Акционерный капитал. 4

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………………..

1. ПРИЧИНЫ ВОЗНИКНОВЕНИЯ  АКЦИОНЕРНОГО КАПИТАЛА………..

2. АКЦИОНЕРНЫЕ ОБЩЕСТВА  И ИХ ПРИБЫЛЬ…………………………...

3. ФИКТИВНЫЙ КАПИТАЛ  И РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ…………………

ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………………………

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ……………………………...

ВВЕДЕНИЕ

Капитал как экономическая  категория представляет собой главное  имущество, стоимость, создающую прибавочную  стоимость. Капитал возникает на такой ступени развития товарного  производства, когда рабочая сила становится товаром. В процессе первоначального накопления капитала происходило отделение непосредственных производителей от средств производства и сосредоточение средств производства в руках предпринимателей. Однако на определенном этапе развития индивидуального капитала оказывается недостаточно, и возникают формы коллективного капитала, в частности акционерный капитал, реализуемого при помощи рынка ценных бумаг.

Вопросы акционерного капитала и рынка ценных бумаг на сегодняшний  день являются достаточно актуальными в современных условиях развития рыночных отношений, производства и рынка ценных бумаг в частности. Рынок ценных бумаг представляет собой один из наиболее противоречивых секторов экономики. Само взаимодействие акционерного капитала и рынка ценных бумаг становится более сложным и насыщенным, а проблема исследования финансового способа и институциональных особенностей такого взаимодействия — более актуальной. Речь идет о формировании новой идеологии развития акционерного капитала и рынка ценных бумаг, о создании соответствующей международным стандартам нормативной базы и инфраструктуры акционерного капитала и рынка ценных бумаг, об обеспечении эффективного государственного регулирования и действенного контроля за рынком ценных бумаг и прозрачностью процесса движения акционерного капитала. [Лит.1, стр.238]. Эти обстоятельства определили выбор темы курсового исследования.

Объектом исследования являются акционерный капитал и рынок ценных бумаг.

Предмет исследования составляют финансовые отношения, складывающиеся в процессе взаимодействия акционерного капитала и рынка ценных бумаг.

Целью данной работы является изучение акционерного капитала и рынка ценных бумаг. Для достижения поставленной цели перед работой необходимо решить следующие задачи:

• найти причины возникновения акционерного капитала;
• рассмотреть акционерные общества и их прибыль;
• рассмотреть фиктивный капитал и рынок ценных бумаг;
• сделать выводы по полученному материалу.

Методологической базой  исследования является система методов, используемых при познании экономических отношений:

1. наблюдение и сбор информации;
2. метод научной абстракции;
3. метод анализа;
4. метод синтеза;
5. системный метод;
6. статистический метод;
7. графический.

Информационной базой  исследования являются источники специальной  справочной литературы (журнальные статьи, интернет ресурсы…).

1. ПРИЧИНЫ ВОЗНИКНОВЕНИЯ АКЦИОНЕРНОГО КАПИТАЛА

Впервые ценные бумаги появились  примерно четыре века назад, причем считается, что первыми ценными бумагами были облигации государственного займа (14-15 века), векселя и акции. Векселя были очень широко распространены в Великобритании, Германии и других странах, активно торговавших с Индией, Китаем и др. Вексель являлся очень удобным инструментом расчетов между поставщиками и покупателями, но уже на том этапе становления вексельной системы не обходилось без мошенничества.

