Антикризисное финансовое управление при угрозе банкротства компании

Федеральное агентство по образованию

Нижегородской государственной 

Университет им. Н.И. Лобачевского

Финансовый  факультет 

Кафедра «Финансы» 
 
 
 
 
 
 
 
 

Курсовая  работа

По  дисциплине: «Теоретические основы финансового менеджмента»

На  тему: «Антикризисное финансовое управление при угрозе банкротства компании» 
 

                                               Выполнила:

                                               Проверил:

                                               Танюхин А.В.   
 
 
 
 
 
 
 
 

Н.Новгород 

2009 год.

Содержание 

     Введение……………………………………………………………….3

     Глава 1. Кризис организации, причины возникновения, виды и последствия…………………………………………………………………..5

1. Возникновение кризиса в организации, его виды, фазы и последствия…………………………………………………………………..5
2. Банкротство организации, его виды, цель и последствия. Стадии банкротства…………………………………………………………………..10

     Глава 2. Организационные основы антикризисного управления финансами…………………………………………………………………….14

          2.1 Сущность и принципы антикризисного  управления финансами организации……………………………………………………………………14

          2.2 Формирование стратегии и программы  работ по выходу из кризиса…………………………………………………………………………16

          2.3 Бизнес-план финансового оздоровления  неплатежеспособной организации……………………………………………………………………19

     Глава 3. Правовое регулирование процедур несостоятельности организаций……………………………………………………………………28

     Заключение……………………………………………………………..36

     Список литературы…………………………………………………….38 
 
 

     Введение

     Выбранная мною тема «Антикризисное финансовое управление при угрозе банкротства компании» является актуальной, особенно сейчас, во время мирового финансового кризиса, когда практически все предприятия испытывают финансовые трудности. С каждым днем увеличивается число организаций, которые обанкротились, не смогли устоять перед кризисом.

     Для успешного функционирования рыночной экономики огромное значение имеет становление процесса реструктуризации и банкротства предприятий.

     Законодательство  о несостоятельности (банкротстве) развивалось по мере становления  рыночной экономики России.

     Институт  банкротства известен всем странам  с рыночной экономикой, поскольку последняя предполагает получение прибыли от коммерческой деятельности на основе платежеспособного спроса и предложения потребителей[9].

     Ликвидация  безнадежно неплатежеспособных должников  является положительной мерой. Она выводит неэффективное предприятие из числа действующих. Однако признание должника банкротом имеет и негативные последствия, поскольку затрагивает не только имущественные интересы должника, но и права и интересы большого круга других лиц - его работников, партнеров, кредиторов и др., порождает во многих случаях значительные социальные издержки. Законодательство предусматривает комплекс мер по восстановлению платежеспособности должника, направленных на предотвращение массовых банкротств. В свою очередь угроза банкротства побуждает не только предприятия, но и органы государственного управления принимать активные меры к восстановлению активного баланса и улучшению деятельности коммерческих организаций.

     В то же время процедура банкротства  часто является положительной мерой и для должника. Она позволяет ему погасить свои обязательства за счет имеющегося имущества и затем, освободившись от долгов, начать новое дело.

     В данной работе будет подробно описано, как и из-за чего возникает кризис в организации, его виды фазы и  последствия. На каких принципах  базируется система антикризисного финансового управления, как формируются стратегии и программы работ по выходу из кризиса. А также как составляется бизнес-план финансового оздоровления неплатежеспособной организации. 
 
 
 

     Глава 1. Кризис организации, причины возникновения, виды и последствия

     1.1 Возникновение кризиса в организации, его виды, фазы и последствия

     К проблеме возникновения кризисов в  организации следует подходить  с системных позиций. Любая организация  является целостной системой, она  состоит из взаимосвязанных элементов, частей, компонентов и пр. Иными словами, организацию необходимо рассматривать как некоторое обособленное структурное звено в общей экономической системе. Критериями такого обособления являются экономическая самостоятельность, организационная целостность (т.е. существование внутренней и внешней среды), наличие специализированных информационных структур и общий результат работы. В качестве организации можно рассматривать предприятие, отдельную фирму, акционерное общество, банк, компанию, а также структурную единицу системы государственного управления.

