Законодательное регулирование деятельности саморегулируемых организаций

ВВЕДЕНИЕ

Профессиональные ассоциации участников инвестиционного бизнеса возникают по мере усложнения и расширения финансового рынка, когда действия государственного регулирования оказываются недостаточными. Они выявляют недобросовестное поведение отдельных лиц, наносящих ущерб не только членам ассоциаций, но и более широкому кругу участников биржевой торговли, так как снижение общественного доверия к профессионалам подрывает основы их бизнеса, ведет к потере прибылей. Интересы профессиональных ассоциаций во внутреннем регулировании финансового рынка во многом совпадают с интересами государства.

Саморегулируемая организация (СРО) учреждается профессиональными участниками рынка ценных бумаг для обеспечения условий профессиональной деятельности участников рынка ценных бумаг, соблюдения стандартов профессиональной этики на рынке ценных бумаг, защиты интересов владельцев рынка ценных бумаг и иных клиентов профессиональных участников рынка ценных бумаг, являющихся членами СРО, установления правил и стандартов проведения операции с ценными бумагами, обеспечивающих эффективную деятельность на рынке ценных бумаг.

СРО обеспечивает необходимые условия деятельности участников рынка ценных бумаг, соблюдение ими профессиональной этики, защиту интересов инвесторов других клиентов, установление и совершенствования правил проведения операций, осуществление контроля и т.д. Они лучше, чем кто бы то ни было, знают практику современного фондового рынка и в первую очередь заинтересованы в соблюдении установленного порядка и дальнейшем развитии рынка.

СРО содействуют развитию инфраструктуры фондового рынка, здоровой конкуренции на нем, обеспечивают информационную, юридическую, техническую поддержку своих членов, способствуют совершенствованию законодательной базы фондового рынка, представляют интересы профессиональных участников данного рынка в государственных органах.

Актуальность темы заключается в том, что саморегулирование помогает укрепить доверие инвесторов к фондовому рынку и осуществляется во всех экономически развитых государствах.

Целью работы является раскрытие такого понятия, как саморегулируемая организация профессиональных участников рынка ценных бумаг, этапы становления, права, обязанности и функции СРО, а также рассмотрение крупнейших всероссийских некоммерческих профессиональных объединений ПАУФОР, ПАРТАД, НАУРаГ.

1 САМОРЕГУЛИРУЕМЫЕ  ОРГАНИЗАЦИИ ПРОФЕССИОНАЛЬНЫХ УЧАСТНИКОВ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

1.1 Законодательное регулирование деятельности саморегулируемых организаций

Саморегулируемой организацией профессиональных участников рынка ценных бумаг именуется добровольное объединение профессиональных участников рынка ценных бумаг, действующее в соответствии с Федеральным законом от 22.04.1996 N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» и функционирующее на принципах некоммерческой организации.

Саморегулируемая организация учреждается профессиональными участниками рынка ценных бумаг для обеспечения условий профессиональной деятельности участников рынка ценных бумаг, соблюдения стандартов профессиональной этики на рынке ценных бумаг, защиты интересов владельцев ценных бумаг и иных клиентов профессиональных участников рынка ценных бумаг, являющихся членами саморегулируемой организации, установления правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами, обеспечивающих эффективную деятельность на рынке ценных бумаг.

Объединяются в саморегулируемые организации профессиональные участники рынка ценных бумаг. Вступить в саморегулируемую организацию вправе юридические лица, в том числе кредитные организации, а также предприниматели без образования юридического лица, которые осуществляют следующие виды деятельности:

- брокерская деятельность;

- дилерская деятельность;

- деятельность по управлению  ценными бумагами;

- деятельность по определению взаимных обязательств;

- депозитарная деятельность;

- деятельность по ведению реестра  владельцев ценных бумаг;

- деятельность по организации  торговли на рынке ценных бумаг.

Все доходы саморегулируемой организации используются ею исключительно для выполнения уставных задач и не распределяются среди ее членов.

