Федеральное государственное  образовательное  учреждение высшего  профессионального  образования

«Финансовая академия при Правительстве  РФ» 

Кафедра «Экономический анализ» 
 
 
 
 
 

Курсовая  работа  

на тему: 

«Анализ состояния и управления собственным капиталом» 
 
 
 
 
 
 
 
 

Выполнила:

студентка группы У4-2

Алейникова  А. В.  

Научный руководитель:

к.э.н., ст. пр.

Санникова И.А. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Москва 2009

Содержание 

Введение

     Создание  предприятия невозможно без формирования капитала. Капитал предприятия составляют финансовые ресурсы, авансированные в производственно- хозяйственную деятельность и направленные на формирование его имущества (активов). Величина капитала предприятия является важнейшей характеристикой его потенциала, она отражает общую стоимость всех средств, имеющихся в распоряжении предприятия, в какой бы форме они не находились: денежной, материальной и нематериальной.

     Размер  капитала предприятия позволяет  судить о масштабе его деятельности. Если у предприятия наблюдается устойчивая динамика роста капитала, то можно говорить о его развитии и расширении деятельности.  Вместе с тем это всего лишь одно из направлений анализа капитала. Предприятия, авансирующие одинаковый объем финансовых ресурсов в производственно-хозяйственную деятельность, получают при этом  разные результаты. Это связано с разной степенью иммобилизации капитала, характеризующимся соотношением между внеоборотными и оборотными активами, различиями в структуре источников финансирования деятельности предприятия, а также в уровне использования капитала и получении отдачи на вложенные средства. Данные обстоятельства обуславливают основные направления анализа капитала, которые включают в себя:

• Анализ структуры собственного капитала и источников его формирования
• Анализ наличия и движения собственного капитала
• Анализ финансовой устойчивости
• Анализ рентабельности капитала

     Актуальность  темы заключается в том, что основная проблема для каждого предприятия  – это достаточность денежного  капитала для осуществления финансовой деятельности, обслуживания денежного оборота, создания условий для экономического роста, следовательно, существует необходимость во всестороннем изучении, анализе и улучшении методологии и организации бухгалтерского учета собственного капитала хозяйствующих субъектов. Эта проблема как для исследуемого предприятия ЗАО «Завод оросительной техники и жилищно-коммунального хозяйства», так и практически для всех предприятий остается пока нерешенной, о чем свидетельствует значительный недостаток собственного оборотного капитала. Следовательно, существует объективная потребность во всестороннем изучении, анализе и улучшении методологии и организации бухгалтерского учета собственного капитала хозяйствующих субъектов.

     Цель  данной курсовой работы – на основе анализа по материалам ЗАО «Завод оросительной техники и жилищно-коммунального хозяйства» определить уровень использования средств и выработка на этой основе оптимальных решений в области управления основным капиталом, а также источниками его формирования.

     При написании данной курсовой работы необходимо придерживаться следующих задач:

     - раскрытие путей совершенствования  учета и анализа собственного  капитала, как основного объекта  исследования;

     - анализ собственного капитала  и факторов его динамики;

     - раскрытие экономической сущности  собственного капитала.

     Нормативную базу данной работы составляет Налоговый кодекс Российской федерации, Приказ министерства финансов Российской Федерации №67н «О формах бухгалтерской отчетности организации», Закон РФ «Об акционерных обществах», а также ряд статей из экономических журналов.

     К основной литературе можно отнести  учебники: Савицкая  Г.В. «Анализ  хозяйственной деятельности предприятия», Ковалев В.В., Волкова О.Н. «Анализ  хозяйственной деятельности предприятия» и другие. Также использованы Интернет-ресурсы.

     Для решения задач была использована информация о фактических технико-экономических  и финансовых показателей ЗАО «Завод оросительной техники и жилищно-коммунального хозяйства».

     Структура работы определяется целью и задачами исследования и в соответствии с этим состоит из введения, двух глав, заключения и списка использованной литературы, приложений.

Глава 1 Теоретические  аспекты анализа  собственного капитала

1.1 Экономическая сущность собственного капитала

      Собственный капитал - капитал, вложенный владельцами  предприятия.

      Собственный капитал АО - акционерный капитал.

