Анализ оборотных средств (на примере ОАО "ДСРК")

ВВЕДЕНИЕ 

Важной современной тенденцией является крупномасштабное развитие рыночных отношений, которые, в свою очередь, затронули следующие аспекты: состав и структура оборотных средств, их финансирования,  учета,  порядка движения.

Каждое предприятие, осуществляющее хозяйственную деятельность, должно иметь оборотные средства в достаточном объеме  (оборотный капитал), которые обеспечивают бесперебойный процесс производства и реализации продукции. Оборотные средства хозяйствующих субъектов, участвуя в кругообороте средств рыночной экономики, представляют собой органически единый комплекс.

Оборотные средства являются наиболее мобильной частью капитала, от состояния  и рационального использования  которого во многом зависят результаты хозяйственной деятельности и финансовое состояние предприятия.

Анализ динамики состава  и структуры оборотных активов  как раз и направлен на поиск возможности установить размер абсолютного и относительного прироста или уменьшения наиболее мобильной части имущества. Прирост оборотных активов свидетельствует о расширении деятельности предприятия, однако очень важно, за счет каких статей происходит прирост или снижение оборотных средств. Если, например, за счет увеличения запасов и затрат, то это может свидетельствовать о наращивании производственного потенциала, защите денежных активов от инфляции, а если за счет дебиторской задолженности - о несоблюдении договорной и расчетной дисциплины, несвоевременном предъявлении претензий по возникающим долгам, росту неоправданной дебиторской задолженности, ведущей к нестабильности финансового состояния предприятия. Рациональное формирование и эффективное использование оборотных средств в современных условиях является весьма актуальной проблемой для многих предприятий.

В качестве объекта исследования были выбраны оборотные активы ОАО «ДРСК» (на основании баланса предприятия).

Целью курсовой работы поставлен анализ влияния величины оборотных средств на показатели деятельности компании, а также нахождения способов повышения эффективности их использования.

Основными задачами данной работы являются

1. определение состава и структуры оборотных средств;
2. оценка оборачиваемости оборотных средств;
3. анализ эффективности использования оборотных средств (на примере ОАО « ДРСК»).

1 ТЕОРИТИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ  К АНАЛИЗУ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ

  1.1 Сущность анализа оборотных средств и основные источники        информации

Оборотные средства являются одной из составных частей имущества  предприятия. Состояние и эффективность  их использования - одно из главных  условий успешной деятельности предприятия. Развитие рыночных отношений определяет новые условия их организации: высокий уровень инфляции, неплатежи и другие кризисные явления вынуждают предприятия изменить свою политику по отношению к оборотным средствам, искать новые источники пополнения, изучать проблему эффективности их использования.

Целью анализа оборотных  активов является повышение эффективности  управления оборотными средствами. Для проведения аналитических работ и составления бухгалтерской отчётности используют следующую группировку объектов оборотных активов:

Таблица 1 - Структура оборотных  активов

Продолжение Таблицы 1

В целях углубленного анализа  применяется группировка оборотных  активов по степени риска, которая  представлена следующим образом:

Таблица 2 - Структура ОА по степени риска

При недостаточном анализе  и контроле оборотных активов  могут возникнуть следующие риски, обусловленные объемом и структурой оборотных средств:

1. Недостаточность товаров (риск дополнительных издержек или остановки деятельности предприятия);
2. Недостаточность собственных кредитных возможностей (риск потери ликвидности);
3. Недостаточность денежных средств (риск прерывания производственного процесса, невыполнения обязательств, потерь дополнительной прибыли);
4. Излишний объем оборотных средств (риск увеличения издержек финансирования и сокращения доходов).

В процессе анализа формирования и использования оборотных средств  следует:

1. установить потребность предприятия в оборотных средствах;
2. определить состав, структуру и динамику оборотных активов;
3. обосновать оптимальный выбор источников финансирования оборотных активов;
4. рассчитать влияние состояния и скорости оборота оборотных активов на уровень ликвидности и рентабельности;
5. оценить эффективность использования оборотных средств.

