Анализ денежных потоков. 9

Введение

Актуальность темы исследования. В рыночных условиях хозяйствования и расширения инвестиционной самостоятельности прибыль дает предприятию возможность сохранять устойчивое финансовое положение только при ее подтверждении реальными ресурсами - денежными средствами.

В тоже время следует помнить, что наличие денежных средств у предприятия сверх текущих потребностей, также как и их недостаток, может отрицательно сказываться на его финансовом состоянии. При хранении денежные средства теряют свою реальную стоимость из-за инфляции и не обеспечивают предприятию дополнительного дохода, который оно могло бы иметь от размещения их в прибыльных объектах (ценных бумагах, займах и др.).

В связи с этим для поддержания финансовой устойчивости предприятий важным становится создание на них механизма эффективного управления денежными средствами, который обеспечивал бы хозяйственные процессы необходимыми денежными ресурсами и поддерживал бы оптимальный остаток свободных денежных средств путем регулирования сбалансированности их поступления и расходования.

Достижение правильного соотношения имеющихся у хозяйствующих субъектов денежных средств, их эквивалентов с величиной источников средств, созданных для финансирования разных видов деятельности, является важнейшей задачей управления денежными потоками предприятий.

Надежную информацию для управления денежными потоками предприятия можно получить лишь при правильной организации бухгалтерского учета денежных средств и отчетности об их движении.

Объектом исследования в данной работе является финансово-хозяйственная деятельность ООО «Щигровский кирпичный завод», которое является специализированным предприятием, занимающимся производством хлебобулочных изделий.

Предметом исследования являются теоретические, организационно-методические и практические вопросы анализа денежных потоков.

Цель  исследования -  характеристика анализа денежных потоков на примере ООО «Щигровский кирпичный завод».

Для достижения цели  поставлены следующие задачи:

- изучить теоретические основы анализа денежных потоков;

- дать финаенсово-экономическую характеристику ООО «Щигровский кирпичный завод»;

- проанализировать состав и структуру денежных потоков, определить сбалансированность притока и оттока денежных средств;

- выявить резервы и пути поддержания определенного уровня абсолютной ликвидности предприятия.

Информационную основу исследования составили материалы бухгалтерской, статистической отчетности ООО «Щигровский кирпичный завод» за период времени с 2006  по 2008 годы.

В процессе работы использовались статистико-математические методы.

1. Теоретические основы организации анализа денежных потоков

1.1. Понятие денежного потока

Деятельность любых коммерческих организаций, преследующих извлечение прибыли в качестве своей экономической цели, является важной предпосылкой возникновения движения денежных средств. В условиях рыночной экономики, когда у предпринимателей появляется свобода выбора и осуществления различных видов деятельности, возможность их изменения и совершенствования, от непрерывности движения денежных средств, их наличия во многом зависит производственно-хозяйственная деятельность коммерческих структур. Непрерывное движение денежных средств организации во времени принято считать денежными потоками [24]. Однако, денежный поток - это сложная экономическая категория, которую различные экономисты толкуют по-разному.

Обобщая взгляды ученых на теоретическую трактовку понятия «денежный поток», можно выделить следующие подходы к определению их экономической сущности.

В рамках первого, традиционного подхода, денежный поток отождествляется с движением денежных средств в виде притока (выручка от продаж, поступления от прочей дебиторской задолженности, полученные кредиты и займы) и оттока (оплата за материалы (работы, услуги), погашение задолженности по заработной плате и налоговым обязательствам, прочие выплаты)10, 13. Исходя из данной трактовки, денежный поток сопоставляется с записями на счетах бухгалтерского учета денежных средств. В подтверждение приводится следующее определение: «денежный  поток - это совокупность распределенных во времени объемов поступления и выбытия денежных средств в процессе хозяйственной деятельности организации» [10; с-21]. Данное определение отражает только оборот капитала организации в его наиболее ликвидной форме - той части финансовых средств организации, которая носит универсальную и общепризнанную форму в платежных операциях - денежную форму.