      Собственный капитал рассчитывается как разница  между совокупными активами предприятия  и его обязательствами (пассивами) и представляет собой сумму превышения обоснованной рыночной стоимости собственности над непогашенной задолженностью¹.  Собственный капитал состоит из следующих компонентов:

• взносов учредителей - выраженного в денежной форме суммарного итога взносов (вкладов) участников (собственников). Следует отличать взносы учредителей от уставного капитала, который определяется в учредительных документах при регистрации компании и может быть выплачен частично. В управленческом учете уставный капитал не используется, учитываются только фактические взносы учредителей;
• безвозмездно полученных денежных средств и имущества;
• прибыли, остающейся в распоряжении предприятия после уплаты налогов².

     Собственный капитал состоит из таких элементов, как основные средства, нематериальные активы, капитальные вложения, финансовые вложения, производственные запасы, денежные средства.

     Рассмотрим  каждый составляющий элемент отдельно.

     Основные  средства составляют значительную долю стоимости имущества предприятия. Они представляют собой средства труда, длительно используемые в производственно-хозяйственной деятельности предприятия и сохраняющие при этом свою натурально-вещественную форму. Возмещение затрат на приобретение и создание основных средств осуществляется постепенно, в течение срока их полезного использования посредством начисления амортизации и включения амортизационных отчисление в расходы на производство и реализацию продукции (услуг). Уровень использования основных средств, а также их состав и структура оказывают существенное влияние на результаты деятельности и финансовое состояние предприятия. Основные средства включают в себя здания, сооружения, силовые машины, оборудование, вычислительную технику и т.д.

     Существенную  долю в стоимости имущества успешно  работающих  предприятиях, имеющих  высокую деловую репутацию, занимают нематериальные активы. Нематериальные активы – это долгосрочные затраты организации на приобретение права пользования земельными участками, природными ресурсами, интеллектуальной собственностью, авторскими правами, различных лицензий и других привилегированных прав.³ К ним относятся затраты на торговые марки, товарные знаки, «цена фирмы» и другие аналогичные расходы.

     Капитальные вложения - совокупность экономических ресурсов, направляемых на капитальное строительство и на воспроизводство основных средств.⁴

     Финансовые  вложения – это затраты на долевое  участие в Уставном капитале других организаций, на приобретение акций  и облигаций на долговременной основе. Кроме того, это и долгосрочные займы, выданные другим организациям под  долговые обязательства.

     Затраты по финансовым вложениям погашаются в зависимости от характера и  вида. Долгосрочные займы погашаются в сроки, установленные договорами. Акции и облигации можно продать  по биржевому курсу другим организациям и полностью вернуть деньги в оборот, а вот затраты на долевое участие в уставном капитале других организаций вернуть полностью весьма трудно, только при ликвидации предприятия (если останется ликвидируемое имущество для погашения паевых взносов в уставный капитал).  

     Производственные запасы - часть оборотных средств предприятия, еще не включенных в процесс производства. 

     Денежные средства - аккумулированные в наличной и безналичной формах деньги государства, предприятий, населения и другие средства, легко обращаемые в деньги, обладающие высоким уровнем ликвидности.⁵

     Источником  притока денежных средств является любое увеличение статей обязательств или собственного капитал, а также уменьшение активных частей (продажа внеоборотных активов и обязательств). Анализ движения денежных средств за отчетный период можно провести на основании данных формы «отчет о движении денежных средств».

     1.2 Структура собственного капитала.

           Собственный капитал  включает уставный капитал, а также  фонды, накопленные предприятием в  процессе деятельности (резервный капитал, добавочный капитал, нераспределенную прибыль), и прочие взносы  юридических и физических лиц (целевое финансирование, взносы и пожертвования). Структура собственного капитала представлена на рисунке 1. 

     Рис.1. структура собственного капитала предприятия. 

           Уставный капитал  образуется в момент создания предприятия. В зависимости от организационно-правовой формы предприятия различают: для товариществ – складочный капитал, для обществ с ограниченной ответственностью – акционерный капитал, для производственных кооперативов – паевой фонд, для унитарных предприятий – уставный фонд.

           В любом случае уставный капитал – стартовый капитал, необходимый для начала деятельности  предприятия. Способы формирования уставного капитала определяются организационно-правовой формой предприятия: путем внесения вкладов учредителями, либо путем проведения подписки на акции, если это акционерное общество. Вкладом в уставный капитал могут быть денежные средства, ценные бумаги, другие вещи или имущественные права, имеющие денежную оценку.

           В акционерных обществах, в зависимости от вида (закрытое или открытое), уставный капитал  формируется путем проведения закрытой или открытой подписки на акции. Общества могут выпускать обыкновенные, а также один или несколько типов привилегированных акций, номинальная стоимость последних не должна превышать 25 процентов уставного капитала общества.

