Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия. 25

СОДЕРЖАНИЕ 

Введение…………………………………………………………………………...3

Глава 1. Теоретические аспекты оценки и анализа ликвидности и платежеспособности предприятия……………………………………………….5

1.1. Понятия  ликвидности и платежеспособности  предприятия………………5

1.2. Оценка  и анализ ликвидности и платежеспособности предприятия…….10

1.3. Фактор  риска в оценке и управлении  ликвидностью и платежеспособностью…………………………………………………………...17

Глава 2. Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия на примере ТОГАУ «Шехманский лесхоз»…………………………………………………24

2.1. Экономико-организационная  характеристика предприятия……………..24

2.2. Анализ  ликвидности и платежеспособности  предприятия………………27

2.3. Пути  совершенствования ликвидности  и платежеспособности предприятия……………………………………………………………………...43

Заключение……………………………………………………………………….49

Список  использованной литературы…………………………………………...53

Приложения……………………………………………………………………...56 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ВВЕДЕНИЕ 

     Актуальность  и практическая значимость анализа  ликвидности и платежеспособности предприятия обусловлена рядом причин: во-первых, в настоящее время, в российской экономике ключевой проблемой является кризис неплатежей, и добрую половину российских предприятий следовало уже давно объявить банкротами, а полученные средства перераспределить в пользу эффективных производств, что, несомненно, способствовало бы оздоровлению российского рынка; во-вторых, в условиях массовой неплатежеспособности российских хозяйствующих субъектов особое значение приобретают меры по предотвращению кризисных ситуаций, а также мероприятия, направленные на восстановление ликвидности и платежеспособности предприятия и стабилизацию его финансового состояния.

     Платёжеспособность  в целом характеризует финансовое состояние предприятия, позволяющее  ему выполнять свои денежные обязательства. От финансового состояния предприятия зависит во многом успех его деятельности. Поэтому анализу платёжеспособности и ликвидности предприятия уделяется много внимания.

     Цель  анализа состоит не только в том, чтобы оценить платежеспособность или кредитоспособность, но и в том, чтобы постоянно проводить работу, направленную на их улучшение. Анализ ликвидности и платежеспособности показывает, по каким направлениям надо вести эту работу, дает возможность выявить важнейшие аспекты и наиболее слабые позиции, своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности, находить резервы улучшения его платежеспособности.

     Целью курсовой работы является проведение анализа ликвидности и платежеспособности предприятия на примере ТОГАУ «Шехманский лесхоз».

     В соответствии с поставленной целью были поставлены и решены следующие задачи:

      - рассмотреть понятия ликвидности и платежеспособности предприятия;

      - изучить оценку и анализ ликвидности и платежеспособности предприятия;

      - охарактеризовать фактор риска в оценке и управлении ликвидностью и платежеспособностью;

      - провести анализ платежеспособности и ликвидности предприятия на примере ТОГАУ «Шехманский лесхоз»;

      - дать экономико-организационную  характеристику предприятия;

      - проанализировать ликвидность и платежеспособность предприятия;

      - предложить пути совершенствования ликвидности и платежеспособности предприятия.

      Объектом  курсовой работы является ТОГАУ «Шехманский лесхоз».

      Предметом курсовой работы является анализ ликвидности и платежеспособности предприятия.

      Теоретические основы финансового анализа являются достаточно популярным объектом исследования современных экономистов. Исследованием теоретических и практических основ данных вопросов занимаются такие авторы как Н.А. Баканов, В.В. Ковалев, Е.С. Стоянова, А.Д. Шеремет и др.

      Базой для практического исследования послужила бухгалтерская отчетность ТОГАУ «Шехманский лесхоз» за 2009 г., представленная в приложении.

      В курсовой работе были использованы такие методы как сравнение, группировка, детализация, анализ, синтез, балансовый, расчетно-конструктивный методы, метод расчета финансовых коэффициентов.

      Курсовая  работа состоит из введения, двух глав, включающих в себя параграфы, заключения, списка использованной литературы и  приложений. 
 

