Акционерный капитал и рынок ценных бумаг. 10

Автономная некоммерческая организация высшего профессионального  образования Центросоюза  РФ «Российский  Университет Кооперации»

Курсовая работа

По дисциплине: «Экономическая теория»

На тему: «Акционерный капитал  и рынок ценных бумаг»

Выполнила студентка

Группы: МТ-Бссо1 курса

заочного отделения

Дмитриева А.А.

Москва 2012г.

Содержание.

Введение……………………………………………………………….……..3 стр.

Глава I. Рынок акционерного капитала……………………..………………5 стр.

• Понятие акционерного капитала
• Предпосылки зарождения акционерного капитала
• Акционерный капитал в рыночной экономике

Глава II. Рынок ценных бумаг………………………………….….………11 стр.

• Понятие ценных бумаг
• Классификация ценных бумаг
• Основные виды ценных бумаг
• Акции
• Облигации
• Государственные ценные бумаги
• Другие виды ценных бумаг
• Понятия, цели, функции и задачи рынка ценных бумаг

Заключение…………………………………………………….……………32 стр.

Список используемой литературы……………………………….………..34 стр.

Введение.

Экономика России находится  в состоянии перехода от плановой к рыночной. Этот процесс требует  принятия большого количества решений  относительно капиталовложений. Приватизация, конверсия и оздоровление существующих промышленных предприятий, их эффективное  и прибыльное функционирование очень  важны для экономики в целом. Но кроме этого, для успешного  развития российской экономики жизненно важно создание новых фирм, как  с участием иностранных партнеров, так и без них. Без привлечения  достаточного капитала на приемлемых условиях эти новые предприятия  не смогут достичь расцвета. Однако национальные и международные банки  предоставят кредиты, а партнеры по совместным предприятиям обеспечат  поступление акционерного капитала только в том случае, если в основе соглашений будут глубоко проработанные  и хорошо подготовленные технико-экономические  обоснования.  Основа деятельности любого предприятия – получение  ожидаемой экономической выгоды и наращивание экономического потенциала предприятия за счет инвестиций. Любое  инвестиционное решение основывается на: оценке собственного финансового  состояния и целесообразности участия  в инвестиционной деятельности; оценке размера инвестиции и источников финансирования; оценке будущих поступлений  от реализации проекта.

 Инвестиционная привлекательность  того или иного проекта требует  детального анализа множества показателей и принятия правильного решения под влиянием таких факторов, как риск, неопределенность, инфляция. Тщательно проведенный инвестиционный анализ служит основанием для выдачи ипотечных кредитов.

Становление российского  рынка ценных бумаг наложилось на процесс становления самой рыночной экономики. Тем самым важнейший  инструмент инвестиционного процесса был принесен в жертву потребностям первоначального накопления капитала. Однако восстановление обрушенного  рынка ценных бумаг обойдется  значительно дороже, чем его первоначальное формирование; основные затраты придутся на реставрацию доверия к ценным бумагам. Определение ценных бумаг  как фиктивного капитала относится  к числу классических определений. На первый взгляд, ценные бумаги как  фиктивный капитал существуют совершенно автономно от реального капитала - обращаются по иным законам, поднимаются  в цене или падают, реагируя на факторы, не имеющие ничего общего с процессом  движения реального капитала. В частности, доходность ценных бумаг движется как бы вне зависимости от рентабельности хозяйственного оборота представленного этими бумагами капитала. На самом же деле связь фиктивного и реального капитала существует, хотя эта связь относится к числу сложных опосредованных, превращенных. Рынок ценных бумаг основывается на акционерном капитале; реальное движение последнего так или иначе отражается в движении ценных бумаг - акций, облигаций, векселей. Разумеется, простейшие виды ценных бумаг возникли задолго до возникновения акционерных корпораций. Но свою собственную (достаточную) основу рынок ценных бумаг обретает только в лице акционерного капитала. В условиях современной российской экономики взаимосвязь акционерного капитала и рынка ценных бумаг особенно сильно проявила себя в условиях финансового кризиса 1998 года, когда сначала рухнули совершенно оторвавшиеся от процесса движения реального корпоративного капитала котировки ценных бумаг российских акционерных обществ, а затем рухнули развивавшиеся по принципу финансовой пирамиды российские государственные ценные бумаги. В первом случае указанная выше взаимосвязь очевидна; во втором случае она проступает, если построить логическую цепочку: государственные долговые ценные бумаги — покрытие неинвестиционного по своему характеру дефицита государственного бюджета - инвестиционная ненасыщенность воспроизводства корпоративного капитала — кризис в развитии многих акционерных обществ.  

