Анализ платёжеспособности и кредитоспособности предприятия

ВВЕДЕНИЕ

Одним из показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия, является его  платежеспособность, т.е. возможность  наличными денежными ресурсами  своевременно погасить свои платежные  обязательства.

Анализ  платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. Тоже должны сделать и  предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Особенно важно знать  о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или  отсрочки платежа.

Платежеспособность  оказывает положительное влияние  на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому платежеспособность как составная часть хозяйственной  деятельности направлена на обеспечение  планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной  дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его  использования.

Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и  не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять  финансами, какой должна быть структура  капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую  – заемные.

Главная цель анализа – своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы  улучшения платежеспособности.

Технология  оценки платежеспособности и кредитоспособности предприятия представляет особый интерес не только для банковских служащих, но и для финансовых менеджеров предприятий. Ведь перед тем как обращаться в Банк за кредитом, предприятие, как правило, само оценивает показатели своей деятельности. Это важно, чтобы определить, на какую сумму кредита реально можно рассчитывать, а также спланировать оптимальные сроки погашения долга.

Исследование  технологии проведения анализа кредитоспособности и платежеспособности предприятия  представляется важной проблемой, требующей  изучения, поэтому столь актуальной является тема данной работы, так как  в условиях рыночной экономики необходимо владеть знаниями в области финансовой оценки и уметь применить их на практике.

Кроме того, своевременное выявление негативных тенденций в финансово-хозяйственной  деятельности предприятия дает возможность  руководству предпринять определенные действия, чтобы не допустить банкротства.

Предмет и  объект исследования - ОАО «Сибвентмонтажпроект» и его финансовые документы предприятия за 2009-2010 г.г.: 

- отчетный бухгалтерский баланс; 

- отчет о  прибылях и убытках;

Цель  данной работы – исследовать основные направления оценки платёжеспособности и кредитоспособности предприятия. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

• исследовать сущность и методы финансового анализа;
• изучить важнейшие показатели финансового состояния предприятия;
• рассмотреть применение финансовой отчетности для оценки предприятия.

1. ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬ И КРЕДИТОСПОСОБНОСТЬ КАК ОСНОВНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ УСТОЙЧИВОСТИ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ

1.1 Понятие и сущность  платежеспособности

Платежеспособность и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики.

Термин «платежеспособность», являющийся важным компонентом финансовой устойчивости на сегодня не имеет однозначного определения. В экономической литературе зарубежных стран, в работах авторов, занимающихся традиционным анализом ликвидности  баланса, установлено, что главная  цель анализа ликвидности — вынести  суждение о платежеспособности предприятия. При этом платежеспособной считается  такая организация, которая способна своевременно выполнить свои обязательства. Здесь понятие платежеспособности охватывает не только абсолютную или краткосрочную, но и долгосрочную платежеспособность.

По мнению зарубежных авторов, ответ  на вопрос о платежеспособности дается с точки зрения «правила минимального финансового равновесия», т. е. платежеспособно, то предприятие, у которого достаточно собственных источников формирования оборотных средств. В экономической  отечественной литературе также  существуют различные точки зрения о содержании платежеспособности.[5]

Платежеспособность рассчитывается по данным баланса, исходя из характеристики ликвидности оборотных активов, т. е. времени, которое необходимо для  превращения их в денежную наличность. Таким образом, платежеспособность, характеризуя степень ликвидности  оборотных активов, свидетельствует, прежде всего, о финансовых возможностях организации полностью расплатиться по своим обязательствам по мере наступления  срока погашения долга.

Коэффициенты ликвидности в  западной практике позволяют определить способность предприятия в течение года оплатить свои краткосрочные обязательства. Во многом они напоминают отечественные характеристики платежеспособности. Отсутствие денег на этих счетах не всегда означает неплатежеспособность организации, так как они могут поступить в течение ближайших дней. Только постоянное кризисное отсутствие наличности приводит к тому, что организация становится «технически неплатежеспособной», а это уже можно рассматривать как первую ступень на пути к банкротству.