Саморегулируемая организация в соответствии с требованиями осуществления профессиональной деятельности и проведения операций с ценными бумагами, утвержденными Банком России, устанавливает обязательные для своих членов правила осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Также стандарты проведения операций с ценными бумагами и осуществляет контроль за их соблюдением (в ред. Федеральных законов от 28.12.2002 N 185-ФЗ, от 23.07.2013 N 251-ФЗ) [6, С.1].

Саморегулируемые организации профессиональных участников рынка ценных бумаг регулируется следующими нормативно-правовыми актами:

• Гражданским кодексом Российской Федерации от 30 ноября 1994 года  № 51-ФЗ.
• Федеральным законом от 22 апреля 1996 года № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».
• Федеральным законом от 5 марта 1999 года № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг».
• Федеральным законом от 12 января 1996 года № 7-ФЗ «О некоммерческих организациях».
• Постановлением Правительства РФ от 30 июня 2004 года № 317 «Об утверждении Положения о Федеральной службе по финансовым рынкам».
• Постановлением ФКЦБ РФ от 1 июля 1997 года  № 24 «Об утверждении положения о саморегулируемых организациях профессиональных участников рынка ценных бумаг и положения о лицензировании саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг».
• И другими нормативно-правовыми актами.

Организация, созданная профессиональными участниками рынка ценных бумаг, приобретает статус саморегулируемой организации на основании разрешения, выданного федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг, если она соответствует следующим требованиям:

• организация  учреждена не менее чем десятью профессиональными участниками рынка ценных бумаг. Если же число членов саморегулируемой организации стало менее десяти, Федеральная служба по финансовым рынкам приостанавливает деятельность саморегулируемой организации и на срок до трех месяцев. Если по истечении указанного срока количество членов саморегулируемой организации не приведено в соответствие с требованиями Закона, Федеральная служба по финансовым рынкам  прекращает деятельность данной саморегулируемой организации.
• в представленных организацией профессиональных участников рынка ценных бумаг документах не содержится ни одно из следующих положений:
• возможность дискриминации прав клиентов, которые пользуются услугами членов организации, а также дискриминация  членов организации;
• необоснованные ограничения на вступление в организацию и выход из нее;
• ограничения, которые препятствуют развитию конкуренции профессиональных участников рынка ценных бумаг;
• регулирование вопросов, которые не относятся к компетенции, а также не соответствующих целям деятельности саморегулируемой организации;
• предоставление недостоверной или неполной информации.

Государственное регулирование деятельности саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг осуществляется Федеральной службой по финансовым рынкам. Так же Федеральная служба по финансовым рынкам ведет реестр саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Целями деятельности саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг  являются:

• Развитие и совершенствование системы регулирования рынка ценных бумаг.
• Установление правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами, которые способствуют эффективной деятельности на рынке ценных бумаг.
• Осуществление надзора и контроля за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг.
• Защита законных прав и интересов владельцев ценных бумаг и клиентов профессиональных участников рынка ценных бумаг, которые являются членами саморегулируемой организации.
• Повышение стандартов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, включая стандарты профессиональной этики на рынке ценных бумаг;
• Обеспечение условий профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

Исходя из поставленных целей, можно выделить следующие основные направления деятельности саморегулируемых организаций оценщиков:

• Саморегулируемая организация устанавливает обязательные для своих членов правила осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, стандарты проведения операций с ценными бумагами, а также осуществляет контроль за соблюдением своими членами принятых саморегулируемой организацией правил и стандартов.
• Создает и поддерживает эффективные системы контроля и надзора за деятельностью своих членов, а также своевременно выявляет и пресекает нарушения требований законодательства РФ, а также внутренних документов саморегулируемой организации.
• Осуществляет обучение граждан в сфере профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг (РЦБ), принимает квалификационные экзамены и выдает квалификационные аттестаты.
• Организует информационное и методическое обеспечение своих членов.