Оборотные средства обеспечивают непрерывность процесса производства и сбыта продукции, осуществление  общего управления компанией, используя  в финансовой деятельности. Их характерная  особенность - скорость оборота, влияющая на продолжительность производственно-финансового  цикла - периода полного оборота  всей суммы оборотных активов, в  процессе, которого происходит изменение  их материально-вещественной формы.

В анализе оборотных активов  особое значение уделяется их оборачиваемости, т.е. скорости оборота. Показатели оборачиваемости  оборотных активов в виде коэффициентов, отражающих количество оборотов, совершенных  активами, а также в виде показателей  средней продолжительности их одного оборота (в днях). Показатели оборачиваемости характеризуют эффективность использования оборотных активов и определяются по каждой статье раздела 2 бухгалтерского баланса и по его итогу.

Анализ оборотных активов  проводится на основании следующих документов:

1. форма № 1 "Бухгалтерский баланс" (статья 2 "Оборотные активы");
2. формы № 5 "Приложение к бухгалтерскому учёту";
3. форма № 2 "Отчёт о прибылях и убытках".

Основными источниками информации служит статистическая и бухгалтерская  отчетность предприятия, как внутригодовая (за неделю, месяц, квартал, полугодие, так и годовая).

Наиболее обширная информация содержится в годовом отчете предприятия, где отражаются различные показатели, характеризующие деятельность предприятия  в целом за год. Он включает в себя ряд отчетных форм и пояснительную  записку. Источником информации о показателях  за срок менее года служит текущая  статистическая и периодическая  бухгалтерская отчетность.

Оборотные активы - важнейшая  экономическая категория, которая  отражает стоимостную оценку оборотных  средств организации, оптимальность  объема, состав и структура которых  в значительной степени влияют на устойчивость ее финансового положения.

1.2 Методика анализа оборотных активов

На сегодняшний день существует множество методик по оценке оборотных  активов, базирующихся на различных  принципах их применения, целей проведения анализа и др.

В данной работе будут представлены наиболее затрагиваемые способы анализа оборотных средств. Одной из таких методик является определение оборачиваемости.

а) Определение общей оборачиваемости оборотных средств.

Для оценки оборачиваемости  оборотных активов используются следующие показатели:

1) коэффициент оборачиваемости оборотных активов (число оборотов, совершаемых оборотными средствами за отчетный период):

                                      Коб =                                                             (1)

где:

Р – объем реализованной  продукции за рассматриваемый период;      

ОбА – сумма оборотных активов за период.

2) коэффициент закрепления оборотных средств на 1 руб. товара (характеризует средний размер стоимости оборотных средств, приходящихся на 1 рубль объема реализованной продукции):

                                  Кзакреп  =                                                            (2)

3) средняя продолжительность одного оборота оборотных средств:

                                         ПРОДср  =                                                     (3)

где:

Прод - продолжительность периода измерения, за который   определяется показатель, дн.

    4) расчёт финансово-эксплуатационной потребности (ФЭП) в оборотных средствах:

                                              ФЭП = 3 + ДЗ – КЗ                                            (14)

где:

3 - запасы из раздела  II актива баланса; 

ДЗ - дебиторская задолженность;

КЗ - кредиторская задолженность.

5) экономический эффект от изменения оборачиваемости оборотных активов  (характеризует их высвобождение из оборота в результате повышения его скорости или их дополнительное привлечение в оборот в результате замедления его скорости):

                                       ±Э = (Тоба₁ - Тоба₀) * Вд₁                                                                       (5)

где:

Тоба₁ - средняя продолжительность одного оборота в отчётном периоде, дн.;

Тоба₀ - средняя продолжительность одного оборота в предыдущем периоде, дн.;

Вд₁ - среднедневная выручка от продаж в отчётном периоде.

б) Расчёт абсолютных и относительных  показателей ликвидности предприятия.

