Анализ финансового состояния предприятия. 82

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА  ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1. Сущность и назначение финансового анализа

Одним из важнейших  условий успешного управления финансами  предприятия является анализ его  финансового состояния.

Финансовое  состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств.

В рыночной экономике финансовое состояние  предприятия по сути дела отражает конечные результаты его деятельности. Конечные результаты деятельности предприятия интересуют не только работников самого предприятия, но и его партнеров по экономической деятельности, государственные, финансовые, налоговые органы.

Все это  предопределяет важность проведения финансового  анализа предприятия и повышает роль такого анализа в экономическом процессе. Финансовый анализ является непременным элементом как финансового менеджмента на предприятии, так и его экономических взаимоотношений с партнерами, финансово-кредитной системой.

Финансовый  анализ – метод познания финансового механизма предприятия, процессов формирования и использования финансовых ресурсов для его оперативной и инвестиционной деятельности [13, с.285].

Финансовый  анализ необходим для:

1. Выявления изменений показателей финансового состояния;
2. Выявления факторов, влияющих на финансовое состояние предприятия;
3. Оценки количественных и качественных изменений финансового состояния;
4. Оценки финансового положения предприятия на определенную дату;
5. Определения     тенденций     изменения     финансового     состояния

предприятия.

Финансовый анализ необходим следующим  группам его потребителей:

1. Менеджерам предприятий и, в первую очередь, финансовым менеджерам. Невозможно руководить предприятием и принимать хозяйственные решения, не зная его финансового состояния. Для менеджеров важным является: оценка эффективности принимаемых ими решений, используемых в хозяйственной деятельности ресурсов и полученных финансовых результатов.
2. Собственникам, в том числе акционерам. Им важно знать, каковы будут отдача от вложенных в предприятие средств, прибыльность и рентабельность предприятия, а также уровень экономического риска и возможность потери своих капиталов.
3. Кредиторам и инвесторам. Их интересует, какова возможность возврата выданных кредитов, а также возможность предприятия реализовать инвестиционную программу.
4. Поставщикам. Для них важна оценка оплаты за поставленную продукцию, выполненные услуги и работы.

Таким образом, в финансовом анализе  нуждаются все участники экономического процесса.

Информационной  базой для проведения финансового анализа является, главным образом, бухгалтерская документация. В первую очередь это бухгалтерский баланс (форма № 1) и приложения к балансу: форма № 2 - “Отчет о финансовых результатах и их использовании”, форма № 4 – “Отчет о движении денежных средств”, форма № 5 – “Сведения о состоянии имущества предприятия” [9].

Финансовый  анализ предприятия включает последовательное проведение следующих видов анализа [13, с. 304]:

1. Предварительную (общую) оценку финансового состояния предприятия и изменений его финансовых показателей за отчетный период;
2. Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия;
3. Анализ кредитоспособности предприятия и ликвидности его баланса;
4. Анализ финансовых результатов предприятия;
5. Анализ оборачиваемости оборотных активов;
6. Оценку потенциального банкротства.

1.2. Роль и место финансового анализа в современном развитии экономики и его взаимосвязь с экономическим анализом

Под анализом в широком смысле понимается способ познания предметов и явлений  окружающей среды, основанный на расчленении целого на составные части и изучении их во всем многообразии связей и зависимостей [15, с. 150].

Экономический анализ относится к абстрактно-логическому  методу исследования экономических  явлений. Теоретический экономический  анализ изучает экономические явления и процессы как на макроуровне (экономика государства и отраслей), так и на микроуровне (конкретные предприятия), чему и будет посвящена данная глава.

В своем  развитии экономический анализ имеет  достаточно большую историю, прежде всего в разработке теоретических вопросов науки. Среди ученых-экономистов, активно работающих в этой области и внесших большой вклад в ее развитие, — А.Д. Шеремет, СБ. Барнгольц, В.Ф. Палий, Г.М. Таций, В.И. Стражев, Р.С. Сайфулин, Г.В. Савицкая, В.В. Ковалев и др. В области практического использования накопленного теоретического багажа в настоящее время наблюдается процесс переосмысления и развития.

