Денежна-кредитная политика в России

СОДЕРЖАНИЕ

Введение……………………………………………………………………………….3

1. Теоретические аспекты денежно-кредитной политики……………………….......5

1.1 Сущность и методы  денежно-кредитной политики в  России……………….......5

1.2 Цели и  инструменты денежно-кредитной политики………………………………...9

2. Особенности  денежно-кредитной политики в  России……………………………….13

2.1 Аналитический  обзор денежно-кредитной сферы  в России………………………13

2.2 Роль центральных  банков в осуществлении денежно-кредитной  политики..........16

2.3 Инструменты  проведения денежно-кредитной политики в РФ……………......19

3. Перспективы  и эффективность развития кредитно-денежной  политики в России…………………………………………………………………………………24

3.1. Состояние  и перспективы развития денежно-кредитной  системы в России.......24

3.2. Эффективность кредитно-денежной политики…………………………………….26

Заключение…………………………………………………………………………….28

Список источников и литературы……………………………………………………...30

ВВЕДЕНИЕ

Денежно-кредитная политика (англ. Monetary policy) представляет собой комплекс взаимосвязанных мероприятий, предпринимаемых Центральным банком в целях регулирования совокупного спроса путем планируемого воздействия на состояние кредита и денежного обращения.

Одним из необходимых  условий эффективного развития экономики  является формирование четкого механизма  денежно-кредитного регулирования, позволяющего Центральному банку воздействовать на деловую активность, контролировать деятельность коммерческих банков, добиваться стабилизации денежного обращения.

Денежно-кредитная  политика - очень действенный инструмент воздействия на экономику страны, не нарушающий суверенитета большинства субъектов системы бизнеса. Хотя при этом и происходит ограничение рамок их экономической свободы (без этого вообще невозможно какое-либо регулирование хозяйственной деятельности), но на ключевые решения, принимаемые этими субъектами, государство влияет лишь косвенным образом.

В идеале денежно-кредитная  политика призвана обеспечить стабильность цен, полную занятость и экономический  рост - таковы ее высшие и конечные цели. Однако на практике с ее помощью приходится решать и более узкие, отвечающие насущным потребностям экономики страны задачи.

Нельзя забывать и о том, что денежно-кредитная политика – чрезвычайно мощный, а потому необыкновенно опасный инструмент. С ее помощью можно выйти из кризиса, но и не исключена и печальная альтернатива – усугубление сложившихся в экономике негативных тенденций. Лишь очень взвешенные решения, принимаемые на высшем уровне после серьезного анализа ситуации, рассмотрения альтернативных путей воздействия денежно-кредитной политики на экономику государства, дадут положительные результаты. В качестве проводника денежно-кредитной политики выступает Центральный эмиссионный банк государства. Без верной денежно-кредитной политики, проводимой Центральным банком, экономика не может эффективно функционировать. Конкретные методы и инструменты кредитно-денежной политики Центрального банка определены законом о Банке России и отличаются большим разнообразием. Центральному банку предоставлены самые широкие полномочия и полная самостоятельность в вопросе о выборе методов и мероприятий по денежно-кредитному регулированию экономики страны в рамках действующего законодательства.

Сегодня в  России рациональная денежно-кредитная  политика призвана минимизировать инфляцию, способствовать устойчивому экономическому росту, поддерживать курсовые соотношения валютного курса, на экономически обоснованном уровне, стимулируя развитие ориентированных на экспорт и импортозамещающих производств, существенно пополнить валютные резервы страны.

Целью работы является анализ денежно-кредитной политики в современных условиях.

- В соответствии с целью исследования были определены следующие задачи:

- Рассмотреть теоретические аспекты денежно-кредитной политики;

- Описать особенности денежно-кредитной политики в России;

- Выявить перспективы и эффективность развития кредитно-денежной политики в России.

Объектом  исследования является денежно-кредитная  система РФ.

