Анализ движения денежных средств. 38

Введение…………………………………………………………………….4

1. Теоретические основы по вопросу планирования и управления денежными потоками предприятий……………………………………6

          1.1. Экономическая сущность и понятие денежных потоков  предприятий……………………………………………………………………….6

          1.2.   Внутренняя  политика предприятия планирования и управления денежными потоками……………………………………………………………..9

          1.3.Использование предприятием моделей  управления денежными потоками……………………………………………...12

2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО «ГазпромНефть» за 2010-2011 годы……………………………………………15

            2.1.  Предварительное общее ознакомление с итогами работы предприятия и его финансовым состоянием…………………………………..15

      2.2. Анализ актива баланса………………………………………………17

      2.2.1. Анализ актива баланса по горизонтали…………………………..17

            2.2.2. Анализ актива баланса по вертикали…………………………….18

            2.2.3. Анализ состояния краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности…………………………………………………….19

            2.3. Анализ пассива баланса…………………………………………….20

           2.3.1. Анализ пассива баланса по горизонтали………………………....20

           2.3.2. Анализ пассива баланса по вертикали……………………………20

           2.4. Анализ финансового состояния предприятия……………………..21

           2.4.1. Анализ финансовой устойчивости предприятия………………...21

           2.4.2. Оценка ликвидности и платежеспособности предприятия……..24

           2.4.3 Анализ показателей деловой активности………………………...31 

           3.  Анализ движения денежных средств………………………….……..35

Заключение……………………………………………………………………….36

Список использованной литературы…………………………………………...38

Приложение

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение    

   В процессе осуществления  своей  деятельности  предприятия  вступают  в хозяйственные  связи  с  разными  предприятиями,  организациями  и   лицами. Постоянно   совершающийся   кругооборот   хозяйственных   средств   вызывает непрерывное возобновление многообразных расчётов.  Расчеты  могут  быть  как внешними, так и внутренними, а организации могут выступать  как  продавцами, так и  покупателями.  Правильная организация расчетных  операций  обеспечивает  устойчивость  оборачиваемости средств организации, укрепление в ней договорной и  расчетной  дисциплины  и улучшение ее финансового состояния.  Кроме  того,  рациональная  организация расчетов,  правильность  постановки  их   учета   предупреждают   негативные последствия по этим операциям.             

 Расчеты осуществляются в   денежной  форме.  Денежные  средства  –  это финансовые ресурсы   организации,  самые  высоколиквидные   активы,  дающие возможность обеспечить  выполнение обязательств любого  уровня  и  вида. От  их  наличия зависит своевременность погашения кредиторской  задолженности предприятия.     

 Денежные потоки предприятия  представляют собой движение (притоки  и оттоки) денежных средств на  расчетном, валютном и иных  счетах и в кассе предприятия  в процессе его хозяйственной деятельности, в совокупности составляя его денежный оборот. Темпы стратегического развития и финансовая устойчивость предприятия в значительной мере определяются тем, насколько притоки и оттоки денежных средств синхронизированы между собой во времени и по объемам, поскольку высокий уровень такой синхронизации и обеспечивает ускоренную реализацию выбранных целей.     

Рациональное формирование денежных потоков способствует  ритмичности операционного цикла предприятия и обеспечивает рост 

объемов производства и реализации продукции. При этом любое нарушение  платежной дисциплины отрицательно сказывается на формировании производственных запасов сырья и материалов, уровне производительности труда, реализации готовой продукции, положении предприятия  на рынке и т.п. Даже у предприятий, успешно работающих на рынке и  генерирующих достаточную сумму  прибыли, неплатежеспособность может  возникать как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени.     

Управление  денежными потоками, их анализ является важным фактором ускорения оборота капитала предприятия. Это происходит за счет сокращения продолжительности операционного цикла, более экономного использования собственных и уменьшения потребности в заемных источниках денежных средств. Следовательно, эффективность работы предприятия полностью зависит от организации системы управления денежными потоками. Актуальность  темы данной работы  обусловлена необходимостью организации ведения учета денежных средств и анализа их потоков в рамках действующей нормативно-правовой базы и в соответствии с требованиями современных экономических условий осуществления производственно-хозяйственной деятельности предприятием.     

