Анализ текущего состояния и перспектив привлечения в экономику Российской Федерации прямых иностранных инвестиций

Введение 

Глава 1. общее понятие инвестиций

§ 1. Определение инвестиций. Источники финансирования инвестиций

§ 2. Международные инвестиции

§ 3. Факторы, влияющие на приток прямых иностранных инвестиций

Глава 2. Место Прямых иностранных инвестиций в экономике России

§ 1. Анализ динамики поступления прямых иностранных инвестиций в Россию

§ 2. Анализ структуры прямых иностранных инве§ 3. Взаимодействие российского и иностранного капитала (методы, применяемые иностранными компаниями при инвестировании средств)

стиций в России

Глава 3. Проблемы и перспективы привлечения прямых иностранных инвестиций в экономику России

§ 1. Условия для иностранных инвестиций

§ 2. Законодательная база привлечения иностранных инвестиций в экономику РФ

§ 3. Перспективы привлечения ПИИ в экономику России. Пути повышения инвестиционной привлекательности российских предприятий

Заключение 

Анализ  текущего состояния  и перспектив привлечения  в экономику Российской Федерации прямых иностранных инвестиций

Введение 

Современный этап структурной перестройки российской экономики, переживающей глубокий экономический  кризис, выдвигает на первый план проблему привлечения прямых иностранных  инвестиций.В нынешней сложной экономической ситуации, характеризующейся в том числе острым дефицитом ресурсов для производственного инвестирования и модернизации экономики, значимость долгосрочных, не спекулятивных зарубежных инвестиций для России трудно переоценить. Учитывая серьезное технологическое отставание российской экономики по большинству позиций, России необходим иностранный капитал, который мог бы принести новые (для России) технологии и современные методы управления, а также способствовать развитию отечественных инвестиций.

П. Фишер в своей недавно вышедшей в России книге «Прямые иностранные инвестиции для России: стратегия возрождения промышленности» подчеркивает важные их преимущества. Прямые иностранные инвестиции: сочетают перенос практических навыков и управленческого мастерства со взаимовыгодным объемом ноу-хау; обладают мультипликативным эффектом, позитивно отражающемся не только на производстве, но и на других секторах экономики; активизируют конкуренцию и могут способствовать развитию среднего и малого бизнеса; при правильной организации, стимулировании и размещении в состоянии ускорить восстановление профилирующих отраслей и регионов; способствуют общей социально-экономической стабильности и снижению уровня экономической преступности; стабилизируют занятость и повышают уровень доходов населения.

Опыт  многих развивающихся стран показывает, что инвестиционный бум в экономике  начинается с прихода иностранного капитала. Создание собственных передовых  технологий в ряде стран начиналось с освоения технологий, привнесенных иностранным капиталом. В этом контексте  представляется целесообразным рассмотреть  и оценить различные подходы  к определению экономического содержания инвестиционной деятельности, структуры  инвестиций, других составляющих элементов  инвестиционной сферы, а также способов государственного воздействия на ее развитие.

При всей значимости в переходной экономике  государства, в качестве инвестора, по мере формирования негосударственных  форм собственности роль и масштабы иностранных инвестиций неуклонно  возрастают. Это объясняется не только ограниченностью государственных  инвестиций. В настоящее время, в  России, особенно острой стала проблема передела собственности, что негативно  сказывается на развертывании инвестиционной деятельности. Препятствуют ее развертыванию и такие факторы, как несовершенство налоговой системы, нормативно-правовой базы, регулирующей частную предпринимательскую деятельность, высокая преступность в экономической сфере и многое другое. Значимость этих факторов весьма велика. Под их воздействием происходит утечка отечественного капитала за рубеж.

В этих условиях тем более необходимо решение  первоочередных с точки зрения воздействия  на активизацию инвестиционной деятельности проблем. Среди них можно назвать следующие:

à                                  четкое законодательное оформление деятельности иностранных инвесторов;

à                                  внедрение практики государственных гарантий за счет бюджетных средств под высокоэффективные долгосрочные инвестиционные проекты.

Рассмотрение  вышеуказанных вопросов невозможно, с одной стороны, без выявления  факторов, влияющих на формирование и  развитие инвестиционного климата, и, с другой стороны, без определения  взаимных связей и взаимозависимостей между этими факторами.