Предметом исследования выступают экономические отношения  по совершенствованию денежно-кредитной  системы России.

Теоретической и методологической основой курсовой работы послужили законодательные  акты Российской Федерации, научные  труды отечественных и зарубежных ученых, а также монографии по проблемам  исследования.

В работе используются следующие методы: индукции и дедукции, экономико-статистические, графический, балансовый, монографический и другие.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ  ПОЛИТИКИ

1.1 Сущность и методы денежно-кредитной  политики в России

Денежно-кредитная  политика является важнейшим методом государственного регулирования общественного воспроизводства с целью обеспечения наиболее благоприятных условий для развития рыночной экономики.

Денежно-кредитная политика – совокупность государственных мероприятий в области денежного обращения и кредита. Основополагающей целью денежно-кредитной политики является помощь экономике в достижении общего уровня производства, характеризующегося полной занятостью и стабильностью цен. Денежно-кредитная политика состоит в изменении денежного предложения с целью стабилизации совокупного объема производства, стабильный рост, занятости и уровня цен.

С позиции  финансов – денежно-кредитная политика представляет собой комплекс взаимосвязанных мероприятий, предпринимаемых Центральным банком в целях регулирования совокупного спроса путем планируемого воздействия на состояние кредита и денежного обращения. Главная задача кредитно-денежной политики центрального банка – поддержание стабильной покупательной силы национальной валюты и обеспечение эластичной системы платежей и расчетов. В то же время политика центрального банка является одной из важнейших частей регулирования всей экономики государства. Денежно – кредитная политика осуществляется как косвенными (экономическими), так и прямыми (административными) методами воздействия. Различие между ними состоит в том, что центральный банк либо оказывает косвенное воздействие через ликвидность кредитных учреждений, либо устанавливает лимиты в отношении количественных и качественных параметров деятельности банков¹.

Предложение денег на денежном рынке играет большую роль в экономике. Это, в частности, следует из известного уравнения обмена. Соответственно ему существует зависимость между объемами денежной массы, скоростью обращения денег, выпуском продукции и уровнем цен. Денежно-кредитная политика являются частью финансовой политики государства.

Целями  денежно-кредитной политики являются:

Экономические цели, направленные на поддержание  экономической активности и сокращение безработицы:

- регулирование  темпов экономического роста;

- увеличение  ВВП;

- смягчение  циклических колебаний на рынке  товаров, капитала и рабочей  силы;

- сдерживание  инфляции;

- стимулировать  рост объема денежно-кредитных  операций;

- достижение  сбалансированности платежного  баланса и другие.

 Социальные задачи:

- повысить  уровень жизни населения;

- сделать  различные услуги более доступными  и другие.

Денежно-кредитная  политика тесно увязывается с  внутриполитическими и экономическими отношениями, особенно темпами инфляции и экономического роста. Причем она используется не как отдельный элемент регулирования экономики, а в совокупности с такими инструментами, как финансовая политика, политика доходов и другие.

Методы, используемые в денежно-кредитной  политике, разнообразны, но наиболее распространенными  из них являются:

- Изменение  ставки учетного процента или  официальной учетной ставки Центрального  банка (учетная, или дисконтная  политика);

- Изменение  норм обязательных резервов банков;

- Операции  на открытом рынке, т.е. операции  по купле-продаже векселей, государственных облигаций и других ценных бумаг;

- Регламентация  экономических нормативов для  банков (соотношения между кассовыми  резервами и депозитами, собственным  капиталом и заемным, акционерным  капиталом и заемным, собственным  капиталом и активами, суммой кредита одному заемщику и капиталом или активами и др.).