Другие исследователи (Бланк И.А., Хахонова Н.Н) полагают, что понятие денежных потоков в размере отраженных записями на счетах бухгалтерского учета носит узкий характер, когда речь идет о принятии решений в области финансовой политики и формировании структуры активов[4] и что «денежные потоки должны рассматриваться не просто как процесс получения и выплаты денежных средств, а как процесс прохождения активами определенных стадий его производственно-финансовой деятельности»[22, с-56].

В экономической литературе высказывается также мнение о необходимости формулировки понятия «денежных потоков» с управленческой позиции, когда они выступают в качестве индикатора финансовых возможностей организации, характеризуют ее ликвидность, способность к инвестированию, распределению прибыли. Для подтверждения правомерности такой позиции Ковалев В.В.  ссылается на то, что: «денежный поток — множество распределенных во времени выплат (оттоков и поступлений притоков), понимаемых в широком смысле. В качестве элемента денежного потока может выступать доход, расход, прибыль, платеж и другое» [10, с-61]. Существует также мнение специалистов, что сам термин «потоки денежных средств» должен конкретизироваться с учетом его вида. Такой точки зрения придерживается Ионов В.М. «...чтобы избежать путаницы (в определении понятия потоки денежных средств), лучше всего описать специально, на какой тип денежного потока мы ссылаемся» [9, с-41].

Международные стандарты бухгалтерского учета (МСБУ) определяют понятие денежных потоков  следующим образом: «Денежные потоки - это приходы и выбытия денежных средств и их эквивалентов» [16].

Каждый из приведенных выше подходов к определению денежных потоков раскрывает конкретную сущность в зависимости от целей пользователей информации. Признавая правомерность всех высказанных точек зрения, следует отметить, что для более полного толкования термина «денежные потоки» необходимо определенное совмещение трех указанных признаков, исходя из их единства. Другими словами, денежные потоки должны характеризоваться:

• по экономической сущности - денежные потоки это движение денежных средств, в виде притока и оттока денежных ресурсов в разрезе осуществляемых коммерческой организацией видов деятельности (учетное направление).

• по формам осуществления - денежные потоки это кругооборот денежных активов, постоянно трансформирующихся от исходной формы (денежных средств инвестируемых в хозяйственную деятельность) до завершающей стадии (поступление выручки от продаж и других поступлений), получивший название цикла денежного потока);

• по роли в управлении - денежные потоки это финансовый инструмент, использование которого позволяет организации укрепить ее деловую активность и финансовую привлекательность; индикатор финансовых возможностей, характеризующим ликвидность, способность к инвестированию и распределению прибыли хозяйствующего субъекта.

Единство всех трех составляющих понятия «денежные потоки» позволяет одновременно использовать их совокупность в качестве учетной категории, критерия деловой активности и финансового благополучия организации.

1.2. Теоретические основы анализа денежных потоков

                   Понятие «денежный поток предприятия» является агрегированным, включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность. В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными потоками они требуют определенной классификации. Такую классификацию денежных потоков предлагается осуществлять по следующим основным признакам[4]:

                  1. По масштабам обслуживания хозяйственного процесса выделяются следующие виды денежных потоков:

                   • денежный поток по предприятию в цепом. Это наиболее агрегированный вид денежного потока, который аккумулирует все виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс предприятия в целом;

                  • денежный поток по отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности) предприятия.

              Такая дифференциация денежного потока предприятия определяет его как самостоятельный объект управления в системе организационно-хозяйственного построения предприятия;

                  • денежный поток по отдельным хозяйственным операциям. В системе хозяйственного процесса предприятия такой вид денежного потока следует рассматривать как первичный объект самостоятельного управления.

