Анализ рентабельности капитала и продаж

Введение

 

В экономическом анализе результаты деятельности предприятий могут быть оценены такими показателями, как объем выпуска продукции, объем продаж, прибыль. Однако значений перечисленных показателей недостаточно для того, чтобы сформировать мнение об эффективности деятельности того или иного предприятия. Это связано с тем, что данные показатели являются абсолютными характеристиками деятельности предприятия, и их правильная интерпретация по оценке результативности может быть осуществлена лишь во взаимосвязи с другими показателями, отражающими вложенные в предприятие средства. Поэтому для характеристики эффективности работы предприятия в целом, доходности различных направлений деятельности (хозяйственной, финансовой, предпринимательской) в экономическом анализе рассчитывают показатели рентабельности (или доходности).

 

Необходимо отметить, что показатели рентабельности являются важными элементами, отражающими факторную среду формирования прибыли предприятий. Поэтому они обязательны при проведении сравнительного анализа и оценке финансового состояния предприятия.

 

Кроме того, показатели рентабельности применяются при анализе эффективности управления предприятием, при определении долгосрочного благополучия организации, используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования.

 

Целью написания данной работы является рассмотрение рентабельности капитала и продаж, а также путей их повышения.

 

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

• дать определение понятия рентабельности, раскрыть его значение для финансового анализа и охарактеризовать основные области его применения;
• рассмотреть показатели рентабельности по видам;
• рассмотреть пути повышения рентабельности

 

Курсовая работа состоит из введения, теоретической части, расчётной части и заключения. 
Теоретическая часть

1.1 Анализ финансовых результатов

 

Функционирование предприятия независимо от видов деятельности и форм собственности в условиях рынка определяется его способностью приносить достаточный доход или прибыль.

 

Прибыль — это конечный финансовый результат деятельности предприятия, характеризующий абсолютную эффективность его работы. В условиях рыночной экономики прибыль выступает важнейшим фактором стимулирования производственной и предпринимательской деятельности предприятия и создает финансовую основу для ее расширения, удовлетворения социальных и материальных потребностей трудового коллектива.

 

Текущий налог на прибыль становится одним из основных источников формирования доходов бюджета (федерального и регионального). За счет прибыли погашаются долговые обязательства предприятия перед банком и инвесторами. Следовательно, прибыль становится важнейшим обобщающим показателем в системе оценочных показателей эффективности производственной, коммерческой и финансовой деятельности предприятия. Сумма прибыли, получаемая предприятием, обусловлена объемом продаж продукции, ее качеством и конкурентоспособностью на внутреннем и внешнем рынках, ассортиментом, уровнем затрат и инфляционными процессами, которыми неизбежно сопровождаются рыночные отношения.

 

Система показателей финансовых результатов включает в себя не только абсолютные, но и относительные показатели эффективности хозяйствования. К ним относятся показатели рентабельности. Рассчитываются и анализируются рентабельность продукции, активов, капитала. Чем выше уровень этих показателей рентабельности, тем выше эффективность хозяйствования предприятий как самостоятельных товаропроизводителей.

 

Отсюда основными задачами анализа финансовых результатов деятельности предприятия являются:

• оценка динамики абсолютных и относительных показателей финансовых результатов (прибыли и рентабельности);
• определение направленности и размера влияния отдельных факторов на динамику прибыли и уровень рентабельности;
• оценка эффективности бизнеса;
• определение оптимальной величины прибыли (предельный анализ).

 

Обобщенная информация о финансовых результатах 

представлена в бухгалтерской отчетности:

• форма № 1 «Бухгалтерский баланс»;
• форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках».

Кроме того, при анализе используются данные бизнеc - плана и аналитического бухгалтерского учета к счету 90 «Продажи», счету 91 «Прочие доходы и расходы» и счету 99 «Прибыли и убытки».

 

В современных условиях прибыль, отражаемая в бухгалтерской отчетности отечественных предприятий, оказывается неоправданно завышенной. Это связано с тем, что в условиях инфляции оценка активов предприятия, показываемых в балансе, не отражает их реальной стоимости: основные средства, материальные и товарные запасы искусственно занижаются по сравнению с их действительной стоимостью. Занижение стоимости активов баланса приводит к занижению соответствующих расходов, в том числе амортизации, а следовательно, к искажению себестоимости реализованной продукции и прибыли. В результате этого у предприятия в виде налога изымается часть необходимого продукта и тем самым нарушается нормальный процесс воспроизводства. Кроме того, финансовые результаты предприятия зависят от избранной финансовой политики, обеспечивающей возможности маневра в части распределения затрат между готовой продукцией и незавершенным производством, списания расходов будущих периодов, создания оценочных резервов. При сопоставлении финансовых результатов за несколько смежных периодов следует учитывать изменение методологии учета, составления отчетности и принятую на предприятии учетную политику. К вопросам учетной политики, определяющей величину финансового результата деятельности предприятия, относятся:

• выбор метода начисления амортизации основных средств и нематериальных активов;
• выбор метода оценки материалов при их отпуске в производство;
• выбор порядка отнесения на себестоимость продукции отдельных видов расходов (создание резервов);
• определение состава косвенных (накладных) расходов и метода их распределения.