 Целью работы является изучение механизма  управления денежными потоками и анализ движения денежных средствна примере  исследуемого предприятия.     

 Объектом исследования выступает ОАО «Газпром Нефть». Предмет исследования – механизм управления денежными потоками на исследуемом  предприятии.   

     В этой связи задачами курсовой работы являются:    

-  изучить понятия «денежные средства»  и «денежные потоки»;    

-дать экономико-финансовую характеристику  исследуемого  предприятия;    

- изучить основные модели управления денежными потоками  

предприятий.     

 При написании работы использовались  методы: монографический, расчетно-конструктивный, анализа и синтеза, абстрактный,  логический, а также специальные  экономико-статистические методы  обработки информации, в частности  методы изучения рядов динамики,  детерминированного факторного анализа.

 

 

 

 

 

 

 

1. Теоретические основы по вопросу планирования и управления денежными потоками предприятий

1.1 Экономическая сущность и понятие денежных потоков  предприятий    

В современных условиях деньги являются неотъемлемым атрибутом хозяйственной жизни. В любой момент времени предприятие может рассматриваться как совокупность капиталов, поступающих из различных источников: от инвесторов, кредиторов, а также доходов, полученных в результате деятельности предприятия.  Эти средства направляются на различные цели: приобретение основных средств, создание товарных запасов, формирование дебиторской задолженности и другие. На предприятии постоянно происходит движение капитала. Конкуренция между предприятиями вызывает необходимость постоянно приспосабливаться к изменяющимся условиям; технологические усовершенствования, обуславливающие значительные капиталовложения, инфляция, изменение процентных ставок, налоговое законодательство, - все это оказывает большое влияние на движение капитала предприятия. Поэтому необходимо эффективно управлять движением капитала в рамках предприятия.    

С движения денежных средств начинается и заканчивается производственно-коммерческий цикл предприятия. Деятельность предприятия, направленная на получение прибыли, требует, чтобы денежные средства переводились в различные активы, которые в процессе реализации продукции обращаются  в дебиторскую задолженность. Результаты деятельности предприятия считаются достигнутыми, когда процесс инкассирования приносит поток денежных средств, на основе которого начинается новый производственно-коммерческий цикл, обеспечивающий получение прибыли.     

Аналитики в области финансовой отчетности сделали вывод, что сложность  системы бухгалтерского учета скрывает потоки денежных средств и увеличивает их отличие от отчетного значения чистого дохода (прибыли). Они подчеркивают, что именно денежные средства должны использоваться для выплаты ссуд, дивидендов, расширения используемых производственных мощностей. Все сказанное подтверждает растущее значение такой категории, как «денежные потоки».    

Поток денежных средств - это также один из финансовых результатов деятельности предприятия, как и прибыль. Прибыль выступает показателем эффективности работы предприятия и источником его жизнедеятельности. Рост прибыли создает финансовую основу для самофинансирования деятельности предприятия, осуществления расширенного воспроизводства и удовлетворения материальных и социальных потребностей. За счет прибыли предприятие выполняет свои обязательства перед бюджетом, кредитными учреждениями, другими организациями.     

Различие  между суммой полученной прибыли и величиной денежных средств заключается в следующем:    

- прибыль отражает учетные денежные и не денежные доходы в течение  определенного периода, что не совпадает с реальным поступлением 

денежных средств;    

- прибыль признается после совершения  продажи, а не после поступления денежных средств;    

- при расчете прибыли расходы  на производство продукции признаются  после ее реализации, а не в  момент их оплаты;    

- денежный поток отражает движение  денежных средств, которые не  учитываются при расчете прибыли:  амортизацию, капитальные расходы, налоги, штрафы, долговые выплаты и чистую сумму долга, заемные и авансированные средства.     

Общая сумма поступлений денежных средств  зависит от способности руководства  предприятия привлекать ресурсы.    

Существует  множество классификаций денежных потоков по различным признакам. Рассмотрим основные из них  [11, c. 289].    

По  масштабам охвата хозяйственного процесса выделяют:

1. денежные потоки в масштабах предприятий;
2. денежные потоки в рамках структурных подразделений предприятий;
3. денежные потоки по отдельным хозяйственным операциям.