                  2. По видам хозяйственной деятельности в соответствии с международными стандартами учета выделяют следующие виды денежных потоков:

                   • денежный поток по операционной деятельности. Он характеризуется денежными выплатами поставщикам сырья и материалов; сторонним исполнителям отдельных видов услуг, обеспечивающих операционную деятельность: заработной платы персоналу, занятому в операционном процессе, а также осуществляющему управление этим процессом; налоговых платежей предприятия в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды; другими выплатами, связанными с осуществлением операционного процесса. Одновременно этот вид денежного потока отражает поступления денежных средств от покупателей продукции; от налоговых органов в порядке осуществления перерасчета излишне уплаченных сумм и некоторые другие платежи, предусмотренные международными стандартами учета;

                   • денежный поток по инвестиционной деятельности. Он характеризует платежи и поступления денежных средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств и нематериальных активов, ротацией долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля и другие аналогичные потоки денежных средств, обслуживающие инвестиционную деятельность предприятия;

              • денежный поток по финансовой деятельности. Он характеризует поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного или паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки, связанные с осуществлением внешнего финансирования хозяйственной деятельности предприятия.

                   3. По направленности движения денежных средств выделяют два основных вида денежных потоков:

                  • положительный денежный поток, характеризующий совокупность поступлений денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин «приток денежных средств»);

                   • отрицательный денежный поток, характеризующий совокупность выплат денежных средств предприятием в процессе осуществления всех видов его хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин „отток денежных средств").

                   Характеризуя эти виды денежных потоков, следует обратить внимание на высокую степень их взаимосвязи. Недостаточность объемов во времени одного из этих потоков обусловливает последующее сокращение объемов другого вида этих потоков. Поэтому в системе управления денежными потоками предприятия оба эти вида денежных потоков представляют собой единый (комплексный) объект финансового менеджмента.

                  4. По методу исчисления объема выделяют следующие виды денежных потоков предприятия:

                     • Валовой денежный поток. Он характеризует всю совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов;

                     • Чистый денежный поток. Он характеризует разницу между положительным и отрицательным денежными потоками (между поступлением и расходованием денежных средств) в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов. Чистый денежный поток является важнейшим результатом финансовой деятельности предприятия, во многом определяющим финансовое равновесие и темпы возрастания его рыночной стоимости.

                   Расчет чистого денежного потока по предприятию в целом, отдельным структурным его подразделениям (центрам ответственности), различным видам хозяйственной деятельности или отдельным хозяйственным операциям осуществляется по следующей формуле:

ЧДП = ПДП-ОДП,

                   Где:

                   ЧДП - сумма чистого денежного потока в рассматриваемом периоде времени;

                   ПДП - сумма положительного денежного потока (поступлений денежных средств) в рассматриваемом периоде времени;

                   ОДП - сумма отрицательного денежного потока (расходования денежных средств) в рассматриваемом периоде времени.

                   Как видно из этой формулы, в зависимости от соотношения объемов положительного и отрицательного потоков сумма чистого денежного потока может характеризоваться как положительной, так и отрицательной величинами, определяющими конечный результат соответствующей хозяйственной деятельности предприятия и влияющими в конечном итоге на формирование и динамику размера остатка его денежных активов.

                   5. По уровню достаточности объема выделяют следующие виды денежных потоков предприятия:

                   • избыточный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно превышают реальную потребность предприятия в целенаправленном их расходовании. Свидетельством избыточного денежного потока является высокая положительная величина чистого денежного потока, не используемого в процессе осуществления хозяйственной деятельности предприятия;

                  • дефицитный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании. Даже при положительном значении суммы чистого денежного потока он может характеризоваться как дефицитный, если эта сумма не обеспечивает плановую потребность в расходовании денежных средств по всем предусмотренным направлениям хозяйственной деятельности предприятия. Отрицательное же значение суммы чистого денежного потока автоматически делает этот поток дефицитным.

                  6. По методу оценки во времени выделяют следующие виды денежного потока:

                  • настоящий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к текущему моменту времени;

                  • будущий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени. Понятие будущий денежный поток может использоваться и как номинальная идентифицированная его величина в предстоящем моменте времени (или в разрезе интервалов будущего периода), которая служит базой дисконтирования в целях приведения к настоящей стоимости.

                  Рассматриваемые виды денежного потока предприятия отражают содержание концепции оценки стоимости денег во времени применительно к хозяйственным операциям предприятия.

