Анализ финансового состояния преприятия

      ВВЕДЕНИЕ

      Результаты  в любой сфере бизнеса зависят  от наличия и эффективности использования  финансовых результатов, которые приравниваются к «кровеносной системе», обеспечивающей жизнедеятельность предприятия. Поэтому  забота о финансах является отправленным моментом и конечным результатом деятельности любого субъекта хозяйствования. В условиях рыночной экономики эти вопросы имеют первостепенное значение.

            Выдвижение на первый план финансовых аспектов деятельности субъектов хозяйствования, возрастание роли финансов являются характерной чертой и тенденцией во всем мире.

            В связи с этим существенно возрастает приоритетность и роль финансового анализа, основным содержанием которого является комплексное системное изучение финансового состояния предприятия и факторов его формирования с целью оценки степени финансовых рисков и прогнозирования уровня доходности капитала.

            Финансовое состояние  предприятия (ФСП) характеризуется  системой показателей, отражающих состояние  капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность.

            В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный  процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и, как следствие, финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность.

      Финансовое  состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия успешно функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, постоянно поддерживать свою платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска свидетельствует о его устойчивом состоянии, и наоборот.

      Если  платежеспособность – это внешнее  проявление финансового состояния  предприятия, то финансовая устойчивость – внутренняя его сторона, отражающая сбалансированность денежных и товарных потоков, доход и расход, средств и источников их формирования. Для получения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное повышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для нормального функционирования.

      Финансовое  состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов  его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. Напротив, в результате спада объемов производства и продаж происходит повышение себестоимость продукции, уменьшение выручки и суммы прибыли и, как следствие, - ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Следовательно, устойчивое финансовое состояние является не игрой случая, а итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

      Устойчивое  финансовое положение, в свою очередь, положительно влияет на объемы основной деятельности, обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому  финансовая деятельность как составная часть  хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных  ресурсов, выполнение расчетной дисциплиной, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование.

      Главная цель финансовой деятельности предприятия сводиться к одной стратегической задаче – наращиванию собственного капитала и обеспечению устойчивого положения на рынке. Для этого оно должно постоянно поддерживать платежеспособность и рентабельность, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Глава 1. Основные задачи анализа.

            Основные  задачи анализа:

1. Своевременная и объективная диагностика финансового состояния предприятия, установление его «болевых точек» и изучение причин их образования;
2. Поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия, его платежеспособности и финансовой устойчивости;
3. Разработка конкретных рекомендаций, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепления финансового состояния предприятия;
4. Прогнозирование возможных финансовых результатов и разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.

Анализ финансового  состояния предприятия делиться на внешний и внутренний.

Они существенно  различаются по своим целям и содержанию. Внутренний финансовый анализ – это процесс исследования механизма формирования, размещения и использования капитала с целью поиска резервов укрепления финансового состояния, повышения доходности и наращивания собственного капитала субъекта хозяйствования. Внешний финансовый анализ представляет собой процесс исследования  финансового состояния субъекта хозяйствования с целью прогнозирования степени  риска инвестирования капитала и уровня его доходности.

     Анализ  ФСП включает следующие блоки:

1. Оценка имущественного положения и структуры капитала:
1. Анализ размещения капитала.
2. Анализ источников формирования капитала.
2. Оценка эффективности и интенсивности использования капитала:
1. Анализ рентабельности (доходности) капитала.
2. Анализ оборачиваемости капитала.
3. Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности:
1. Анализ финансовой устойчивости.
2. Анализ ликвидности и платежеспособности.
4. Оценка кредитоспособности и риска банкротства.