     Экономическая теория свидетельствует, что организации  постоянно сталкиваются с кризисными ситуациями. При этом большинство из них не готовы к таким ситуациям. Следует отметить, что в мире не было ни одной организации, которая в той или иной мере в своей производственно-хозяйственной деятельности не испытывала на себе кризисные явления, экономические и финансовые проблемы, нередко приводящие к банкротству. Поэтому в решении проблемы управления становится важным предвидение кризиса на любой стадии деятельности организации, его распознавание, а также оценка степени опасности для дальнейшего развития.

     Каждая  организация имеет свой потенциал  развития и условия его осуществления, подчиняясь закономерностям циклического развития всей социально-экономической системы. Поэтому на организацию постоянно воздействуют как внешние факторы, так и внутренние. Внешние факторы характеризуют экономическую обстановку, в которой функционирует организация, и от которой она не может не зависеть. К внутренним факторам относят, в свою очередь, старение технологии, ошибки в принятии экономических решений, деловые и социально-психологические конфликты, низкий профессионализм персонала, неудачный маркетинг и т.п. На практике же внешние и внутренние факторы оказывают совместное воздействие, взаимоопределяя и взаимодополняя друг друга.[10]

     Для того, чтобы иметь возможность  своевременно запускать программы  антикризисного управления, необходимо различать факторы, симптомы и причины  его возникновения.

     Симптомы проявляются в показателях, их изменениях, отражающих функционирование и развитие организации. Например, несоответствие показателей закономерным соотношениям, будет являться симптомом кризисного развития. Симптом - это внешнее проявление начала кризиса, при этом он не всегда приводит к кризису. Как правило, к кризису приводят причины его возникновения. Именно причины лежат в основе возникновения симптомов, а потом и факторов, свидетельствующих о наступлении кризиса.

     Таким образом, этапы возникновения кризиса можно представить в виде цепочки: причины —> симптомы —> факторы

     Оценивать кризисы следует не только по симптомам, но и по причинам и реальным факторам.

     Причины кризиса - это события или явления, вследствие которых появляются симптомы.

     Факторы кризиса - событие или состояние объекта, свидетельствующее о наступлении кризиса.

     Таким образом, чтобы распознать кризис, необходимо обнаружить симптом, определить факторы, свидетельствующие о возможности наступления кризиса, выявить его причины. Средствами обнаружения возможности наступления кризисной ситуации в организации служат интуиция, опыт, анализ и диагностика, их следует применять на всех этапах существования организации.[11]

     Кризис - это крайнее обострение внутрипроизводственных и социально-экономических отношений, а также отношений организации с внешнеэкономической средой. В кризисное состояние организация входит, как правило, на протяжении достаточно длительного времени, по мере накопления негативных факторов. Однако возможны и такие ситуации, когда кризис может возникнуть как в период становления и развития, так и в период стабилизации и расширения производства и т.п.

     Выход из кризиса может быть также как  мгновенным (ступенчатым) — в результате разовой акции (капиталовложении, поглощении, смены поля деятельности, дробления и др.), так и продолжительным.

     Кризисные ситуации выражаются, прежде всего, в  колебаниях объема производства и сбыта продукции, роста кредиторской задолженности поставщикам, банкам, налоговым органам, в дефиците оборотных средств и т.п., так как именно эти причины служат предпосылкой появления состояния неплатежеспособности организации.[5]

     Практика  показывает, что кризисы неодинаковы  и по причинам, и по последствиям, и по самой сути. Необходимость понимания типологии кризисов важна для дифференциации средств и способов управления ими.

     Применительно к организации выделяют следующие  виды кризисов:

     * технологический - устаревшее оборудование и технология не позволяют выпускать качественную продукцию, что приводит организацию к финансовым потерям;

     * социальный (социально-управленческий) — появление конфликтов между работниками, с администрацией, в управленческом аппарате ведет к принятию неэффективных решений и к потери времени на производстве;

     * финансовый - возникает в результате нерационального использования собственных и заемных средств, неэффективного использования полученной прибыли;

     * организационный — возникает в результате несовершенства производственной структуры управления и структуры аппарата управления в организации, неэффективного распределения обязанностей, полномочий;

     * информационный - является следствием недостаточности Получаемой информации об изменении на рынке, ее достоверности;

     * кризис взаимодействия — между собственниками организации или с властью, противоречия в интересах, что приводит к неэффективной политике внутри организации.