                  7. По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде различают следующие виды денежных потоков предприятия:

                  • регулярный денежный поток. Он характеризует поток поступления или расходования денежных средств по отдельным хозяйственным операциям (денежным потокам одного вида), который в рассматриваемом периоде времени осуществляется постоянно по отдельным интервалам этого периода. Характер регулярного носят большинство видов денежных потоков, генерируемых операционной деятельностью предприятия: потоки, связанные с обслуживанием финансового кредита во всех его формах; денежные потоки, обеспечивающие реализацию долгосрочных реальных инвестиционных проектов и т.п.;

                   • дискретный денежный поток. Он характеризует поступление или расходование денежных средств, связанное с осуществлением единичных хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом периоде времени. Характер дискретного денежного потока носит одноразовое расходование денежных средств, связанное с приобретением предприятием целостного имущественного комплекса; покупкой лицензии франчайзинга; поступлением финансовых средств в порядке безвозмездной помощи и т.п.

                       8. По стабильности временных интервалов формирования регулярные денежные потоки характеризуются следующими видами:

                   • регулярный денежный поток с равномерными Временными интервалами В рамках рассматриваемого периода. Такой денежный поток поступления или расходования денежных средств носит характер аннуитета;

                   • регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами В рамках рассматриваемого периода. Примером такого денежного потока может служить график лизинговых платежей за арендуемое имущество с согласованными сторонами неравномерными интервалами времени их осуществления на протяжении периода лизингования актива.

                   Рассмотренная классификация позволяет более целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование денежных потоков различных видов на предприятии.

Искусство управления оборотными активами, по мнению Бродецкой Н.Г., состоит в том, чтобы держать на счетах минимально необходимую сумму денежных средств, которая необходима хозяйству, - это, по сути дела, страховой запас, предназначенный для покрытия кратковременной несбалансированности денежных потоков; его должно хватить для производства всех первоочередных платежей [5]. Поскольку денежные средства, находятся в кассе или на счетах в банке, не приносят дохода, а их эквиваленты – краткосрочные финансовые вложения – имеют невысокую доходность, их нужно иметь в наличии на уровне безопасного минимума (рис.1.).

Рис.1. Денежные потоки (стрелки направленные внутрь, показывают приток, а направленные наружу – отток денежных средств)

Увеличение или уменьшение остатков денежной наличности на счетах в банке обуславливаются уровнем несбалансированности денежных потоков, т.е. притоком и оттоком денег. Превышение положительного денежного потока над отрицательным денежным потоком увеличивает остаток свободной денежной наличности, и наоборот, превышение оттоков над притоками приводит к нехватке денежных средств и увеличению потребности в кредите [17].

              Большинство российских организаций сегодня приводят свою практику учета и управления в соответствие с новой экономической действительностью. По мере развития информационных технологий в российском бизнесе постоянно меняется отношение к автоматизации. 90-е годы XX века ознаменовались появлением автоматизированных систем бухгалтерского учета, финансового менеджмента и управления предприятием.

Бухгалтерский учет – это информационная технология, с помощью которой отображается движения средств и их источников. Необходимость автоматизации рабочего места бухгалтера – не просто дань моде или способ поднять престиж фирмы. Преимущества учета денежных потоков с помощью компьютера являются очевидными. Программные средства позволяют не только снизить трудоемкость учета, застраховаться от арифметических ошибок, но и всесторонне анализировать накопленную информацию [21]. 

Рано или поздно любая серьезная организация встает перед проблемой автоматизации своей финансово-хозяйственной деятельности. Эта деятельность отражена в большом количестве документов, содержащих разнородную информацию. Грамотно обработанная информация о движении денежных потоков и систематизированная, она является, в определенной степени, гарантией эффективного управления производством. Напротив, отсутствие достоверных данных может привести к неверному управленческому решению и, как следствие, к серьезным убыткам [12].

Учитывая темпы, с которыми расширяется сфера использования компьютеров, можно предположить, что в недалеком будущем бухгалтер, не сумевший овладеть технологией автоматизированного учета, окажется лишним.

