Всероссийский Заочный Финансово-Экономический  Институт 
 

Контрольная работа

по дисциплине «Деньги, кредит, банки»

Тема  №10.

Валютный  курс. 
 

Исполнитель: Глухих М.А.

Специальность: Финансы и кредит

Факультет: Финансово-кредитный

Группа:  4ФКп-5

№ зачетной книжки: 06ффд10700 

Руководитель: Клинникова О.Ю. 
 
 
 

Барнаул 2011

Содержание.

Ведение……………………………………………………………...3 

1 Валютный курс и его стоимостная основа. Факторы, влияющие на         уровень валютного курса………………………………….............................5 

2 Режимы валютного курса. Валютная котировка, её виды……………………………………………………………………………12 

3 Экономическое значение валютного курса.                                                   Методы его регулирования…………………………………………………..17 

Заключение……………………………………………………………………22 

Список литературы……………………………………………………………24 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение

    Развитие  внешнеэкономических отношений  требует особого инструмента, посредством  которого субъекты, действующие на международном рынке, могли бы поддерживать между собой тесное финансовое взаимодействие. Таким инструментом выступают банковские операции по обмену иностранной валюты. Важнейшим элементом в системе  банковских операций с иностранной  валютой является обменный валютный курс, так как развитие международных  экономических отношений требует  измерения стоимостного соотношения  валют разных стран.

    Данная  работа посвящена вопросу валютного  курса. В последнее время эта  тема актуальна, поскольку с каждым годом увеличиваются объемы мировой  торговли валютой, появляются и быстро распространяются новые финансовые инструменты. Работа состоит из трех частей, введения, заключения и указан список литературы.

    В первой части работы рассматривается  валютный курс и его стоимостная  основа, а также факторы, влияющие на его уровень.

    Вторая  часть освещает вопросы режима валютного  курса, валютной котировки и ее видов.

    Экономическое значение валютного курса и методы его регулирования рассмотрены  в третьей главе.

    Основная  цель данной работы – изучить все  аспекты формирования, изменения  и функционирования валютного курса  и определить его роль во внешнеэкономических  отношениях. В связи с целью  определены следующие задачи: определить валютный курс как экономическую  категорию, раскрыть его стоимостную  основу, охарактеризовать наиболее важные курсообразующие факторы, выяснить механизм их воздействия на уровень  валютного курса, изучить понятие  «режим валютного курса», охарактеризовать его виды, определить понятие валютной котировки, раскрыть особенности ее методов, покажите влияние валютного курса на внешнюю торговлю, состояние платежного баланса, конкурентоспособность национальной продукции, уровень цен, выяснить методы, применяемые государством для регулирования курса национальной валюты.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1 Валютный курс и его стоимостная основа. Факторы, влияющие на уровень валютного курса.

          1.1 Валютный курс и его стоимостная основа

     В результате торговых и других экономических  и неэкономических связей между  фирмами, организациями, физическими  лицами у одних сторон возникают  денежные требования, а у других - денежные обязательства. Если это  имеет место в национальных границах, то денежные расчеты между ними осуществляются, как правило, в  национальных валютах. При исполнении денежных обязательств, связанных с торговыми и другими  операциями как между юридическими, так и физическими лицами разных стран, возникает вопрос, в какой  валюте будет осуществляется платеж: в валюте одной из договаривающихся сторон или же в валюте третьей  стороны. Международные расчеты  по торговым и другим операциям производятся не наличными денежными купюрами, а различными платежными документами - телеграфными и почтовыми переводами, срочными траттами (векселями), банковскими  поручениями, чеками и с помощью  других средств. Эти платежные документы (поручения) выражаются в каких-то валютах, преимущественно (60 - 70 %) в американских долларах, а также в евро, английских фунтах стерлингов, швейцарских франках, японских иенах и других (примерно в 8 - 10) валютах.