     Наиболее  целесообразна такая последовательность анализа финансового предприятия:

1. Изучение источников формирования и размещения капитала предприятия, оценка качества управления его активами и пассивами, определение операционного и финансового рисков.
2. Анализ эффективности и интенсивности использования капитала, оценка деловой активности предприятия и риска траты его деловой репутации.
3. Исследование финансового равновесия между отдельными разделами актива и пассива баланса по функциональному признаку и оценка степени финансовой устойчивости предприятия.
4. Изучение ликвидности баланса (равновесие активов и пассивов по срокам использования), сбалансированности денежных потоков и оценка платежеспособности предприятия.
5. Общая оценка и прогнозирование финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия, диагностика степени вероятности его банкротства.
6. Выработка корректирующих мер по стабилизации и укреплению состояния предприятия.

      Анализ  ФПС основывается главным образом  на относительных показателях, так  как абсолютные показатели баланса  в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид.

      Относительные показатели анализируемого предприятия  можно сравнить с:

• общепринятыми «нормами» для оценки степени ристка и прогнозирования возможности банкротства;
• аналогичными данными других предприятий, что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности;
• аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденций улучшения или ухудшения ФСП.

     Результативность  финансового анализа во многом зависит  от организации т совершенствования  его информационной базы. Основными источниками информации для анализа финансового состояния предприятия служат:

• отчетный бухгалтерский баланс (форма№1);
• отчет о прибылях и убытках (форма №2);
• отчет об изменения капитала (форма №3);
• отчет о движении денежных средств (форма №4);
• приложение к балансу (форма №5) и другие формы отчетности;
• данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

1.1  Анализ структуры пассива баланса.

Оценка  рыночной устойчивости предприятия. 

    Сведения, которые приводятся в пассиве баланса, позволяют определить, какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитал, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных заемных средств, т.е. пассив показывает, откуда взялись средства, кому обязательно за них предприятие.

    Финансовое  состояние предприятия во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены. По степени  принадлежности используемый капитал  подразделяется на собственный (раздел I пассива) и заемный (раздел II и III пассива). По продолжительности использования различают капитал долгосрочный постоянный (перманентный) (I и II разделы пассива) и краткосрочный (III раздел).

    Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основной самостоятельности и независимость предприятий. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, если производство носит сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие периоды их будет недоставать. Кроме того, следует иметь ввиду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного капитала.

      В тоже время если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталом краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным возвратом их на привлечение в оборот.

      Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение  собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение  предприятия. Выработка правильной финансовой стратегии поможет многим предприятиям повысить эффективность своей деятельности.

      В связи с этим важными показателями, которые характеризуют рыночную устойчивость предприятия, являются:

• коэффициент финансовой автономности (независимости) или удельный вес собственного капитала в общей сумме капитала;
• коэффициент финансовой зависимости (доля заемного капитала);
• плечо финансового рычага или коэффициент финансового риска (отношение заемного капитала к собственному).

Чем выше уровень первого показателя и  ниже второго и третьего, тем устойчивее ФСП.

      Оценка  изменений, которые произошли в структуре капитала, может быть разной с позиции инвесторов и с позиции предприятия. Для банков и прочих инвесторов более надежная ситуация, если доля собственного капитала у клиента более высока. Это исключает финансовый риск. Предприятия же, как правило, заинтересованы в привлечении заемных средств. Получив заемные средства под меньший процент, чем экономическая рентабельность предприятия, можно расширить производство, повысить доходность собственного капитала. В разных отраслях сложились своего рода нормативны соотношения заемных и собственных средств. В отраслях, где низкий коэффициент оборачиваемость капитала, плечо финансового рычага не должно превышать 0,5. В других отраслях, где оборачиваемость капитала высокая, коэффициент может быть выше 1.

      При внутреннем анализа финансового  состояния необходимо изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения  отдельных его слагаемых и  дать оценку этим изменениям за отчетный период.

Привлечение заемных средств в оборот предприятия является нормальным явлением. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что средства не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов, санкций и ухудшению финансового положения.

      Следовательно, разумные размеры привлечения заемного капитала способны улучшить финансовое состояние предприятия, а чрезмерные – ухудшить его.

      При анализе кредиторской задолженности  следует учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской  задолженности. Поэтому в процессе анализа необходимо сравнить сумму  дебиторской и кредиторской задолженности. Если первая превышает вторую, то это свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность.

