Денежно-кредитная политика РК. 4

Содержание

Введение…………………………………………………………………………..2

Глава.1 Правовой статус, структура, цели и задачи Национального Банка Республики Казахстан……………………………………………………………5

1.1 Правовой статус и структура Национального Банка Республики Казахстан………………………………………………………………………….5

1.2 Цели и задачи Национального Банка Республики Казахстан……………..7

Глава.2 Макроэкономическое развитие и денежно-кредитная политика Республики Казахстан в 2011 году……………………………………………..13

2.1 Макроэкономическое развитие в 2011 году……………………………….13

2.2 Денежно-кредитная политика Национального Банка Республики Казахстан в 2011 году…………………………………………………………...15

Глава.3 Направления развития денежно-кредитной политики Национального Банка Республики Казахстан……………………………………………………17

3.1 Денежно-кредитная политика Национального Банка Республики Казахстан на 2012 год…………………………………………………………...17

3.2 Сценарные варианты развития денежно-кредитной политики Республики Казахстан на 2012-2014 годы…………………………………………………...20

Заключение……………………………………………………………………….25

Список используемой литературы……………………………………………...26

Приложение………………………………………………………………………28

Введение

Динамика развития мировой  экономики в 2011 году показала, что  меры, предпринятые центральными банками  и правительствами стран Евросоюза  и США, а также других стран, вовлеченных  наибольшим образом в экономический  кризис, привели лишь к временному ослаблению его последствий, но не привели  к преодолению кризиса. Кроме  того, принятые меры, заключавшиеся  в обеспечении коммерческих банков ликвидностью, приводят к логическим итогам данной политики, главным образом, к стимулированию инфляции. В отличие от изначального кризисного импульса 2007-2008 годов, который исходил из США, на данный момент эпицентром кризисных «толчков» можно считать страны еврозоны. Вследствие глубокой взаимозависимости финансово-экономических отношений между регионами негативные события экономической ситуации одной из них сразу же провоцируют цепную реакцию в других регионах. По предварительным данным, ВВП в зоне обращения единой европейской валюты (евро) в 3 квартале 2011 года вырос на 0,2%. Это стало наихудшим показателем со времен восстановления после рецессии 2009 года. Суверенные долги периферийных стран остаются значительными, и перспектива банкротства на уровне целых стран уже становится реальностью. В мае 2010 года странами-членами Европейского союза было принято решение о создании Европейского фонда финансовой стабильности (далее – ЕФФС) – компании специального назначения по борьбе с европейским долговым кризисом. Работа ЕФФС направлена на сохранение финансовой стабильности в Европе путем предоставления финансовой помощи государствам еврозоны при экономических трудностях. Помощь ожидается, главным образом, от стран Азии. В сентябре 2011 года Европейский Центральный Банк (далее – ЕЦБ)  вместе с ФРС США, Банком Англии, Центральным Банком Японии и Национальным банком Швейцарии объявили о проведении трех тендеров на предоставление трехмесячных долларовых кредитов, чтобы предотвратить проблемы с ликвидностью. Это действие направлено на обеспечение финансовыми ресурсами европейских банков. Во избежание кризиса неплатежей и стимуляции экономического роста Федеральная резервная система США (далее – ФРС США) в 2008-2011 годах провела две программы смягчения объемом около 1,6 трлн. долл. США. Программы количественного смягчения, как инструмент денежно-кредитной политики,  используется государствами в том случае, когда процентная ставка страны настолько низка, что оперировать ею для снижения курса национальной валюты и повышения денежной массы возможности нет. Учетные ставки центральных банков развитых стран продолжают оставаться низкими. Однако в апреле 2011 года ЕЦБ провел первое за последние два года повышение учетной ставки по евро. Она была увеличена на 25 базисных пунктов до 1,25%. Аналогичные шаги со стороны центральных банков США и Великобритания не последовали, поскольку есть опасения, что экономики этих двух стран не выдержат повышения банковского процента и рискуют войти в фазу спада. В то же время очевидно, что описанная монетарная политика развитых стран будет иметь логическим следствием высокие темпы инфляции. Инфляционные риски повысились и вследствие «скачка» инфляции в Китае, резко увеличившего централизованные инвестиции в свою экономику в целях переориентации с экспортной направленности на стимулирование внутреннего спроса. Огромный рост государственных инвестиций привел к существенному росту инфляции в Китае и заставил правительство Китая ужесточить свою финансовую политику, что может привести к неизбежному снижению китайского спроса на мировых рынках. В свете приведенного развития кризисных явлений мировой экономики выявляются следующие факторы влияния на дальнейшее функционирование финансовой системы Казахстана – доступ к внешним заимствованиям у коммерческих финансовых структур останется ограниченным (бывшие страны-доноры кредитных ресурсов сегодня сами в них нуждаются); стагфляционные тенденции в мировой экономике усиливаются. В общеэкономическом аспекте следует отметить, что сложившаяся благоприятная конъюнктура цен на основные статьи экспорта Казахстана может непредсказуемо измениться под влиянием проявлений кризисных последствий. Стабильное развитие экономики Казахстана обусловлено как вышеуказанным фактором выгодных цен на экспортные товары, так и реализацией антикризисной программы Правительства Республики Казахстан и Национального Банка Республики Казахстан. Ключевыми показателями в этом аспекте являются стабильное функционирование финансового сектора страны и рост депозитной базы. Впервые за последние три года отмечается рост кредитной активности банковского сектора. Невысокие темпы кредитования экономики обусловлены низким доверием кредиторов к потенциальным заемщикам, а также низким качеством ссудного портфеля банков.

