Оглавление

Введение 2

1.Теоретические  основы анализа  ликвидности и  платежеспособности. 3

1.1 Понятие платежеспособности, факторы изменения платежеспособности. 3

1.2. Понятие ликвидности  предприятия и  ликвидности баланса 4

1.3. Показатели платёжеспособности 9

2. Анализ ликвидности  и платежеспособности  предприятия (на  примере ОАО «ЛУКОЙЛ») 15

2.1. Общая характеристика  предприятия 15

2.2.Анализ  ликвидности и  платежеспособности 19

Заключение 25

Список  литературы 27

Приложение 1. 28

Введение

     Развитие  рыночных отношений поставило хозяйствующие  субъекты различных организационно-правовых форм в такие жёсткие экономические  условия, при которых лишь проведение сбалансированной хозяйственной политики способно укрепить финансовое состояние, платёжеспособность и финансовую устойчивость предприятия (организации).

     Ликвидность активов представляет собой их возможность  при определённых обстоятельствах обратиться в денежную форму (наличность) для возмещения обязательств.

     Оценка  платёжеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства.

     Ликвидность баланса – возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платёжные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платёжных обязательств.

     Целью же  моей работы является проведение анализа ликвидности и платежеспособности организации на примере ОАО «ЛУКОЙЛ за 2006 - 2008гг..  
 
 
 
 
 

1.Теоретические  основы анализа ликвидности и платежеспособности.

1. Понятие платежеспособности, факторы изменения  платежеспособности.

     Одним из важнейших критериев финансового  состояния организации является ее платежеспособность. Под платежеспособностью  понимается способность организации своевременно погашать платежи по своим краткосрочным обязательствам при бесперебойном осуществлении производственной деятельности. [6, с.211]

     Анализ  платежеспособности необходим для:

• Самой организации при оценке и прогнозировании финансовой деятельности;
• Банков с целью удостоверения в кредитоспособности заемщика;
• Партнеров в целях выяснения финансовых возможностей организации при предоставлении коммерческого кредита или отсрочки платежа.

     При анализе финансового состояния  организации различают долгосрочную и краткосрочную платежеспособность. Под долгосрочной платежеспособностью понимается способность организации рассчитаться по своим долгосрочным обязательствам.

     Определение краткосрочной (текущей) платежеспособности осуществляется по данным баланса. Для оценки уровня платежеспособности необходимо сумму платежных средств сравнить с краткосрочными обязательствами. К платежным средствам относятся:

• Денежные средства на банковских счетах и в кассе;
• Финансовые вложения;
• Дебиторская задолженность в той части, которая не вызывает сомнений в погашении.

     К краткосрочным обязательствам относятся:

• Краткосрочные кредиты и займы;
• Кредиторская задолженность.[5, с.123]

     Превышение  платежных средств над внешними обязательствами свидетельствует о платежеспособности организации. О неплатежеспособности организации косвенным образом может свидетельствовать:

• Отсутствие денежных средств на счетах и в кассе;
• Наличие просроченной задолженности по кредитам и займам;
• Наличие задолженности финансовым органам;
• Нарушение сроков выплаты заработной платы и другие причины.

     В ходе анализа необходимо получить информацию о размере труднореализуемых активов и на их сумму скорректировать платежеспособность организации.

     Причинами неплатежеспособности могут быть:

• Невыполнение плана производства и реализации;
• Увеличение себестоимости продукции;
• Невыполнение плана прибыли;
• Недостаточность собственных источников самофинансирования;
• Высокий процент налогообложения;
• Нерациональное использование оборотного капитала;
• Отвлечение средств в дебиторскую задолженность и т.п.

1.2. Понятие ликвидности  предприятия и  ликвидности баланса

     Способность организации платить по своим  краткосрочным обязательствам принято называть ликвидностью (текущей платежеспособностью). Иначе говоря, организация считается ликвидной, когда она в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства.

