Денежно-кредитная политика и ее особенности в Республике Беларусь. 3

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

УО «БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ

УНИВЕРСИТЕТ»

 

 

Кафедра экономической теории

 

 

 

 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

 

на тему: Денежно-кредитная политика и ее особенности в Республике Беларусь

 

 

 

 

Студентка

УЭФ, 2 курс, ДЭУ                                                                          О.П.Бавыкина

 

 

Руководитель                                                                                      Д.А.Неверов

канд. экон. наук, 

доцент

 

 

 

 

 

МИНСК 2007

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………………………3

        1. Понятие, роль и необходимость денежно-кредитной политики в экономике…………………………………………………………………...……..……5 

       1.1 Основные концепции денежно-кредитного механизма регулирования экономики: теоретические аспекты…………………………………………………......5

      1.2 Цели кредитно-денежной политики……………………………………….....……9

      1.3 Инструменты денежно-кредитной политики………………………….…13

      2.Особенности денежно-кредитной политики Российской Федерации........17

      3. Особенности денежно-кредитной политики Республики Беларусь……..23

      ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………………….32

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ……………………………..…..34

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

Современная экономика представляет собой очень сложную систему, каждая часть которой тесно связана с другими и играет важную роль. Но одну из важнейших ролей играет денежная система, обеспечивающая на современном этапе развития экономических взаимоотношений, нормальное функционирование всей экономики в целом.

Для предупреждения «взрывов» в денежной системе центральные банки всех стран вместе с государственными органами ежегодно вырабатывают кредитно-денежную политику, которая служит одним из важнейших методов вмешательства государства. В самом общем виде основополагающей целью монетарной политики является помощь экономике в достижении стабильного уровня развития производства, характеризующегося относительно полной занятостью и отсутствием существенной инфляции. Однако проведение денежно-кредитной политики в странах с переходной экономикой имеет свои особенности, которые сопряжены с наличием целого ряда проблем и ограничений, не имеющих аналогов в мире. К тому же процессы трансформации экономических отношений проходят здесь медленно и трудно, осложняясь непредсказуемыми политическими поворотами

На данном этапе развития экономики Республики Беларусь необходимы следующие изменения: снижение инфляции, укрепление курса национальной валюты, установление социальной стабильности в обществе. По причине еще не сформировавшейся развитой системы рыночных отношений, при которой рыночный механизм сам смог бы регулировать и устранять негативные моменты, возникает необходимость государственного вмешательства в экономику страны. Однако степень этого вмешательства должна быть строго выверенной. Здесь особенно важным является учет возможностей использования тех или иных инструментов кредитно-денежного регулирования применительно к нашей экономике.

Актуальность изучения такой темы курсовой работы, как «Денежно-кредитная политика и особенности ее реализации в современной экономике Республики Беларусь», связано с тем, что кредитно-денежная политика в нашем государстве является чуть ли не главным инструментом регулирования экономического развития страны, а незначительное нарушение денежно-кредитного механизма пагубно отражается на состоянии всей экономики республики.

Целью курсовой работы - рассмотреть особенности реализации денежно-кредитной политики и определение направлений ее совершенствования на современном этапе развития экономики   Республики Беларусь.   Выполнение поставленной цели возможно посредством решения следующих задач:

- рассмотрение основных теоретических аспектов реализации денежно-кредитного  механизма  государственного регулирования  экономики,  а именно основных концепций денежно-кредитного регулирования;

- определение   основных целей денежно-кредитной политики, характеристика   роли   денежно-кредитной   политики   в   стабилизации экономики страны;

           - изучение основных инструментов, посредством которых осуществляется денежно-кредитное регулирование;

           - рассмотрение механизма денежно-кредитного регулирования на примере экономики Российской Федерации;

           - оценка   основных   проблем   и   недостатков   современного   механизма денежно-кредитного регулирования экономики Беларуси;

          - определение     направлений     совершенствования     денежно-кредитного политики в Республике Беларусь на современном этапе развития.

Таким образом, предметом данного исследования является совокупность мероприятий, направленных на изменение денежной массы в обращении, объема кредитов, уровня процентных ставок и других показателей денежного обращения; объектом - денежно-кредитная политика Республики Беларусь.

