Аналіз оборотності капіталу

 

ЗМІСТ

ВСТУП		3
РОЗДІЛ 1.	ТЕОРЕТИЧНІ АСПЕКТИ АНАЛІЗУ ОБОРОТНОСТІ КАПІТАЛУ	5
	1.1. Економічний зміст капіталу	5
	1.2. Загальна оцінка оборотності капіталу	8
	1.3. Аналіз оборотності	12
РОЗДІЛ 2.	АНАЛІЗ ОБОРОТНОСТІ КАПІТАЛУ ВАТ  «МЕТАЛУРГІЙНИЙ КОМБІНАТ «АЗОВСТАЛЬ»»	17
	2.1. Техніко-економічна характеристика  господарської діяльності ВАТ «Металургійний комбінат «Азовсталь»»	17
	2.2. Аналіз оборотності активів	19
	2.3. Аналіз оборотності пасивів та циклів	22
РОЗДІЛ 3.	ВДОСКОНАЛЕННЯ УПРАВЛІННЯ ОБОРТНОСТЮ КАПІТАЛУ ВАТ «МЕТАЛУРГІЙНИЙ КОМБІНАТ «АЗОВСТАЛЬ»»	25
	3.1. Основні напрями вдосконалення управління оборотністю капіталу	25
	3.2. Основні шляхи ефективності діяльності ВАТ «МК  «Азовсталь»	29
ВИСНОВКИ		31
СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ		34
ДОДАТКИ		36

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВСТУП

 

 

Актуальність, цілі і завдання даної  роботи будуть визначена наступними теоретичними положеннями.

Ефективність використання оборотних  коштів характеризується перш за все  їх оборотністю. Під оборотністю засобів розуміється тривалість проходження засобами окремих стадій виробництва і звернення.

Фінансовий стан організації, її платоспроможність знаходятся в безпосередній залежності від оборотності засобів, вкладених в активи. Чим вище показники оборотності, тим швидше засоби, вкладені в активи, перетворюються на грошові кошти, якими організація розплачується по своїх зобов’язанням.

Окремі види активів організації  мають різну швидкість оборотності. Показники оборотності активів відображають структуру майна організації і залежать від оборотності складових його основних засобів, запасів товарно-матеріальних цінностей, дебіторської заборгованості.

Тривалість оборотності активів організації визначається сукупним впливом зовнішніх і внутрішніх чинників.

До зовнішніх чинників відносяться:

 галузева приналежність організації  (оборотність активів організацій оборонної галузі буде об'єктивно нижче за оборотність активів решти організацій промисловості);

сфера діяльності організації (виробнича, наукова, постачально -збутова);

масштаби організації;

умови господарювання, що включають  налагоджену зв'язків з постачальниками і споживачами, платоспроможний попит на продукцію організації.

Внутрішні чинники, що визначають ефективність стратегії управління активами організації, включають:

систему управління витратами;

цінову політику;

облікову політику, дозволяючу використовувуати  обгрунтовані методы оцінки товарно-матеріальных запасів (по фактичній собівартості, по вартості перших закупок (ФІФО), по вартості останніх закупок (ЛІФО)) и тд.

Таким чином, виходячи з актуальності вибраної теми, метою даної роботи є аналіз оборотності капіталу.

Предмет вивчення  - аналіз оборотності.

Об'єкт  вивчення – аналіз оборотності  капіталу ВАТ «Металургійний комбінат «Азовсталь».

Виходячи з цього, метою даної  роботи є дослідження аналіз оборотності  капіталу. Для досягнення  поставленої  мети необхідно вирішити наступні завдання:

   вивчити економічну літературу з питань формування економічного змісту капіталу;

дослідити діючу практику аналізу оборотності капіталу;

сформулювати вдосконалення управління оборотністю капіталом.

В першому розділі роботи розглянуто теоретичні аспекти аналізу оборотності  капіталу, а саме економічний зміст  капталу, загальну оцінку оборотності капіталу , аналіз капіталу.

