Анализ риска банкротства

СОДЕРЖАНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………….……….………3

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ПОНЯТИЯ РИСКА В        БАНКРОТСТВЕ……………………………………………..………….………...5

               1.1 Понятие риска и его вида…………………………………………5

1.2 Понятие, сущность и  процедуры банкротства………………..…11

ГЛАВА 2. МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА РИСКА БАНКРОТСТВА…………………………………………………………………16

    2.1 Методы анализа риска банкротства………………………………16

    2.2 Способы снижения риска банкротства……………………………23

ГЛАВА 3. АНАЛИЗ РИСКА БАНКРОТСТВА НА ПРИМЕРЕ ЛТД «ИНТЕРЦЕНРТ …………………………………………………………………26

    3.1 Экономическая характеристика ЛТД «Интерцентр Люкс»…..…26

    3.2 Анализ платежеспособности и прогнозирование риска банкротства ЛТД «Интерцентр Люкс»…………………………………………29

    3.3 Совершенствование системы диагностики несостоятельности предприятия…………………………………………………………………...…33

ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………………….....37

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ………………………..…..39

ПРИЛОЖЕНИЯ…………………………………………………………..….…..43

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

В условиях рыночных отношений, при наличии конкуренции и  возникновении порой непредсказуемых  ситуаций, хозяйственная, производственная или коммерческая деятельность невозможна без рисков. Однако и отсутствие риска, то есть опасности наступления  непредсказуемых и нежелательных  для субъекта предпринимательской  деятельности последствий его действий, в конечном счете вредит экономике, подрывает ее динамичность и эффективность. Нормальный ход экономического развития требует достаточно полной и разнообразной «рисковой стратификации», которая обеспечивает каждому субъекту возможность занять позиции в такой зоне хозяйствования, в которой степень риска отвечает его наклонностям и личным качествам. Существование риска и неизбежные в ходе развития изменения его степени выступают постоянным и сильнодействующим фактором движения предпринимательской сферы экономики.

В связи с вышеизложенным, сделан вывод о необходимости  упорядочивания понятий, а также  разработке критериев, необходимых  для своевременной диагностики  несостоятельности предприятия. Таким  образом, тема курсовой работы является достаточно актуальной.

Объектом  данного исследования является финансовая платежеспособность предприятия ЛТД «Интерцентр Люкс», предмет исследования – риски, влияющие на возникновение банкротства предприятия.

Целью данной работы является исследование рисков связанных с банкротством предприятия.

Достижение поставленной цели обеспечивается решением следующих  задач:

1. Исследовать теоретические аспекты понятия риска в банкротстве;

2. Исследовать понятия  «банкротство» предприятия;

3. Изучить методы анализа риска банкротства предприятия;

4. Проанализировать и оценить  платежеспособность предприятия;

5.Изучить пути совершенствования системы диагностики   несостоятельности предприятия;

Теоретической и методологической основой исследования являются научные труды  и исследования отечественных и зарубежных ученых, в области анализа несостоятельности, экономики и управления предприятием. В работе использовались следующие методы исследования: группировки и сравнения, синтеза, финансово-экономического и математико-статистического анализа, экспертных оценок.

Информационную базу исследования составили нормативные акты ПМР, литературные источники, периодические издания, статистические данные предприятия ЛТД «Интерцентр Люкс», материалы научных конференций и семинаров, информационные данные сети Интернет.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 1. ТЕОРИТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ПОНЯТИЯ РИСКОВ В БАНКРОТСТВЕ

 

1. Понятие риска и его виды

 

В соответствии с гражданским  законодательством Российской Федерации  риск случайной гибели и порчи  имущества несет его собственник, если иное не предусмотрено законом  или договором. Однако в каждом виде сделок есть свои нюансы, обусловленные  спецификой тех или иных договорных отношений. Это порождает ситуации, когда сторона сделки несет риск утраты или повреждения вещи, не являясь ее собственником.

Понятие "риск" в зависимости  от предметной области имеет различные  трактовки. Наиболее распространенные определения следующие.

Риск – возможность опасности, неудачи, потери или действие наудачу в надежде на счастливый исход [3.С.108].

В предпринимательской деятельности потери от риска могут быть:

• материальные (здания, сооружения, материалы, сырье);
• трудовые (потери рабочего времени, уход квалифицированных работников и др.);
• финансовые (непредусмотренные штрафы);
• специальные (причинение вреда здоровью гражданина, окружающей природной среде и др.).

