Оглавление.

Введение…………………………………………………………………………...3

Глава 1. Становление рынка ценных бумаг в Российской Федерации………..4

Глава 2. Регулирование рынка ценных бумаг………………………………..…9

       2.1 Государственное регулирование рынка ценных бумаг……….…..10

       2.2 Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг России……….…13

Глава 3. Виды ценных бумаг………………………………………………...….16

Заключение……………………………………………………………………….27

Список используемой литературы……………………………………………...29

Введение.

      Процесс реформирования экономики нашего государства  не может считаться завершенными без создания конкурентоспособного финансового сектора, способного мобилизовать и предоставить реформируемой экономике  инвестиционные ресурсы для ее развития. Стимулирование производства и инвестиций, структурная перестройка и повышение эффективности являются определяющими факторами становления рыночной экономики. Очевидно, что роль рынка ценных бумаг в этой связи приобретает исключительно важный характер.

      Рынок ценных бумаг как составная часть  финансово-кредитной системы является объектом государственного регулирования, основная цель которого - защитить интересы инвесторов от противоправных действий со стороны эмитентов или посредников. ( сп. лит 2.)

      Таким образом, рынок ценных бумаг является на сегодняшний день важной с точки  зрения восстановления экономической  ситуации в стране. Целью моей работы является создание картины развития рынка ценных бумаг и роли государственных  органов России в его регулировании.

      Поэтому в своей работе я рассмотрю  динамику развития фондового рынка и структуру регулирующих органов в дореволюционной России, практику деятельности на рынке ценных бумаг в период НЕПа, этапы становления современного рынка ценных бумаг России, а также деятельность Новосибирской региональной комиссии по рынку ценных бумаг как основного регулирующего государственного органа на рынке ценных бумаг региона.

      В работе использованы аналитические  материалы НРО ФКЦБ, официальная  информация ФКЦБ России в сети Internet, а также другие источники.

Глава1. Становление рынка ценных бумаг в Российской Федерации.

      После октябрьских  событий  декретом СНК  РСФСР от 23 декабря 1917г. все операции с ценными бумагами на территории страны были запрещены. Были аннулированы и облигации внутренних и внешних  государственных займов. Это, с одной  стороны, освободило страну от платежей по государственному долгу, а с другой стороны, привело к отказу от исторического  опыта использования ценных бумаг,  разрушило фундамент  международного кредита и торговых отношений  между Россией и западными  державами.  В условиях национализации прекратили существование акционерные  общества. Их акции и облигации  утратили юридическую силу. В результате корпоративные ценные бумаги также  были выведены из экономического оборота. Рынок ценных бумаг прекратил  свое существование на территории советской  России.

      После окончания  гражданской войны  страна приступила к восстановлению народного хозяйства,  проводя "новую  экономическую политику".

      В целях  максимального  привлечения  свободных  средств  для восстановления экономики  правительство  попыталось перейти к активному использованию ценных бумаг на новых политических и экономических условиях.  В течение 1928-1927 гг.  были выпущены самые разнообразные займы с различными  сроками,  доходностью,  формами выплаты дохода, способами размещения и т.д. ( сп. лит 1.)

      Первые  займы (три выпуска),  выпущенные в 1922-1923 гг., носили натуральную  форму - исчислялись в хлебной и сахарной единицах. Это было связано с отсутствием  нормальной денежной  системы, обесценением валюты и острой  нехваткой жизненных  средств.  Эти займы были  выпущены  беспроцентными и на короткий срок.  По мере стабилизации денежного обращения после проведения денежной реформы (1922-1924 гг.) займы стали выпускаться в денежном исчислении.

      По  срокам займы были краткосрочные (не более одного года), среднесрочные (2-5 лет) и долгосрочные (6, 8, 10 лет). Основная тенденция заключалась в постепенном  увеличении доли среднесрочных и  долгосрочных займов.

      По  способу размещения займы делились на добровольные, добровольно-принудительные и принудительные. Размещение некоторых займов в рассрочку через сберкассы, то есть в принудительном порядке было вызвано неблагоприятными экономическими условиями в стране и недоверием населения к советским займам.