     Кризисы, как правило, отражаются на финансовом состоянии организации и тесно взаимосвязаны между собой. Один возникший кризис может вызывать другой, затем третий и далее как цепная реакция.

     Типология кризисов имеет большое значение в их распознавании, что дает возможность успешно управлять им, а успех управления зависит от своевременного распознавания кризиса, симптомов его наступления. Поэтому очень важно знать признаки наступления кризисных ситуаций и оценивать возможность их разрешения.

     Кризисные ситуации в организации принято  делить на фазы:

     1-я  фаза - спад (снижение показателей, характеризующих результаты финансово-хозяйственной деятельности, как правило, из-за внешних факторов);

     2-я  фаза - дальнейшее ухудшение результатов деятельности, но уже под влиянием внутренних причин в организации, без ухудшения внешних условий на рынке;

     3-я  фаза - депрессия - приспособление организации к новым условиям хозяйствования на более низком уровне доходов, здесь же предпринимаются первоочередные антикризисные меры;

     4-я  фаза — восстановление финансового равновесия, оживление производства, восстановление производства и реализация продукции до предкризисного уровня;

     5-я фаза - рост производства, ускорение экономического развития организации, увеличение объемов продаж и реализация в краткосрочной перспективе;

     6-я  фаза - поддержание нового экономического уровня развития организации, его устойчивости, создание условий для самофинансирования.

     Результаты  кризиса в организации могут  быть различными. Кризис может привести к полной ее ликвидации или к смене собственника и перестройке процесса функционирования организации. А своевременно и правильно организованный менеджмент может ослабить влияние кризиса и добиться восстановления жизнеспособности организации для ее сохранения. Может произойти обновление организации при сохранении собственников и руководителей или реструктуризация организации (слияние, разделение, присоединение). Таким образом, кризис не всегда приводит к негативным последствиям.

     Условно факторы, оказывающие влияние на возможное возникновение кризисного состояния организации, можно разбить на две группы.

     I группа. Факторы внешней среды:

• общеэкономические, которые определяют влияние состояния экономики страны;
• государственные, определяющие влияние государства (налоговая, правовая и другие системы) на деятельность организации;
• рыночные, учитывающие влияние факторов рынка;
• прочие.

     II группа. Факторы внутренней среды:

• операционные - производственные и управленческие;
• финансовые - результат нерациональной финансовой политики;
• инвестиционные - результат неэффективной инвестиционной политики;
• прочие.

     Указанные факторы действуют на деятельность организации разнонаправлено. Их влияние необходимо учитывать при проведении финансового анализа и разработке мер по предупреждению наступления кризисного состояния организации, а в случае его возникновения - для выхода из него и восстановлению нормального функционирования организации.[10] 

     1.2. Банкротство организации,  его виды, цель  и последствия.  Стадии банкротства

     На  практике выделяют следующие виды банкротства.

     1. Реальное банкротство организации, которое характеризуется неспособностью предприятия восстановить свою платежеспособность в силу реальных потерь собственного и заемного капитала. Высокий уровень потерь капитала, наличие большого объема долгов не позволяют такой организации вести нормально производственно-хозяйственную деятельность, вследствие чего она объявляется банкротом юридически. В этом случае может проводиться конкурсное производство (ликвидация организации) или реорганизация юридического лица, исходя из анализа конкретного состояния активов и пассивов организации.

     2. Временное, условное банкротство. Это состояние неплатежеспособности организации, которое вызвано существенной просрочкой ее кредиторской задолженности, а также большим размером дебиторской задолженности, затовариванием готовой продукции, В то же время сумма активов организации превосходит объем ее долгов. Такой вид банкротства организации при антикризисном управлении финансами не приводит к ликвидации организации. В условиях проведения арбитражных процедур финансового оздоровления и внешнего управления появляется реальная возможность восстановить платежеспособность организации переориентировать производство, с учетом требований рынка, и обеспечить в последующем ее нормальное функционирование на рынке.

