Банкротство и ликвидация фирмы

Содержание  работы.

Введение…………………………………………………………………………..2

Раздел 1. Банкротство  фирмы…………………………………………….……4

1)Основные  термины и их история…………………………………….5

2)Причины банкротства…………………………………………………7

3) Факторы, влияющие на возникновение банкротства……………8

4) Финансовое оздоровление предприятий…………………………..10

а) Основные задачи менеджеров………………………………..11

б) План антикризисных мероприятий…………………………12

в) Итоги  финансового оздоровления предприятий………….13

Раздел 2. Ликвидация фирмы(предприятия)……………………..….…….16

1) Порядок ликвидации юридического лица………………………..17

Раздел 3. Практические расчеты при подтверждении  банкротства(несостоятельности) предприятия………………………...….19

Расчет  индексов платежеспособности .Индекс Альтмана….…….20

Решение задач на нахождение индекса кредито способности( индекса Альтмана)…………………………………………………..……………...……23

Заключение……………………………………………………………………..24

Использованная  литература…………………………………………………26

Приложения…………………………………………………………………….27

1. Схема финансового оздоровления предприятий…………………..27
2. Статистика по организациям, в процедуре банкротства…………..28

Введение.

Переход страны к рыночной экономике обусловил  появление в сферах политики новых  формирований и понятий. А если учесть, что переход от одной формы  общественного развития и управления государства к другой, даже более прогрессивной, всегда болезнен и отличается нестабильностью прежде всего в экономике, где появляется хаос становления новых организационных форм и таких понятий, как рынок и борьба за него, конкуренция, выживание в сфере бизнеса, естественно появляется угроза банкротства предприятий и вероятность их ликвидации.

Для тех, кто  потерпел неудачу в бизнесе и  поэтому не может рассчитаться по своим долгам, законом предусмотрена  процедура банкротства. Смысл ее в том, чтобы дать возможность должнику восстановить платежеспособность, ну а если это невозможно — справедливо распределить имеющиеся активы между кредиторами. Умелое использование процедуры банкротства позволяет получать передышку и с честью выходить из сложного положения.

В сложные для экономики времена от банкротства не застрахован никто. Такие испытания, как резкое падение спроса, массовый отказ расплачиваться в срок по долгам, сложность и дороговизна привлечения новых кредитов, способны превратить в банкрота еще не так давно успешное и устойчивое в финансовом отношении предприятие. Происходящее сейчас в отечественном бизнесе доказывает, что риск банкротства тем выше, чем агрессивнее была экспансия, чем больше заемных средств использовалось для развития и чем больше руководители и владельцы компании рассчитывали на рост рынков и своей доли на них. По мнению опытных юристов: «Несмотря на то что формально механизм банкротства запустили пока единицы, признаки неплатежеспособности, описанные в законодательстве, сегодня налицо уже у многих.»¹

Целью своей  исследовательской работы я поставила  изучение теоретических аспектов банкротства  и ликвидации фирм. Так же я изучила  методику Альтмана по предсказанию возможного банкротства с помощью микроэкономических показателей.

Задачи работы:

• Сформулировать понятие банкротства
• Выделить основные причины банкротства, а так же факторы, влияющие на его возникновение
• Определить возможные способы и меры финансового оздоровления предприятий, а так же роль менеджеров и финансистов в этом процессе
• Рассмотреть суть и порядок ликвидации предприятий в случае невозможности преодоления состояния банкротства
• Изучить метод прогнозирования банкротства путем вычисления индекса Альтмана  
  

Раздел 1. Банкротство фирмы

Итак, в чем  же состоит процедура банкротства? Как определяется и регулируется она в Российской федерации сегодня? Для ответа на эти вопросы поподробней остановимся на основной терминологии, признаках и причинах банкротства, а так же способах преодоления этой критической ситуации – методах и средствах финансового оздоровления предприятий.

