Банкротство и процедуры реорганизации предприятия. 4

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ  И НАУКИ РФ

ГОУ ВПО «РОССИЙСКАЯ  ЭКОНОМИЧЕСКАЯ АКАДЕМИЯ

им.Г.В.ПЛЕХАНОВА»

 

факультет МЭО

 

 

Кафедра экономики и  организации промышленного производства

 

 

 

 

 

 

 

Курсовая работа

 

на тему: «Банкротство и процедуры реорганизации предприятия».

 

 

 

 

Проверила:                                                          Выполнила студентка

  Елина О.А.                                                          факультета МЭО

                                                                                2 курса группы 826

                                                              Фирсова Екатерина Алексеевна

                                          

                                                                                                                                                                               

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Москва 2009

 

Содержание

Введение………………………………………………………………………………………...3

Глава 1. Понятие несостоятельности (банкротства) организации……………………….….4

1.1.Общие положения о банкротстве. Нормативно-правовое регулирование несостоятельности (банкротства) в России…………………………………………………...4

1.2. Виды и предпосылки банкротства……………………………………………….….7

1.3. Анализ угрозы банкротства  по зарубежным методикам оценки……………….…9

1.4. Анализ вероятности банкротства по российским методикам…………………….11

Глава 2. Понятие и процедуры реорганизации предприятия……………………….……….13

2.1. Понятие реорганизации………………………………………………………….…..13

2.2. Формы и процедуры реорганизации……………………………………………......14

Глава 3. Анализ финансового состояния ООО «Сюртель»……………………………….…17

3.1. Краткая характеристика  предприятия…………………………………………………...17

3.2.Система финансовых показателей в анализе  
потенциального банкротства………………………………………………………………..…19

3.3.Финансовый анализ показателей ликвидности и платежеспособности ООО «Сюртель»………………………………………………………………………………………23

Заключение……………………………………………………………………………………...27

Литература………………………………………………………………………………………29

Приложения………………………………………………………………………………….….30

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Институт банкротства является важнейшим элементом рыночной экономики. Его назначение состоит в добровольной или принудительной ликвидации несостоятельных юридических лиц, когда проведение мер по предупреждению банкротства, осуществление досудебной санации, либо наблюдения, либо внешнего управления не обеспечивает необходимого уровня платежеспособности предприятия.

Банкротство является той гранью, которая предполагает прекращение  конкретной или иной деятельности должника. Институт банкротства известен всем странам с рыночной экономикой, так как она предполагает получение прибыли от коммерческой деятельности и платежеспособный спрос потребителей.

Ликвидация безнадежных неплатежеспособных должников является положительной  мерой. Она выводит неэффективные  предприятия из числа действующих.

Признание должника банкротом имеет  и негативные последствия, поскольку  затрагивает не только имущественные  интересы должника, но и права и  интересы большого круга других лиц - его работников, партнеров, кредиторов и других, порождает во многих случаях значительные социальные издержки. Поэтому законодательство предусматривает комплекс мер по восстановлению платежеспособности должника, направленных на предотвращение массовых банкротств.

Угроза банкротства побуждает  не только предпринимателя, но и органы государственного управления принимать активные меры к восстановлению активного баланса и улучшению деятельности коммерческих предприятий.

В то же время процедура банкротства  часто является положительной мерой  и для должника. Она позволяет  ему погасить свои обязательства за счет имеющегося и освободившись от долгов, начать новое дело.

Таким образом, актуальность выбранной  темы не оставляет сомнений.

Предмет исследования – рассмотрение видов и предпосылок банкротства предприятий, изучение различных методик оценки банкротства, оценка финансового состояния фирмы.

Объектом настоящего исследования является ООО «Сюртель».

Цель работы: раскрыть понятие несостоятельности (банкротства) организации, рассмотреть процедуры реорганизации предприятия и оценить финансовое состояние фирмы на предмет угрозы банкротства.

 

 

Глава 1. Понятие  несостоятельности (банкротства) организации.

1.1. Общие положения  о банкротстве. Нормативно-правовое регулирование несостоятельности (банкротства) в России

В современной России в ходе рыночных преобразований возникает необходимость нормативно-правового и государственного регулирования механизма банкротства организаций.