Могут применяться  также выборочные (селективные) методы, направленные на регулирование отдельных  форм кредита (например, потребительского) или кредитования различных отраслей (жилищного строительства, экспортной торговли). К выборочным методам относятся:

- Прямое ограничение  размеров банковских кредитов  для отдельных банков или ссуд (так называемые кредитные потолки);

- Регламентация  условий выдачи конкретных видов  кредитов, в частности, установление размеров маржи, т.е. разницы между суммой обеспечения и размером выданной ссуды; ставками по депозитам и ставкам по кредитам и т.п. В сфере кредитно-денежного обращения государство проводит свою политику, используя кооперацию с данным соучастником регулирования. Образуются своего рода партнерские отношения: "государство - Центральный Банк". Практика показывает высокую эффективность данного сотрудничества.

Необходимо  отметить, что в производственной сфере государство не имеет такого мощного рычага влияния. Производственному сектору должна быть присуща максимально высокая степень свободы и независимости, что требует сама рыночная природа. В рамках производственной сферы государство ориентируется на косвенные пути воздействия – через систему кредитно-денежного обращения, являющейся своего рода кровеносной системой экономики.

Этот косвенный  вариант регулирующего влияния  на производственный сектор построен на компромиссах. Прямого вторжения  в планы предпринимателей не существует. В то же время косвенные методы создают предпосылки к тому, чтобы предприниматель сам стремился поступать в соответствии с целями экономической политики. Однако внешне государственный замысел будет реализовываться через принятие деловыми кругами самостоятельных решений. Таким образом, «косвенные методы регулирования проявляются в сочетании необходимых для рынка элементов свободы с мягкими, но тонко рассчитанными и настойчивыми действиями государства». Все это возможно реализовать лишь благодаря использованию правительством такого мощного регулирующего рычага, как Центральный Банк, Определены Конституцией Российской Федерации и Федеральным законом "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)". Основная цель деятельности Банка России - защита и обеспечение стабильности рубля. При этом Банк России выступает как единственный эмиссионный центр, а также как орган банковского регулирования и надзора. Комплекс основных функций Банка России закреплен в ст. 4 Федерального закона "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)", в соответствии с которой Банк России:

- во взаимодействии  с Правительством Российской  Федерации разрабатывает и проводит  единую государственную денежно-кредитную  политику, направленную на защиту  и обеспечение устойчивости рубля;

- монопольно  осуществляет эмиссию наличных денег и организует их обращение;

- является  кредитором последней инстанции  для кредитных организаций, организует  систему рефинансирования;

- устанавливает  правила осуществления расчетов  в Российской Федерации;

- устанавливает  правила проведения банковских операций, бухгалтерского учета и отчетности для банковской системы;

- осуществляет  государственную регистрацию кредитных  организаций, выдает и отзывает  лицензии кредитных организаций  и организаций, занимающихся их  аудитом: 

- осуществляет  надзор за деятельностью кредитных организаций;

- регистрирует  эмиссию ценных бумаг кредитными  организациями в соответствии  с федеральными законами:

- осуществляет  самостоятельно или по поручению  Правительства Российской Федерации  все виды банковских операций, необходимых для выполнения своих основных задач;

- осуществляет  валютное регулирование, включая  операции по покупке и продаже  иностранной валюты; определяет  порядок осуществления расчетов  с иностранными государствами; 

- организует  и осуществляет валютный контроль как непосредственно, так и через уполномоченные банки в соответствии с законодательством Российской Федерации:

- принимает  участие в разработке прогноза  платежного баланса Российской  Федерации и организует составление  платежного баланса Российской Федерации:

- проводит  анализ и прогнозирование состояния  экономики Российской Федерации  в целом и по регионам, прежде  всего денежно-кредитных, валютно-финансовых  и ценовых отношений; публикует  соответствующие материалы и  статистические данные, а также выполняет иные функции в соответствии с федеральными законами².

Таким образом, Банк России по своей сути эквивалентен центральным эмиссионным банкам других стран. Банк России в проведении кредитно-денежной политики не руководствуется стремлением к прибыли, а проводит политику улучшения состояния экономики в целом. Банк России возглавляется Председателем Банка и имеет свой Устав. Председатель назначается сроком на 5 лет. Управление Банком России осуществляется на коллективной основе Советом Директоров Банка. Банк России имеет большое количество своих отделений по всей стране.

