Анализ  и оценка состава, структуры и  динамики собственного капитала

     Содержание 

     Введение

    Развитие  рыночных отношений сопровождается существенными сдвигами в составе и структуре источников финансового обеспечения хозяйственной деятельности предприятия. Одним из главных показателей, характеризующих его финансовую устойчивость становится величина собственного капитала. Эта свойственная в условиях рыночной экономики категория, заменившее традиционное понятие «источники собственных средств предприятия», позволяет более четко разграничить внутренние источники финансирования деятельности от вовлекаемых в хозяйственный оборот внешних источников в форме банковских кредитов,  краткосрочных и долгосрочных  займов других юридических и физических лиц, различной кредиторской задолженности.

     Авторы  всех экономических теорий признают за капиталом решающую роль и исследуют  как общие вопросы, так и частные  варианты использования капитала. Законодательства различных стран выделяют капитал со своими особенностями: рассматривают и капитал государства, и капитал корпораций, и капитал международных объединений.

     Любое предприятие, работающее обособлено от других, ведущее производственную или иную коммерческую деятельность, должно обладать определенным капиталом, представляющим собою совокупность материальных ценностей и денежных средств, финансовых вложений, затрат на приобретение прав и привилегий, необходимых для осуществления его хозяйственной деятельности. Таким образом, собственный капитал является основным источником финансирования средств предприятия, необходимых для его функционирования.

     Актуальность  темы курсовой работы заключается в том, что собственный капитал представляет собой совокупность средств, принадлежащих собственнику предприятия на правах собственности, участвующие в процессе производства и приносящие прибыль. Собственный капитал предприятия включает различные по своему экономическому содержанию, принципам формирования и использования источники финансовых ресурсов предприятия. Более высокий удельный вес собственного капитала в структуре пассива баланса говорит об устойчивом финансовом положении субъекта, поскольку залог выживаемости предприятия – его стабильность на рынке. Чтобы предприятие могло эффективно функционировать и развиваться, ему, прежде всего, нужна устойчивость собственного капитала.

     Цель курсовой работы – провести оценку и анализ состава, структуры и динамики собственного капитала предприятия.

    В соответствии с целью курсовой работы были сформулированы задачи исследования:

    - рассмотреть теоретические основы  понятия собственного капитала;

    - изучить структуру собственного  капитала предприятия;

    - привести экономические показатели  эффективности использования собственного капитала предприятия;

    - провести анализ источников  формирования  собственного капитала ТОО «Новомосковск-Сервис»;

    - исследовать показатели эффективности  использования собственного капитала ТОО «Новомосковск-Сервис»;

    - определить основные направления повышения эффективности использования собственного капитала ТОО «Новомосковск-Сервис».

    Объектом  курсовой работы является собственный капитала организации, его анализ, оценка состава, структура и динамика.

     Предметом исследования является анализ, оценка эффективности использования собственного капитала ТОО «Новомосковск-Сервис».

    В работе использованы следующие методы исследования: статистический метод, причинно-следственный метод, позитивный и нормативный анализ.

    Работа  состоит из введения, двух глав, заключения, списка литературы.

    В первой главе изложены  теоретические  основы состава, структуры и динамики собственного капитала.

    Во  второй главе приведен анализ формирования и использования собственного капитала организации на примере ТОО «Новомосковск-Сервис».

    В заключении приведены основные результаты проведенного исследования. 
 

. 
 
 
 

     1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ СОСТАВА, СТРУКТУРЫ И ДИНАМИКИ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА.

     1.1. Теоретические основы  понятия собственного капитала

    Собственный капитал представляет собой совокупность финансовых ресурсов компании, сформированных за счёт средств учредителей (участников) и финансовых результатов собственной деятельности. В случае акционерного общества собственный капитал называют также акционерным капиталом. Следует различать термины «собственный капитал» и «чистые активы». Чистые активы равны совокупным активам (англ. assets) за вычетом совокупных обязательств (англ. liabilities). Представляет собой сумму превышения рыночной стоимости собственности над непогашенной задолженностью.