Меры денежно-кредитной  политики совместно с действиями, предпринятыми Правительством Республики Казахстан, позволили замедлить темпы инфляционных процессов, ускорившихся в первой половине года в результате внешних шоков. Уже на конец октября 2011 года уровень годовой инфляции вернулся в пределы целевого коридора 6-8%. Описанные события усугубления кризиса в развитых странах не повлияли на устойчивость национальной валюты Казахстана, вследствие проведения денежно-кредитной политики, направленной на предотвращение резких колебаний обменного курса тенге. Устойчивость экономики Казахстана к возможным виткам мирового экономического кризиса подкрепляется наличием «запаса прочности», выраженного в золотовалютных резервах страны и Национальном фонде Республики Казахстан.

Глава.1 Правовой статус, структура, цели и задачи Национального Банка Республики Казахстан.

1. Правовой статус и структура Национальный Банк Республики Казахстан.

Национальный Банк Республики Казахстан (далее - Национальный Банк Казахстана) является центральным банком Республики Казахстан, представляет собой верхний (первый) уровень банковской системы  Республики Казахстан, подотчетен Президенту Республики Казахстан в пределах, установленных Законом Республики Казахстан "О Национальном Банке Республики Казахстан", в своей деятельности руководствуется Конституцией, законами Республики Казахстан "О Национальном Банке Республики Казахстан", "О банках и банковской деятельности в Республике Казахстан", "О государственном регулировании и надзоре финансового рынка и финансовых организаций", "О региональном финансовом центре города  Алматы", "О страховой деятельности", "О рынке ценных бумаг", "О пенсионном обеспечении в Республике Казахстан" и другими нормативными правовыми и законодательными актами Республики Казахстан, актами Президента Республики Казахстан, международными договорами, заключенными Республикой Казахстан, а также настоящим Положением.

Национальный Банк Казахстана является юридическим лицом в  организационно-правовой форме государственного учреждения, имеет самостоятельный  баланс, совместно со своими филиалами, представительствами, ведомствами  и организациями составляет единую централизованную структуру с вертикальной схемой подчинения. Национальный Банк Казахстана в соответствии с законодательными актами Республики Казахстан может  открывать свои филиалы и представительства в Республике Казахстан и за ее пределами с учетом законодательства страны их пребывания.