1.2 Цели и инструменты денежно-кредитной  политики 

Основой кредитно-денежной политики западных стран многие годы являлись теоретические модели –  кейнсианская и неоклассическая (монетаристская).

Кейнсианская  модель кредитно-денежной политики заключается  в следующем³:

1) за основу  её берется уровень ставки  процента, с помощью которого  регулируется движение денежной  массы;

2) осуществляется  регулирование в краткосрочном  периоде;

3) деньги в качестве инструмента регулирования играют второстепенную роль;

4) скорость  обращения денег нестабильная, изменчивая;

5) рынок не  является единственным регулятором  экономики, поэтому государство  должно воздействовать на экономику  через свою денежно-кредитную политику.

Монетаристская  модель отличается от кейнсианской:

1) в её  основе лежат величина и темпы  роста денежной массы;

2) она осуществляется  в долгосрочном периоде;

3) признаётся  первостепенная роль денег как  инструмента регулирования экономики;

4) скорость обращения денег должна быть стабильной;

5) рынок является  саморегулирующейся системой, обеспечивающей  сбалансированное движение денежной  массы, что положительно влияет  на развитие экономики страны.

В современных  условиях обе названные теоретические модели денежно-кредитной политики взаимодополняют одна другую: в долгосрочном периоде в политике преобладает монетаристский подход, а в краткосрочном периоде – кейнсианский, когда государство через изменение процентной ставки регулирует предложение на денежном рынке.

Современная денежно-кредитная система характеризуется следующими особенностями:

1) отменой  официального золотого содержания  денежных единиц;

2) сохранением  золотого резерва преимущественно  в центральных банках;

3) национальной  денежной единицей становится банкнота Центрального банка;

4) выпуском  банкнот в обращение в порядке  кредитования государства банками,  а также под прирост официальных  золотых и валютных резервов;

5) развитием  и преобладанием в денежном  обращении безналичного оборота  при одновременном сокращении последнего;

6) созданием  и развитием механизмов государственного  денежно-кредитного регулирования.

Что касается денежно-кредитной политики, то она  представляет собой проводимую государством, правительством, банками политику кредитования, включающую: условия и методы предоставления внутренних и внешних кредитов, масштабы кредитования, взимание платы за кредит; предоставление льготных кредитов; целевую ориентацию кредитов⁴.

Главная цель кредитно-денежной политики состоит в обеспечении необходимыми денежными средствами экономики страны для стабилизации производства, занятости и уровня цен. Эта цель достигается в результате изменения объёма денежного предложения с учётом циклического развития экономики. При этом в период спада, когда в экономике имеет место денежный голод, кредитно-денежная политика направлена на увеличение денежного предложения, а во время подъёма, когда существует избыток денег, наоборот, на его ограничение.

С этой целью  применяются следующие инструменты  кредитно-денежной политики:

1) операции  на открытом рынке или рынке  государственных облигаций;

2) регулирование  резервной нормы;

3) регулирование  размера учётной ставки.

Акт покупки  представляет собой покупку Центральным  банком государственных облигаций  у коммерческих банков и населения. В результате резервы коммерческих банков увеличиваются, потому что все операции осуществляются через коммерческие банки независимо от того, покупаются облигации у коммерческого банка или просто у населения. Наоборот, акт продажи вызывает сокращение резервов коммерческих банков.

Изменение резервной  нормы двояко влияет на способность  банковской системы к созданию денег: изменяет размер избыточных резервов и размер денежного мультипликатора. Так, например, в случае увеличения резервной нормы 1) избыточные резервы и 2) мультипликатор уменьшаются, а понижение резервной нормы увеличивает избыточные резервы и мультипликатор, увеличивая тем самым возможность банков создавать новые деньги путём кредитования. Следовательно, здесь речь идёт об увеличении избыточных резервов банков размеров кредита и прибыли.