Возникновение акций  возможно лишь при образовании акционерного общества. Появление акционерных компаний стало следствием необходимости огромной концентрации капитала, в первую очередь, для торговли с отдаленными колониями и странами в отраслях, где требовались особенно большие размеры авансированного капитала, при медленном обороте, ни один капиталист не мог даже с помощью заёмных средств организовать в этих отраслях собственное предприятие. Оно могло быть создано только на акционерных началах. Эта необходимость возникла в Эпоху великих географических открытий (с конца 15 века). Основные черты акционерных компаний наиболее четко прослеживались в компаниях, которые впервые появились в Голландии в 16 веке. Первыми акционерными обществами принято считать голландскую и английскую Ост-Индийские компании, французскую компанию «Компани дез Энд оксиданталь», причем эти компании возникли в период с 1600 до 1628 года. Почти одновременно с акциями стали возникать и облигации, что способствовало дополнительному притоку инвестиционного капитала. Весь начальный период  становления  и  развития  акционерного  дела  в Европе  характеризовался  периодическими  массовыми  банкротствами,  которые явились следствием  ажиотажа вокруг акционерных обществ.  Голландская  Ост-Индская и Вест-Индские компании разорились достаточно быстро, в 30-е  год 17-го столетия в Голландии ознаменовались многочисленными  банкротствами.  В 20-е годы 18-го столетия спекуляция акциями  в  Англии  достигла  угрожающих размеров.        История  сохранила  множество   примеров   создания   акционерных компаний с самыми различными целями: один шутник напечатал в газетах, что  в известном вымышленном месте будет открыта, в ближайший вторник, подписка  на акции  суммой 2 млн.  фунтов  стерлингов  для  предприятия,  имеющего  целью растапливать  опилки  и  из  них  лить  масло,  щели  и  щепки. Вся  эта вакханалия  вынудила  английский  парламент  принять  11  июня   1720   года знаменитый Bubble-Act (закон о мыльных пузырях), который запретил  основание компаний с ограниченной ответственностью. В 1734 году был издан Акт Джона Бернордса запретивший спекуляцию  акциями и ценными бумагами.  Английский парламент в дальнейшем принял еще ряд актов,  которые должны  были  внести порядок в процесс образования акционерных компаний,  среди них   особо выделяется  Акт Роберта Пилля - 14 июля  1841  года  (запрет  на  учреждение акционерных банков, состоявших более чем из 6 членов,  вводит  концессионную систему, солидарную ответственность). [Лит.2, стр.136].

 Для появления и  развития акционерной формы юридических  лиц требовались определенные  предпосылки. Некоторые авторы  считают, что своим возникновением  акционерные общества обязаны  появлению колоний и развитию, в связи с этим международной торговли. Другое мнение на причину появления акционерных обществ высказали Ф. Энгельс и К. Маркс – по их мнению, главная причина возникновения акционерных обществ – необходимость централизации капитала: «Мир до сих пор оставался бы без железных дорог, если бы приходилось дожидаться пока накопление не доведет некоторые отдельные капиталы до таких размеров, что они могли бы справиться с постройкой железной дороги», а также подтверждает это высказывание и тот выявленный им факт, что «с открытием нового китайского рынка предприниматель получал огромные прибыли, но и этого было недостаточно, поэтому в 1847 году присутствовал расцвет акционерного капитала». Напротив, централизация посредством акционерных обществ сделала это в один миг.

Но эта позиция, отражая  реалии XIX века, не очень соответствуют  тому времени, когда возникали первые акционерные компании. Необходимость концентрации капитала в средневековье не так уж велика, учитывая не только закрытость и враждебность государств по отношению друг к другу, но и внутренние противоречия и феодальную раздробленность. Зарождению общественных отношений, приведших к появлению акционерных обществ, способствовали сословные ограничения, запрещавшие властьимущим заниматься коммерцией. В феодальном обществе такими классами были духовенство и земельная аристократия (дворянство). Эта же причина способствовала и появлению коммандитных товариществ, которые многие авторы называют предшественниками и близкими по сути акционерным обществам. В то время приток капиталов в создаваемые акционерные компании происходили не потому, что требовалась концентрация капитала для экономической деятельности, а потому, что эти средства были лишними и феодальный строй не мог предложить их владельцам (духовенству и дворянству) способов с выгодой их использовать. [Лит.3, стр.165].

Признание акционерных  обществ в качестве одной из форм юридического лица стало возможным  же только тогда, когда у государства  возникла необходимость освоения новых  территорий, а у частных лиц появилась возможность приумножить свои капиталы, участвуя в сверхвыгодной торговле с заморскими территориями. Существование колонии оправдано только до момента, пока она приносит экономическую выгоду, а получение экономической выгоды – это главная цель и прямая задача коммерческих юридических лиц.