Глава I. Рынок акционерного капитала.

Понятие акционерного капитала.

Акционерный капитал - основной капитал акционерного общества, образуемый за счет эмиссии акций. Различают: основной капитал, размер которого записан в Уставе; подписной – мобилизованный путем подписки; оплаченный - внесенный в момент подписки. Возможен выпуск учредительных акций на сумму, значительно превышающий реальную стоимость активов компании. Превышение составляет учредительскую прибыль, образующую дополнительный капитал фирмы.

Предпосылки зарождения акционерного капитала.

Первые  акционерные общества возникли ещё  в XVI веке в период первоначального  накопления капитала. В отраслях, где  требовались особенно большие размеры  авансированного капитала, при медленном  обороте, ни один капиталист не мог  даже с помощью заёмных средств  организовать в этих отраслях собственное  предприятие. Оно могло быть создано  только на акционерных началах. Акционерные  общества явились, таким образом, важнейшей  формой централизации индивидуальных капиталов.

Реальные  шаги к созданию акционерных обществ  в Российской империи были сделаны  при Петре I, что было закреплено соответственно в Указах от 27 октября 1699 года [1]. Впервые серьёзный (и не имевший успеха) проект создания акционерной  компании был представлен в Правительствующий  Сенат в 1739 году Лоренцом Лангом. Первой акционерной компанией можно  считать учреждённую 24 февраля 1757 года “Российскую в Константинополе  торгующую компанию” [2], капитал  которой состоял из долей, именуемых  акциями. В дальнейшем были созданы  иные акционерные компании (1762 год - Акционерный эмиссионный банк, 1798 год - Российско-Американская компания и т.д.). Для указанных акционерных  обществ было характерно следующее:

- основу предпринимательской деятельности  компании составлял уставной  капитал, разделённый на равные  доли - акции, причём внесённый  участником вклад не мог быть  истребован им обратно;

- акции свободно обращались на  рынке, однако их приобретение  предоставляло акционеру не только  права, но и возлагало на  него определённые обязанности  (по внесению дополнительных взносов).

В действующих в то время нормативных  актах многие вопросы не получили своего закрепления, а практика требовала  дальнейшего развития законодательства об акционерных обществах. Важным шагом  в этом направлении является закрепление  в императорском Указе 1782 года принципа ограниченной (в пределах стоимости  вклада) ответственности акционеров по долгам компании. С 1 августа 1807 года учреждение акционерных обществ  регулируется Манифестом “О дарованных купечеству выгодах, отличиях, преимуществах  и новых способах к распространению  и усилению торговых предприятий”3, который указал три формы хозяйствования: товарищество на вере, полное товарищество и товарищество по участкам. Последнее  и представляло собой именно акционерное  общество.

6 декабря 1836 года утверждается  “Положение о компаниях на  акциях”, которое в числе прочих  установлений ввело некоторые  обязательные требования к уставу, в котором, в частности, должны  были оговариваться: размер уставного  (складочного) капитала, порядок  распределения акций, права и  обязанности акционеров и компании, отчётность, распределение дивидендов, порядок закрытия и ликвидации  компании.

С середины XIX века уставы постепенно становились  средством обхода существующего  законодательства, правоприменительная  практика часто шла вразрез с  законом. В 1857 году после резкого  снижения процентных ставок в государственных  банках, инвесторы, желая сохранить  свои доходы, начали активно вкладывать средства в покупку акций акционерных  обществ. Результатом стал бум акционерного надувательства в 1857, 1864 и 1869 годах. Поучительные истории из мировой практики не возымели должного действия на доверчивых российских инвесторов новейшего времени.

В период с 1858 по 1897 год было разработано  несколько проектов новых положений  об акционерных обществах, каждый из которых имел существенные недостатки. Поэтому до 1917 года акционерное законодательство так и не было реформировано. Однако это не сказалось на дальнейшем развитии акционерных обществ в России.