      В начале 90-х гг.  Россия встала на путь возрождения рынка ценных бумаг,  учитывающего как исторические российские традиции, так и опыт стран с развитой рыночной экономикой.

      Становление современного рынка ценных бумаг  также можно разделить на этапы.

      1. 1988 - 1990 гг. - законодательство СССР  и РСФСР, разрешающее выпуск  ценных бумаг и создание акционерных  обществ. Было принято в свете  утвержденного политического курса  на перестройку экономики и  развитие рыночной экономики  в рамках социалистической системы  хозяйствования.

      Самым первым глобальным актом этого периода  можно считать постановление  Совета Министров СССР “ О выпуске  предприятиями и организациями  ценных бумаг” от 15 октября 1988 года. В 1990 году Совет Министров СССР принимает  постановление   “ Об утверждении  Положения об акционерных обществах  и обществах с ограниченной ответственностью и Положения о ценных бумагах”.

      2. 1991 - 1992 годы - законодательство  СССР  и   РСФСР (Российской Федерации), направленное на закрепление  института ценных бумаг.

      Практически единственным нормативным актом  СССР, перешедшим по наследству к России из этого периода, были Основы гражданского законодательства Союза ССР и  республик от 31 мая 1991 года, в которых  на уровне закона давалось общее определение ценной бумаги, и определялись конкретные виды ценных бумаг.

      Основным  российским актом этого периода  являлось постановление Правительства  РСФСР от 28 декабря 1991 года  “Об  утверждении Положения о выпуске  и обращении ценных бумаг и  фондовых биржах”, в котором достаточно подробно говорилось о порядке выпуска  и совершения сделок с ценными  бумагами, о лицензировании инвестиционных институтов, об аттестации специалистов инвестиционных институтов, о деятельности фондовых бирж и т.п.

      3. 1993 - 1994 годы - законодательство Российской  Федерации, регулирующее отдельные  вопросы рынка ценных бумаг  ( в основном с целью защиты интересов инвесторов, и акционеров в частности).

      Основными нормативными актами, направленными  на защиту интересов инвесторов, были указы Президента.

      4. 1995 – 1997годы - законодательство России, направленное  на цивилизованное  регулирование рынка ценных бумаг.  В основном это систематизированные  законодательные акты. Первым важнейшим  актом этого периода, конечно  же, следует признать Гражданский  кодекс России (части 1 и 2), в  котором дается определение ценной  бумаги, регулируются так называемые  бездокументарные  ценные бумаги, определяются конкретные виды  ценных бумаг и раскрывается  их содержание. ( сп. лит 3.)

      К началу 1996 года значительных масштабов  достигла практика использования государством финансовых инструментов рынка ценных бумаг по следующим направлениям:

    1. выпуск государственных ценных бумаг в целях финансирования дефицита государственного бюджета государственных краткосрочных обязательств (ГКО), облигаций федерального займа (ОФЗ), облигаций государственного сберегательного займа (ОГСЗ);

      2. реструктуризация внутреннего валютного долга - выпуск облигаций внутреннего валютного займа (ОВВЗ);

      3. связывание части свободных денежных средств на основе денежной приватизации (инвестиционные торги и конкурсы, залоговая приватизация).

      За  период с 1992 по 1996 год высокими темпами  развивались все типы посредников  на рынке ценных бумаг. Основные группы таких структур - профессиональных участников рынка ценных бумаг представляют собой:

1. коммерческие банки;
2. брокерские фирмы;
3. инвестиционные фонды различных типов;
4. инфраструктурные организации (регистраторы, депозитарии и расчетно-клиринговые организации, фондовые биржи и другие торговые системы).

      Вместе  с тем остался нерешенным ряд  значительных проблем, основными из которых являлись:

1. низкий уровень капитализации рынка и ликвидности ценных бумаг мелких и средних эмитентов;
2. высокая стоимость заимствований на рынке государственного долга;
3. слабое развитие нормативной правовой базы, устанавливающей ответственность за правонарушения на рынке, недостаточность полномочий органов государственного регулирования по привлечению к ответственности организаций и лиц, нарушающих законодательство Российской Федерации и правовые нормы на рынке, непроработанность вопросов взаимодействия регулирующих органов с правоохранительными органами и судебной системой.