     Любых внешних партнеров организации (кредиторов, инвесторов, собственников, фискальные службы), прежде всего, интересует ее возможность своевременно и в полной сумме рассчитываться по текущим обязательствам. Поэтому важное значение приобретает анализ ликвидности баланса организации. В финансовом анализе имеются 2 концепции ликвидности:

1. Под краткосрочной ликвидностью (до 1 года) понимается способность организации оплатить свои краткосрочные обязательства. В этом случае ликвидность близка по своему содержанию к платежеспособности;
2. Под ликвидностью понимается возможность обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства.

     При анализе ликвидности организации  следует учитывать, что внеоборотные активы (основной капитал) в большинстве случаев не могут быть источником погашения текущей задолженности в силу их функционального назначения в производственном процессе и затруднительности их срочной реализации. Поэтому они не включаются в состав активов при расчете показателей ликвидности. [1, с.312]

     В рамках первого подхода под ликвидностью понимается способность организации  в краткосрочном периоде покрыть  свои краткосрочные обязательства. Организация считается неликвидной, если существует опасность непогашения текущих финансовых обязательств. Это может иметь временный характер или свидетельствовать о серьезных и постоянных проблемах в деятельности организации. Причинами такой ситуации могут быть:

• Связывание средств организации в форме неликвидных активов, которые невозможно быстро превратить в наличность;
• Нерациональное финансирование ее основной производственной деятельности, которое характеризуется несоответствием сроков возврата долгов срокам образования наличности и несоответствием размеров долга способности получать наличность.

     Существует  несколько степеней ликвидности. Недостаточная  ликвидность означает, что организация не в состоянии воспользоваться возникающим выгодными коммерческими возможностями. На этом уровне недостаток ликвидности ограничивает свободу выбора и свободу действий администрации. Более значительная недостаточность ликвидности означает неспособность организации оплатить свои текущие обязательства и долги. Это может повредить кредитному рейтингу организации, привести к отказу от дополнительной деятельности, к продаже долгосрочных вложений и активов, а при ухудшении положения – к неплатежеспособности и банкротству. Для собственников недостаточная ликвидность ведет к снижению прибыли, потере контроля над капиталом, в худшем случае – к полной потере вложений. Недостаточная ликвидность – это сигнал тревоги для кредиторов и инвесторов, налоговых органов и других партнеров. Ее наличие у заемщика может вызвать задержку уплаты процентов и суммы основного долга, а в худшем случае привести к невозврату ссуженного капитала. Недостаточная ликвидность приводит к невозможности выполнения контрактов и потере связей с поставщиками.

     В зависимости от степени ликвидности, т.е. способности и скорости превращения  в денежные средства, активы предприятия  подразделяются на следующие группы:

1. Наиболее ликвидные активы (А1), представляющие собой суммы по всем статьям денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (ценные бумаги). Наиболее ликвидные активы могут быть использованы для погашения текущих обязательств немедленно.
2. Быстрореализуемые активы (А2), представляющие собой краткосрочную дебиторскую задолженность и прочие активы. Для обращения этих активов в наличные денежные средства требуется определенное время.
3. Медленно реализуемые активы (А3) представляют собой запасы, долгосрочную дебиторскую задолженность, НДС по приобретенным ценностям. Запасы готовой продукции могут быть проданы только после того, как найден покупатель. Запасы до их продажи могут потребовать дополнительной обработки. Из суммы НДС желательно исключить суммы возмещения из прибыли организации. Расходы будущих периодов в данную группу не входят.
4. Трудно реализуемые активы (А4) представляют собой внеоборотные активы (1 раздел актива баланса). Они предназначены для использования в хозяйственной деятельности организации в течение продолжительного периода. Их обращение в денежные средства встречает серьезные трудности. [3, с.483]

     Первые  три группы активов относятся  к текущим активам, т.к. могут постоянно  меняться в течение текущего хозяйственного периода. Они более ликвидны, чем активы, входящие в 4 группу.