1. Основные термины и их история

В отечественном  праве главным документом, регулирующим процедуру банкротства, является федеральный  закон N 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)" от 26 октября 2002 года. С момента появления этого закона в него неоднократно вносились различные изменения и поправки, последние — в декабре 2008 года. Несмотря на это в действующем российском законодательстве о банкротстве до сих пор целые области все еще остаются белыми пятнами. Так, к примеру, установленная федеральным законом возможность банкротства физических лиц на практике пока не может быть реализована, так как для этого необходимо принятие ряда дополнительных документов. Таким образом, стать банкротом у нас пока могут лишь предприятия — юридические лица, а также обладатели статуса частного предпринимателя.

Банкротство (от итальянских слов: bаnса -  скамья,  стол  и  rotta -изломанная, надломанная, т. е. несостоятельность банкира, крах банка)  - юридически  термин  торгового  права,  означающий  "неоплатность   лица, производящего торговлю, происшедшую от его вины".

Итак, согласно применяемому в Российской Федерации  законодательству, «Несостоятельность (банкротство) - признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и исполнить обязанность по уплате обязательных платежей;»²

«Сохранение права собственности в различных ее формах является одним из наиболее важных правовых документов для обеспечения того, чтобы кредитор получил оплату по обязательствам должника.»³

Банкротство признается всеми действующими законодательствами преступным деянием, но вопрос о том, к какому разряду  преступлений  оно относится, в различных  кодексах  разрешается  различно. 

2) Причины банкротства

Лицо объявляется  банкротом, в случае, если оно неспособно удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам или исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, или если прошло более трех месяцев с назначенной даты их исполнения, или если стоимость имущества данного лица превышает сумму его задолженностей.

К числу наиболее вероятных причин, обуславливающих  неплатежеспособность предприятий, относятся  следующие:

-производство продукции, пользующейся ограниченным спросом вследствие ее морального устаревания или перепроизводства;

-производство продукции низкого качества;

-высокие цены реализуемой продукции, в связи с чем задерживается ее сбыт;

-низкий уровень использования ее мощностей;

-значительная дебиторская задолженность за товары отгруженные, не оплаченные в срок.

Необходимо  учитывать и объективные причины, в частности, что государственные  предприятия в России долгое время  действовали на основе централизованного  планирования при низкой оплате труда, низких транспортных и энергетических тарифах, в условиях монополизма, возможности произвольно повышать цены в зависимости от конкретных затрат. Когда на рынок стали поступать импортные товары, многие коммерческие организации России стали неконкурентоспособными. Нельзя не учитывать и недостатки налогообложения и острую нехватку оборотных средств, что побуждает предприятия брать дорогие кредиты.⁴

3. Факторы, влияющие на возникновение банкротства

Большинство экономических  субъектов в рыночной экономике  действуют на принципах состязательности. Во многих странах конкуренция тщательно поддерживается на государственном уровне, поскольку этот способ экономической организации позволяет использовать ресурсы национальной экономики оптимальным образом. Однако оборотная сторона состязательности состоит в том, что наименее эффективным предприятиям, не выдерживающим конкуренцию, приходится уходить с рынка. Как показывает мировой опыт, банкротство отдельных субъектов является неизбежным следствием рыночной конкуренции, представляя собой, по сути, достаточно эффективный механизм перераспределения капитала. Особенно часто возникновение финансовых затруднений, могущих привести к банкротству, бывает связано со структурной перестройкой экономики. Именно такая перестройка характерна для сегодняшнего положения Российской Федерации, поэтому анализ хозяйственной деятельности и финансового положения любого предприятия должен включать и "кризисный аспект".

