Анализ и управление денежными средствами и их эквивалентами

Липецкий государственный технический университет

Кафедра бухгалтерского учета и финансов

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине: «Финансовый менеджмент»

на тему: «Анализ и управление денежными средствами и их эквивалентами»

 Студентка                                                                               Серегина Ю.Д.   

                                                                         подпись, дата                                               

Группа ФК-12-1

Руководитель

старший преподаватель                                                         Чиркина М.В

                                                                         подпись, дата                                            

Липецк 2015

Введение

Движение денежных средств представляет собой непрерывный процесс. Для каждого направления использования денежных фондов должен быть соответствующий источник. В широком смысле активы фирмы представляют собой чистое использование денежных средств, а пассивы и собственный капитал - чистые источники.

Цель и задача данной работы исследование методики управления денежными средствами предприятия с использованием анализа денежных потоков, а также выработка путей по оптимизации денежных средств предприятия и совершенствованию путей по их управлению. Предметом исследования данной работы является денежные средства и управление ими.

Анализ денежных средств и управление денежными потоками является одним из важнейших направлений деятельности финансового менеджера. Оно включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т. п. Предприятие должно учитывать два взаимно исключающих обстоятельства: поддержание текущей платежеспособности и получение дополнительной прибыли от инвестирования свободных денежных средств. Итак, одной из основных задач управления денежными ресурсами является оптимизация их среднего текущего остатка.

Наиболее важным вопросом на многих предприятиях является контроль денежных средств. Денежные средства легко скрыть и ᴨȇревезти, на них нет знаков принадлежности, и они являются конвертируемыми. Риск кражи напрямую связан с тем, что отдельные лица имеют доступ к системе учета и могут получить разрешение на охрану денежных средств. Именно в связи с этим финансовые менеджеры должны осуществлять управление денежными средствами на предприятии.

Объект исследования – ООО «Наша мебель».

1 Управление денежными средствами и их эквивалентами.

1.1 Элементы денежных активов, методы их анализа.

Чтобы раскрыть реальное движение денежных средств на предприятии, оценить синхронность поступлений и платежей, а также увязать величину полученного финансового результата с состоянием денежных средств, следует выделить и проанализировать все направления поступления, а также их выбытие. Направления движения денежных средств принято рассматривать в разрезе основных видов деятельности - текущей, инвестиционной, финансовой.

Разделение всей деятельности предприятия на три самостоятельные сферы очень важно в российской практике, поскольку хороший (т.е. близкий к нулю) совокупный поток может быть получен за счет элиминирования или компенсации отрицательного денежного потока по основной деятельности притоком средств от продажи активов (инвестиционная деятельность) или привлечением кредитов банка (финансовая деятельность). В этом случае величина совокупного потока маскирует реальную убыточность предприятия.

Текущая деятельность включает поступление и использование денежных средств, обеспечивающих выполнение основных производственно-коммерческих функций. При этом в качестве «притока» денежных средств будут выручка от реализации продукции в текущем периоде, погашение дебиторской задолженности, поступления от продажи бартера, авансы, полученные от покупателя. «Отток» денежных средств происходит в связи с платежами по счетам поставщиков и подрядчиков, с выплатой заработной платы, отчислениями в бюджет и внебюджетные фонды, уплатой процентов за кредит, отчисления на социальную сферу.

Поскольку основная деятельность компании является главным источником прибыли, она должна являться и основным источником денежных средств.

Инвестиционная деятельность включает поступление и использование денежных средств, связанные с приобретением, продажей долгосрочных активов и доходы от инвестиций. В этом случае «притоки» денежных средств связаны с продажей основных средств, нематериальных активов, с получением дивидендов, процентов от долгосрочных финансовых вложений, с возвратом других финансовых вложений. «Оттоки» денежных средств объясняются приобретением основных средств, нематериальных активов, капитальными вложениями, долгосрочными финансовыми вложениями.

Поскольку при благополучном ведении дел компания стремится к расширению и модернизации производственных мощностей, инвестиционная деятельность в целом приводит к временному оттоку денежных средств.

Финансовая деятельность включает поступление денежных средств в результате получения кредитов или эмиссии акций, а также оттоки, связанные с погашением задолженности по ранее полученным кредитам, и выплату дивидендов.

«Притоки» денежных средств могут быть за счет краткосрочных кредитов и займов, долгосрочных кредитов и займов, поступлений от эмиссии акций, целевого финансирования. «Оттоки» средств происходят в связи с возвратом краткосрочных кредитов и займов. Возвратом долгосрочных кредитов и займов, выплатой дивидендов, погашением векселей.