2. Анализ денежных потоков ООО «Щигровский кирпичный завод»

2.1. Анализ денежных потоков ООО «Щигровский кирпичный завод»

В любом хозяйстве оборотные средства совершают постоянный кругооборот: из денежной формы они переходят в товарную, из товарной - в производственную, затем опять в товарную и денежную. Схематически процесс кругооборота в ООО «Щигровский кирпичный завод» можно отобразить следующей формулой:

Денежные средства в различной степени используются на всех стадиях кругооборота, в том числе и производственной. На первой стадии (Д - Т) с помощью денег приобретаются необходимые для производственной деятельности материальные ценности. На следующей стадии (Т...П...Т’) в денежной форме осуществляются различные платежи в сфере производства. На третьей стадии (Т’ - Д) реализуется произведенная продукция, а хозяйство получает за нее оплату в денежной форме. На этой же стадии производятся различные денежные расчеты и платежи - в государственный бюджет, внебюджетные фонды и т. д. Далее цикл повторяется.

Нельзя сказать, что оборотные средства находятся только на какой-то одной стадии кругооборота. Поскольку кругообороты происходят непрерывно, то и средства предприятия одновременно находятся на всех стадиях кругооборота. Отсюда следует вывод, что в ООО «Щигровский кирпичный завод» постоянно должен быть в наличии какой-то запас оборотных средств, в том числе и в денежной форме.

Цель анализа денежных потоков предприятия – это наиболее полное и достоверное обеспечение заинтересованных пользователей информацией о процессе формирования денежных потоков, необходимой для оценки их сбалансированности и эффективности.

Достижение сформулированной цели предполагает решение следующих задач:

- установление источников поступления и направлений расходования денежных средств;

- определение сбалансированности притока и оттока денежных средств по объему и во времени;

- комплексное исследование факторов, оказывающих на денежные потоки прямое и косвенное воздействие;

- установление причин отклонения чистого остатка денежных средств от чистого финансового результата, полученных организацией за исследуемый период времени;

- расчет уровня достаточности поступления денежных средств;

- оценка эффективности использования денежных средств;

- выявить резервы и пути поддержания определенного уровня абсолютной ликвидности предприятия.

Для целей внутреннего и внешнего анализа платежеспособности важно знать, каким образом, из каких источников организация получает денежные средства и каковы основные направления их расходования.

Основными источниками информации для анализа денежных потоков  являются следующие его формы бухгалтерской отчетности: отчет о движении денежных средств (форма № 4), отчет о прибылых и убытках (форма № 2) и бухгалтерский баланс (форма № 1).

Анализ движения денежных потоков ООО «Щигровский кирпичный завод» начнем  с общей оценки движения денежных средств организации по данным отчета о движении денежных средств (форма № 4) за 3 года.

Таблица 1. Анализ движения денежных средств по видам деятельности

В тысячах рублей

Из данных таблицы 1 следует, что в 2008 году по сравнению с 2006 годом произошло увеличение остатков денежных средств на начало анализируемых периодов в 4,8 раза, остаток денежных средств на конец 2008 года по сравнению с тем же периодом уменьшился на 217 тыс.руб., что оказывает неблагоприятное влияние на ликвидность предприятия. При этом снижение денежных средств происходило за счет отрицательного чистого денежного потока по текущей деятельности на 610 тыс.руб. По всем анализируемым периодам наблюдается отсутствие денежных потоков от инвестиционной и финансовой деятельности, что означает отсутствие в организации внешних источников финансирования, а так же инвестирования средств в основные фонды.

              Таким образом, чистый денежный поток формируется исключительно за счет средств  от текущей деятельности.

На следующем этапе целесообразно исследовать состав источников поступления денежных средств и направлений их расходования в разрезе отдельных видов деятельности, а также оценить динамику притоков и оттоков в 2008 году по сравнению с 2006 годом. Информация по текущей деятельности представлена в таблице 2.

Таблица 2. Анализ движения денежных средств по текущей деятельности

В тысячах рублей