Банкротство предприятия  не происходит в один момент, оно  может быть обусловлено комбинацией  разных факторов, внешних и внутренних. Соотношение их может быть в каждом конкретном случае различно, и зависеть не только от особенностей самой фирмы, но и от страны, где она действует. Так, по имеющимся оценкам⁵, 2/3 банкротств в западных странах бывают обусловлены внутренними причинами и лишь 1/3 - внешними. В современной России ситуация обратная - 2/3 финансовых трудностей отечественных предприятий обусловлены международными и общенациональными факторами риска. К их числу следует отнести в первую очередь цикличность мирового экономического развития и стадии экономических циклов в отдельных отраслях и в мировой экономике в целом; стабильность мировой торговли и уровня цен. Так, например, падение мировых цен на нефть негативно отражается не только на выручке компаний - нефтяных гигантов, но и на деятельности всех предприятий нефтяного цикла, крупных и мелких, во всех странах. Резкий рост цен на энергоносители тоже приводит к серьезным трудностям во всех отраслях из-за увеличения издержек

К национальным факторам, способным вызвать финансовые трудности у предприятий, можно отнести прежде всего инфляцию и инфляционные ожидания, общий настрой и систему отношений в бизнес-среде страны, ужесточение законодательной базы, научно-технические прорывы, приводящие к смене потребительских предпочтений или появлению новых товаров.

4) Финансовое оздоровление предприятий⁶

Финансовое  оздоровление предприятий - трансформация  предприятий и изменение принципов  их действия, направленные на улучшение  управления, повышение эффективности  производства и конкурентоспособности выпускаемой продукции, производительности труда, снижение издержек производства, улучшение финансово-экономических результатов деятельности, посредством применения мер государственной поддержки, разработки и реализации планов финансового оздоровления, механизмов привлечения к кризисным предприятиям инвестиционных ресурсов, антикризисных компаний и инфраструктуры сопровождения реабилитационных процедур (страховые, лизинговые, субконтрактинговые, иные компании).

Финансовое  оздоровление предприятий ставит своей основной целью создания необходимости приведения производственно-технологической структуры промышленности в соответствие рыночному платежеспособному спросу при условии достижения прибыльной работы предприятий.

а) Основные задачи менеджеров

В условиях кризисной  ситуации перед менеджерами встают следующие основные задачи:

-правильно оценить  реальное состояние дел, 

-выявить причину  проблем, 

-найти оптимальные  пути преодоления кризисного  положения.

б) План антикризисных мероприятий

План антикризисных мероприятий включает:

-Оценка жизнеспособности  бизнеса 

-Бизнес-планирование 

-Разработка  планов финансового оздоровления  предприятий 

-Поиск источников  инвестиций.

Разработка  плана финансового оздоровления служит для выхода предприятия из сложного финансового положения. Оздоровление предприятий, основывается на глубоком и всестороннем анализе деятельности предприятия, что, безусловно, предполагает высокий профессиональный уровень тех специалистов, которые будут заниматься "спасением" предприятия от финансового краха. Обычно приходится не раз убеждаться в том, что специалисты российских компаний не имеют достаточного опыта составления подобных планов финансового оздоровления предприятия и работы в условиях антикризисного управления.

План финансового  оздоровления предприятия – это  комплексный план мероприятий по внесудебному оздоровлению кризисного предприятия в течение определенного  периода времени, подготовленный предприятием, консалтинговой компанией или специальной  экспертной группой при возможном участии собственников должника, который утверждается уполномоченным органом по финансовому оздоровлению и предусматривает способы преобразования и поддержки бизнеса кризисного предприятия в целях его развития, достижения стабильного конкурентного положения на рынке и уровня финансовой устойчивости и обеспеченности средствами в объемах, достаточных для ведения эффективной хозяйственной деятельности и полного удовлетворения требований кредиторов, при необходимости, в соответствии с установленным графиком погашения задолженности.

в) Итоги финансового оздоровления предприятий

Финансовое  оздоровление предприятия призвано решить следующие задачи:

-осуществлять мониторинг  промышленных предприятий в целях  диагностики их текущего финансово-экономического и производственно-технического состояния;

-обеспечивать контроль  уровня состоятельности хозяйствующих  субъектов в регионах;

-выявлять кризисные предприятия  и относить их к категории  проблемных в соответствии с  установленной системой критериев; 

-разрабатывать комплексные планы и отдельные мероприятия по финансовому оздоровлению проблемных предприятий;

-осуществлять контроль  реализации реабилитационных мероприятий; 