Это совпадение частных  и публичных интересов и стало  причиной законодательного признания  такой формы юридического лица как  акционерное общество. [Лит.4, стр.231].

В настоящее время  законодательство достаточно детально регламентирует положение акционерных обществ. Основным источником акционерного права в современных государствах является закон. Даже в Англии и США роль прецедентов в правовом регулировании, организации и функционировании акционерных компаний незначительна по сравнению с ролью и значением закона.

Во многих странах  ныне действующие законы приняты  достаточно давно, что свидетельствует  о том, что закон правильно  и полно отражает сущность этой формы  юридического лица, как, например, французский закон «О торговых товариществах» от 27 июля 1965 года, закон ФРГ «Об акционерных обществах» от 6 сентября 1965 года, в Финляндии действует закон «Об акционерных обществах» от 29 сентября 1978 года, а в Великобритании «Закон о компаниях» 1985 года.

Итак, можно с полным основанием сказать, что причинами возникновения ценных бумаг являются развитие производительных сил и международной торговли. [Лит.5, стр.99].

2. АКЦИОНЕРНЫЕ ОБЩЕСТВА И ИХ ПРИБЫЛЬ

Прибыль — превышение в денежном выражении доходов (выручки от товаров и услуг) над затратами на производство и сбыт этих товаров и услуг.

Это один из наиболее важных показателей финансовых результатов  хозяйственной деятельности субъектов  предпринимательства (организаций  и предпринимателей), ради которого и осуществляется предпринимательская деятельность.

Прибыль акционерного общества образуется так же, как на предприятиях других форм собственности, в виде разницы между выручкой от реализации продукции (работ, услуг), за вычетом соответствующих налогов, и затратами на производство этой продукции (работ, услуг). 
Если затраты превышают сумму выручки, общество имеет убытки. Порядок использования прибыли, не подлежащей распределению между акционерами, 
определяется уставом общества. После уплаты налога на прибыль и других обязательных платежей остаётся чистая прибыль, поступающая в полное распоряжение акционерного общества. [Лит.6, стр.111].

          Распределение чистой прибыли и показатели финансового состояния акционерного общества. Не вся прибыль обращается в доход и идет на личное потребление собственника. Значительная ее часть расходуется на другие социально-экономические цели. Она используется на накопление, на охрану окружающей среды и экологическую безопасность, на подготовку и переподготовку кадров, на социальные потребности работников предприятия, общегосударственные нужды, создание благотворительных фондов и т.д. Также часть прибыли затрачивается на уплату долговых обязательств, арендную плату. В результате этого получается, что в лично присваиваемый доход поступает лишь часть прибыли. В современных условиях, когда самой распространенной стала акционерная форма предприятий, предназначенная в качестве дохода прибыль распределяется между всеми пайщиками, внесшими свой вклад в совместный капитал. С увеличением размера прибыли приумножается собственность предпринимателей и государства, а также появляется возможность увеличить идущий в личное потребление доход. В силу этого прибыль является определяющей целью и движущим мотивом коммерческого расчета. Таким образом, прибыль – это вознаграждение предпринимателю за работу его предпринимательских способностей – за то, что он:

1. оплатил и собрал вместе трудовые, природные и капитальные факторы производства;
2. организовал их хозяйственное функционирование;
3. взял на себя ответственность и риск за их эффективное использование.

Первоначально прибыль  достается бизнесмену. Если он единоличный  собственник фирмы, то может израсходовать всю прибыль на свои личные нужды и прихоти. Однако в таком случае предприниматель теряет возможность за счет собственных средств расширять производство, а тем самым увеличивать прибыль. Если же фирма принадлежит нескольким собственникам, то никто из них не вправе по своему усмотрению израсходовать всю прибыль.