     3. Преднамеренное (умышленное) банкротство, которое характеризуется преднамеренным созданием руководителями и собственниками организации состояния ее неплатежеспособности, нанесением ей экономического вреда (хищение средств организации разными способами) в личных интересах и в интересах иных лиц. Выявленные арбитражными управляющими факты преднамеренного банкротства передаются в суд для привлечения виновных к уголовному преследованию,

     4. Фиктивное банкротство  - это ложное объявление организацией своей неплатежеспособности, с целью введения в заблуждение кредиторов для получения от них отсрочки платежей по своим финансовым обязательствам, либо получения скидки с долгов, либо для передачи готовой продукции, не пользующейся спросом на рынке для погашения долгов. Виновные в ложном объявлении организации неплатежеспособной, в утаивании активов для погашения кредиторской задолженности преследуются в уголовном порядке по представлению арбитражных управляющих.[1]

     Осуществление процедуры банкротства организации  имеет целью, во-первых, отдать долги  юридическим и физическим лицам и, во-вторых, восстановить предпринимательскую деятельность организации в будущем. При этом первичным должно быть восстановление платежеспособности организации, вторичным - погашение кредиторской задолженности.

     Следует отметить, что банкротство организации  имеет как положительные, так и отрицательные стороны. Положительными сторонами проведения процедур банкротства являются возможности: закрытия организации должника (больной организации) и возвращения долгов кредиторам цивилизованным способом через суд; начала нового бизнеса; замены некомпетентных руководителей, временных собственников организации на профессиональных руководителей, передачи бизнеса в более надежные руки собственников; очищения активов организации, восстановления ее финансовой устойчивости и реструктуризации, с целью выхода на эффективный бизнес; передачи бизнеса организации от государства в частные руки и наоборот.

     В то же время банкротство организации (его ликвидация) имеет и негативные последствия, поскольку затрагивает  права и интересы большого круга юридических и физических лиц (работников организаций, партнеров организации, кредиторов и т. д.) и несет в себе другие социальные издержки. Поэтому в странах с развитой рыночной экономикой, как правило, предусматривается комплекс мер по восстановлению платежеспособности фирмы-должника, а ее банкротство (ликвидация) или сокращение бизнеса рассматривается как крайне нежелательная мера.

     К негативным сторонам банкротства относятся: потеря кредиторами части своего капитала; возможность вызвать последующие банкротства - так называемый эффект домино; ухудшение  материального положения работников предприятия из-за длительной задержки, причитающийся им заработной платы, пособий и т. д.; сокращение рабочих мест, возникновение социальной напряженности и, как результат, снижение платежеспособности населения; сужение потребительского рынка; возможность криминального передела собственности организации и разворовывания имущества, в том числе организаций со значительной долей государственной и муниципальной собственности.

     Признаки  банкротства могут проявляться  по отдельности или по совокупности. Выделяют следующие стадии банкротства  организаций:

     1-я  стадия. Зарождение финансовой неустойчивости, появление негативных явлений в хозяйственной деятельности предприятия. На этой стадии происходит снижение цены предприятия, уменьшаются доходы, растут убытки. Однако производственный процесс осуществляется в том же ритме без количественных и качественных решений. Но косметические мероприятия по утаиванию руководства перед кредиторами или другими заинтересованными лицами такой информации (например, дальнейшая выплата дивидендов, увеличение заемного капитала) зачастую приводят лишь к ухудшению дел на предприятии.

     2-я  стадия. Возникновение неустойчивости (начальная стадия финансовой неустойчивости). Появляются сбои в производственном процессе. Например, уменьшается сбыт продукции, возрастает задолженность.

     3-я  стадия. Устойчивая, или длительная, финансовая неустойчивость. Происходит дальнейшее ухудшение показателей работы организации, резкое изменение статей актива и пассива баланса, ухудшение финансовых результатов.

     4-я  стадия. Хроническая финансовая неустойчивость. Происходит частичная остановка производства. На этом этапе руководство может прибегнуть даже к мошенничеству, что называется «отыграться» для зарабатывания денег любым путем.

