Банкротство и ликвидация предприятия

Министерство образования  и науки РФ

НОУ Южно-Уральский институт экономики и управления

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Курсовая работа по дисциплине:

«Антикризисное управление»

На тему: «Банкротство и ликвидация предприятия»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Выполнила:

Студентка гр.

 

Проверила:

 

 

 

 

 

 

Челябинск,2008

 

Содержание

Аннотация

Введение

1. Теоритические аспекты  антикризисного управления финансами  при угрозе банкротства

1.1.Понятия банкротства  предприятия

1.2.Характеристика глубины  состояния банкротства

1.3.Политика антикризисного  управления финансами при угрозе  банкротства

1.4.Исследование финансового  состояния предприятия

1.5.Маниторинг управления  банкротством предприятия

1.6.Причины несостоятельности  предприятия

1.7.Пути предотвращения  банкротства предприятий

1.8.Банкротная реорганизация

2.Краткая характеристика  предприятия

3.Анализ финансово-хозяйственной  деятельности предприятия

Заключение

Список используемой литературы

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Аннотация

В данной курсовой работе рассматриваются  причины возникновения, последствия  кризиса организации; платёжеспособность организации и причины её потери; излагаются основы и структура антикризисного управления; определяется диагностика  финансового состояния организации  и намечаются пути её финансового  оздаровления несостоятельных организаций; характеризуется роль маркетинга в  обеспечении жизнедеятетельности  организации; даются основы праворегулирования порядка предупреждения и проведения процедур  банкростства организации.

Конечная цель рекомендованных  курсовой работой мероприятий для  организации – длительный период конкурентного преимущества, которое  позволит иметь достаточно денежных средств для оплаты всех своих  обязательств, сохранение финансовой устойчивочти и дальнейшего развития производства. 
Введение

Переход к рыночной экономике  вызвал появление нового для нашей  финансовой политики понятия - банкротство  предприятия. В соответствии с действующим  законодательством под банкротством предприятия понимается ситуация, связанная  с недостаточностью активов в  ликвидной форме, неспособность  предприятия удовлетворить в  установленный для этого срок предъявленные к нему со стороны  кредиторов требования а также  выполнить  обязательства перед бюджетом.

В условиях нестабильной экономики, замедления платежного оборота, высокой  инфляции, нестабильности налоговой  системы, политической нестабильности, неопределенности, недостаточной квалификации менеджеров предприятия институт банкротства  получает все большее распространение. Вместе с тем, в хозяйственной  практике последних лет участились случаи умышленной самоликвидации предприятий, которые, обеспечив привлечение  значительного объема заемного капитала (в денежной, товарной и других формах) и использовав его в целях  наживы отдельных лиц, объявляют  себя банкротами для того, чтобы  уйти от расчетов. Механизм таких действий квалифицируется как "фиктивное  банкротство" и преследуется в  уголовном порядке.

Банкротство является кризисным  состоянием и его преодоление  требует специальных методов  финансового управления. Рыночная экономика  выработала обширную систему финансовых методов диагностики банкротства  и выработала методику принятия управленческих решений в условиях угрозы банкротства. Эта методика предназначена не только для предприятий, где кризис очевиден и необходимо принимать неотложные меры по стабилизации, а для всех предприятий, работающих в рыночных условиях, поскольку ее особенности  таковы, что позволяют выявить  на ранней стадии и устранить негативные факторы развития предприятия, наметить пути их устранения.

Основой методики являются три положения:

-диагностика банкротства;

-выявление факторов, влияющих  на кризисное развитие;

-выработка антикризисных  механизмов управления финансами.

Целью данной курсовой работы является освещение проблем антикризисного управления финансами при угрозе банкротства, изложение методики, разработка программы антикризисного управления финансами.

Курсовая работа состоит  из трех разделов. Первый раздел посвящен теоретическим вопросам понятия банкротства и методике антикризисного управления финансами. Первый подраздел описывает сущность банкротства, правовое регулирование банкротства, приводится общая схема проведения антикризисного управления. Во второй подраздел описываются методы диагностики и оценки банкротства, приводится классификация факторов, которые способствуют кризисному развитию. Третий подраздел посвящен анализу механизмов антикризисного управления для различных степеней  тяжести финансово-экономического кризиса.