Октябрьские события 1917 года произвели революционные  изменения в законодательных  актах об акционерных компаниях. Произошла национализация акционерных  предприятий, акции которых всё- таки не аннулировались. В годы НЭПа ситуация несколько изменилась. Так, Постановлением ВЦИК от 22 мая 1922 года, было разрешено создание акционерных  обществ, всем правоспособным гражданам. Принятый в 1922 году Гражданский кодекс, положения, которых достаточно подробно регламентировали все необходимые вопросы. Проходит ещё немного времени, и акционерные компании вновь преобразуются в государственные предприятия, после чего наступает пауза, длившаяся в течении многих десятилетий.

Акционерный капитал  в рыночной экономике

Основную массу акционерных  обществ в переходной экономике  России составляют акционированные  в порядке приватизации государственные  предприятия.  Генетический ход этих акционерных обществ имеет существенные отличия, предопределившие в значительной степени их неэффективность. Акционирование в порядке приватизации государственных  предприятий по известному Указу  Президента РФ № 721 проводилось по директиве  в сжатые сроки и даже принудительно. Ни о каком предварительно разработанном  инвестиционном проекте и мобилизации  средств для этого не могло  быть и речи. Дефицит реальных производственных проектов, денег и времени сопровождали массовое акционирование госпредприятий. Корпоративной эффективности генетически  неоткуда было взяться. Если реальным инвестиционным проектам можно было считать старое (прежнее) производство, то их субъектом были трудовые коллективы, которые превращались в участников акционерного общества,  не ведая  о том, что представляет собой  акционерное общество, как организованно  его функционирование и для чего нужны эти преобразования. Генетически  необходимое единство реализации инвестиционного  проекта и образования акционерного общества изначально оказалось разорванным. И, поэтому акционерные общества, возникшие в порядке приватизации из государственных предприятий, изначально не содержат потенциала экономической  эффективности. Представления о  том, что только голые преобразования собственности и перераспределение  экономической власти дадут рост эффективности производства не имеют  под собой достаточных оснований. Простая смена форм собственности, как показывает мировой опыт, дает экономический эффект при двух условиях:

1) если прежние отношения  собственности сковывают развитие  производительных сил; 

2) если при этом сами  форма и направленность преобразований  соответствуют требованиям развития  производительных сил и интересам  хозяйствующего субъекта.

Развитие производительных сил при этом выступает и как  критерий назревших преобразований собственности, и как критерий правильно  выбранных форм и направлений  преобразований.  В условиях обесценивания  сбережений населения и оборотных  средств предприятий акционирование превратилось в «сброс» имущества  госпредприятий. Даже те акции, которые  подлежали выкупу, и те объекты, которые  продавались с аукциона или по конкурсу от 50 до 80 % от приватизационной цены оплачивались ваучерами, которые  бесплатно выдавались населению, а  после обмена на акции и объекты, приватизации погашались. Этот «холостой  ход» не давал источников для инвестиций. Денежные доходы от приватизации шли  в основном на финансирование Госкомимущества  и бюджетов разных уровней. Образование  акционерных обществ, не связанное  с мобилизацией средств для реализации предварительно разработанных инвестиционных проектов, не давало толчка развитию экономики. Редкие исключения были связаны с  тем, что акционированию некоторых  предприятий предшествовала их модернизация или новое строительство, осуществленное за счет хозрасчетных средств самих  предприятий или государственных  средств до «акционирования». Подобного  рода исключения нельзя считать результатом  или новой тенденцией, порожденной  приватизацией.  
В результате акционирования государственных предприятий в порядке приватизации капитал распределился первоначально между трудовыми коллективами и государством. Продажа государственного пакета акций привела к следующим основным результатам. Во-первых, контрольные пакеты оказались у руководителей предприятий либо сформировались с их участием. Во-вторых, распределение акций привело к формированию «случайных портфелей», где образование контролирующих групп складывалось вопреки контролю прежнего руководства. Многочисленные примеры свидетельствуют о затяжной борьбе между администрацией, профессионально владеющей функциональным профилем предприятий и «портфельным» руководством внешних акционеров.  
Отмеченное противоречие выступило еще одной важной причиной неэффективности функционирования акционерных обществ. Пакетно-портфельное управление обществом не явилось естественным результатом реализации инвестиционного (в отмеченном выше смысле) проекта. К контрольному пакету, как правило, были устремлены банки и иные финансовые структуры. Их интересовали валютные и рублевые счета предприятий, а не инвестирование своих средств в производство. Это имеет свое объяснение. В условиях высокой доходности финансового рынка и низкой рентабельности в реальном секторе экономики потенциальные инвесторы заинтересованы не в инвестировании в капитал предприятий, а в превращении средств предприятия в ресурсы для финансовых спекуляций.