Что же касается литературных источников, то данной проблеме в экономической литературе уделяется достаточно большое внимание. Так, проблемы денежно-кредитной политики рассматриваются на страницах таких периодических изданий, как «Белорусский экономический журнал», «Белорусская экономика: анализ, прогноз, регулирование», «Банковский вестник», «Национальная экономическая газета», «Белорусская деловая газета».

 

 

1. Понятие, роль и необходимость денежно-кредитной политики в экономике

1.1 Основные концепции  денежно-кредитного механизма регулирования            экономики: теоретические аспекты

В системе государственного регулирования экономики одна из главных ролей принадлежит денежно-кредитной политике, основополагающей целью которой является помощь экономике в достижении общего уровня производства, характеризующегося полной занятостью и стабильным уровнем цен. Денежно-кредитная политика – это совокупность мер  экономического регулирования денежного обращения и кредита, направленных на обеспечение высокого экономического роста путем воздействия на уровень и динамику инфляции, инвестиционную активность и другие важнейшие макроэкономические процессы. Разрабатывает и реализует ее центральный банк страны, который при этом действует в русле проводимой правительством экономической политики.[11, c.127-128]

В основе денежно-кредитного механизма регулирования экономики лежит теория денег, изучающая, в том числе процесс воздействия денег и денежно-кредитной политики на состояние экономики в целом.

Длительное время среди экономистов ведутся дискуссии по данной проблеме, обусловленные двумя различными подходами к теории денег: модернизированной кейнсианской теории, с одной стороны, и современной количественной теории денег (монетаризм) -  с другой [15, с. 340].

Кейнсианцы и монетаристы подходят к монетарной политике с противоположных позиций. Кейнсианцы считают основной задачей экономики стабилизацию совокупного спроса при достижении полной занятости. Главным инструментом этого, по их мнению, является фискальная политика, а монетарная – лишь вспомогательным и не столь важным.

Основные положения, отстаиваемые кейнсианцами в области теории денег, следующие:

1. Рыночная   экономика   представляет   собой   неустойчивую   систему   со многими внутренними «пороками». Поэтому государство должно регулярно использовать различные инструменты регулирования экономики, в том числе денежно-кредитные.
2. Цепочка     причинно-следственных     связей     предложения     денег     и номинального   ВНП   такова:   изменение   денежного   предложения   является причиной изменения уровня процентной ставки, что, в свою очередь, приводит к изменению в инвестиционном спросе и через мультипликативный эффект - к изменению в номинальном ВНП.
3. Основное теоретическое уравнение, на котором базируется кейнсианство:

Y=C+G+I+NX,

где Y − номинальный объем ВНП,  С − потребительские расходы, G − государственные расходы на покупку товаров и услуг,I – частные плановые инвестиции, NX – чистый экспорт.

4. Кейнсианцы отмечают, что цель причинно-следственных связей между предложением денег и номинальным ВНП достаточно велика, а Центральный банк    при    проведении    денежно-кредитной    политики    должен    обладать значительным объемом экономической информации (например, о том, как скажется на инвестиционном спросе изменение процентной ставки и, соответственно, как изменится величина ВНП). Кроме того, между приростом денег в обращении, инвестициями и наполнением рынка товарами и услугами существует определенный временной лаг. И, наконец, наращивание денежного предложения при неизменном спросе может завести экономику, помимо прочего, в так называемую «ликвидную ловушку»: процентная ставка может снизиться до критического уровня, что будет означать исключительно высокое предпочтение ликвидности. Если при этом предложение денег продолжает увеличиваться, то процентная ставка может уже не реагировать на это, так как ниже определенного уровня она не может опуститься. Если же ставка процента не реагирует на изменение денежного предложения, то рвется цепь причинно-следственных связей между ростом количества денег в обращении и номинальным ВНП.

5. В связи с вышеизложенным, кейнсианцы считают денежно-кредитную политику не столь эффективным средством стабилизации экономики, как, например, фискальная или бюджетная политика.