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ И АНАЛИЗА ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ 

1.1. Понятия ликвидности  и платежеспособности  предприятия 

     Экономический потенциал предприятия не сводится лишь к имущественной компоненте; не менее важна и финансовая его сторона, суть которой – в отражении рациональности структуры оборотных активов как обеспечение текущих расчетов, достаточности денежных средств, возможности поддерживать сложившуюся или желаемую структуру источников средств и др. С позиции финансовой деятельности любой коммерческой организации присуща необходимость решения двух основных задач: поддержание способности отвечать по текущим финансовым обязательствам и обеспечение долгосрочного финансирования в желаемых объемах и способности безболезненно поддерживать сложившуюся или желаемую структуру капитала.

     Эти задачи формулируются в плане  характеристики финансового состояния  предприятия с позиции соответственно краткосрочной и долгосрочной перспектив.

     Финансовое  состояние предприятия с позиции  краткосрочной перспективы оценивается  показателями ликвидности и платежеспособности [8, c. 99].

     В ряде работ отечественных специалистов эти понятия нередко отождествляют, хотя вряд ли это оправданно.

     Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства в ходе предусмотренного производственно-технологического процесса, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида актива. В таком понимании любые активы, которые можно обратить в деньги, являются ликвидными. Тем не менее, в учетно-аналитической литературе часто понятие ликвидных активов суживается до активов, потребляемых в течение одного производственного цикла.

     Важно подчеркнуть, что здесь речь идет о естественной трансформации средств в ходе повторяющегося производственного цикла [23, c. 112]: 

     …→ДС→ПЗ→НП→ГП→ДЗ→ДС→… 

     где ДС – денежные средства;

     ПЗ  – производственные запасы;

     НП  – незавершенное производство;

     ГП  – готовая продукция;

     ДЗ  – дебиторская задолженность.

     Предполагается, что прежде чем средства, иммобилизованные в запасах, будут вновь трансформированы в денежные средства, они должны последовательно пройти через незавершенное  производство, готовую продукцию, дебиторскую задолженность. Только в этом смысле характеризуется ликвидность некоторого актива: он рассматривается не как товар, а как элемент цепочки.

     Говоря  о ликвидности баланса, имеют в виду возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее – это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

     Ликвидности предприятия – это более обширное понятие. Имеется в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. Смысл определения состоит в том, что если процессы производства и реализации продукции идут в нормальном режиме, о денежных суммах, поступающих от покупателей в оплату полученной ими продукции, будет достаточно для расчетов с кредиторами, т.е. расчетов по текущим обязательствам. Оговорка о нарушении сроков погашения означает, что в принципе не исключены и сбои в поступлении денежных средств от дебиторов, однако в любом случае эти деньги поступят, и их будет достаточно для расчетов с кредиторами.

     Основным  признаком ликвидности служит формальное превышение оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем больше это превышение, тем благоприятнее финансовое состояние предприятия с позиции ликвидности. Если величина оборотных активов недостаточно велика по сравнению с краткосрочными пассивами, текущее положение предприятия неустойчиво – вполне может возникнуть ситуация, когда оно не будет иметь достаточно денежных средств для расчета по своим обязательствам и ему придется, либо нарушать естественный технологический процесс, либо распродавать часть долгосрочных активов.

     Уровень ликвидности предприятия оценивается  с помощью специальных показателей  – коэффициентов ликвидности, основанных на сопоставлении оборотных средств и краткосрочных пассивов.

     Низкий  уровень ликвидности – это отсутствие свободы выбора и ограничения на свободу действий администрации. Последствием неликвидности является неспособность предприятия оплатить свои текущие обязательства, что заставляет продавать активы, а в итоге ведет к банкротству.

     Для собственников предприятия низкий уровень ликвидности ведет к понижению доходности, к потере части основных фондов.

     Для кредиторов низкий уровень ликвидности  ведет к задержке уплаты процентов и основной суммы причитающегося им долга, то есть частичной или полной потери причитающихся им сумм.