      Таким образом, анализ структуры собственных  и заемных средств необходим  для оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости. Этот момент очень важен, во первых, для внешних потребителей информации при изучении степени финансового риска и, во вторых, для самого предприятия при определении перспективного варианта организации финансово и выработке финансовой стратегии. 

1.2 Анализ активов предприятия.

      Все, что имеет стоимость, принадлежит  предприятию и отражается в активе баланса, называется его активами. Актив  баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, т.е. о вложении его в конкретное имущество и материальные ценности, о расходах предприятия на производство и реализацию продукции об остатках свободной денежной наличности. Каждому виду размещенного капитала соответствует отдельная статья баланса.

      Главным признаком группировки статей актива баланса считается степень их ликвидности (быстрота превращения  в денежную наличность). Поэтому  признаку все активы баланса подразделяются на долгосрочные или основной капитал (I раздел) и текущий (оборотные) активы (II раздел).

      Средства  предприятия могут использоваться в его внутреннем обороте и  за его пределами (дебиторская задолженность, приобретение ценных бумаг, акций, облигаций  других предприятий).

      Оборотный капитал может находиться в сфере  производства (запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов) и сфере обращения (готовая продукция на складах и отгруженная покупателям, средства в расчетах, краткосрочные финансовые вложения, денежная наличность в кассе и на счетах в банках).

      Оборотный капитал может функционировать в денежной и материальной форме. В период инфляции вложение средств в денежные активы приводят к понижению покупательской способность. Размещение средств предприятия имеет большое значение в финансовой деятельности и повышении ее эффективность. От того, какие ассигнования вложены в основные и оборотные средства, сколько их находиться в сфере производства и в сфере обращения, в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, следовательно, и финансовое состояние предприятия. Если созданные производственные мощности предприятия используются недостаточно полно из-за отсутствия сырья, материалов, то это отрицательно скажется на финансовых результатах предприятия и его финансовом положении. И при хороших финансовых результатах. Высоком уровне рентабельности предприятия может испытывать финансовые трудность, если оно нерационально использовало свои финансовые ресурсы, вложив их в сверхнормативные производственные запасы или допустив большую дебиторскую задолженность.

      Поэтому в процессе анализа активов предприятия  в первую очередь следует изучить  изменения в их составе и структуре  и дать им оценку. 

1.3 Анализ взаимосвязи актива и пассива баланса.

Оценка  финансовой устойчивости предприятия.

      Между статьями актива и пассива баланса  существует тесная взаимосвязь.

Каждая  статья актива баланса имеет свои источники финансирования. Источником финансирования долгосрочных активов, как правило, являются собственный капитал и долгосрочные заемные средства. Не исключается случаи формировании долгосрочных активов и за счет краткосрочных кредитов банка, например, для приобретения оборудования.

      Текущие активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств, желательно, чтобы наполовину они были сформированы за счет собственного, а наполовину – за счет заемного капитала. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга.

      В зависимости от источников формирования общую сумму текущих активов (оборотного капитала) принято делить на две части:

• переменная часть, которая создана за счет краткосрочных обязательств предприятия;
• постоянный минимум текущих активов (запасов и затрат) который образуется за счет перманентного (собственного и долгосрочного заемного) капитала.

     Недостаток  собственного капитала оборотного капитала приводит к увеличению переменной и  уменьшению постоянной части текущих  активов, что также свидетельствует  об усилении финансовой зависимости  предприятия и неустойчивости его положения.

     Ниже  приводится схема взаимодействия статей бухгалтерского баланса.

      Излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат (материальных оборотных фондов) является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия.

      Финансовая  устойчивость -  способность предприятия поддерживать такое равновесие его финансовых ресурсов по их привлечению, размещению и инвестированию, которое обеспечивает стабильную платежеспособность предприятия в обслуживании кругооборота основной деятельностью, инвестиционную привлекательность и финансовую надежность предприятия, как делового партнера.