Саморегулируемые организации вправе создавать компенсационные и иные фонды в целях возмещения понесенного инвесторами – физическими лицами ущерба в результате деятельности профессиональных участников – членов саморегулируемой организации профессиональных участников рынка ценных бумаг (профучастников РЦБ).

Преимущества саморегулируемой организации профессиональных участников рынка ценных бумаг:

• Саморегулируемая организация профессиональных участников рынка ценных бумаг осуществляет защиту прав и законных интересов ее членов;
• Членство в саморегулируемой организации профессиональных участников рынка ценных бумаг ведет к повышению качества осуществляемых работ;
• Членство в саморегулируемой организации профессиональных участников рынка ценных бумаг ведет к взаимной поддержке ее членов;
• Саморегулируемая организация профессиональных участников рынка ценных бумаг оказывает помощь в повышении квалификации сотрудников членов;
• Саморегулируемая организация профессиональных участников рынка ценных бумаг осуществляет информационную поддержку членов, путем предоставления изменений в нормативно-правовые акты затрагивающие профессиональных участников – членов, проведению общих собраний членов, организации круглых столов, симпозиумов и конференций посвященных актуальным темам саморегулирования, функционирования, а так же проблемам в сфере регулирования и функционирования деятельности рынка ценных бумаг.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг может быть членом нескольких саморегулируемых организаций различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, если иное не предусмотрено законодательством.

Для того чтобы быть принятым в члены саморегулируемой организации профессиональных участников рынка ценных бумаг  (вступить в СРО), лицо, желающее вступить в саморегулируемую организацию обязано подать  заявление, к которому прилагаются документы, предусмотренные нормативно-правовыми актами и внутренними документами саморегулируемой организации. 
После получения заявления саморегулируемая организация профессиональных участников рынка ценных бумаг обязана в течение срока, не превышающего двух месяцев, осуществить проверку полноты и достоверности сведений, содержащихся в представленных документах. По окончании проверки должностные лица и специалисты саморегулируемой организации, составляют письменное заключение. Это письменное заключение направляется на рассмотрение в коллегиальный орган управления саморегулируемой организации, который по итогам рассмотрения представленных документов должен в трехдневный срок с момента рассмотрения утвердить заявление или отказать в его утверждении.

Условиями членства в саморегулируемой организации являются также внесение членом саморегулируемой организации установленных ею взносов, в том числе взносов в компенсационный фонд СРО.

Саморегулируемая организация профессиональных участников рынка ценных бумаг для реализации своих полномочий на территории субъектов РФ имеет право, с предварительным согласованием с ФСФР, создавать свои филиалы и представительства. Она обязана осуществлять контроль за деятельностью своих филиалов и представительств, а также несет ответственность за их деятельность [1, С.525-528].

1.2 Этапы становления и развития саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг, их права, обязанности и функции

В 1992-1996 гг. в России (в Центральном районе и в других регионах) по инициативе участников рынка ценных бумаг возникли многие виды саморегулируемых организаций. Необходимость появления различного рода союзов, ассоциаций и объединений профессионалов на внебиржевом рынке была обусловлена прежде всего:

• широкомасштабной приватизацией в России;
• отсутствием на фондовых биржах атрибутов цивилизованного рынка (регистраторов, депозитариев, клиринговых палат и т.д.);
• информационным вакуумом;
• появлением акций предприятий самых различных отраслей;
• удаленностью многих крупных эмитентов;
• трудностями в определение реального курса акций, величины спроса на них и т.д.

В России роль саморегулируемых организаций менялась на разных этапах развития рынка ценных бумаг. На этапе зарождения рынка они занимались профессиональным образованием, обменом опытом работы, лоббированием на разных уровнях власти. Решения их носили рекомендательный характер. Когда саморегулируемые организации получили официальный статус, они стали заниматься защитой своих членов, клиентов, вопросами этики. Решения их приобрели обязательный характер (отказ от их выполнения означал исключение из организации).