Платежеспособность  предприятия выступает в качестве внешнего проявления финансовой устойчивости, сущностью которой является обеспеченность оборотных активов долгосрочными  источниками формирования. Предприятие  считается платежеспособным, если имеющиеся  у него денежные средства, краткосрочные  финансовые вложения (ценные бумаги, временная  финансовая помощь другим предприятиям) и активные расчеты (расчеты с  дебиторами) покрывают его краткосрочные  обязательства. Для оценки платежеспособности предприятия используются три относительных  показателя, различающиеся набором  ликвидных активов, рассматриваемых  в качестве покрытия краткосрочных  обязательств.

Текущая платежеспособность (ликвидность) –  одна из важнейших характеристик  финансового состояния организации, определяющая возможность своевременно оплачивать счета и фактически является одним из показателей банкротства.[7]

В нормально  работающей организации (предприятии) имеет место финансовое равновесие, когда состояние финансов не создает  помех для ее функционирования. Это  возможно при непременном соблюдении двух фундаментальных условий:

• исходя из требования обеспечения заданного уровня доходности, организация (предприятие) должна, используя предоставленный капитал, как минимум покрывать издержки, связанные с его получением;
• исходя из требований ликвидности, организация (предприятие) постоянно должна быть в состоянии платежеспособности.

Выполнение  этих, простых на первый взгляд, условий  на практике вызывает немало трудностей. Задачи одновременного достижения требуемой  рентабельности и ликвидности, как  правило, вступают в противоречие. В  реальных условиях стремление предприятия  к повышению доходности зачастую вызывает адекватное снижение ликвидности. Противоречивая взаимосвязь доходности и ликвидности объясняется рядом  фундаментальных причин.

Содержание  платежеспособности лишь на первый взгляд сводится к наличию свободных  денежных средств, необходимых для  погашения имеющихся обязательств. В ряде случаев и при отсутствии свободных денежных средств, требующихся  для расчета по долговым обязательствам, предприятия могут сохранять  платежеспособность, если они в состоянии  быстро продать что-то из своего имущества  и благодаря вырученным средствам  расплатиться. У других же предприятий  такой возможности нет, ибо они  не располагают активами, которые  могли бы быть быстро превращены в  денежные средства. Поскольку одни виды активов обращаются в деньги быстрее, другие — медленнее, необходимо группировать активы предприятия по степени их ликвидности, т.е. по возможности  обращения в денежные средства.

Для определения  платежеспособности предприятия с  учетом ликвидности его активов  обычно используют баланс. Анализ ликвидности  баланса заключается в сравнении  размеров средств по активу, сгруппированных  по степени их ликвидности, с суммами  обязательств по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения.

Новая бухгалтерская  отчетность утверждена приказом Минфина  России от 2 июля 2010 г. № 66н, в котором  сказано, что новые формы нужно  использовать при составлении отчетности за 2011 год. [2]

Самое главное  новшество - формы бухгалтерской  отчетности теперь обязательные.

В балансе  появилась пятая графа. В ней  отражают данные по состоянию на конец  года, предшествующего предыдущему.

Стала частью истории справка о наличии  ценностей, учитываемых за балансом. Вводить в отчетность дополнительные строки и менять содержимое разделов теперь нельзя. Если вам нужно расшифровать какие-либо данные, заполняйте пояснения  к балансу по формам, которые есть в Приложении № 3 к приказу Минфина  России от 2 июля 2010 г. № 66н.

Строки баланса  не пронумерованы. Впрочем, все необходимые  коды есть в Приложении № 4 к приказу  Минфина России от 2 июля 2010 г. № 66н.

Классификация активов и пассивов баланса, их сопоставление  позволяют дать оценку ликвидности  баланса, которая представляет собой  степень покрытия обязательств предприятия такими активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств.

Высшей формой устойчивости предприятия является его способность развиваться  в условиях изменяющейся внутренней и внешней среды. Для этого  предприятие должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при  необходимости иметь возможность  привлекать заемные средства, т.е. быть кредитоспособным. Кредитоспособным является предприятие при наличии у  него предпосылок для получения  кредита и способности своевременно возвратить взятую ссуду с уплатой  причитающихся процентов за счет прибыли и других финансовых ресурсов.

Если производственный и финансовые планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И, наоборот, в результате невыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие – ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

Поэтому, с  точки зрения управления фирмой причины  неплатежеспособности могут быть сведены  к двум основным: недостаточный учет требований рынка (по предлагаемому ассортименту, по качеству товара, по цене и т.д.) и неудовлетворительное финансовое руководство предприятием, когда оно неправильно учитывает риски, делает серьезные ошибки, избыточно отягощается обязательствами. В первом случае говорят о болезни бизнеса, во втором - о болезни финансового менеджмента.