    Капитал — одна из фундаментальных экономических  категорий, сущность которой научная мысль выясняет на протяжении ряда столетий. Термин "капитал" происходит от латинского "саpitalis", что означает основной, главный. В первоначальных работах экономистов капитал рассматривался как основное богатство, основное имущество.

    Капитал – в широком смысле это все, что способно приносить доход, или  ресурсы, созданные людьми для производства товаров и услуг. В более узком смысле это вложенный в дело, работающий источник дохода в виде средств производства (физический капитал).Принято различать основной капитал, представляющий часть капитальных средств, участвующую в производстве в течение многих циклов, и оборотный капитал, участвующий и полностью расходуемый в течение одного цикла. Под денежным капиталом понимают денежные средства, с помощью которых приобретается физический капитал.¹

    В структуре источников образования  активов выделяют собственный и  заемный капитал.

    Собственный капитал организации как юридического лица в общем виде определяется стоимостью имущества, принадлежащего организации. Заемный капитал представляет собой часть стоимости имущества организации, приобретенного в счет обязательства вернуть поставщику, банку, другому заимодавцу деньги либо ценности, эквивалентные стоимости такого имущества

    Собственный капитал – представляет собой  совокупность средств, принадлежащих  собственнику предприятия на правах собственности, участвующие в процессе производства и приносящие прибыль.

    Собственный капитал - это капитал, принадлежащий самой компании, фирме, равный разнице между суммарными активами фирмы и ее обязательствами. Величина собственного капитала и его доля в общем объеме капитала является одним из критериев устойчивости, надежности фирмы.

    В составе собственного капитала могут быть выделены две основные составляющие: инвестированный капитал, то есть капитал, вложенный собственниками в предприятие; и накопленный капитал - капитал, созданный на предприятии сверх того, что было первоначально авансировано собственниками.

    Инвестированный капитал включает номинальную стоимость  простых и привилегированных  акций, а также дополнительно  оплаченный (сверх номинальной стоимости акций) капитал. К данной группе обычно относят и безвозмездно полученные ценности. Первая составляющая инвестированного каптала представлена в балансе российских предприятий уставным капиталом, вторая — добавочным капталом (в части полученного эмиссионного дохода), третья - добавочным капиталом или фондом социальной сферы (в зависимости от цели использования безвозмездно полученного имущества).

    Накопленный капитал находит свое отражение  в виде статей, возникающих в результате распределения чистой прибыли (резервный  капитал, фонд накопления, нераспределенная прибыль, иные аналогичные статьи). Несмотря на то, что источник образования отдельных составляющих накопленного капитала — чистая прибыль, цели и порядок формирования, направления и возможности использования каждой его статьи существенно отличаются. Эти статьи формируются в соответствии с законодательством, учредительными документами и учетной политикой².

    Все источники формирования собственного капитала можно разделить на внутренние и внешние. Внутренние источники включают в себя:

• Чистую прибыль предприятия.
• Амортизационные отчисления.
• Фонд переоценки имущества.
• Доходы от сдачи имущества в аренду.

    К внешним источникам формирования собственного капитала относят:

• Выпуск акций.
• Безвозмездную финансовую помощь.
• Активы, передаваемые предприятию бесплатно в порядке благотворительности.

    Собственный капитал характеризуется следующими основными положительными особенностями:

    1. Простотой привлечения, так как  решения, связанные с увеличением  собственного капитала (особенно за счет внутренних источников его формирования) принимаются собственниками и менеджерами предприятия без необходимости получения согласия других хозяйствующих субъектов.

    2. Более высокой способностью генерирования  прибыли во всех сферах деятельности, т.к. при его использовании  не требуется уплата ссудного  процента во всех его формах.

    3. Обеспечением финансовой устойчивости  развития предприятия, его платежеспособности  в долгосрочном периоде, а соответственно  и снижением риска банкротства.

    Вместе  с тем ему присущи следующие  недостатки:

    1. Ограниченность объема привлечения,  а следовательно и возможностей существенного расширения операционной и инвестиционной деятельности предприятия в периоды благоприятной конъюнктуры рынка на отдельных этапах его жизненного цикла.

    2. Высокая стоимость в сравнении  с альтернативными заемными источниками формирования капитала.

