Денежно-кредитная политика и особенности ее реализации в современной экономике Республики Беларусь. 2

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ  РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

УО «БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ

УНИВЕРСИТЕТ»

 

Бобруйский  филиал

 

Кафедра экономики и управления

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

 

по дисциплине: Макроэкономика

на тему: Денежно-кредитная политика и особенности ее реализации в современной экономике Республики Беларусь.                                       

 

 

 

 

 

Студентка

2-го курса, ЭИ-111                                                   Е. П. Слабодник

 

 

Руководитель 

(Ассистент)                                                                               В. И. Готовчик

 

 

 

 

 

 

БОБРУЙСК 2012

РЕФЕРАТ

 

 

 

Курсовая работа: 33 с., 8 рис., 2 табл., 15 источников.

ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА, ЭФФЕКТИВНОСТЬ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ  ПОЛИТИКИ, ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА РБ, ПРОМЕЖУТОЧНЫЕ ЦЕЛИ, КОНЕЧНЫЕ ЦЕЛИ, ОПЕРАЦИИ НА ОТКРЫТОМ РЫНКЕ, ПРОЦЕНТНАЯ СТАВКА.

Объект исследования - макроэкономическое регулирование посредством денежно-кредитной  политики.

Предмет исследования - процесс и особенности реализации денежно- кредитной политики.

Цель работы - ознакомление и всесторонний анализ денежно - кредитной политики, исследование путей совершенствования денежно-кредитной политики.

Методы исследования: сравнительного анализа, детализации, синтеза (обобщения) и графического исследования.

 

 

Автор работы подтверждает, что приведённый аналитический  материал правильно и объективно отражает состояние исследуемого процесса, а все заимствованные из литературы и других источников теоретические, методологические положения и концепции сопровождаются ссылками на их авторов.

 

 

 

 

 

 

                                                                                                       _____________________

                                                                                          (подпись студента)

 

СОДЕРЖАНИЕ

Введение……………………………………………………………………………...4

1 Денежно-кредитная политика  как инструмент рыночного регулирования……5

1. Денежно-кредитная политика: понятие, сущность, цели……………………..5
2. Инструменты денежно-кредитной политики…………………………………..9
3. Виды денежно-кредитной политики и механизмы их реализации…………11

2 Денежно-кредитная политика  Республики Беларусь

2.1 Становление денежно-кредитной  политики 

2.2 Анализ функционирования  денежно-кредитной политики

2.3 Основные направления  совершенствования денежно-кредитной  политики.

Заключение

Список использованных источников

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

 

 

Денежно-кредитная политика традиционно выступает в качестве важнейшего компонента экономической  политики государства. Эта часть  государственной политики играет стабилизирующую  роль в макроэкономике и является инструментом антициклического регулирования. В ее основе лежит ускорение движения и сдерживание прироста денежной массы, а так же изменения стоимости кредита.

Денежно-кредитную политику определяют как совокупность мероприятий, регламентирующих функционирование национальной денежно-кредитной системы с целью  регулирования хозяйственной конъюнктуры  и достижения стратегических целей  экономического развития страны.

Денежно-кредитная  политика, являясь неотъемлемой частью общегосударственной социально-экономической политики, имеет многофункциональную природу и должна обеспечивать решение задач, вытекающих из общего контекста социально-экономического развития страны и макроэкономической ситуации, а также связанных с особенностями банковского сектора («кровеносной системы экономики»), который должен обеспечивать сохранность и эффективное размещение активов предприятий и домашних хозяйств, нормальный ход платежного процесса.

Большинство современных  экономистов рассматривают денежно  – кредитную политику как наиболее приемлемый для демократического общества инструмент государственного регулирования национальной экономики. Хорошо работающая денежно-кредитная политика способствует как полному использованию мощностей, так и полной занятости. И наоборот, плохо функционирующая денежная система может стать главной причиной резких колебаний уровня производства, занятости и цен в экономике, исказить распределение ресурсов [1, с. 23].

Цель данной работы –  охарактеризовать особенности денежно-кредитной  политики как одного из основных инструментов макроэкономического регулирования  экономики.

Задачами работы являются:

- рассмотреть сущность, цели  и инструменты денежно-кредитной  политики;

- охарактеризовать основные  виды денежно-кредитной политики;

- рассмотреть особенности  кредитно-денежной политики в  Республике Беларусь.

В ходе написания курсовой работы использовались такие источники  как периодические издания, научная  литература и статистические сборники. Следует отметить, что данная тема хорошо освещена в литературе, что  свидетельствует об актуальности проблемы денежно-кредитной политики.