В настоящее  время, при крайней ограниченности инвестиционных ресурсов и огромной потребности в них в целях  осуществления структурной перестройки  на более высокой технологической  основе велика значимость прямых иностранных  инвестиции для тех отраслей, государственные  дотации которым минимальны. К  таковым относятся отрасли АПК, энергетика, транспорт, связь, химическая промышленность.

Иностранных инвесторов в свою очередь привлекает наличие в России высококвалифицированной  и вместе с тем недорогой рабочей  силы, обширного рынка сбыта, сырьевой базы, отсутствие серьезной конкуренции  со стороны российских предпринимателей. Наибольший интерес иностранных  инвесторов вызывают такие отрасли, как ТЭК, лесная, перерабатывающая, пищевая промышленность, строительство, производство стройматериалов, конверсируемые предприятия с высокой технологией, здравоохранение. В любом случае речь идет о прямых иностранных инвестициях  в реконструкцию и модернизацию действующих предприятий. В первую очередь объектами прямого инвестирования становятся лучшие предприятия.

К настоящему времени принято множество нормативных  документов, законодательных актов, регулирующих инвестиционную деятельность иностранных физических и юридических  лиц. Подготавливаются и новые, в  большей мере укрепляющие позиции  иностранных инвесторов, приводящие российское законодательство в данной области в соответствие с аналогичными международно-правовыми нормами  регулирования инвестиционных процессов, а также в целях предоставления гарантий иностранным инвесторам со стороны не только российских, но и  соответствующих международных  финансовых институтов.

Опыт  многих стран «третьего мира», особенно латиноамериканских, показывает, что  неблагоприятные условия для  работы иностранных компаний внутри страны приводят к необходимости  внешних государственных займов и возрастанию внешнего долга  страны. Причем, поскольку государственные  займы обычно используются неэффективно, то большие внешние долги начинают тормозить развитие экономики. Кроме  того, государственные займы являются рычагом политического давления и причиной экономических уступок, в том числе в области защиты внутреннего рынка.

В связи  с этим основная цель работы заключается  в выявлении особенностей и проблем  привлечения прямых иностранных  инвестиций в условиях рыночных преобразований; уточнении основных причин, обусловивших кризис развития инвестиционной сферы, а также условий и факторов его преодоления; определении основных форм и методов государственного регулирования процесса привлечения  прямых иностранных инвестиций; исследовании возможностей и долгосрочных перспектив активизации инвестиционной деятельности и предложении путей повышения инвестиционной привлекательности и эффективности прямых иностранных инвестиций.

Повышение эффективности инвестиционной деятельности, увеличение потока прямых иностранных  инвестиций идущих в российскую экономику  может и должно стать одним  из главных направлений корректировки  курса современных экономических  реформ.

Глава 1. общее понятие инвестиций

§ 1. Определение инвестиций. Источники финансирования инвестиций

Финансовые  ресурсы, предназначенные для развития производственного процесса, превращаются в капитал в денежной форме. Будучи пущены в оборот, они приносят доход. Оборот денег осуществляется путем  вложения их в предпринимательство, передачи в ссуду. Долгосрочные вложения финансовых ресурсов представляют собой  инвестиции. Цель инвестиций – прибыльное вложение капитала. Таким образом, можно  говорить о том, что накопления –  это результат выгодного размещения инвестиций. В разных источниках можно  найти различные определения  понятия «инвестиции», по сути своей  мало чем отличающиеся друг от друга. Поэтому, представляется возможным, в  общем, определить инвестиции как совокупность долгосрочных вложений финансовых, трудовых и материальных ресурсов (как частных, так и государственных) в различные  сферы национальной (внутренние инвестиции) или зарубежной (заграничные инвестиции) экономики с целью увеличения накоплений и получения прибыли.

Инвестиции, обеспечивая динамичное развитие предприятий, позволяют решать ряд задач, связанных  с расширением собственной предпринимательской  деятельности за счет накопления финансовых и материальных ресурсов; приобретением  новых предприятий; диверсификацией  производства за счет освоения новых  областей деятельности.