За последние двадцать лет Государственная  Дума РФ, учитывая важность для экономики  страны законодательной базы такого регулирования, трижды занималась разработкой и принятием законов о банкротстве (от 19 ноября 1992г. №3929-I, от 8 января 1998г. №6-ФЗ, от 26 октября 2002г. № 127-ФЗ).

Следует отметить, что целенаправленность действия нового Закона претерпела принципиальные изменения. Так, если Федеральный закон от 8 января 1998 г. № 6-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» прежде всего был направлен на защиту интересов кредиторов, то цель Федерального закона от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» существенно изменена. Реализация его положений позволяет решить более широкий и значимый круг задач:

• по оздоровлению экономики путем банкротства неэффективно работающих предприятий;
• защите интересов кредиторов, которые так и не получили от заемщика ожидаемых доходов на вложенный капитал в связи с его нерациональным использованием;
• защите интересов инвесторов;
• восстановлению финансовой устойчивости несостоятельных предприятий, оказавшихся не по своей вине в трудном финансовом положении, хотя многих из них можно отнести к потенциально перспективным хозяйствующим субъектам.

Законом о банкротстве понятие  банкротства определено следующим  образом: «Несостоятельность (банкротство) - признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей» (ст. 2).

В названном Законе установлены  признаки банкротства: должник считается  несостоятельным (банкротом), если соответствующие  обязательства не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены. Для определения наличия признаков банкротства должника учитываются размеры денежных обязательств и обязательных платежей. В размер денежных обязательств включают:

• размер задолженности за переданные товары, выполненные работы и оказанные услуги;
• суммы займа с учетом процентов, подлежащих уплате должником;
• размер задолженности, возникшей вследствие неосновательного обогащения
• размер задолженности, возникшей вследствие причинения вреда имуществу кредиторов.

К обязательным платежам относят налоги, сборы и иные обязательные взносы в бюджет соответствующего уровня и  государственные внебюджетные фонды  в порядке и на условиях, определенных законодательством РФ. Размер обязательных платежей исчисляется без учета штрафов (пеней) и иных финансовых санкций.

Дела о банкротстве рассматриваются  арбитражным судом. Дело о банкротстве  может быть возбуждено арбитражным  судом при условии, что требования к должнику — юридическому лицу в совокупности составляют не менее 100 000 руб., к должнику-гражданину — не менее 10000руб., а также имеются признаки банкротства.

 

              

Рис. 1. Участники  процедур банкротства предприятия-должника

 

В Законе определены состав участников (рис. 1) и их функции в процедурах банкротства. Закон состоит из 12 глав и содержит 233 статьи.

В нем регулируются порядок и  условия осуществления мер по предупреждению несостоятельности (банкротства) предприятий, определяются следующие  процедуры банкротства (ст. 27):

• наблюдение применяется к должнику в целях обеспечения сохранности имущества должника, проведения анализа финансового состояния должника, составления реестра требований кредиторов и проведения первого собрания кредиторов;
• финансовое оздоровление применяется к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности;
• внешнее управление применяется к должнику с целью восстановления его платежеспособности;
• конкурсное производство применяется к должнику, признанному банкротом, с целью соразмерного удовлетворения требований кредиторов;
• мировое соглашение представляет собой процедуру банкротства, которая может быть применена на любой стадии рассмотрения дела о банкротстве в целях прекращения производства по делу о банкротстве путем достижения соглашения между должником и кредиторами.

         С экономической  точки зрения в системе предложенных  процедур важную роль играет  финансовое оздоровление организаций,  оказавшихся в столь затруднительном финансовом положении. Такая процедура на законных основаниях в систему банкротства российских предприятий введена впервые. В финансовом оздоровлении заинтересован прежде всего сам должник, поскольку он продолжает свою деятельность, но с ограничениями органов управления. У должника появляется реальная возможность избежать банкротства, продолжая удовлетворять требования кредиторов, не доводя дело до конкурсного производства и продажи имущества.