На самом деле, на большинстве  предприятий прибыль расходуется на множество частей, имеющих разное назначение. Прежде всего, из валовой прибыли вычитаются суммы, уходящие «на сторону». Сюда относятся арендная плата за пользование чужой землей, а также процент за заемные денежные средства. Предприятие вносит налоги в бюджет государства и местных органов власти, вкладывает средства в благотворительные и иные фонды. Оставшуюся часть денег образует чистую прибыль. Она используется на нужды самой фирмы.

На предприятиях многих стран заработная плата пополняется за счет прибыли. Так, применяются системы «участия в прибылях», «в капитале». В конце года за успехи в работе трудящимся выдается премия из прибыли, Последняя ставиться в зависимость от экономии производственных расходов и успехов коммерческой деятельности фирмы. Таким образом, каждый работник экономически заинтересован в улучшении конечных результатов работы предприятия, в умножении прибыли.

Норма прибыли показывает степень возрастания капиталов (фондов), авансированного предпринимателем на производство товаров. При этом авансированные средства складываются из стоимости средств производства и расходов на заработную плату работников. Норма прибыли предстает как отношение стоимости прибавочного продукта к авансированным затратам , выраженное в процентах:

где: А – авансированные средства;

К – стоимость средств  производства;

З – расходы на заработную плату работников;

П р – норма прибыли;

Пс – стоимость  прибавочного продукта.

Обычно под нормой прибыли понимается годовая норма  прибыли: отношение полученной за год прибавочной стоимости ко всему авансированному капиталу (фондам). В хозяйственной практике нашей страны применяется показатель рентабельности производства – отношение прибыли к стоимости производственных основных фондов и материальных оборотных средств.

Предпринимательский интерес  к производству той или иной продукции  прямо пропорционален величине получаемой нормы прибыли.

Предприниматель стремится  использовать все факторы, способствующие увеличению нормы прибыли (рентабельности). Размер нормы прибыли определяется главным экономическим фактором – величиной прибавочной стоимости. Все, что увеличивает такую стоимость, прямо сказывается на росте этой нормы.

Рентабельность зависит  также от структуры авансированных на производство средств, а именно от удельного веса расходов на оплату труда работников. Например: на двух предприятиях общие авансированные затраты равны, но на первом из них относительно больше израсходовано средств на наем рабочей силы. Тогда именно здесь – при прочих одинаковых условиях – будет больше создано прибавочной стоимости, а стало быть, будет выше норма прибыли.

На годовую норму  прибыли воздействует скорость оборота  авансированных на производство средств. Когда эта скорость возрастает, к  предпринимателю быстрее возвращаются израсходованные им деньги, в том числе на заработную плату работников. В таком случае при прежней общей величине капитала (фондов) увеличиваются размеры производства, возрастает прибавочная стоимость, а в итоге увеличивается рентабельность.

Повышению нормы прибыли  способствует экономия затрат на средства производства. Такая экономия достигается  благодаря внедрению прогрессивной  техники, технологии и организации  труда, посредством увеличения количества рабочих смен в течение суток  и другими путями. В итоге снижается себестоимости продукции и соответственно увеличивается прибыль.

На норму прибыли  влияет такой рыночный фактор, как  колебания цен вокруг стоимости. Если на рынке спрос покупателей  равен предложению продавцов, то цена установится на уровне стоимости товара и предприниматель получит прибыль, которая равна по величине прибавочной стоимости. В этом случае образуется нормальная по своим размерам норма прибыли.

Когда спрос на товары больше предложения, цены оказываются  выше стоимости и соответственно прибыль превосходит по своим размерам величину прибавочной стоимости. Норма прибыли при такой конъюнктуре выше своего нормального уровня.