-привлекать инвесторов  и необходимые бизнес-структуры  к кризисным предприятиям для  проведения эффективных антикризисных мероприятий;

-обеспечивать взаимодействие  и координацию исполнительных  органов власти в рамках работы  по финансовому оздоровлению  и предотвращению банкротств;

-обеспечивать усиление  платежно-расчетной дисциплины кризисных предприятий с фискальной системой и наполняемость бюджета;

-обеспечивать решение  кадровой проблемы на кризисных  предприятиях;

-ограждать правовую и  административную системы от  рисков умышленного развала предприятий  и насаждения субъектам РФ  споров и тяжб;

-создавать такие механизмы,  которые будут представлять и  надежно защищать интересы всех  участников процессов финансового  оздоровления.

При этом показателями, характеризующими позитивность производимых изменений, восстановление и развитие предприятий, успешность реализации плана финансового оздоровления являются:

- Положительный финансовый результат (прибыль) от основной производственной и прочих видов деятельности предприятия.

-  Рост собственного оборотного капитала

- Превышение доходов над расходами (избыток средств – положительный денежный поток) по результатам реализации мероприятий, предусмотренных планами финансовое оздоровление предприятия.

- Восстановление платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия.

-   Погашение задолженности перед всеми кредиторами и способность расплатиться по денежным обязательствам и обязательным платежам в полном объеме.

-      Возврат сумм привлеченных инвестиций и процентов по ним.

- Эффективность хозяйственной деятельности – достаточная обеспеченность оборотными средствами, ускорение оборачиваемости средств, усиление договорной дисциплины, обеспеченность портфеля заказов, поиск новых ниш, развитие инноваций и т. д.

- Рост конкурентных преимуществ предприятия, уровня конкурентоспособности продукции, востребованности и позиционирования на рынке.

- Экономический и социальный эффект. Это рост объемов производства (валового продукта), рост и стабильность поступлений в бюджеты всех уровней и государственные внебюджетные фонды, рост и стабилизация численности занятых на производстве, подготовка и переподготовка кадров.

Раздел 2. Ликвидация фирмы(предприятия)

Признание юридического лица банкротом судом влечет его  ликвидацию.

Ликвидация  юридического лица влечет прекращение его деятельности без возможности передачи прав собственности.

Юридическое лицо может быть ликвидировано:

-по решению учредителей юридического лица, уполномоченного на то учредительными документами, в том числе в связи с истечением срока, на который создано юридическое лицо, с достижением цели, ради которой оно создано;

-по решению суда в случае допущенных при его создании и функционировании грубых нарушений закона, если эти нарушения носят неустранимый характер, либо осуществления деятельности без надлежащего разрешения (лицензии), либо при систематическом осуществлении некоммерческой организацией, в том числе общественной или религиозной организацией (объединением), благотворительным или иным фондом, деятельности, противоречащей ее уставным целям

1) Порядок ликвидации юридического лица

1. Ликвидационная  комиссия помещает в органах  печати, в которых публикуются  данные о государственной регистрации  юридического лица, публикацию о  его ликвидации и о порядке  и сроке заявления требований  его кредиторами. Этот срок  не может быть менее двух месяцев с момента публикации о ликвидации.

Ликвидационная  комиссия принимает меры к выявлению  кредиторов и получению дебиторской  задолженности, а также письменно  уведомляет кредиторов о ликвидации юридического лица.

2. После окончания  срока для предъявления требований кредиторами ликвидационная комиссия составляет промежуточный ликвидационный баланс, который содержит сведения о составе имущества ликвидируемого юридического лица, перечне предъявленных кредиторами требований, а также о результатах их рассмотрения.

Промежуточный ликвидационный баланс утверждается учредителями юридического лица или органом, принявшими решение о ликвидации юридического лица. В исключительных случаях - по согласованию с уполномоченным государственным органом.

3. Если имеющиеся у ликвидируемого юридического лица (кроме учреждений) денежные средства недостаточны для удовлетворения требований кредиторов, ликвидационная комиссия осуществляет продажу имущества юридического лица с публичных торгов в порядке, установленном для исполнения судебных решений.

