Арзамасский машиностроительный завод

Раздел 2. Оценка финансового состояния ОАО «Арзамасский машиностроительный завод»

2.1. Анализ ликвидности  бухгалтерского баланса

Проанализируем бухгалтерский  баланс ОАО «Арзамасский машиностроительный завод» с помощью составления  сравнительного аналитического баланса предприятия (Приложение 1).

Как можно увидеть  из Приложения 1, валюта баланса предприятия  на конец 2011 года увеличилась по сравнению  с началом года на 843873 тыс.руб. и  составила 12368848 тыс.руб.

Увеличение валюты баланса  связано с тем, что в активе баланса предприятия возросли основные средства на 119886 тыс.руб. и финансовые вложения на 4782256 тыс.руб., что говорит о том, что развивается инвестиционная деятельность предприятия. Среди оборотных активов ОАО «Арзамасский машиностроительный завод» возросли запасы на 730245 тыс.руб., дебиторская задолженность на 169706 тыс.руб., а также денежные средства и денежные эквиваленты на 100357 тыс.руб.

Сокращение в 2011 году затронуло такие статьи активов, как финансовые вложения, объем которых  снизился на 5161267 тыс.руб.

Все это привело к  тому, что в активе баланса оборотные  активы значительно сократились, сокращение составило 4137453 тыс.руб., а рост валюты баланса обусловлен ростом внеоборотных активов.

Если рассматривать  состав пассивов, то можно отметить, что в составе пассивов собственные средства сократились, а заемные – возросли. Так, капитал и резервы снизились на 451434 тыс.руб. за счет снижение нераспределенной прибыли на 388706 тыс.руб. и добавочного капитала 61842 тыс.руб., а также уставного капитала на 866 тыс.руб.

В составе заемных  средств долгосрочные обязательства  возросли на 378290 тыс.руб. за счет роста  заемных кредитов на 376027 тыс.руб., а  краткосрочные обязательства увеличились  на 917017 тыс.руб. за счет роста кредиторской задолженности на 721192 тыс.руб., а также заемных средств на 196174 тыс.руб.

Таким образом, можно  сделать вывод об ухудшении качества активов и пассивов ОАО «Арзамасский машиностроительный завод», которое  заключается в снижении доли наиболее мобильной части активов – оборотных средств с 82,37 до 43,30%, а также снижении доли собственных средств в структуре пассива на 4,29 (с 9,45 до 5,16%).

Проанализируем ликвидность  бухгалтерского баланса ОАО «Арзамасский машиностроительный завод» в таблице 2.1.

Таблица 2.1

Анализ ликвидности бухгалтерского баланса ОАО «Арзамасский машиностроительный завод», тыс.руб., по состоянию на 2011 г.

Рассматривая таблицу 2.1, можно увидеть, что баланс ОАО «Арзамасский машиностроительный завод» не является ликвидным. В частности, на конец года наблюдается значительный недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств, а также недостаток медленно реализуемых активов для покрытия долгосрочных пассивов. Также можно отметить, что не выполняется минимальное условие финансовой устойчивости (А4 ≤ П4), что говорит о том, что во внеоборотные активы предприятия вложены не только собственные средства, но и заемные, что повышает финансовую зависимость предприятия.

Анализ коэффициентов  ликвидности ОАО «Арзамасский машиностроительный завод» проведем в таблице 2.2.

Таблица 2.2.

Анализ коэффициентов  ликвидности ОАО «Арзамасский машиностроительный завод», по состоянию на 2011 год

Согласно таблицы 2.2, коэффициенты ликвидности ОАО «Арзамасский машиностроительный завод» на конец 2011 году в основном соответствовали нормативным значениям, кроме коэффициента абсолютной ликвидности, что говорит о том, что предприятие неспособно досрочно погасить кредиторскую задолженность. Это говорит об улучшении платежеспособности предприятия к концу отчетного года.

2.2. Анализ активов  предприятия

Для анализа активов  ОАО «Арзамасский машиностроительный завод» составим таблицу в Приложении 2, которая позволяет определить чистые активы предприятия ОАО «Арзамасский машиностроительный завод».

Исходя из Приложения 2, можно отметить, что когда как  чистые активы ОАО «Арзамасский машиностроительный завод» на начало 2011 года были отрицательными, то к концу года ситуация выровнялась, и чистые активы составили 145638 тыс.руб., что обусловлено ростом активов, учитываемых при расчете показателя чистых активов.

Проанализируем динамику и состав оборотных активов ОАО «Арзамасский машиностроительный завод» в 2011 году в таблице 2.3.