Риск (греч. risikon – утес) – ситуативная характеристика деятельности, состоящая в неопределенности ее исхода и возможных неблагоприятных последствиях в случае неуспеха [5.С.34].

Риск – это вероятность неблагоприятного события, которое может произойти и в результате которого могут возникнуть убытки: реальный ущерб или упущенная выгода (неполученные доходы).

Таким образом, понятие риска  складывается из следующих основных элементов [3.С.58]:

1) возможность отклонения  от предполагаемой цели, ради  которой осуществлялась выбранная  альтернатива. Результат выбранного  варианта поведения может оказаться  совершенно не таким, какой  предполагается;

2) достижение желаемой  цели имеет определенную вероятность,  то есть цель в конечном итоге может быть достигнута;

3) отсутствие уверенности  в достижении поставленной цели, когда заранее неизвестно, будет  ли достигнута эта цель;

4) возможность материальных, нравственных и других потерь, связанных с осуществлением избранного  варианта.

Предсказуемость возможных  рисков проводится поэтапно:

1) выявляются внутренние  и внешние факторы, влияющие  на конкретный вид риска;

2) проводится анализ выявленных  факторов;

3) осуществляется оценка  конкретного вида риска, определяется  финансовое состояние проекта,  а также экономическая целесообразность  участия в нем;

4) устанавливается допустимый  уровень риска;

5) осуществляется анализ  выбранного уровня риска;

6) при участии в проекте  разрабатываются мероприятия по  снижению риска.

Важно отметить, что риски  могут быть вызваны различными факторами, в связи с чем их можно разделить на внутренние и внешние.

Внутренние факторы включают в себя [2.С.115]:

– несоблюдение законодательства Российской Федерации;

– нарушение условий контрактов;

– недостаточную проработку юридических вопросов;

– несоответствие внутренних документов законодательству Российской Федерации;

– неэффективную организацию правовой работы.

К внешним факторам возникновения  правового риска можно отнести [2.С.85]:

– изменение законодательства в период сделки;

– несовершенство правовой системы;

– нарушения клиентами и контрагентами условий договоров;

–нахождение фирмы, ее филиалов, дочерних и зависимых организаций, клиентов и контрагентов под юрисдикцией различных государств.

Главной причиной возникновения  рисков в международном бизнесе  является системная многоуровневая неопределенность, которая порождается [2.С.86]:

1) трудно поддающейся  реальному прогнозированию нестабильностью  экономических процессов как на уровне национальных хозяйств, так и на уровне мировой экономики;

2) противодействиями, возникающими  в случаях нарушения договорных  обязательств иностранными партнерами;

3) изменчивостью спора  и трудностям сбыта товаров  в условиях расширенных пространственных  и временных рамок;

4) вероятностным характером  научно-технического прогресса и  его неоднозначными последствиями  для мирохозяйственных связей;

5) случайностью многих  социально-экономических, технологических  и природных процессов в условиях  растущей глобализации;

6) ограниченностью и неполнотой  информации о мировых экономических процессах, а также трудностями получения информации об иностранном контрагенте;

7) столкновением противоречивых  экономических интересов в условиях  целевой интернационализации деятельности  отдельных хозяйствующих субъектов;

8) отсутствием комплексного  и дифференцированного подхода  к управлению рисками в условиях  перехода на иностранную целевую  группу производителей и потребителей.

Риски, имеющие отношение  к внешнеторговым сделкам, – это прежде всего риски, связанные с конъюнктурой внешнего рынка, с деятельностью иностранного контрагента, с политическими и военными факторами.

К таким рискам относятся [6.С.74]:

– кредитный риск – риск невыполнения обязательств одной стороной по договору и возникновения в связи с этим у другой стороны убытков;

– товарный риск – риск в результате неблагоприятного изменения цен на товар, изменения в соотношениях цен на товары;

– коммерческий риск – риск, связанный с тем, что иностранный должник не может погасить задолженность в силу каких-либо причин. Недостаточное знание экспортером (кредитором) законов, правил и обычаев другой страны особенно опасно в случае необходимости возврата долга из страны-должника;

– валютный риск – риск убытков от непредвиденных изменений валютных курсов. Выделяют следующие разновидности валютных рисков:

а) риск конвертации. Возникает  в случае невозможности для импортера  обменивать национальную валюту на согласованную  с экспортером иностранную валюту в условиях недостатка валюты в стране импортера либо запрета центрального банка страны;