Закон о банкротстве регулирует весь спектр отношений, возникающих в связи с банкротством. Прежде всего, в нем определяются критерии и признаки банкротства, основания применения к должнику соответствующих процедур. Специфической чертой этого Закона является включение в него не только норм материального права, но и большое количество норм процессуального характера, в частности, требования к содержанию заявления о признании банкротом, о подсудности дел, о видах процессуальных документов и т.д.

Разрабатывая Закон о банкротстве, законодатель, изучив существующие в развитых зарубежных странах институты несостоятельности и используя опыт применения прежнего российского законодательства, выработал ряд принципиально новых положений, не свойственных предыдущему закону.

Институт банкротства во всем мире считается одной из важнейших юридических процедур, регулирующих отношения хозяйствующих субъектов на рынке, поэтому вполне понятно стремление российского законодателя разработать такие законы о банкротстве, которые бы позволили установить стабильную, надежную систему правоотношений, прав и обязанностей субъектов в ситуации несостоятельности. Совершенствуя юридическую сторону процедур банкротства, следует обратить внимание на организацию бухгалтерского учета и анализ хозяйственного ведения предприятий. Неразработанность нормативно-законодательных вопросов учета и формирования отчетности при ликвидации предприятий остается острой проблемой, тормозящей работу специалистов.

1.2. Виды и  предпосылки банкротства

Основным признаком банкротства  является неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия-должника банкротом.

Банкротство предопределено самой сущностью рыночных отношений, которые сопряжены с неопределенностью достижения конечных результатов и потерь.

Несостоятельность субъекта хозяйствования может быть:

• "несчастной", не по собственной вине, а вследствие непредвиденных обстоятельств (стихийные бедствия, военные действия, политическая нестабильность общества, кризис в стране, общий спад производства, банкротство должников и другие внешние факторы);
• "ложной" (корыстной) в результате умышленного сокрытия собственного имущества с целью избежания уплаты долгов кредиторам;
• "неосторожной" вследствие неэффективной работы, осуществления рискованных операций.

В первом случае государство должно оказывать помощь предприятиям по выходу из кризисной ситуации. Злоумышленное  банкротство уголовно наказуемо. Наиболее распространенным является третий вид банкротства.

"Неосторожное" банкротство наступает,  как правило, постепенно. Для того  чтобы вовремя распознать и  предотвратить его, необходимо  систематически проводить анализ  финансового состояния, который  позволит обнаружить его "болевые" точки и принять конкретные меры по оздоровлению экономики предприятия.

Предпосылки банкротства многообразны - это результат взаимодействия многочисленных факторов как внешнего, так и внутреннего  характера. Их можно классифицировать следующим образом.

Внешние факторы:

1. Экономические: кризисное состояние экономики страны, общий спад производства, инфляция, нестабильность финансовой системы, рост цен на ресурсы, изменение конъюнктуры рынка, неплатежеспособность и банкротство партнеров. Одной из причин несостоятельности субъектов хозяйствования может быть неправильная фискальная политика государства. Высокий уровень налогообложения может оказаться непосильным для предприятия.

2. Политические: политическая нестабильность общества, внешнеэкономическая политика государства, разрыв экономических связей, потеря рынков сбыта, изменение условий экспорта и импорта, несовершенство законодательства в области хозяйственного права, антимонопольной политики, предпринимательской деятельности и прочих проявлений регулирующей функции государства.

3. Усиление международной конкуренции в связи с развитием научно-технического прогресса.

4. Демографические: численность, состав народонаселения, уровень благосостояния народа, культурный уклад общества, определяющие размер и структуру потребностей и платежеспособный спрос населения на те или другие виды товаров и услуг.

Внутренние факторы:

1.Дефицит собственного оборотного  капитала как следствие неэффективной  производственно-коммерческой деятельности  или неэффективной инвестиционной политики.

2. Низкий уровень техники, технологии  и организации производства.

3.Снижение эффективности использования  производственных ресурсов предприятия,  его производственной мощности  и как следствие высокий уровень  себестоимости, убытки, "проедание" собственного капитала.