     Низкий  уровень ликвидности ведет к  потере предприятием-поставщиком материальных и денежных ресурсов.

     Ликвидность оценивается при помощи различных коэффициентов, в зависимости от того, какие виды оборотных активов берутся в расчет.

     Платежеспособность  - это возможность предприятия расплачиваться по своим обязательствам. При хорошем финансовом состоянии предприятие устойчиво платежеспособно; при плохом - периодически или постоянно неплатежеспособно. Самый лучший вариант, когда у предприятия всегда имеются свободные денежные средства, достаточные для погашения имеющихся обязательств. Но предприятие является платежеспособным и в том случае, когда свободных денежных средств у него недостаточно или они вовсе отсутствуют, но предприятие способно быстро реализовать свои активы и расплатиться с кредиторами [22, c. 101].

     Поскольку одни виды активов обращаются в деньги быстрее, другие - медленнее, необходимо группировать активы предприятия по степени их ликвидности, т.е. по возможности обращения в денежные средства.

     К наиболее ликвидным активам относятся  сами денежные средства предприятия  и краткосрочные финансовые вложения в ценные бумаги. Следом за ними идут быстрореализуемые активы - депозиты и дебиторская задолженность.

     Более длительного времени требует  реализация готовой продукции, запасов  сырья, материалов и полуфабрикатов, которые относятся к медленно реализуемым активам.

     Наконец, группу труднореализуемых активов образуют земля, здания, оборудование, продажа которых требует значительного времени, а поэтому осуществляется крайне редко.

     Сгруппированные по степени ликвидности активы представлены на рисунке ниже.

     Рис. 1. Классификация активов предприятия 

     Для определения платежеспособности предприятия  с учетом ликвидности его активов  обычно используют баланс. Анализ ликвидности  баланса заключается в сравнении  размеров средств по активу, сгруппированных  по степени их ликвидности, с суммами  обязательств по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения.

     Пассивы баланса по степени срочности  их погашения можно подразделить следующим образом [13, c. 162]:

     П1 - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность);

     П2 - краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы);

     П3 - долгосрочные кредиты и займы, арендные обязательства и др.;

     П4 - постоянные пассивы (собственные средства, за исключением арендных обязательств и задолженности перед учредителями).

     Классификация активов и пассивов баланса, которая разработана Шереметом А.Д. и другими, их сопоставление позволяют дать оценку ликвидности баланса.

     Ликвидность баланса - это степень покрытия обязательств предприятия такими активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств.

     Баланс  считается абсолютно ликвидным, если:

     А1 >= П1, то наиболее ликвидные активы равны наиболее срочным обязательствам или перекрывают их;

     А2 >= П2, то быстрореализуемые активы равны краткосрочным пассивам или  перекрывают их;

     А3 >= П3, то медденнореализуемые активы равны долгосрочным пассивам или  перекрывают их;

     А4 >= П4, то постоянные пассивы равны  труднореализуемым активам или  перекрывают их.

     Одновременное соблюдение первых трех правил обязательно  влечет за собой достижение и четвертого, ибо если совокупность первых трех групп активов больше (или равна) суммы первых трех групп пассивов баланса (т.е. [А1 + A2 + А3] >= [П1 + П2 + П3]), то четвертая группа пассивов обязательно перекроет (или будет равна) четвертую группу активов (т.е. А4 =<П4). Последнее положение имеет глубокий экономический смысл: когда постоянные пассивы перекрывают труднореализуемые активы, соблюдается важное условие платежеспособности - наличие у предприятия собственных оборотных средств, обеспечивающих бесперебойный воспроизводственный процесс; равенство же постоянных пассивов и труднореализуемых активов отражает нижнюю границу платежеспособности за счет собственных средств предприятия. 

1.2. Оценка и анализ  ликвидности и  платежеспособности  предприятия 

     Платежеспособность и ликвидность оказывают положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому они направлены на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.

     Чтобы выжить в условиях рыночной экономики  и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую – заемные.