Источниками инвестиций могут быть как средства самого предприятия – собственные  или внутренние инвестиции, так и  средства внешних инвесторов. Говоря о собственных источниках инвестиций можно назвать следующие:

à                                  собственные финансовые средства, формирующиеся в результате начисления амортизации на действующий основной капитал, отчислений от прибыли на нужды инвестирования, сумм, выплаченных страховыми компаниями и учреждениями в виде возмещения ущерба от стихийных и других бедствий;

à                                  иные виды активов (основные фонды, земельные участки, промышленная собственность, в виде патентов, программных продуктов, торговых марок и т. п.);

à                                  привлеченные средства в результате выпуска и продажи предприятием акций;

à                                  средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными компаниями” промышленно-финансовыми группами на безвозвратной основе;

à                                  благотворительные и другие аналогичные взносы.

К внешним источникам инвестиций относят:

à                                  ассигнования из федерального, регионального и местных бюджетов, различных фондов поддержки предпринимательства, предоставляемые на безвозмездной основе;

à                                  иностранные инвестиции, в том числе финансовое или иное материальное и нематериальное участие в уставном капитале совместных предприятий, а также прямые вложения (в денежной форме) международных организаций и финансовых институтов, государств, предприятий и организаций различных форм собственности и частных лиц;

à                                  различные формы заемных средств, в том числе кредиты, предоставляемые государством и фондами поддержки предпринимательства на возвратной основе (на льготных условиях), кредиты банков, других институциональных инвесторов (инвестиционных фондов и компаний, страховых обществ, пенсионных фондов) и различных предприятий, а также векселя и прочие источники.

Анализ  потоков инвестиций предполагает их четкое разграничение на прямые (реальные), портфельные (финансовые) и прочие инвестиции, поскольку они существенно различаются по объемам и динамике.

В статье «Качественные изменения структуры  финансового рынка и бегство  капитала из России» академик Абалкин  дает следующие определения.

Прямые  инвестиции – это инвестиции прямых инвесторов, то есть инвестиции  юридических и физических лиц, полностью владеющих не менее 10 % акций или акционерного капитала предприятия, дающих право на участие в управлении предприятием; взносы в уставный фонд; кредиты от совладельцев предприятия; стоимость оборудования, переданного прямым инвестором; реинвестированный доход.

Портфельные инвестиции включают акции, составляющие менее 10 % общего акционерного капитала предприятия, что не дает вкладчикам права влиять на функционирование предприятия, а также облигации, векселя и другие ценные бумаги, выпущенные частными компаниями или государством. Они могут носить спекулятивный характер и внезапно вывозиться из страны с крайне негативными последствиями для ее экономики.

В первом случае предприятие-инвестор, вкладывающее средства, увеличивает свой производственный капитал – основные производственные фонды и необходимые для их функционирования оборотные средства. Во втором случае инвестор увеличивает  свой финансовый капитал, получая дивиденды  – доход от ценных бумаг (вложения денежных средств в создание производств при этом осуществляют другие предприятий и организации, выпустившие акции для привлечения финансовых средств на осуществление их инвестиционных проектов).

К прочим инвестициям относятся прочие кредиты; кредиты, полученные от международных финансовых организаций; кредиты правительств иностранных государств под гарантии правительства РФ; банковские вклады.

Все разнообразие инвестиций первой группы сводится к  четырем классическим формам капиталообразующих инвестиций: новое строительство, расширение, реконструкция и техническое перевооружение. В основу этой классификации положен характер воспроизводства основных фондов:

à                                  новое строительство – возведение объекта, который после ввода в эксплуатацию будет обладать статусом юридического лица (иметь самостоятельный баланс, счет в банке и номер государственной регистрации);

à                                  расширение предприятий – возведение объектов производственного назначения на новых площадях в дополнение к действующим (статус юридического лица им не присваивается);

à                                  реконструкция – проведение строительно-монтажных работ на действующих площадях без остановки производства с частичной заменой оборудования;

à                                  техническое перевооружение – комплекс работ по замене и модернизации оборудования, при этом не предполагается никаких строительно-монтажных работ.

Реконструкция и техническое перевооружение действующих  предприятий позволяют улучшить их технико-экономические показатели, экологию, конкурентоспособность продукции, причем с меньшими затратами и  при сокращении сроков строительства  в сравнении с возведением  новых предприятий.

Наряду  с вышеперечисленными существует также понятие рисковых инвестиций. Рисковые инвестиции или “венчурный капитал” – это термин, применяемый для обозначения капиталовложений, для которых трудно оценить возможные доходы и сопутствующие расходы. Венчурный капитал представляет собой инвестиции в новые сферы деятельности, связанные с большим риском. Как правило, венчурный капитал инвестируется в несвязанные между собой проекты в расчете на быструю окупаемость вложенных средств.