Национальный Банк Казахстана координирует свою деятельность с Правительством Республики Казахстан и проводит с ним регулярные консультации. Национальный Банк Казахстана, руководствуясь Стратегией развития Казахстана до 2030 года, учитывает  экономическую политику Правительства  Республики Казахстан и содействует  ее реализации, если это не противоречит выполнению его основных функций  и осуществлению денежно-кредитной  политики. Правительство Республики Казахстан не несет ответственности  по обязательствам Национального Банка  Казахстана, так же как и Национальный Банк Казахстана не несет ответственности  по обязательствам Правительства Республики Казахстан, за исключением случаев, когда он принимает на себя такую  ответственность. Органы государственной  власти Республики Казахстан не вправе вмешиваться в деятельность Национального  Банка Казахстана, его филиалов, представительств, ведомств и организаций  по реализации его законодательно закрепленных полномочий.

Национальный Банк Казахстана на основании и во исполнение законов  Республики Казахстан по вопросам, отнесенным к его компетенции, издает нормативные правовые акты, обязательные для исполнения всеми финансовыми  организациями, их клиентами, другими  физическими и юридическими лицами на территории Республики Казахстан. Нормативные  правовые акты Национального Банка  Казахстана публикуются в его  официальных изданиях "Қазақстан  Ұлттық Банкiнiң Хабаршысы", "Вестник Национального Банка Казахстана" на государственном и русском языках.

Национальный Банк Казахстана имеет печать с изображением Государственного герба Республики Казахстан и  своим наименованием, а также  собственную эмблему. Филиалы, представительства, ведомства и организации Национального  Банка Казахстана имеют свою печать. Центральный аппарат Национального  Банка Казахстана располагается  по адресу: 050040, город Алматы, микрорайон "Коктем-3", дом 21.

1.2. Цели и задачи Национального Банка Республики Казахстан.

Основной целью Национального  Банка Казахстана является обеспечение  стабильности цен в Республике Казахстан.

На Национальный Банк Казахстана возлагаются следующие задачи:

1. разработка и проведение денежно-кредитной политики государства;
2. обеспечение функционирования платежных систем;
3. осуществление валютного регулирования и валютного контроля;
4. обеспечение финансовой стабильности и дальнейшее развитие финансового рынка и финансовых организаций, а также поддержание доверия к финансовой системе в целом;
5. обеспечение надлежащего уровня защиты прав и законных интересов потребителей финансовых услуг.

Национальный Банк Казахстана в соответствии с возложенными на него задачами выполняет следующие  основные функции:

1. проведение государственной денежно-кредитной политики в Республике Казахстан;
2. осуществление эмиссии банкнот и монет на территории Республики Казахстан;
3. осуществление функции банка банков;
4. осуществление функции банка, финансового советника, агента Правительства Республики Казахстан и иных услуг для Правительства и других государственных органов по соглашению с ними;
5. организация функционирования платежных систем;
6. осуществление валютного регулирования и валютного контроля в Республике Казахстан;
7. управление золотовалютными активами Национального Банка Казахстана;
8. регулирование деятельности финансового рынка и финансовых организаций, а также иных лиц в пределах компетенции;
9. осуществление контроля и надзора финансового рынка, финансовых организаций и иных лиц в пределах компетенции, в том числе по проверке и наблюдению на предмет соответствия их деятельности нормативным правовым актам Национального Банка Казахстана;
10. мониторинг финансового рынка и финансовых организаций в целях сохранения устойчивости финансовой системы;
11. установление стандартов деятельности финансовых организаций, создание стимулов для улучшения корпоративного управления финансовых организаций;
12. регулирование деятельности и развитие регионального финансового центра города Алматы (далее - финансовый центр).