Реформирование  российской экономики, начавшееся в 90-е  гг., существенно изменило аналитическую  работу на промышленных предприятиях.

Главным в те года в содержании анализа было выявление отклонений от плана, определение влияния факторов на основные плановые показатели и  разработка рекомендаций по использованию  внутрипроизводственных резервов [15, с.155].

Реформы определили исходные предпосылки  современного развития экономики:

1. Приватизация государственной собственности;
2. Децентрализация управления;
3. Экономические принципы управления, т.е. ориентация предпринимательской деятельности, прежде всего на потребности рынка, максимальное получение прибыли, собственную инициативу;
4. Самостоятельность предприятий в планировании, ресурсном обеспечении, сбыте продукции, ценообразовании, выборе стратегии конкурентной борьбы, технической политики, взаимоотношений с отечественными и зарубежными партнерами, организации аналитической работы и выборе методических подходов анализа.

Однако юридически закрепленные благоприятные  возможности для развития частного бизнеса, предпринимательства, самостоятельности  производителей не дали до настоящего времени ожидаемых результатов.

Среди факторов, оказавших негативное влияние, можно выделить следующие:

1. Необработанность нормативно-правовой базы, регламентирующей рыночную деятельность;
2. Изменения в отношениях собственности и аренды;
3. Инфляция (значительный, неравномерный рост цен на сырье, материалы, топливо, энергоносители, транспортные услуги, также на продукцию и услуги предприятия);
4. Высокие банковские процентные ставки и жесткие условия кредитования;
5. Несовершенство налоговой системы;
6. Низкая платежеспособность предприятий и взаимные неплатежи, а также многие другие факторы.

И все-таки, несмотря на перечисленные  факторы, условия резкого снижения роли централизованного управления и минимальную поддержку государства, предприятия в период экономических реформ впервые почувствовали свою самостоятельность и высокую ответственность за результаты работы. В это время начал зарождаться рынок капитала, появилась возможность выхода на международные рынки, существенно изменилась банковская система страны.

Новые условия организации и ведения бизнеса потребовали от предприятий внедрения принципиально иных способов хозяйствования, а также изменения взглядов на сущность и содержание основных функций управления, в том числе и на анализ. Являясь важнейшей функцией управления, анализ способствует сбору, обработке осмыслению и пониманию информации, обеспечивает научную базу принятия решений (стратегических и тактических), а также их регулирование. Бизнес-анализ стал более востребованным, чем ранее, и постепенно занимает свое достойное место в управлении предприятием.

Методика финансового анализа  включает три взаимосвязанных блока:

1. Анализ финансовых результатов;
2. Анализ финансового состояния предприятия;
3. Обобщающая оценка результатов финансового анализа.

Разделение финансового анализа на внутренний и внешний для самого предприятия несколько условно, т.к. внутренний анализ может рассматриваться как продолжение внешнего и наоборот. Оба эти анализа основаны, прежде всего, на бухгалтерской отчетности.

Это связано, прежде всего, с реальной возможностью предприятия управлять денежным оборотом, формировать и использовать финансовые ресурсы, что позволяет предвидеть возможность возникновения кризисной ситуации и исключить риск банкротства.

Увеличение пользователей финансовых отчетов, среди которых: предприятия-партнеры, филиалы и дочерние предприятия, банки и другие инвестиционные институты, налоговые службы и страховые организации, персонал предприятия и руководство, и, наконец, государство (формирование бюджетов и внебюджетных фондов) также способствовало этому процессу. Качество принимаемых ими решений по оптимизации своих интересов напрямую зависит от полноты, достоверности и качества результатов финансового анализа [23, с. 220].