За рубежом  обычно создаются специализированные независимые венчурные компании, которые привлекают средства других инвесторов и создают фонд венчурного капитала. Этот фонд имеет непостоянный объем средств, который управляющая  фондом венчурная фирма распределяет по проектам. Поскольку всем вкладчикам заранее известно, что вложение капитала представляет собой венчурный, то есть высокорискованный, характер, то целью венчурной фирмы является получение максимального дохода практически без учета риска. Единственным способом снижения риска является высокая диверсификация проектов.

Специализируясь на финансировании проектов с высокой  степенью неопределенности результата, венчурные фирмы предоставляют  инвестиции не в форме ссуды, а  в обмен на большую часть акционерного капитала создаваемого венчурного предприятия. Это позволяет жестко контролировать финансовое состояние, финансовые результаты, а также ход работ по венчурному проекту.

Таким образом, основная задача инвестиций – принести инвестору предполагаемый доход при минимальном уровне риска, который достигается путем формирования диверсифицированного инвестиционного портфеля.

§ 2. Международные инвестиции

Движение  капитала в различных формах, наряду с доминирующей в системе мирохозяйственных  связей торговлей товарами и услугами, в последние десятилетия приобретает  все большее значение. Наиболее распространенной формой этого процесса являются международные  инвестиции. По своим характеру и  формам иностранные инвестиции могут  быть различными.

Так по источникам происхождения их подразделяют на государственные и частные.

Государственные инвестиции в международной практике называют часто официальными. Они  представляют собой средства из госбюджета, которые направляются за рубеж или принимаются оттуда по решению либо непосредственно правительств, либо межправительственных организаций.

По формам – это государственные займы, ссуды, гранты (дары), помощь, международное перемещение которых определяется межправительственными соглашениями. Сюда же относятся кредиты и иные средства международных организаций (например, кредиты МВФ). В любом случае, это деньги налогоплательщиков, хотя и идущие до получателя разными путями.

Частные инвестиции – это средства из негосударственных  источников, помещаемые за рубеж или  принимаемые из-за рубежа частными лицами (юридическими или физическими). Сюда относятся торговые кредиты, межбанковское  кредитование. Они не связаны напрямую с госбюджетом, но правительство  может в пределах своих полномочий их контролировать и регулировать.

По срокам размещения иностранные инвестиции делятся на краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные. К последним относятся вложения более, чем на 15 лет. В данную группу входят наиболее значимые капиталовложения, так как к долгосрочным относятся все вложения предпринимательского капитала в форме прямых и портфельных инвестиций (преимущественно частные), а также ссудный капитал (государственные и частные кредиты).

По характеру  использования иностранные инвестиции бывают ссудными и предпринимательскими. Первые означают предоставление средств взаймы для получения прибыли в форме процента. В этой сфере активно выступают капиталы из государственных и частных источников.

Предпринимательские инвестиции прямо или косвенно вкладываются в производство и связаны с  получением того или иного объема прав на получение прибыли в форме  дивиденда.

По целям  предпринимательские инвестиции делятся  на прямые и портфельные.

Прямые  инвестиции являются вложением капитала во имя получения долгосрочного  интереса и обеспечивают его с  помощью права собственности  или решающих прав в управлении. В основном прямые иностранные инвестиции (ПИИ) являются частным предпринимательским  капиталом. Прямые инвестиции оказывают  существенное воздействие как на всю мировую экономику, так и на ее сердцевину – международный бизнес.

Портфельные инвестиции не обеспечивают контроля за объектом вложения, а дают лишь долгосрочное право на доход, причем даже преимущественное в смысле очередности получения такого дохода.

МВФ выделяет еще одну группу – “прочие инвестиции”, в которые в основном входят международные  займы и банковские депозиты.

Согласно  официальным данным, за период с 1914 г. до конца второй мировой войны иностранные инвестиции увеличились на треть. Затем они удваивались за каждые 10 лет, затем – за 6-7 лет. С середины 50-х годов они уже выросли в 4 раза, и в 80-е годы мир вступил примерно с 450 млрд. долларов таких вложений.

В 1990 г. был достигнут рубеж в 1,7 трлн. долларов, т. е. произошло почти их четырехкратное увеличение только за одно десятилетие. В 1996 г. общая сумма прямых зарубежных инвестиций приблизилась к 3 трлн. долларов США.