В целях проведения государственной  денежно-кредитной политики Национальный Банк Казахстана:

• устанавливает официальную ставку рефинансирования в зависимости от общего состояния денежного рынка, спроса и предложения по займам, уровня инфляции и инфляционных ожиданий;
• устанавливает уровни ставок вознаграждения по основным операциям денежно-кредитной политики в целях воздействия на рыночные ставки вознаграждения на финансовом рынке в рамках осуществляемой денежно кредитной политики;
• устанавливает минимальные резервные требования, их нормативы и осуществляет контроль и надзор за их выполнением;
• в исключительных случаях при невозможности приостановления инфляционных процессов косвенными методами денежно-кредитного регулирования Национальный Банк Казахстана вправе ввести прямые количественные ограничения на уровень и объемы отдельных видов операций путем установления лимитов кредитования, замораживания ставок вознаграждения по ним, максимальных уровней ставок по отдельным видам операций и сделок и прямого регулирования конкретных видов кредита в целях стимулирования или сдерживания развития отдельных отраслей;
• регулирует общий объем заимствования банков в Национальном Банке Казахстана в соответствии с принятыми ориентирами денежно-кредитной политики, а также определяет порядок, условия привлечения и погашения, сроки и лимиты предоставляемых банкам займов;
• осуществляет прием депозитов, а также определяет порядок, условия предоставления и погашения, виды, сроки и лимиты привлечения депозитов в Национальном Банке Казахстана;
• осуществляет валютные интервенции;
• осуществляет выпуск собственных ценных бумаг - краткосрочных нот Национального Банка Казахстана, являющихся государственными ценными бумагами, а также определяет порядок, условия выпуска, размещения, обращения и погашения краткосрочных нот;
• покупает и продает государственные и другие ценные бумаги в рамках осуществляемой денежно-кредитной политики;
• производит в соответствии с официальной ставкой рефинансирования переучет коммерческих векселей, а также устанавливает порядок переучета коммерческих векселей и условия, предъявляемые для приема коммерческих векселей к переучету Национальным Банком Казахстана.

В целях реализации функции эмитента банкнот и монет на территории Республики Казахстан Национальный Банк Казахстана:

• определяет структуру номиналов, дизайн банкнот и монет на основе концепции, утвержденной Президентом Республики Казахстан, а также необходимое количество банкнот и монет и обеспечивает их изготовление;
• обладает исключительным правом выпуска банкнот и монет, организации их обращения и изъятия из обращения на территории Республики Казахстан. Выпуск банкнот и монет в обращение осуществляется Национальным Банком Казахстана посредством их продажи физическим и юридическим лицам;
• определяет порядок продажи и выкупа Национальным Банком Казахстана инвестиционных и коллекционных монет, а также устанавливает цену их продажи физическим и юридическим лицам;
• устанавливает порядок определения платежности и обмена бывших в употреблении банкнот и монет, изъятия их из обращения, хранения и уничтожения;
• устанавливает требования к деятельности по пересчету, сортировке, упаковке, хранению банкнот, монет и ценностей, а также их выдаче банкам и их клиентам по поручению банков, осуществляемой организациями, имеющими лицензию Национального Банка Казахстана на проведение операции по инкассации банкнот, монет и ценностей;
• устанавливает правила учета, хранения, перевозки и инкассации банкнот, монет и ценностей, участвует в обеспечении перевозки, хранении и инкассации банкнот, монет и ценностей, создает резервные государственные фонды банкнот, монет и ценностей.

В целях осуществления  функции банка банков Национальный Банк Казахстана:

• организует систему рефинансирования в Республике Казахстан;
• предоставляет кредиты владельцам банковских счетов, открытых в Национальном Банке Казахстана, на срок не более одного года под обеспечение высоколиквидными, безрисковыми ценными бумагами и другими активами, за исключением случаев, предусмотренных Законом Республики Казахстан "О Национальном Банке Республики Казахстан";
• является кредитором последней инстанции для банков второго уровня, в связи с чем вправе предоставлять им кредиты в национальной и иностранной валюте как обеспеченные, так и без обеспечения в порядке и на сроки, которые установлены Правлением Национального Банка Казахстана;
• имеет право изъятия денег с банковского счета клиента при установлении факта ошибочности их зачисления, вправе дебетовать банковский счет клиента при наличии документов, подтверждающих его согласие на безакцептное изъятие денег с банковского счета;
• вправе производить реструктуризацию задолженностей банков и других организаций перед Национальным Банком Казахстана по предоставленным им кредитам в порядке и на условиях, определяемых Правлением Национального Банка Казахстана.