Методологической основой анализа финансовых результатов в условиях рыночных отношений является принятая для всех предприятий независимо от организационно-правовой формы и формы собственности модель их формирования и использования.

 

Приступая к анализу финансовых результатов, следует различать прибыль (убыток) от основной деятельности: продажи товара, продукции, работ, услуг; прочие доходы и расходы: проценты к получению (к уплате), доходы от участия в других организациях, прочие операционные доходы и расходы, финансовые результаты от внереализационных операций; прибыль (убыток) до налогообложения и чистую прибыль (убыток) отчетного периода (рис. 1.1).

 

Прибыль (убыток) от основной деятельности включает в себя прибыль (убыток) от продажи товаров, продукции, работ, услуг и определяется как разность между выручкой (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей) и себестоимостью проданных товаров, продукции, работ, услуг, коммерческих и управленческих расходов.

Рис. 1.1. Модель формирования финансовых результатов и факторов

 

Прочие доходы и расходы включают проценты к получению (к уплате), прочие операционные доходы (расходы), финансовые результаты от внереализационных операций.

 

Прибыль (убыток) до налогообложения представляет алгебраическую сумму прибыли (убытка) от продажи товаров, продукции, работ, услуг и прочих доходов и расходов.

 

Чистая прибыль (убыток) определяется как разность между суммой прибыли (убыток) до налогообложения, уменьшенной на сумму текущего налога на прибыль и чрезвычайных расходов, и увеличенной на сумму чрезвычайных доходов.

 

 

 

 

1.2 Оценка общей величины прибыли

 

Анализ следует начинать с общей оценки динамики величины и состава прибыли до налогообложения. Информация, содержащаяся в отчетной форме N° 2, позволяет проанализировать финансовые результаты, полученные от всех видов деятельности предприятия, установить структуру прибыли.

 

Данные для оценки динамики прибыли до налогообложения и ее слагаемым приводятся в табл. 1.1.

 

Горизонтальный анализ абсолютных показателей, приведенных в таблице, показывает, что предприятие в отчетном году добилось высоких финансовых результатов в хозяйственной деятельности по сравнению с фактическими данными прошлого года. Прирост прибыли до налогообложения по сравнению с прошлым годом составил 820 тыс. руб., или 8,8 % (820 : 9350 • 100).

 

Анализ структуры прибыли до налогообложения (вертикальный анализ) позволил установить, что основную часть ее составляет прибыль от продажи товаров, продукции, работ, услуг: 90,2 % в отчетном году (9170: 10170 * 100) и 91,3 % в прошлом году (8540 : 9350 • 100). Несмотря на снижение доли прибыли от основной деятельности по сравнению с прошлым годом на 1,1 пункта (90,2 - 91,3) ее прирост в абсолютной сумме составил 630 тыс. руб., или 7,4 %. Это произошло потому, что темпы снижения себестоимости продукции опередили темпы снижения объема продаж в отпускных ценах. Выручка от продаж товаров, продукции, работ, услуг снизилась по сравнению с прошлым годом на 6,2 % (93,8 — 100,0), а полная себестоимость реализации - на 8,6 % (45020 : 49260 • 100 - 100). Наиболее значительно снизилась переменная часть себестоимости — на 11,3 % (32190 : 36295 • 100 — 100). В результате этого валовая прибыль увеличилась на 495 тыс. руб., или на 2,3 %. Расхождение в темпах снижения объема продаж и себестоимости объясняется сдвигами в структуре реализованной продукции в сторону увеличения удельного веса более рентабельной продукции.

 

Положительный результат, полученный от финансовой деятельности, позволил предприятию увеличить сумму прибыли отчетного года по сравнению с прошлым годом на 110 тыс. руб. (90 - 50 + 70), или на 1,2 % (110 : 9350 • 100).