Таблица 2.3

Анализ динамики и состава оборотных активов ОАО «Арзамасский машиностроительный завод» в 2011 году

Рассматривая таблицу 2.3, можно сделать следующие выводы: оборотные средства ОАО «Арзамасский машиностроительный завод» в исследуемом периоде сократились на 4129227 тыс.руб. Сокращение обусловлено прежде всего сокращением краткосрочных финансовых вложений на 5161267 тыс.руб., а остальные оборотные средства имели тенденцию к росту. Снижение краткосрочных финансовых вложений на такую крупную сумму представляет угрозу для ликвидности баланса ОАО «Арзамасский машиностроительный завод».

При этом, как можно отметить из таблицы 2.3, денежные средства  увеличились  на 100357 тыс.руб., их доля возросла на 2,17% и составила 2,52%.

Дебиторская задолженность  на конец 2011 года занимает наибольшую долю в оборотных активах ОАО  «Арзамасский машиностроительный завод»: 44,56%, стоимость дебиторской задолженности  возросла на 169706 тыс.руб., а ее доля –  на 21,35%.

Кроме того, значимый удельный вес в оборотных активах ОАО  «Арзамасский машиностроительный завод» имеют запасы, доля которых составляет на конец 2011 года 42,15%, что на 26,24% выше доли на начало 2011 года. Сумма данных оборотных активов за исследуемый период выросла на 730245 тыс.руб., за счет роста всех составляющих. Так, рост сырья и материалов составил 293699 тыс.руб., незавершенного производства – на 47017 тыс.руб., готовой продукции – на 389529 тыс.руб.

Таким образом, можно  говорить о том, что в исследуемом периоде значительно возросли все виды оборотных средств, кроме краткосрочных финансовых вложений.

2.3. Анализ капитала  предприятия

Для финансирования своей  деятельности ОАО «Арзамасский машиностроительный завод» использует как собственный  капитал, так и заемный (привлеченные средства).

Проанализируем собственный  капитал ОАО «Арзамасский машиностроительный завод», который включает уставный капитал, резервный капитал, добавочный капитал и нераспределенную прибыль (убыток).

Анализ собственного капитала предприятия представлен в таблице 2.4.

Таблица 2.4

Анализ собственного капитала ОАО «Арзамасский машиностроительный завод» в 2011 году

Рассматривая таблицу 2.4, можно увидеть снижение суммы  собственного капитала к концу 2011 года по сравнению с его началом на 451434 тыс.руб. Это обусловлено тем, что деятельность предприятия в последние годы была убыточной. Так, к концу 2011 году в балансе предприятия появилась статья «Непокрытый убыток», снижение суммы нераспределенной прибыли за 2011 год составило 388706 тыс.руб.

Также сократилась сумма  добавочного капитала на 61842 тыс.руб. и уставный капитал за счет выкупа акций, на 886 тыс.руб.

Проанализируем привлеченный капитал ОАО «Арзамасский машиностроительный завод» в 2011 году в таблице 2.5.

Таблица 2.5

Анализ привлеченного капитала ОАО «Арзамасский машиностроительный завод» в 2011 году

Продолжение таблицы 2.5

По таблице 2.5 можно  отметить, что привлеченные средства к концу 2011 года возросли на 1293393 тыс.руб., что обусловлено ростом задолженности по всем видам привлеченных средств. Так, задолженность по долгосрочным кредитам возросла на 376027 тыс.руб., краткосрочным кредитам – на 196174 тыс.руб.

Кредиторская задолженность  увеличилась на 721129 тыс.руб. за счет роста задолженности прочим кредиторам на 1234089 тыс.руб., тогда как по остальным структурным составляющим кредиторской задолженности наблюдается в основном сокращение: задолженность поставщикам и подрядчикам сократилась на 489793 тыс.руб., задолженность персоналу снизилась на 6922 тыс.руб., по налогам и сборам – на 27710 тыс.руб.

Таким образом, снижение собственного капитала и рост привлеченного капитала является угрозой для финансовой устойчивости ОАО «Арзамасский машиностроительный завод», так как повышается зависимость от внешнего финансирования, снижается роль собственного капитала в финансировании деятельности предприятия.

2.4. Анализ финансовой  устойчивости и риска угрозы  банкротства

При анализе финансовой устойчивости и риска угрозы банкротства проводится анализ показателей рентабельности, расчет и анализ коэффициентов платежеспособности и финансовой устойчивости, оценка удовлетворительности структуры баланса и определяется уровень угрозы банкротства по модели Альтмана.

