иностранным  валютам в случае, если продавец, испытывает сложности с реализацией  тех или иных товаров за иностранную  валюту. Такой порядок ценообразования  распространяется на оказание услуг (проведение работ) за иностранную валюту на территории Российской Федерации. Указанный порядок  в свое время сделал важное дело, положив конец дискриминации  рубля, сделав его действительно  универсальным платежным средством  на территории страны.