б) операционный риск (риск сделок). Представляет собой негативную вероятность  наличных валютных убытков по конкретным операциям в иностранной валюте, связанных с неопределенностью  относительно будущей стоимости  валютных потоков при перерасчете  в национальную валюту компании;

в) трансляционный риск (учетный  риск). Имеет бухгалтерскую природу  и связан с различиями в учете активов и пассивов фирмы в иностранной валюте;

г) экономический риск. Состоит  в изменении стоимости ее активов  и пассивов в большую или меньшую  сторону (в национальной валюте) из-за будущих изменений валютного  курса, а также в вероятности  неблагоприятного воздействия изменений  обменного курса на экономическое  положение компании;

д) косвенный валютный риск. Ему подвержены как внешнеторговые фирмы, так и фирмы, работающие на внутренних рынках. Например, поставщик на внутреннем рынке может использовать импортные ресурсы, и компания, пользующаяся услугами такого поставщика, косвенно подвержена валютным рискам, так как повышение стоимости затрат поставщика в результате обесценивания национальной валюты заставило бы этого поставщика повысить цены;

е) риск трансферта. Подразумевает запрет трансферта денежных средств за границу, распространяющийся на национальную и иностранную валюты;

– ценовой риск – риск потерь из-за возможных изменений рыночной цены товара. Он является одним из наиболее опасных видов риска, поскольку непосредственно и в значительной степени связан с опасностью потери доходов и прибыли коммерческой организации [6.С.78]. Он проявляется в повышении уровня отпускных цен производителей товаров, оптовых цен посреднических организаций, повышении цен и тарифов на услуги других организаций, увеличении стоимости оборудования;

– риск неисполнения условий контракта – риск, который предполагает расторжение или одностороннее изменение условий контракта по финансовым или техническим причинам (например, коммерческий риск неплатежа, дебиторский риск, риск неплатежеспособности контрагента, инкассовый риск и др.);

– политический риск – риск опасности, возникающий в результате действия государственных органов или организованных групп лиц, действующих по политическим мотивам, вследствие чего импортер может оплатить или экспортер – отправить товар. Эти риски не носят кредитно-финансового характера;

– военный риск – риск потерь и убытков, связанных с различными военными действиями и конфликтами;

– криминальный риск – риск совершения различного рода преступных действий: мошенничество, грабеж, риск фиктивного банкротства, рэкет и др.;

– инновационный риск – представляет собой вероятность потерь, возникающих при вложении предприятием средств в производство новых товаров, услуг, которые, возможно, не найдут ожидаемого спроса на внешнем рынке.

Инновационный риск возникает  в следующих случаях [10.С.112]:

– внедрение более дешевого метода производства экспортного товара или услуги по сравнению с уже использующимися в международной практике;

– инвестирование в "прорывные технологии" не дает гарантии получения необходимого результата;

– информация о существовании освоенной технологии не соответствует действительности;

– предлагаемая для продажи технология является пока лишь интеллектуальным продуктом, но еще не доработана до стадии промышленного освоения;

– неопределенность прав на интеллектуальную собственность, невыполнение обязательств в части эксклюзивности и конфиденциальности;

– умышленно неверная или ошибочная оценка одним или обоими партнерами необходимых инвестиционных средств в инновационную технологию;

– конфликт разработчиков и профессионально подготовленных специалистов и менеджеров по промышленному внедрению оригинальной технологии;

– конфликт, вызванный противоречиями целей различных участников международного проекта;

– несоответствие целей и ожиданий руководства одного из партнеров итогам инновационного проекта.

Итак, осуществление контракта  внешнеторговой купли-продажи сопряжено  с определенными рисками, как  для продавца, так и для покупателя. Часто продавцу приходится предоставлять  широкие гарантии своей способности  исполнять обязательства перед  покупателем. При этом продавцу крайне важно знать, что покупатель сможет произвести платеж. Покупатель также  ощущает на себе увеличение значимости риска во внешнеторговом обороте.

 

1.2 Понятие, сущность и процедуры банкротства

 

Экономическая несостоятельность (банкротство) – это неплатежеспособность предприятия, имеющая или приобретающая  устойчивый характер, признанная хозяйственным  судом или правомерно объявленная  должником в соответствии с законодательством [6.С.98]. Суть банкротства состоит в отсутствии денег у предприятия для оплаты своих обязательств, это состояние финансовой необеспеченности, то есть абсолютное расстройство производственно-хозяйственной деятельности, являющееся причиной разорения и ликвидации предприятия.