Современная концепция и содержание финансового анализа требует учета следующих факторов:

1. Целевой направленности анализа;
2. Формы собственности и организационно-правовой формы Предприятия;
3. Отношений с системой налогообложения;
4. Стратегии финансово-хозяйственного развития;
5. Специфических особенностей, корпоративной или отраслевой принадлежности предприятия;

Наличие материальной и информационной базы, квалифицированных кадров для  проведения аналитических исследований.

1.3. Информационное обеспечение  финансового анализа

Для проведения финансового анализа  используется большой объем экономической информации, а именно:

1. Нормативная и инструктивная: Гражданский кодекс, Налоговый кодекс, федеральные законы, указы Президента, постановления и распоряжения Правительства РФ, нормативные документы государственных органов (Минфина России, Центрального Банка России, Министерства экономического развития и торговли, Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг и др.);
2. Планово - прогнозная: проекты бюджетов. Курсы СКВ, валют СНГ и ценных бумаг. Информация о конъюнктуре рынка. Бизнес - справки и заключения аудиторских фирм. Справки и прогнозные модели трастовых и инвестиционных компаний. Собственные расчеты предприятий для планирования инвестиций. Перспективные и бизнес-планы, расчеты эффективности инвестиционных проектов. Соответствующие формы отчетной

и статистический информации;

3. Отчетная: соответствующие формы официальной бухгалтерской отчетности:
1. Бухгалтерский баланс (форма № 1);
2. Отчет о прибылях и убытках (форма № 2);
3. Отчет об изменении капитала (форма № 3);
4. Отчет о движении денежных средств (форма № 4);
5. Приложение к бухгалтерскому балансу (форма № 5);
6. Пояснительная записка, а также аудиторское заключение, подтверждающее достоверность бухгалтерской отчетности предприятия, если она в соответствии с федеральными законами подлежит обязательному аудиту.
4. Разработанные предприятием формы документоносителей оперативной информации. Формы статистической отчетности. Накопительные сборники всех видов отчетной информации;
5. Справочно-аналитическая: официальная статистика, имеющая общеэкономическую направленность. Внутренняя и внешняя отчетность предприятия. Бизнес - справки, протоколы совещаний, приказы, договора, неофициальные данные.

Используемая для анализа информация должна быть достоверной, объективной, сопоставимой, конкретной.

1.4. Методы финансового анализа

Целью финансового анализа является получение достаточного числа информативных  параметров, характеризующих финансовое состояние компании: прибыли и  убытки, изменения в структуре  активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами и другие [22].

Анализ может быть ретроспективным, перспективным и отражать состояние  сегодняшнего дня.

Цели   анализа   достигаются  в  результате    решения    определенного

взаимосвязанного набора аналитических  задач, реализация которых возможна на основе организационных, информационных, технических и методических возможностей предприятия.

Практика финансового анализа  выделяет шесть общепринятых методов.

1. Горизонтальный (временной) — сравнение отчетных финансовых показателей с плановыми, либо с показателями предыдущего периода (базисного).
2. Вертикальный (структурный) — определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом. Например, определение удельного веса внеоборотных активов в имуществе компании. Это позволяет оценить, к примеру, фондоемкость этого предприятия.
3. Трендовый — сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайный влияний. Так, например, анализ динамики продаж продукта «А» за ряд лет указывает на устойчивую тенденцию снижения темпов роста. Это позволяет сделать вывод о заключительной фазе жизненного цикла продукта, от производства которого компании следует постепенно отказаться. С помощью тренда формируются возможные значения показателя в будущем. Следовательно, метод может использоваться в перспективном и прогнозном анализе.
4. Сравнительный (пространственный) — сравнение показателей отчетности:
1. С планом;
2. Со среднеотраслевым уровнем;
3. С данными конкурентов;
4. Со средними общеэкономическими данными;
5. С данными отдельных подразделений компании между собой;
6. С экономической моделью.
5. Анализ     относительных     показателей     (коэффициентов) — расчет

отношений данных отчетности, определение взаимосвязей показателей. Абсолютные показатели недостаточно характеризуют исследуемые явления и процессы, т.к. не имеют базы сравнения, поэтому используются относительные показатели. Исчисляются в процентах, коэффициентах или индексах.