     5-я  стадия. Банкротство организации. Полная остановка производства, отсутствует платежеспособность, организация не может своевременно оплачивать долги как в полном объеме, так и частично. Банкротство становится очевидным.

     Банкротство проявляется как несогласованность  денежных потоков (притока и оттока денег). Во всех случаях причиной банкротства является неверная оценка ожидаемых темпов роста.[2]

     Банкротство организации - это результат негативного влияния разнообразных внешних и внутренних факторов развития организации в рыночных условиях. Оно зарождается в период финансового здоровья, если его не подкреплять постоянной аналитической работой, направленной на выявление и нейтрализацию скрытых негативных тенденций.[1]

     Причиной  банкротства российских предприятий  в период общего кризиса являются слишком неблагоприятные макроэкономические условия: нарушение традиционных хозяйственных связей, спад спроса, резкие труднопрогнозируемые изменения экономической политики.

     Глава 2.  Организационные  основы антикризисного   управления  финансами

     2.1.  Сущность и принципы  антикризисного управления  финансами организации

     С позиций финансового менеджмента, возможное наступление банкротства представляет собой кризисное состояние организации, при котором оно неспособно финансировать свою хозяйственную деятельность.

     Система антикризисного финансового управления базируется на определенных принципах.

     Постоянная  готовность к возможному нарушению финансового равновесия организации. Финансовое равновесие организации очень изменчиво в динамике. Его изменение на любом этапе экономического развития предприятия определяется реакцией на изменение внешних и внутренних условий ее хозяйственной деятельности. Ряд этих условий усиливает конкурентную позицию и рыночную стоимость организации. Другие, наоборот, вызывают кризисные явления в ее финансовом развитии. Объективность проявления этих условий в динамике определяет необходимость постоянной готовности финансовых менеджеров к возможному нарушению финансового равновесия организации на любом этапе ее экономического развития.

     Ранняя  диагностика, кризисных  явлений в финансовой деятельности организации с целью своевременного использования возможностей их нейтрализации.

     Дифференциация  индикаторов кризисных  явлений по степени их опасности для финансового развития предприятия. Финансовый менеджмент использует в процессе диагностики банкротства организации арсенал индикаторов ее кризисного развития. Эти индикаторы фиксируют различные аспекты финансовой деятельности организации, характер которых с позиции генерирования угрозы банкротства неоднозначен. В связи с этим в процессе антикризисного управления организацией необходимо, при разработке мероприятий для восстановления финансового равновесия, соответствующим образом учитывать индикаторы кризисных явлений по степени их опасности для финансового развития организации.[10]

     Срочность реагирования на отдельные кризисные явления в финансовом развитии организации. Каждое появившееся кризисное явление не только имеет тенденцию к расширению с каждым новым хозяйственным циклом организации, но и порождает новые, сопутствующие ему кризисные финансовые явления. Поэтому, чем раньше будут включены антикризисные механизмы по каждому диагностированному кризисному явлению, тем большими возможностями к восстановлению нарушенного финансового равновесия будет располагать организация. Менеджмент на данном этапе может быть направлен на реализацию трех принципиальных целей, адекватных масштабам кризисного состояния организации:

     * устранение неплатежеспособности  организации;

     * восстановление финансовой устойчивости  организации (обеспечение ее финансового равновесия в краткосрочной перспективе);

     * изменение финансовой стратегии,  с целью обеспечения устойчивого экономического роста организации (достижение ее финансового равновесия в долгосрочной перспективе), самофинансирование.

     Адекватность  реагирования организации  на степень реальной угрозы ее финансовому равновесию. Используемая система механизмов по нейтрализации угрозы банкротства, в подавляющей своей части, связана с финансовыми затратами или потерями, вызванными сокращением объемов операционной производственной деятельности, приостановлением реализации инвестиционных проектов и т. п, «Включение» отдельных механизмов нейтрализации угрозы банкротства должно исходить из реального уровня этой угрозы и быть адекватным этому уровню. В противном случае, или не будет достигнут ожидаемый эффект (если действие механизмов недостаточно), или организация будет нести неоправданно высокие расходы (если действие механизма избыточно для данного уровня угрозы банкротства).