В соответствии с Законом  ПМР «О несостоятельности (банкротстве)»  под банкротством (несостоятельностью) предприятий понимается признанная арбитражным судом неспособность  должника в полном объеме удовлетворить  требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей [1].

Банкротство предопределено самой сущностью рыночных отношений, которые всегда связаны с риском потерь, неопределенностью достижения поставленных целей или возможностью постановки ошибочных целей.

Рисковые ситуации могут  возникнуть на всех стадиях хозяйственного процесса: от закупки и доставки сырья, материалов, комплектующих изделий  до производства и продажи готовой  продукции. Их причинами могут быть: неплатежеспособность потребителей, невыполнение договорных обязательств поставщиками ресурсов, длительные задержки с оплатой  счетов за поставленную продукцию, некачественное по различным причинам производство продукции, некомпетентность управленческого  персонала и многое другое.

Эти потери ведут к уменьшению прибыльности капитала и возникновению  финансовых средств, что усугубляется, если кредиторы не возобновляют финансирование. Тогда предприятие должно выплатить  не только проценты, но и сумму основного  долга. В условиях же отсутствия наличных средств появляется проблема ликвидности  активов. Это состояние называют технической неплатежеспособностью. Уже на этой стадии возможно обращение кредиторов в суд о признании предприятия банкротом.

Смысл банкротства состоит  в том, что из хозяйственного оборота  исключаются неплатежеспособные предприятия. Поскольку экономическая несостоятельность  одного предприятия сказывается  на финансовом положении других субъектов  хозяйствования, являющихся его контрагентами, то банкротство позволяет субъектам  хозяйствования улучшить свои дела и  достичь финансовой стабильности.

В законодательной и финансовой практике выделяют следующие виды банкротства предприятия [7.С.65]:

• фиктивное банкротство – заведомо ложное объявление руководителем или собственником коммерческой организации (индивидуальным предпринимателем) о своей несостоятельности в целях введения в заблуждение кредиторов для получения отсрочки и (или) рассрочки причитающихся кредиторам платежей или скидки с долгов, а равно для неуплаты долгов. Предусматривает наказание в виде штрафа от 500 до 800 МРОТ, либо лишения свободы на срок от 6 лет со штрафом до 100 МРОТ.
• преднамеренное банкротство – умышленное создание или увеличение неплатежеспособности, совершенное руководителем или собственником коммерческой организации (индивидуальным предпринимателем) в личных интересах или интересах иных лиц, причинившее крупный ущерб. Наказывается штрафом от 500 до 800 МРОТ, либо лишением свободы на срок от 6 лет со штрафом в 100 МРОТ.
• реальное банкротство характеризует полную неспособность предприятия восстановить в предстоящем периоде свою финансовую устойчивость и платежеспособность в силу реальных потерь используемого капитала. Катастрофический уровень потерь капитала не позволяет такому предприятию осуществлять эффективную хозяйственную деятельность в предстоящем периоде, вследствие чего оно объявляется банкротом юридически.
• техническое банкротство. Используемый термин характеризует состояние неплатежеспособности предприятия, вызванное существенной просрочкой его дебиторской задолженности. При этом размер дебиторской задолженности превышает размер кредиторской задолженности предприятия, а сумма его активов значительно превосходит объем его финансовых обязательств.

К неправомерным действиям  должника или собственника предприятия-должника относятся действия, совершенные  в предвидении банкротства предприятия и наносящие ущерб интересам всех или части кредиторов, как-то [8.С.67]:

– сокрытие части имущества должника или его обязательств;

– сокрытие, уничтожение, фальсификация любого учетного документа, связанного с осуществлением хозяйственной деятельности должника;

– уничтожение либо отказ  от необходимой записи в бухгалтерские документы;

– уничтожение, продажа или внесение в качестве залога части имущества должника, полученного в кредит и неоплаченного.

Закон устанавливает следующие  процедуры банкротства для юридических  лиц [1]:

• наблюдение – процедура банкротства, применяемая к должнику в целях обеспечения сохранности имущества должника, проведения анализа финансового состояния должника, составления реестра требований кредиторов и проведения первого собрания кредиторов;
• финансовое оздоровление – процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности;
• внешнее управление – процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности;
• конкурсное производство – процедура банкротства, применяемая к должнику, признанному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов;
• мировое соглашение – процедура банкротства, применяемая на любой стадии рассмотрения дела о банкротстве в целях прекращения производства по делу о банкротстве путем достижения соглашения между должником и кредиторами.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 2. Методологические основы анализа риска банкротства

 

2.1 Методы анализа риска  банкротства

 

Риск, которому подвергается предприятие, – это вероятная угроза разорения или несения таких финансовых потерь, которые могут остановить все дело. Поскольку вероятность неудачи присутствует всегда, встает вопрос о методах снижения риска. Для ответа на этот вопрос необходимо количественно определить риск, что позволит сравнить величину риска различных вариантов решения и выбрать из них тот, который больше всего отвечает выбранной предприятием стратегии риска.