Финансовая деятельность призвана увеличивать денежные средства в распоряжении компании для финансового обеспечения основной и инвестиционной деятельности.

Основными методами расчета величины денежного потока являются прямой, косвенный и матричный методы.

Оценка денежного потока прямым методом. Анализ движения денежных средств прямым методом позволяет судить о ликвидности предприятия, поскольку он детально раскрывает движение денежных средств на его счетах, что дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для уплаты по счетам текущих обязательств, а также осуществления инвестиционной деятельности.

Прямой метод основан на анализе движения денежных средств по счетам предприятия:

-позволяет показать основные источники притока и направления оттока денежных средств;

-дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам;

-устанавливает взаимосвязь между реализацией к денежной выручкой за отчетный период.

В оперативном управлении прямой метод может использоваться для контроля за процессом формирования прибыли и выводов относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам.

Недостатком этого метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения абсолютного размера денежных средств предприятия. Кроме того, данный метод требует больших затрат времени, чем другие методы оценки денежного потока, а полученная с его использованием отчетность менее полезна.

Необходимо помнить, что совокупный денежный поток должен быть равен разности начального и конечного сальдо денежных средств за период.

Оценка денежного потока косвенным методом. Суть косвенного метода состоит в преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств. При этом исходят из того, что в деятельности каждого предприятия имеются отдельные, нередко значительные по величине виды расходов и доходов, которые уменьшают (увеличивают) прибыль предприятия, не затрагивая величину его денежных средств. В процессе анализа на сумму указанных расходов (доходов) производят корректировку величины чистой прибыли таким образом, чтобы статьи расходов, не связанные с оттоком средств, и статьи доходов, не сопровождающиеся их притоком, не влияли на величину чистой прибыли.

Косвенный метод основан на анализе статей баланса и отчета о финансовых результатах, и:

- позволяет показать взаимосвязь между разными видами деятельности предприятия;

- устанавливает взаимосвязь между чистой прибылью и изменениями в активах предприятия за отчетный период.

При анализе взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств следует учитывать возможность получения доходов, отражаемых в учете реального поступления денежных средств.

Анализ движения денежных потоков дает возможность сделать более обоснованные выводы о том, в каком объеме и из каких источников были получены поступившие на предприятия денежные средства и каковы основные направления их использования; способно ли предприятие отвечать по своим текущим обязательствам; достаточно ли собственных средств предприятия для осуществления инвестиционной деятельности; чем объясняются расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств и др.

Преимуществом косвенного метода при использовании в оперативном управлении является то, что он позволяет установить соответствие между финансовым результатом и собственными оборотными средствами. В долгосрочной перспективе косвенный метод позволяет выявить наиболее проблемные "места скопления" замороженных денежных средств и, исходя из этого, разработать пути выхода из сложившейся ситуации.

Подготовка отчета о движении денежных средств на основе косвенного метода проходит в несколько этапов:

- расчет изменений по статьям баланса и определение факторов, влияющих на увеличение или уменьшение денежных средств предприятия;

- анализ ф. № 2 и классификация источников поступления денежных средств и направлений использования;

- объединение полученных данных в отчете о движении денежных средств.

Поскольку в новом формате баланса не предусмотрена статья "Амортизация", то ее величина определяется как разность между остаточной стоимостью внеоборотных активов (основных средств и нематериальных активов) на начало и конец периода.

В соответствии с международными стандартами учета и сложившейся практикой для подготовки отчетности о движении денежных средств используются два основных метода — косвенный и прямой. Эти методы различаются между собой полнотой представления данных о денежных потоках предприятия, исходной информацией для разработки отчетности и другими параметрами.

Косвенный метод направлен на получение данных, характеризующих чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Источником информации для разработки отчетности о движении денежных средств предприятия этим методом являются отчетный баланс и отчет о финансовых результатах. Расчет чистого денежного потока предприятия косвенным методом осуществляется по видам хозяйственной деятельности и предприятию в целом.

По операционной деятельности базовым элементом расчета чистого денежного потока предприятия косвенным методом выступает его чистая прибыль, полученная в отчетном периоде. Путем внесения соответствующих корректив чистая прибыль преобразуется затем в показатель чистого денежного потока.

Использование косвенного метода расчета движения денежных средств позволяет определить потенциал формирования предприятием основного внутреннего источника финансирования своего развития — чистого денежного потока по операционной и инвестиционной деятельности, а также выявить динамику всех факторов, влияющих на его формирование. Кроме того, следует отметить относительно низкую трудоемкость формирования отчетности о движении денежных средств, так как подавляющее большинство необходимых для расчета косвенным методом показателей содержится в иных формах действующей финансовой отчетности предприятия.