      Для решения этих проблем необходимо обеспечить проведение активной государственной  политики, направленной на дальнейшее развитие самостоятельного российского  рынка ценных бумаг, отвечающего  национальным интересам России, интегрированного в мировой фондовый рынок и  обеспечивающего привлечение инвестиций в российскую экономику.

      В соответствии с этими проблемами были обозначены и задачи, которые необходимо решить:

1. укрупнение и повышение уровня капитализации практически всех структур фондового рынка
2. повышение стандартов профессиональной деятельности;
3. повышение уровня компетентности специалистов на рынке ценных бумаг;
4. развитие и ужесточение системы регулирования и надзора за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг, в том числе на основе саморегулирования;
5. развитие системы сбора и раскрытия информации о профессиональных участниках рынка ценных бумаг
6. повышение конкурентоспособности российских профессиональных участников рынка ценных бумаг по сравнению с зарубежными финансовыми институтами.

     Кроме того, необходимо заметить, что в  условиях  современного  кризисного  состояния  экономики в России не может быть полноценного рынка ценных  бумаг.  Уровень развития этого  рынка во многом зависит от благосостояния населения, которое определяет спрос на ценные бумаги.  Поэтому экономический рост,  сопровождаемый увеличением доходов  населения,  - главный фактор возрождения рынка ценных бумаг в России.

Глава 2. Регулирование рынка ценных бумаг.

      Любая человеческая деятельность на данном этапе развития общества должна быть регулируема, не является исключением  и рынок ценных бумаг. В законе «О рынке ценных бумаг» предусматривается  как регулирование деятельности государственными органами, так и  специальными организациями, функционирующими на рынке ценных бумаг.

      Для начала следует выделить систему  регулирования рынка ценных бумаг - так называемую регулятивную инфраструктуру рынка, на данный момент эта система  включает в себя:

1. государственные органы регулирования;
2. саморегулирующиеся организации;
3. законодательные нормы рынка ценных бумаг;
4. этику, традиции и обычаи рынка.

      Регулирование рынка ценных бумаг — это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны  организаций, уполномоченных обществом  на эти действия.

      Регулирование рынка ценных бумаг охватывает все  виды деятельности и все виды операций на нем, осуществляется органами или организациями, уполномоченными на выполнение функций регулирования. ( сп. лит 4.)

      Различают:

1. государственное регулирование рынка, осуществляемое государственными органами;
2. регулирование со стороны профессиональных участников рынка ценных бумаг, или саморегулирование рынка;
3. общественное регулирование или регулирование через общественное мнение.

      Регулирование рынка ценных бумаг обычно преследует следующие цели:

1. поддержание порядка на рынке, создание нормальных условий для работы всех участников рынка;
2. защита участников рынка от недобросовестности и мошенничества отдельных лиц или организаций от преступных организаций;
3. обеспечение свободного и Открытого процесса ценообразования на ценные бумаги на основе спроса и предложения;
4. создание эффективного рынка, на котором всегда имеются стимулы для предпринимательской деятельности и на котором каждый риск адекватно вознаграждается;
5. в определенных случаях создание новых рынков, поддержка необходимых обществу рынков и рыночных структур, рыночных начинаний и нововведений и т. п.;
6. воздействие на рынок с целью достижения каких-то общественных целей (например, для повышения темпов роста экономики, снижения уровня безработицы и т.д.).

2. 1. Государственное регулирование рынка ценных бумаг.

      Особенность рынка ценных бумаг состоит в  том, что обращающиеся на нем ценности представляют собой совокупность прав и не существуют в отрыве от обеспечиваемой государством нормативной правовой базы и системы правоприменения. Таким образом, государство выполняет системообразующую функцию, которая будет непрерывно видоизменяться в соответствии со стоящими перед ним задачами по обеспечению национальных интересов.

      Государство создает систему регулирования  рынка и обеспечивает ее функционирование. Развитие системы правоприменения как одного из ключевых элементов системообразующей функции государства будет приоритетным направлением государственной политики.

