Акционерный капитал,его роль в рыночной экономике

  МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ  И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ 

Государственное образовательное  учреждение

высшего профессионального  образования

«АЛТАЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  УНИВЕРСИТЕТ»

 

Филиал АлтГУ в г. Славгороде

Кафедра экономических  дисциплин

 

 

 

Курсовая работа

 

По предмету: « Микроэкономике »

На тему: « Акционерный капитал, его роль в рыночной экономике »

 

 

 

 

 

 Выполнила студентка

1 курса, группа 106 «а»

                  Е.М. Емец

                                                                                                   ________________

                   (подпись)

 

                                                                                                   Научный руководитель 

                                                                                                   Ассистент

                                                                                                   В.С. Асанов 

                                                                                                  ________________

                     (подпись)

 

 

 Работа защищена

 

 «___»_________2011г.

 

  ___________________

                      (оценка)         

 

 

 

 

 

 

 

Славгород 2011

РЕФЕРАТ

 

Тема курсовой работы является акционерный капитал в  рыночной экономике. Эта тема считается актуальной, так как развитие акционерных обществ и акционерного капитала, в целом, является одним из условий дальнейшего развития экономики и благосостояния нашей страны. До сих пор нет полной ясности в вопросах формирования, управления и распределения имущества акционерного общества.

Акционерные общества с  момента их появления в Российской Федерации пережили бурный рост и  по сей день их количество увеличивается: акционерные общества создаются вновь, реорганизуются, создаются путем разгосударствления. И этот процесс обусловлен, прежде всего, тем, что вложение средств в предпринимательскую деятельность, в общем, и в акционирование в частности, с целью получения дохода, стало в силу ряда причин весьма привлекательна для юридических и физических лиц.

В современной российской экономике необходима система эффективного управления. В результате неустоявшегося характера взаимоотношений между  собственниками, директорами и трудовым коллективом, отсутствия единства интересов  и помыслов, современные российские акционерные общества имеют непозволительно высокий уровень внутрифирменных издержек, что препятствует их эффективному функционированию. Для решения этого вопроса необходим переход предприятий в руки собственника, чьи интересы будут совпадать с интересами фирмы.

Работа имеет традиционную структуру и включает в себя содержание, введение, основную часть, состоящую  из трех глав, заключение и список использованной литературы.

 

 

 

 

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ………………………………………..……...…………………..….......3

1 ВОЗНИКНОВЕНИЕ И СУЩНОСТЬ АКЦИОНЕРНОГО КАПИТАЛА И АКЦИОНЕРНЫХ ОБЩЕСТВ………………………………………..…….........….5

1.1 Предпосылки зарождения акционерного капитала……………..……..........…5

1.2 Способы создания  акционерного общества……………..………………..……7

1.3 Достоинства и недостатки акционерных обществ……………………..……10

2    УПРАВЛЕНИЕ СОВРЕМЕННОЙ КОРПОРАЦИЕЙ…………..………...….14

2.1 Акционерное  общество как «Коллективный предприниматель»……..…….14

2.2 Формирование и распределение прибили акционерного общества……..….16

3 АКЦИОНЕРНЫЕ ОБЩЕСТВА В ПЕРЕХОДНОЙ ЭКОНОМИКЕ РОССИИ ………………..….…………………………………………………………....……..22

ЗАКЛЮЧЕНИЕ…….………………………………………………………………32

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ……………….………………………………………...33

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

В условиях завершения перехода к рыночным отношениям в  переходной экономике России и сложившейся в данный момент становления экономической и политической стабилизации, отношения форм собственности играют далеко не последнюю, и даже, одну из основополагающих ролей в дальнейшем экономическом развитии нашей страны.

Возникшая вновь проблема разгосударствления и приватизации (перехода от государственной к негосударственной форме собственности) крупных предприятий Российской Федерации, сложности, вытекающие из сложившейся ситуации, требует тщательного рассмотрения таких предметов, как:

- понятие и  содержание акционерного общества;

- типы акционерной  формы собственности и особенности  формирования ее капитала;

- преимущества  акционерной формы собственности;

- национальные  особенности акционирования в  Российской Федерации.