4.Создание сверхнормативных остатков  незавершенного строительства, незавершенного  производства, производственных запасов,  готовой продукции, в связи  с чем происходит затоваривание,  замедляется оборачиваемость капитала и образуется его дефицит. Это заставляет предприятие залезать в долги и может быть причиной его банкротства.

5. Плохая клиентура предприятия,  которая платит с опозданием  или не платит вовсе по причине  банкротства, что вынуждает предприятие  самому залезать в долги. Так зарождается цепное банкротство.

6. Отсутствие сбыта из-за низкого  уровня организации маркетинговой  деятельности по изучению рынков  сбыта продукции, формированию  портфеля заказов, повышению качества  и конкурентоспособности продукции, выработке ценовой политики.

7. Привлечение заемных средств  в оборот предприятия на невыгодных  условиях, что ведет к увеличению  финансовых расходов, снижению рентабельности  хозяйственной деятельности и  способности к самофинансированию.

8. Быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности, в результате чего запасы, затраты и дебиторская задолженность растут быстрее объема продаж. Отсюда появляется потребность в привлечении краткосрочных заемных средств, которые могут превысить чистые текущие активы (собственный оборотный капитал). В результате предприятие попадает под контроль банков и других кредиторов и может подвергнуться угрозе банкротства.

Банкротство является, как правило, следствием совместного действия внутренних и внешних факторов. В развитых странах с рыночной экономикой, устойчивой экономической и политической системой разорение субъектов хозяйствования на 1/3 связано с внешними факторами и на 2/3 - с внутренними.

1.3. Анализ угрозы банкротства по зарубежным методикам оценки

Исследования зарубежных ученых в области прогнозирования банкротства организаций позволяют сделать вывод о том, что из множества финансовых показателей можно выбрать лишь несколько полезных и более точно предсказывающих банкротство.

Наибольшую известность в области прогнозирования угрозы банкротства получила работа известного западного экономиста Э. Альтмана. Он разработал на базе аппарата множественного анализа методику расчета кредитоспособности, которая позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов.

При построении индекса банкротства  Э. Альтман исследовал 66 промышленных компаний, одна половина которых обанкротилась, а другая — работала успешно. Впервые  в 1968 г. Э. Альтман по данным 33 компаний исследовал 22 финансовых коэффициента, базировавшихся на данных одного периода перед банкротством, отобрав пять наиболее значимых из них для прогноза.

Эти показатели Э. Альтман включил  в линейную дискриминантную функцию:

Х₁ — отношениё собственных оборотных активов (чистого оборотного капитала) к сумме активов;

Х₂ — рентабельность активов (отношение нераспределенной прибыли к сумме активов);

Х₃ — уровень доходности активов (отношение прибыли к сумме активов);

Х₄ — коэффициент соотношения собственного и заемного капиталов (отношение рыночной стоимости акций к заемному капиталу);

Х₅ — оборачиваемость активов (отношение выручки от реализации к сумме активов).

На основе данных коэффициентов  Э. Альтман разработал пяти факторную  Z-модель, которая представляет собой один из основных методов оценки вероятности банкротства компаний и широко используется в США:

Z₅ = 1,2Х₁ + 1,4Х₂ + 3,3Х₃ + 0,6Х₄ + 1,0Х₅,

где Х₁, Х₂, Х₃, Х₄, Х₅ — коэффициенты в виде долей единицы.

Таблица 1

Уровень угрозы банкротства  в модели Альтмана

Значение интегрального показателя Z5	Вероятность банкротства
Менее 1,81	Очень высокая
От 1,81 до 2,7	Высокая
От 2,7 до 2,99	Невелика
Более 2,99	Ничтожна, очень низкая

 

Уровень угрозы банкротства в модели Альтмана оценивается согласно табл.1. Чем больше Z₅ превышает значение 2,99, тем меньше вероятность банкротства у компании в течение двух лет.

Эта модель применима и для российских акционерных предприятий. Отсутствие данных о курсе акций предприятия, по мнению отдельных экономистов, не является препятствием для применения модели Альтмана. Они считают, что определить рыночную стоимость акций можно, воспользовавшись формулой:

Курсовая стоимость  акций = Сумма дивидендов / Средний  уровень ссудного процента

Существуют и другие мнения, согласно которым в условиях переходной экономики использовать модель Альтмана нецелесообразно. Аргументами сторонников этих мнений служат:

• несопоставимость факторов, генерирующих угрозу банкротства;
• различия в учете отдельных показателей;
• влияние инфляции на их формирование;
• несоответствие балансовой и рыночной стоимостей отдельных активов и другие объективные причины.