Прямой метод направлен на получение данных, характеризующих как валовой, так и чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Он призван отражать весь объем поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных видов хозяйственной деятельности и по предприятию в целом. Различия полученных результатов расчета денежных потоков прямым и косвенным методом относятся только к операционной деятельности предприятия. При использовании прямого метода расчета денежных потоков используются непосредственные данные бухгалтерского учета, характеризующие все виды поступлений и расходования денежных средств.

Расчеты суммы чистого денежного потока предприятия по инвестиционной и финансовой деятельности, а также по предприятию в целом осуществляются по тем же алгоритмам, что и при косвенном методе.

В соответствии с принципами международного учета метод расчета денежных потоков предприятие выбирает самостоятельно, однако предпочтительным считается прямой метод, позволяющий получить более полное представление об их объеме и составе.

Оценка денежного потока матричным методом. Матричные модели нашли широкое применение в области прогнозирования и планирования. Матричная модель представляет собой прямоугольную таблицу, элементы которой отражают взаимосвязь объектов. Она удобна для финансового анализа, так как является простой и наглядной формой совмещения разнородных, но взаимоувязанных экономических явлений.

Важной проблемой в сегодняшних экономических условиях - это организация грамотного финансирования активов. В содержании каждой группы активов фирмы отражены определенные закономерности их финансирования. Эти закономерности нашли выражение в общепринятых правилах «золотого финансирования»:

- необходимые для инвестиций финансовые ресурсы должны находиться в распоряжении фирмы до тех пор, пока они остаются связанными в результате осуществления этих инвестиций. Под связанными ресурсами фирмы принято понимать объем финансовых ресурсов, которыми постоянно должна располагать фирма для обеспечения бесперебойного функционирования своей основной деятельности;

- «золотое правило» управления кредиторской задолженности фирмы состоит в максимально возможном увеличении срока погашения без ущерба нарушения сложившихся деловых отношений.

Практическая реализация этого правила привело к возникновению жестких требований по обеспечению ряда финансовых пропорций в балансе фирм, строгой корреспонденции определенных элементов активов и пассивов фирмы.

Правила финансирования предполагают подбор финансовых источников в вышеуказанной последовательности в пределах остатка средств после обеспечения за счет данного источника предыдущей статьи актива. Использование последующего источника свидетельствует об определенном снижении качества финансового обеспечения фирмы. Если в реальной жизни финансирование связано с необходимостью в заимствовании других источников, то это свидетельствует о нерациональном использование капитала фирмы, иммобилизации ресурсов в сверхнормативные запасы.

Матричный баланс - это производный формат от стандартной формы баланса фирмы. Алгоритм построения матричного баланса сводится к следующим шагам:

1) Выбирается размер матрицы  баланса. Диапазон выбора определяется  целями использование матричного  баланса. Предельный размер матрицы  ограничен количеством статей  актива и пассива стандартного  баланса. Для целей анализа обычно  используется сокращенный формат 10х10;

2) По выбранному размеру  матрицы производится преобразование  стандартного баланса в агрегированный (промежуточный) баланс (таблица 4), на  основе данных которого строится матричный баланс;

3) В координатах активов  и пассивов строится матрица  размером 10х10, в которую переносятся  данные из агрегированного баланса.

4) Под каждую статью  актива подбирается источник  финансирования. Подбор осуществляется  по «золотому правилу», изложенному  в таблице 3. Выверяются балансовые  итоги по горизонтали и вертикали матрицы.

5) Далее строят «Разностный (динамический) матричный баланс». Он  отражает изменение денежных  средств за период. Данный баланс  наиболее пригоден для прогнозных и аналитических расчетов;

6) Строится «Баланс денежных  поступлений и расходов предприятия». Он увязывает бухгалтерский баланс  с финансовыми результатами работы  фирмы, наличием денежных средств  на счетах, текущим оборотом денежных средств.

Аналитическая ценность матричного баланса несравненно выше по сравнению со стандартным балансом. В отличие от последнего, где отсутствует привязка источников финансирования к конкретным статьям активов, матричный баланс как раз и демонстрирует эту привязку. В этом его огромная аналитическая ценность.

1.2 Основные этапы формирования политики управления денежными активами

Политика управления денежными активами[— часть общей политики управления оборотными активами, заключающаяся в организации эффективного их оборота и оптимизации общего их остатка для обеспечения постоянной платежеспособности предприятия.