В целях осуществления  функций банка, финансового советника, агента Правительства Республики Казахстан  и иных услуг для Правительства  и других государственных органов  Национальный Банк Казахстана по соглашению с ними:

• размещает у себя средства Правительства Республики Казахстан, производит платежи и осуществляет иные операции по счетам Правительства, а также предоставляет ему другие услуги. Не допускается прямое финансирование Правительства Республики Казахстан Национальным Банком Казахстана;
• обслуживает единый казначейский счет, счета в иностранной валюте Комитета казначейства центрального уполномоченного органа по исполнению бюджета и департаментов Казначейства по городам Астане, Алматы;
• рассматривает предложения Министерства финансов Республики Казахстан по разработке и реализации политики государственного заимствования, формированию бюджетной политики по вопросам, связанным с денежно-кредитной политикой государства;
• участвует в обслуживании государственного долга Правительства Республики Казахстан по согласованию с ним и обслуживает государственный долг Национального Банка Казахстана;
• осуществляет операции с государственными ценными бумагами, выпущенными по решению Правительства Республики Казахстан. Национальный Банк Казахстана не вправе приобретать в свою собственность государственные ценные бумаги центрального уполномоченного органа по исполнению бюджета при их размещении на первичном рынке;
• согласовывает ежемесячные объемы выпуска государственных ценных бумаг и погашения государственного долга Правительства Республики Казахстан с учетом их воздействия на ликвидность банковской системы и приоритетов денежно-кредитной политики, условия допуска финансовых организаций к первичному размещению государственных ценных бумаг, выпущенных по решению Правительства Республики Казахстан;
• осуществляет регулирование обращения государственных ценных бумаг Правительства Республики Казахстан и местных исполнительных органов по согласованию с центральным уполномоченным органом по исполнению бюджета;
• осуществляет доведение кредитов до заемщиков;
• оказывает другие услуги. 
  

Глава.2 Макроэкономическое развитие и денежно-кредитная политика Республики Казахстан в 2011 году.

2.1. Макроэкономическое развитие в 2011 году.