           Уставный капитал  минимально гарантирует права кредитора  предприятия, поэтому его нижний предел законодательно ограничивается. Например, для общества с ограниченной ответственностью и закрытых акционерных обществ он не может быть менее 100 МРОТ, для открытых акционерных обществ и унитарных предприятий – 1000 МРОТ.

            После возмещения  затрат предприятие получает  прибыль. Чистая прибыль предприятия может использоваться на увеличение уставного капитала, выплату доходов участникам предприятия. Она является основным источником развития предприятия. Капитализация чистой прибыли делает возможным расширять деятельность предприятия с минимальными, по сравнению с заемным капиталом, затратами, связанными с привлечением средств. Чистая прибыль является источником формирования резервного капитала.

           Резервные фонды  создаются предприятиями в соответствии с законодательством РФ или с учредительными документами.

           Акционерные общества должны формировать резервный фонд в размере не менее 5 процентов  его УК. Он предназначен для покрытия убытков общества, а также погашения  облигаций и выкупа акций. Размер ежегодных отчислений не может быть менее 5 процентов чистой прибыли до достижения размера, установленного уставов общества.

           Помимо фондов, сформированных за счет прибыли,  составной частью собственного капитала предприятия  является добавочный капитал, который  имеет разные источники формирования⁶:

• Эмиссионный доход, то есть средства, полученные акционерным обществом – эмитентом при продаже акций сверх их номинальной стоимости.
• Суммы дооценки внеоборотных активов, возникающие в результате прироста стоимости имущества при проведении его переоценки по рыночной стоимости.
• Курсовые разницы, связанные с формированием уставного капитала, то есть разность между рублевой оценкой задолженности учредителя (участника) по вкладу в уставный капитал, оцененному в учредительных документах в иностранной валюте, исчисленной по курсу ЦБ РФ на дату поступления суммы вкладов, и рублевой оценкой этого вклада в учредительных документах.

           Кроме этого предприятия  могут получать средства для осуществления  мероприятий целевого назначения от вышестоящих организаций, физических лиц, а также из бюджета.

           Размер собственного капитала и его удельный вес в  общей сумме источников финансирования деятельности предприятия являются важнейшими характеристиками его финансового  состояния.

1.3 Роль и значение  анализа собственного капитала в рыночных условиях

     В современной российской экономике  капитал предприятия выступает  как важнейшая экономическая  категория и является одним из сравнительно новых объектов бухгалтерского учета и анализа.

           Как уже упоминалось, создание предприятия невозможно без формирования капитала. Размер капитала предприятия позволяет судить о масштабе деятельности предприятия. Чем больше капитал у предприятия, тем больше у предприятия шансов, например,  ввести новый продукт на рынок, быть конкурентоспособным или хотя бы просто остаться на рынке.

     Величина  капитала предприятия является важнейшей  характеристикой его потенциала, она отражает общую стоимость  всех средств, имеющихся в распоряжении предприятия⁷.

     И в этой связи большое значение приобретает правильный учет капитала предприятия, формирующий информацию об отдельных составляющих капитала и их динамике. Данная информация необходима внутренним и внешним пользователям для целей финансового анализа, принятия деловых и управленческих решений.

     Анализ  хозяйственной деятельности должен начинаться и заканчиваться изучением состояния финансов на предприятии.

     Целью анализа собственного капитала предприятия  является определение уровня использования  средств и выработка на этой основе оптимальных решений в этой области управления собственным капиталом, и источников его формирования.

     Анализ  источников формирования и размещения капитала имеет очень большое  значение при изучении исходных условий  функционирования предприятия и  оценке его финансовой устойчивости.

Глава 2 Анализ собственного капитала предприятия

2.1 Анализ структуры  собственного капитала  и источников его  формирования

     Финансовое  состояние предприятия во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены.

     По  степени принадлежности используемый капитал подразделяется на собственный (раздел I пассива) и заемный (разделы II и III пассива). По продолжительности использования различают капитал долгосрочный постоянный (перманентный) (I и II разделы пассива) и краткосрочный (III раздел пассива)⁸.

     Необходимость в собственном капитале обусловлена  требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой самостоятельности и независимости предприятий.

     Однако  нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, если производство носит сезонный характер.

     Пассивы предприятия, т.е. источники финансирования его активов, состоят из собственного капитала и резервов, долгосрочных и краткосрочных заемных средств и кредиторской задолженности.

       Обобщенно источники средств  можно поделить на собственные  и заемные. 