4. Выплата денежных  сумм кредиторам ликвидируемого  юридического лица производится  ликвидационной комиссией в порядке  очередности, установленной статьей  64 Гражданского Кодекса РФ, в соответствии с промежуточным ликвидационным балансом, начиная со дня его утверждения, за исключением кредиторов третьей и четвертой очереди, выплаты которым производятся по истечении месяца со дня утверждения промежуточного ликвидационного баланса.

5. После завершения  расчетов с кредиторами ликвидационная комиссия составляет ликвидационный баланс, который утверждается учредителями юридического лица или органом, принявшими решение о ликвидации юридического лица. В случаях, установленных законом, ликвидационный баланс утверждается по согласованию с уполномоченным государственным органом.

6. При недостаточности  у ликвидируемого государственного предприятия имущества, а у ликвидируемого учреждения - денежных средств для удовлетворения требований кредиторов последние вправе обратиться в суд с иском об удовлетворении оставшейся части требований за счет собственника имущества этого предприятия или учреждения.

7. Оставшееся  после удовлетворения требований  кредиторов имущество юридического  лица передается его учредителям, имеющим права собственности на это имущество или обязательственные права в отношении этого юридического лица, если иное не предусмотрено учредительными документами юридического лица.

8. Ликвидация  юридического лица считается  завершенной, а юридическое лицо - прекратившим существование после внесения об этом записи в единый государственный реестр юридических лиц.⁷

Раздел 3. Практические расчеты при подтверждении банкротства(несостоятельности) предприятия

Для подтверждения  экономических признаков несостоятельности  и неплатежеспособности предприятий, необходимо провести оценку финансового состояния предприятия и установление неудовлетворительной структуры баланса. Современная экономическая наука имеет в своем арсенале большое количество разнообразных приемов и методов прогнозирования финансовых показателей. Однако для экспресс-анализа финансового состояния хозяйствующего субъекта потребность в большинстве из них отпадает. Рассмотрим один из методов расчета индексов платежеспособности.

Расчет индексов платежеспособности.

Индекс Альтмана.

Одной из первых попыток использовать аналитические  коэффициенты для прогнозирования  банкротства считается работа У. Бивера, который проанализировал 30 коэффициентов за пятилетний период по группе компаний, половина из которых  обанкротилась. Все коэффициенты были сгруппированы им в шесть групп, при этом исследование показало, что наибольшую значимость для прогнозирования имел показатель, характеризовавший соотношение притока денежных средств и заемного капитала.

Наибольшую  известность в этой области получила работа известного западного экономиста Э. Альтмана, разработавшего с помощью аппарата множественного дискриминантного анализа (Multiple-discriminant апаlysis, MDA) методику расчета индекса кредитоспособности. Этот индекс позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов.

При построении индекса Альтман обследовал 66 предприятий  промышленности, половина из которых  обанкротилась в период между 1946 и 1965 гг., а половина работала успешно, и исследовал 22 аналитических коэффициента, которые могли быть полезны для прогнозирования возможного банкротства. Из этих показателей он отобрал пять наиболее значимых для прогноза и построил многофакторное регрессионное уравнение. Таким образом, индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период.

Индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых  показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истёкший период. В общем виде индекс кредитоспособности ( Z ) имеет вид:

  , где

Критическое значение индекса Z рассчитывалось Альтманом  по данным статистической выборки и  составило 2,675. С этой величиной сопоставляется расчетное значение индекса кредитоспособности для конкретного предприятия. Это позволяет провести границу между предприятиями и высказать суждение о возможном в обозримом будущем (2-3 года) банкротстве одних (Z < 2,675) и достаточно устойчивом финансовом положении других (Z > 2,675). Безусловно, возможны отклонения от приведенного критериального значения, поэтому Альтман выделил интервал (1,81 - 2,99), названный "зоной неопределенности", попадание за границы которого с очень высокой вероятностью позволяет делать суждения в отношении оцениваемой компании: если Z < 1,81, то компания с очевидностью может быть отнесена к потенциальным банкротам, если Z > 2,99, то суждение прямо противоположно.