1. Денежно-кредитная политика как инструмент рыночной экономики

 

 

1. Денежно-кредитная политика: понятие, сущность, цели

 

 

 

Деньги играют важнейшую  роль в жизни общества, поскольку  они опосредуют кругооборот общественного  капитала, способствуют созданию прибавочной  стоимости, играют активную роль в процессе воспроизводства, воздействуя на цены товаров, процент по депозитам и  кредитам, а также другие важнейшие  стоимостные индикаторы экономики. С помощью денег осуществляется перераспределение национального  дохода и валового внутреннего продукта между различными секторами экономики, а также социальными группами и слоями населения [4, с. 11].

Денежно-кредитная политика- это совокупность экономических мер по регулированию кредитно-денежного обращения, направленных на обеспечение устойчивого безинфляционного экономического роста.

Объектом денежно-кредитной политики являются спрос и предложение на денежном рынке, а субъектами выступают прежде всего центральный и коммерческие банки с присущими им функциями [3,с.100].

Сущность денежно-кредитной  политики заключается в том, чтобы  добиться максимально возможного равновесия денежного рынка, т.е. поддержать баланс между количеством денег в  обращении и потребностью в них. В настоящее время эту позицию  принято исчислять уравнением ''Количественной теории денег'', которая была сформулирована И. Фишером:

 

MV=PQ,

 

где  M – денежная масса;

V – скорость обращения денег;

P – средний уровень цен;

Q – количество сделок.

 

Это уравнение и означает обусловленность расширенного воспроизводства  и реализацию вновь созданного общественного  продукта требованием новых платежных  средств. Регулирование количества денег в обращении и предоставляемых  кредитов особенно важно т.к. с ними связана функция стоимости денег [2, с. 395].

Цели денежно-кредитной  политики классифицируются по следующим признакам:

1) по времени действия:

а) конечные (стратегические, общеэкономические, или цели общественного выбора);

б) промежуточные (монетарные);

в) тактические (операционные);

2) по границам действия:

а) внешние (равновесие платежного баланса, стабильность валютного курса);

б) внутренние (стабилизация производства, уровня цен, обеспечение максимальной занятости населения);

Поскольку денежно-кредитная политика является одним из ключевых инструментов государства, используемых для регулирования экономики, ее конечные цели  совпадают с общими целями государственной экономической политики: обеспечение устойчивого экономического роста, высокой занятости, стабильного уровня цен и равновесия платежного баланса. Цели денежно-кредитной политики представлены на рисунке 1.1.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 1.1 Цели денежно-кредитной политики

Примечание -  Источник:  [5, с. 128, рисунок 5.1].

 

Конечные цели денежно-кредитной  политики образуют так называемый «магический  четырехугольник»:

1. рост производства товаров и услуг;
2. обеспечение занятости населения;
3. обеспечение равновесия платежного баланса страны;
4. стабильность покупательной способности национальной денежной     единицы: как внешней, так и внутренней.

Такое название конечных целей  объясняется тем, что при очевидной  взаимосвязи конечных целей одновременное  достижение их всех только методами денежно-кредитной  политики не представляется возможным. Причиной этого является противоположность  методов достижения целей политики «дорогих» и «дешевых» денег.

Надо отметить, что существуют и другие варианты конечных целей. Например, иногда к ним относят:

1) равновесие на финансовом рынке;

2) стабильность(низкий уровень волатильности ) ставки процента;

3) обеспечение кредитно-инвестиционного обслуживания ВВП и др.

Однако центральный банк априори не имеет возможности  контролировать все конечные целевые  показатели и управлять их поведением. Поэтому денежно-кредитная политика предполагает определение иерархии целей: выделение, помимо конечных, промежуточных  и операционных целевых ориентиров, влияющих на конечные цели и одновременно подконтрольных действиям органов  денежно-кредитного регулирования.

Можно выделить следующие  основные причины установления промежуточных  и операционных целей денежно-кредитной  политики:

1) сложность отображения всех взаимосвязей экономических параметров на макроуровне в режиме реального времени;

2) запаздывание реакции экономики на те или иные действия центрального банка в монетарном секторе (временной лаг);

3)  органы денежно-кредитного регулирования не всегда обладают достаточной и своевременной экономической информацией для принятия лучшего решения на долгосрочную перспективу.

Промежуточные цели определяют значение тех или иных экономических перемен, которые необходимо достичь на длительных временных интервалах (год и более).