     Проанализируем  структуру пассива баланса ЗАО  «Завод оросительной техники и жилищно-коммунального  хозяйства».

      Таблица 1

 Структура пассивов ЗАО «Завод оросительной техники и жилищно-коммунального хозяйства»  за 2006-2008гг., тыс.руб. 

     Данные  таблицы 1 свидетельствуют об увеличении имущества анализируемого предприятия, что позитивно характеризует его с позиции финансовой деятельности и указывает на увеличение его производственного потенциала. Кроме того, следует отметить о привлечении долгосрочных кредитов и заемных средств, а следовательно об участии в инвестициях в производство предприятия заемных средств.⁹

     Отрицательным моментом является увеличение кредиторской задолженности, особенно в 2007 году по сравнению с 2006 годом, которое составило 380,1% или 63 006 тыс. руб., в 2008 году произошел небольшой спад, который составил 84,5% или 13 248.

     Данные  свидетельствует о позитивном направлении  в финансовой деятельности анализируемого предприятия с заказчиками, но требует  более активной деятельности, т.к. данная статья указывает на значительное замораживание  денежных средств.

2.2 Анализ наличия  и движения собственного капитала

     Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение  собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия. Выработка правильной финансовой стратегии поможет многим предприятиям повысить эффективность своей деятельности.

     В связи с этим важными показателями, которые характеризуют рыночную устойчивость предприятия, являются:

     коэффициент финансовой автономности (независимости) или   удельный вес собственного капитала в общей сумме капитала;

     коэффициент финансовой зависимости (доля заемного капитала);

     плечо финансового рычага или коэффициент  финансового риска (отношение заемного капитала к собственному).

      Таблица 2

     Структура пассивов (обязательств) ЗАО «Завод оросительной техники и жилищно-коммунального хозяйства»  за 2006 - 2008год.

     Чем выше уровень первого показателя и ниже второго и третьего, тем  устойчивее финансовое состояние предприятия. На ЗАО «Завод оросительной техники и жилищно-коммунального хозяйства» за анализируемый период  доля собственного капитала имеет тенденцию к повышению. Темпы прироста собственного капитала ниже темпов прироста заемного капитала, а следовательно финансовое состояние ЗАО «Завод оросительной техники и жилищно-коммунального хозяйства»  неустойчивое. Уменьшилось плечо финансового рычага на 24,03%. Это свидетельствует о том, что финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов несколько снизилась и повысилась его рыночная устойчивость.

     Как известно, собственный капитал в  балансе отражается общей суммой.

     Чтобы определить, какое его количество используется в обороте, необходимо от общей суммы по первому и второму разделам пассива баланса вычесть сумму долгосрочных (внеоборотных) активов.

      Таблица 3

     Расчет  суммы собственных оборотных средств ЗАО «Завод оросительной техники и жилищно-коммунального хозяйства» за 2006 - 2008год., тыс. руб. 

     Сумму собственного оборотного капитала можно  рассчитать и таким образом: от общей суммы текущих активов вычесть сумму краткосрочных финансовых обязательств (III раздел пассива). Разность покажет, какая сумма текущих активов сформирована за счет собственного капитала или что останется в обороте предприятия, если погасить одновременно всю краткосрочную задолженность кредиторам.

     Таблица 4

     Расчет  доли собственного капитала, тыс. руб.

     Данные  показывают, что на анализируемом  предприятии   текущие активы большей частью сформированы за счет заемных средств, которая на конец анализируемого периода  сформировалась полностью за счет заемного капитала. Поэтому анализируемому  предприятию в дальнейшем необходимо срочно накапливать собственный капитал, чтобы достигнуть оптимального соотношения собственных и заемных средств.

     Основу  управления собственным капиталом  предприятия составляет управление формированием его собственных  финансовых ресурсов. В целях обеспечения  эффективного управления этим процессом  на предприятии разрабатывается  обычно специальная финансовая политика, направленная на привлечение собственных финансовых ресурсов из различных источников в соответствии с потребностями его развития в предстоящем периоде.

     Политика  формирования собственных финансовых ресурсов представляет собой часть  общей финансовой стратегии предприятия, заключающаяся в обеспечении необходимого уровня самофинансирования его производственного развития.

     Основными задачами управления собственным капиталом  являются:

определение целесообразного размера собственного капитала; увеличение, если требуется, размера собственного капитала за счет нераспределенной прибыли или дополнительного выпуска акций; определение рациональной структуры вновь выпускаемых акций; определение и реализация дивидендной политики.