Следует отметить, что в 70-х годах нашего столетия наблюдался кризис кейнсианской школы. В экономической науке преобладающим стало неоклассическое направление, в том числе его современная форма - монетаризм. Главный теоретик современного монетаризма известный американский экономист, лауреат Нобелевской премии М. Фридмен.

В самых общих чертах основные положения современного монетаризма таковы:

1. Монетаризм   базируется   на  убеждении,   что   рыночная  экономика  — внутренне   устойчивая   система.    Все   негативные   моменты результат некомпетентного вмешательства Государства в экономику, которое надо свести к минимуму.

Корреляция между денежным фактором (массой денег в обращении) и номинальным объемом ВНП обнаруживается более тесная, чем между инвестициями и ВНП. Динамика ВНП следует непосредственно за динамикой денег. Монетаристы отмечают, что существует определенная взаимосвязь между количеством денег в обращении и общим объемом проданных товаров и услуг в рамках национальной экономики. Эта связь выражается уравнением обмена И. Фишера, или, иначе, уравнением количественной теории денег:

М•Y= P•Q,

где М − количество денег в обращении; V − скорость обращения денег; Р − средняя цена товаров и услуг; Q − количество товаров и услуг, произведенных в рамках национальной экономики в течение определенного периода времени (обычно за год).

Сторонники количественной теории денег полагают, что вполне корректно сделать допущение о постоянстве скорости обращения денег. Такое допущение является абстракцией, поскольку показатель Y, конечно, меняется, но очень незначительно, а существенные изменения могут быть обусловлены качественными преобразованиями в организации денежного обращения, что происходит не часто и вполне предсказуемо (например, широкое внедрение «пластиковых» денег, расширение сети банкоматов и т.п.)

Если величина V постоянна, ее можно заменить определенным коэффициентом K, тогда уравнение количественной теории денег примет вид:

K•M=P•Y

В такой записи это уравнение выражает зависимость номинального объема ВНП от денежного предложения, т.е. изменение количества денег в обращении должно вызывать пропорциональное изменение объема номинального ВНП, или, иначе, объем производства в денежном выражении определяется количеством денег в обращении при допущении постоянной скорости их обращения. При чем причинно-следственная связь между предложением денег и номинальным объемом ВНП осуществляется не через процентную ставку, а непосредственно.

Исходя из этого, М. Фридман выдвинул «денежное правило» сбалансированной долгосрочной монетарной политики, а именно: государство должно поддерживать обоснованный постоянный прирост денежной массы в обращении. Величина этого прироста определяется уравнением М. Фридмана:

DM=DP+DY,

где DM - среднегодовой темп приращения денег, % за длительный период; DY - среднегодовой темп прироста ВНП, % за длительный период; DP - среднегодовой темп ожидаемой инфляции, % (при подсчете среднегодового темпа ожидаемой инфляции и общего уровня инфляции вычитается инфляция, вызванная государством, профсоюзами и т.п.).

Монетарное правило М. Фридмана предполагает строгое контролируемое увеличение денежной массы в обращении - в пределах 3- 5% в год. Именно такой прирост денежной массы вызывает деловую активность в экономике. В случае неконтролируемого увеличения денежного предложения свыше 3-5% в год будет происходить раскручивание инфляции, а если темп вливании в экономику будет ниже 3-5% годовых, то темп прироста ВНП будет падать.

Основным объектом анализа монетаристов выступают деньги и количество денег в обращении. Исходным является утверждение, что существует стабильный спрос на деньги, но нестабильное предложение денег, которое зависит от субъективных решений кредитных институтов. Поэтому резкие изменения величины денежной массы в обращении могут явиться источником нестабильности. Превышение предложения денег над спросом на них вызывает инфляцию. В случае, если их количество меньше, чем потребность для нужд общества, возможен кризис.[13, c. 251-262]

Сдвиги в денежной сфере также выступают основной причиной нарушения естественного хозяйственного развития. В долгосрочном периоде нестабильность денег сопровождается нестабильностью экономического роста.

В связи с этим монетаристы считают, что уровень экономической активности в большей степени зависит от денежно-кредитной политики. Только предложение денег является фактором, определяющим уровень производства, занятости и цен.