Во втором разделе проводится комплексный финансово-экономический  анализ исследуемого предприятия с  использованием моделей диагностики  банкротства. Объектом исследования является реальное предприятие г.Челябинска, на которое государственная налоговая администрация одного из районов г.Челябинска подан иск в суд о возбуждении дела о банкротстве.

В третьем разделе курсовой работы на основании результатов анализа финансово-хозяйственной деятельности, проведенного во втором разделе, разрабатывается программа антикризисного управления финансами для исследуемого предприятия в соответствии с методикой антикризисного управления финансами.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Теоретические аспекты  антикризисного управления финансами  при угрозе банкротства.

1.1. Понятие банкротства  предприятия

В настоящее время в  России более трети всех отечественных  предприятий, не сумевших приспособиться к рыночным отношениям, впало в глубокий затянувшийся на многие годы кризис. За период с 1993 по 1999 гг. более 8 тыс. отечественных предприятий подверглись процедуре банкротства. Явление финансовой несостоятельности предприятий присутствует в экономике любой страны с рыночной ориентацией. Не ново оно и для отечественных предприятий. Страх и позор незадачливых и нечестивых предпринимателей оказаться в «долговой яме», а вслед за тем пожизненное общественное порицание всему их семейству выступали мощным средством защиты экономики царской России от кризиса по субъективным причинам.

Состояние неспособности  должника платить по своим обязательствам принято называть банкротством (от итал. banco — скамья и rotto— сломанный). В соответствии с Федеральным законом Российской Федерации «О несостоятельности (банкротстве)» от 8 января 1998 г. под банкротством (несостоятельностью) предприятий понимается признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. При этом в законе определены два внешних признака несостоятельности:

• денежные обязательства  или обязанности по уплате обязательных платежей не исполнены в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения;

• минимальный размер денежных обязательств и обязательных платежей составляет не менее 500 размеров минимальной месячной заработной платы, утвержденной Правительством РФ.

От состояния предприятий-банкротов, идентифицированного отмеченными  выше признаками, следует отличать:

• фиктивное банкротство — заведомо ложное объявление предприятия, имеющего возможность удовлетворить требования .кредиторов в полном объеме, о своей несостоятельности с целью введения в заблуждение кредиторов для получения от них отсрочки или рассрочки платежей или скидки с долгов;

• преднамеренное банкротство — преднамеренное создание или увеличение неплатежноспособности предприятия руководителем или собственником, нанесение ими ущерба предприятию в личных интересах или интересах иных лиц, заведомо некомпетентное ведение дел.

В этих случаях мера ответственности  за допущение банкротства предприятия  устанавливается в соответствии с Уголовным кодексом;

• временно неплатежеспособное предприятие, финансовое состояние которое вызвано тем, что предприятию должны больше, чем должно оно само, но не может погасить дебиторскую задолженность и вынуждено допускать просрочку своих, платежей. В этом случае на дебитора может быть возложена субсидиарная ответственность по обязательствам должника.

Таким образом, банкротство  предприятия есть строго определенное состояние его неплатежеспособности, при котором к его имуществу может быть предъявлено взыскание со стороны кредиторов.

1.2. Характеристика  глубины состояния банкротства

 По глубине банкротства различают его стадии:

• I стадия — допустимое банкротство — характеризует зарождение негативного состояния, возникает на этапе жизненного цикла «реорганизация», когда появляется угроза потери прибыли от предпринимательской деятельности;

• II стадия — критическое банкротство — определяет усиление негативных тенденций на этапе «спад», когда затраты на осуществление деятельности приходится возмещать за счет средств кредиторов;      

• III стадия — катастрофическое банкротство — возникает на этапах «банкротство» и «ликвидация» жизненного цикла предприятия, сопровождается его закрытием или принудительной ликвидацией, следствием которых является распродажа имущества для погашения требований кредиторов. В этом случае должник теряет право самостоятельно управлять и распоряжаться своим имуществом. Это право переходит к ликвидаторам — лицам, назначенным для управления имуществом должника и принудительной его ликвидации.