Данные показатели отражают способности выполнять краткосрочные  обязательства и осуществлять непредвиденные расходы, поскольку именно оборотные  активы рассматриваются в качестве платежных средств для покрытия краткосрочных обязательств.

Абсолютные:

    6) чистые оборотные активы (сумма оборотных активов, которые останутся у предприятия после погашения за их счет всех  краткосрочных обязательств):

                                        ОбА_ЧИСТ. = ОбА - КО                                           (6)

где:

ОбА - общая сумма оборотных активов;

КО - краткосрочные обязательства.

Относительные:

характеризуют обеспеченность краткосрочных обязательств предприятия, принимаемых в расчет для целей  анализа, оборотными активами в целом  и отдельными их элементами.

    7) коэффициент абсолютной ликвидности (норматив > 0,2):

                                          Кабс.лик. =                                                     (7)

где:

ДС - денежные средства;

КО - краткосрочные обязательства.

8) коэффициент быстрой ликвидности (норматив > 0,8):

                              Кбыстр.лик. =                           (8)

где:

ФВкрат - краткосрочные финансовые вложения;

ДЗкрат - краткосрочная дебиторская задолженность.

9) коэффициент текущей ликвидности (норматив > 2):

                                                   Ктек.лик. =                                                (9)

в) Частные показатели оборачиваемости  оборотных активов.

К частным показателям  оборачиваемости оборотных активов  относятся показатели оборачиваемости  денежных средств и краткосрочных  финансовых вложений, запасов и дебиторской  задолженности. Они характеризуют  интенсивность использования перечисленных  видов оборотных активов и  могут рассчитываться как в разах (коэффициенты оборачиваемости), так и в днях (продолжительность одного оборота).

10) оборачиваемость денежных  средств:

                                     Одс = (в разах)                                 (10.1)

                                   Тдс = (в днях)                              (10.2)

11) оборачиваемость запасов:

                                                Оз = (в разах)                                            (11.1)

                                              Тз = (в днях)                                              (11.2)

где:

СПР - себестоимость проданных  товаров, работ, услуг;

З - величина запасов за период;

12) оборачиваемость дебиторской  задолженности:

                                                   Одз = (в разах)                                         (12.1)

                                                Тдз = (в днях)                                        (12.2)

г) Расчёт операционного и финансового  циклов.

13) длительность операционного  цикла (характеризует общее время, в течение которого денежные средства вложены в запасы и дебиторскую задолженность):

                                                   Тоц = Тз + Тдз                                              (13)

14) длительность финансового  цикла (отражает время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота):

                                                  Тфц = Тоц - Ткз                                              (14)

где:

Ткз - продолжительность оборота кредиторской задолженности, дн.

В свою очередь, оборачиваемость  кредиторской задолженности будет  рассчитана по формуле:

15) оборачиваемость кредиторской  задолженности:

                                            Ткз = (в днях)                                          (15)

д) Завершающий этап анализа оборотных активов.

Завершающий этап анализа  оборотных активов — изучение эффективности их использования, характеризуемой  коэффициентом рентабельности оборотных  активов, рассчитываемым по формуле:

16) коэффициент рентабельности  оборотных активов:

                                               Роба =                                                  (16)

где:

Ппр - прибыль от продаж;

ОбА - величина оборотных активов.

 2 ТЕХНИКО-ЭКОНОМИЧЕСКАЯ  ХАРАКТЕРИСТИКА ОАО "ДРСК"

2.1 Общая характеристика  ОАО "ДРСК"

ОАО «Дальневосточная распределительная  сетевая компания» работает в  составе ОЭС Востока. ОАО "ДРСК" является крупным в Дальневосточном  федеральном округе поставщиком  услуг по передаче электроэнергии на внутри- и межрегиональном уровне; обеспечивает передачу электрической  энергии по распределительным сетям 0,4 - 110 кВ на территориях Амурской области, Хабаровского края, Еврейской автономной  области, Приморского края, Южного района республики Саха (с организацией филиалов на территориях данных субъектов)¹.