 

    По  видам хозяйственной деятельности выделяют:

1) денежные потоки по текущей деятельности (деятельность предприятий, преследующая извлечение прибыли в качестве основной цели);

2) денежные потоки от инвестиционной деятельности (деятельность предприятий, связанная с капитальными вложениями для приобретения земельных участков, зданий и иной недвижимости, оборудования, нематериальных и других долгосрочных активов, а также для их продажи, осуществления долгосрочных финансовых вложений в другие организации, выпуск облигаций и других ценных бумаг долгосрочного характера и т.п.);

3. денежные потоки от финансовой деятельности (деятельность организаций, связанная с осуществлением краткосрочных финансовых вложений, выпуском облигаций и других ценных бумаг краткосрочного характера, выбытием ранее приобретенных на срок до 12 мес. облигаций и т.п., получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов; уплатой процентов и дивидендов по вкладам собственников и др.) [10, c. 289].

 

    По  направленности движения денежных средств выделяют:

1. положительный денежный поток (совокупность поступлений денежных средств на предприятие от всех видов деятельности, т.е. приток денежных средств);

2) отрицательный денежный поток (совокупность всех выплат денежных средств предприятиям в процессе осуществления всех хозяйственных операций, т.е. отток денежных средств) [9, c. 290].     

 По методу исчисления объема  выделяют:

1. валовой денежный поток (совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде в разрезе отдельных интервалов);
2. чистый денежный поток (разность между положительными и отрицательными денежными потоками). Чистый денежный  поток является важнейшим результатом финансовой деятельности предприятий, во многом определяющим финансовое равновесие и темп возрастания его рыночной стоимости.

 

    Расчет  чистого денежного потока по предприятию  в целом, отдельным его структурным  подразделениям, различным видам хозяйственной деятельности, отдельным хозяйственным операциям осуществляется по формуле:     

ЧДП =  ПДП – ОДП,                                                            

где ЧДП – сумма чистого денежного  потока в рассматриваемом периоде;    

ПДП – сумма положительного денежного  потока (поступление денежных средств) в рассматриваемом периоде;    

ОДП – сумма отрицательного денежного потока (расходование денежных средств) в рассматриваемом периоде.     

По  степени достаточности выделяют:

1. избыточный денежный поток (превышение поступлений денежных средств над реальной потребностью предприятия в целенаправленном их расходовании);
2. дефицитный денежный поток (поступление денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их использовании) [11, c. 291].

 

    По  времени возникновения различают:

1. настоящий денежный поток (величина денежного потока, приведенная по стоимости к текущему моменту времени);
2. будущий денежный поток (денежный поток предприятия, приведенный по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени).

 

    По  непрерывности формирования в рассматриваемом  периоде различают:

1. регулярный денежный поток (постоянно осуществляющиеся по интервалам периода поступления и расходования денежных средств по операциям одного вида);
2. дискретный денежный поток (поступление или расходование денежных средств, связанных с осуществлением единичных хозяйственных операций).

 

    Таким образом, в процессе осуществления  хозяйственной деятельности у любого предприятия присутствует движение денежных средств (поступления и  выплаты), то есть денежные потоки; существуют различные подходы к определению  категории «потоки денежных средств»; управление денежными потоками является наиболее актуальной задачей в управлении финансами предприятия.

 

1.2. Внутренняя  политика предприятия планирования и управления денежными потоками.   

  В современных условиях хозяйствования многие предприятия самостоятельно осуществляют выбор стратегии и тактики своего развития. Самофинансирование предприятием своей деятельности стало первоочередной задачей.

 Одним из главных условий нормальной  деятельности  предприятия   является обеспеченность денежными средствами, оценить которую позволяет анализ денежных потоков. [8, с.387]    

Главная цель проведения анализа денежных средств состоит в оценке способности организации зарабатывать эти средства в размере и в сроки,  необходимые  для осуществления собственных расходов.     

Основная задача анализа потока денежных средств заключается в выявлении причин недостатка (избытка) денежных средств, определении  источников их поступлений и  направлений использования.     

Основным документом для анализа денежных потоков является отчет о движении денежных средств, с помощью которого можно контролировать текущую платежеспособность предприятия, принимать оперативные решения по управлению денежными средствами и объяснять расхождение между финансовым результатом и изменением денежных средств.         

При анализе потоки денежных  средств рассматриваются по трем  видам деятельности: основной, инвестиционной  и финансовой.