На российском фондовом рынке первоначально существовала модель системы саморегулирования и саморегулируемых организаций, введенная ФКЦБ России в 1996г. В его концепции саморегулирование – часть системы государственного регулирования. Об этом свидетельствуют нормативные документы Комиссии, например текст положения «О саморегулируемых организациях». Созданные в то время саморегулируемые организации были подконтрольны Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг и лично ее председателю, который контролировал их деятельность, вплоть до назначения отдельного сотрудника в этих СРО. Фактически такие саморегулируемые организации становились «общественным» отделом Федеральной комиссии, который был полностью подчинен регулятору и содержался на средства участников.

В дальнейшем Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг пошла по пути либерализации саморегулирования. Во-первых, по инициативе Федеральной комиссии России было признано недействительным требование об обязательном участии профессиональных участников рынка ценных бумаг в саморегулируемых организациях, во-вторых, была допущена разумная их множественность, оставляющая участнику рынка выбор.

В этой связи необходима максимальная независимость саморегулируемых организаций от регулятора рынка в области делегировании части полномочий регулятора саморегулируемой организации. Это делегирование должно быть закреплено соответствующим соглашением между регулятором и саморегулируемыми организациями. Например, функция сбора и анализа отчетности, функция установления стандартов профессиональной деятельности и контроля за их соблюдением, проверка участников рынка на профессиональную пригодность, выдача соответствующих аттестатов и т.д. Как правило, эти вопросы наиболее эффективно регулируются самими участниками рынка на основе их добровольного согласия следовать данным стандартам. Саморегулируемые организации призваны сделать российский рынок ценных бумаг цивилизованным, укрепить доверие к нему российских и иностранных инвесторов. Разобраться в сложных условиях рынка ценных бумаг могут только профессионалы. Там, где контроль над рынком ценных бумаг находится только в руках государства, он недостаточно эффективен и почти всегда опаздывает с принятием решений [3, С.87-89].

Основными функциями (задачами) саморегулируемой организации являются:

• обеспечение благоприятных условий профессиональной деятельности на рынке;

• соблюдение стандартов профессиональной этики на рынке;

• защита интересов профессиональных участников в государственных органах регулирования;

• защита интересов клиентов профессиональных участников;

• установление правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами и контроль за их выполнением.

Права саморегулируемых организаций:

• получать информацию по результатам проверок своих членов со стороны федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг;

• разрабатывать правила и стандарты осуществления профессиональной деятельности и операций с ценными бумагами;

• осуществлять контроль за соблюдением своими членами вышеназванных правил, стандартов и операций;

• разрабатывать учебные планы и программы, осуществлять профессиональную подготовку сотрудников для работы на рынке ценных бумаг;

• выдавать квалификационные аттестаты.

Процесс образования саморегулируемой организации следующий:

• для учреждения саморегулируемой организации требуется не менее 10 профессиональных участников;
• статус саморегулируемой организации присваивается на основании разрешения, выдаваемого федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг;

• организация должна разработать совокупность правил и положений, в частности:

— правила и стандарты профессиональной деятельности;

— правила, ограничивающие манипулирование ценами;

— правила вступления и выхода из организации;

— порядок получения доходов и осуществления расходов в организации;

— порядок ведения и виды документации;

— правила защиты прав клиентов;

— порядок проведения необходимых проверок и др. [2, C.266-269].

1.3 ПАУФОР, ПАРТАД, НАУРаГ

Особенностью работы российских фондовых бирж в начале 1990-ых годов было отсутствие торговли акциями приватизированных промышленных предприятий. Успешно торгуя ваучерами и предъявительскими ценными бумагами, биржи упустили момент, когда нужно было начать формирование инфраструктуры цивилизованного фондового рынка со всеми его атрибутами: регистраторами, депозитариями, клиринговыми центрами и т.п. После первых лет бурного и хаотичного развития российского рынка акций приватизированных предприятий его участники пришли к осознанию того, что дальнейшая работа без принятия единых правил поведения на фондовом рынке невозможна.