В последнее десятилетие в России идет активное преобразование государственных предприятий в акционерные общества, а также огромное количество новых зарегистрированных акционерных обществ. В настоящее время акционерные общества являются преобладающими, по-своему количеству, организационно-правовой формой коммерческих организаций. Акционерным обществом является организация, созданная на основе добровольного оглашения юридических и физических лиц (в том числе и иностранных), объединивших свои средства путем выпуска акций, и имеющая целью удовлетворение общественных потребностей и извлечением прибыли. Акционерная собственность – это закономерный результат процесса развития и трансформации частной собственности, когда на определенном этапе развития масштабы производства, уровень технологии, система организации финансов создаются предпосылки для принципиально новой формы организации производства на базе добровольного участия акционеров.

Эта тема считается  актуальной, так как развитие акционерных  обществ и акционерного капитала, в целом, является одним из условий дальнейшего развития экономики и благосостояния нашей страны. До сих пор нет полной ясности в вопросах формирования, управления и распределение имущества акционерного общества.

Цель работы: рассмотреть предпосылки зарождения и использования акционерного капитала.

Задачи работы:

-Изучить предпосылки зарождения и использования акционерного капитала;

-Ознакомиться с понятием акционерного капитала и акционерного общества;

-Рассмотреть достоинства и недостатки акционерного общества;

-Исследовать проблемы и итоги развития акционерных обществ в России;

-Сделать выводы  по изученной проблеме.

Данная работа разделена на три части. В первой части, рассматривается история  возникновения акционерного капитала и основные моменты организации акционерных обществ. Вторая часть посвящена одной из главных проблем формы собственности – «Корпоративный контроль»: основные принципы управления и связанное с этим распределение прибыли между акционерами. В третьей части, рассматриваются «Акционерные общества в современной российской экономике»: приватизация, проблемы и итоги развития акционерных обществ.

 

 

 

 

 

 

1 ВОЗНИКНОВЕНИЕ И СУЩНОСТЬ АКЦИОНЕРНОГО КАПИТАЛА И АКЦИОНЕРНЫХ ОБЩЕСТВ

 

1. Предпосылки зарождения акционерного капитала

 

Акционерное общество - это форма организации предприятий, капитал которых образуется в результате объединения многих индивидуальных капиталов путем выпуска и продажи акций.

Первые акционерные  общества возникли еще в XVI веке в  период первоначального накопления капитала. В отраслях, где требовались особенно большие размеры авансированного капитала, при медленном обороте, ни один капиталист не мог даже с помощью заемных средств организовать в этих отраслях собственное предприятие. Оно могло быть создано только на акционерных началах. Акционерные общества явились, таким образом, важнейшей формой централизации индивидуальных капиталов.

Реальные шаги к созданию акционерных обществ  в Российской империи были сделаны  при Петре I. Впервые серьезный (и  не имевший успеха) проект создания акционерной компании был представлен в Правительствующий Сенат в 1739 году Лоренцом Лонгом. Первой акционерной компанией можно считать учрежденную 24 февраля 1757 года «Российскую в Константинополе торгующую компанию», капитал который состоял из долей,  именуемых акций. В дальнейшем были созданы иные акционерные компании (1762 год – Акционерный эмиссионный банк, 1798 год – Российско-Американская компания и т.д.)[2,c.6]. Для указанных акционерных обществ было характерно следующее:

- основу предпринимательской деятельности компании составлял уставной капитал, разделенный на равные доли – акции, причем внесенный участником вклад не мог быть истребован им обратно;

- акции свободно  обращались на рынке, однако  их приобретение предоставляло  акционеру не только права, но и возлагало на него определенные обязанности (по внесению дополнительных взносов).

В действующих  в то время нормативных актах  многие вопросы  не получили своего закрепления, а практика требовала  дальнейшего развития законодательства об акционерных обществах. Важным шагом в этом направлении является закрепление в императорском Указе 1782 года принципа ограниченной (в пределах стоимости вклада) ответственности акционеров по долгам компании. С 1 августа 1807 года учреждение акционерных обществ регулируется Манифестом «О дарованных купечеству выгодах, отличиях, преимуществах и новых способах к распространению и усилению торговых предприятий», который указал три формы хозяйствования:

1)товарищество  на вере;

2)полное товарищество;

3)товарищество  по участкам.

Последнее и  представляло собой именно акционерное  общество.

6 декабря 1836 года утверждается «Положение  о компаниях на акциях», которое  в числе прочих установлений  ввело некоторые обязательные  требования к уставу, в котором,  в частности, должны были оговариваться: размер уставного капитала, порядок распределения акций, права и обязанности акционеров и компаний, отчетность, распределение дивидендов, порядок закрытия и ликвидации компании [2,c.11].