      Государство выступает крупнейшим заемщиком  на рынке ценных бумаг и оказывает  прямое влияние на его количественные и качественные характеристики.

      Государство является крупнейшим держателем ценных бумаг российских предприятий и  выступает крупнейшим продавцом  на рынке корпоративных ценных бумаг.

      Государство выполняет ряд важнейших функций на рынке ценных бумаг, среди них можно выделить следующие основные:

1. разработка программы и стратегии развития рынка ценных бумаг, наблюдение и регулирование исполнения этой программы, выработка законодательных актов для реализации стратегии;
2. установление требований к участникам рыночного процесса, установка различных стандартов;
3. контролирование финансовой безопасности и устойчивости рынка, надзор за выполнением распоряжений по безопасности;
4. обеспечение информированности всех без исключения инвесторов о состоянии рынка;
2. формирование государственных систем страхования на рынке ценных бумаг;
3. контроль и предупреждение чрезмерного вложения инвестиций в государственные ценные бумаги;

      На  сегодняшний день известны две модели государственного регулирования рынка ценных бумаг, первая подразумевает, что государство максимально активно контролирует и вмешивается в регуляционный процесс на рынке и лишь небольшая часть передается саморегулирующимся организациям. Вторая модель прямо противоположна первой - роль государства в регулировании минимальна и основная доля регулирования принадлежит участникам рынка. В большинстве стран мира государство идет по пути среднего между этими двумя крайними моделями.

      Формой  выражения государственного регулирования  рынка ценных бумаг, прежде всего, являются нормативно-правовые акты, с помощью  которых осуществляется  регулирование. Область законодательства гораздо  легче поддается влиянию государства, чем другие составляющие рынка ценных бумаг. Следовательно, с помощью  разумных законов можно обеспечить наиболее сильное воздействие с  целью ускорения процесса становления  фондового рынка.

      Основные  проблемы в этой области заключаются  не в самом факте регулирования, а в конкретных способах и формах, которыми оно должно осуществляться. Кроме того, учитывая, что наше государство  само является крупным акционером, необходимо иметь механизм общественного (независимого) контроля и регулирования  рынка ценных бумаг.

        На сегодняшний момент имеется  около 1000 законодательных и нормативных  документов, регулирующих различные  стороны деятельности его участников.

      Государство может осуществлять так называемое прямое управление РЦБ, которое состоит в разработке норм и правил и контроля за их выполнением.

      Кроме этого государство осуществляет и косвенное, или экономическое  управление РЦБ через систему  налогообложения, денежную политику, государственные  капиталы и государственную собственность  и ресурсы.

      В настоящий момент преобладающим  является косвенное регулирование  РЦБ, а именно:

1. контроль за денежной массой в обращении и объемом предоставленных кредитов с помощью влияния на ставки ссудного процента;
2. изменения в налогообложении и сроках амортизационных отчислений;
3. гарантии правительства (по депозитам, кредитам, займам частного сектора и др.);
4. внешнеэкономическая (операции с иностранной валютой, золотом, мероприятия по стимулированию экспорта, валютные ограничения и т. д.) и внешнеполитическая деятельность (развитие или свертывание политических контактов, отражающиеся на внешней торговле и экономических связях, военные действия и пр.).

      Государственный комитет по антимонопольной  политике (устанавливает антимонопольные  правила и осуществляет контроль за их исполнением);

      Госстрахнадзор (регулирует особенности деятельности на рынке ценных бумаг страховых компаний);

      Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (занимается лицензированием деятельности реестродержателей и регулированием их деятельности. В будущем могла бы взять на себя основную нормотворческую и контрольную работу по регулированию РЦБ).

2.2. Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг России.

      ФКЦБ  России является федеральным органом  исполнительной власти по проведению государственной политики в области  рынка ценных бумаг, контролю за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг, обеспечению прав инвесторов, акционеров и вкладчиков.