         Финансовое благополучие предприятия  во многом зависит от притока  денежных средств, обеспечивающих покрытие его обязательств. Отсутствие минимально необходимого запаса денежных средств может указывать на финансовые затруднения. Избыток денежных средств может быть знаком того, что предприятие терпит убытки. Причем причина этих убытков может быть связана как с инфляцией и обесценением денег, так и с упущенной возможностью их выгодного размещения и получения дополнительного дохода. В любом случае именно анализ денежных потоков позволит установить реальное финансовое состояние предприятия.        

Анализ денежных потоков является  одним из ключевых моментов  в анализе финансового состояния  предприятия, поскольку при этом  удается выяснить, смогло ли предприятие  организовать управление денежными  потоками так, чтобы в любой  момент в его распоряжении было достаточное количество денежных средств.         

Анализ движения денежных потоков  дает возможность сделать более  обоснованные выводы о том, в каком объеме и из каких источников были получены поступившие  денежные средства и каковы  направления их использования; достаточно ли собственных средств предприятия для инвестиционной деятельности; в состоянии ли предприятие расплатиться по своим текущим обязательствам; достаточно ли полученной прибыли для обслуживания текущей деятельности. Анализ движения денежных средств позволяет с известной долей точности объяснить расхождение между величиной денежного потока и полученной за определенный период прибылью.        

Денежный поток в отличие от прибыли не зависит от учетной политики и объективно отражает приращение денежных средств, которые могут быть использованы для рефинансирования или потребления.

       Чтобы эффективно управлять денежными  потоками, необходимо знать:

- какова  их величина за определенное  время; 

- каковы  их основные элементы;

- какие  виды деятельности генерируют  основной поток денежных средств.          

 В соответствии с международными  стандартами учета и сложившейся  практикой для подготовки отчетности  о движении денежных средств  используют прямой или косвенный  методы расчета объема денежных потоков.         

 Прямой метод основан на движении  денежных средств по счетам  предприятия. Исходный элемент  - выручка от реализации товаров  (продукции, работ и услуг).         

Расчет денежных потоков косвенным  методом ведется от показателя чистой прибыли. [7, с.156]         

В долгосрочной перспективе прямой метод расчета величины денежного  потока дает возможность оценить  ликвидность предприятия, поскольку  показывает степень покрытия инвестиционных и финансовых потребностей предприятия имеющимися у него денежными ресурсами.

        Основным документом для анализа денежных потоков является «Отчет  о движении денежных средств»,составленный на базе прямого метода учета денежных средств. С помощью данного отчета можно контролировать  текущую платежеспособность предприятия, принимать оперативные решения по управлению денежными средствами и объяснять расхождение между финансовым результатом и изменением денежных средств.         

При анализе потоки денежных  средств рассматриваются по трем  видам деятельности: основная, инвестиционная и финансовая.      

 Разделение всей сферы хозяйственной  деятельности предприятия на  три самостоятельные части (текущую,  инвестиционную и финансовую) очень  важно. Если основная (текущая)  деятельность призвана обеспечивать  необходимыми денежными средствами  все три составляющие сферы  ее хозяйственной деятельности и является основным источником прибыли, то инвестиционная и финансовая – должны способствовать развитию основной деятельности и обеспечивать ее дополнительными денежными средствами.  

         Денежные потоки тесно связывают все три части хозяйственной деятельности предприятия. Основу оптимизации денежных потоков составляет обеспечение сбалансированности объемов положительного и отрицательного их видов. На результаты хозяйственной деятельности предприятия отрицательное воздействие оказывают как избыточный, так и дефицитный денежные потоки.

1.3 Использование предприятием моделей  управления денежными потоками     

 Управление  денежными потоками предприятия является важной составной частью общей системы управления его финансовой деятельностью. Эффективное управление денежными потоками требует формирования специальной политики, как части общей финансовой стратегии компании. Процесс реализации данной политики разрабатывается в соответствии со следующими основными этапами:

• анализом денежных потоков компании в предшествующем периоде;
• исследованием факторов, влияющих на формирование денежных потоков компании;
• обоснованием типа политики управления денежными потоками компании;
• выбором направлений и методов оптимизации денежных потоков компании, обеспечивающих реализацию избранной политики управления им;
• обеспечением эффективного контроля реализации избранной политики управления денежными потоками компании.