С середины XIX века уставы постепенно становились средством обхода существующего законодательства, правоприменительная практика часто шла вразрез с законом. В 1857 году после резкого снижения процентных ставок в государственных банках, инвесторы, желая сохранить свои доходы, начали активно вкладывать средства в покупку акций акционерных обществ. Результатом стал бум акционерного надувательства в 1857, 1864 и 1869 годах. Поучительные истории из мировой практики не возымели должного действия на доверчивых российских инвесторов новейшего времени.

В период с 1858 по 1897 год было разработано несколько проектов новых положений об акционерных обществах, каждый из которых имел существенные недостатки. Поэтому до 1917 года акционерное законодательство так и не было реформировано. Однако это не сказалось на дальнейшем развитии акционерных обществ в России.

Октябрьские события 1917 года произвели революционные  изменения в законодательных  актах об акционерных компаниях. Произошла национализация акционерных  предприятий, акции которых все - таки не аннулировались. В годы НЭПа ситуация несколько изменилась. Так, Постановлением ВЦИК от 22 мая 1922 года, было разрешено создание акционерных обществ, всем правоспособным гражданам [3,c.13]. Принятый в 1022 году Гражданский кодекс, положения, которых достаточно подробно регламентировали все необходимые вопросы. Проходит еще немного времени,  и акционерные компании вновь преобразуются в государственные предприятия, после чего наступает пауза, длившаяся в течение многих десятилетий.

 

1.2 Способы создания акционерного общества

 

Акционерное общество может быть осуществлено одним из следующих способов:

1)Учреждение  вновь;

2)Слияние существующих  юридических лиц;

3)Присоединение  к существующим юридическим лицам;

4)Разделение  существующих юридических лиц;

5)Выделение  из существующих юридических лиц;

6)Преобразование  существующих юридических лиц;

Общество считается  созданным с момента его государственной регистрации [6,c. 26].

1)Учреждение  вновь

1. Создание общества  путем учреждения осуществляется  по решению учредителей. Решение  об учреждении общества принимается учредительным собранием. В случае учреждения общества одним лицом решение о его учреждении принимается этим лицом единолично.

2. Решение об  учреждении общества должно отражать  результаты голосования учредителей  и принятые ими решения по  вопросам учреждения общества.

3. Решение об  учреждении общества, утверждении  его устава и утверждении денежной  оценки ценных бумаг, других  вещей или имущественных прав  либо иных прав, имеющих денежную  оценку, вносимых учредителем в  оплату акций общества. Принимается учредителями единогласно.

4. Избрание органов  управления общества осуществляется  учредителями большинством в  три четверти голосов, которые  представляют подлежащие размещению  среди учредителей общества акции.

5. Учредители  общества заключают между собой Письменный договор о его создании, определяющий порядок осуществления ими совместной деятельности по учреждению общества, размер уставного капитала общества, категории и типы акций, подлежащих размещению среди учредителей, размер и порядок их оплаты, права и обязанности учредителей по созданию [6,c.68].

2)Слияние существующих  юридических лиц

Возникновение нового общества путем передачи ему  всех прав и обязанностей двух или  нескольких обществ, с прекращением последних. Порядок и условия  слияния, а также порядок конвертации акций каждого общества в акции и иные ценные бумаги нового общества определяются договором о слиянии. На общем собрании акционеров каждого общества должны быть рассмотрены следующие вопросы:

- о реорганизации  в форме слияния;

- об утверждении договора о слиянии;

- об утверждении  передаточного акта.

При слиянии  обществ, все права и обязанности  каждого из них переходят к  вновь возникшему обществу в соответствии с передаточным актом.

3)Присоединение  к существующим юридическим лицам

Прекращение существования одного или нескольких обществ с передачей всех прав и обязанностей другому обществу. От слияния обществ отличается тем, что при присоединении хотя бы одно общество не ликвидируется и не прекращает деятельности, т.е. нового юридического лица не образуется

Присоединяемое  общество и общество, к которому осуществляется присоединение, заключается  договор о присоединении, в котором  определяется порядок и условия  присоединения, а также порядок  конвертации акций присоединяемого  общества в акции иные ценные бумаги общества, к которому осуществляется присоединение. На общем собрании акционеров каждого общества должны быть рассмотрены следующие вопросы:

- о реорганизации  в форме присоединения;

- об утверждении  договора о присоединении.