На каждой стадии развития негативной тенденции состояние  предприятия имеет свои отличительные  признаки:

• на стадии I задержки с предоставлением отчетности, снижение ее качества; изменения в структуре баланса: резкое уменьшение денег на счетах; увеличение сумм дебиторской и кредиторской задолженности, их старение и разбалансирование; снижение объемов продаж; необоснованная смена  поставщиков;  изменения в структуре управления; всевозможные реорганизации предприятия (открытие и закрытие представительств, филиалов, дочерних обществ и т.п.); скрытое снижение цены предприятия, падение курса его акций; снижение доходов (прибыли) от основной деятельности;

• на стадии II: трудности с наличностью; уменьшение поступления денежных средств, от хозяйственных операций; конфликты в высшем руководстве; нарушение сроков выплаты заработной платы; рост текучести кадров; ухудшение социально-психологического климата в трудовом коллективе; установление нереальных цен на продукцию; внеочередные проверки финансово-контролирующих органов; затруднения в получении коммерческих кредитов; возникновение убытков;

• на стадии III: неудовлетворительная структура баланса; скопление на складе готовой продукции, которая заведомо не реализуется; падение объема производства; низкая заработная плата; сокращенный рабочий день (неделя); возрастание убытков; недостаток оборотных средств; неспособность погасить срочные обязательства.

Из сказанного следует, что  банкротство — хотя и болезненный, но закономерный процесс, а значит, подлежит управлению. Состояние неплатежеспособности предприятий неравномерно по внешним признакам, согласно чему управление им сложно и неуниверсально. Оно осуществляется как на макроуровне — посредством созданной системы мониторинга, так и на микроуровне хозяйственной деятельности — в результате антикризисного управления.

1.3. Политика антикризисного финансового управления  при угрозе

банкротства.

Условия и порядок признания  предприятия банкротом основываются на определенных законодательных процедурах. Так, решение о признании предприятия  банкротом может вынести только арбитражный суд. Основанием для  возбуждения судебного производства по делу о банкротстве является письменное заявление:

а) кого-либо из кредиторов;

б) самого предприятия-должника;

в) прокурора.

Кредитор может обратиться с заявлением о возбуждении дела о банкротстве предприятия в  случае, если оно не в состоянии  удовлетворить в течение одного месяца признанные им претензионные  требования либо уплатить долг по исполнительным документам. Предприятие-должник может  обратиться в арбитражный суд  по собственной инициативе в случае его финансовой несостоятельности  или угрозы такой несостоятельности. В современной практике большинство  дел о банкротстве возбуждается по инициативе коммерческих банков и  налоговых инспекций.

С позиций финансового  менеджмента возможное наступление  банкротства представляет собой  кризисное состояние предприятия, при котором оно неспособно осуществлять финансовое обеспечение текущей  производственной деятельности. Преодоление  такого состояния, диагностируемого как "угроза банкротства", требует  разработки специальных методов  финансового управления предприятием.

Рыночная экономика выработала обширную систему финансовых методов  предварительной диагностики и  возможной защиты предприятия от банкротства, которая получила название "системы антикризисного финансового управления". Для реализации этой системы управления в странах с развитой рыночной экономикой готовятся особые специалисты - менеджеры по антикризисному управлению компанией. Суть этой системы управления состоит в том, что угроза банкротства диагностируется еще на ранних стадиях ее возникновения, что позволяет своевременно привести в действие специальные финансовые механизмы защиты или обосновать необходимость определенных реорганизационных процедур. Если эти механизмы и процедуры в силу несвоевременного или недостаточно эффективного их осуществления не привели к финансовому оздоровлению предприятия, оно стоит перед необходимостью в добровольном или принудительном порядке прекратить свою хозяйственную деятельность и начать ликвидационные процедуры.