В результате многочисленных переговоров, консультаций и поисков взаимных компромиссов за основу построения будущей ассоциации была принята американская модель фондового рынка, предусматривающая управления им при помощи саморегулируемых организаций.

Наибольшую роль на рынке ценных бумаг играют крупные всероссийские некоммерческие профессиональные объединения: Профессиональная ассоциация участников фондового рынка (ПАУФОР), Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев (ПАРТАД), Национальная ассоциация участников рынка государственных ценных бумаг (НАУРаГ) и т.п.

В мае 1994 года в Москве представителями 15-ти ведущих компаний была официально учреждена Профессиональная ассоциация участников фондового рынка (ПАУФОР), которая стала прообразом будущей саморегулируемой всероссийской организацией – Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) и утвержден ее устав. Основными задачами создания ПАУФОР были разработка стандартов торговли ценными бумагами и комплекса мер дисциплинарного воздействия на их нарушителей, а также создания для членов ассоциации внебиржевой компьютерной торговой системы. 

Позже первоочередной задачей стала организация внебиржевой торговли между членами ПАУФОР, которые добровольно обязались придерживаться взаимных договоренностей, правил информационной открытости и единого документооборота. 30 ноября 1995 года прошел учредительный съезд и была создана общероссийская ассоциация, которая получила сегодняшнее название – НАУФОР.

До 1996 года Ассоциация совмещала функции организации саморегулирования участников рынка ценных бумаг и организатора внебиржевых торгов. Однако вступившие в силу Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" и временное положение Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ России) "О требованиях, предъявляемых к организаторам торговли на рынке ценных бумаг" потребовали от Ассоциации разделения этих направлений и лицензирования каждого вида деятельности.

В 1997 году НАУФОР приступила к реструктуризации. Было создано Некоммерческое партнерство «Торговая система РТС», в собственность которого передана Российская торговая система. А в начале марта 1997 года Федеральная комиссия приняла решение выдать лицензию организатора торговли некоммерческому партнерству «Торговая система РТС», которое стало первым в истории российского фондового рынка официально признанным внебиржевым организатором торговли. 29 августа 1997 г. ФКЦБ России выдала НАУФОР лицензию саморегулируемой организации. В настоящее время НАУФОР насчитывает более 400 компаний и банков.

Миссия НАУФОР состоит в совершенствовании правового регулирования российского рынка ценных бумаг, обеспечении условий профессиональной деятельности участников фондового рынка России, установлении правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами, защите интересов инвесторов.

Задачи НАУФОР:    

- способствовать  стандартизации принципов и практики  деятельности участников рынка  ценных бумаг, внедрению норм  профессиональной этики и обеспечению  соблюдения членами НАУФОР законодательства  Российской Федерации в области  рынка ценных бумаг;

- выработать  и внедрить правила, направленные  на предупреждение недобросовестных  действий со стороны участников  фондового рынка и обеспечение  справедливых и равных принципов  торговли в интересах инвесторов;

- представлять  интересы инвесторов и иных  участников рынка ценных бумаг  во взаимоотношениях с органами  государственной власти и управления;

- способствовать  повышению самодисциплины членов  НАУФОР, исследовать факты нарушения  установленных правил и стандартов  осуществления профессиональной  деятельности и операций с  ценными бумагами и выступать  арбитром в разрешении споров  между членами НАУФОР, между членами  НАУФОР и третьими лицами;

- оказывать  информационную, методическую, техническую  и правовую поддержку деятельности  членов НАУФОР [4, С. 113-115].