6. Факторный — анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный (обобщающий) показатель. Факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ, представляющий раздробление результативного показателя на составные части), так и обратным (синтез), когда его отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель.

Перечисленные методы анализа способствуют аналитическому прочтению финансовых отчетов, исходной базой которых  прежде всего являются данные бухгалтерского учета и отчетности.

Помимо перечисленных методов анализа используются статистические, экономико-математические и другие методы.

1.5. Общая оценка динамики и  структуры статей бухгалтерского  баланса

Наиболее полную и глубокую информацию о финансовом состоянии и его  динамики, по мнению Шеремета А.Д. [13, с. 45] можно получить при помощи построения на основе баланса предприятия специального сравнительного баланса.

Сравнительный аналитический баланс получается из исходного баланса  путем дополнения его показателями структуры, динамики и структурной динамики вложений и источников средств предприятия за отчетный период. Обязательными показателями сравнительного аналитического баланса являются: абсолютные величины по статьям исходного отчетного баланса на начало и конец периода; удельные веса статей баланса в валюте баланса на начало и конец периода; изменения в абсолютных величинах; изменения в удельных весах; изменения в процентах к величинам на начало периода (темп прироста статьи баланса); изменения в процентах к изменениям валюты баланса (темп прироста структурных изменений – показатель динамики структурных изменений); цена одного процента роста валюты баланса и каждой статьи – отношение величины абсолютного изменения к проценту абсолютного изменения на начало периода.

Сравнительный аналитический баланс замечателен тем, что он сводит воедино и систематизирует те расчеты и прикидки, которые обычно осуществляет любой аналитик при первоначальном ознакомлении с балансом. Схемой сравнительного баланса охвачено множество важных показателей, характеризующих статику и динамику финансового состояния. Сравнительный баланс фактически включает показатели горизонтального и вертикального анализа. В ходе горизонтального анализа определяются абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса за определенный период, а целью вертикального анализа является вычисление удельного веса нетто. Все показатели сравнительного баланса можно разбить на три группы:

1. Показатели структуры баланса;
2. Показатели динамики баланса;
3. Показатели структурной динамики баланса.

Для осмысления общей картины изменения  финансового состояния весьма важны  показатели структурной динамики баланса. Сопоставляя структуры изменений  в активе и пассиве, можно сделать  вывод о том, через какие источники  в основном был приток новых средств и в какие активы эти новые средства в основном вложены.

Для общей  оценки динамики финансового состояния  предприятия следует сгруппировать  статьи баланса в отдельные специфические  группы по признаку ликвидности (статьи актива) и срочности обязательств (статьи пассива).

Чтение  баланса по таким систематизированным  группам ведется с использованием методов горизонтального и вертикального  анализа.

Непосредственно из аналитического баланса  можно получить ряд важнейших  характеристик финансового состояния предприятия. К ним важнейших   характеристик   финансового  состояния   предприятия.   К   ним

относятся:

1. Общая стоимость имущества предприятия = валюте, или итогу, баланса;
2. Стоимость внеоборотных (иммобилизованных) активов = итогу раздела I актива баланса;
3. Стоимость оборотных (мобильных) средств = итогу раздела II баланса;
4. Стоимость материальных оборотных средств = строке 210 раздела II актива баланса;
5. Величина дебиторской задолженности в широком смысле (включая авансы, выданные поставщикам и подрядчикам) = строкам 230 и 240 актива баланса;
6. Сумма свободных денежных средств, в широком смысле слова (включая ценные бумаги и краткосрочные финансовые вложения) = строкам 250 и 260 актива баланса;
7. Стоимость собственного капитала = разделу III пассива и строкам 640, 650  раздела V пассива баланса;
8. Величина заемного капитала = сумме разделов IV и V пассива баланса без строк 630, 640;
9. Величина долгосрочных кредитов и займов, предназначенных, как правило, для формирования основных средств и других внеоборотных активов, = итогу раздела IV баланса;
10. Величина собственного оборотного капитала = разности итогов раздела III пассива и раздела I актива баланса. Это чистая величина собственного оборотного капитала. Иногда в аналитических целях к ней прибавляют суммы по строкам 640, 650  и получают скорректированную величину собственного оборотного капитала;
11. Величина краткосрочных кредитов и займов, предназначенных, как правило, для формирования оборотных активов, = строка 610 раздела V пассива баланса;
12. Величина кредиторской задолженности в широком смысле слова = строкам 620, 630, 660  раздела V пассива баланса. Строки 630, 650 и 660 показывают задолженность предприятия как бы самому себе, т.е. речь идет о собственных средствах предприятия, поэтому при анализе суммы по этим строкам следует прибавить к собственному капиталу.