На общем  собрании акционеров присоединяемого общества должен быть дополнительно рассмотрен вопрос:

- об утверждении  передаточного акта.

При присоединении  одного общества к другому, к последнему переходят все права и обязанности  присоединяемого общества (в соответствии с передаточным актом) [6,c.86].

4)Разделение  существующих юридических лиц

Прекращение общества с передачей всех его прав и обязанностей вновь создаваемым обществам. На общем собрании акционеров реорганизуемого в форме разделения общества должны быть рассмотрены следующие вопросы:

- о реорганизации  общества в форме разделения;

- о создании  новых обществ;

- о порядке  конвертации акций реорганизуемого общества в акции и иные ценные бумаги создаваемых обществ.

На общем  собрании акционеров каждого вновь  создаваемого общества должны быть рассмотрены  вопросы:

- об утверждении  устава;

- об избрании  совета директоров (наблюдательного  совета).

При разделении общества в соответствии с разделительным балансом.

5)Выделение  из существующих юридических  лиц

Создание одного или нескольких обществ с передачей  им части прав и обязанностей реорганизуемого общества [6,c.99]. На общем собрании акционеров реорганизуемого в форме выделения общества должны быть рассмотрены следующие вопросы:

- о реорганизации  общества в форме выделения;

- о порядке и об условиях  выделения;

- о возможности конвертации  акций общества в акции и  иные ценные бумаги выделяемого общества и порядке такой конвертации;

- об утверждении разделительного  баланса.

При выделении из состава  общества одного или нескольких обществ  к каждому из них переходит  часть прав и обязанностей реорганизованного  в форме выделения общества в  соответствии с разделительным балансом.

6)Преобразование существующих  юридических лиц

Происходит путем изменения  организационного - правовой формы. Акционерное  общество может быть преобразовано  в общество с ограниченной ответственностью или производственный кооператив. Такое преобразование проводится по решению общего собрания акционеров.

Преобразование  организационного - правовой формы общества не влияет на величину долей уставного капитала, принадлежащих каждому акционеру. Права отдельных акционеров преобразуемого общества, зафиксированные в учредительных документах, не могут быть уменьшены или ограничены без их согласия.

На общем собрании акционеров преобразуемого общества решаются вопросы  об условиях и порядке осуществления  преобразования, так как акции  старого общества подлежат обмену на вклад участников общества с ограниченной ответственностью или на паи членов производственного кооператива. Преобразованное общество проходит государственную регистрацию.

 

1.3 Достоинства и недостатки акционерных обществ

 

Акционерная форма позволяет привлечь в одно предприятие капиталы многих лиц, причем даже тех, которые сами не могут в силу любых причин заниматься предпринимательской деятельностью [5,c.26]. Кроме того, ограничение ответственности размером внесенного вклада позволяет вкладывать средства в весьма перспективные, но и в высоко рискованные проекты, существенно ускоряя внедрение достижений научно-технического прогресса. Имеется также множество других положительных сторон акционерной формы собственности, делающие ее поистине универсальной и применимой везде, где есть необходимость и возможность ограничить масштабы ответственности предпринимателя. Это обстоятельство особенно важно в условиях нестабильной экономики, когда непредвиденная обстановка в сфере производства может привести к огромным убыткам, долгам, на погашение у которых может не хватить всего имеющегося имущества. Такому риску подвергаются индивидуальные предприниматели и некоторые юридические лица, имеющие другую организационно-правовую форму. Акционерные общества позволяют также более эффективно использовать материальные и другие ресурсы, оптимально сочетать личные и общественные интересы всех участников [5,c.56]. Акционерные общества могут иметь неограниченный срок существования, в то время как период действия предприятий, основанных на индивидуальной собственности или товариществ с участием физических лиц, как правило, ограничен рамками жизни их учредителей. Акционерные общества, благодаря выпуску акций, получают более широкие возможности в привлечении дополнительных средств. Поскольку акции обладают достаточно высокой ликвидностью, их гораздо проще обратить в деньги при выходе из акционерного общества, чем получить назад долю в уставном капитале товарищества с ограниченной ответственностью.