Начиная с 2010 года, экономика  Казахстана демонстрирует достаточно высокие темпы роста. По оперативным  данным, реальный рост ВВП за 2011 год составил 7,5%. При этом лидерами роста в 2011 году по темпам прироста объемов физического объема стали такие отрасли, как сельское хозяйство, торговля, связь. Благоприятная ценовая конъюнктура на основные позиции казахстанского экспорта способствовала увеличению объемов внешней торговли. По предварительным данным, за 2011 год счет текущих операций платежного баланса сложился с профицитом в 13,6 млрд. долл. США (или 7,3% к ВВП). Продолжается приток прямых иностранных инвестиций в Казахстан, объем которых  по итогам 2011 года составил 13,1 млрд. долл. США. Развитие инфляционных процессов в 2011 году характеризовалось некоторым ускорением инфляции в 1 половине 2011 года. Между тем, скоординированность и эффективность действий Правительства Республики Казахстан и Национального Банка Республики Казахстан позволили вернуть уровень годовой инфляции в пределы целевого коридора 6-8%, установленного на 2011 год. По итогам 2011 года годовая инфляция сложилась на уровне 7,4% (в декабре 2010 года – 7,8%). Основные факторы роста инфляции в 2011 году были вызваны рядом структурных  проблем и факторов, наиболее значимыми из которых стали нестабильная ситуация на мировых товарных рынках, рост мировых цен на сырье и продовольствие, неэффективность механизма ценообразования, низкая конкуренция на отдельных рынках товаров и услуг. Кроме того, функционирование Таможенного союза на текущем этапе также оказывает давление на ценообразование внутри Казахстана. При этом если ситуация на потребительском рынке в Беларуси не оказывает существенного влияния на Казахстан ввиду незначительных объемов взаимной торговли, то российский потребительский рынок имеет определенное воздействие на инфляцию в Казахстане. В рамках достижения установленных ориентиров денежно-кредитная политика Республики Казахстан носила сбалансированный характер. Это сопровождалось поддержанием денежного предложения на низком уровне. По итогам 2011 года денежная база расширилась на 10,3%, темпы роста денежной массы составили 15,0%, что ниже номинальных темпов роста экономики. Отмечается позитивная динамика развития банковского сектора, что сопровождается постепенным восстановлением кредитной активности банков. Банки погасили большую часть внешних заимствований. Их ресурсная база на текущий момент позволяет самостоятельно выплачивать оставшуюся часть внешнего долга. В этой связи, отечественные банки слабо зависят от внешнеэкономических источников кредитных ресурсов. После практически трехлетней стагнации кредитной активности банков в 2011 году отмечается некоторый рост кредитования. Так, по итогам 2011 года объем кредитов достиг 8,8 трлн. тенге, увеличившись за год на 15,7%. При этом кредитование в национальной валюте увеличилось на 29,6% до 5681,6 млрд. тенге, а в иностранной валюте – снизилось на 3,4% до 3099,7 млрд. тенге. В 2011 году практически единственным источником фондирования для банков являлись депозиты резидентов, которые демонстрировали положительную динамику. Так, объем депозитов резидентов за 2011 год увеличился на 14,3% до 8385,4 млрд. тенге, при этом депозиты юридических лиц выросли на 10,2%, физических лиц – на 24,1%. За 2011 год депозиты в иностранной валюте увеличились на 2,8% до 2629,7 млрд. тенге, в национальной валюте – на 20,5% до 5755,7 млрд. тенге. В целях повышения устойчивости внутренних источников при формировании базы фондирования банков, обеспечения стабильности финансовой системы и защиты интересов депозиторов Национальным Банком Республики Казахстан в 2011 году была увеличена капитализация АО «Казахстанский фонд гарантирования депозитов» на 10% до 133,1 млрд. тенге. Повышению доверия населения к финансовому сектору в дальнейшем будет способствовать принятие закона по вопросам минимизации рисков финансовых организаций. Данным законом предусмотрено сохранение на постоянной основе действующей до января 2012 года суммы гарантированного возмещения по депозитам физических лиц в размере 5 млн. тенге.

2.2 Денежно-кредитная политика Национального Банка Республики Казахстан в 2011 году.