     Валютный  курс представляет собой цену национальной валюты, выраженную в иностранной валюте.  Валютный курс оказывает огромное влияние на валютнобменные операции, международную торговлю и инвестиции – словом, все то, что связывает национальную экономику с общемировым рынком. Валютный курс занимает центральное место в денежно-кредитной политике: он может использоваться как целевой ориентир, инструмент политики или просто экономический показатель. Роль валютного курса во многом определяется типом выбранной денежно-кредитной политики.

     В одних случаях валютный курс показывает цену единицы иностранной валюты, выраженную в единицах отечественной  валюты. Например, 30 рублей за доллар. В  других случаях могут пользоваться обратной величиной – ценой единицы  национальной валюты, выраженной в  единицах иностранной валюты. Например, 0,03 доллара за рубль. Такой показатель в русскоязычной литературе называют девизным курсом. И ту, и другую величину называют номинальным курсом.

     Валютные  курсы формируются в повседневном обороте в процессе сопоставления  валют на валютном рынке через  механизм спроса и предложения. Что  же лежит в основе формирования валютного  курса? Аналогично тому, как цена товара складывается на основе его стоимости, цена денежной единицы формируется  на основе ее покупательной способности. Стоимостной основой валютного  курса служит паритет покупательной  способности (ППС), т.е. соотношение  валют по их покупательной способности.[2, с 326]

     Валютный  курс определяется:

• покупательской способностью каждой из валют, которая зависит от спроса и предложения товара;
• их качественных признаков;
• спроса и предложения национальной валюты на валютном рынке;
• о6еспеченности валюты национальным богатством страны;
• устойчивости валюты;

       Определение курса национальной  денежной единицы в иностранной  валюте на определенный момент  времени называется котировкой. Котировку  валют осуществляют центральные и крупнейшие мировые коммерческие банки.  
 

     1.2 Факторы, определяющие  валютный курс

     Как любая цена, валютный курс отклоняется от стоимостной основы – покупательной способности валют (объема товарной массы, приобретаемой на денежную единицу) - под влиянием спроса и предложения валюты. Соотношение такого спроса и предложения зависит от ряда факторов. Многофакторность валютного курса отражает его связь с другими экономическими категориями - стоимостью, ценой, деньгами, процентом, платежным балансом и т.д. Причем происходит сложное их переплетение и выдвижение в качестве решающих то одних, то других факторов в зависимости от общеэкономической и политической ситуации в стране и мире. Среди них можно выделить следующие.

     1. Темп инфляции. Соотношение валют по их покупательной способности (паритет покупательной способности), отражая действие закона стоимости, служит своеобразной осью валютною курса. Поэтому на валютный курс влияет темп инфляции. Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют иные факторы. Инфляционное обесценение денег в стране вызывает снижение покупательной способности и тенденцию к падению их курса к валютам стран, где темп инфляции ниже. Данная тенденция обычно прослеживается в средне- и долгосрочном плане. Выравнивание валютного курса, приведение его в соответствие с паритетом покупательной способности происходят в среднем в течение двух лет. Это объясняется тем, что ежедневная котировка курса валют не корректируется по их покупательной способности, а также действуют иные курсообразующие факторы. [2, с 328]

     Однако  курсовые соотношения валют, очищенные  от спекулятивных и конъюнктурных факторов, изменяются в соответствии с законом стоимости, с изменением покупательной способности денежных единиц.

     Зависимость валютного курса от темпа инфляции особенно велика у стран с большим объемом международной торговли товарами, услугами и капиталами. Это объясняется тем, что наиболее тесная связь между динамикой валютного курса и относительным темпом инфляции проявляется при расчете курса на базе экспортных цен. Цены мирового рынка представляют собой денежное выражение интернациональной стоимости. Что касается импортных цен, то они менее приемлемы для расчета относительного паритета покупательной способности валют, так как сами во многом зависят от динамики валютного курса. Индекс оптовых цен приемлем для такого расчета лишь для развитых стран, где структура оптовой внутренней торговли и экспорта в известной мере сходна. В других странах в этот индекс не входят многие экспортируемые товары. Подобный расчет на базе розничных цен может дать искаженную картину, так как включает ряд услуг, не являющихся объектом мировой торговли. В конечном счете на мировом рынке происходит стихийное выравнивание курсов национальных денежных единиц в соответствии с реальной покупательной способностью.