В случаях, когда цены на рынке падают ниже стоимости, возможно несколько вариантов итогов коммерческой деятельности. Если цена выше себестоимости, прибыль будет меньше величины прибавочной стоимости, а норма прибыли понизится против обычного уровня. Когда цена сравняется с себестоимостью, предприниматель не будет иметь никакого дохода. При падении цены ниже себестоимости предприятие станет убыточным – из-за очень низкой цены. Совет директоров решает вопрос о распределении чистой прибыли. Часть этой прибыли может направляться на производственное и социальное развитие общества. Определяется доля прибыли на выплату процентов по облигациям. Производятся отчисления в резервный и специальные фонды. Рассчитываются возможные выплаты служащим акционерного общества в виде денежных вознаграждений или акций в соответствии с определённым процентом, предусмотренным уставом. Оставшаяся чистая прибыль направляется на выплату дивидендов акционерам. Совет директоров, исходя из финансового состояния общества, конкурентоспособности его продукции и перспектив развития, принимает решение о конкретном соотношении размеров чистой прибыли, распределяемой по указанным направлениям. Не исключено, что в отдельные периоды прибыль не будет направляться на выплату дивидендов акционерам, а в большем размере пойдёт на производственное и социальное развитие трудового коллектива или другие цели.

Акции общества, состоящие  на его балансе, не учитываются при  распределении прибыли между  акционерами.

Одним из показателей, характеризующих финансовое состояние акционерного общества, определяющее в свою очередь процесс распределения прибыли, является доля прибыли, рассчитанная на одну акцию. [Лит.7, стр.157].

Величина чистой прибыли, приходящаяся на одну акцию, позволяет реально оценить эффективность деятельности акционерного общества, его финансовое положение. Она рассчитывается по формуле:

 
Ап=Чп/Н,

 
где    Ап– прибыль, рассчитанная на одну акцию;

Чп– чистая прибыль общества;

Н– число выпущенных акций.

Рост данного показателя свидетельствует об успешной деятельности акционерного общества, гарантирующей высокие дивиденды и увеличение фактической стоимости акции. Его снижение приводит к выводу о неблагополучии в использовании акционерного капитала и влечёт необходимость детального анализа деятельности акционерного общества. [Лит.8, стр.150].

3. ФИКТИВНЫЙ КАПИТАЛ И РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ

Впервые понятие фиктивного капитала было определено Карлом Марксом  в 3 томе «Капитала», советская школа  политической экономии основывается именно на его суждениях и дает следующее определение фиктивного капитала: «Фиктивный капитал - капитал, представленный в форме ценных бумаг (акциях, облигациях и т.д.), регулярно приносящий доход их владельцам в виде дивиденда или процента и совершающих самостоятельное движение на рынке ценных бумаг». Ошибок в определении ценных бумаг как фиктивного капитала достаточно много: во-первых, можно не согласиться с тем, что фиктивным капиталом являются все виды ценных бумаг, во-вторых, политическая экономия говорит, что «фиктивный капитал не участвует в процессе распределения реального капитала и не создает стоимости», а ведь именно на рынке ценных бумаг происходит перераспределение денежной формы капитала в виде инвестиций, в-третьих, по советской школе процента на использование капитала не существует и это является источником нетрудового дохода, а ведь сейчас просто невозможно оспаривать существование процента на капитал. Можно выделить еще ряд ошибок, но остановимся на этих. Единственное, с чем сейчас можно согласиться, и то с некоторыми добавлениями, это то, что государственные облигации можно отнести к разряду фиктивного капитала и этот капитал значительно больше реального. Но опять же большинство развитых стран использует эту систему покрытия дефицита государственного бюджета, и это значительней эффективнее, чем принудительное размещение займов среди населения во времена СССР, поэтому разговоры о «паразитизме и загнивании капитализма» являются пустыми словами. Выпущенные акционерными обществами акции и облигации поступают в обращение, образуя рынок ценных бумаг. Ценные бумаги - документы, содержащие какое-либо имущественное право, реализация которого возможна только при условии их предъявления. О масштабах этого рынка говорит тот факт, что сегодня в капиталистических странах стоимость всех акций и облигаций, находящихся в обращении, превышает годовой объем их валового национального продукта. Большая часть ценных бумаг реализуется через специально созданный институт – фондовую биржу (ценные бумаги иногда называют фондами).

