Анализ финансового состояния предприятия. 13

12

1. Анализ финансового состояния предприятия

1.1 Задачи и источники информации для анализа

Финансовое состояние предприятия - это сложная экономическая категория, отра­жающая на определенный момент состояние капитала в процессе его кругооборота и спо­собность субъекта хозяйствования к само­развитию.

В процессе операционной, инвестицион­ной и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капита­ла, изменяются структура средств и источни­ков их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие - фи­нансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платеже­способность.

Финансовое состояние может быть устой­чивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия свое­временно производить платежи, финанси­ровать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потря­сения и поддерживать свою платежеспособ­ность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансо­вом состоянии, и наоборот.

Если текущая платежеспособность - это внешнее проявление финансового состояния предприятия, то финансовая устойчивость - внутренняя его сторона, обеспечивающая ста­бильную платежеспособность в длительной перспективе, в основе которой лежит сбалансированность активов и пассивов, доходов и расходов, положительных и отрицательных денежных потоков.

Финансовая устойчивость – финансовая независимость организации от внешних заемных источников при условии, что собственный капитал организации превышает заемный и имеется достаточная величина собственных оборотных средств.

Устойчивое финансовое состояние достигается при достаточности собственного капитала, хорошем качестве активов, достаточном уровне рентабельности с учетом операционного и финансового рис­ка, достаточности ликвидности, стабильных доходах и широких воз­можностях привлечения заемных средств.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движе­ние таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение дохо­дов над расходами с целью сохранения платежеспособности и созда­ния условий для самофинансирования.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабиль­ность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финан­совое положение предприятия. Напротив, в результате спада объемов производства и продаж происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансового состояния предприятия и ею платежеспособности. Следовательно, устойчивое финансовое состояние не является счаст­ливой случайностью, а итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной дея­тельности предприятия.

Устойчивое финансовое положение, в свою очередь, оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной дея­тельности должна быть направлена на обеспечение планомерного по­ступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование.

Основными задачами анализа финансового состояния организации являются:

1. Своевременная и объективная диагностика финансового со­
стояния предприятия, установление его «болевых точек» и изучение
причин их образования.

2.                  Поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия, ого платежеспособности и финансовой устойчивости.

3.                  Разработка конкретных рекомендаций, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятии.

4. Прогнозирование возможных финансовых результатов и разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах
использования ресурсов.

Основные источники информации – формы финансовой (бухгалтерской) отчетности:

- форма № 1 «Бухгалтерский баланс»;

- форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках»;

- форма № 3 «Отчет об изменении капитала»;

- форма № 4 «Отчет о движении денежных средств»;

- форма № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу»;

- форма № 6 «Отчет о целевом использовании полученных средств»;

- Пояснительная записка;

- Аудиторское заключение.

1.2 Оценка состава и структуры имущества предприятия

(по данным актива бухгалтерского баланса)

Таблица 1.1

Состав и структура имущества предприятия

Приведенные в таблице данные показывают, что за отчетный период общая стоимость имущества предприятия увеличилась на 257 237 102  р. или на 10,66%. Данный прирост общей стоимости имущества был вызван увеличением только внеоборотных активов, так как величина оборотных активов за отчетный период уменьшилась.

За отчетный период внеоборотные активы увеличились на 262 005 721  р. или 111% за счет увеличения основных средств (на 162 227 278 р. или 7,54%) и доходных вложений в материальные ценности (на 99778442,92р. или 43,12%).

Доля реальных активов (основные средства, сырье и материалы и незавершенное производство) в составе имущества предприятия уменьшилась, но по-прежнему составляет очень высокое значение – 87,40% при нормативе 50%.

Наличие и значительное увеличение средств, вложенных в доходные материальные ценности, означает высокую инвестиционную активность предприятия, т.е. предприятие активно занимается расширением своей деятельности и материальной базы и имеет достаточно средств для финансирования своих проектов. Увеличение доходных вложений в материальные ценности можно оценить как усиление диверсификации активов и доходов, что в целом повышает надежность предприятия. При этом,  так как предприятие осуществляет свою деятельность в составе ОАО «РЖД» можно сделать вывод, что увеличение данных активов делает бизнес более устойчивым и конкурентоспособным.

Величина оборотных активов за отчетный период сократилась как в стоимостном, так и относительном выражении. Ее уменьшение составило 327 645  тыс. р. или 6,4%, и на конец периода величина оборотных активов была равна 4 791 495  тыс. р.. Удельный вес оборотных активов в составе имущества сократился с 56,48% до 36,42%. Причиной уменьшения оборотных активов явилось значительное уменьшение краткосрочных финансовых вложений и денежных средств на 25,25% (или 734 541  тыс. р.) и в меньшей степени дебиторской задолженности на 2,23% (или 35 013  тыс. р.) главным образом за счет сокращения задолженности покупателей и заказчиков (314 514  тыс. р.).