В другому  розділі представлена техніко-економічна характеристика господарської діяльності ВАТ «Металургійний комбінат «Азовсталь»», проведено аналіз оборотності активу, пасиву, та циклів.

В третьому розділі запропоновано  вдосконалення управління оборотністю  капіталом, основні напрями вдосконалення управління оборотністю капіталу, шляхи ефективності діяльності ВАТ «МК  «Азовсталь»

Методологічною і технічною  основою для написання роботи послужили  інструктивні матеріали  з питань, що вивчалися; учбова література і праці вітчизняних і зарубіжних учених.

 

 

 

 

 

 

РОЗДІЛ 1. ТЕОРЕТИЧНІ АСПЕКТИ АНАЛІЗУ ОБОРОТНОСТІ КАПІТАЛУ

 

1.1.Економічний зміст капіталу

 

 

Капітал, одна з  найчастіше використовуваних у фінансовому  менеджменті економічних категорій, відома задовго до його зародження, отримала новий зміст в умовах переходу країни до ринкових стосунків. Будучи головною економічною базою  створення і розвитку підприємства, капітал в процесі свого функціонування забезпечує інтереси держави, власників і персоналу.

З позицій фінансового  менеджменту капітал підприємства характеризує загальну вартість засобів  в грошовій, матеріальній і нематеріальній формах, інвестованих у формування його активів.

Під капіталом розуміють матеріальні засоби і грошові кошти, вкладені в підприємство з метою здійснення підприємницької діяльності. [1]

Капітал підприємства характеризується не лише своїм багатоаспектним єством, але і різноманіттям форм, в яких він виступає. Під загальним поняттям "Капітал підприємства" розуміються самі різні його види, що характеризуються в даний час декількома десятками термінів. Все це вимагає певної систематизації використовуваних термінів. [8]

Залежно від напряму розміщення фінансових ресурсів у активи підприємства капітал  класифікується на основний і оборотний. Водночас, можна окремо виділити капітал, що використовується у внутрішньому обороті підприємства та за його межами (дебіторська заборгованість, довгострокові  та поточні фінансові інвестиції). Схематично склад капіталу залежно  від напрямів його розміщення проілюстровано на рис. 1.1.

Основний капітал	Основні засоби
	Нематеріальні активи
	Довгострокові фінансові  інвестиції
Оборотний капітал	Товарно-матеріальні запаси
	Дебіторська заборгованість
	Поточні фінансові інвестиції
	Грошові кошти

Рис. 1.1. Склад капіталу за напрямками розміщення

Вкладення частини капіталу в зовнішні фінансові  інструменти свідчить, що в попередні  періоди у підприємства були вільні грошові кошти. Водночас, капітал, інвестований за межами підприємства, можна розглядати як резерв мобілізації в господарський  оборот додаткових грошових коштів у  випадку, коли збільшуються його власні інвестиційні потреби або погіршується поточна платоспроможність.

Залежно від того, кому належать вкладені в  господарську діяльність матеріальні  засоби і грошові кошти, капітал  поділяють на власний і позиковий. Під власним капіталом розуміють грошові кошти і матеріальні засоби, які самостійно формуються підприємством для забезпечення свого розвитку. До позикового капіталу відносять грошові кошти та інше майно, що залучається для фінансування розвитку підприємства із зовнішніх джерел на платній поворотній основі. [2]

Склад капіталу залежно від відображення джерел його формування у пасиві балансу  проілюстровано на рис 1.2.

 

Рис. 1.2. Склад капіталу за джерелами формування

Дуже  важливою з погляду фінансового  менеджменту є комбінована класифікація капіталу, в якій поєднуються різні  класифікаційні ознаки: належність капіталу, тривалість його використання та напрямки розміщення. Схематично взаємозв'язок між напрямками розміщення капіталу і джерелами його формування зображено  на рис. 1.3.