Таким образом, современные теоретические модели денежно-кредитной политики представляют собой синтез кейнсианства и монетаризма, в котором учтены рациональные моменты каждой из теорий. В долгосрочном периоде в денежно-кредитной политике сегодня преобладает монетаристский подход. Вместе с тем государство не отказывается в краткосрочном периоде от воздействия непосредственно на процентную ставку в целях быстрого экономического маневрирования.

 

1.2. Цели кредитно-денежной  политики

 

Обсуждая направления денежно-кредитной политики, многие экономисты и представители центральных банков различных государств постоянно ссылаются на шесть ее конечных целей:

1. Высокий уровень занятости;
2. Экономический рост;
3. Стабильность цен;
4. Стабильность процентной ставки;
5. Стабильность на финансовых рынках;
6. Стабильность валютного рынка.

Высокий уровень занятости. Высокий уровень занятости – это достойная цель по двум основным причинам: 1. высокий уровень безработицы вызывает усиление нищеты: когда семьи испытывают финансовые трудности, люди теряют самоуважение и повышается уровень преступности (хотя последний вывод весьма спорен); 2. при высокой безработице в экономике много не только незанятых рабочих, но и незадействованных ресурсов (закрытых фабрик и неиспользуемого оборудования), результатом чего служит недопроизводство (снижение ВВП).

Желательность высокого уровня занятости вполне очевидна. Может казаться, что полная занятость достигается тогда, когда нет ни одного рабочего, не имеющего работы, т. е. когда безработица равна нулю. Но в таком случае игнорируется тот факт, что, например, фрикционная безработица выгодна экономике. Скажем, рабочий, решивший найти лучшую работу, может оказаться безработным на время ее поиска.

Вот почему, ставя целью достичь высокого уровня занятости, нужно стремиться не к нулевому уровню безработицы, а к некоторому ее уровню выше нуля, который соответствовал бы состоянию полной занятости и обеспечивал равенство спроса на труд его предложению. Экономисты называют его естественным уровнем безработицы.

Экономический рост. Нацеленность на постоянный экономический рост тесно связана с задачей поддержания высокого уровня занятости, поскольку при низком уровне безработицы фирмы, скорее всего, будут осуществлять инвестиции в оборудование, чтобы повысить производительность труда и обеспечить экономический рост. И наоборот, если уровень безработицы высок и фабрики не заняты, то производителям невыгодно инвестировать в дополнительные заводы и оборудование. Обе эти цели взаимосвязаны, но государственная политика может быть специально ориентирована на поддержание экономического роста путем стимулирования инвестиционной активности фирм или процесса формирования сбережений населения, которые обеспечивают предприятия средствами для инвестирования.

Стабильность цен. Экономисты стали уделять больше внимания социальным и экономическим издержкам инфляции и вопросам стабильности уровня цен как цели экономической политики. Стабильность цен желательна по той причине, что повышение уровня цен (инфляция) порождает неопределенность в экономике. Наиболее ярким примером нестабильности цен является гиперинфляция, которую пережила Германия в 1921 -1923 гг. Инфляция затрудняет и планирование на будущее. Также инфляция может расшатать социальную структуру страны: социальный конфликт может возникнуть в результате того, что каждая социальная группа начнет конкурировать с другими в борьбе за повышение заработной платы, компенсирующее рост уровня цен.

Стабильность процентной ставки. Поддержание стабильности процентных ставок необходимо потому, что их колебания тоже могут порождать неопределенность в экономике и осложнять планирование будущего.

Стабильность на финансовых рынках. Один из способов обеспечения стабильности – это помощь в предотвращении финансовой паники. Стабильность на финансовых рынках обеспечивается также стабильностью процентной ставки, поскольку ее колебания создают неопределенность для финансовых учреждений.