Столь высокие темпы роста прямых инвестиций связаны, прежде всего, со сдвигами мирового хозяйства, когда транснациональные  корпорации начали вывозить за рубеж  не капитал в прежних формах, а  производство. При этом приоритет  отдается не только возможности получения  прибыли, но и длительному характеру  такого получения.

На современном  этапе примерно 9/10 всех ПИИ в мире контролируются международными корпорациями.

Сейчас  общая сумма прямых зарубежных инвестиций, которые находятся в структурах ТНК (в середине 90-х гг. их было 39 тыс. плюс 270 тыс. зарубежных филиалов), достигла 2,7 трлн. долларов США.

На современном  этапе практически все страны являются как экспортерами, так и  импортерами прямых инвестиций. Тем  не менее, распределение инвестиций (их географическая структура) выглядит ныне неравномерно. Так, являясь одним  из крупнейших доноров, Япония занимает скромную позицию в качестве реципиента подобных вложений: прямые иностранные  инвестиции, допущенные японским правительством и бизнесом в эту страну, составляют всего лишь 17831 млн. долларов США.

Распределение стран по сумме размещаемых за рубежом и прямых инвестиций в  начале второй половины 90-х годов  представлено в таблице 1.

Таблица 1.

Объемы  размещаемых за рубежом  и получаемых прямых инвестиций в начале второй половины 90-х гг. (млн. долларов)

Источник: Бандурин В.В., Рацич Б.Г., Чатич М. Глобализация мировой экономики и Россия. – М.: Буквица 1999. – 279 с.

В отличие  от мировой торговли, которая имеет  устойчивую тенденцию к ежегодному росту, в движении прямых, портфельных  и ссудных инвестиций на общем  фоне увеличения размеров экспорта и  импорта капитала существуют значительные ежегодные колебания в зависимости  от состояния и развития мировой  общехозяйственной конъюнктуры. Неравномерность  потоков прямых инвестиций по годам  приводит не только к резким перемещениям стран в списке крупнейших получателей  иностранных инвестиций, но и к  кардинальным сдвигам к отраслевой структуре прямых инвестиций отдельных  стран.

Однако  в целом динамика роста объема зарубежных капиталовложений опережает  динамику развития внутренней экономики большинства стран мира. Так, начиная с середины 80-х годов, темп прироста прямых инвестиций в 4 раза превышал рост стоимости мирового ВВП. Характерной особенностью движения капитала на современном этапе является включение все большего числа стран в процесс ввоза и вывоза прямых, портфельных и ссудных капиталовложений. Если раньше отдельные страны, как правило, являлись либо экспортерами, либо импортерами капитала, то в настоящее время большинство из них одновременно ввозит и вывозит капитал.

С начала 90-х годов стремление привлечь иностранных  инвесторов становится одной из важнейших  тенденций в международной политике. Завершение “Уругвайского раунда”  переговоров в рамках ГАТТ, создание Всемирной торговой организации (ВТО), подписание соглашения НАФТА (Зона свободной  торговли стран Северной Америки), создание единого европейского рынка, а также  увеличение числа двусторонних переговоров  по инвестициям способствовали росту  импорта иностранного капитала. Импорт предпринимательских инвестиций характеризуется  ежегодным колебанием размера капиталопотоков.

В начале 90-х годов ежегодный объем мирового импорта прямых инвестиций имел следующую  динамику: 1990 г. – 194 млрд. долларов, 1991 г. –151 млрд. 1992 г. – 141 млрд., 1993 г. – 5 млрд., 1994 г. – 100 млрд., 1995 г. – 180 млрд. долларов Большая часть инвестиций связана с процессом концентрации капитала, слияния и приобретения зарубежных компаний, преимущественно в таких отраслях мировой экономики, как финансовые услуги, энергетика, средства связи и телекоммуникации, фармацевтика. В 1998 году эта цифра достигла значения 660 млрд. долларов, а в 1999 году, вследствие необычайно активных трансграничных слияний и поглощений компаний (объем сделок такого рода достиг 1,1 трлн. долларов) ПИИ выросли еще на 25 %, по сравнению с 1998 годом– до рекордного уровня 827 млрд. долларов. Слияния и поглощения стали основным каналом, по которому капитал из развитых государств поступает за рубеж. В развивающихся странах это направление также приобретает все большее значение.