      ФКЦБ  России создана в соответствии с  Федеральным законом "О рынке  ценных бумаг" и Указом Президента Российской Федерации от 1 июля 1996 года N 1009 и является правопреемником  Федеральной комиссии по ценным бумагам  и фондовому рынку. ФКЦБ России подчиняется  непосредственно Президенту Российской Федерации по вопросам, закрепленным за ним Конституцией Российской Федерации  и законодательством Российской Федерации. Комиссия является коллегиальным  органом и состоит из 6 человек. Члены ФКЦБ России назначаются и освобождаются от должности Президентом Российской Федерации.

      ФКЦБ  России:

1. разрабатывает основные направления развития фондового рынка,
2. координирует деятельность государственных органов по вопросам его регулирования,
3. устанавливает требования к проспектам эмиссии и операциям с ценными бумагами,
4. лицензирует различные виды профессиональной деятельности на рынке.

      В функции Комиссии входит контроль за соблюдением эмитентами, профессиональными участниками рынка ценных бумаг и их саморегулируемыми организациями требований законодательства Российской Федерации.

     Ценная  бумага – это форма существования  капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как  товар и приносить доход. Свойства ценных бумаг: 

  1. обращаемость – способность ценной бумаги покупаться и продаваться на рынке, а также во многих случаях выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента, облегчающего обращение других товаров;

  2. доступность для гражданского оборота – способность ценной бумаги не только покупаться и продаваться, но и быть объектом других гражданских отношений, включая все виды сделок (займа, дарения, хранения, комиссии, поручения и т.п.);

  3. стандартность – ценная бумага должна иметь стандартное содержание;

  4. серийность – возможность выпуска ценных бумаг однородными сериями, классами;

  5. документальность – ценная бумага – это всегда документ, и как документ она должна содержать все предусмотренные законодательством обязательные реквизиты, отсутствие хотя бы одного из них влечет недействительность ценной бумаги или переводит данный документ их разряда ценных бумаг в разряд иных обязательственных документов;

  6. регулируемость и признание государством – фондовые инструменты, претендующие на статус ценных бумаг, должны быть признаны государством в качестве таковых, что должно обеспечить их хорошую регулируемость и, соответственно, доверие к ним;

  7. рыночность – обращаемость указывает на то, что ценная бумага существует только как особый товар, который, следовательно, должен иметь свой рынок с присущей ему организацией, правилами работы на нем и т.д.; должны в основной массе принадлежать рынку, быть товарами и те ресурсы, правами на которые являются ценные бумаги;

  8. ликвидность – способность ценной бумаги быть быстро проданной и превращенной в денежные средства (в наличной и безналичной форме) без существенных потерь для держателя, при небольших колебаниях рыночной стоимости и издержках на реализацию;

  9. риск – возможности потерь, связанные с инвестициями в ценные бумаги и неизбежно им присущие;

  10. обязательность исполнения – по российскому законодательству не допускается отказ от исполнения обязательства, выраженного ценной бумагой, если только не будет доказано, что ценная бумага попала к держателю неправомерным путем.

     Также необходимо отметить, что ценная бумага выполняет ряд общественно значимых функций:

  1. перераспределяет денежные средства (капиталы) между отраслями и сферами экономики;

  2. предоставляет определенные дополнительные права ее владельцам помимо права на капитал;

  3. обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала и др.

  Глава 3. Виды ценных бумаг.

       Существуют  десятки разновидностей ценных бумаг. Они отличаются закрепленными в  них правами и обязательствами  инвестора (покупателя ЦБ) и эмитента (того, кто выпускает ЦБ).

  1.1. Основные и производные.

       В качестве основных ценных бумаг выступают акции, облигации, казначейские обязательства государства (ноты, векселя, депозитные сертификаты и др.), являющиеся правами на имущество, денежные средства, продукцию, землю и другие первичные ресурсы.

       Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

       Облигация – это долговое обязательство, в соответствии с которым эмитент гарантирует инвестору выплату определенной суммы по истечении определенного срока и выплату ежегодного дохода в виде фиксированного или плавающего процента.

       Вексель – письменное договорное обязательство, составленное в установленной законом форме и дающее его владельцу безусловное право требовать по наступлению конца срока с лица, выдавшего обязательство, уплаты оговоренной в нем денежной суммы.