При анализе риска обычно используются допущения, предложенные известным американским экспертом  Б. Берлимером [14.С.47]:

           –    потери от риска независимы друг от друга;

– потеря по одному направлению деятельности не обязательно увеличивает вероятность потери по другому, за исключением форс-мажорных обстоятельств;

– максимально возможный ущерб не должен превышать финансовых возможностей участника.

Общая схема проведения анализа  риска представлена на рисунке 2.1.

Анализ рисков можно подразделить на два дополняющих друг друга  вида: качественный и количественный.

Качественный анализ позволяет  определить факторы и потенциальные  области риска, выявить возможные  его виды. Количественный анализ направлен  на то, чтобы количественно выразить риски, провести их анализ и сравнение. При количественном анализе риска используются различные методы. В настоящее время наиболее распространенными являются [14.С.48]:

• статистический метод;
• анализ целесообразности затрат;
• метод экспертных оценок;
• аналитические методы;
• метод аналогий;
• анализ финансовой устойчивости предприятия и оценка его платежеспособности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 2.1 Блок-схема анализа риска

Статистический  метод заключается в изучении статистики потерь и прибылей, имевших место на данном или аналогичном предприятии, с целью определения вероятности события, установления величины риска. Вероятность означает возможность получения определенного результата. Например, вероятность успешного продвижения нового товара на рынке и течение года составляет – 3/4, а неуспех – 1/4. Величина, или степень, риска измеряется двумя показателями: средним ожидаемым значением и колеблемостью (изменчивостью) возможного результата [11.С.136].

Среднее ожидаемое значение связано с неопределенностью  ситуации, оно выражается в виде средневзвешенной величины всех возможных  результатов [Е(х)]. где вероятность каждого результата (А) используется в качестве частоты или веса соответствующего значения {х). В общем виде это можно записать так:

 

Е(х) = А₁х₁ + А₂х₂ + ... + А_nх_n                    (2.1)

 

     Средняя величина  представляет собой обобщенную  количественную характеристику  и не позволяет принять решение  в пользу какого-либо варианта  вложения капитала. Для окончательного  решения необходимо измерить  колеблемость (размах иди изменчивость) показателей, т.е. определить меру колеблемости возможного результата. Колеблемость возможного результата представляет собой степень отклонения ожидаемого значения от средней величины. Для ее определения обычно вычисляют дисперсию или среднеквадратическое отклонение.

     Дисперсия  представляет собой среднее взвешенное из квадратов отклонений действительных результатов от средних ожидаемых [11.С.137]:

                              

 

 

                   

,                                     (2.2)

 

где s² – дисперсия;

х – ожидаемое значение для каждого случая наблюдения;

е – среднее ожидаемое  значение;

А – частота случаев, или  число наблюдений.

Коэффициент вариации –  это отношение среднего квадратичного  отклонения к средней арифметической. Он показывает степень отклонения полученных значений [11.С.138].

 

                       V=s/e*100,                                       (2.3) 

 

где   V – коэффициент вариации, %;

s – среднее квадратичное отклонение;

е – среднее арифметическое.

Коэффициент вариации позволяет  сравнивать колеблемость признаков, имеющих разные единицы измерения. Чем выше коэффициент вариации, тем сильнее колеблемость признака. Установлена следующая оценка коэффициентов вариации [11.С.140]:

• до 10% – слабая колеблемость;
• 10–25% – умеренная колеблемость;
• свыше 25% – высокая колеблемость.

В тех случаях, когда информация ограничена, для количественного  анализа риска используются аналитические  методы, или стандартные функции распределения вероятностей, например нормальное распределение, или распределение Гаусса, показательное (экспоненциальное) распределение вероятностей, которое довольно широко используется в расчетах надежности, а также распределение Пуассона, которое часто используют в теории массового обслуживания.

Вероятностная оценка риска  математически достаточно разработана, но опираться только на математические расчеты в предпринимательской  деятельности не всегда бывает достаточным, так как точность расчетов во многом зависит от исходной информации.