Основний капітал	Власний основний капітал і довгострокові  зобов’язання	Постійний (перманентний капітал)
Оборотний капітал	Власний оборотний капітал
	Короткострокові зобов’язання (змінний  капітал)

Рис. 1.3. Склад капіталу за напрямками розміщення і джерелами фінансування

Та частина оборотного капіталу, яка сформована на постійній основі, називається власним оборотним  капіталом (або чистим оборотним  капіталом). Нестача власного оборотного капіталу призводить до підвищення фінансової залежності і свідчить про нестійке фінансове становище підприємства.

Частину капіталу, яка зберігає свою споживчу вартість протягом кількох  циклів виробництва, переносячи її на продукт частинами, називають основним капіталом. Частину капіталу, що втрачає  свою споживчу вартість за один виробничий цикл, вартість якої повністю повертається на підприємство разом з реалізацією  продукції, називають оборотним  капіталом. Чим вища частка оборотного капіталу у співвідношенні між основним і оборотним капіталом, тим швидше обертається капітал.

Оборотний капітал — це засоби, авансовані до оборотних виробничих фондів і фонди звернення компанії, що забезпечують її поточну діяльність.

Розрізняють брутто і чистий оборотний капітал.

Брутто оборотний капітал — це поточні активи, що включають грошові кошти + ринкові коштовні папери + дебіторську заборгованість + товарно-матеріальні запаси.

Чистый оборотний капітал представляє собой різницю міжпоточними активами і поточними зобов’язаннями. [8]

Оборотний капітал класифікують також по характеру використання у часі на фіксований або тимчасовий. Фіксованим оборотним капіталом називають оборотні кошти компанії, необхідні для задоволення її постійних потреб в короткострокових активах. Тимчасовий оборотний капітал – це поточні активи, потреба в яких схильна до сезонних коливань.

Політика управління оборотними коштами зводиться до двох основних питань:

1) який рівень оборотних коштів необхідний і достатній (в цілому і по 
елементам) з позицій забезпечення операційної діяльності компанії?

2) за рахунок яких джерел можна їх фінансувати?

Розглянуті особливості оборотного капіталу впливають на метод визначення його оптимального рівня для компанії.

 

Функціонування капіталу підприємства в процесі його продуктивного використання характеризується процесом постійного кругообігу. Кожен завершений обіг капіталу складається з ряду стадій.

На першій стадії капітал в грошовій формі інвестується в операційні активи (оборотні і внеоборотные), перетворюючись тим самим в продуктивну форму.

На другій стадії продуктивний капітал  в процесі виробництва продукції  перетвориться в товарну форму (включаючи і форму вироблених послуг).

На третій стадії товарний капітал  у міру реалізації вироблених товарів  і послуг перетворюється на грошовий капітал. [6]

Отже, висока роль капіталу в економічному розвитку підприємства і забезпеченні задоволення інтересів держави, власників і персоналу, визначає його як головний об'єкт фінансового управління підприємством, а забезпечення ефективного його використання належить до найбільш відповідальних завдань фінансового менеджменту.

 

 

1.2. Загальна оцінка оборотності  капіталу

 

Ділова активність підприємства у  фінансовому аспекті проявляється, перш за все, в швидкості оборотності його засобів.

С точки зору  економічної інтерпретації більш інформативним є періоди обороту активів (поточних і постійних) і поточних пасивів, які розраховуються в днях. Найбільший інтерес представляє розрахунок періодів обороту поточних активів і поточних пасивів, так як він дозволяє характеризувати принципи управління оборотним капіталом організації (умови матеріального постачання, збуту, умови взаєморозрахунків з покупцями і постачальниками). [9]

Період оборотності кожного з елементів поточних активів відображає тривалість періоду (у днях), протягом якого гроші «звязані» в даному вигляді активів. Грошові кошти в процесі оборотності проходять послідовні етапи. Перший етап — це аванси постачальникам, які обертаються в матеріальні запаси (другий етап), незавершене виробництво (третій етап), готову продукцію (четвертий етап), дебіторську заборгованість (п'ятий етап), і потім в гроші (для різних підприємств деякі етапи в представленому ланцюжку можуть бути відсутніми). Періоди оборотності дають тимчасову характеристику кожного з вказаних етапів.