Создается возможность реального превращения всего трудового коллектива предприятия, в собственников путем приобретения каждым из них акций общества. Таким образом, акционерное общество, объединяя всех участников, обеспечивает уникальную форму коллективной собственности, где каждый заинтересован в конечных результатах работы. Но, не смотря на это, акционерные общества обладают и недостатками [5,c.56].

Создание акционерного общества сопряжено с большими трудностями. Помимо поиска соучредителей, которые  должны быть союзниками в интеллектуальном плане, и подготовки учредительных документов акционерного общества должно быть зарегистрировано в государственном органе. Но до этого необходимо вступить в отношения с Пенсионным фондом, Фондом медицинского страхования, Минфином, Налоговой инспекцией, Органами Внутренних Дел, Фондом занятости, банком. Кроме того, в Регистрационной палате, налоговой инспекции и банке на учет требуется встать дважды: сначала временно, а затем постоянно. При регистрации проверке подлежат не только учредительные документы. Учредителям надо доказать наличие уставного капитала и некоторых других аспектов деятельности. Кроме того, при создании акционерного общества необходимо зарегистрировать эмиссию акций в региональном органе федеральной комиссии по ценным бумагам. Должно быть зарегистрировано и каждое увеличение уставного капитала. Акционерное общество находится под пристальным оком государства,  т. е. его деятельность подвергается со стороны государства значительному правовому регулированию. Это вполне понятно: в акционерном обществе задействовано множество акционеров, рабочих, служащих; продукция и услуги, им производимые, носят массовый характер [5,c.87].

В акционерном  обществе реальная власть сосредоточивается  в руках учредителей, управляющих (менеджеров), а не акционеров. Они же часто действуют самостоятельно и независимо. Лишь контрольный пакет акций (50% плюс одна акция) того или иного члена корпорации или блока акционеров заставляет вышеназванных лиц действовать по их указке или реально позволяет ограничить самостоятельность учредителей либо управляющих определенными рамками. Но приобрести контрольный пакет акций чрезвычайно трудно [8,c.27].

В отличие от других форм собственности, акционерное  общество облагается налогом дважды: сначала его прибыль облагается соответствующим налогом, а затем  налог на доход, полученный в форме  дивиденда (доход с акций), уплачивают её акционеры.

 Ещё хотелось бы отметить, что общество создается «под идею» на определенный короткий промежуток времени, в течение которого «идея» дает прибыль, которая, в свою очередь, распределяется под контролем совета директоров (или лучше сказать - наблюдательного совета). Как только прибыли становится недостаточно для начисления дивидендов, становится ненужным орган управления обществом - совет директоров (наблюдательный совет). Без совета директоров, состоящего из контролирующих акционеров (т.е. акционеров, владеющих большими пакетами акций), становится фикцией идея заемных средств, не окупаемых из-за низкой экономической эффективности работы общества [8,c.56]. И вся сложная система управления заемными средствами начинает пробуксовывать, становится тормозом для хозяйствующего субъекта. Такое акционерное общество должно быть ликвидировано, либо оно будет считаться таковым только на бумаге, по сути дела являясь пародией на акционерное общество, что мы имеем сплошь и рядом в настоящее время.

 

 

 

 

 

2 УПРАВЛЕНИЕ СОВРЕМЕННОЙ КОРПОРАЦИЕЙ

2.1 Акционерное общество как «Коллективный предприниматель»

 

В федеральном законе «Об особенностях правового положения  акционерных обществ работников (народных предприятий)» продекларировано стремление государства встать на проверенный  мировой практикой путь демократизации экономики, развивать многообразие форм собственности.

Принятие закона стало  толчком к созданию и развитию акционерных обществ работников. По данным Союза народных предприятий, сегодня в России насчитывается  около ста предприятий данной формы собственности. Народное предприятие может быть создано путем преобразования любой коммерческой организации, за исключением государственных унитарных предприятий и открытых акционерных обществ, работникам которых принадлежит менее 49% уставного капитала [7,c.22].

Сейчас текст закона найти очень  сложно, сам факт существования акционерных  обществ работников известен лишь узкому кругу специалистов. Хотелось бы в  связи с этим рассказать о ряде принципиальных особенностей акционерных обществ работников.

Вот главные из них:

-работникам таких акционерных обществ должно принадлежать более 75% уставного капитала;

-работников – неакционеров может быть не более 10%;

-от численности всех работающих;

-одному работнику – акционеру  не может принадлежать более  5% от общего количества акций.