В связи с этим требуется корректировка  весовых коэффициентов значимости показателей в модели Альтмана.

За последние 30 лет зарубежными  бухгалтерами и экономистами было предложено множество модификаций модели Альтмана.

Так, в 1983 г. сам Э. Альтман разработал модифицированный вариант своей  формулы для компаний, акции которых  не котировались на бирже.

В 1972 г. Дж. Блисс разработал собственную  четырехфакторную модель оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства для Великобритании. В 1977 г. британские ученые Р. Таффлер и Г. Тишоу апробировали подход Альтмана на данных 80 британских компаний и построили четырехфакторную прогнозную модель с отличающимся набором факторов.

Французские ученые Ж. Конан и М. Голдер на базе метода множественного дискриминантного анализа разработали  модель оценки платежеспособности компаний, которая позволила оценивать  вероятность задержки ими платежей.

Перечисленные выше модели позволяют высказывать суждение о возможном в обозримом будущем (два-три года) банкротстве одних предприятий и достаточно устойчивом финансовом положении других.

В американской практике, помимо модели Альтмана, используется двухфакторная модель. Для нее выбирают два ключевых показателя, от которых зависит вероятность банкротства компании:

Х₁ - показатель текущей ликвидности;

Х₂ - показатель удельного веса заемных средств в активах.

Формула двухфакторной модели записывается в следующем виде:

 Z₂= -0,3877 -1 ,0736Х₁ + 0,05779Х₂.

Если результат расчета значения Z₂<0, то вероятность банкротства невелика, если   Z₂ >0, то высока.

Применение зарубежных моделей  к финансовому анализу отечественных  предприятий требует осторожности, так как они не учитывают специфику бизнеса (например, структуру капитала в различных отраслях) и экономическую ситуацию в стране. В связи с этим возникает необходимость в разработке отечественных моделей прогнозирования банкротства с учетом специфики отраслей макроэкономической ситуации.

Вместе с тем в российской практике действующие компьютерные программы оценки финансового состояния, например «АльтФинанс», включают в  перечень используемых показателей  и модель Альтмана. Некоторые банки  также используют модель Альтмана как метод расчета индекса кредитоспособности.

1.4. Анализ вероятности банкротства по российским методикам

Прогнозирование вероятности банкротства  организации в Российской Федерации  основано на оценке ее финансового  состояния с использованием различных подходов.

В целях реализации законодательства РФ о несостоятельности (банкротстве), проведения государственной политики, направленной на предотвращение несостоятельности (банкротства) предприятий и негативных социальных последствий, связанных  с реорганизацией или ликвидацией предприятий-банкротов, Правительство РФ приняло постановление от 20 мая 1994 г. № 498 «0 некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий», которое в настоящее время утратило силу.

В постановлении была утверждена система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий.

На основании системы критериев  принимались решения:

• о признании структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия — неплатежеспособным;
• наличии реальной возможности у предприятия-должника восстановить свою платежеспособность;
• наличии реальной возможности утраты платежеспособности предприятия, когда оно в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами.

Решения, принимавшиеся в соответствии с указанной системой критериев, служили основанием для подготовки предложений по оказанию финансовой поддержки неплатежеспособным предприятиям, их приватизации, а также применения иных установленных действующим законодательством полномочий соответствующих органов.

Система критериев для определения  неудовлетворительной структуры баланса  включала следующие финансовые показатели, рассчитанные на основании данных бухгалтерской (финансовой) отчетности предприятия:

• коэффициент текущей ликвидности, который характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия;
• коэффициент обеспеченности собственными средствами, который определяет наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости;
• коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности, который характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить (утратить) свою платежеспособность в течение определенного периода.

 

 

 

Глава 2. Понятие  и процедуры реорганизации предприятия