     В целях анализа зависимости от возрастания сроков погашения обязательств, пассивы группируются во взаимосвязи с соответствующими группами актива следующим образом:

1. Наиболее срочные обязательства (П1) включают в себя кредиторскую задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, ссуды, не погашенные в срок;
2. Краткосрочные пассивы (П2) представляют собой краткосрочные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев;
3. Долгосрочные пассивы (П3) – долгосрочные кредиты и прочие долгосрочные обязательства (строка 720 5 раздела пассива баланса);
4. Постоянные пассивы (П4) – собственные средства (3 раздел пассива баланса) и статьи раздела 4, не вошедшие в предшествующие группы.[3, с.484]

     Чтобы равенство между суммами активов  и пассивов, сгруппированных по степени ликвидности и срокам погашения, сохранялось, сумму постоянных пассивов необходимо уменьшить на сумму расходов будущих периодов и убытков.

     Сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств организации представляет собой его внешние обязательства. Для определения степени ликвидности баланса сопоставляются части актива баланса, реализуемые к определенному сроку, с частями пассива, которые к этому сроку должны быть оплачены. Если при сопоставлении видно, что этих сумм достаточно для погашения обязательств, то в этой части баланс считается ликвидным, а организация платежеспособной, и наоборот.

     Баланс  считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие неравенства:

     А1>= П1

     А2>=П2

     А3>=П3

     А4<=П4

     Если  соблюдаются эти неравенства, то можно сказать, что соблюдается  минимальное условие финансовой устойчивости организации. При несовпадении хотя бы одного условия, баланс не является абсолютно ликвидным. Недостаток средств по одной группе может быть компенсирован излишком по другой группе, если она имеет более высокий уровень ликвидности.

     В качестве меры ликвидности и инвестиционной привлекательности выступает рабочий  капитал (или ЧОК – чистый оборотный  капитал), который представляет собой  превышение текущих активов над  текущими обязательствами. По своему экономическому содержанию этот показатель отражает наличие собственных оборотных средств, которые направляются, прежде всего, на формирование производственных запасов, т.е. запасов материалов, сырья, незавершенного производства и готовой продукции. Недостаточная величина ЧОК для формирования производственных запасов может привести к появлению зависимости от кредиторов, а в конечном счете, к остановке производства.

     Соответственно, при этом очень низка инвестиционная привлекательность. Т.к. ликвидность имеет большое значение для различных контрагентов организации, включая инвесторов, в ходе анализа необходимо тщательно изучить состав текущих активов и текущих обязательств.

     К текущим активам относятся:

     - денежные средства;

     - краткосрочные финансовые вложения;

     - краткосрочная дебиторская задолженность  за вычетом резервов по безнадежным  долгам;

     - запасы за исключением запасов,  превышающих текущие потребности,  обоснованные нормативами. Расходы  будущих периодов в составе  запасов считаются текущими активами не потому, что могут быть превращены в наличность, а потому, что представляют собой авансы за услуги, которые требуют текущих денежных расходов.

     К текущим пассивам (обязательствам) относятся:

     - краткосрочные ссуды;

     - кредиторская задолженность;

     - в некоторых случаях доля долгосрочной  задолженности, подлежащая выплате  в текущем периоде.

     Таким образом, платежеспособность, ликвидность  организации и ликвидность ее баланса являются основными критериями оценки финансового состояния организации.

     1.3. Показатели платёжеспособности

     Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платёжеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платёжные обязательства.

     Оценка  платёжеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.

     Предприятие может быть платёжеспособным на отчётную дату, но иметь неблагоприятные возможности  в будущем, и наоборот.

     На  рис.1. показана блок-схема, отражающая взаимосвязь между платёжеспособностью, ликвидностью предприятия и ликвидностью баланса, которую можно сравнивать с многоэтажным зданием, где все этажи равнозначны, а третий без первого и второго. Если рухнет первый, то и все остальные разваляться.