Отправным этапом функционирования ОАО является 22 декабря 2005 г. - в этом году вышло постановление о реорганизации  РАО "ЕЭС России" по территориальному признаку (по федеральным округам) на 8 самостоятельных энергетических объединения, объединяющих в своей деятельности производство, распределение, поставки на внутренний и внешний рынки.

Основные направления  деятельности Общества включают:

1. оказание услуг по передаче электрической энергии;
2. оперативно-диспетчерское управление и соблюдение режимов энергосбережения и энергопотребления;
3. оказание услуг по присоединению к электрическим сетям;
4. оказание услуг по сбору, передаче и обработке технологической информации;
5. осуществление контроля за безопасным обслуживанием электрических установок у потребителей, подключенных к электрическим сетям общества;
6. деятельность по эксплуатации электрических сетей;
7. проектно-сметные, изыскательские, научно-исследовательские и конструкторские работы;
8. выполнение работ, определяющих условия параллельной работы в соответствии с режимами  Единой энергетической системы России в рамках договорных отношений;
9. эксплуатация по договорам с собственниками энергетических объектов, не находящихся на балансе Общества;
10. обеспечение работоспособности и исправности энергетического оборудования в соответствии с действующими нормативными требованиями, проведение технического обслуживания, диагностики, ремонта электрических сетей и иных объектов электросетевого хозяйства;
11. обеспечение работоспособности и исправности, проведение технического обслуживания, диагностики и ремонта сетей технологической связи, средств измерений и учета, оборудования релейной защиты и противоаварийной автоматики и иного, технологического оборудования;
12. разработка долгосрочных прогнозов, перспективных и текущих планов развития электросетевого комплекса, целевых комплексных научно-технических, экономических и социальных программ;
13. развитие электрических сетей и иных объектов электросетевого хозяйства;
14. развитие сетей технологической связи, средств измерений и учета, оборудования релейной защиты и противоаварийной автоматики и иного технологического оборудования, связанного с функционированием электросетевого хозяйства, включая проектирование, инженерные изыскания, строительство, реконструкцию, техническое перевооружение, монтаж и наладку    и     т.д.

Сегодня «Дальневосточной распределительной  сетевой компании» есть чем гордиться  — предприятие обслуживает тысячи километров ЛЭП и подстанций, вкладывает миллиарды рублей в развитие производства. В будущем году инвестиционная программа  «Дальневосточной распределительной  сетевой компании» только в Амурской области составит 1 миллиард 176 миллионов рублей. Зона ответственности «ДРСК» ежегодно расширяется. Компания ведет интенсивное строительство новых объектов, в том числе объектов к Саммиту АТЭС 2012 года.

Охарактеризовать Общество по критерию "вид организации" (с позиции менеджмента) можно  по ряду признаков:

1) по способу происхождения - искусственная (ОАО было создано по решению Совета директоров ОАО "РАО ЕЭС России" в 2005 году в ходе реорганизации последнего)²;

2) по правовому оформлению - формальная (в компании действуют официально установленные нормы, правила и стандарты; ставятся задачи повышение эффективности деятельности ее участников, сведения к минимуму риска, планирования, регламентирования, координации);

3) по предписанности внутренних контактов - формальная (характеризуется наличием: строго предписанных и документально зафиксированных целей, правил  и функций; органа власти и аппарата управления; рациональности и безличности отношений между ее членами);

4) по уровню власти - унитарная корпоративная;

5) по характеру среды - механистическая;

6) по целям - деловая;

7) по формам собственности - частная;

8) по сфере деятельности - обслуживающая (предоставляет услуги по транспортировке электроэнергии генерирующим компаниям на внутри-, межрегиональном и международном уровне);

9) по размеру - крупная (имеет сеть представителей(филиалов) в каждом регионе Дальнего Востока);

10) по отношению к прибыли - коммерческая.