В 2011 году основной целью  Национального Банка Республики Казахстан было обеспечение стабильности цен в стране и удержание годовой  инфляции в пределах 6-8%. Меры денежно-кредитной  политики Республики Казахстан позволили  сохранить стабильность на потребительском  рынке страны. По итогам 2011 года годовая  инфляция сложилась в пределах целевого коридора на уровне 7,4%. Тенденция укрепления национальной валюты, начавшаяся с  конца 2009 года, продолжилась и в начале 2011 года. При этом диапазон колебаний  курса тенге на рынке был значительно  yже и его значения не приближались к пороговым значениям расширенного в феврале 2010 года валютного коридора. Соответственно, наличие валютного коридора в 2010 году не играло существенной роли. В этой связи, в конце февраля 2011 года Национальный Банк Республики Казахстан осуществил переход к режиму управляемого плавающего обменного курса тенге с отменой валютного коридора. В середине 2011 года имело место увеличение волатильности курса, обусловленное некоторой дестабилизацией ситуации на мировых рынках и снижением цен на нефть. Начиная с мая 2011 года, наметилась тенденция к ослаблению курса тенге, которая усилилась в августе и сентябре 2011 года. В целях недопущения значительных скачков курса и поддержания стабильности на валютном рынке Национальный Банк Республики Казахстан участвовал на рынке в качестве как покупателя, так и продавца иностранной валюты в зависимости от ситуации. В 2011 году коридор процентных ставок Национального Банка Республики Казахстан был изменен. Изменения коснулись верхней границы коридора – официальной ставки рефинансирования. Ввиду усиления в начале года инфляционного давления Национальный Банк Республики Казахстан принял решение о повышении с 9 марта 2011 года официальной ставки рефинансирования с 7,0% до 7,5%. Ставка по привлекаемым от банков депозитам, выступающая в качестве нижней границы коридора краткосрочных ставок на денежном рынке, оставалась неизменной на протяжении всего 2011 года и составляла 0,5% по 7-дневным депозитам и 1,0% – по 1-месячным депозитам. Рыночные ставки на межбанковском рынке оставались в пределах коридора ставок Национального Банка Республики Казахстан ближе к его нижней границе, что, в большей степени, связано с низкой активностью и избыточной ликвидностью у участников рынка. Регулирование краткосрочной ликвидности на денежном рынке производилось Национальным Банком Республики Казахстан путем эмиссии краткосрочных нот и привлечения от банков депозитов. Несмотря на сохранение процентных ставок на минимальном уровне, спрос на данные инструменты со стороны банков оставался высоким в течение всего года. По запросу отдельных банков Национальный Банк Республики Казахстан предоставлял займы рефинансирования для поддержания их текущей ликвидности. Сроки данных операций не превышали 1 месяц. Механизм минимальных резервных требований в 2011 году не изменился. Между тем, нормативы минимальных резервных требований к банкам с 31 мая 2011 года были повышены с 1,5% до 2,5% по внутренним обязательствам и с 2,5% до 4,5% по иным обязательствам. Благодаря антикризисным мерам Правительства Республики Казахстан и Национального Банка Республики Казахстан, а также благоприятной ситуации на мировых сырьевых рынках в 2011 году продолжилось восстановление экономического роста в стране. При этом в среднесрочной перспективе экономическая политика государства будет направлена на диверсификацию экономики и обеспечению ее роста в пределах 7%.

Глава.3 Направления развития денежно-кредитной политики Национального Банка Республики Казахстан.

3.1 Денежно-кредитная политика Национального Банка Республики Казахстан на 2012 год.

Ввиду нестабильности развития ситуации на внешних рынках, а также  принимая во внимание краткосрочный  характер проводимой Национальным Банком Республики Казахстан денежно-кредитной  политики, было принято решение разработать  денежно-кредитную политику Республики Казахстан только в рамках 2012 года. Основные параметры денежно-кредитной  политики и платежного баланса, в  том числе меры денежно-кредитной  политики, на последующие годы будут уточнены по результатам 2012 года.

В 2012 году приоритетным направлением деятельности Национального Банка  Республики Казахстан в проводимой денежно-кредитной политике остается обеспечение стабильности цен, т.е. поддержание низкого уровня годовой  инфляции, адекватного складывающимся макроэкономическим предпосылкам. Несмотря на то, что основной целью денежно-кредитной политики Национальный Банк Республики Казахстан определил стабильность цен, переход к принципам инфляционного таргетирования переносится на более длительные перспективы. В ближайшей перспективе основные усилия будут сосредоточены на совершенствовании и повышении эффективности инструментов денежно-кредитной политики, а также усилении влияния принимаемых мер на состояние денежного рынка. Национальный Банк Республики Казахстан при проведении денежно-кредитной политики Республики Казахстан будет предпринимать меры по гибкому регулированию денежного предложения в экономике. В случае возникновения дефицита краткосрочной ликвидности на денежном рынке Национальный Банк Республики Казахстан будет увеличивать объемы операций по предоставлению ликвидности. Вместе с тем Национальный Банк Республики Казахстан будет стремиться к тому, чтобы монетарная составляющая находилась на оптимальном уровне и не оказывала дополнительного инфляционного давления. Выпуск краткосрочных нот и привлечение депозитов банков второго уровня Национальным Банком Республики Казахстан останутся основными инструментами по стерилизации избыточной ликвидности банков, а также регулированию ставок вознаграждения на финансовом рынке.