     Рис.1. Взаимосвязь показателей ликвидности и платёжеспособности предприятия

     Относительным финансовым коэффициентом ликвидности  является только ориентировочными индикаторами платёжеспособности. Каждый из них  является трендовым показателем  и характеризует платёжеспособность ориентировочно на какой-то предстоящий  период в соответствии с ликвидностью активов, учитываемых в числителе показателя, и срочностью обязательств, учитываемой в знаменателе. Платёжеспособность является сигнальным показателем финансового состояния организации и характеризуется не только коэффициентом ликвидности, но и абсолютными данными, рассматриваемые в балансе неплатежей и их причин, и относительными коэффициентами.

     Коэффициент платёжеспособности за период характеризуется  дробью, в числителе которой сумма  остатков денежных средств на начало периода и поступление денег  за период, а в знаменателе –  величина расхода денег за период. Такой коэффициент рассчитывается как прогнозный по смете движения денежных средств (за год, квартал и месяц), а также фактически по форме № 4 бухгалтерской отчётности за год и любой другой период по бухгалтерским данным.

     Степень платёжеспособности по текущим обязательствам – показатель, установленный распоряжением  Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству "О мониторинге финансового состояния организаций и учёте их платёжеспособности" в качестве главного критерия определения платёжеспособности и неплатёжеспособности организаций.

     Степень платёжеспособности по текущим обязательствам определяется как отношение текущих  заёмных средств организации (краткосрочных  обязательств) к среднемесячной выручке. Последняя вычисляется по валовой выручке, включающей выручку от продаж за отчётный период (по оплате), НДС, акцизы и другие обязательные платежи, делённой на количество месяцев в отчётном периоде.

     В зависимости от значения показателя степени платёжеспособности по текущим  обязательствам, рассчитанного на основе данных за последний отчётный период, организации ранжируются на три группы:

     1. платёжеспособные организации, у  которых значение указанного  показателя не превышает трёх месяцев;

     2. неплатёжеспособные организации  первой категории, у которых  значение показателя составляет от 3 до 12 месяцев;

     3. неплатёжеспособные организации  второй категории, у которых  значение одного показателя превышает 12 месяцев.

     Степень платёжеспособности общая – показатель, который согласно указанному распоряжению Федеральной службы по финансовому  оздоровлению и банкротству используется для целей мониторинга финансового состояния организации. Он определяется как частное от деления суммы заёмных средств (обязательств) организации на среднемесячную валовую выручку от продаж, и характеризует общую ситуацию с платёжеспособностью организации, объёмами её заёмных средств и сроками возможного погашения задолженности организации перед её кредиторами. [7,c.203]

     Структура долгов и способы кредитования организации  характеризуются распределением показателя "степень платёжеспособности общая" на коэффициент задолженности по кредитам банков и займам другим организациям, фискальной системе, внутреннему долгу. Перекос структуры долгов в сторону товарных кредитов от других организаций, скрытого кредитования за счёт неплатежей фискальной системе государства и задолженности по внутренним выплатам отрицательно характеризует хозяйственную деятельность организации.

     Коэффициент задолженности по кредитам банков и  займам вычисляется как частное от деления суммы долгосрочных пассивов и краткосрочных кредитов банков и займов на среднемесячную валовую выручку.

     Коэффициент задолженности фискальной системе  вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам "Задолженность перед государственными внебюджетными фондами" и "Задолженность перед бюджетом" на среднемесячную валовую выручку.

     Коэффициент внутреннего долга вычисляется  как частное от деления суммы  обязательств по строкам "Задолженность  перед персоналом организации", "Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов", "Доходы будущих периодов", "Резервы предстоящих расходов", "Прочие краткосрочные обязательства" на среднемесячную валовую выручку.