Эта тенденция многократно  подтверждалась в результате проникновения  банковского капитала в акционерные  общества.  
В противоречивой ситуации оказались интересы трудовых коллективов и «внешних» собственников. Сравнительно редки случаи, когда финансовые структуры, оказавшись «новыми» собственниками, отвлекли бы свои капиталы с денежно-фондового рынка и вложили их в долгосрочные производственные инвестиционные проекты. Зато правилом является отвлечение ими активов предприятий на спекулятивный рынок.  
Итак, если естественное, рыночное происхождение акционерных обществ базировалось на инвестиционно привлекательных проектах, то образование акционерных обществ в результате приватизации имело обратную логику. До тех пор, пока становление этих обществ не будет «одухотворено» реализацией инвестиционных проектов, эти общества будут оставаться таковыми преимущественно лишь по форме. Философия и экономический интеpec захвата дохода и валютной выручки уже существующих производственных структур должны смениться философией долговременных технологических и социальных инвестиций для тех инвесторов, которые решили связать свой капитал с акционерными обществами в реальном секторе экономике.  Отмеченное выше противоречие между инвестиционно-функциональным интересом трудовых коллективов и внутренних акционеров (инсайдеров) и финансово-фондовым интересом внешних акционеров (аутсайдеров) предопределилось макроэкономической средой их функционирования.  Во-первых, финансовые структуры развились после того, как первый этап массовой приватизации уже прошел. Во-вторых, и это самое главное, для реального (производительного) и спекулятивного (денежно-фондового) капитала были созданы неравные условия. С самого начала монетарная направленность реформ привела к концентрации денежной массы в спекулятивном секторе и безденежью в реальном секторе. Реализовалась модель подчинения реального сектора спекулятивному. За весь период реформ никогда не было благоприятных условий для притока инвестиций в реальный сектор экономики, в котором прошло массовое акционирование государственных предприятий в процессе приватизации. Даже в первой половине 1997 года, когда складывались наиболее благоприятные за все годы реформ условия, учетная ставка в два раза превышала уровень средней рентабельности в промышленности - соответственно 21 % и 10%. Позднее учетная ставка колебалась между 50 % и 30 % и в мае 1998 года поднялась до чрезвычайно высокого уровня - 150 %. Последующее ее снижение не изменило негативную тенденцию в принципе. Характер и траектория колебания учетной ставки отразили анти-инвестиционную направленность экономической политики. Она проводилась диаметрально противоположно по отношению к интересам реального сектора экономики. Это фундаментальное макроэкономическое противоречие сфокусировалось в акционерных обществах. Оно принимает острые и  
конкретные формы там, где это противоречие представлено разными субъектами - внутренними и внешними инвесторами.  
Следует отметить, что нынешняя ситуация не является стихийно сложившимся фактором. Она создана целенаправленно. Введением в макроэкономический оборот ценных государственных бумаг (в основном ГКО и ОФЗ) с нулевым риском и доходностью, превышающей на несколько порядков рентабельность в реальном секторе экономики, предопределено как минимум два следствия:

1) макроэкономический «эффект  вытеснения» государственными заимствованиями  инвестиционных источников. В России  он сработал довольно жестко  в силу высокой доходности  инструментов государственного  заимствования; 
 2) подчинение высоколиквидных активов акционерных обществ интересам спекулятивного капитала для внешних инвесторов.  
 В экономической литературе проблемы развития акционерного капитала и рынка ценных бумаг традиционно рассматриваются порознь; представляется, что такой подход основывается на неточном понимании природы акционерного и фиктивного капитала, на известной абсолютизации отчуждения последнего от реального функционирующего акционерного капитала.  
Акционерный капитал — одно из самых старых понятий экономической науки. Однако даже такие понятия нуждаются в периодическом переосмыслении под углом зрения перемен в хозяйственной жизни. В современной экономике крупный корпоративный капитал превратился в своеобразную несущую конструкцию. Его развитие притягивает к себе главные потоки инвестиций, материальных и человеческих ресурсов.

Глава II. Рынок ценных бумаг.

Понятие ценных бумаг.