Горизонтальный, или динамический, анализ этих показателей позволяет  установить их абсолютные приращения и темпы роста, что важно для  характеристики финансового состояния  предприятия. Не меньшее значение для  оценки финансового состояния имеет и вертикальный, структурный, анализ актива и пассива баланса.

Так, соотношение собственного и  заемного капиталов говорит об автономии  предприятия в условиях рыночных связей, о его финансовой устойчивости. Особое значение для корректировки финансовой стратегии предприятия, определения перспектив финансового положения имеет трендовый анализ отдельных статей баланса за более продолжительное время с использованием, как правило, специальных экономико-математических методов (среднее приращение, определение функций, описывающих поведение данной статьи баланса и др.)

По данным бухгалтерского учета  из разделов IV и V пассива баланса следует выделить неплатежи, а именно ссуды, непогашенные в срок, платежные требования поставщиков, неоплаченные в срок, недоимки в бюджет и пр.

Признаками «хорошего» баланса  с точки зрения повышения (роста) эффективности можно назвать  также следующие показатели [20]:

1. Коэффициент текущей ликвидности больше 2,0;
2. Обеспеченность предприятия собственным оборотным капиталом больше 0,1;
3. Рост собственного капитала;
4. Отсутствие резких изменений в отдельных статьях баланса;
5. Дебиторская задолженность находится в соответствии (равновесии) с размерами кредиторской задолженности;
6. В  балансе  отсутствуют   «больные»  статьи  (убытки,  просроченная

задолженность банкам и бюджету);

7. У предприятия запасы не превышают минимальную величину источников формирования (собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и займов, краткосрочных кредитов и займов).

1.6. Система показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия

Анализ финансового состояния  предприятия проводится по системе  абсолютных и относительных показателей, характеризующих различные стороны  его финансового положения, которое  называют финансовыми коэффициентами. Расчет этих коэффициентов основан на осуществлении определенных соотношений между отдельными статьями отчетности. Эти коэффициенты позволяют максимально быстро поставить диагноз финансовому состоянию предприятия [17].

Анализ финансовых коэффициентов заключаются в сравнении их значения с базисными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет. По группе ключевых показателей выработаны определенные  нормативные значения, которое позволяют дать количественную оценку финансового положения предприятия. Важно лишь, чтобы каждый из этих показателей отражал наиболее существенные стороны финансово-хозяйственной деятельности предприятия. В условиях инфляции анализ финансового состояния предприятия должен основываться главным образом на  относительных показателях,  так как абсолютные показатели практически невозможно привести в сопоставимый вид.

Система относительных финансовых коэффициентов по экономическому смыслу может быть подразделена на ряд характерных  групп [17]:

1. Показатели финансовой устойчивости;
2. Показатели ликвидности баланса и платежеспособности;

Параметры ликвидности позволяют  определить способность предприятия  в течение года оплатить свои краткосрочные  долговые обязательства.

Параметры платежеспособности характеризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения в предприятие.

3. Показатели деловой активности;

Коэффициенты деловой активности дают возможность оценить эффективность (скорость) использования своих средств  предприятием.