От реализации основных средств и иного имущества получен также положительный финансовый результат, обеспечивший прирост прибыли отчетного года на 150 тыс. руб. [(100 - (—50)|, или на 1,6 % (150 : 9350 • 100).

 

Наконец, финансовый результат, полученный от внереализационной деятельности, привел к снижению суммы прибыли до налогообложения по сравнению с прошлым годом на 70 тыс. руб.: [(-120) - (-50)1, или на 0,7 % (70 : 9350 • 100).

 

Чистая прибыль в отчетном году увеличилась по сравнению с предыдущим годом на 530 тыс. руб., или на 8,7 % и составила 6610 тыс. руб.

 

Таблица 1.1 Динамика выручки от продажи продукции (работ, услуг), ее себестоимости и прибыли 

 

 

 

 

 

 

1.3 Относительные показатели  прибыльности, методика их расчёта

 

Показатели рентабельности характеризуют относительную доходность, или прибыльность, измеряемую в процентах к затратам средств или имущества. В международной практике вся предпринимательская деятельность корпораций, фирм и других образований (кооперативов, малых предприятий) четко подразделяется на три вида:

• операционная (основная);
• инвестиционная — вложение средств в акции, другие ценные бумаги, капитальные вложения и т. п.;
• финансовая — получение (уплата) дивидендов, процентов и т. п.

 

В соответствие с этим в практике анализа применяют следующие группы показателей относительной доходности, прибыльности товаров, продукции, работ, услуг, производственных фондов совокупных и чистых активов предприятия, вложений (инвестиций), собственного капитала и ценных бумаг. Доходность товаров, продукции, работ, услуг характеризуется такими показателями, как рентабельность реализации или оборота и отдельных изделий.

 

1.3.1 Рентабельность продаж

 

Рентабельность продаж – показатель финансовой результативности деятельности организации, показывающий какую часть выручки организации составляет прибыль. При этом в качестве финансового результата в расчете могут использоваться различные показатели прибыли, что обуславливает существование различных вариаций данного показателя. Наиболее широко используются следующие: рентабельность продаж по валовой прибыли, операционная рентабельность, рентабельность продаж по чистой прибыли.

 

Расчет (формула)

 

Рентабельность продаж по валовой прибыли = Валовая прибыль / Выручка

 

Валовая прибыль представляет собой разницу между двумя ключевыми показателями "Отчета о прибылях и убытках": выручкой и себестоимостью продаж.

Операционная рентабельность = EBIT / Выручка

 

где EBIT – прибыль до вычета процентов и налогов

 

Рентабельность продаж по чистой прибыли = Чистая прибыль / Выручка

 

Для расчета всех приведенных выше показателей рентабельности достаточно данных, содержащихся во 2-й форме бухгалтерской отчетности – "Отчете о прибылях и убытках".

 

Нормальное значение рентабельности продаж определяется отраслевыми и прочими особенностями работы организации. При одинаковой финансовой эффективности, для организаций с длительным циклом производства, рентабельность продаж будет выше, для "высокооборотных" видов деятельности – ниже. Рентабельность продаж показывает, прибыльная или убыточная деятельность предприятия, но не дает ответа на вопрос, насколько выгодны вложения в данное предприятие. Чтобы ответить на этот вопрос, рассчитывают рентабельность активов и капитала.

 

1.3.2 Рентабельность продукции

 

Рентабельность продукции - это соотношение между прибылью от продажи продукции и её себестоимостью (полным издержкам) ее обращения и производства.  
 
 Рентабельность продукции показывает результаты текущих затрат.  
Рентабельность продукции определяется и по всей продукции, и по некоторым ее видам. Сейчас для определения состояния предприятия специалисты рекомендуют использовать ряд показателей, которые применяются в странах, у которых рыночная экономика хорошо развита.  
 
 Коэффициент рентабельности продукции определяют результативностью работы за отчетный период; он не отражает планируемый и вероятный эффект долгосрочных инвестиций. Если предприятие переходит на новые технологии, имеющие хорошую перспективу, или виды продукции, которые требуют больших инвестиций, то значения показателей рентабельности иногда временно снижаются. Если же стратегия перестройки была выбрана правильно, то понесенные затраты в ближайшем будущем окупятся, то есть снижение рентабельности за отчетный период не рассматривается как негативная характеристика текущей деятельности.  
 
 При помощи рентабельности продукции оценивается эффективность производства на отдельные виды изделий, а общая, балансовая рентабельность или рентабельность производства, служит показателем эффективности работы отрасли (предприятия) в целом.