Разработка политики управления денежными активами включает следующие основные этапы:

1. Анализ денежного оборота  и среднего остатка денежных  активов предприятия в предшествующем  периоде. В процессе этого анализа  изучается движение денежных  средств предприятия в разрезе операционной (производственно-коммерческой), инвестиционной и финансовой деятельности; средний остаток денежных средств и его достаточность с позиций обеспечения платежеспособности предприятия; оборачиваемость денежных активов и другие показатели.

2. Формирование денежного  оборота на предприятии. В этих  целях разрабатывается план поступления  и расходования денежных средств, платежный календарь и другие  документы, обеспечивающие этот оборот.

3. Определение минимально  необходимого остатка денежных  активов для осуществления текущей  хозяйственной деятельности. В процессе  этого расчета объем резерва  денежных активов в форме краткосрочных  финансовых вложений не определяется.

4. Дифференциация минимально  необходимого остатка денежных  активов в разрезе национальной  и иностранной валют. Основой  таких расчетов является прогнозируемый  объем внешнеэкономических операций  и хозяйственных операций на внутреннем рынке.

5. Выявление диапазона  колебаний остатка денежных активов  по отдельным этапам предстоящего  периода. Изучение диапазона этих  колебаний осуществляется по  динамике ожидаемого остатка  денежных активов в процессе  их оборота по отдельным месяцам (план поступления и расходования  денежных средств) и более коротким  периодам (платежный календарь). Это  позволяет выявить максимальный  размер остатка денежных активов  с учетом неравномерности платежного  оборота и определить средний  остаток денежных активов предприятия.

6. Корректировка потока  платежей с целью уменьшения  максимального и среднего остатка  денежных активов. Такая корректировка  является наиболее ответственным  этапом в управлении денежными  активами, так как за счет уменьшения  максимального (а соответственно  и среднего) остатка денежных  активов достигается снижение  всего периода операционного (производственно-коммерческого) цикла предприятия.

7. Обеспечение ускорения  оборота денежных активов. Это  направление предусматривает разработку  мероприятий по обеспечению поиска  и реализации резервов снижения периода оборота среднего остатка денежных активов.

8. Обеспечение рентабельного  использования временно свободного  остатка денежных активов. Это  направление призвано реализовать  резервы более эффективного использования  временно свободных денежных  активов (т.е. предотвратить потерю  их стоимости во времени) путем  формирования эффективного портфеля  краткосрочных финансовых вложений.

9. Минимизацию потерь  используемых денежных активов  от инфляции. По национальной  валюте противоинфляционная защита заключается в подборе таких инструментов краткосрочных финансовых вложений временно свободных денежных активов, по которым норма доходности превышает темп инфляции. По иностранной валюте противоинфляционная защита денежных активов обеспечивается выбором соответствующей "сильной" валюты (которая подвержена инфляционным процесса в своей стране в очень незначительной степени).

1.3 Модели определения  оптимального остатка денежных  средств

Определение оптимального (целевого) остатка денежных средств (речь идет о совокупном остатке на банковских счетах и в кассе) также представляет собой одну из основных задач финансового менеджера. Прежде всего, возникает вопрос: почему наличные средства остаются свободными, а не используются в полном объеме, например, для покупки ценных бумаг, приносящих доход в виде процента? Ответ заключается в том, что денежные средства имеют абсолютную ликвидность по сравнению с ценными бумагами. Облигацией, например, невозможно без потерь расплатиться в магазине, такси и т. п.

Различные виды оборотных активов обладают различной ликвидностью, под которой понимают продолжительность временного периода, необходимого для конвертации данного актива в денежные средства; неодинаковы и расходы по обеспечению этой конвертации. Только денежным средствам присуща абсолютная ликвидность. Чтобы вовремя оплачивать счета поставщиков, предприятие должно обладать определенным уровнем абсолютной ликвидности. Его поддержание связано с некоторыми расходами, точный расчет которых в принципе невозможен. Поэтому принято в качестве цены за поддержание необходимого уровня ликвидности принимать возможный доход от инвестирования среднего остатка денежных средств в государственные ценные бумаги (концепция альтернативных затрат).

Основанием для такого решения является предпосылка, что государственные ценные бумаги являются безрисковыми, точнее, степенью риска, связанного с ними, можно пренебречь. Таким образом, деньги и подобные им ценные бумаги относятся к классу активов с одинаковой степенью риска, а, следовательно, и одинаковым доходом (издержками) по ним и являются сопоставимыми. Однако вышеизложенное не означает, что запас денежных средств не имеет верхнего предела.