    3. Неиспользуемая возможность прироста  коэффициента рентабельности собственного  капитала за счет привлечения  заемных финансовых средств, так  как без такого привлечения  невозможно обеспечить превышение  коэффициента финансовой рентабельности деятельности предприятия над экономической³.

    Таким образом, предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую  финансовую устойчивость, но ограничивает темпы своего развития (т.к. не может  обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.

    Привлечение заёмных средств – довольно распространённая практика. С одной стороны, это  фактор успешного функционирования предприятия, способствующий быстрому преодолению дефицита финансовых ресурсов, свидетельствующий о доверии кредиторов и обеспечивающий повышение рентабельности собственных средств.

    С другой стороны, предприятие обменивается финансовыми обязательствами (особенно если уровень процентов за кредит высокий). Привлечение заёмных средств широко практикуется при агрессивной политике финансирования. Величина и эффективность использования заёмных средств – одна из главных оценочных характеристик эффективности управленческих решений. В целом, хозяйствующие субъекты, использующие кредит, находятся в более выигрышном положении, нежели предприятия, опирающиеся только на собственный капитал. Несмотря на платность кредита, использование последнего обеспечивает повышение рентабельности предприятия.

    Анализируя  финансовое состояние предприятия, необходимо изучить его имущественное  положение. Имущественное положение  – сумма средств и источников по их видам. К ним относятся: величина капитала, собственный капитал, собственные средства в обороте, функционирующий капитал, привлеченный капитал, текущие активы и обязательства, долгосрочные активы и обязательства, производственные запасы и затраты, быстроликвидные активы, наиболее ликвидные активы , труднореализуемые активы.⁴

    На  основании показателей имущественного положения можно сделать вывод  о его качественном изменении, структуре  хозяйственных средств и их источников.

    В результате деятельности предприятия, например АО происходит изменение как  состава имущества, так и его стоимости. Поэтому возникает потребность в установлении критериев, по которым можно оценить эффективность деятельности АО и гарантированность интересов его кредиторов. В момент создания общества эти интересы гарантировал уставный капитал. Однако в дальнейшем он как показатель деятельности АО не выполняет, либо не полностью выполняет указанную функцию, поскольку он уже не отражает стоимости имущества общества, свободного от обязательств перед кредиторами, кроме учредителей. Для этой цели установлен расчетный показатель «стоимость чистых активов». Он отражает стоимость имущества АО, которое остается при ликвидации или банкротстве компании. Речь идет о стоимости имущества АО, оставшегося после выполнения компанией всех принятых на себя обязательств. Это следует из общего определения чистых активов, которые составляют разницу между полными активами компании, принимаемыми к расчету.⁵

    Таким образом, стоимость чистых активов  отражает стоимость той части  имущества, которая служит обеспечением интересов кредиторов, но не обеспечивает выполнение конкретных обязательств компании. Это имущественная база, которая при наступлении неблагоприятных для компании обстоятельств может быть использована для исполнения ее обязательств.

    Итак, экономическое содержание категории  «стоимость чистых активов» АО можно определить как стоимость имущества, принадлежащего компании на праве собственности и гарантирующего ее законные интересы. В момент создания общества величина стоимости чистых активов равна стоимости имущества, внесенного в уставный капитал. Для определения рыночной цены имущества может быть привлечен независимый оценщик (аудитор).Стоимость чистых активов оценивается на основании данных бухгалтерского учета в соответствии с действующим порядком оценки.

    В условиях рыночной экономики исторически сложились три' организационно-правовые формы хозяйственной деятельности:

    1. Единоличные (индивидуальное, семейное) владения.

    2. Товарищества.

    3. Акционерные общества или корпорации.

      Каждая организация (предприятие)  независимо от организационно-правовых форм собственности должна для осуществления финансово-хозяйственной деятельности располагать финансовыми ресурсами, капиталом.

    В единоличном (индивидуальном, семейном) владении собственный капитал образуется за счет денежных средств или имущества владельца. При регистрации устава делается запись на величину зарегистрированного уставного капитала.