4. Показатели рентабельности.

Показывают относительную характеристику финансовых результатов и эффективность  финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

С помощью финансовых коэффициентов  возможно:

1. Выявить тенденцию развития предприятия, путем сопоставления фактических значений отчетного и предыдущего периодов;
2. Выявить наиболее инвестиционную привлекательность предприятия, путем сопоставления финансовых показателей отчетного периода по группе родственных предприятий, относящихся к одной отрасли;
3. Установить предприятие с высокой степенью финансового риска вероятность банкротства, определить сильные и слабые стороны деятельности предприятия путем сопоставления фактических значений финансовых значений финансовых коэффициентов с их нормативным значением.

Прогнозировать стратегию финансового управления предприятием.

1.7. Анализ и оценка финансовой  устойчивости предприятия

В условиях рынка, когда деятельность предприятия само финансируется, а  при  недостатке собственных средств  осуществляется за счет заемных, важно определить финансовую устойчивость предприятия.

Общая устойчивость предприятия –  это такое состояние, когда предприятие  стабильно, на протяжении достаточно длительного  периода выпускает и реализует  конкурентно-способную продукцию, получает чистую прибыль, достаточную для производственного и социального развития предприятия, является ликвидным и кредитоспособным [30]. Таким образом, финансовая устойчивость является комплексным и наиболее важным критерием, характеризующим финансовое состояние предприятия. 

Финансовая устойчивость предприятия  характеризуется с помощью относительных  финансовых коэффициентов. Информационная база для их расчета являются статьи актива и пассива бухгалтерского баланса.

Финансовую устойчивость предприятия  можно оценить рядом относительных коэффициентов.

Коэффициенты финансовой устойчивости [15, c.151]:

1. Коэффициент автономии

Характеризует уровень общей финансовой независимости предприятия, определяет удельный вес собственного капитала во всем капитале предприятия.

Нормативное ограничение больше 0,5.

Расчетная формула:

, где         (1)

СК – собственный капитал;

ВБ – валюта баланса

2. Коэффициент обеспеченности собственными  оборотными средствами в части  формирования оборотных активов.

Нормативное ограничение больше или равно 0,1.

Характеризует долю собственных источников  в формировании оборотных активов.

Расчетная формула:

, где        (2)

СОК - собственный оборотный капитал;

ОА – оборотные активы.

3. Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов и затрат.

Характеризует долю собственных источников в формировании запасов и затрат.

Расчетная формула:

, где        (3)

СОК – собственный оборотный  капитал;

ЗЗ – запасы и затраты.

4. Коэффициент маневренности собственного капитала

Нормативное значение 0,5-0,6.

Показывает, какая часть собственных средств  предприятия находится в мобильной  форме, то есть, вложена в оборотные  активы

Расчетная формула:

, где      (4)

СОК – собственный оборотный капитал;

СК –  собственный капитал.

5. Коэффициент привлечения

Нормативное значение 1.

Показывает  сколько заемных средств привлекло  предприятие на 1 рубль собственных  средств, вложенных в активы.

Расчетная формула:

, где      (5)

ЗК – заемный капитал;

СК – собственный капитал.

6. Коэффициент финансирования (оборотный коэффициенту привлечения)

Нормативное значение больше или равно 1,0. 

, где       (6)

СК – собственный капитал;

ЗК – заемный капитал.

1.8. Анализ ликвидности баланса и платежеспособности предприятия

Согласно  мнению Бочарова В.В. [14, c.137] предприятие считается платежеспособным, если соблюдается следующие условия:

ОА ≥ КО, где         (7)

ОА – оборотные активы (раздел II баланса);

КО –  краткосрочные обязательства (разделV баланса).

Более частный  случай платежеспособности: если собственные  оборотные средства покрывают наиболее срочные обязательства (кредиторскую задолженность).

СОС ≥ СО, где         (8)

СО – наиболее срочные обязательства;

СОС – собственные  оборотные средства.