     Главная цель анализа платежеспособности и  кредитоспособности – своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения платежеспособности и кредитоспособности.

     При этом необходимо решать следующие задачи [3, c. 247]:

     1. На основе изучения причинно-следственной  взаимосвязи между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения платежеспособности и кредитоспособности предприятия.

     2. Спрогнозировать возможные финансовые результаты, экономической рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличие собственных и заемных ресурсов.

     3. Разработать конкретные мероприятия, направленные на более эффективное использование финансовых ресурсов.

     Искусство финансового управления состоит в том, чтобы держать на счетах минимальную сумму средств, а остальную часть – в быстрореализуемых активах.

     Чем значительнее размер денежных средств  на расчетном счете, больше вероятность имеющимися средствами рассчитаться с платежами и обязательствами. Но если денежные средства находятся в запасах и затратах, т.е. в обороте, их намного сложнее превратить в денежную наличность.

     Все кредиторы, прежде чем предоставить кредит, определяют степень риска, который  они берут при этом на себя. Они  должны произвести анализ кредитоспособности предприятия, т.е. при помощи соответствующих показателей определить ликвидность и платежеспособность предприятия.

     Для определения ликвидности баланса  предприятия рассчитывается целая  система показателей в виде коэффициентов, отражающих соотношения определенных статей баланса и других видов финансовой отчетности. К ним относятся следующие:

     Коэффициент покрытия (К_п) дает общую оценку ликвидности предприятия, характеризуя в какой мере краткосрочные (текущие) обязательства обеспечиваются текущими (оборотными) средствами, т.е. сколько рублей финансовых ресурсов, вложенных в оборотные активы, приходится на один рубль текущих обязательств, и рассчитывается путем деления суммы текущих активов (итог раздела 2 актива баланса) на текущие обязательства (итог раздела 5 пассива баланса), т.е. по формуле [1, c. 119]:

К_п = ТА/ТО

      Как правило, рост этого показателя рассматривается  положительно. По опыту работы предприятий  нормальным считается когда этот показатель составляет 2,0 и более. Однако значительный рост этого показателя является нежелательным и свидетельствует о замедлении оборачиваемости средств, вложенных в производственные запасы, неоправданном росте дебиторской задолженности.

      Коэффициент быстрой ликвидности (коэффициент срочной ликвидности) -

      а) финансовый коэффициент, равный отношению  высоколиквидных текущих активов  и текущих обязательств компании. Рассчитывается по данным баланса фирмы  как частное от деления суммы  денежных средств, краткосрочных инвестиций и дебиторской задолженности на текущие обязательства. Характеризует способность компании отвечать по своим текущим обязательствам с использованием наиболее ликвидных (обращаемых в деньги) активов.

      б) характеризует отношение наиболее ликвидной части оборотных средств  к краткосрочным обязательствам. Обычно рекомендуется, чтобы значение этого показателя было больше 1. Однако реально значения для российских предприятий редко составляют более 0,7-0,8, что признается допустимым. При расчете показателя используются средние значения переменных за период.

      в) финансовый коэффициент, равный отношению  высоколиквидных текущих активов  к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Источником данных служит бухгалтерский баланс компании аналогично, как для текущей ликвидности, но в составе активов не учитываются материально-производственные запасы, так как при их вынужденной реализации убытки будут максимальными среди всех оборотных средств [27, c. 114].

К_бл = (ТА - З) / ТО,

      где К_бл - коэффициент быстрой ликвидности; ТА - текущие активы; З - запасы; ТО - текущие обязательства.

или

К_бл = (КДЗ + КФВ + ДС) / (КП - ДБП - РПР),

      где К_бл - коэффициент быстрой ликвидности; КДЗ - краткосрочная дебиторская задолженность; КФВ - краткосрочные финансовые вложения; ДС - денежные средства; КП - краткосрочные пассивы; ДБП - доходы будущих периодов; РПР - резервы предстоящих расходов.