    Товарищество  представляет собой объединение граждан или граждан и юридических лиц для совместной производственно-хозяйственной деятельности. Эти предприятия не выпускают акций. Это союз собственников, а не работников. В товариществах каждый партнер вкладывает в собственный капитал коммерческой деятельности материальные и нематериальные активы в соответствии с учредительным договором. В связи с этим в товариществах уставный капитал принято называть «складочным капиталом», образованным из долей участников товарищества.

    Вносимые  активы должны оцениваться по справедливой рыночной цене на день передачи активов в товарищество.

    Акционерное общество, корпорация - это объединение граждан и юридических лиц для совместной деятельности имущество которого формируется главным образом за счет продажи акций, т. е. ценных бумаг, удостоверяющих право их владельца на финансированную часть капитала акционерного общества. Акционеры несут ответственность по обязательствам акционерного общества лишь в пределах своего вклада (пакета принадлежащих им акций). Имущество общества полностью обособлено от имущества отдельных акционеров.

    Акция как ценная бумага, удостоверяющая вложение капитала, дает право держателям акций участвовать в управлении предприятием, получения части прибыли, приходящейся на данное количество акций. Сумма акций в денежном выражении обычно соответствует сумме уставного капитала акционерной компании.⁶

1.2. Структура собственного капитала предприятия

    В финансовой отчетности предприятий  Российской Федерации к собственному капиталу относится весь раздел баланса «Капитал и резервы», за вычетом непокрытых убытков прошлых лет и отчетного года. К ним относятся статьи:

• Уставный капитал.
• Добавочный капитал.
• Резервный капитал.
• Целевые финансирования и поступления.
• Нераспределенная прибыль прошлых лет и отчетного года (рисунок 1.1.).

    Рисунок 1.1. Формы функционирования собственного капитала предприятия

    Уставный  капитал – зафиксированный в  уставе акционерного общества его исходный, начальный капитал в денежном измерении, образуемый за счет выручки от продажи акций, частных вложений учредителей, государственных вложений.⁷

    Уставный  капитал - это минимальное количество денежных средств, которое должно отражаться как вложенный капитал, и его размер, как правило, равен номинальной или объявленной стоимости выпущенных акций. Уставный капитал - это часть собственного капитала компании.

    Таким образом, уставный капитал представляет собой совокупность вкладов (рассчитываемых в денежном выражении) акционеров в имущество при создании предприятия для обеспечения его деятельности в размерах, определенных учредительными документами. В силу своей устойчивости уставный капитал покрывает, как правило, наиболее неликвидные активы, такие, как аренда земли, стоимость зданий, сооружений, оборудования.

    Содержание  категории «уставный капитал» зависит  от организационно-правовой формы предприятия:

• для государственного предприятия — стоимостная оценка имущества, закрепленного государством за предприятием на праве полного хозяйственного ведения;
• для товарищества с ограниченной ответственностью — сумма долей собственников;
• для акционерного общества — совокупная номинальная стоимость акций всех типов;
• для производственного кооператива — стоимостная оценка имущества, предоставленного участниками для ведения деятельности;
• для арендного предприятия — сумма вкладов его работников;
• для предприятия иной формы, выделенного на самостоятельный баланс, — стоимостная оценка имущества, закрепленного его собственником за предприятием на праве полного хозяйственного ведения.⁸

    Взнос в уставный капитал может осуществляться не только в виде денежных средств, но и в имущественной форме, в виде строений, земли, а также объектов интеллектуальной собственности: патентов, лицензий, проектов. Уставный капитал создает материально- вещественную, денежную, научно-техническую, информационную основу деятельности созданной организации. В момент передачи активов в виде вклада в уставный капитал право собственности на них переходит к хозяйствующему субъекту, т. е. инвесторы теряют права на эти объекты. Таким образом, в случае ликвидации предприятия или выхода участника из состава общества или товарищества он имеет право лишь на компенсацию своей доли в рамках остаточного имущества, но не на возврат объектов, переданных им в свое время в виде вклада в уставный капитал. Уставный капитал, следовательно, отражает сумму обязательств предприятия перед инвесторами.