В 2012 году ситуация с ликвидностью на денежном рынке кардинально не изменится. В связи с этим, сроки  обращения данных инструментов  предполагается сохранить на существующем уровне: по краткосрочным нотам Национального Банка Республики Казахстан – 3, 6 и 9 месяцев, по привлекаемым от банков депозитам – 7 дней и 1 месяц. Меры Национального Банка Республики Казахстан будут направлены на повышение регулирующей роли процентной политики и удержание рыночных ставок на рынке краткосрочных инструментов в пределах коридора ставок Национального Банка Республики Казахстан. Кроме того, рассматриваются возможности более эффективного использования  операций на открытом рынке (openmarket operations), проводится анализ оптимальных параметров (объемов, сроков операций, видов залогового обеспечения) предоставляемой банкам ликвидности. С этой целью Национальным Банком Республики Казахстан изучается опыт развитых стран, с возможностью дальнейшего применения лучшей зарубежной практики. В целом, это позволит повысить эффективность управления и регулирования ликвидности, а также формировать кривую доходности по финансовым инструментам на денежном рынке. В случае необходимости Национальный Банк Республики Казахстан будет предоставлять займы рефинансирования для поддержания краткосрочной ликвидности банков. При этом Национальный Банк Республики Казахстан не ожидает значительного роста спроса на данные ресурсы. Сроки данных операций не будут превышать 1 года.

В 2012 году Национальный Банк Республики Казахстан продолжит  работу по дальнейшему совершенствованию  механизма минимальных резервных  требований, в части повышения  эффективности его применения.

Валютная политика Национального  Банка Республики Казахстан призвана обеспечить баланс между внутренней и внешней конкурентоспособностью казахстанской экономики. При проведении курсовой политики Национальный Банк Республики Казахстан не будет допускать  значительных колебаний реального  курса национальной валюты, которые  могут оказать негативное влияние  на конкурентоспособность отечественного производства в условиях постоянно  меняющейся мировой конъюнктуры. Политика обменного курса будет адекватно реагировать на изменения мировых цен, условия внешней торговли, создавая, тем самым, фундамент для развития внутренней экономики. Строго придерживаясь этой политики в сочетании с такими факторами, как использование новых технологий, оборудования, повышение качества труда, государство сможет выйти на траекторию ускоренного развития. В зависимости от экономической ситуации Национальный Банк Республики Казахстан будет стремиться к дальнейшему снижению своего участия на валютном рынке в целях повышения гибкости курса тенге. При кардинальном изменении экономической ситуации, резком и значительном падении мировых цен на энергоресурсы и их сохранение на этом уровне в течение длительного времени, а также девальвации в странах – основных торговых партнерах Республики Казахстан возможно резкое изменение курса тенге. Независимо от сценария экономического развития меры денежно-кредитной политики будут направлены на удержание уровня годовой инфляции в пределах 6-8%. Увеличение избыточного денежного предложения, стимулирующего инфляционное давление, будет, соответственно, нивелироваться ростом стерилизационных операций Национального Банка Республики Казахстан. Применение тех или иных мер денежно-кредитной и валютной политики будет осуществляться Национальным Банком Республики Казахстан с учетом интеграционных процессов, происходящих в рамках функционирования Единого экономического пространства.

3.2 Сценарные варианты развития денежно-кредитной политики Республики Казахстан на 2012-2014 годы.

Национальный Банк Республики Казахстан в рамках разработки Основных направлений денежно-кредитной политики Республики Казахстан рассмотрел сценарные  прогнозы на три последующих года. Указанные сценарии являются синхронизированными и согласованными с оценками Правительства Республики Казахстан при формировании Прогноза социально-экономического развития Республики Казахстан на 2012-2016 годы. Учитывая степень воздействия на экономику Республики Казахстан, ключевым критерием разделения на сценарные варианты при разработке денежно-кредитной политики на 2012-2014 годы был определен среднегодовой уровень мировых цен на нефть. Были рассмотрены три сценария развития макроэкономической ситуации, которые предполагают следующие цены на нефть (таблица 1)