      Коэффициент отражает способность компании погашать свои текущие обязательства в  случае возникновения сложностей с  реализацией продукции.

      Коэффициент абсолютной ликвидности (К_{абс.лик.}) характеризует долю денежных средств в текущих обязательствах и определяется как отношение денежных средств (наиболее ликвидных активов) к текущим обязательствам. Денежные средства – это деньги, имеющиеся в кассе, на расчетном счете, валютных счетах, а также краткосрочные финансовые вложения. Он рассчитывается по формуле:

К_{абс.лик.} = Наиб.Л.Акт. / ТО

      На  основании коэффициента абсолютной ликвидности можно определить наличие  денежных средств для покрытия обязательств на данный момент. Он представляет интерес в первую очередь для поставщиков товаров данного предприятия. Чем выше данный коэффициент, тем предприятие имеет больше возможности рассчитаться с наиболее срочными обязательствами (бюджетом по налогам, рабочими и служащими по заработной плате и т.п.). Нормальным считается, когда этот коэффициент составляет 0,2 и выше. Это объясняется тем, что в среднем на каждый момент времени в у предприятия имеется приблизительно 20% от общей суммы кредиторской задолженности, по которой наступил срок оплаты. Значительный рост этого показателя также является нежелательным, так как деньги должны находиться в обороте, т.е. работать и приносить доход.

      Вышеуказанные коэффициенты ликвидности считаются  основными, и по ним можно сделать  вывод о ликвидности, платежеспособности и кредитоспособности предприятия. Кроме того, для более глубокого изучения ликвидности предприятия рекомендуется дополнительно рассчитать следующие показатели.

      Маневренность функционирующего капитала или коэффициент  маневренности функционирующего капитала (К_{ман.ф.кап.}), которая определяется как отношение суммы средств в запасах и затратах к функционирующему капиталу, т.е. к собственным оборотным средствам за минусом просроченной дебиторской задолженности и рассчитывается по формуле [1, c. 121]:

К_{ман.ф.кап.} = Зап.зат / Фк

      Этот  показатель характеризует долю собственного капитала предприятия, которая находится  в фирме, не позволяющей свободно им маневрировать, потому что для  того. Чтобы рассчитаться с текущей  задолженностью, надо включить в оборот запасы и затраты, вернуть просроченную дебиторскую задолженность.

      Наличие высокого коэффициента маневренности  функционирующего капитала увеличивает  опасность банкротства, что указывает  на иммобилизацию собственных средств  в материально-производственные запасы и затрудняет возможность рассчитаться с текущими обязательствами.

      Согласно  сложившемуся опыту в производственных предприятиях нормальным считается, когда  этот коэффициент не превышает 0,5, т.е. сумма запасов и затрат не превышают 50 % всей суммы собственных оборотных средств.

      Маневренность общего капитала или коэффициент  маневренности общего капитала (М  _кап.) определяется как отношение текущих активов, т.е. оборотных средств, к сумме хозяйственных средств (капиталу) по формуле:

М _кап. = Тек.акт. / Кап.

      Он  показывает долю более маневренного капитала в общей сумме хозяйственных средств, которые можно быстрее превратить в денежные средства в отличие от иммобилизованных (неподвижных) активов. Чем выше этот показатель, тем предприятие считается более ликвидным.

      Нормальным  считается, когда этот показатель более 0,6, т.е. оборотные средства в общей сумме хозяйственных средств составляют более 60 % (в зависимости от отрасли деятельности предприятия).

      При анализе платежеспособности баланса  сравниваются средства по активу, сгруппированные по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, также сгруппированными по срокам их погашения. Затем рассчитываются коэффициенты, характеризующие уровень платежности предприятия.

      По  степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия, как было отмечено выше, разделяются на следующие группы: наиболее ликвидные активы, быстрореализуемые активы, медленнореализуемые активы, быстрореализуемые активы.

      По  степени погашения задолженности  подразделяются на наиболее срочные обязательства, краткосрочные пассивы, долгосрочные пассивы и постоянные пассивы.