    Уставный капитал формируется при первоначальном инвестировании средств. Его величина объявляется при регистрации предприятия, а любые корректировки размера уставного капитала (дополнительная эмиссия акций, снижение номинальной стоимости акций, внесение дополнительных вкладов, прием нового участника, присоединение части прибыли и др.) допускаются лишь в случаях и порядке, предусмотренных действующим законодательством и учредительными документами.

    В бухгалтерском балансе по статье «Уставный капитал» показывается сумма уставного (складочного) капитала на начало и конец отчетного периода, зафиксированного в учредительных документах.

    Уставный  капитал создается за счет средств, полученных от продажи акций, вложенных частных и государственных капиталов, патентов, лицензий и т. п.

    Особое  место в реализации гарантии защиты кредиторов занимает резервный капитал, главная задача которого состоит в покрытии возможных убытков и снижении риска кредиторов в случае ухудшения экономической конъюнктуры.

    Резервный капитал- часть собственного капитала компании, образуемая за счет ежегодных отчислений от прибыли, представляющая резерв денежных средств.⁹

    Резервный капитал формируется в соответствии с установленным законом порядком и имеет строго целевое назначение. В условиях рыночной экономики он выступает в качестве страхового фонда, создаваемого для возмещения убытков и защиты интересов третьих лиц в случае недостаточности прибыли у предприятия до того, как будет уменьшен уставный капитал.

    Резервный фонд служит для социального развития предприятия, покрытия потерь, а также для выплаты дивидендов и пополнения капитала в случае недостаточности получаемой прибыли.

    Прибыль — основной источник формирования резервного капитала (фонда). Порядок формирования резервного капитала определяется нормативными документами, регулирующими деятельность предприятия данного типа, а также его уставными документами. Резервные фонды создаются добровольно и формируются исключительно в порядке, установленном учредительными документами или учетной политикой предприятия, независимо от организационно-правовой формы его собственности.

    В соответствии со ст. 35 Закона об акционерных  обществах российские акционерные общества формируют резервный капитал в размере, предусмотренном уставом общества, но не менее 15 % от суммы уставного капитала.¹⁰

    Резервный капитал общества формируется путем  обязательных ежегодных отчислений до достижения размера, установленного уставом общества. Размер ежегодных отчислений предусматривается уставом общества, но не может быть менее 5 % от чистой прибыли до достижения размера, установленного уставом общества.

    Резервный капитал не может быть использован  для иных целей, кроме покрытия убытков, погашения облигаций общества, выкупа акций общества в случае отсутствия иных средств.

    Сумма, выплачиваемая при погашении облигаций, состоит из двух частей: номинальной стоимости и процентов.

    Порядок создания и использования резервного фонда по учредительным документам определяется предприятиями самостоятельно.

    Остатки неиспользованных средств резервного капитала переходят на следующий год.

    Следующий элемент собственного капитала —  добавочный капитал, который показывает прирост стоимости имущества в результате переоценок основных средств и незавершенного строительства организации, производимых по решению правительства, полученные денежные средства и имущество в сумме превышения их величины над стоимостью переданных за них акций и другое.

    Добавочный  капитал может быть использован  на увеличение уставного капитала, погашение балансового убытка за отчетный год, а также распределен между учредителями предприятия и на другие цели. При этом порядок использования добавочного капитала определяется собственниками, как правило, в соответствии с учредительными документами при рассмотрении результатов отчетного года. Нормативными документами запрещается использование его на цели потребления.

    По  статье «Добавочный капитал» отражается движение собственных средств, в виде прироста стоимости имущества организации в результате его дооценки в соответствии с установленным порядком, безвозмездного получения имущества, в результате осуществления капитальных вложений, полученного эмиссионного дохода. В случае погашения задолженности по взносам в уставный (складочный) капитал, выраженный в иностранной валюте, положительные курсовые разницы отражаются также по этой статье.¹¹

    В состав добавочного капитала включаются:

• сумма от дооценки внеоборотных активов;
• эмиссионный доход акционерного общества (в сумме, полученных сверх номинальной стоимости размещенных акций, за вычетом расходов по их продаже);
• имущество, безвозмездно полученное от других организаций;
• суммы начисленного износа по основным средствам с применением индексов-дефляторов;
• часть нераспределенной прибыли в размере, направляемом на капитальные вложения, и другие поступления.