Періоди звороту окремих елементів поточних активів мають реальну економічну інтерпретацію (таблиця 1.1).

Таблиця 1.1

Економічна інтерпретація періодів оборотності окремих елементів поточних активів

Елементи поточних активів	Економічна інтерпретація  періоду оборотності
Аванси постачальникам	Термін передоплати  отримуваної сировини і матеріалів
Матеріальні запаси	Середня періодичність  закупівлі матеріалів (відновлення запасів, матеріалів на складі), середня тривалість зберігання матеріалів на складі
Незавершене производство	Середня тривалість циклу  виробництва продукції
Готова продукція	Періодичність відвантаження  готової продукції покупцям, середній термін зберігання готової продукції на складі
Дебіторська заборгованість	Середній термін оплати покупцями виставлених рахунків за відвантажену продукцію. Тривалість відстрочки платежів, представлених покупцям.

 

Сума періодів оборотності окремих  елементів поточних активів, за виключенням  грошових коштів, складає затратний  цикл підприємства. Чим більше затратний  цикл, тим більший період часу гроші «звязані» в поточних активах, тим більше віддалений момент отримання нових грошей. [3]

Затратний цикл не випадково отримав таку назву. Формування запасів і здійснення затрат потребує відповідних джерел фінансування. Чим більше затратний цикл, тим більша потребність підприємства в фінансуванні виробничого процесу.

Для характеристики джерел фінансування, виникаючих в результаті ведення  виробничої діяльності, розраховуються періоди оборотності елементів  поточних пасивів. Період оборотності кожного з елементів поточних активів відображає тривалість періоду (в днях), на протязі якого організація має можливість користуватися даними джерелами фінансування. (табл.1.2 ).

Таблиця 1.2

Економічна інтерпретація періодів оборотності окремих елементів поточних пасивів

Елементи поточних пасивів	Економічна інтерпретація  періоду оборотності
Кредиторська задолженность (пред'явлені рахунки)	Середній термін оплати підприємством рахунків постачальників за поставлені матеріали і послуги, середня тривалість відстрочення платежів за поставлені матеріали
Аванси покупців	Середній термін передоплати  продукції (робіт, послуг) покупцями  і замовниками
Стійкі пасиви	Средний період відстрочення по сплаті податків і виплаті зарабітної плати

Сума періодів оборотності елементів  поточних активів носить назву кредитний  цикл підприємства. Чим більший кредитний  цикл, тим ефективніше підприємство використовує можливість фінансування поточної діяльності за рахунок безпосередніх  учасників виробничого процесу.

Чистий цикл – показник, що характеризує організацію фінансування виробничої діяльності. Чистий цикл показує частину  затратного циклу, не профінансованого за рахунок учасників виробничого  процесу. [3]

Чим більше чистий цикл, тим меньше поточних активів профінансовано за рахунок безпосередніх участників виробничого процесу. Негативне значення чистого циклу означає, що кредити постачальників і покупців з надлишком покрывають потреби в фінансуванні виробничого процесу і підприємство може використовувати утворений «надлишок» на інші цілі, наприклад на фінансування постійних активів. Така ситуація є найбільш бажаною для підприємства.

Якщо ж велике негативне значення чистого циклу, може говорити про виникнення ризику збоїв в погашенні кредиторської заборгованності і виконанні зобов’язань і виконання наданим авансам покупців.

База розрахунку для різних елементів  поточних активів і пассивів різна (таблиця. 1.3).