Анализ показателей рентабельности для показателей рентабельности продукции и рентабельности продаж возможно рассчитать, так как показатель прибыли от продаж является положительным. Прочие показатели рентабельности не рассчитываются, так как итоговым результатом деятельности предприятия в 2011 году является убыток.

Рассчитаем показатель рентабельности продаж, который представляет собой  отношение прибыли от реализации к выручке:

Р(продаж) за 2010 год: 500231 / 6620242 *100% = 7,55%

Р(продаж) за 2011 год: 171606/6250822*100% = 2,74%

Так, рентабельность продаж в 2011 году по сравнению с предыдущим годом  сократилась на 4,81%, что обусловлено снижением уровня прибыли от реализации за счет значительного роста коммерческих расходов.

Рассчитаем показатель рентабельности продукции, который представляет собой отношение прибыли от реализации к себестоимости реализованной продукции.

Р(продукции) за 2010 год: 500231 / 5104872 *100% = 9,8%

Р(продукции) за 2011 год: 171606/4548489*100% = 3,77 %

Сокращение уровня рентабельности продукции составило 6,03%, что также обусловлено снижением уровня прибыли от реализации на 328625 тыс.руб.

Таким образом, эффективность  производства и реализации продукции  ОАО «Арзамасский машиностроительный завод» в 2011 году по сравнению с предыдущим, 2010 годом, снизилась, что обусловлено ростом основных расходов и снижением объемов реализованной продукции.

Проанализируем коэффициенты финансовой устойчивости ОАО «Арзамасский машиностроительный завод» в 2011 году в  таблице 2.6.

Таблица 2.6

Анализ финансовой деятельности ОАО «Арзамасский машиностроительный завод» в 2011 г.

Из таблицы 2.6 видно, что  коэффициент капитализации составил 18,37, увеличившись на 8,8. Это показывает, что на рубль собственного капитала приходится 18,37 рублей заемного капитала.

Коэффициент обеспеченности собственных источников является отрицательным, что говорит о том, что предприятие не имеет собственных оборотных средств и не является финансово устойчивым.

Коэффициент финансовой независимости не соответствует  нормативному значению, что свидетельствует  о том, деятельность предприятия зависит от привлеченных финансовых средств.

Коэффициент финансирования также не соответствует нормативному значению, что говорит о проблемах  с платежеспособностью ОАО «Арзамасский машиностроительный завод».

Коэффициент устойчивости снизился на 0,06 и составил 0,7, что  не дотягивает до нижней границы нормативного значения в 0,8.

Все это говорит о  том, что предприятие является финансово  устойчивым в 2011 году.

В таблице 2.7 проведена  оценка удовлетворительности структура  баланса.

Таблица 2.7

Оценка удовлетворительности структуры баланса ОАО «Арзамасский машиностроительный завод» за период 2011 г.

По данной таблице  можно увидеть, что ОАО «Арзамасский машиностроительный завод» имеет неудовлетворительную структуру баланса, которая обусловлена  недостаточной обеспеченностью собственными средствами, низкими коэффициентами платежеспособности.

Соответственно, необходимо оценить, есть ли угроза банкротства. Для  оценки используется пятифакторная  модель Альтмана, которая имеет вид:

Z = 1,2Х1 + 1,4Х2 + 3,3Х3 + 0,6Х4 + Х5

где X1 = оборотный капитал к сумме активов предприятия. Показатель оценивает сумму чистых ликвидных активов компании по отношению к совокупным активам.

X2 = не распределенная  прибыль к сумме активов предприятия,  отражает уровень финансового рычага компании.

X3 = прибыль до налогообложения  к общей стоимости активов.  Показатель отражает эффективность  операционной деятельности компании.

X4 = рыночная стоимость  собственного капитала / бухгалтерская  (балансовая) стоимость всех обязательств.

Х5 = объем продаж к общей величине активов предприятия характеризует рентабельность активов предприятия.