Величина денежных средств и краткосрочных финансовых вложений на конец периода составила 2 174 695  тыс. р., но они по-прежнему занимают огромную долю в составе оборотных активов (45,39%) несмотря на её уменьшение на 11,44%п за отчетный период. Тем не менее, доля денежных средств на конец периода составляет менее 1%, принимая во внимание тот факт, что величина денежных средств за отчетный период сократилась более чем на 52% или 42027  тыс. р. и на конец периода составила 38 319  тыс. р..

Наличие огромной доли краткосрочных финансовых вложений свидетельствует о высокой финансовой активности предприятия: оно вкладывает свободные денежные средства в ценные бумаги с целью получения быстрой отдачи и предоставляет займы под проценты дочерним организациям.

Дебиторская задолженность сократилась в меньшей степени, чем краткосрочные финансовые вложения (на 2,23% или 35 013  тыс. р.), а её удельный вес в составе оборотных активов незначительно увеличился и на конец периода составил 32,04%. Положительным моментом является отсутствие как просроченной, так и долгосрочной дебиторской задолженности.

В отчетном периоде имеет место значительное увеличение запасов на 310 949  тыс. р. или 63,66% в большей степени за счет увеличения сырья, материалов и других аналогичных ценностей на 300 411  тыс. р. или 64,34%. Также возросла стоимость готовой продукции и товаров для перепродажи на 43,33% или 7 118  тыс. р.. Напротив, стоимость углей и хим. сырья в составе сырья и материалов уменьшилась на 25 708  тыс. р. или 17,3% также как и удельный вес (с 30,4% до 15,4%). В результате величина запасов на конец периода составила 799 392  тыс. р., а её удельный вес в составе оборотных активов – 16,68% при его увеличении на 7,14%п за отчетный период.

Таким образом, с финансовой точки зрения структура оборотных активов на конец периода является оптимальной.

1.3 Оценка состава и структуры имущества предприятия

(по данным пассива бухгалтерского баланса)

Таблица 1.2

Состав и структура источников средств предприятия

Как показывают приведенные в таблице данные, за отчетный период прирост общей стоимости имущества предприятия составил 4 093 868 тыс. р. или 45,17%, который был обеспечен увеличением собственного капитала на 53,54%. В результате доля собственных источников формирования капитала снизилась с 85,25% до 75,39%. То есть на конец периода три четверти имущества сформировано за счет собственного капитала, что позволяет сделать вывод о высокой финансовой независимости предприятия. Однако необходимо отметить тот факт, что в отчетном периоде темп роста заемных источников в формировании капитала превышает темп роста собственных в 1,89 раз. Следовательно, сохранение наметившейся отрицательной тенденции в следующем за отчетным и последующих отчетных периодах приведет к уменьшению доли собственного капитала в составе имущества и, как следствие, к усилению финансовой зависимости от внешних кредиторов.

Очень важно отметить значительное снижение финансовой устойчивости предприятия, связанное со значительным уменьшением собственных оборотных активов как в стоимостном, так и относительном выражении. Величина собственных оборотных активов сократилась на 58,93% или 2 229 098 тыс. р., а удельный вес в собственном капитале снизился с 48,95% до 15,66%. Причиной этих изменений явилось значительное (более чем в 2 раза) увеличение внеоборотных активов главным образом за счет НИОКР (+2 015 797 тыс. р.), долгосрочных финансовых вложений (+1 623 711 тыс. р.) и незавершенного строительства (+728 076 тыс. р.). Тем не менее, при наличии данной отрицательной тенденции запасы составляют только 51,46% от величины собственных оборотных активов. Это позволяет сделать вывод о том, что предприятие имеет достаточно собственных оборотных активов для осуществления нормальной финансово-хозяйственной деятельности.

Значительно выросли краткосрочные обязательства предприятия (на 1 910 600 тыс. р. или 142,36%) главным образом за счет увеличения задолженности по краткосрочным кредитам и займам (на 2 064 797 тыс. р. или 364,8%), удельный вес которых в заемном капитале достиг 81,24% (42,35% на начало периода). Данное положение дел с одной стороны означает усиление зависимости от внешних кредиторов, а с другой – свидетельствует о высокой степени финансовой надежности предприятия и доверия к нему со стороны кредитных организаций.

Положительным моментом является существенное сокращение кредиторской задолженности на 165 346 тыс. р. или 21,7%, а также отсутствие просроченной кредиторской задолженности. В результате ее величина на конец периода составила 596 526 тыс. р., а ее доля в заемном капитале – 18,42%.