     Реальный  валютный курс определяется как номинальный курс (например, рубль к доллару), умноженный на отношение уровней цен в России и США.

     2. Состояние платежного  баланса. Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, если увеличивается спрос на нее со стороны иностранных должников. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, так как должники продают ее на иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств. Нестабильность платежного баланса приводит к скачкообразному изменению спроса и предложения на соответствующие валюты. В современных условиях резко возросло влияние международного движения капиталов на платежный баланс и, следовательно, на валютный курс. [4, c 133]

     3. Разница процентных  ставок в разных  странах. Влияние этого фактора на валютный курс объясняется двумя основными обстоятельствами. Во-первых, изменение процентных ставок в стране воздействует при прочих равных условиях на международное движение капиталов, прежде всего краткосрочных. В принципе повышение процентной ставки стимулирует приток иностранных капиталов, а ее снижение поощряет отток капиталов, в том числе национальных, за границу. Движение капиталов, особенно спекулятивных «горячих» денег, усиливает нестабильность платежных балансов. Во-вторых, процентные ставки влияют на операции валютных, кредитных, фондовых рынков. При проведении операций банки принимают во внимание разницу процентных ставок на национальном и мировом рынках капиталов с целью извлечения прибылей. Они предпочитают получать более дешевые кредиты на иностранном рынке ссудных капиталов, где ставки ниже, и размещать иностранную валюту на национальном кредитном рынке, если на нем процентные ставки выше.

     4. Деятельность валютных  рынков и спекулятивные  валютные операции. Если курс какой-либо валюты имеет тенденцию к понижению, то фирмы и банки заблаговременно продают ее на более устойчивые валюты, что ухудшает позиции ослабленной валюты. Валютные рынки быстро реагируют на изменения в экономике и политике, на колебания курсовых соотношений. Тем самым они расширяют возможности валютной спекуляции и стихийного движения «горячих» денег.

     5. Степень использования  определенной валюты  на еврорынке и  в международных  расчетах. Например, тот факт, что 60% операций евробанков и 50% международных расчетов осуществляются в долларах, определяет масштабы спроса и предложения этой валюты. Поэтому периодический рост мировых цен и выплат по внешним долгам способствует повышению курса доллара даже в условиях падения его покупательной способности.

     6. На курсовое соотношение валют  воздействует также ускорение или задержка международных платежей. В ожидании снижения курса национальной валюты импортеры стремятся ускорить платежи контрагентам в иностранной валюте, чтобы не нести потерь при повышении ее курса, а экспортеры задерживают репатриацию валютной выручки. При укреплении национальной валюты, напротив, преобладает стремление импортеров к задержке платежей в иностранной валюте, а экспортеров - к ускорению перевода валютной выручки в свою страну. Такая тактика, получившая название «лидз энд лэгз», влияет на платежный баланс и валютный курс.

     7. Степень доверия  к валюте на  национальном и  мировых рынках. Она определяется состоянием экономики и политической обстановкой в стране, а также рассмотренными выше факторами, оказывающими воздействие на валютный курс. Причем дилеры учитывают не только темпы экономическою роста, инфляции, уровень покупательной способности валюты, соотношение спроса и предложения валюты, но и перспективы их динамики. Иногда даже ожидание публикации официальных данных о торговом и платежном балансах или результатах выборов сказывается на курсе валюты. Порой на валютном рынке происходит смена приоритетов в пользу политических новостей, слухов об отставке министров и т.д. 
 