Объектами фондового рынка  являются различные виды ценных бумаг. Ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие имущественные права владельца документа или отношения займа. Кроме того, это инструмент привлечения денежных средств, объект вложения финансовых ресурсов. Обращение ценных бумаг — сфера таких видов деятельности, как брокерская, депозитарная, регистраторская, трастовая, клиринговая и консультационная.

Ценные бумаги как объекты  гражданских прав имеют свободный  характер перехода от одного лица к  другому в порядке универсального правопреемства и не ограничены в  обороте. Они могут быть документарными и бездокументарными. Ценные бумаги выступают как экономическая  и юридическая категории. Они  делятся на два больших класса — основные и производные.

Основные ценные бумаги — это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив (обычно на товар, деньги; капитал, имущество, различного рода ресурсы и др.).

Производные ценные бумаги — это бездокументарные формы выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены базисного актива, т.е. актива, лежащего в основе данной ценной бумаги.  
В качестве базисных активов могут рассматриваться товары (зерно, мясо, нефть, золото и т.д.), основные ценные бумаги (акции и облигации) и т.п.  
К производным ценным бумагам относятся фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.) и свободно обращающиеся опционы.

Классификация ценных бумаг

 Существующие в современной  мировой практике ценные бумаги делятся  на два больших класса:

• 1 класс - основные ценные бумаги;

• II класс - производные ценные бумаги.

     Основные ценные бумаги - это  ценные бумаги, в основе которых  лежат имущественные права на  какой-либо актив, обычно на  товар, деньги, капитал, имущество,  различного рода ресурсы и  др.    

 Основные ценные бумаги, в свою очередь, можно разбить  на две подгруппы: первичные  и вторичные ценные бумаги.    

 Первичные ценные бумаги  основаны на активах, в число  которых не входят сами ценные  бумаги. Это, например, акции, облигации,  векселя, закладные и др.    

 Вторичные ценные бумаги - это ценные бумаги, выпускаемые  на основе первичных ценных  бумаг; это ценные бумаги на  сами ценные бумаги: варранты  на ценные бумаги, депозитарные  расписки и др.    

 Производная ценная  бумага - это бездокументарная форма  выражения имущественного права  (обязательства), возникающего в  связи с изменением цены лежащего  в основе данной ценной бумаги  биржевого актива.    

 Если несколько упростить  это определение и сделать  его менее строгим, то можно  было бы сказать, что производная  ценная бумага -это ценная бумага  на какой-либо ценовой актив:  на цены товаров (обычно, биржевых  товаров: зерна, мяса, нефти, золота  и т.п.); на цены основных ценных  бумаг (обычно, на индексы акций,  на облигации); на цены кредитного  рынка (процентные ставки); на  цены валютного рынка (валютные  курсы) и т.п.    

 К производным ценным  бумагам относятся: фьючерсные  контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.) и свободнообращающиеся  опционы.    

 Под видом ценных  бумаг будем понимать такую  их совокупность, для которой  все признаки, присущие ценным  бумагам, являются общими, одинаковыми.

Различают классификации  ценных бумаг и классификации  видов ценных бумаг.       

 Классификации ценных  бумаг - это деление ценных  бумаг на виды по определенным  признакам, которые им присущи.

Классификации видов ценных бумаг - это группировки ценных бумаг  одного и того же вида; это деление  видов ценных бумаг на подвиды. В  свою очередь, подвиды могут в  ряде случаев делиться еще дальше. Каждая нижестоящая классификация входит в состав той или иной вышестоящей классификации. Например, акция - один из видов ценных бумаг. Но акция может быть обыкновенной и привилегированной. Обыкновенная акция может быть одноголосной или многоголосной, с номиналом или без номинала и т.п.       

 Ценная бумага, как  уже указывалось, обладает определенным  набором характеристик (признаков).         

 Временные характеристики:

• срок существования ценной бумаги: когда выпущена в обращение, на какой период времени или бессрочно;  

• происхождение: ведет ли начало ценная бумага от своей       первичной основы (товар, деньги) или от других  ценных  бумаг.       

 Пространственные характеристики:

• форма существования: бумажная, или, выражаясь юридически, документарная  форма или безбумажная, бездокументарная форма;

• национальная принадлежность: ценная бумага отечественная или  другого государства, т.е. иностранная;  

•территориальная принадлежность: в каком регионе страны выпущена данная ценная бумага.        