     Коэффициент ликвидности баланса (третий слой) во многом определяется коэффициентами рыночной устойчивости, и являются переходными коэффициентами к характеристике собственно платёжеспособности, являясь как бы предсказателями платёжеспособности на разные периоды хозяйственной жизни:

     I коэффициент текущей ликвидности – это отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы, к общей сумме краткосрочных обязательств (раздел V – Доходы будущих периодов – Резервы предстоящих расходов и платежей). Он показывает степень, в которой оборотные активы показывают краткосрочные обязательства:  

     Превышение  оборотных активов над краткосрочными финансовыми обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации  убытков, которые может понести  предприятие при размещении и  ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Чем больше величина этого запаса, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены. Удовлетворяет обычно коэффициент больший 2.

     Если  коэффициент текущей ликвидности  и доля собственного оборотного капитала в формировании активов меньше норматива, но наметилась тенденция роста этих показателей, то определяется коэффициент восстановления платёжеспособности ()  
 

     где

     – фактическое значение коэффициента ликвидности  собственно в конце и начале отчётного периода;

     - нормативное значение  коэффициента текущей  ликвидности; 

     6 – период восстановления платёжеспособности, месяц; 

     Т – отчётный период, месяц.

     Если  › 1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платёжеспособность, и наоборот; если ‹ 1 – у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платёжеспособность в ближайшее время.

     В случае, если фактический уровень равен или выше нормативного значения на коней периода, но наметилась тенденция его снижения, рассчитывают коэффициент утраты платёжеспособности () за период, равный трём месяцам:  
 

     Если  kуп > 1, то предприятие имеет реальную возможность сохранить свою платёжеспособность в течение трёх месяцев, и наоборот.

     II коэффициент критической ликвидности – на полмесяца или целый месяц;

     III коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) определяется отношением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. Он показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счёт имеющейся денежной наличности. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Однако и при небольшом его значении предприятие может быть платёжеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объёму и срокам. Поэтому каких-либо общих нормативов и рекомендаций по уровню данного показателя не существует. Дополняет общую картину платёжеспособности предприятия наличие или отсутствие у него просроченных обязательств, их частота и длительность.

     Сами  коэффициенты платёжеспособности тоже, как правило, являются индикаторами платёжеспособности, хотя теоретически их можно рассчитывать на каждый день. [4,c.118] 
 
 
 
 
 
 

2. Анализ ликвидности  и платежеспособности предприятия (на примере ОАО «ЛУКОЙЛ»)

2.1. Общая характеристика  предприятия

     ОАО «ЛУКОЙЛ» - это одна из крупнейших международных  вертикально интегрированных нефтегазовых компаний, созданная в 1991 году. Основными  видами деятельности Компании являются разведка и добыча нефти и газа, производство нефтепродуктов и нефтехимической  продукции, а также сбыт произведенной  продукции. Основная часть деятельности Компании в секторе разведки и  добычи осуществляется на территории Российской Федерации, основной ресурсной  базой является Западная Сибирь. ЛУКОЙЛ владеет современными нефтеперерабатывающими, газоперерабатывающими и нефтехимическими заводами, расположенными в России, Восточной и Западной Европе, а  также странах ближнего зарубежья. Основная часть продукции Компании реализуется на международном рынке. ЛУКОЙЛ занимается сбытом нефтепродуктов в России, Восточной и Западной Европе, странах ближнего зарубежья  и США.

     ЛУКОЙЛ  является второй крупнейшей частной  нефтегазовой компанией в мире по размеру доказанных запасов углеводородов. Доля Компании в общемировых запасах  нефти составляет около 1,1%, в общемировой  добыче нефти – около 2,3%. Компания играет ключевую роль в энергетическом секторе России, на ее долю приходится 18% общероссийской добычи и 19% общероссийской переработке нефти.

     Основные  показатели деятельности ОАО «ЛУКОЙЛ» за 3 года приведены в таблице 2.1.

Таблица 2.1-Основные показатели деятельности ОАО  «ЛУКОЙЛ»