Цена ликвидности увеличивается по мере того, как возрастает запас наличных денег. Если доля денежных средств в активах предприятия невысокая, небольшой дополнительный приток может быть крайне полезен, в обратном случае наоборот. Перед финансовым менеджером стоит задача определить размер запаса денежных средств, исходя их того, чтобы цена ликвидности не превысила маржинального процентного дохода по государственным ценным бумагам. Таким образом, типовая политика в отношении абсолютно ликвидных активов в условиях рыночной экономики такова. Компания должна поддерживать определенный уровень свободных денежных средств, который для страховки дополняется некоторой суммой средств, вложенных в ликвидные ценные бумаги, т.е. в активы, близкие к абсолютно ликвидным. При необходимости или с некоторой периодичностью ценные бумаги конвертируются в денежные, средства; при накоплении излишних сумм денежных средств они либо инвестируются на долгосрочной основе или в краткосрочные ценные бумаги, либо выплачиваются в виде дивидендов. С позиции теории инвестирования денежные средства представляют собой один из частных случаев инвестирования в товарно-материальные ценности. Поэтому к ним применимы общие требования.

Во-первых, необходим базовый запас денежных средств для выполнения текущих расчетов.

Во-вторых, необходимы определенные денежные средства для покрытия непредвиденных расходов.

В-третьих, целесообразно иметь определенную величину свободных денежных средств для обеспечения возможного или прогнозируемого расширения деятельности.

Таким образом, к денежным средствам могут быть применены модели, разработанные в теории управления запасами и позволяющие оптимизировать величину денежных средств. Речь идет о том, чтобы оценить: а) общий объем денежных средств и их эквивалентов; б) какую их долю следует держать на расчетном счете, а какую в виде быстрореализуемых ценных бумаг; в) когда и в каком объеме осуществлять взаимную трансформацию денежных средств и быстрореализуемых финансовых активов. В западной практике наибольшее распространение получили модель Баумоля и модель Миллера-Орра. Первая была разработана В.Баумолем в 1952 г., вторая М.Миллером и Д.Орром в 1966 г.

2 Управление денежными средствами и их эквивалентами на ОАО «Наша мебель»

2.1 Экономико-организационная характеристика ОАО «Наша мебель»

Мебельная фабрика совместное общество с ограниченной ответственностью ООО «Наша мебель» является одним из ведущих производителей мебели для дома в городе Липецк.

 В ассортименте представлен  широкий ряд корпусной мебели  для гостиных комнат и спален  в классическом и модульном  исполнении, кухни, отвечающие требованиям  европейских стандартов и кухни  эконом класса, а также фасадные  изделия. Модели разработаны с  учетом последних тенденций в  моде на мебель современного  и классического стиля и многочисленных  исследований предпочтений покупателей.

Данная фирма имеет круглую печать с указанием своего полного наименования, а также штампы, бланки, расчетный счет, открытый в Сбербанке. Юридический адрес ООО «Наша мебель» г. Липецк, ул. Балмочных, д. 11. ООО «Наша мебель» самостоятельно осуществляет свою деятельность, распоряжается своей продукцией, получением прибыли, оставшейся в распоряжении после уплаты налогов и других обязательных платежей.

 Источником формирования  финансовых результатов фирмы  является прибыль, амортизационные  отчисления. Фабрика производит  мебель оптом и в розницу. В  г. Липецк имеется большой склад  – 720 м.кв. А также несколько складов фирма имеет в России, Эстонии, Украине и в Таджикистане. Оптовая торговля — купля и продажа товаров и услуг в больших количествах. Товары оптом закупаются у товаропроизводителя.

Павильон «Наша мебель» работает с 9.00 - 20.00 (воскресенье - выходной). Павильоном управляет – директор. Директор самостоятельно определяет структуру управления фирмы и формирует штаты. По данным статистической отчетности в павильоне работает 7 человек. Что касается организационной структуры во главе предприятия стоит директор, который координирует деятельность всех сотрудников, путем издания признаков и распоряжений, касающихся деятельности павильона, а также осуществляет контроль экономической деятельности павильона по видам деятельности в рамках расширения товарного ассортимента, ежемесячно пересматривает штатное расписание, с целью регулирования численности и занятости работников.

В непосредственном подчинении директора находятся бухгалтер, товаровед, 3 продавца-консультанта. В подчинении товароведа находится кладовщик. В обязанности товароведа входит контроль качества продуктов, цены на которые были бы доступны большинству населения, подача заявки на нужную мебель, проверка сроков годности на продукции, приемка товара, проверка документов, передача в торговый зал мебель, оформление документов, их обработка, хранение, определение товаров на склад и выдача со склада по мере надобности.