Таблиця 1.3

База розрахунку для різних елементів  поточних активів і пассивів

Елементи поточних активів (пасивів)	База розрахунку періоду  звороту (всі показники в розрахунку за період)
Дебіторська заборгованість Аванси покупців	Виручка від реалізації
Кредиторська заборгованість Аванси постачальникам	Собівартість реалізації продукції (робіт, послуг) + +Комерційні витрати + Управлінські витрати = = Всього витрати на реалізовану продукцію
Запаси матеріалів	Матеріальні витрати
Незавершене виробництво	Собівартість реалізації продукції (робіт, послуг)
Стійкі пасиви	Всього витрати на реалізовану продукцію

Середня величина елементів поточних активів і поточних пасивів визначається за даними агрегованого Балансу. (Додаток 1, 2).Інформація про ых елементів поточних активів і пасивів виручці від реалізації і витратах на реалізовану продукцію представлена в Звіті про прибутки і збитки (форма № 2).(Додаток 3,4)

Відзначатимемо, що для розрахунку періодів оборотнності необхідне, аби:

інформація форми № 2 була представлена за період (не нарастаючим підсумком);

всі показники, використовувані в  розрахунках, відносилися до одного і тому ж періоду часу. [3]

З прискоренням їх оборотності пов'язані такі моменти як зниження до мінімального необхідного рівня величини авансованого капіталу, зниження потреби в додаткових джерелах фінансування (відповідно, плати за них), зниження витрат, пов'язаних з володінням товарно-матеріальними цінностями і їх зберіганням, а також зниження величини сплачти податків і ін.

На тривалість знаходження  засобів в оборотності робить вплив ряд зовнішніх і внутрішніх чинників.

До зовнішніх чинників відносяться: виробнича, постачальницько-збутова і посередницька сфера діяльності, галузева приналежність, масштабність організації, економічна ситуація і пов'язані з нею умови господарювання (рівень інфляції, порушення або повна відсутність налагоджених господарських зв'язків, що у свою чергу наводить до вимушеного накопичення запасів, а отже до уповільнення процесу оборотності засобів).

До внутрішніх чинників відносять ефективність стратегії управління активами через цінову політику, структуру активів, вибір методики оцінки товарно-матеріальних цінностей. [3]

Отже, істотним джерелом внутрішнього інвестування в организації є збільшення швидкості оборотності засобів, вкладених в активи. У основі управління оборотним капіталом лежить визначення оптимального об'єму і структури поточних активів, джерел їх покриття і співвідношення між ними, що забезпечують стабільну і ефективну діяльність організації, а також створення можливостей для самофінансування развитку. Дане завдання може бути вирішене шляхом проведення регулярного аналізу структури і оборотності активів організації.

 

1.3. Аналіз оборотності

 

Мета аналізу оборотності — оцінити здатність підприємства приносити дохід шляхом здійснення оборотності по відомій формулі «гроші — товар — гроші».

Аналіз оборотності дозволяє доповнити дослідження структури Балансу характеристикою умов материального постачанн, збуту готової продукціх, умов рзрахунків з покупцями та постачальниками.

 

Аналіз оборотності включає:

аналіз оборотності поточних активів;

аналіз оборотності поточних пасивів;

аналіз «чистого циклу».

При проведенні аналізу оборотності  підприємства використовуються показники, які носять назву коэфіциєнтів оборотності.

Коефіцієнти оборотності мають  велике значення для оцінки фінансового  стану підприємства, оскільки швидкість оборотності капіталу, тобто швидкість перетворення його в грошову форму, має безпосередній вплив на платоспроможність підприємства. Крім того, збільшення швидкості оборотності капіталу відображає за інших рівних умов підвищення виробничо-технічного потенціалу підприємства. [9]

Весь комплекс показників, що характеризують ділову активність підприємств і організацій, в узагальненому вигляді з коментарями приведений в таблицю 1.4.