Неудовлетворительное  финансовое состояние характерно неэффективным  размещение средств, их иммобилизацией, плохой платежной готовностью, просроченной задолженностью перед бюджетом, поставщиками и банками, недостаточной устойчивостью  реальной и потенциальной финансовой базой, обусловленной неблагоприятными тенденциями в производстве. Финансовое состояние фирмы может быть напряженным, если наряду с показателями удовлетворительного состояния финансов имеются признаки его ухудшения, неблагоприятно сказывающиеся на производственной и хозяйственной деятельности.

1.2 Понятие  и сущность кредитоспособности

Кредитоспособность  тесно связана с финансовой устойчивостью  предприятия. Она характеризуется  тем, насколько аккуратно (т.е. в установленный  срок и в полном объеме) рассчитывается предприятие по ранее полученным кредитам, обладает ли оно способностью при необходимости мобилизовать денежные средства из разных источников и т.д. Но главное, чем определяется кредитоспособность — это текущее  финансовое положение предприятия, а также возможные перспективы  его изменения. Если у предприятия  падает рентабельность, оно становится менее кредитоспособным. Изменение  финансового положения предприятия  в худшую сторону в связи с  падением рентабельности может повлечь  за собой и более тяжелые последствия  из-за недостатка денежных средств  — снижение платежеспособности и  ликвидности. Возникновение при  этом кризиса наличности приводит к  тому, что предприятие превращается в «технически неплатежеспособное», а это уже может рассматриваться как первая ступень на пути к банкротству и служить для кредиторов поводом для соответствующих правовых действий.

Кредитоспособность  также выражается через способность  предприятия исполнить полностью  и своевременно свои обязательства  по кредитному договору-то есть погасить кредит и уплатить проценты за его  пользование. Иными словами, речь идет о таком финансово-хозяйственном  состоянии предприятия, которое  дает уверенность в эффективном  использовании заемных средств, способности и готовности заемщика вернуть кредит в соответствии с  условиями договора. Здесь предметом  анализа является не только заемщик, а конкретная кредитная сделка. Информационная база для анализа кредитоспособности существенно больше, нежели для платежеспособности, когда делается лишь количественный анализ. Оценивая кредитоспособность, нужно провести как количественный, так и качественный анализ-то есть оценить бизнес. Тем более, что бизнес этот может включать несколько компаний, связанных между собой не юридически, а экономически.

Поэтому, оценивая кредитоспособность, принимают  во внимание не только финансовый результат, зафиксированный на отчетную дату в  финансовых документах, но и всю  схему деятельности компании, чтобы  узнать ее реальных контрагентов и  условия работы с ними. Необходимо понять реальную рентабельность деятельности, которая позволит банку прогнозировать достаточность источников погашения  ссуды на период кредитования.[6]

1.3 Методы оценки платежеспособности и кредитоспособности

Оценка платёжеспособности.

Анализируя  текущее финансовое положение хозяйствующего субъекта с целью вложения в него инвестиций, используют и относительные показатели платежеспособности.

Коэффициент абсолютной ликвидности (К_{а л}) показывает, какую часть краткосрочной задолженности хозяйствующий субъект может погасить в ближайшее время. Платежеспособность считается нормальной, если этот показатель выше 0,2—0,3. Он характеризует платежеспособность на дату составления баланса и определяется как отношение наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов:

К_а.л.=(Денежные средства + краткосрочные ценные бумаги)/ Сумма краткосрочных обязательств (5-й раздел пассива)                                     (1.1)

Промежуточный коэффициент ликвидности (критической ликвидности) (К_п.л.):

К_п.л.=(Денежные средства + краткосрочные ценные бумаги + дебиторская задолженность + прочие активы) / Сумма краткосрочных обязательств                                                                                                (1.2)

Коэффициент промежуточной ликвидности характеризует прогнозируемые платежные возможности при условии своевременного расчета с дебиторами. Он характеризует ожидаемую платежеспособность на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.

Нормальным  считается соотношение 1:1, или К_{п л} > 1, однако если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, тогда требуется соотношение 1,5:1, или К„ „ > 1,5.