Таким образом, финансовое состояние предприятия можно охарактеризовать как абсолютно устойчивое при его незначительном ухудшении по сравнению с началом периода.

1.4 Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия

1.4.1 Анализ коэффициентов финансовой устойчивости

Таблица 1.3

Показатели финансовой устойчивости

На основании этих данных можно сделать вывод о том, что в отчетном периоде наметилась тенденция снижения финансовой устойчивости. Так, коэффициент независимости по сравнению с началом периода сократился на 9,9%п по причине превышения темпов прироста заемного капитала над темпами прироста собственного. В результате коэффициент финансового левериджа увеличился на 15,4%п. Это свидетельствует о том, что финансовая зависимость предприятия от внешних кредиторов значительно усилилась. Негативные последствия имеет существенное уменьшение доли собственных оборотных средств как в собственном капитале, так и в оборотных активах. Значения коэффициента маневренности собственных средств и коэффициента обеспеченности оборотных активов собственными средствами за отчетный период уменьшились  на 33,3%п и 41,5%п и на конец периода составили 15,7% и 32,4% соответственно.

Очень низкая доля реальных активов в составе имущества предприятия – 12,3% при ее уменьшении на 1,8%п за отчетный период. При этом удельный вес основных средств в составе имущества предприятия сократился с 8,9% до 6,4%. Можно предположить, что предприятие обладает высокой эффективностью использования своих средств производства.

Тем не менее, на конец периода доля собственного капитала в составе имущества имеет очень высокое значение – 75,4%, предприятие на каждый 1рубль собственных средств, вложенных в активы, привлекает 32,6коп. заемных средств, а доля собственных оборотных средств в собственном капитале и оборотных активах значительно превышает предельно допустимые значения, причем запасы составляют лишь 51,46% от величины собственных оборотных средств. Это позволяет сделать вывод о том, что предприятие по-прежнему находится в финансово-устойчивом положении. Однако сохранение выявленной отрицательной тенденции впоследствии может в скором времени привести к утрате финансовой независимости.

1.4.2 Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия

по абсолютным показателям

Таблица 1.4

Анализ типа финансовой устойчивости

Как показывают приведенные выше данные, излишек собственных оборотных средств в формировании запасов за отчетный период сократился на 2 540 047 тыс. р. или 77,11% за счет уменьшения собственных оборотных средств на 2 229 098 тыс. р. (-58,93%) и увеличения запасов на 310 949 тыс. р. (+63,66%). При этом запасы на конец года составляют 51,46% от величины собственных оборотных средств.

Таким образом, финансовое состояние предприятия можно охарактеризовать как абсолютно устойчивое при его значительном ухудшении по сравнению с началом периода.

1.5 Анализ платежеспособности предприятия

Таблица 1.5

Показатели платежеспособности

Приведенные в таблице данные показывают, что на конец периода коэффициент абсолютной ликвидности имеет очень высокое значение – 0,674 при нормативе 0,2. Это означает, что на отчетную дату 67,4% краткосрочных обязательств может быть немедленно погашено за счет наиболее ликвидных активов (денежных средств и краткосрочных финансовых вложений), тем более сроки погашения задолженности  растянуты во времени. Это позволяет использовать средства в дебиторской задолженности для погашения краткосрочных обязательств. Коэффициент критической ликвидности отражает прогнозную платежеспособность предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Его значение на конец периода показывает, что предприятие с использованием средств в дебиторской задолженности (68% от ее общей величины) может полностью погасить свои краткосрочные обязательства, что не требует привлечения запасов. Также положительным моментом является отсутствие на отчетную дату просроченной дебиторской задолженности.

Тем не менее, очень важно отметить, что за отчетный период платежеспособность предприятия значительно снизилась. Так, если на начало периода предприятие могло погасить все свои краткосрочные обязательства за счет наиболее ликвидных активов (46% от общей величины), то на конец периода появилась необходимость в привлечении средств в дебиторской задолженности. Величина коэффициента текущей ликвидности сократилась с 3,737 до 1,395 (при нормативе более 2, когда платежеспособность считается хорошо обеспеченной в соответствии с методическими рекомендациями Федеральной службы по финансовому оздоровлению предприятий). В этом случае рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности. Его значение на отчетную дату составляет менее 1 (0,11). То есть в ближайшие 6 месяцев предприятие не имеет возможности восстановить свою платежеспособность.

Определим, какие факторы и в какой степени повлияли на изменение коэффициента текущей ликвидности.

Таблица 1.6

Факторный анализ коэффициента текущей ликвидности