     Рисунок 1.1   –  Взаимодействие факторов, влияющих на валютный курс

     8. Валютная политика. Соотношение рыночного и государственного регулирования валютного курса влияет на его динамику. Формирование валютного курса на валютных рынках через механизм спроса и предложения валюты обычно сопровождается резкими колебаниями курсовых соотношений. На рынке складывается реальный валютный курс - показатель состояния экономики, доверия к определенной валюте. Государственное регулирование валютного курса направлено на его повышение либо снижение, исходя из задач валютно-экономической политики. С этой целью проводится определенная валютная политика.  
 
 
 
 

     2 Режимы валютного  курса. Валютная  котировка, её  виды.

     Режим валютного курса – порядок установления курсовых соотношений между валютами.

     В соответствии с методикой МВФ различают два вида режимов валютных курсов – плавающий и фиксированный.

     Фиксированный валютный курс – это официально установленное соотношение между национальными валютами, допускающее временное отклонение от него в ту или другую сторону не более чем на 2,25%. Фиксация курса может осуществляться как за счет фиксации курса к одной валюте, так и за счет фиксации курса к валютному композиту.

     Фиксация  курса к одной валюте означает привязку курса национальной валюты к курсу наиболее значимых валют национальных расчетов. Обычно такая привязка осуществляется менее развитыми странами по отношению  
к валютам более развитых стран. Причем к таким странам, с которыми существуют тесные торговые отношения. Мотивы осуществления такой политики достаточно очевидны: гарантия стабильности торговых отношений, в первую очередь, для долгосрочных контрактов и предотвращение влияния возможных, в случае, если бы привязка не осуществлялась, колебаний обменного курса на изменение уровня цен в стране. [4, c 137]

     Фиксация  курса к валютному композиту – привязка курса национальной валюты к курсам коллективных денежных единиц или  
к различным корзинам валют¹ стран, являющихся основными торговыми партнерами. Удельный вес валют в корзинах, составляемых для фиксации национального курса, обычно отражает вес стран, использующих ее во внешней торговле товарами и услугами, а также движение капитала данной страны. Первая особенность фиксированного курса состоит в том, что его устанавливает центральный банк или правительство, вторая – в том, что он остаётся неизменным в течение продолжительного времени (от нескольких месяцев до нескольких лет), то есть не зависит от изменения спроса  
и предложения на валюту. Изменение фиксированного курса происходит  
в результате его официального пересмотра (девальвации – понижения или ревальвации – повышения).

     Режим плавающих (или колеблющихся) курсов. При таком режиме валютный курс, во-первых, устанавливается рынком (коммерческими банками и в результате биржевых торгов) и, во-вторых, он относительно свободно меняется под влиянием спроса и предложения на валюту. Режим плавающего курса не исключает проведение центральным банком тех или иных мероприятий, направленных на регулирование валютного курса.

     Необходимо  отметить, что на практике жестко фиксированные  обменные курсы встречаются редко. Фиксированный курс может быть выгоден  странам с равными уровнями экономического развития, параметрами инфляции и  подходом в монетарной политике. При  этом фиксированный курс по отношению  к странам с другим уровнем  развития может быть абсолютно невыгоден  и даже опасен. Например, ряд латиноамериканских стран (Аргентина, Бразилия, Уругвай) использовали привязку национальной валюты к доллару  США, что явилось одной из основных причиной экономического кризиса в  этих странах.

      На  практике зачастую применяются компромиссные  варианты, сочетающие в себе элементы обоих режимов валютных курсов – такие, как: режим «скользящей фиксации», валютный коридор и др.:

• Режим «скользящей фиксации» – центральный банк ежедневно устанавливает валютный курс исходя из определённых показателей: уровня инфляции, состояния платёжного баланса, изменения величины официальных золотовалютных резервов и др.;
• Режим «валютного коридора» – центральный банк устанавливает верхний и нижний пределы колебания валютного курса. Чем шире «коридор», тем в большей степени движение валютного курса соответствует реальному соотношению рыночного спроса и предложения на валюту;
• Режим «оптимального валютного пространства» – курсы валют стран-членов валютной группировки поддерживаются по отношению друг  
  к другу в пределах «валютного коридора» и «совместно плавают» вокруг валют, не входящих в группировку.