В последнее время  в нашей стране (особенно в связи  с проводимой правительством приватизацией  государственных предприятий) наблюдается  все возрастающий интерес к такому феномену капиталистической экономики, как фондовый рынок или рынок ценных бумаг. Роль фондового рынка как инструмента рыночного регулирования должно рассматриваться особо, поскольку его закономерности очень сложны и неоднозначны и представляют особый коммерческий интерес. К тому же до сих пор считается, что выявить эти закономерности с приемлемой точностью практически нереально. Попытаемся рассмотреть только ту часть этой проблемы, которая касается ценных бумаг, на примере фондового рынка США с некоторыми отступлениями по поводу формирующегося российского фондового рынка и законодательства. Прежде чем перейти собственно к ценным бумагам, следует объяснить такое понятие, как фиктивный капитал, поскольку именно движение фиктивного капитала и является основой функционирования фондового рынка. Фиктивный капитал представляет собой общественное отношение, суть которого состоит в его способности улавливать некоторую часть прибавочной стоимости. Исторически основа возникновения фиктивного капитала состояла в обособлении ссудного капитала от производственного и образовании кредитной системы, а технический отрыв фиктивного капитала от реального произошел на базе ссуды капитала, в результате чего в руках владельца ссудного капитала остается титул собственности, а реально распоряжается этим капиталом функционирующий предприниматель. Тем самым фиктивный капитал проявляется в форме титула собственности, способного вступать в обращение, и более того, способного обращаться относительно независимо от движения действительного капитала. Реально фиктивный капитал опосредует процессы концентрации и централизации капитала, распределения и перераспределения прибыли, а также перераспределения национального дохода через систему государственных финансов. Следует отметить, что в настоящее время фондовые рынки значительно обособились от реального сектора экономики и процессы, происходящие в области фиктивного капитала, стали во многом совершенно независимыми от процессов реальной экономики. В качестве примера можно привести события, произошедшие в октябре 1987 года в США, когда, с одной стороны, сильнейший биржевой кризис (названный впоследствии биржевым крахом) не был вызван глубинными процессами в реальном секторе экономики, а с другой - он сам не породил серьезного кризиса экономики Соединенных Штатов. Такая независимость (хоть и относительная) и выделяет фондовый рынок в особую область экономической деятельности. Акционерный капитал живет как бы двойной жизнью, имея две формы существования. С одной стороны, это действительный капитал, реально функционирующий в системе общественного воспроизводства. С другой капитал, представленный в форме ценных бумаг. Капитал, инвестированный в ценные бумаги, существует как бы в особой системе координат, и его динамика непосредственно определяется состоянием, конъюнктурой рынка ценных бумаг, далеко не всегда адекватно отражающей реальные экономические процессы.

Именно этот двойник  реального капитала, называемый фиктивным  капиталом и имеющий особое движение вне кругооборота действительного  капитала, как специфический товар  и обращается на фондовой бирже.

Категория фиктивного капитала отражает дальнейшее развитие капитализма, и по мере монополизации производства ее значение возрастает. Источник доходов по фиктивному капиталу полностью скрыт. Создается представление, что ценные бумаги обладают способностью приносить доход сами по себе. Особенно это проявляется в облигациях государственных займов, когда государство непроизводительно растрачивает полученные средства. Эта форма фиктивного капитала не только не имеет стоимости, но часто и не представляет никакого реального капитала: ведь проценты по облигациям выплачиваются в основном за счет налогов. [Лит.9, стр.178].

В настоящее время, в  связи со значительным развитием  государственного сектора в экономике  и увеличением размеров государственного долга, рынок ценных бумаг все больше заполняется ценными бумагами, выпускаемыми правительствами. В особенности это заметно в тех странах, где фондовые биржи напрямую контролируются правительствами и активно используются для рефинансирования государственного бюджета, например, Италия, в меньшей степени Германия. Сращивание монополий и государства проявляется в их совместных операциях с фиктивным капиталом.