При отборе промежуточных  целей используются несколько критериев:

• согласованность с конечными целями денежно-кредитной политики;
• контролируемость, предполагающая для центрального банка возможность влиять на величину промежуточной переменной;
• измеримость, т.е. наличие возможности правильно и точно измерить выбранную промежуточную переменную;
• своевременность, предполагающая, что достоверная информация о процессе достижения этой цели должна своевременно и регулярно поступать в центральный банк.

Промежуточные цели определяются уровнем развития экономики, характером трансмиссионного механизма. Поэтому  они не являются раз и навсегда заданными, особенно в странах с переходной экономикой, так как их выбор обусловлен процессом постоянного развития рыночных отношений.

Выбор промежуточных целей  предполагает определение режима монетарной политики - системы обязательных принципов, норм в денежно-кредитной сфере, направленных на достижение количественных ориентиров целевой переменной, входящей в сферу ответственности органов денежно-кредитного регулирования [4, с. 33-35].

Тактические (операционные) цели усиливают взаимосвязь промежуточных целей и инструментов денежно-кредитного регулирования. Промежуточные цели трудно прогнозировать или контролировать ежедневно, еженедельно, ежемесячно, их проще использовать для ежеквартального контроля. Через постановку и достижение тактических целей центральный банк обеспечивает выполнение своих промежуточных, а, соответственно, и конечных целевых установок.

 Операционные цели связывают два уровня иерархии переменных денежно-кредитной политики: с одной стороны, они зависят от промежуточных целей, а с другой — определяют эффективность инструментов денежно-кредитного регулирования центрального банка. Данная связь отражена на рисунке 1.2.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 1.2 Связь между целями денежно-кредитной политики и инструментами регулирования центрального банка

Примечание -  Источник: [4, c. 41, рисунок 1.1].

 

В целом процесс формулирования целей денежно-кредитной политики состоит из нескольких этапов:

• на первом этапе устанавливаются конечные цели в форме контрольных цифр (диапазона изменений) экономического роста, инфляции, состояния платежного баланса;
• на втором этапе определяются промежуточные цели в форме конкретных количественных показателей, определяющих действующий монетарный режим денежно-кредитной политики;
• на третьем этапе с учетом специфики трансмиссионного механизма центральный банк выбирает операционные цели, т.е. те показатели, которые максимально поддаются ежедневному воздействию центрального банка;
• на четвертом этапе производится выбор системы методов и инструментов денежно-кредитного регулирования [4, с. 40-41].

 

 

2. Инструменты денежно-кредитной политики

 

 

Инструменты денежно-кредитной  политики — это совокупность монетарных мероприятий, используемых центральным банком для достижения намеченных экономических результатов. У разных стран общие монетарные методы, но имеются отличия в формах их реализации, обусловленные влиянием традиций, уровнем развитости кредитной системы, ролью государства и центрального банка в экономике, сложившейся нормативной базой страны.

Различают прямые (административные) и косвенные (рыночные) инструменты  денежно-кредитного регулирования. К прямым относят директивы, предписания и инструкции, которые ограничивают сферу деятельности кредитного института; к косвенным — инструменты, которые воздействуют на денежно-кредитную сферу через формирование условий функционирования денежного рынка и рынка капиталов. Последние отличаются большей гибкостью, однако результаты их влияния сказываются не сразу и не всегда достигают намеченной цели.

Основными инструментами денежно-кредитной политики являются изменение учетной ставки, изменение нормы обязательных резервов, операции на открытом рынке.

Учетная ставка — это процент, который коммерческий банк платит центральному банку за предоставленную им ссуду. Учетная политика, проводимая центральным банком, играет важнейшую  роль в денежно- кредитном регулировании. С помощью учетной ставки центральный банк определяет условия доступа к централизованным кредитам, оказывает воздействие на степень доходности и прибыльности банковских операций.

Изменение учетной ставки центральный банк использует для контроля за объемом денежной базы и, следовательно, предложением денег.

 Инструментом, позволяющим  регулировать банковскую ликвидность и объемы кредитования, является изменение нормы обязательных резервов. В настоящее время резервирование обязательно как для всех коммерческих банков, так и для других депозитных институтов. Центральные банки обычно устанавливают целый ряд норм обязательных резервов. В качестве критерия их дифференциации может быть выбран состав банковских резервов. Так, если целью является рост сбережений населения, то центральный банк может установить более низкие нормы для срочных депозитов и более высокие — для депозитов до востребования. Таким образом он варьирует нормы обязательных резервов в соответствии с направленностью денежно-кредитной политики. Отчисления, поступающие в обязательный фонд резервов, оказывают воздействие не на отдельные банки, а на всю национальную банковскую систему и определяют объем предложения денег.