Основной целью антикризисного финансового управления является быстрое  возобновление платежеспособности и восстановление достаточного уровня финансовой устойчивости предприятия  для избежания его банкротства. С учетом этой цели на предприятии  разрабатывается специальная политика антикризисного финансового управления при угрозе банкротства. Она может  быть сформулирована следующим образом:

Политика антикризисного финансового управления представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся  в разработке и использовании  системы методов предварительной  диагностики угрозы банкротства  и механизмов финансового оздоровления предприятия, обеспечивающих его защиту от банкротства.

1.4. Исследование финансового состояния предприятия

Исследование финансового  состояния предприятия с целью  раннего обнаружения признаков  его кризисного развития, вызывающих угрозу банкротства, является составной  частью общего финансового анализа. Вместе с тем, этот блок финансового  анализа имеет определенные особенности  как по объектам, так и по методам  его проведения.

Объектами наблюдения возможного "кризисного поля", реализующего угрозу банкротства, являются в первую очередь показатели текущего и перспективного потока платежей и показатели формирования чистого денежного потока по производственной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.

Уровень текущей угрозы банкротства  диагностируется с помощью коэффициента абсолютной платежеспособности ("кислотного теста"). Он позволяет определить в какой мере в рамках оговоренного законодательством месячного срока  могут быть удовлетворены за счет имеющихся высоколиквидных активов  все неотложные обязательства предприятия. Если значение этого коэффициента меньше единицы, то текущее состояние обеспечения  платежей следует рассматривать  как неблагополучное.

Уровень предстоящей угрозы банкротства диагностируется с  помощью двух показателей: коэффициента текущей платежеспособности и коэффициента автономии. Эти показатели рассматриваются  в динамике за ряд периодов. Устойчивая тенденция к снижению уровней  этих коэффициентов свидетельствует  об "отложенной угрозе банкротства", которая может проявиться в предстоящем  периоде. Абсолютные значения этих коэффициентов  могут показать как быстро "отложенная угроза банкротства" будет реализована (чем ниже абсолютное значение этих коэффициентов, тем неотвратимее угроза банкротства предприятия). В литературе часто указывается, что оптимальное  значение коэффициента текущей платежеспособности составляет 0.7, а коэффициента автономии - 0.5, однако отраслевые особенности  и размеры предприятий вносят существенные коррективы в эти усредненные  нормативы.

Способность к нейтрализации  угрозы банкротства за счет внутреннего  потенциала предприятия диагностируется  с помощью двух показателей: коэффициента рентабельности капитала и коэффициента оборачиваемости активов. Первый из этих показателей дает представление  о том, в какой мере капитал  предприятия способен генерировать прибыль, т.е. формировать дополнительные денежные потоки для удовлетворения возрастающих платежных обязательств. Второй из них показывает степень  скорости формирования этих дополнительных денежных потоков, т.е. выступает как  мультипликатор формирования прибыли  предприятия. В основе этой совокупной оценки лежит "модель Дюпона".

Методы интегральной оценки угрозы банкротства основаны на комплексном  рассмотрении вышеизложенных показателей (которые при необходимости могут  быть дополнены и другими).

Одним из наиболее распространенных методов такой интегральной оценки в зарубежной практике финансового  менеджмента является "модель Альтмана" (или "Z - счет Альтмана"). Она представляет собой пятифакторную модель, в  которой факторами выступают  показатели диагностики угрозы банкротства. На основе обследования предприятий - банкротов Э.Альтман рассчитал  коэффициенты значимости отдельных  факторов в интегральной оценке вероятности  банкротства. Модель Альтмана имеет  следующий вид: 

 

Z=1.2X1+1.4Х2+3.3Х3+0.6Х4+1.0Х5,                                                 (1.1.) 