Стабильность на валютном рынке. Рассмотрим этот пункт на примере США. По мере того как возрастала важность международной торговли для экономики США, курс доллара по отношению к другим валютам становился объектом все более пристального внимания со стороны Федеральной Резервной Системы. Рост курса доллара делает американскую продукцию менее конкурентоспособной за рубежом, а его снижение стимулирует инфляцию в США. Предотвращение больших изменений курса доллара упрощает людям и фирмам планирование будущих покупок и продаж за рубежом. Таким образом, стабилизация резких колебаний курса доллара на рынках иностранной валюты является важной задачей денежно-кредитной политики.[16, c.270-272]

Особенность денежно-кредитного регулирования состоит в том, что центральный банк не может напрямую влиять на объем выпуска, уровень занятости, но может способствовать достижению конечных целей, воздействуя на определенные параметры денежно-кредитной сферы, которые непосредственно связаны с реальным сектором экономики. Именно они являются промежуточными целями денежно-кредитной политики. Центральный банк определяет конкретные значения параметров и контролирует их в процессе реализации монетарной политики.

Основными промежуточными целями являются, как правило, денежная масса (предложение денег) и процентная ставка. В качестве других возможных целей могут выступать: обменный курс национальной валюты, разница между долгосрочной и краткосрочной ставками процента, объем кредита, индексы товарных цен.[11, с. 128-130]

    Центральный банк выбирает такую стратегию потому, что ему легче достичь цели путем постепенного решения промежуточных задач, нежели сразу. Следуя путем использования промежуточных методов можно гораздо быстрее понять, верна ли выбранная политика, чем, если судить об этом, лишь дождавшись окончательного воздействия политики на занятость и уровень цен.

При отборе промежуточных целей и определении их параметров используется несколько критериев:

1. Предсказуемость    влияния    на    конечные    цели    кредитно-денежной политики. Монетарная цель должна иметь наиболее четкую связь с избранными конечными экономическими целями.
2. Согласованность  с конечными целями кредитно-денежной политики. Если конечными целями являются, скажем, стабилизация реального объема производства и уровня цен, тогда органы кредитно-денежного регулирования, предположительно, будут рассматривать другие экономические цели в качестве второстепенных по отношению к параметрам основных целей.
3. Контролируемость. Для того чтобы экономическая переменная оказалась полезной, став промежуточной целью, система кредитно-денежной политики должна иметь возможность влиять на величину этой переменной. Более того, необходима устойчивая и доступная для анализа и прогноза зависимость между инструментами  кредитно-денежной   политики  и  выбранной  промежуточной переменной, чтобы можно было осуществлять контроль над ее величиной и достигать нужного значения этой переменной.
4. Измеримость. Если переменная, выбранная в качестве промежуточной цели,   полезна   для   кредитно-денежной   политики,   то   это   должна   быть переменная, которую можно правильно и точно измерить.
5. Своевременность.   Достоверная   информация   о   промежуточной   цели должна своевременно поступать в систему кредитно-денежного регулирования. Экономическая переменная, которую можно измерять лишь время от времени, не станет промежуточной целью, учитывая то, что точно такая же проблема возникает и для переменных основной цели. Если информация о переменной, рассматриваемой в качестве потенциальной промежуточной цели, поступает не чаще, чем информация: об основных целях политики, тогда не нужна и сама промежуточная цель.

Следует отметить, что конкретная промежуточная цель не является раз и навсегда заданной, особенно в государствах с переходной экономикой. Такая динамичность обусловлена постоянным процессом развития товарно-денежных отношений и соответственно изменениями конечных целей и взаимосвязей между монетарными и экономическими показателями. При этом денежный передаточный механизм, отражающий воздействие денежного предложения, процентных ставок и обменного курса на реальный объем производства, цены и другие экономические показатели, во многом определяется характером налогово-бюджетной, ценовой, внешнеэкономической и структурной политики. Кроме промежуточных целей, в литературе и на практике часто выделяют и реализуют операционные, или тактические, цели. Через постановку и достижение операционных целей органы кредитно-денежного регулирования обеспечивают выполнение своих стратегических монетарных целевых установок.[10, c. 499-507]

1.3 Инструменты денежно-кредитной политики

 

Эффективность денежно-кредитной политики в значительной мере зависит от выбора инструментов (методов) денежно-кредитного регулирования. Центральный банк может воздействовать на объем предложения денег с помощью изменения величин либо денежной базы, либо денежного мультипликатора. Легче управляемой для ЦБ является денежная база. Инструменты денежно-кредитной политики как раз и применяются для воздействия на указанные параметры. При всех различиях в механизме данной политики в отдельных странах существует общепринятый инструментарий, используемый центральными банками.