Известны и  другие подобные критерии, в частности, в 1977 г. британские ученые Р. Тафлер и Г. Тишоу апробировали подход Альтмана на данных 80 британских компаний и построили четырехфакторную прогнозную модель с отличающимся набором факторов.

Значимость  методики Альтмана определяется не столько  приведенным в ней критериальным значением показателя Z, сколько собственно техникой оценивания. Применение критерия Z для российских компаний если и возможно, то с очень большими оговорками. Причин тому несколько. Во-первых, модель построена по данным американских компаний, вместе с тем очевидно, что любая страна имеет свою специфику организации бизнеса (об этом, кстати, свидетельствует и исследование британских ученых). Во-вторых, критерий Z построен в основном по данным 50-х годов; за истекшие годы экономическая ситуация изменилась во всем мире, поэтому совершенно не очевидно, что повторение анализа по методике Альтмана на более поздних данных оставило бы структурный состав модели без изменения. В-третьих, по сути, модель Альтмана может быть реализована лишь в отношении крупных компаний, котирующих свои акции на биржах. Именно для таких компаний можно получить объективную рыночную оценку собственного капитала (показатель Кз).

Решение задач на нахождение индекса кредитоспособности( индекса Альтмана)

Задача.

Предприятие по переработке металла имеет следующие финансовые показатели; доход от основной деятельности - 60 у.е., оборотный капитал - 65 у.е., нераспределенная прибыль - 90 у,е., объем продаж - 45 у.е., рыночная стоимость акций - 40 у.е., а общая сумма активов - 300 у,е. Используя индекс Альтмана определите вероятность банкротства данного предприятия.

Решение:

К1=65/300=0,217;

К2 =90/300=0,300;

К3 =60/300=0,2;

К4 =40/300=0,133;

К5 =45/300=0,15.

Z = 1,3 *0,217 + 1,4 *0,3 + 3,3 *0,2 + 0,6 *0,133 +1,0*0,15= 1,592

Т. К. Z=1,592<1,81, то компаниия может быть с уверенностью отнесена к потенциальным банкротам.

Ответ:

Z=1,592

Компания может  быть отнесена к потенциальным банкротам. 

Заключение.

Целью любой  коммерческой деятельности является рост благосостояния собственников бизнеса  путем получения ими дохода. При  этом любая коммерческая деятельность связана с риском и неопределенностью, а поэтому источниками финансовых затруднений могут стать любые этапы производственной деятельности - от закупки сырья до сбыта готовой продукции. Связь риска и доходности имеет фундаментальное значение для понимания природы предпринимательской деятельности. Все владельцы финансовых ресурсов, вовлеченные в деятельность предприятия, предоставляя эти ресурсы, рассчитывают на определенный доход. Если деятельность предприятия достаточно эффективна, полученной прибыли бывает достаточно для того, чтобы удовлетворить как кредиторов, так и собственников. Если же прибыли оказывается недостаточно для этих целей, предприятие оказывается на грани банкротства. Таким образом, первым индикатором начала финансовых трудностей является падение прибыльности компании. Очень часто трудности с удовлетворением требований кредиторов бывают связаны с недостатком у предприятия денежных средств. Такой кризис ликвидности также является свидетельством неблагополучного финансового положения предприятия.

Однако однозначно трактовать падение прибыльности компании как предвестие неминуемого банкротства не стоит. Верно и обратное: рост рентабельности не всегда свидетельствует об эффективности работы и благоприятных перспективах предприятия. Связь между рентабельностью, платежеспособностью и эффективностью достаточно сложна и вовсе не однозначна. Поскольку финансовый результат формируется под воздействием множества факторов как внешней, так и внутренней среды предприятия, для постановки серьезного "диагноза" потребуется полный, комплексный анализ не только финансовой отчетности, но и рыночной позиции предприятия.