      Для оценки финансовой устойчивости используется система абсолютных и относительных  показателей. Одним из основных вопросов определения финансирования, платежеспособности предприятия и показателем финансовой устойчивости является собственный оборотный капитал. Он является расчетно-аналитическим, по данным баланса.

      СОК=(СК+ДК)-ВА, где

      СК  – капитал и резервы

      ДК  – долгосрочные займы

      ВА  – необоротные активы

      Для оценки обеспеченности предприятия  СОК и его достаточности надо абсолютные показатели динамики СОК  добавить относительными.

1. Коэффициент обеспеченности предприятия СОК

Косе=СОК/ТА

Нормальное  ограничение Косе> 0,1.

2. Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственного капитала находиться в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами. Он должен быть высоким, чтобы обеспечить достаточную гибкость в использовании собственных средств предприятия.

Кмоб=СОК/СК

Нормальное  ограничение > 0,5

     Для изучения уровня финансовой устойчивости предприятия по обеспеченности нормальными  источниками финансирования основной деятельности по данным баланса предприятия  исчисляются показатели источников, привеченных предприятием для формирования запасов и затрат и величина их излишка или недостатка путем сопоставления сумм источников с суммами запасов.

     Величина  сумм СК, которые предприятие может  направить на формирование запасов  и затрат без привлечения внешних  займов определяется по формуле:

     СК3=СК-ВА

     Излишек или недостаток определяется путем  сравнения А СК3= СК3-3

     Поскольку для формирования внеоборотных активов, а также на пополнение СОК при финансовых затруднениях могут быть получены предприятием долгосрочные кредиты и займы, исчисляется второй показатель: СОК3=(СК+ДК)- В А

     Излишек или недостаток определяется путем  сравнения А СОК3=СОК – 3

     Для оценки обеспеченности предприятия запасов и затрат нормальными источниками, их формирования определяет совокупная величина:

• Краткосрочные кредиты и займы под запасы;
• Задолженность поставщикам;
• Векселя;
• Суммы полученных авансов под продукцию, работы, услуги.

     Иез = СОК – КЗ  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Глава 2. Анализ платежеспособности и кредитоспособности предприятия.

     Одним из показателей, характеризующих ФСП, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства.

     Анализ  платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Особенно важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

     Оценка  платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности  текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует не только  текущее состояние расчетов, но и перспективу.

     Анализ  ликвидности баланса заключается  в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей  ликвидности, с краткосрочными обязательствами  по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

     Наиболее  мобильной частью ликвидных средств  являются деньги и краткосрочные  финансовые вложения. Ко второй относятся  готовая продукцию, товары отгруженные  и дебиторская задолженность. Ликвидность  этой группы текущих активов зависит  от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов. Значительно больший срок понадобиться для превращения производственных запасов и незавершенного производства в готовую продукцию, а затем в денежную наличность. Поэтому они отнесены к третьей группе.

     Соответственно  на три группы разбиваются и платежные  обязательства предприятия:

• задолженность, сроки оплаты которой уже наступили;
• задолженность, которую следует погасить в ближайшее время;
• долгосрочная задолженность.

      Чтобы определить текущую платежеспособность, необходимо ликвидные средства первой группы сравнить с платежными обязательствами  первой группы.

Идеальные вариант, если коэффициент будет составлять единицу или немного больше. По данным баланса этот показатель можно рассчитывать только один раз в месяц или квартал. Для оперативного анализа текущей ликвидности составляется платежный календарь.

      Для оценки перспективной платежеспособности рассчитывают следующие показатели ликвидности: абсолютный, промежуточный и общий.

      Абсолютный  показатель ликвидности определяется отношением ликвидных средств первой группы ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия ( III раздел пассива баланса) . Его значение признается достаточным, если он выше 0,25 – 0,30.

      Отношение ликвидных средств первых двух групп  к общей сумме краткосрочных  долгов предприятия представляет собой  промежуточный коэффициент ликвидности. Удовлетворяет обычно соотношение 1 : 1. Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется соотношение 1,5 : 1.