Операции на открытом рынке. Последние представляют собой куплю-продажу ценных бумаг государства у коммерческих банков и экономических агентов. При этом объектом могут быть все виды ценных бумаг, но главную роль играют краткосрочные государственные бумаги. Эти операции изменяют непосредственно денежную базу. Так, если центральный банк покупает ценные бумаги, то он переводит деньги на счета коммерческих банков, т.е. увеличивает депозиты системы коммерческих банков. Появившиеся избыточные резервы коммерческий банк может использовать для выдачи ссуд и создания дополнительных денег.

Обратная ситуация возникает при продаже центральным банком ценных бумаг государства коммерческим банкам.

В случае покупки ценных бумаг у экономических агентов центральный банк увеличивает наличность, находящуюся в их распоряжении. В потенциале это также создает возможности для роста денежной массы, если часть или все полученные средства эти агенты разместят в коммерческих банках.

Операции на открытом рынке стали главным инструментом денежно-кредитного регулирования по следующим причинам: во-первых, проходя их, центральный банк не зависит от коммерческих; во-вторых, он может контролировать объем покупки-продажи государственных ценных бумаг, а значит, в разной степени влиять на предложение денег; в-третьих, эти операции легко обратимы (если при их осуществлении центральный банк допустил ошибку, то он может быстро исправить ее, проведя обратную операцию); в-четвертых, принятие решений о покупке-продаже ценных бумаг не связано с длительными административными согласованиями. Необходимо отметить, что необходимым условием использования операций на открытом рынке как инструмента денежно-кредитного регулирования является наличие в стране развитого фондового рынка.

Изменение учетной ставки. Изменение учетной ставки - старейший метод денежно-кредитного регулирования, с помощью которого центральный банк влияет на денежную базу и ликвидность банков.

Данный метод центральный банк использует для контроля за объемом денежной базы и, следовательно, предложением денег. Если он хочет увеличить денежную массу в стране, то понижает учетную ставку. Спрос коммерческих банков на ссуды центрального возрастает, так как они становятся более привлекательными, чем займы на межбанковском рынке. Предоставляя денежные средства коммерческим банкам, центральный увеличивает на соответствующую сумму резервы банков-заемщиков, расширяя денежную базу. Эти резервы являются избыточными и банки могут использовать их для выдачи ссуд, создавая тем самым новые деньги. Следовательно, понижение учетной ставки приводит к росту предложения денег и расширению кредитования экономики.

Повышение учетной ставки соответственно приводит к росту ставки процента на межбанковском рынке и «удорожает» кредит, предоставляемый экономическим субъектам.

Недостатками этого метода. Во-первых, центральный банк не может точно рассчитать, какое именно изменение учетной ставки приведет к желаемому росту или сокращению предложения денег. Во-вторых, учетная ставка менее мобильна, чем ставка межбанковского рынка. В-третьих, объем средств, заимствованных у центрального банка, в общих резервах центрального банка незначителен. Поэтому его изменение не может оказать существенного влияния на поведение банков.

Валютные инвестиции. На денежную базу прямое влияние оказывают валютные интервенции, под которыми понимают операции центрального банка по купле-продаже иностранной валюты на национальном рынке. Так, если центральный банк продает на рынке иностранную валюту коммерческим банкам, то это, с одной стороны, повышает курс национальной валюты, а с другой – уменьшает денежную базу.

Кредитование центральным банком правительства. При прямом кредитовании центральный банк предоставляет ссуду правительству, например, при недостатке у последнего средств для финансирования запланированных расходов. Такое финансирование рассматривается обычно как вынужденное. Это происходит, если у правительства не остается никаких иных возможностей увеличения своих доходов, например, путем увеличения сборов налогов. Косвенная форма кредитования выражается в том, что правительство вынуждает центральный банк покупать государственные ценные бумаги не на открытом рынке, а непосредственно у министерства финансов.[12, c. 479-486]

В обоих случаях увеличиваются депозиты правительства в центральном банке. Получатели правительственных средств имеют возможность все или часть из них размещать в коммерческих банках, что служит основой процесса мультипликации.