 

где Z   - интегральный показатель уровня угрозы банкротства;

Х1 - отношение рабочего капитала к сумме всех активов предприятия (он показывает степень ликвидности  активов);

Х2 - уровень рентабельности активов или всего используемого  капитала, представляющий собой отношение  чистой прибыли к средней сумме  используемых активов или всего  капитала (он показывает уровень генерирования  прибыли предприятия);

Х3 - уровень доходности активов (или всего используемого капитала). Этот показатель представляет собой  отношение чистого дохода (валового дохода за минусом налоговых платежей, входящих в цену продукции) к средней  сумме используемых активов или  всего капитала (он показывает в  какой степени доходы предприятия  достаточны для возмещения текущих  затрат и формирования пробыли);

Х4 - коэффициент отношения  суммы собственного капитала к заемному. В зарубежной практике собственный  капитал оценивается обычно не по балансовой, а по рыночной стоимости (рыночной стоимости акций предприятия);

Х5 - оборачиваемость активов  или капитала, представляющую собой  отношение объема продажи продукции  к средней стоимости активов  или всего используемого капитала. В сочетании с показателем Х2 он представляет собой мультипликатор формирования прибыли в процессе использования капитала предприятия.

С учетом рассмотренных значений отдельных факторов модель Альтмана для непосредственных расчетов может  быть представлена в следующем виде:  

 

Z=1.2*РК/А+1.4*ЧП/А+3.3*ЧД/А+0.6*CКр/ЗК+1.0*ОП/А           (1.2.) 

 

Уровень угрозы банкротства  предприятия в модели Альтмана оценивается  по следующей шкале (Табл.1.1): 

 

                                                                                                  Табл. 1.1

Оценочная шкала для модели Альтмана.

Значение показателя "Z"	Вероятность банкротства
до 1.80	Очень высокая
1.81 - 2.70	Высокая
2.71 - 2.99	Возможная
3.00 и выше	Очень низкая

 

 

Несмотря на относительную  простоту использования этой модели для оценки угрозы банкротства, хотелось бы обратить внимание на то, что применение модели Альтмана в изложенном виде не позволяет получить объективный  результат в наших условиях.

Прежде всего, при расчетах показателей уровня рентабельности, доходности и оборачиваемости активов (соответственно Х2, Х3, Х5) в условиях инфляции нельзя использовать балансовую стоимость этих активов, т.к. в этом случае все рассматриваемые показатели будут искусственно завышены. Поэтому  при расчетах должна быть использована восстановительная (рыночная) стоимость  этих активов.

При расчете коэффициента соотношения используемого капитала (Х4) собственный капитал должен быть также оценен по восстановительной (рыночной) стоимости с учетом его авансирования в различные активы (основные фонды, нематериальные активы, запасы товаро-материальных ценностей и т.п.).

При расчете отношения  чистого рабочего капитала к активам (X1) коррективы должны быть внесены  в оба показателя. Сумма чистого  рабочего капитала должна быть уменьшена  на сумму внутренней кредиторской задолженности, которая носит стабильный характер и не может служить угрозой  банкротства. Сумма активов должна быть скорректирована с учетом вышеизложенных требований.

Наконец, сама система коэффициентов  значимости отдельных факторов в  условиях нашей экономики должна быть пересмотрена. Так, вряд ли можно  согласиться с тем, что уровень  доходности активов в наших условиях (особенно в условиях высокого уровня монополизации отдельных рынков) более чем в пять раз превосходит  по значимости коэффициент соотношения  различных видов используемого  капитала, определяющий финансовую устойчивость предприятия. Кроме того, значения каждого  из этих коэффициентов должны быть в наших условиях дифференцированы с учетом отраслевых особенностей деятельности предприятий (в зарубежной практике в такой дифференциации нет столь  высокой необходимости в связи  со свободным межотраслевым переливом  капитала в целях выравнивания нормы  прибыли). Корректировка коэффициентов  значимости отдельных факторов является наиболее настоятельным требованием  при использовании модели Альтмана в наших условиях для объективной  оценки угрозы банкротства предприятия.

Более надежным методом интегральной оценки угрозы банкротства является используемый в зарубежной практике финансового менеджмента "коэффициент  финансирования трудноликвидных активов". Для этого определяется в какой  мере эти активы (сумма всех внеоборотных активов и оборотных активов  в форме запасов товаро-материальных ценностей) финансируется собственными и заемными средствами (заемные средства при этом подразделяются на кредиты  долго- и краткосрочного привлечения).