 Рыночные характеристики:

• тип актива, лежащего в  основе ценной бумаги, или ее исходная основа (товары, деньги, совокупные активы фирмы и др.);

• порядок владения: ценная бумага на предъявителя или на конкретное лицо (юридическое, физическое);

• форма выпуска: эмиссионная, т.е. выпускаемая отдельными сериями, внутри которых все ценные бумаги совершенно одинаковы по своим характеристикам, или неэмиссионная (индивидуальная);

• форма собственности  и вид эмитента, т.е. того, кто выпускает  на рынок ценную бумагу: государство, корпорации, частные лица;

• характер обращаемости: свободно обращается на рынке или есть ограничения;

• экономическая сущность с точки зрения вида прав, которые  предоставляет ценная бумага;

• уровень риска: высокий, низкий и т.п.;

• наличие дохода: выплачивается  по ценной бумаге какой-то доход или  нет;                    

• форма вложения средств: инвестируются деньги в долг или для приобретения прав собственности.         

 Основными видами ценных  бумаг с точки зрения их  экономической сущности являются:

Акция  - единичный вклад в уставный капитал акционерного общества с вытекающими из этого правами;

Облигация - единичное долговое обязательство на возврат вложенной денежной суммы через установленный срок с уплатой или без уплаты определенного дохода;

Банковский сертификат - свободно обращающееся свидетельство о депозитном (сберегательном) вкладе в банк с обязательством последнего выплаты этого вклада и процентов по нему через установленный срок;

Вексель - письменное денежное обязательство должника о возврате долга, форма и обращение которого регулируются специальным законодательством - вексельным правом;

Чек - письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в нем сумму денег;

Коносамент - документ (контракт) стандартной (международной) формы на перевозку груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение;

Варрант - а) документ, выдаваемый складом и подтверждающий право собственности на товар, находящийся на складе; б) документ, дающий его владельцу преимущественное право на покупку акций или облигаций какой-то компании в течение определенного срока времени по установленной цене;

Опцион- договор, в соответствии с которым одна из сторон имеет право, но не обязательство, в течение определенного срока продать (купить) у другой стороны соответствующий актив по цене, установленной при заключении договора, с уплатой за это право определенной суммы денег, называемой премией;

Фьючерский контракт - стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива через определенный срок в будущем по цене, установленной в момент заключения сделки.         

 Срочные ценные бумаги - это ценные бумаги, имеющие установленный  при их выпуске срок существования.  Обычно срочные ценные бумаги  делятся на три подвида:                                                  

• краткосрочные, имеющие  срок обращения до 1 года;

• среднесрочные, имеющие  срок обращения свыше 1 года в пределах до 5-10 лет;

• долгосрочные, имеющие  срок обращения до 20- 30 лет.     Бессрочные ценные бумаги - это ценные бумаги, срок обращения которых ничем не регламентирован, т.е. они существуют "вечно" или до момента погашения, дата которого никак не обозначена при выпуске ценной бумаги.        

 Классическая форма  существования ценной бумаги - это  бумажная форма, при которой  ценная бумага существует в  форме документа. Развитие рынка  ценных бумаг требует перехода  многих видов ценных бумаг,  прежде всего эмиссионных, к  бездокументарной форме существования.         

Инвестиционные (капитальные) ценные бумаги - ценные бумаги, являющиеся объектом для вложения капитала (акции, облигации, фьючерсные контракты и др.).  

       Неинвестиционные  ценные бумаги - ценные бумаги, которые обслуживают денежные расчеты на товарных или других рынках (векселя, чеки, коносаменты).          

 Владение ценной бумагой  может быть именное или на  предъявителя. Предъявительская ценная  бумага не фиксирует имя ее  владельца, и ее ; обращение осуществляется  путем простой передачи от  одного лица к другому. Именная  ценная бумага содержит имя  ее владельца и, кроме того, регистрируется в специальном  реестре.       

 Если именная ценная  бумага передается другому лицу  путем совершения на ней передаточной  надписи (индоссамента), то она  называется ордерной ценной бумагой.        

 Государственные  ценные бумаги - это обычно различные виды облигаций.                 Негосударственные ценные бумаги - это ценные бумаги, которые выпускаются в обращение корпорациями (компаниями, банками, организациями) и даже частными лицами.