 

 

 

 

1.3.3 Рентабельность капитала

 

Рентабельность собственного капитала – показатель чистой прибыли в сравнении с собственным капиталом организации. Это важнейший финансовый показатель отдачи для любого инвестора, собственника бизнеса, показывающий, насколько эффективно был использован вложенный в дело капитал. Данный показатель характеризует эффективность использования не всего капитала организации, а только той его части, которая принадлежит собственникам предприятия.

 

Расчет (формула)

Рентабельность собственного капитала рассчитывается делением чистой прибыли (обычно, за год) на собственный капитал организации:

 

Рентабельность капитала = Чистая прибыль / Собственный капитал

 

Для получения результата в виде процента, указанное отношение часто умножают на 100. Более точный расчет подразумевает использование средней арифметической величины собственного капитала за тот период, за который берется чистая прибыль (как правило, за год) – к собственному капиталу на начало периода прибавляют собственный капитал на конец периода и делят на 2.

Чистая прибыль организации берется по данным "Отчета о прибылях и убытках", собственный капитал – по данным пассива Баланса.

Чтобы рассчитать показатель за период, отличный от года, но получить сопоставимые годовые данные, используют формулу:

 

Рентабельность капитала = Чистая прибыль*(365/Кол-во дней в периоде)/((Собственный капитал на начало периода + Собственный капитал на конец периода)/2)

Особым подходом к расчету рентабельности капитала является использование формулы Дюпона. Формула Дюпона разбивает показатель на три составляющие, или фактора, позволяющие глубже понять полученный результат:

 

Рентабельность капитала = (Чистая прибыль / Выручка) * (Выручка / Активы) * (Активы / Собственный капитал) = Рентабельность по чистой прибыли * Оборачиваемость активов * Финансовый леверидж.

 

 

 

 

1.4 Пути повышения рентабельности

 

Рентабельность - это сложная категория. Она показывает, насколько прибыльна деятельность предприятия, и, следовательно, чем выше показатели рентабельности, тем эффективнее деятельность. Поэтому предприятию необходимо находить новые пути повышения рентабельности с целью обеспечения более высоких показателей.

 

Альтернативность поиска путей повышения рентабельности определяется многообразием ее показателей. Следует учесть также, что при анализе путей повышения рентабельности важно разделять влияние внешних и внутренних факторов. К внешнему фактору относится расширение рынка сбыта продукции за счет снижения цены на предлагаемые товары. Внутренние факторы являются более важными, чем внешние. К ним относятся: увеличение объемов производства, снижение себестоимости продукции, повышение отдачи основных средств и т.д.

 

Не менее важным фактором, влияющим на рентабельность, является наличие у предприятия долгов и задолженностей. Наиболее оптимальной является ситуация, когда предприятие прибегает к помощи дополнительных займов с целью обновления оборудования или ассортимента.

 

Источником роста показателя рентабельности может являться внедрение инноваций, позволяющих производить новый вид товаров с лучшим качеством, осваивать новые рынки сбыта продукции, вводить организационно-управленческие новшества и т.д.

 

Любая коммерческая организация и предприятие стремится развиваться и расширять свою деятельность. Рост и развитие предприятия, в частности промышленного предприятия, тесно связаны с разработкой и реализацией стратегии и тактики управления процессом формирования, увеличения и распределения рентабельности. В теории существуют различные взгляды и мнения на процесс увеличения данного показателя, различные подходы к реализации этого процесса. Согласно одному из множества подходов росту рентабельности предприятия содействует манипулирование тремя факторами, определяющими его рентабельность:

• ускорением товарооборачиваемости;
• уменьшением массы издержек;
• увеличением нормы рентабельности путем повышения цен.

 

Однако данные факторы не являются единственными. Западные предприятия придерживаются теории, согласно которой долгосрочная рентабельность предприятия зависит более чем 30 факторов. Они включают в себя состояние ситуации на рынке производителя, рыночную ситуацию, наличие конкурентов. Но прежде чем изменять какой-то фактор необходимо определиться, с какой целью это будет сделано. Выделяется 4 типа инноваций, порождающих рентабельность:

• реализация новых товаров, товаров с более высокими качественными характеристиками по сравнению с ранее и ныне продававшимися изделиями;
• освоение нового рынка;
• внедрение новых методов продаж, оказание дополнительных услуг, освоение новых источников поставки товаров;
• организационно-управленческие новшества.