Государство все чаще выступает на рынке ценных бумаг  как должник, кредитор и гарант осуществляемых операций. В эпоху, когда инфляция, прежде всего в результате растущих дефицитов государственного бюджета, приобретает широкий размах, связь фиктивного капитала с государством усугубляет инфляционные процессы, и все больший контроль государства над операциями с фиктивным капиталом для покрытия бюджетного дефицита может привести к возникновению кризисных ситуаций. [Лит.10, стр.217].

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В России финансовый рынок и его корпоративный сектор молоды. Также только начинают цивилизованное развитие сфера частной собственности и предпринимательства. Реальная экономика, а точнее рынок производства, средств производства, выполнения работ и предоставления услуг, а в общем товарный, носит сырьевой характер, особенно в части российского экспорта. Слаба взаимосвязь концентрации свободных денежных средств и иных финансовых ресурсов и трансформации их в инвестиции, желательно финансирующих производство конечного продукта, обладающего конкурентными преимуществами на мировом рынке. Все это является результатом (следствием) известных событий прошлого и сегодняшним инерционным движением экономики.

Эти факты приводят к  неравномерному развитию экономики  и основных параметров ее характеризующих. Среди них: темп инфляции, курс рубля, доходность населения, доходность бизнеса и как итог – доходность государства в целом. Рост ВВП есть ни что иное, как часть экономического роста, а в моей работе это прирост именно действительного капитала. Такой капитал и позволяет существовать финансовым инструментам. Он является базисом для фиктивного капитала, который по отношению к основанию является надстроечным. Все это оказывает влияние на рынок ценных бумаг в России и фиктивный капитал в форме ценных бумаг функционирует не в полной мере, как это, например, происходит в странах с развитой рыночной экономикой. В нашей стране рынок ценных бумаг недокапитализирован. Это говорит о том, что фиктивный капитал не в полной мере проявляет свою сущность. По поводу содержания указанного капитала можно сказать, что он не содержателен, так как на данный момент список ценных бумаг отвечающих стандартам ликвидности и объема торгов состоит приблизительно из десяти так называемых «голубых фишек». Рынок производных инструментов так же не развит, в том числе и из-за неразвитости рынка базовых инструментов. При существовании этих негативных фактов существуют и позитивные. [Лит.2, стр. 195].

Рынок ценных бумаг и  его развитие (с помощью капиталов  населения) связаны многими стереотипами, “навязанными” явлениями прошлого. Большинство населения попросту не знает смысла инвестирования. Это говорит о том, что экономическая и правовая неграмотность порождают негативное отношение граждан к фондовому рынку и его инструментам. Использование капиталов населения не происходит в полной мере, так же из-за отсутствия региональных ликвидных и что важно дешевых по номиналу финансовых инструментов.

Продолжает существовать проблема неточности и противоречивости соответствующего законодательства. Напротив его своевременность, актуальность и востребованность являются базой  для развития экономических отношений на рынке ценных бумаг, как и на любом другом рынке.

Рынки ценных бумаг в  России в основном организовывают различные  биржи, такие как ММВБ, РТС, СПФБ и  другие. Компании могут включить свои ЦБ в листинг этих и др. бирж, лишь бы эти компании подходили под параметры, выставляемые этими организаторами торгов. Частично развит рынок акций, однако как уже было сказано выше, остается проблема наличия таких акций и по такой цене, которую бы смогли оплатить рядовые инвесторы, например жители регионов. Почти неразвит в регионах сектор корпоративных облигаций. Все это происходит так именно потому, что многие акционерные общества не спешат к выпуску облигационных займов, поскольку для этих целей не отвечают по ряду параметров установленных законодательством. Среди них, например, величина уставного капитала и наличие резервных фондов. Отсутствуют такие ценные бумаги как ипотечные облигации, позволяющие домостроительным компаниям производить жилье, на основе займов, а займодавцам получать это жилье, а также использовать его в качестве залога и т.д. Появление и развитие рынка этих ценных бумаг позволит расширить соответствующий им рынок жилья, однако как говорят специалисты для этих целей нет инфраструктуры.