      Выбор валютного режима зависит от уровня развития экономики, ее организации  и степени интегрированности  в мировое сообщество. В мировой  истории существует немало примеров удачного использования плавающих  или фиксированных режимов, а  также их комбинации. Однако в последнее  время все больше стран предпочитают плавающие режимы валютного курса. Это обуславливается тем, что  становится все больше стран, которые  закончили переходный период реформирования своих экономик, все больше интегрируются  в международные финансовые рынки. С этой точки зрения применение плавающего режима валютного курса является более предпочтительным.

      Валютная  котировка (от франц. coter, буквально нумеровать, метить) – определение курсов иностранных валют относительно какой-либо одной валюты (как правило, национальной) в соответствии с действующими законодательными нормами и сложившейся практикой. Другими словами, котировка – установление валютного курса. Котировку валют производят государственные (национальные) или крупнейшие коммерческие банки.

      Валютная  котировка бывает трех видов:

• прямая котировка – количество единиц национальной валюты за одну единицу иностранной валюты (пример: 24,75 руб. = 1 долл. США). Такой способ принят в большинстве стран (в том числе и в России).
• косвенная (обратная) котировка – количество иностранной валюты за единицу национальной валюты (пример: 1 руб. = 0.0404 долл. США). Применяется в Англии, а с 1987 г. частично и в США.
• кросс-курс – представляет соотношение между двумя валютами по отношению к третьей валюте. В основном в качестве этой третьей валюты используется доллар США как валюта, используемая в большинстве сделок.

      Банки котируют курсы продавца и покупателя. Курс продавца – это курс, по которому банк готов продать котируемую валюту, а по курсу покупателя банк готов её купить. При прямой котировке курс продавца всегда выше, чем курс покупателя. Разница между ними составляет прибыль банка.

      Различают также котировку валют официальную, межбанковскую, биржевую. Официальную валютную котировку осуществляет центральный банк. Официальный валютный курс используется для целей учета  
и таможенных платежей, при составлении платежного баланса.

      Способы определения официального валютного  курса различаются по странам  в зависимости от характера валютной системы и режима валютного курса. В странах, где действует режим  фиксированного валютного курса, котировка  определяется чисто административным путем. Центральный банк устанавливает (независимо от спроса и предложения  на валюту) курс национальной валюты по отношению к валюте какой-либо одной  страны,  
к которой «привязана» валюта данной страны, или по отношению сразу нескольким валютам (на базе «валютной корзины»). При этом центральный банк может устанавливать различные валютные курсы по отдельным операциям (множественность валютных курсов). Такой способ применялся  
в Российской Федерации до июля 1992 г.

      При режиме «валютного коридора» официальный  валютный курс устанавливается в  рамках «валютного коридора», либо на уровне биржевого (как было, например, в России с июля 1995 г. по май 1996 г.), либо путем ежедневных котировок, так называемой «скользящей фиксации».

      В некоторых странах с неразвитым валютным рынком, где основной оборот валютных операций проходит через валютную биржу, официальный курс устанавливается  на уровне биржевого.

      В странах со свободным валютным рынком, где действует режим «плавающих»  курсов, складывающихся в зависимости  от спроса  
и предложения на иностранную валюту, центральные банки устанавливают официальный курс на уровне межбанковского. В некоторых промышленно развитых странах сохраняется традиция установления официального курса на уровне биржевого.

      Поскольку основной объем валютных операций в  промышленно развитых странах осуществляется на внебиржевом межбанковском валютном рынке, основным курсом внутреннего  рынка этих стран является межбанковский  курс. Межбанковскую котировку устанавливают  крупные коммерческие банки –  основные операторы валютного рынка, поддерживающие друг с другом постоянные отношения. Их называют маркет-мейкеры (делатели рынка). Остальные банки  – маркет-юзеры (пользователи рынка) обращаются за котировкой к маркет-мейкерам. Межбанковские валютные котировки  устанавливаются маркет-мейкерами  путем последовательного сопоставления  спроса и предложения по каждой валюте.