 

    Основная  цель анализа денежных потоков состоит  в определении причин дефицита (избытка) денежных средств, источников их поступления  и направлений расходования для  контроля текущей платежеспособности компании.   

      Для расчета оптимального остатка денежных средств на расчетном счете используются модели, позволяющие оценить общий объем денежных средств и их эквивалентов, долю, которую следует держать на расчетном счете, долю, которую нужно держать в виде быстрореализуемых ценных бумаг, а также оценить моменты трансформации денежных средств и быстрореализуемых активов.    

 Если  организация имеет большой запас  денежных средств, превышающий сумму  прогнозных платежей, то она терпит определенные убытки, так как не использует их для покупки государственных ценных бумаг, приносящих доход в виде процента. Государственные ценные бумаги являются бездисковыми, поэтому альтернативой свободным денежным средствам на банковских счетах является вложение избыточных средств в ликвидные ценные бумаги, то есть активы, близкие к абсолютно ликвидным.   

    Таким образом, типовая политика компании в области наличия денежных средств  такова: компания должна поддерживать оптимальный уровень свободных  денежных средств, который дополняется  некоторой суммой денежных средств, вложенных в ликвидные ценные бумаги или срочные вклады.    

 Для определения оптимального уровня денежных средств в западной практике применяются модели Баумоля и Миллера - Орра. 

       В модели Баумоля предполагается, что  предприятие начинает работать, имея максимальный и целесообразный для него уровень денежных средств, а затем постепенно расходует их в течение некоторого периода. Как только запас денежных средств истощается, то есть становится равным нулю или достигает уровня безопасности, то предприятие продает свои краткосрочные ценные бумаги и пополняет запас денежных средств до первоначальной суммы. Эта модель приемлема только для компаний, денежные доходы которых стабильны и прогнозируемы.  

         Логика  модели Миллера – Орра следующая: остаток денежных средств на расчетном  счете меняется хаотически до тех пор, пока не достигает некоего верхнего предела. Как только это происходит, предприятие начинает покупать ценные бумаги для того, чтобы вернуть запас денежных средств к некоторому нормальному состоянию, называемому точкой возврата. 

         Если  запас денежных средств достигает  нижнего предела, то в этом случае предприятие продает свои ценные бумаги и получает денежные средства, доведя их запас до нормального предела [6, c. 386]. Кроме того, для эффективного управления финансовыми потоками большую роль  играет определение оптимального  размера  оборотного  капитала,  так  как  денежные средства входят в его состав. С одной стороны, недостаток  наличных  средств может привести фирму к банкротству, и чем быстрее  темпы  ее  развития,  тем больше риск остаться без денег.  С  другой  стороны,  чрезмерное  накопление денежных средств не является показателем благополучия, так  как  предприятие теряет прибыль, которую могло бы получить в результате  инвестирования  этих денег. Это приводит к "омертвлению" капитала  и  снижает  эффективность  его использования.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Газпром Нефть» за 2010-2011 годы

2.1. Предварительное общее ознакомление  с итогами работы предприятия и его финансовым состоянием

         В качестве информационной базы для  финансового анализа используем бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках ОАО «Газпром Нефть». Кроме того, для более полного представления о динамике деятельности корпорации представлен бухгалтерский баланс за 2010 и 2011 финансовый год.

       Указанное акционерное общество является звеном вертикально-интегрированной  корпорации и имеет несколько  дочерних и зависимых обществ, посему будем использовать консолидированную отчетность, отражающую динамику деятельности компании в целом.

      Государство регламентирует минимальный  размер уставного капитала. Так, в  соответствии со ст. 26 федерального закона РФ «Об акционерных обществах» можно сделать вывод, что

• нижний предел уставного капитала открытого акционерного общества (ОАО) составляет не менее 1000-кратной суммы минимального размера оплаты труда (МРОТ) на дату государственной регистрации общества.
• Кроме того, уставный капитал общества, как предусмотрено, составляется из номинальной стоимости акций, приобретенных акционерами.
• Также сумма активов увеличивается за счет эмиссионного дохода, полученного акционерным обществом при продаже акций по цене, превышающей их номинальную стоимость.