Кроме НАУФОР, достаточно эффективно в своем сегменте инфраструктуры действует Профессиональная Ассоциация Регистраторов, Трансфер-Агентов и Депозитариев (ПАРТАД), созданная в 1994 году, которая является c 1997 года саморегулируемой организацией регистраторов, депозитариев, а с 2000 года – и клиринговых организаций, а также объединяет специализированных депозитариев. Высшим органом Ассоциации является Общее собрание ее членов. В настоящее время ПАРТАД насчитывает 63 члена (29 регистраторов и 34 депозитариев). Общее руководство деятельностью ПАРТАД осуществляет Совет директоров. Правление ПАРТАД является коллегиальным исполнительным органом и осуществляет руководство текущей деятельностью организации.

На сегодняшний день членами Ассоциации являются ведущие регистраторы, депозитарии и специализированные депозитарии. Основу деятельности ПАРТАД составляет работа профильных Комитетов Ассоциации, членами которых являются представители ведущих компаний на рынке ценных бумаг. В ПАРТАД созданы и активно работают Комитет депозитариев, Комитет регистраторов, Комитет по стандартизации и сертификации. При Комитетах создаются рабочие группы, целью деятельности которых является разработка документов, необходимых на данном этапе развития рынка ценных бумаг.

В ПАРТАД создан Комитет Специализированных депозитариев, единственный орган на финансовом рынке, занимающийся проблемами специализированных депозитариев, выполняющих функции контроля за размещением средств ПИФ, пенсионных резервов и накоплений.

Основными преимуществами членства в ПАРТАД является следующее:

Организации, являющиеся членами ПАРТАД, имеют реальную возможность оказывать влияние на развитие и совершенствование системы регулирования рынка ценных бумаг. Мнение членов ПАРТАД, обобщаемое Комитетами и Советом директоров ПАРТАД, доводятся до сведения регулирующих органов. ПАРТАД взаимодействует с законодательными органами по подготовке и совершенствованию законодательной и нормативной базы, в первую очередь законов «О рынке ценных бумаг» и «Об акционерных обществах».

ПАРТАД устанавливает правила и стандарты деятельности по учету прав собственности на ценные бумаги, соблюдение которых обеспечивает качество работы членов Ассоциации на РЦБ. Стандарты профессиональной деятельности регистраторов, депозитариев и клиринговых организаций регулярно обновляются.

В качестве реальной помощи профессиональным участникам рынка ценных бумаг и в целях стандартизации их деятельности экспертами ПАРТАД разрабатываются методические рекомендации, направленные на повышение надежности и эффективности функционирования учетного сектора фондового рынка, а также поднятия технологического уровня проведения операций профессиональными участниками и на защиту прав и законных интересов инвесторов. Члены ПАРТАД могут воспользоваться Методическими рекомендациями по ведению реестра, по составлению Правил осуществления депозитарной деятельности, Инструкции о внутреннем контроле, по процедуре документооборота между Специализированным депозитарием и НПФ и др.

ПАРТАД осуществляет поддержку внедряемых технологических процессов согласно принятым ПАРТАД целевым программам управления рисками, раскрытия информации, сертификации программного обеспечения, гарантии подписи и аттестации специалистов.

ПАРТАД обладает практическим опытом в области управления рисками деятельности учётных институтов. В рамках осуществляемой с 1998 года Программы разработки и внедрения системы мер снижения рисков, связанных с осуществлением профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, ПАРТАД формулирует рекомендации по управлению рисками, а также требования к договорам страхования и страховым организациям, осуществляющим страхование регистраторов и депозитариев.

В 2004 году в ПАРТАД были разработаны и утверждены «Форматы электронного взаимодействия регистраторов и депозитариев», подготовленные рабочей группой, в деятельности которой принимали участие представители крупнейших регистраторов и депозитариев. Советом директоров ПАРТАД рекомендовано использование Форматов регистраторами и депозитариям при электронном взаимодействии и планируется придание им статуса обязательных. Единые стандарты передачи информации позволят снизить издержки профессиональных участников РЦБ и повысить его ликвидность.