Учётная ставка – это процент, под который  Центральный банк предоставляет  ссуды коммерческим банкам. При этом снижение учётной ставки ведёт к  росту заимствования коммерческими  банками дополнительных резервов у Центрального банка, что ведёт к увеличению денежного предложения. И наоборот, рост учётной ставки снижает интерес коммерческих банков к новым кредитам, что способствует ограничению денежного предложения.

Отсюда политика «дешёвых» денег – это набор мер, который делает кредит дешёвым и увеличивает денежное предложение с тем, чтобы увеличить совокупные расходы и занятость. Набор этих мер следующий:

1. покупка Центральным банком ценных бумаг на открытом рынке;
2. снижение резервной нормы;
3. снижение учётной ставки.

Политика  «дорогих» денег – это набор мер, который ограничивает предложение денег с тем, чтобы понизить совокупные расходы и сдерживать инфляционное давление. К таким мерам можно отнести следующие:

1. продажа ценных бумаг на открытом рынке;
2. увеличение резервной нормы;
3. повышение учётной ставки.

Большинство экономистов рассматривают кредитно-денежную систему как важную часть национальной стабилизационной политики⁵. Рассмотренные примеры политики «дешевых» и «дорогих» денег характеризуют дискреционную (гибкую) денежно-кредитную политику. Гибкой она называется потому, что в отличие, например, от фискальной (бюджетной) политики, поддается быстрому изменению в соответствии с фазами экономического цикла. Стимулирующая денежно-кредитная политика проводится в фазе спада, сдерживающая – в фазе подъема.

Недостатки  дискреционной политики связаны  с дилеммой: что именно выбрать  в качестве инструмента монетарной политики – контроль над динамикой  процентной ставки или контроль над  денежным предложением. Здесь следует  исходить из реальной ситуации в экономике.

Ныне с  учетом существующей тесной связи между  денежной и кредитной политикой  государство осуществляет денежно-кредитное  регулирование экономики. Прежде всего, центральные банки многих стран  определяют целевые ориентиры (таргеты) роста денежной массы в обращении, а сама практика установления этих ориентиров получила название денежное таргетирование.

2. ОСОБЕННОСТИ  ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ В  РОССИИ

2.1 Аналитический обзор денежно-  кредитной сферы

Денежно-кредитный рынок охватывает всю денежно-кредитную сферу и является основным ее макро показателем. Поэтому, все изменения в денежно-кредитной сфере связаны с функционированием денежно-кредитного рынка.

В последнее  время особый спрос в кредитной  системе приобретают такие ссуды, как овердрафт, трастовый кредит, ипотека, онкольный кредит, клиринг, кредитные линии, потребительские кредиты и т.д. Достаточно большую долю на кредитном рынке (21% в 2008 г. в общем, объеме обращаемых кредитов) занимает предоставление таких традиционных видов кредитов, как кредит под банковскую гарантию, залоговый кредит, кредит под поручительство третьих лиц, межбанковские кредиты и т.д.

Спрос на кредитном  рынке России определяют, прежде всего, следующие факторы:

1. Срок, условия возврата и стоимость предлагаемых кредитов;

2. Гарантии  участников кредитного рынка,  защищенность их интересов;

3. Динамика  спроса и предложения на кредитном  рынке;

4. Денежно  - кредитная политика государства;

5. Виды обеспеченности  возврата кредитов;

6. Инфляция;

7. Деловая репутация участников рынка кредитов;

8.Социальные  факторы: уровень доходов населения,  уровень безработицы и т.д.

Кредитный рынок России можно дифференцировать на четыре основных сегмента:

Денежный  рынок – совокупность краткосрочных кредитных операций, обслуживающих движение оборотных средств;

Рынок капиталов – совокупность средне- и долгосрочных кредитных операций, обслуживающих движение основных средств в экономике страны;

Фондовый  рынок – совокупность кредитных операций, обслуживающих рынок ценных бумаг;

Ипотечный рынок – совокупность кредитных операций, обслуживающих рынок недвижимости.