Организационная структура  ОАО "ДРСК" представлена в Приложении А. 

2.2 Оценка финансового положения ОАО "ДРСК"

В данном пункте будут рассмотрены основные технико-экономические показатели деятельности организации:

Таблица 3 - Технико-экономические  показатели ОАО "ДРСК" за 2010 г.

Приведённые показатели дают общую оценку деятельности Общества - в большей степени, это касается объёмов поставляемой электроэнергии, показатель которого превысил аналогичный результат предшествующего периода в виду наращивания поставок и возросших потребностей в энергии (ведь ОАО "ДРСК" является основным посредником при поставке электроэнергии на внутреннем рынке в рамках ДВФО).

Более конкретно финансовое положение можно рассмотреть, исходя из расчётов показателей, приведённых а Приложении А "Расчёт основных показателей финансового положения ОАО "ДРСК"³.

На основании проведённых  расчётов следует сделать следующие  выводы:

1) в отношении ликвидности: ликвидность ОАО сильно понизилась, особенно за период 2010 г., в связи с возросшим числом обязательств, принятых на преодоление последствий экономического кризиса 2008 г.,  а также несоответствующем уровне запасов, которые выступают одним из гарантов их погашения (об этом свидетельствуют формулы, показывающие соотношения запасов и краткосрочных обязательств организации, а также способность их оперативного использования (конвертация в денежные средства) в случае экстренного погашения этих обязательств);

2) в отношении финансовой устойчивости: по данному критерию, отражающему сбалансированность финансовых потоков, наличие средств, позволяющих организации поддерживать свою деятельность в течение определенного периода времени, в том числе, обслуживая полученные кредиты и производя продукцию, прослеживается положительная тенденция стабильности за рассматриваемый период - у организации имеется в наличии достаточно капитальных средств на бесперебойное осуществление своей деятельности (о чём свидетельствуют значения рассчитанных коэффициентов, удовлетворяющие своим нормативным значениям);

3) в отношении деловой активности: данный критерии предполагает оценку деловой привлекательности (в большей степени, финансовой) компании в зависимости от показателей оборачиваемости её средств. Анализируя полученные результаты, хочется отметить понижение рейтинга ОАО "ДРСК" (скорость оборачиваемости собственных и заёмных средств снизилась, что будет одной из важных причин инвестиционной антипатии к этой фирме (особенно со стороны иностранных партнёров));

4) в отношении рентабельности: по заключительному критерию хотелось бы подчеркнуть повышение основных показателей, что свидетельствует о возросшей эффективности использования материальных, трудовых и денежных ресурсов организации.

На основании вышеизложенного  следует сделать заключение о  том, что общее финансовое положение  ОАО "ДРСК" можно оценить как  среднее (с учётом низких показателей  ликвидности и деловой активности), а также ОАО следует предпринять  необходимые меры по устранению данных негативных явлений в целях повышения  своего делового рейтинга.

Следующим этапом является рассмотрение вероятности банкротства.

2.3 Оценка вероятности  банкротства ОАО "ДРСК"

В данном пункте работы будет  представлен анализ, который даст представление о том, находится  ли организации на грани банкротства  и, соответственно, ей необходимо принять  соответствующие меры по преодолению  негативных явлений и налаживанию  своей деловой репутации, или  подтвердить её стабильное функционирование.

Расчёт будут произведены  на основании двух методик: прогнозной модели банкротства Спрингейта и модели Лиса⁴.

а) Модель банкротства Спрингейта.

Оценка вероятности банкротства  по модели Спрингейта производится по формуле:

                                 Z = 1,03X₁ + 3,07X₂ + 0,66X₃ + 0,4X₄                            (17)

При Z < 0,862 - компания является потенциальным банкротом.    

Отсюда рассчитаем основные переменные уравнения:

Таблица 4 - Определение вероятности  банкротства ОАО "ДРСК" по модели                 Спрингейта