      На  межбанковские курсы ориентируются  все остальные участники валютного  рынка, он служит основой установления курсов по каждой валюте. Биржевой курс носит в основном справочный характер.

      В странах с жесткими валютными ограничениями и фиксированным валютным курсом все операции проводятся по официальному курсу. В ряде стран с неразвитым валютным рынком, где объем валютных операций приходится на валютные биржи, основным курсом внутреннего валютного рынка служит биржевая котировка, которая складывается на бирже на основе последовательного сопоставления заявок на покупку-продажу валюты (биржевой фиксинг). Биржевой курс служит основой установления курсов как по межбанковским сделкам, так и для банковских клиентов. 

3 Экономическое значение  валютного курса.  Методы его регулирования.

      Выступая  инструментом связи между стоимостными показателями национального и мирового рынка, валютный курс играет активную роль в международных экономических  операциях и воспроизводстве. Используя  валютный курс, предприниматель сравнивает собственные издержки производства с ценами мирового рынка. Это дает возможность выявить результат  внешнеэкономических операций отдельных  предприятий и страны в целом. При реализации товара на мировом  рынке продукт национального  труда получает всеобщее признание  на основе интернациональной меры стоимости. А на мировом валютном рынке выявляется паритет интернациональной стоимости  валют. На основе курсового соотношения  валют с учетом удельного веса данной страны в мировой торговле рассчитывается эффективный валютный курс. Валютный курс оказывает влияние  на соотношение экспортных и импортных  цен, конкурентоспособность фирм, прибыль  предприятий.

      Резкие  колебания валютного курса усиливают  нестабильность международных экономических, в том числе валютно-кредитных  отношений, вызывают негативные социально-экономические  последствия, потери одних и выигрыши других стран. [5, с 197]

      При понижении курса национальной валюты, если не противодействуют иные факторы, экспортеры получают экспортную премию при обмене вырученной подорожавшей иностранной валюты на подешевевшую национальную и имеют возможность  продавать товары по ценам ниже среднемировых, что ведет к их обогащению за счет потерь своей страны при массовом вывозе товаров.  Но одновременно снижение курса национальной валюты удорожает  импорт, что стимулирует рост цен  в стране, сокращение ввоза товаров  и потребления или развитие национального  производства товаров взамен импортных. Если курс рубля в 1998 г. упал с 6,5 до 25 рублей за доллар, а цена барреля нефти 50 дол., то экспортер вместо прежних 325 рублей за баррель получит 1250 рублей. А импортер, наоборот, проигрывает, если раньше (при цене 12000 дол.) он платил за «Форд-фокус»  78 тыс. руб., то теперь — 3000 тыс. руб. Снижение валютного курса сокращает реальную задолженность в национальной валюте, увеличивает тяжесть долгов, выраженных в иностранной валюте. Невыгодным становится вывоз прибылей, процентов, дивидендов, получаемых иностранными инвесторами в валюте стран инвестирования. Эти прибыли реинвестируются или используются для закупки товаров по внутренним ценам и последующего их экспорта.

      При повышении курса национальной валюты цены становятся менее конкурентоспособными, эффективность экспорта падает, что  может привести к сокращению экспортных отраслей и национального производства. Импорт, наоборот, расширяется. Стимулируется  приток иностранных и национальных капиталов, увеличивается вывоз  прибылей по иностранным капиталовложениям. Уменьшается реальная сумма внешнего долга, номинированного в обесценившейся иностранной валюте. Если курс рубля  повысится с 25 до 23 руб. за доллар, то импортеру «Форда» потребуется  не 300 тыс. руб., а 276 тыс. руб. А экспортер  нефти получит за баррель не 1250, а 1150 руб.