Таблиця1.4

Показники ділової активності підприємства

№ п/п	Формула разрахунку	Умовні позначення	Коментар
1	2	3	4
Показники (коефіцієнти) оборотності  активів
1		–  коефіцієнт  оборотності всіх активів; ВР – виручка від реалізації;  – середня вартість активів  за аналізований період.	Показує швидкість оборотності  капіталу (активів) в кількості оборотів за розрахунковий період
2	або	–показник оборотності  всіх активів (тривалість одного обороту в днях); –середня місячна вартість всіх активів; ––середньоденна виручка від реалізації; –кількість днів;  –  коефіцієнт оборотності  всіх активів;	Характеризує тривалість одного обороту активів в днях

продовження табл.1.4

1	2	3	4
3		– коефіцієнт оборотності  необоротних активів; –середня вартість необоротних  активів;	Показує швидкість оборотності  необоротних активів( кількость  оборотів за період)
4	або	–показник оборотності  необоротних активів (тривалість одного обороту в днях); –середня місячна вартість необоротних  активів; ––середньоденна виручка від реалізації; –кількість днів;  –  коефіцієнт оборотності  необоротних активів;	Характеризує тривалість одного обороту необоротних активів в днях
5		–  коефіцієнт  оборотності оборотних активів; ВР – виручка від реалізації;  – середня вартість оборотних  активів за аналізований період.	Показує швидкість оборотності  оборотних активів в кількості  оборотів за розрахунковий період
6	або	–показник оборотності  оборотних активів (тривалість одного обороту в днях); –середня місячна вартість оборотних  активів; ––середньоденна виручка від реалізації; –кількість днів;  –  коефіцієнт оборотності  оборотних активів;	Характеризує тривалість одного обороту оборотних активів  в днях
7	або	–показник оборотності  запасів активів (тривалість одного обороту в днях); –середній одноденний запас; ––середньоденна виручка від реалізації; –кількість днів;  –  коефіцієнт оборотності  запасів;	Показує швидкість (в днях) перетворення запасів в грошову  форму. Зниження показника – добра  тенденція.

 

Продовження табл.1.4

1	2	3	4
8		–коефіцієнт оборотності  запасів  (тривалість одного обороту  в днях); –собівартість реалізації; –середня вартість запасів.	Показує кількість оборотів запасів і незавершеного виробництва (в разах) за розрахунковий період
Показники оборотності  власного капіталу
9		–коефіцієнт оборотності  власного капіталу  (тривалість  одного обороту в днях); –середня вартість власного капіталу.	Показує кількість оборотів власного капіталу (в разах) за період. Ріст числа оборотів – добра тенденція.
10	або	–показник оборотності  власного капіталу (тривалість одного обороту в днях); –середній одноденний запас; ––середня місячна  вартість власного капіталу; –кількість днів;  –  коефіцієнт оборотності  власного капіталу;	Показує швидкість (в днях) обороту власного капіталу. Зниження показника – добра тенденція.
Показники оборотності  дебіторської та кредиторської заборгованості
11		–коефіцієнт оборотності  дебіторської заборгованості (тривалість  одного обороту в днях); –середня вартість дебіторської заборгованості.	Показує кількість оборотів дебіторської заборгованості (в разах) за період.
12	або	–показник оборотності  дебіторської заборгованості (тривалість одного обороту в днях); –середній залишок дебіторської заборгованості; ––середня місячна  вартість дебіторської заборгованості; –кількість днів;  –  коефіцієнт оборотності  дебіторської заборгованості;	Характеризує тривалість одного обороту дебіторської заборгованості  (в днях). Зниження показника – добра тенденція.

продовження табл. 1.4

1	2	3	4
13		–коефіцієнт оборотності  кредиторської заборгованості (тривалість  одного обороту в днях); –середня вартість кредиторської  заборгованості.	Показує кількість оборотів кредиторської заборгованості (в  разах) за період.
	або	–показник оборотності  кредиторської заборгованості (тривалість одного обороту в днях); –середній залишок кредиторської заборгованості; ––середня місячна  вартість кредиторської  заборгованості; –кількість днів;  –  коефіцієнт оборотності  кредиторської заборгованості;	Характеризує тривалість одного обороту кредиторської заборгованості  (в днях).