Практика показывает, что при  численности акционеров не более 100, оптимальная 5%-я доля, а свыше 1000 человек – доля в 0,4-0,5%[9,c.524].

Ограничивая некоторые  права работника-акционера во владении акциями, закон дает более широкие  возможности реально участвовать  в управлении предприятием, предоставляя работнику право голоса при решении  большого числа вопросов на общих  собраниях акционеров вне зависимости от количества его акций. Кроме того, ежегодно выкупленные у уволившихся работников и «сторонних» акционеров, а также дополнительно выпущенные акции распределяются между всеми работниками (акционерами и неакционерами) безвозмездно пропорционально их сумма оплаты труда за прошедший финансовый год. Среднесписочная численность работников таких акционерных обществ может колебаться от 5 до 5500 человек, а число акционеров – от 45 до 5000 [9,c.514].

Право работников на участие  в управлении производством и распределении его результатов законодательно закреплено более чем в 70 странах.

А наделение работников собственностью, создание фирм на принципах  соединения труда и капитала законодательно закреплено более чем в 100 странах  мира, включая 14 стран Центральной и Восточной Европы с экономиками переходного типа. Число работников – акционеров в США за 20 лет после принятия соответствующих законодательных актов достигло 14,5 миллионов человек, или около 15% от числа работающих в сфере производства и услуг.

При государственно поддержке  и положительном восприятии обществом  этого уникального социально-экономического явления Россия может достичь  такого же уровня гораздо быстрее.

На мой взгляд, нельзя согласиться с расхожим мнением, что работники акционерных обществ не способны работать в новых условиях, так как предприятия, где работники являются и собственниками, неконкурентоспособны в условиях рынка. Опыт работников акционерного общества в России свидетельствуют и о довольно высокой квалификации менеджеров, без чего сдвиги к лучшему на предприятиях были бы невозможны. Тем не менее общая экономическая ситуация остается сложной: предприятия страдают от нехватки оборотных средств и отсутствия денег на инвестиции.

2.2 Формирование  и распределение прибыли акционерного общества

 

Акционерное общество относится  к числу коммерческих организаций, и основной его целью является: систематические извлечения прибыли, которая формируется за счет доходов  общества после всех его расходов.

Эффективность политики управления прибылью предприятия определяется не только результатами ее формирования, но и характером ее распределения. В идеале, на предприятии должна существовать определенная политика распределения прибыли, определяющая направления и использования ее в соответствии с целями и задачами предприятия.

Пропорции распределения  прибыли определяют темпы реализации стратегии предприятия, являются основным инструментом воздействия на рост его  рыночной стоимости, важнейшим индикатором  инвестиционной привлекательности. Одновременно распределение прибыли является одной из действенных форм воздействия на трудовую активность персонала предприятия, обеспечения прибыли оказывает влияние на уровень текущей платежеспособности предприятия [10,c.497].

Основу распределения  прибыли составляет дивидендная политика, формирование которой представляет собой одну из наиболее сложных задач управления предприятием: необходимо учитывать противоположные мотивации собственников предприятия (акционеров, вкладчиков) – получение высоких текущих доходов или значительное увеличение их размеров в перспективном прогнозируемом периоде времени с учетом всех возможностей. Поэтому основной целью политики распределения прибыли, с учетом обеспечения стратегии предприятия, является оптимизация пропорций между капитализируемой частью прибыли и потребляемой частью прибыли.

Приоритетность учета  интересов и менталитета собственников  предприятия. Менталитет собственников  может быть направлен на получение  высокого текущего дохода или на обеспечение  высоких темпов прироста инвестиционного капитала. И часто именно он определяет главную пропорцию распределения прибыли - между потребляемой и капитализируемой частями. Если собственники (акционеры) нуждаются в постоянном притоке текущих доходов или не приемлют риски, связанные с длительным ожиданием этих доходов в будущем периоде, они будут настаивать на обеспечении высокой доли потребляемой прибыли в процессе ее распределения. В то же время, если собственники не нуждаются в высоких текущих доходах и предпочитают еще более высокий уровень этих доходов в предстоящем периоде за счет реинвестирования капитала, доля капитализируемой части прибыли будет возрастать. Эта пропорция может меняться во времени в связи с изменением внешних и внутренних условий деятельности предприятия.