Расчет данных показателей:

Х1(начало года) = 9493477/ 11524975 = 0,824

Х1(конец года) = 5356024/ 12368848 = 0,433

Х2(начало года) = 328733/11524975 = 0,028

Х2 (конец года) = -59973/12368848 = -0,005

Х3 (начало года) = -101007/11524975 = -0,009

Х3 (конец года) = -536843 / 12368848 = -0,043

Х4(начало года) = 1089433/11524975 = 0,094

Х4 (конец года) = 637999 / 12368848 = 0,052

Х5 (начало года) = 6620242/11524975=0,574

Х5 (конец года) =6250822/12368848=0,505

Z(начало года) = 1,2*0,824 + 1,4*0,028 + 3,3*(-0,005) + 0,6*0,094 + 0,574 = 0,9888+0,0392-0,0165+0,0564+0,574 = 1,64

Z(конец года) = 1,2*0,433 + 1,4*(-0,005) + 3,3*(-0,043) + 0,6*(0,052) + 0,505 = 0,5196 – 0,007 – 0,1419 + 0,0312 + 0,505 = 0,9069

В результате подсчета Z – показателя для конкретного  предприятия делается заключение:

• Если Z < 1,81 – вероятность банкротства составляет от 80 до 100%;
• Если 2,77 <= Z < 1,81 – средняя вероятность краха компании от 35 до 50%;
• Если 2,99 < Z < 2,77 – вероятность банкротства не велика от 15 до 20%;
• Если Z <= 2,99 – ситуация на предприятии стабильна, риск неплатежеспособности в течении ближайших двух лет крайне мал.

Как можно отметить, предприятие  находится на грани банкротства.

Заключение

Исходя из проведенного исследования, сделан вывод, что финансовое состояние ОАО «Арзамасский машиностроительный завод» является неудовлетворительным ввиду высокой зависимости от заемного капитала, неплатежеспособности, убыточности и других негативных факторов.

Проведенный анализ финансового  состояния ОАО «Арзамасский машиностроительный завод» позволил выделить следующие основные проблемы, требующие мероприятий по совершенствованию:

• Недостаток собственного капитала предприятия, так как величина собственного капитала намного уступает величине заемного капитала и имеет более низкие темпы роста, соответственно, возрастает зависимость предприятия от заемного капитала, снижается степень финансовой независимости;
• Степень платежеспособности предприятия снизилась, баланс не является абсолютно ликвидным: предприятие испытывает недостаток наиболее ликвидных активов (денежных средств и краткосрочных финансовых вложений) для покрытия срочных обязательств, не выполняется минимальное условие финансовой устойчивости, так как во внеоборотные активы вложены не только собственные, но и заемные средства;
• Финансовая устойчивость предприятия в анализируемом периоде ухудшилась, ввиду повышения финансовой зависимости предприятия от заемного капитала;
• Повышается риск возникновения банкротства.

Таким образом, основным выводом по проведенному анализу  финансового состояния ОАО «Арзамасский машиностроительный завод» является то, что предприятие находится в неудовлетворительной финансовой ситуации.

Необходимость улучшения финансового состояния обусловлена тем, что финансовое состояние оказывает непосредственное влияние на производственную и коммерческую деятельность, обеспеченность организации материальными и финансовыми ресурсами.

Неудовлетворительное  финансовое состояние приводит к несвоевременным расчетам с работниками организации, бюджетом, внебюджетными фондами, поставщиками, банками и другими заимодавцами, что, в конечном счете, может привести к банкротству организации.

От финансового состояния  зависит также инвестиционная деятельность организации. Недостаток финансовых ресурсов не позволяет обновлять основные производственные фонды, осуществлять затраты на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы, применять новые технологии, что может отрицательно сказаться на конкурентоспособности выпускаемой продукции.

В свою очередь, финансовое состояние зависит от результатов  производственной и коммерческой деятельности. Так, при сбоях в производстве и продажах происходит снижение притока денежных средств, в том числе прибыли, и, как следствие, – снижение финансовой устойчивости организации.

Соответственно, ОАО «Арзамасский машиностроительный завод» требуются мероприятия, направленные на повышение финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия.

Согласно проведенного анализа финансового состояния  предприятия, системе внутреннего  контроля необходимо направить свои усилия на решение таких проблем, как:

• повышение эффективности основной деятельности предприятия: необходимо изыскать резервы для снижения себестоимости реализованной продукции, в целях снижения убыточности основной деятельности;
• эффективное управление запасами предприятия, не допускать их перенакопления;
• мониторинг поддержания собственных источников финансирования деятельности для повышения финансовой устойчивости предприятия;
• другие мероприятия, направленные на повышение и поддержание должного уровня финансовой устойчивости предприятия и снижения риска возникновения банкротства.

Данные рекомендации позволят усовершенствовать систему внутреннего финансового контроля  в ОАО «Арзамасский машиностроительный завод» и будут способствовать повышению эффективности хозяйственной деятельности предприятия и улучшению его финансового состояния.

Приложение 1

Сравнительный аналитический баланс ОАО «Арзамасский машиностроительный завод» за период 2011 года