Оперирование нормами  обязательных резервов позволяет центральному банку регулировать предложение денег и ставку процента, используя чувствительность величины денежной базы и денежного мультипликатора к изменению норм. Тем самым он влияет на способность коммерческих банков путем кредитования создавать новые деньги.

При использовании данного  инструмента денежно-кредитной политики необходимо учитывать, что даже небольшие изменения норм обязательных резервов вызывают чувствительные сдвиги в объеме резервов, масштабе и структуре кредитных операций. Частые и значительные изменения резервных норм могут отозваться нарушением денежно-финансового равновесия экономики, так что прибегать к таким мерам целесообразно в исключительных случаях — во время инфляции либо спада в экономике, когда необходимы сильнодействующие средства.

Наиболее важным способом контроля за денежным рынком являются операции на открытом рынке — покупка центральным банком государственных ценных бумаг и их продажа коммерческим банкам и населению (обычно на вторичном рынке).

Это гибкий и достаточно эффективный инструмент денежно-кредитной  политики, широко используемый в странах  с развитым рынком ценных бумаг. Операции на открытом рынке затруднены в странах, где фондовый рынок находится на стадии формирования.

Вследствие проведения центральным  банком операций с ценными бумагами увеличивается либо уменьшается объем собственных резервов как отдельных коммерческих банков, так и банковской системы в целом, что влечет за собой изменение стоимости кредита, спроса на деньги и в конечном счете — денежного предложения. Для увеличения предложения денег центральный банк покупает ценные бумаги, для уменьшения — продает.

Чтобы увеличить денежную массу в обращении, центральный  банк начинает выкупать государственные ценные бумаги у коммерческих банков и населения. В первом случае они переходят от коммерческих банков к центральному банку, избыточные резервы коммерческих банков увеличиваются и предложение денег возрастает; во втором случае центральный банк рассчитывается с населением за ценные бумаги чеками, владелец ценной бумаги передает чек своему коммерческому банку, а тот предъявляет его к оплате центральному банку. Когда банк оплачивает чеки, увеличиваются резервы коммерческого банка и, соответственно, способность создавать «новые деньги».

Продажа ценных бумаг банкам и населению имеет обратные последствия: резервы коммерческих банков сокращаются, уменьшая предложение денег.

Операции на открытом рынке  играют решающую роль в денежно-кредитном  регулировании: осуществляя их, центральный  банк не испытывает зависимости от коммерческих банков; государственные  ценные бумаги можно продавать и  покупать в различных количествах, обусловленных необходимостью влиять на предложение денег.

Для воздействия на денежную массу центральный банк может  использовать и такой инструмент денежно-кредитной политики, как покупка-продажа иностранной валюты, или интервенции на валютном рынке. Они влияют прежде всего на величину денежной базы. Покупая иностранную валюту, центральный банк увеличивает свои валютные резервы и денежную базу, а продавая — уменьшает денежную базу и предложение денег [3, c. 100-106].

 

 

3. Виды денежно-кредитной политики и механизмы их реализации

 

 

Виды денежно-кредитной  политики различаются в зависимости от того, какие цели ставит перед собой центральный банк. Как известно, основными промежуточными целями являются процентная ставка и денежная масса. Проблема в том, что центральный банк должен выбрать одну из них. Он не в состоянии одновременно достичь двух автономно определенных целей, ибо, как следует из анализа равновесия денежного рынка, каждой ставке процента соответствует определенная денежная масса и наоборот. Поэтому центральный банк должен определить, что он будет контролировать: ставку процента или объем денежной массы.

Процесс поэтапного влияния  изменений в денежно-кредитной  политике на параметры ее промежуточных целей и в конечном итоге – на реальный сектор экономики описывает передаточный механизм.

Существуют разные точки  зрения по этому поводу: кейнсианская и монетаристская. Передаточный механизм денежно-кредитной политики отражен на рисунке 1.3.

Дж.М. Кейнс, разработавший основы денежно-кредитного регулирования, утверждал, что передаточный механизм денежно-кредитной политики следующий:

- центральный банк изменяет  резервы коммерческих банков, влияя тем самым в нужном направлении на предложение денег;

- изменения в предложении  денег вызывают понижение или повышение ставки процента;

- изменения процентной  ставки приводят к расширению или сокращению плановых инвестиций;

- изменения плановых инвестиций, в свою очередь, повышают или  понижают уровень номинального  национального дохода.