Уровень угрозы банкротства  предприятия в соответствии с  этой моделью оценивается по следующей  шкале (Табл.1.2). 

 

                                                                                                                Табл.1.2

Оценочная шкала для модели трудноликвидных активов.

Значение коэффициента финансирования трудноликвидных активов	Вероятность банкротства
ВА + 3m < С	Очень низкая
ВА + Зщ < С + Бд	Возможная
ВА + 3m < С + Бд + Б к	Высокая
ВА + Зщ > С+ Бд + Б к	Очень высокая

 

 

где

ВА - средняя стоимость  внеоборотных активов;

3m - средняя сумма текущих  запасов товаро-материальных

         ценностей (без запасов сезонного  хранения);

С -  средняя сумма собственного капитала;

Бд - средняя сумма долгосрочных банковских кредитов;

Бк - средняя сумма краткосрочных  банковских кредитов. 

 

По своей экономической  сущности эта модель отражает используемую предприятием политику финансирования активов (соответственно - консервативную, умеренную, агрессивную и сверхагрессивную). В последнем случае очень высокая  вероятность банкротства возникает  в связи с тем, что общая  сумма денежных активов, краткосрочных  финансовых вложений и дебиторской  задолженности предприятия не позволяет  удовлетворить его обязательства  по текущей кредиторской задолженности  по товарным операциям и внутренним расчетам (не учитывая необходимости  возврата банковских ссуд). С учетом результатов анализа финансового  состояния предприятия с позиций  угрозы банкротства, можно перейти  к следующему этапу его диагностики.

1.5. Мониторинг управления банкротством предприятия

В большинстве развитых стран  потенциальные банкроты вымываются из сферы бизнеса задолго до официального обретения ими «статуса».

Мониторинг управления банкротством предприятий представляет собой сформированную на макроуровне систему сбора данных и расчета показателей о состоянии предприятий, позволяющих диагностировать возникновение банкротства, отслеживать тенденции и динамику происходящих изменений и на этой основе принимать оптимальные управленческие решения по региону и стране в целом.

Объективная необходимость  применения мониторинга в этой области диктуется тем, что применяемые ранее в условиях планово-распределительной экономики методы анализа и прогнозирования практически перестали работать. Возникла необходимость создать адекватную современным задачам систему изучения и управления сложными процессами, включая несостоятельность предприятий. При этом учитывается опыт многих зарубежных стран в данной области. Он весьма различен. Так, законодательство Великобритании рассматривает должника с точки зрения изыскания возможности возвращения денег кредиторам. Следствием объявления о банкротстве предприятия является распродажа его имущества. Американское и японское законодательство, напротив, преследует цель реабилитации должника всевозможными разрешенными способами, включая предоставление ему определенной помощи. Во Франции предпочитают своевременно предупреждать банкротство, а не лечить его.

В нашей стране мониторинг осуществляется на основании распоряжения Федеральной службы России по делам о несостоятельности и финансовому оздоровлению «О введении мониторинга финансового состояния организаций и учета их платежеспособности» от 31 марта 1999 г. № 13-р. С этой целью сформирована система управления банкротством предприятии, содержащая следующие элементы:

1) участников системы, к которым относятся предприятия-банкроты, их кредиторы, государство, трудовые Коллективы, руководитель, конкурсный (арбитражный) управляющий, арбитражный суд, инвесторы, дебиторы;

2) государственное регулирование, включающее:

• правовое (законодательное,  методические,  информационное) обеспечение;

• налоговое регулирование, в том числе установление моратория  на уплату обязательных платежей, замораживание  начисления пеней, рассрочку и отсрочку погашения долга, налоговый кредит, наделение льготами по налогам;

• реструктуризацию — очистку от несвойственных бизнесу предприятия объектов, выделение самостоятельно функционирующих элементов бизнеса или их продажа. Осуществляется в соответствии с постановлением Правительства Российской Федерации «О мерах по повышению эффективности применения процедур банкротства» от 22 мая 1998 г, № 476;