Наиболее  обобщающим показателем платежеспособности является общий коэффициент покрытия или текущей ликвидности (К_т.л.). Он определяется как отношение всех оборотных (текущих) активов к величине краткосрочных обязательств:

К_т.л. = Оборотные активы / Сумма краткосрочных обязательств     (1.3)

 Превышение  оборотных активов над краткосрочными  финансовыми обязательствами обеспечивает реальный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Чем больше величина этого запаса, тем выше уверенность кредиторов, что долги будут погашены.

Нормальное  значение данного коэффициента находится  в пределах 1,5—2, или К_{т л} > 2.

Он характеризует  ожидаемую платежеспособность на период, равный средней продолжительности  одного оборота всех оборотных средств.

Коэффициент покрытия зависит от:

•отрасли  производства;

•длительности производственного цикла;

•структуры  запасов и затрат;

•форм расчета  с покупателями.

Данный  коэффициент показывает платежные  возможности, оцениваемые не только при условии своевременности  расчетов с дебиторами, но и продажи  в случае необходимости материальных оборотных средств.

[8 ст. 313]

Оценка ликвидности баланса.

Важнейшим показателем финансового состояния  является возможность своевременно погашать свои платежные обязательства наличными денежными средствами.

В условиях экономической обособленности и  самостоятельности хозяйствующие субъекты обязаны в любом периоде времени иметь возможность срочно погашать свои внешние обязательства, т.е. быть платежеспособными, или краткосрочные обязательства, т.е. быть ликвидными.

Хозяйствующий субъект считается платежеспособным, если его общие активы больше, чем  долгосрочные и краткосрочные обязательства. Хозяйствующий субъект является ликвидным, если его текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства.

Потребность в анализе ликвидности баланса  возникает в связи с усилием  потребности в финансовых ресурсах и необходимостью оценки кредитоспособности хозяйствующего субъекта.

Ликвидность баланса означает степень покрытия обязательств его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Ликвидность активов — величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше времени требуется, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность.

Ликвидность хозяйствующего субъекта — более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств за счет внутренних источников (реализации активов), но хозяйствующий субъект может привлекать заемные средства при условии его кредитоспособности, высокого уровня инвестиционной привлекательности и соответствующего имиджа.

От степени  ликвидности баланса зависит  платежеспособность. В то же время  ликвидность характеризует как  текущее состояние расчетов, так  и перспективы.

Предприятие может иметь платежеспособность на отчетную дату и одновременно неблагоприятные  возможности в будущем, и наоборот.

Ликвидность баланса является основой платежеспособности и ликвидности хозяйствующего субъекта. Ликвидность — это способ поддержания  платежеспособности.

Для хозяйствующего субъекта более важным является наличие  денежных средств, нежели прибыли. Их отсутствие на счетах в банке в силу объективных особенностей кругооборота средств может привести к кризисному финансовому состоянию.[8 ст 309]

Активы  баланса группируются по их превращению  в денежные средства и располагаются  в порядке убывания ликвидности. Обязательства по пассиву группируются по срокам их погашения и располагаются в порядке возрастания сроков.

Существуют  разные методики разбивки статей актива на группы по степени ликвидности и обязательств, пассива баланса на группы по степени срочности предстоящей оплаты. Для группировки статей баланса по группам можно использовать один из вариантов.

Вариант предложенный А.Д. Шереметом и Р.С. Сайфулиным.[9]

Так, в зависимости от степени ликвидности активы предприятия разделяются на следующие группы:

А1 – наиболее ликвидные активы, к ним относятся денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, которые могут быть использованы немедленно. Данная группа рассчитывается следующим образом:

А2 – быстро реализуемые активы. В этот показатель входят те активы, для обращения которых требуется определенное время: дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты:

А3 – медленно реализуемые активы. Сюда включают запасы за минусом расходов будущих  периодов, налог на добавленную стоимость  и дебиторскую задолженность  более 12 месяцев. Таким образом, формула  для вычисления данного показателя будет иметь вид:

А4 – трудно реализуемые активы. Эти средства представлены внеоборотными активами, то есть:

Группировка пассивов в целях проведения анализа ликвидности баланса происходит по степени срочности их оплаты:

П1 – наиболее срочные обязательства. К ним относятся кредиторская задолженность, обязательства перед учредителями и прочие краткосрочные долги:

П2 – краткосрочные пассивы, включают кредиты и займы V раздела баланса:

П3 – долгосрочные пассивы. Долгосрочные пассивы представлены также займами и кредитами, но уже VI раздела, а кроме того, отложенными налоговыми и прочими долговременными обязательствами:

П4 – постоянные пассивы. Данная группа включает в себя капитал и резервы вкупе с доходами будущих периодов и резервом предстоящих затрат. Также необходимо исключить из полученного значения расходы будущих периодов, которые отражаются в активе баланса. Таким образом, формула будет иметь вид:

После того, как проведен расчет каждой из групп  пассива и актива, их значение необходимо сравнить. Причем для последующей  оценки применяются следующие неравенства:

Для определения  ликвидности баланса следует  сопоставить итоги приведенных  групп по активу н пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:

А1 >П1;

А2 > П2;

АЗ > ПЗ;

А4 < П4.

Четвертое неравенство носит балансирующий  характер, так как выполнение трех первых неравенств влечет выполнение и четвертого неравенства. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о наличии у хозяйствующего субъекта собственных оборотных средств.[8 ст.311]

Оценка кредитоспособности

В современных  условиях коммерческие банки разрабатывают  и используют собственные методики оценки кредитоспособности заемщиков  с учетом интересов банка.

Сбербанк  России разработал и применяет методику определения кредитоспособности заемщика на основе количественной оценки, финансового состояния и качественного анализа рисков. Финансовое состояние заемщика оценивается с учетом тенденций в изменении финансового состояния и факторов, влияющих на такие изменения. С этой целью анализируются динамика оценочных показателей, структура статей баланса, качество активов, основные направления финансово-хозяйственной политики заемщика. При расчете показателей (коэффициентов) применяется принцип осторожности, т.е. пересчет статей актива баланса в сторону уменьшения на основе экспертной оценки. Согласно Регламенту Сбербанка России основными оценочными показателями являются коэффициенты (К1, К2, К3, К4, К5), а остальные показатели (оборачиваемости и рентабельности) необходимы для общей характеристики и рассматриваются как дополнительные к первым пяти коэффициентам (Таблица 1.1)[3]

Таблица 1.1

Категории показателей оценки кредитоспособности по методике Сбербанка РФ

По результатам  анализа пяти коэффициентов заемщику присваивается категория по каждому  из этих показателей на базе сравнения  полученных значений с установленными (достаточными). Далее определяется сумма баллов по этим показателям в соответствии с их весами. Разбивка показателей на категории в зависимости от их фактических значений представлена в Таблице 1.2.

Таблица 1.2

Категории показателей оценки кредитоспособности заемщика в соответствии с методикой  Сбербанка России

Следующий шаг – расчет общей суммы баллов (S) с учетом коэффициентов значимости каждого показателя, имеющих следующие  значения: К1 = 0,11, К2 = 0,05, К3 = 0,42, К4 = 0,21, К5 = 0,21. Значение S наряду с другими факторами используется для определения рейтинга заемщика.

S=0,11 х Категория К1 + 0,05 х Категория К2 + 0,42 х Категория К3  + 0,21 х Категория К4 + 0,21 х Категория К5.

Для остальных  показателей третьей группы (оборачиваемость  и рентабельность) не устанавливаются  оптимальные или критические  значения ввиду большой зависимости  этих значений от специфики хозяйствующего субъекта, его отраслевой принадлежности и других конкретных условий. Осуществляется сравнительный анализ этих показателей  и оценивается их динамика.

Заключительным  этапом оценки кредитоспособности является определение рейтинга заемщика, или  класса. Устанавливаются три класса заемщиков: первоклассные, кредитование которых не вызывает сомнений; второклассные — кредитование требует взвешенного подхода; третьеклассные — кредитование связано с повышенным риском. Рейтинг определяется на основе суммы баллов по пяти основным показателям, оценки остальных показателей третьей группы и качественного анализа рисков. Сумма баллов (S) влияет на рейтинг заемщика следующим образом: S = 1 или 1,05 — заемщик может быть отнесен к первому классу кредитоспособности; 1,05 < S < 2,42 соответствует второму классу; S ≥ 2,42 соответствует третьему классу. Далее определенный таким образом предварительный рейтинг корректируется с учетом других показателей третьей группы и качественной оценки заемщика.