 

 

Рисунок 1.3 Кeйнсианский и монетаристский передаточные механизмы денежно-кредитной политики

Примечание -  Источник: [5, с. 143, рисунок 5.2]

 

Таким образом, главным объектом денежно-кредитного регулирования Кейнс считал процентную ставку.

Согласно монетаристской концепции, передаточный механизм денежно-кредитной политики короче. Она влияет на экономику следующим образом:

- центральный банк изменяет  резервы коммерческих банков, воздействуя на предложение денег, увеличивая или сокращая его;

- изменения денежного  предложения вызывают расширение или сокращение совокупного спроса;

- изменения совокупного  спроса приводят к увеличению или к уменьшению уровня национального дохода.

Следовательно, монетаристы доказывали, что центральный банк должен регулировать предложение денег [4, c. 106-107].

Рассмотрим, как осуществляется выбор промежуточной цели денежно-кредитного регулирования и каковы его последствия. Предположим, центральный банк избирает фиксацию ставки процента на уровне i₀ (гибкая денежно-кредитная политика). Он стремится удержать ее, изменяя предложение денег. Такому положению будет соответствовать горизонтальная кривая предложения денег MS. На рисунке 1.4 изображена гибкая денежно- кредитная политика.

Первоначально денежный рынок  находился в равновесии в точке  Е₁. Допустим, спрос на деньги увеличился. Рост спроса неизбежно приведет к повышению процентной ставки. Чтобы удержать ее на уровне i₀ , центральный банк будет вынужден увеличить предложение денег с М₁/Р до М₂/Р. Он может сделать это путем покупки государственных ценных бумаг на открытом рынке, в отдельных случаях — снижая норму обязательных резервов. Однако если спрос на деньги будет возрастать и дальше, центральному банку придется увеличивать предложение денег снова и снова, что неизбежно приведет к инфляции. Поэтому экономисты считают, что фиксация процентной ставки оправдана только в краткосрочном периоде, несмотря на то, что центральному банку легче контролировать ставку процента, чем денежную массу. Единственным способом избежать инфляции в долгосрочном периоде является контроль за денежной массой.

 

   

       

 

 

                

 

Рисунок 1.4 Гибкая денежно-кредитная политика

Примечание -  Источник:  [4, с.296, рисунок 2.1].

 

   Теперь предположим,  что центральный банк избрал  в качестве объекта регулирования  денежную массу (жесткая денежно-кредитная  политика). Оценив состояние денежного  рынка, он фиксирует предложение  денег на уровне M₀/P. Тогда кривая предложения денег MS будет иметь вид вертикальной прямой. На рисунке 1.5 изображена жесткая денежно- кредитная политика.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 1.5 Жесткая денежно-кредитная политика

Примечание - Источник [4, с. 297, рисунок 2.2 ].

 

Допустим, денежный рынок  находился в состоянии равновесия в точке E₁ при ставке процента i₁. Рост спроса на деньги с МD₁ да MD₂ приведет к нарушению равновесия и увеличению процентной, ставки при неизменном предложении денег.

По мере ее роста будут  сокращаться избыточные резервы  и увеличиваться денежный мультипликатор, что обусловит рост предложения  денег. Если к тому же процентная ставка межбанковского рынка станет выше учетной, то возрастет заимствование средств  коммерческими банками через  «учетное окно», что расширит возможность  создания ими новых денег. Чтобы  предложение денег осталось прежним  — M₀/P, центральный банк должен предпринять определенные меры. Он может компенсировать возможный рост предложения денег продажей ценных бумаг на открытом рынке, корректировкой уровня учетной ставки.

При сокращении спроса на деньги и снижении ставки процента все происходит в обратном порядке.

Таким образом, в долгосрочном периоде фиксация процентной ставки может привести к инфляции. Поддерживать же неизменным предложение денег центральный банк не в состоянии, так как он не контролирует его полностью. Поэтому, как правило, центральный банк проводит эластичную денежно-кредитную политику. Она заключается в том, что центральный банк допускает определенное расширение денежной массы, контролируя темпы ее роста, и при этом следит за уровнем процентной ставки на краткосрочных временных интервалах, корректируя ее по мере надобности. На рисунке 1.6 изображена эластичная денежно- кредитная политика.

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 1.6 Эластичная денежно-кредитная политика

Примечание - Источник [4,с. 298, рисунок 2.3 ].