 

Первый тип обеспечивает прирост показателей рентабельности с одновременным ростом объема реализации. Второй тип создает условия для увеличения массы рентабельности благодаря росту оборотных средств. Третий тип предполагает выполнение одной из стратегий:

• снижение цены при снижении себестоимости производства и реализации товара в расчете на такое увеличение продаж, которое увеличит массу рентабельности;
• не изменять цену продаж, тогда будет обеспечиваться рост рентабельности благодаря увеличению нормы предпринимательского дохода.

 

В результате четвертого типа инноваций должна увеличиться производительность труда, ускориться оборачиваемость запасов, повыситься эффективность использования ресурсов.

 

 

II. Расчётная часть

Анализ финансового положения ОАО «Аквалайн»

таблица 1. Структура имущества организации и источников его формирования

Показатель	Значение показателя							Изменение
	на начало периода			на конец периода				(гр.4- гр..2) в . руб.	(гр. 4  : гр. 2)  в %
	в руб.	в % к валюте баланса		в руб.		в % к валюте баланса
1	2	3		4		5		6	7
Актив
1. Иммобилизованные средства	106073	30,2		105974		30,8	- 99		- 0,09
2. Оборотные активы, всего	245402	69,8		238175		69,2	- 7227		- 2,9
В том числе: запасы (кроме товаров отгруженных)	113784	32,4		167331		48,6	53547		47,1
В том числе:    — сырье и материалы	45175	12,8		76083		22,1	30908		68,4
— готовая продукция (товары)	46899	13,3		52397		15,2	5498		11,7
затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) и расходах будущих периодов	21710	6,2		38851		11,3	17141		78,9
НДС по приобретенным ценностям	598	0,2		1504		0,4	906		151,5
ликвидные активы, всего	131020	37,3		69340		20,2	- 61680		- 47,1
Из них: — денежные средства и краткосрочные вложения	6606	1,9		29471		8,6	22865		346,1
—дебиторская задолженность (срок платежа по которой не более года)	124414	35,4		39869		11,6	- 84545		- 67,9
— товары отгруженные	-	-		-		-	-		-
Валюта баланса	351475	100	344149		100		- 7326		- 2,1

 

Окончание

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Показатель	Значение показателя				Изменение
	на начало периода		на конец периода		(гр 4 - гр. 2), в руб.	(гр. 4 : гр. 2). в %
	в руб.	в % к ва- люте баланса	в . руб.	в % к ва- люте баланса
1	2	3	4	5	6	7
Пассив
1. Собственный капитал	143997	41	146491	42,6	2494		1,7
2. Заемный капитал, всего	128390	36,5	121251	35,2	- 7139		- 5,5
Из них: — долгосрочные кредиты и займы	60995	17,4	15857	4,6	- 45138		- 74
— краткосрочные кредиты и займы	67395	19,2	105394	30,6	37999		56,4
3. Привлеченный капитал*	79088	22,5	76407	22,2	- 2681		- 3,4
Валюта баланса	351475	100	344149	100	- 7326		- 2,1

 

* Привлеченный капитал состоит из текущей кредиторской и прочей краткосрочной кредиторской задолженности, кроме кредитов и займов.

 

Структура активов на конец периода осталась почти неизменной (30,7%), также практически неизменными остались и оборотные активы (69,2%). В целом активы уменьшились на 7326 рублей, но изменение структуры в пользу мобильных активов свидетельствует о положительной динамике имущественного положения организации. Увеличение доли внеоборотных активов может свидетельствовать о увеличении производства.

В пассиве положительным моментом является увеличение доли собственного капитала на 1,7%. Также заметно снижение заёмного капитала в форме долгосрочных активов на 12,8%, это говорит о том, что предприятие стало лучше использовать свои активы.

 

Анализ финансовой устойчивости организации

Таблица 2. Анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств

Показатель собственных оборотных средств (СОС)	На начало отчетного периода		На коней отчетного периода
	Значение показателя	Излишек (недостаток)*	Значение показателя	Излишек (недостаток)
1	2	3	4	5
СОС, (рассчитан без учета долгосрочных и краткосрочных пассивов)	37924	- 75860	40517	- 126814
С0С2 (рассчитан с учетом долгосрочных пассивов)	98919	- 14865	56374	- 110957
СОСз (рассчитан с учетом и долгосрочных и краткосрочных пассивов)	116314	52530	161768	- 5563

 

* Излишек (недостаток) СОС рассчитывается как разница между собственными оборотными средствами и величиной запасов и затрат.

 

Из полученных данных следует, что только с учетом краткосрочных кредитов, запасы и затраты могут быть покрыты собственными оборотными средствами, это характеризует финансовое состояние предприятия как неустойчивое, однако наблюдается положительная тенденция в улучшении этих показателей на конец периода.