Каждый из сегментов кредитного рынка имеет  свои специфические особенности  в части функционирования и развития, что на практике привело к созданию различных кредитных учреждений, специализированных финансовых институтов (инвестиционных, ипотечных и т.д.).

Формирование  рыночных отношений в России сопровождается изменением статуса большинства  участников кредитного рынка, расширяя их круг и вовлекая новые структуры. Исходя из этого, участниками рынка кредитов в России могут выступать:

- предприятия,  находящиеся в частной, государственной,  муниципальной собственности и  собственности общественных организаций  (акционерные общества, товарищества, производственные объединения и т.д.);

- коммерческие банки;

- государство в лице  Центрального банка;

- органы государственной  власти различного уровня;

- население как кредитор.

Сформировавшийся кредитный  рынок в России отвечает основным международным стандартам. Он имеет  правовую основу, защищающую интересы участников рынка, регулируется государством⁶.

Кредитный рынок развивается  по следующим основным принципам:

- дифференцированность  кредитования;

- обеспеченность и  платность предлагаемых и предоставляемых  кредитов;

- государственная поддержка развития кредитного рынка;

- соблюдение всех правовых  норм, закрепляющих права и обязанности  участников рынка и т.д. 

Знание и соблюдение основных принципов функционирования кредитного рынка сформирует достаточно прочную основу для долговременного и успешного его развития в будущем.

Денежный рынок обусловлен наличным и безналичным обращением. По действующему законодательству в  России два вида денежных знаков: банкноты (банковские билеты) и монеты. Банкноты и монеты являются безусловными обязательствами Банка России и обеспечиваются всеми его активами. Официальной денежной единицей на отечественном денежном рынке является рубль, официальный курс которого устанавливается Центральным Банком РФ.

По оценкам экспертов  наличная денежная масса составляет 1,67 трлн. руб. Следует отметить, что за 2007-2008 г. г. удельный вес налично-денежной составляющей денежной массы сократился на 2,6 %. Среднемесячный темп роста наличных денег составлял 9 %, в то время как безналичная составляющая увеличилась в среднем на 10% в месяц⁷.

Скорость обращения  денег, рассчитываемая как отношение  номинального валового внутреннего  продукта к объему денежной массы, находящейся  в обращении, снизилась к 2008 г. по сравнению с 2007 г. на 0,3 оборота и  составила 6,7 оборота, по данным Банка России. На протяжении 2009 г. она не была стабильной: если в первом полугодии этот показатель в среднем равнялся 11 оборотам, то во втором - 9,5. На сегодняшний день главной особенностью денежного рынка в России является то, что около 35-40 % в составе наличности составляет иностранная валюта

Сохраняющаяся высокая  степень интеграции иностранной  валюты во всю денежно-кредитную  систему страны приводит к использованию  валютного курса в качестве критерия хозяйственной деятельности и средства тезаврации даже населением и предприятиями, далекими от внешнего рынка. Все это негативно влияет на нашу денежную единицу – рубль, значительно ослабляет его позиции по сравнению с другими денежными единицами.

Безналичный денежный рынок  в России составляет в 2006-2008 гг. более 68 % . В безналичных расчетах принимают участие так называемые кредитные деньги (или кредитные орудия обращения), такие как депозитные деньги, чеки, векселя и другие ценные бумаги. Наиболее важным с этой точки зрения является понятие депозитных денег, представляющих собой остатки безналичных денежных средств на банковских счетах.

Эмиссия депозитных денег  может быть осуществлена ЦБ, который создает депозит, кредитует коммерческий банк путем открытия его корреспондентского счета. Основными же эмитентами депозитных денег являются коммерческие банки. Депозитные деньги в настоящее время составляют основную массу денежных средств.